在線客服
          
	
          
	

    
    
    
          
    	
    
              
    
	
	
          
		
          
			
          
				
				
          
					
          金融學(xué)畢業(yè)論文
          
					
          
						時(shí)間：2022-04-01 09:32:16
					
          
					 
           
          引論：我們?yōu)槟砹?篇金融學(xué)畢業(yè)論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)本科畢業(yè)論文 
           
           [摘要]金融學(xué)本科畢業(yè)論文是對(duì)金融本科學(xué)生金融相關(guān)知識(shí)和綜合運(yùn)用能力的一種檢驗(yàn)，是對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)效果的總考核。論文選題是論文的基礎(chǔ)步驟，直接關(guān)系到畢業(yè)論文的質(zhì)量好壞。本文在詳細(xì)分析當(dāng)前金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題中存在的問題的基礎(chǔ)上，對(duì)金融本科學(xué)生論文選題提出了幾點(diǎn)建議。 
           
           [關(guān)鍵詞]金融學(xué)；本科畢業(yè)論文；選題 
           
           金融學(xué)本科畢業(yè)論文是對(duì)金融學(xué)生所學(xué)金融基礎(chǔ)理論和專業(yè)知識(shí)的考核，是培養(yǎng)和提高學(xué)生實(shí)踐能力的必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。在教育部下發(fā)的《普通高等學(xué)校本科教學(xué)工作水平評(píng)估方案（試行）》（教高廳[2004]21號(hào)）中，畢業(yè)論文作為實(shí)踐教學(xué)和教學(xué)效果的重要內(nèi)容，成為評(píng)估中的關(guān)鍵性指標(biāo)。畢業(yè)論文選題是論文寫作的及時(shí)步，選題是否恰當(dāng)，決定著論文的成敗和質(zhì)量。但在實(shí)際教學(xué)中，金融學(xué)本科生在畢業(yè)論文選題時(shí)往往不知如何著手，或者由于選題不當(dāng)導(dǎo)致論文不能如期完成或質(zhì)量低下，因此探討金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題十分必要。 
           
           一、當(dāng)前金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題中存在的問題 
           
           選題即選擇研究課題，是確認(rèn)研究對(duì)象和準(zhǔn)備學(xué)位論文的前提性和關(guān)鍵性步驟，無論進(jìn)行任何一項(xiàng)研究，都必須首先確定所要研究的問題。選題如同導(dǎo)演選材，正確的選題在很大程度決定著論文的成敗與否，因此我們必須慎重對(duì)待題目的選擇，題目選對(duì)了，目標(biāo)找準(zhǔn)了，論文就成功一半了。許多本科畢業(yè)論文之所以質(zhì)量不高，其中一個(gè)重要原因就是由于選題不當(dāng)。當(dāng)前，金融學(xué)本科學(xué)位論文的選題存在的問題主要有： 
           
           （一）思想上不夠重視，選題隨意性強(qiáng) 
           
           在實(shí)際教學(xué)中，一方面不少老師存在“重研究生論文，輕本科論文”的思想，對(duì)本科論文的指導(dǎo)欠認(rèn)真，指導(dǎo)次數(shù)少，與學(xué)生交流少，對(duì)學(xué)生的選題不重視，往往是讓學(xué)生自行選題，而沒有給予相應(yīng)的指導(dǎo)和建議，或者是擬定的參考選題多年不變，早已失去選擇價(jià)值；另一方面，本科學(xué)生“重工作，輕論文”，整天忙于應(yīng)聘、實(shí)習(xí)、考研，認(rèn)為自己的學(xué)業(yè)已經(jīng)完成，畢業(yè)論文只是走過場(chǎng)，因此論文選題很隨意，欠缺思考，只為應(yīng)付了事。本科論文的開題報(bào)告本應(yīng)是學(xué)生初步確定選題和教師對(duì)之提出建議的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但在教學(xué)中，存在不少學(xué)生遲遲不交開題報(bào)告甚至論文完成才填寫開題報(bào)告的情況，論文開題流于形式。 
           
           （二）選擇“大而泛”的宏觀性課題，導(dǎo)致寫作中難駕馭 
           
           宏觀性研究的往往是一領(lǐng)域，一個(gè)方向性的問題，根據(jù)金融本科生的學(xué)識(shí)水平和對(duì)本科畢業(yè)論文篇幅的要求，本科生缺乏研究這樣的選題所必需的專業(yè)基礎(chǔ)和研究能力，不僅收集材料存在困難，而且寫出來的東西往往缺乏深度。如“關(guān)于我國貨幣政策的目標(biāo)選擇”、“論金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管”、“商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展探討”等，就屬于太宏觀、太大的題目，貨幣政策目標(biāo)包括最終目標(biāo)、中介目標(biāo)、近期目標(biāo)，涉及財(cái)政政策、利率、貨幣政策等等問題；金融風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等；商業(yè)銀行業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等。就每個(gè)具體問題就是一篇文章，所以好就其中一個(gè)問題寫作，如：我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇(是以利率還是以貨幣供應(yīng)量作為中間目標(biāo))。 
           
           （三）不注意經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，選擇已經(jīng)過時(shí)淘汰的題目?? 
           
           論文選題應(yīng)注重研究課題的實(shí)用價(jià)值和理論價(jià)值，避免選擇已經(jīng)得到解決的常識(shí)性問題。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)金融體制正處于不斷的改革和發(fā)展之中，金融體系不斷變革，許多新政策、新機(jī)構(gòu)、新工具不斷出現(xiàn)，應(yīng)該說金融體制改革為金融學(xué)生提供了廣闊的論文選題空間。但一些學(xué)生不關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)和金融改革創(chuàng)新的動(dòng)向，對(duì)新事物視而不見，在畢業(yè)選題時(shí)，查找的資料過于陳舊，如2006年還有學(xué)生選擇“加入WTO后我國銀行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”、“論國有商業(yè)銀行股份制改革的必要性”、“引進(jìn)外資銀行，提高銀行競(jìng)爭(zhēng)”等早已過時(shí)的題目，這反映出學(xué)生沒有關(guān)注外面世界的變化，抄襲幾年前的文章。 
           
           （四）選題過于平淡，缺乏創(chuàng)新 
           
           學(xué)術(shù)論文講究原創(chuàng)性，人云亦云，乃論文之大忌。當(dāng)然，對(duì)于本科論文過于強(qiáng)調(diào)原創(chuàng)性不太現(xiàn)實(shí)，要想一整篇文章都有創(chuàng)新是不可能的，但論文中應(yīng)有自己獨(dú)到的東西，否則這種選題沒有意義。有些金融學(xué)生論文選題缺乏前沿性、挑戰(zhàn)性，無新意，如“國有商業(yè)銀行不良貸款成因分析及對(duì)策”、“商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置途徑”、“商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的防范”、“如何解決中小企業(yè)融資難問題”等，這些問題已經(jīng)研究了多年，有關(guān)論文已很多，當(dāng)然這些選題并不是不能再寫，而是應(yīng)從全新的角度或使用新方法去探討和挖掘，否則簡(jiǎn)單的重復(fù)沒有意義。 
           
           （五）選題不切合實(shí)際，提出一些空而高的口號(hào) 
           
           有些學(xué)生在選題中不切合實(shí)際，盲目求“新”。如“國有商業(yè)銀行跨國經(jīng)營問題”、“組建跨行業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟”、“我國商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略”等。商業(yè)銀行國際化無疑是方向，但目前乃至長期不能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)殂y行國際化的前提是企業(yè)國際化，企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營。目前全球500強(qiáng)，幾乎都是跨國性的，進(jìn)入我國的就有300家，所以外資銀行紛紛登陸中國占領(lǐng)市場(chǎng)。而我國規(guī)模大、跨國性企業(yè)不多，進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)更是寥寥無幾，所以銀行談何跨出國門走向世界呢?在我國金融期貨的推出一直審慎，尚在試點(diǎn)中，探討金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略不符合我國實(shí)際。 
           
           二、對(duì)金融本科學(xué)生選題的幾點(diǎn)建議 
           
           金融本科論文選題是教師和學(xué)生互動(dòng)的教學(xué)實(shí)踐過程，上述論文選題中存在的問題，應(yīng)從多方面采取措施解決，基于前文分析，筆者提出以下建議： 
           
           （一）教師和學(xué)生應(yīng)重視本科論文的寫作 
           
           本科畢業(yè)論文雖然屬于學(xué)術(shù)論文，但撰寫畢業(yè)論文是本科教學(xué)過程的一個(gè)步驟，不僅是為了傳播學(xué)術(shù)信息，推進(jìn)學(xué)科的發(fā)展，更重要的目的還在于梳理、總結(jié)學(xué)習(xí)成果，反映學(xué)生對(duì)本學(xué)科的基礎(chǔ)理論知識(shí)及其他專門知識(shí)的掌握程度，因此教師和學(xué)生都應(yīng)予以充分的重視。 
           
           （二）重視論文開題環(huán)節(jié)，提倡集體指導(dǎo)選題 
           
           建議在本科論文選題之前，由專業(yè)教師就選題的原則和應(yīng)注意的問題給學(xué)生作專題指導(dǎo)，并就開題報(bào)告的規(guī)范書寫、論文寫作規(guī)范等問題給學(xué)生作統(tǒng)一講解，改變過去單個(gè)教師“一對(duì)多”指導(dǎo)模式，實(shí)行集體指導(dǎo)、集中指導(dǎo)，教師組（教研室）共同協(xié)商研究本科論文的指導(dǎo)問題，避免由于教師個(gè)體的研究水平的局限而降低學(xué)生論文選題質(zhì)量。 
           
           （三）提高學(xué)生獲得學(xué)術(shù)研究信息的水平，指導(dǎo)學(xué)生多方位收集資料，為選題打好基礎(chǔ) 
           
           我國金融體制改革中，各種新政策、新舉措層出不窮，而金融學(xué)生選題陳舊反映出學(xué)生對(duì)新信息的掌握較欠缺。因此建議：一是教師應(yīng)指導(dǎo)學(xué)生如何通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、報(bào)刊雜志等渠道收集、整理近期金融信息，關(guān)注學(xué)術(shù)研究發(fā)展信息；二是鼓勵(lì)金融學(xué)生參加教師的研究課題、各種學(xué)術(shù)研討會(huì)；三是經(jīng)常性地要求學(xué)生就新的金融政策展開討論、思考。 
           
           （四）選題中注意的方面 
           
           1、注意學(xué)術(shù)價(jià)值和社會(huì)實(shí)用的結(jié)合 
           
           學(xué)術(shù)價(jià)值是選題的著眼點(diǎn)，學(xué)位論文應(yīng)“為時(shí)而著，為事而作”，金融學(xué)是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，金融學(xué)研究應(yīng)講求應(yīng)用性，即具有社會(huì)實(shí)用價(jià)值。當(dāng)前，我國金融領(lǐng)域中新問題層出不窮，論文選題應(yīng)結(jié)合我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)和金融體制改革的現(xiàn)實(shí)，在借鑒國外做法的基礎(chǔ)上，選擇有學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義的課題研究，揭示金融發(fā)展規(guī)律，探求真理。 
           
           2、注意量力而行 
           
           金融本科學(xué)生應(yīng)從自身學(xué)識(shí)水平和知識(shí)結(jié)構(gòu)的實(shí)際出發(fā)，選擇熟悉并感興趣、有獲取資料的條件，并估計(jì)能在限定時(shí)間內(nèi)完成的論文題目。 
           
           （1）論文選題“宜小不宜大，宜專不應(yīng)泛”，可小題大做，勿大題小做。選題過大，會(huì)面面俱到，不著邊際，什么問題都談到，什么問題也說不清楚，難以將論題說深說透。選題過窄過小，發(fā)揮的空間很小，取得突破性成果十分困難。金融學(xué)生要根據(jù)自己的科研能力選擇大小適中，難易適中的題目。在實(shí)際中，有些選題很好，但受知識(shí)、水平、資料有限，難以完成，好放棄，不要好高騖遠(yuǎn)。 
           
           （2）所選題目要有一定數(shù)量與質(zhì)量水平的文獻(xiàn)資料作為研究基礎(chǔ)。論文的選題應(yīng)是站在巨人的肩膀上，通過前人文獻(xiàn)資料的掌握，可以了解所選題目應(yīng)涉及的內(nèi)容、歷史和現(xiàn)狀，這樣才能找到選題的新視角。因此，擁有大量翔實(shí)、豐富的文獻(xiàn)資料有利于高質(zhì)量金融論文的寫作。 
           
           3、注意選擇自己熟悉及興趣的問題 
           
           論文選題應(yīng)從自己的專長和興趣人手確定選題。熟悉的問題一般就是學(xué)生在平時(shí)的學(xué)習(xí)中或?qū)嵺`中有深切的感受，不斷的專業(yè)學(xué)習(xí)和一貫的信息收集使其準(zhǔn)備了厚實(shí)的理論基礎(chǔ)，有利于進(jìn)行深入研究，提高升華的認(rèn)識(shí)，較容易寫得深入、寫出創(chuàng)新點(diǎn)。興趣是好的老師，感興趣才會(huì)深入思考，才能深入鉆研下去，才能形成自己一定的獨(dú)到見解，可望成為一篇較高質(zhì)量的論文。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)混業(yè)經(jīng)營研究畢業(yè)論文 
           
           提要：我國金融業(yè)目前實(shí)行的是分業(yè)經(jīng)營制度，在我國加入WTO后，金融業(yè)將面臨越來越大的外部壓力。在全球主要國家紛紛轉(zhuǎn)向金融混業(yè)經(jīng)營的大環(huán)境下，我國現(xiàn)有的分業(yè)經(jīng)營制度在一定程度上不適應(yīng)我國金融業(yè)的快速發(fā)展壯大的要求。在這種形式下，有必要對(duì)我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營制度的可行性進(jìn)行研究探討。 
           
           本文首先從金融分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的對(duì)比開始，分析了這兩種經(jīng)營制度各自的優(yōu)勢(shì)和不足之處，強(qiáng)調(diào)了混業(yè)經(jīng)營制度對(duì)金融業(yè)發(fā)展的好處。然后介紹了在實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的世界各國主要存在的三種經(jīng)營模式，為我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營給出了參考范例。接下來對(duì)我國現(xiàn)行的金融經(jīng)營制度進(jìn)行了分析，并給出了最適合我國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營模式。，就實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的過程中必須強(qiáng)調(diào)的金融監(jiān)管問題，提出了自己的建議。 
           
           我國加入世界貿(mào)易組織（WTO）幾年來，關(guān)于我國金融業(yè)應(yīng)該實(shí)行分業(yè)還是混業(yè)經(jīng)營的問題被廣泛討論。我國現(xiàn)行的金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營制度在一定程度上制約了我國金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展壯大，而目前世界上大多數(shù)國家和地區(qū)，都實(shí)行的是金融業(yè)的混業(yè)經(jīng)營，在金融業(yè)開放的壓力以及世界各國的大環(huán)境下，管理機(jī)構(gòu)開始認(rèn)真研究我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的可行性和步驟。實(shí)際上我國金融業(yè)的分業(yè)經(jīng)營制度也出現(xiàn)了一些松動(dòng)，中國金融業(yè)從政策上、管理上向混業(yè)經(jīng)營轉(zhuǎn)變的趨勢(shì)已十分明顯。在中央制定的“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇中，就明確提出要“完善金融機(jī)構(gòu)規(guī)范運(yùn)作的基本制度，穩(wěn)步推進(jìn)金融業(yè)綜合經(jīng)營試點(diǎn)”。這更說明了我國穩(wěn)步推進(jìn)金融混業(yè)經(jīng)營的決心。 
           
           金融業(yè)主要是由銀行業(yè)、證券業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)三個(gè)行業(yè)組成，其經(jīng)營模式一般分為分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營。其中，分業(yè)經(jīng)營是指金融機(jī)構(gòu)不同時(shí)經(jīng)營銀行、證券和保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，一個(gè)經(jīng)營者只在一個(gè)行業(yè)內(nèi)經(jīng)營自身的金融產(chǎn)品。而混業(yè)經(jīng)營則是經(jīng)營者同時(shí)經(jīng)營多種金融產(chǎn)品，形成橫跨多個(gè)行業(yè)的綜合性金融機(jī)構(gòu)。本文試圖從分業(yè)經(jīng)營和混業(yè)經(jīng)營的比較開始，探討我國實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營的必要性及途徑問題。 
           
           一、分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營的比較。 
           
           從金融經(jīng)營體制設(shè)計(jì)的角度分析，分業(yè)經(jīng)營與混業(yè)經(jīng)營各有利弊，不同的經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境、不同的經(jīng)營監(jiān)管條件，決定了不同的經(jīng)營體制。沒有一種體制能將金融業(yè)經(jīng)營的效率性和穩(wěn)定性統(tǒng)一，所以分業(yè)和混業(yè)并非對(duì)錯(cuò)的關(guān)系，只是哪種更適合當(dāng)前的條件需求。也正是這種情況，才導(dǎo)致了我國金融業(yè)經(jīng)營體制從混業(yè)到分業(yè)再到混業(yè)的演變。 
           
           分業(yè)經(jīng)營體制的優(yōu)點(diǎn)首先在于其是專業(yè)化經(jīng)營。專業(yè)化的金融機(jī)構(gòu)可以在單一業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)集中資金、人力等資源專注發(fā)展，充分發(fā)揮自身對(duì)行業(yè)的理解優(yōu)勢(shì)，努力在一個(gè)行業(yè)內(nèi)做大做強(qiáng)，從而在行業(yè)內(nèi)占據(jù)較高的市場(chǎng)份額。其次，金融機(jī)構(gòu)專注在一個(gè)行業(yè)內(nèi)發(fā)展，可以避免其因?yàn)槎嘈袠I(yè)綜合經(jīng)營而陷入風(fēng)險(xiǎn)過高的關(guān)聯(lián)業(yè)務(wù)之中，降低了金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)程度。，作為相關(guān)行業(yè)的監(jiān)管部門，在分業(yè)經(jīng)營體制下進(jìn)行分業(yè)監(jiān)管，也更容易實(shí)施和控制。 
           
           但分業(yè)經(jīng)營體制也有其缺陷。首先，分業(yè)經(jīng)營要求金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)單一，當(dāng)相關(guān)的外部市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化的時(shí)候，金融機(jī)構(gòu)容易受到較大影響，即風(fēng)險(xiǎn)過于集中。如前幾年我國證券市場(chǎng)持續(xù)下跌，行業(yè)長時(shí)間處于不景氣，就導(dǎo)致了證券行業(yè)的大面積虧損。其次，規(guī)模效應(yīng)較差，由于各行業(yè)金融機(jī)構(gòu)之間業(yè)務(wù)分離，其資源或信息無法共享，導(dǎo)致資金流動(dòng)性低，難以形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)。 
           
           混業(yè)經(jīng)營體制首先是為了解決分業(yè)經(jīng)營體制中“難以形成規(guī)模效應(yīng)”的問題。同分業(yè)經(jīng)營相比，混業(yè)經(jīng)營具有眾多優(yōu)勢(shì)，包括不同行業(yè)之間的信息共享與協(xié)同效應(yīng)、資金流動(dòng)性更高、提高盈利能力等。例如，在混業(yè)經(jīng)營模式中，商業(yè)銀行在貸款時(shí)和投資銀行在辦理證券承銷時(shí)可以互相共享企業(yè)相關(guān)信息，更充分地掌握企業(yè)的經(jīng)營狀況，從而降低貸款和承銷業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)；混業(yè)經(jīng)營還可以使金融機(jī)構(gòu)充分利用其現(xiàn)有資源，在不同行業(yè)之間共享，降低成本，而金融機(jī)構(gòu)的利潤來源也將更多樣化，從而提高其贏利能力并增強(qiáng)其競(jìng)爭(zhēng)力；混業(yè)經(jīng)營還能為用戶提供多方位的金融服務(wù)以及更多的跨行業(yè)創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高了整個(gè)行業(yè)的運(yùn)行效率和促進(jìn)了金融機(jī)構(gòu)的優(yōu)勝劣汰。其次，混業(yè)經(jīng)營還可以分散金融機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)。從業(yè)務(wù)多樣化的角度來看，由于金融機(jī)構(gòu)可以從事不同領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，當(dāng)其中一個(gè)部門的業(yè)務(wù)因?yàn)樾袠I(yè)周期或其它原因而陷入低谷時(shí)，由于還有其他部門或機(jī)構(gòu)的收益沖抵，并且可以及時(shí)的在機(jī)構(gòu)內(nèi)部對(duì)業(yè)務(wù)重心進(jìn)行調(diào)整和配置，所以將不至于使該機(jī)構(gòu)本身產(chǎn)生重大的經(jīng)營困難甚至生存危機(jī)。 
           
           混業(yè)經(jīng)營相對(duì)分業(yè)經(jīng)營而言有很多的好處，但也因此帶來很一些缺陷和風(fēng)險(xiǎn)。在混業(yè)經(jīng)營體制下，由于存在關(guān)聯(lián)交易，不同行業(yè)之間可能存在風(fēng)險(xiǎn)傳遞的問題，某一項(xiàng)業(yè)務(wù)的失敗可能會(huì)影響到其它部門的效益，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)。另外，混業(yè)經(jīng)營體制的管理難度明顯加大，在機(jī)構(gòu)內(nèi)部需要同時(shí)管理和協(xié)調(diào)不同部門之間的不同業(yè)務(wù)種類，這都取決于金融機(jī)構(gòu)是否能夠調(diào)用充分的資源、制定合適的規(guī)劃和擁有高效的管理團(tuán)隊(duì)。，政府管理部門對(duì)混業(yè)經(jīng)營體制下的金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管難度也加大了，混業(yè)經(jīng)營體制下的監(jiān)管模式，決不是對(duì)現(xiàn)有的分業(yè)監(jiān)管部門進(jìn)行簡(jiǎn)單的合并就可以解決的，為了避免金融機(jī)構(gòu)在進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營的時(shí)候出現(xiàn)高風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)聯(lián)交易及道德風(fēng)險(xiǎn)，需要監(jiān)管部門制定適合混業(yè)制度的完整的監(jiān)管體系，保障行業(yè)的健康發(fā)展。 
           
           綜合來看，分業(yè)與混業(yè)兩種經(jīng)營制度各有利弊，混業(yè)經(jīng)營制度使金融機(jī)構(gòu)能夠提供多方位服務(wù)，資源共享可以有效的降低成本，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的創(chuàng)新能力和盈利能力，接受金融服務(wù)的消費(fèi)者也能從中受益，而分業(yè)經(jīng)營制度專注于單個(gè)行業(yè)的發(fā)展，更為強(qiáng)調(diào)穩(wěn)定而不是效率。在實(shí)際選擇經(jīng)營制度時(shí)，應(yīng)該根據(jù)當(dāng)前的金融業(yè)實(shí)際發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行充分研究，決不能為了提高效率而忽視了金融穩(wěn)定的問題。如果當(dāng)前市場(chǎng)化程度較高、金融機(jī)構(gòu)自身的內(nèi)控機(jī)制完善、經(jīng)營管理水平較高、政府對(duì)金融業(yè)的監(jiān)管體系健全，那么混業(yè)經(jīng)營體制將是一個(gè)更好的選擇。 
           
           二、世界各國金融混業(yè)經(jīng)營的主要模式。 
           
           世界各國金融業(yè)的經(jīng)營體制，也經(jīng)歷了從分業(yè)到混業(yè)的發(fā)展過程。從上世紀(jì)八十年代開始，歐洲和日本開始逐步放松對(duì)于銀行業(yè)經(jīng)營模式的管制，銀行業(yè)與證券業(yè)之間的傳統(tǒng)區(qū)分逐漸的模糊，金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營模式逐漸由分業(yè)向混業(yè)轉(zhuǎn)變。美國也于1999年通過了《金融服務(wù)現(xiàn)代化法》，其核心內(nèi)容是廢止了已有66年歷史的《格拉斯-斯蒂格爾法》，準(zhǔn)許金融控股公司下屬子公司對(duì)銀行、證券、保險(xiǎn)行業(yè)進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營，證券和保險(xiǎn)公司也可以通過上述方式經(jīng)營銀行業(yè)務(wù)。美國由分業(yè)經(jīng)營向混業(yè)經(jīng)營的轉(zhuǎn)變，標(biāo)志著在20世紀(jì)作為全球金融業(yè)主流的分業(yè)經(jīng)營體制已經(jīng)逐漸被混業(yè)經(jīng)營體制所替代。 
           
           當(dāng)前世界上主要的混業(yè)經(jīng)營模式可以分為三種。 
           
           （一）全能銀行模式(UniversalBank)。這種模式以德國為代表。該模式強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行的“全能化”或“綜合化”，即商業(yè)銀行沒有業(yè)務(wù)范圍的限制，通過在一個(gè)法人實(shí)體內(nèi)下設(shè)不同的業(yè)務(wù)部門，分別從事不同行業(yè)的業(yè)務(wù)，使金融機(jī)構(gòu)能提供最廣泛的金融服務(wù)，包括資本市場(chǎng)服務(wù)，貨幣市場(chǎng)服務(wù)，外匯市場(chǎng)、不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)及其他資產(chǎn)、衍生工具交易等服務(wù)。在這種模式下，銀行內(nèi)部的各個(gè)部門可以共享資源，充分發(fā)揮混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢(shì)，使自身在市場(chǎng)上更具競(jìng)爭(zhēng)力。但是也由于各部門之間聯(lián)系緊密，一旦某一部門出現(xiàn)嚴(yán)重違規(guī)操作問題，很容易影響到整個(gè)集團(tuán)的安全。 
           
           （二）銀行母公司模式(Bank-parentCompany)。這種模式以英國為代表。在這種模式下，銀行作為母公司存在，通過出資設(shè)立多個(gè)子公司涉足證券、保險(xiǎn)等其它領(lǐng)域。這時(shí)銀行與其它種類業(yè)務(wù)活動(dòng)的一體化目標(biāo)只能部分實(shí)現(xiàn)，其規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)不能達(dá)到較大化效果，而如果子公司出現(xiàn)問題，同樣會(huì)對(duì)母公司的經(jīng)營產(chǎn)生影響。 
           
           （三）金融控股公司模式(FinancialHoldingCompany)。這種模式以美國為代表。該模式首先需要成立一個(gè)金融控股公司，控股公司擁有銀行、證券等金融業(yè)務(wù)子公司，不同子公司從事不同種類的金融業(yè)務(wù)，每一個(gè)子公司都有自己獨(dú)立的資本金、管理隊(duì)伍、會(huì)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)等，在法律上相對(duì)獨(dú)立。這一模式的特點(diǎn)在于控股公司可以通過資本的調(diào)度和不同期限綜合發(fā)展計(jì)劃的制定，調(diào)整集團(tuán)在各個(gè)金融行業(yè)中的利益分配，形成較大的競(jìng)爭(zhēng)力；子公司之間可以簽訂合作協(xié)議，實(shí)現(xiàn)客戶網(wǎng)絡(luò)、營銷能力等方面的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，共同開發(fā)多樣化的金融產(chǎn)品，進(jìn)而降低整體經(jīng)營成本，加快金融創(chuàng)新；各金融行業(yè)既自成專業(yè)化發(fā)展體系，彼此之間沒有利益從屬關(guān)系，又能互相協(xié)作、凝聚競(jìng)爭(zhēng)力，一定程度上實(shí)現(xiàn)了專業(yè)化與多樣化的有效統(tǒng)一。 
           
           三、我國金融經(jīng)營現(xiàn)狀、混業(yè)經(jīng)營的必要性及合適模式。 
           
           在我國現(xiàn)行的分業(yè)經(jīng)營體制之前，實(shí)際上是有過混業(yè)經(jīng)營的歷史的。上世紀(jì)八十年代后期開始，一些新設(shè)的股份制商業(yè)銀行的業(yè)務(wù)范圍較為廣泛（如交通銀行），涉及銀行、證券、保險(xiǎn)、投資、房地產(chǎn)、租賃、信托等多種業(yè)務(wù)，而中國國際信托投資公司等機(jī)構(gòu)，更是集“金融、生產(chǎn)、貿(mào)易、服務(wù)”為一體的綜合經(jīng)營實(shí)體。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，四大國有銀行也都提出了“多方位、多功能發(fā)展”的口號(hào)，紛紛突破行業(yè)分工的界限，開始向房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、投資等領(lǐng)域拓展，事實(shí)上形成了金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營局面。 
           
           但由于當(dāng)時(shí)我國金融業(yè)發(fā)展水平較低，金融機(jī)構(gòu)缺乏自我約束能力，監(jiān)管機(jī)制也尚不完善，金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的弊端日益顯現(xiàn)。在利益驅(qū)動(dòng)下，大量信貸資金涌向外匯、房地產(chǎn)、股票證券、期貨市場(chǎng)，嚴(yán)重?cái)_亂了正常金融秩序，部分金融機(jī)構(gòu)違規(guī)經(jīng)營現(xiàn)象嚴(yán)重，金融風(fēng)險(xiǎn)問題突出，部分信托投資公司的資產(chǎn)質(zhì)量較差并發(fā)生嚴(yán)重虧損。鑒于此，政府于1993年開始整頓金融秩序，并與當(dāng)年底了《關(guān)于金融體制改革的決定》，規(guī)定“國有商業(yè)銀行不得對(duì)非金融企業(yè)投資”，“國有商業(yè)銀行在人、財(cái)、物方面要與保險(xiǎn)業(yè)、信托業(yè)和證券業(yè)脫鉤，實(shí)行分業(yè)經(jīng)營”。1995年，國家先后頒布《中華人民共和國中國人民銀行法》、《中華人民共和國商業(yè)銀行法》、《中華人民共和國保險(xiǎn)法》等法律，標(biāo)志著我國金融體制分業(yè)經(jīng)營的格局基本確立。1998年頒布的《中華人民共和國證券法》中，重申了“分業(yè)經(jīng)營”原則，使我國的分業(yè)經(jīng)營體制得到進(jìn)一步完善。 
           
           在當(dāng)時(shí)的金融環(huán)境下，金融機(jī)構(gòu)本身的欠缺以及監(jiān)管不完善的狀況，實(shí)行金融機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營是合理并且合適的。但隨著我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，以及加入WTO之后金融機(jī)構(gòu)面臨越來越大的競(jìng)爭(zhēng)壓力，原有的分業(yè)經(jīng)營制度導(dǎo)致的效率偏低、發(fā)展緩慢的弊端越發(fā)顯現(xiàn)出來。面對(duì)這些挑戰(zhàn)，我國金融機(jī)構(gòu)要想生存和發(fā)展，要想做大做強(qiáng)，唯有積極創(chuàng)新，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，不斷提高金融市場(chǎng)運(yùn)作效率，最終在混業(yè)經(jīng)營體制下形成自身優(yōu)勢(shì)的競(jìng)爭(zhēng)能力。混業(yè)經(jīng)營將有利于提高金融市場(chǎng)配置資源的效率，提高金融市場(chǎng)一體化的進(jìn)程，有利于促進(jìn)金融資本更好地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展，有利于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，壯大金融企業(yè)的規(guī)模，增強(qiáng)我國金融機(jī)構(gòu)的國際競(jìng)爭(zhēng)力。 
           
           要實(shí)行金融混業(yè)經(jīng)營，首先就需要選擇一種適合中國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營模式。前文已經(jīng)提到，目前世界各國實(shí)行的金融混業(yè)經(jīng)營模式主要包括以德國為代表的“全能銀行”模式、以英國為代表的“銀行母公司”模式和以美國為代表的“金融控股公司”模式。學(xué)習(xí)和借鑒金融業(yè)發(fā)達(dá)的西方國家的成功經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國的實(shí)際情況進(jìn)行實(shí)施，是我國金融業(yè)實(shí)行混業(yè)經(jīng)營的必須途徑。 
           
           中國人民銀行2006年10月30日了《2006年中國金融穩(wěn)定報(bào)告》，對(duì)中國金融體系的穩(wěn)定狀況進(jìn)行了評(píng)估。《報(bào)告》認(rèn)為，中國金融改革和風(fēng)險(xiǎn)處置取得突破性進(jìn)展，金融業(yè)發(fā)展邁出重大步伐，金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)得到加強(qiáng)，金融生態(tài)環(huán)境進(jìn)一步改善，金融業(yè)對(duì)外開放水平不斷提高，中國金融體系的穩(wěn)定性明顯增強(qiáng)。此外還闡述了中國金融業(yè)綜合試點(diǎn)的必要性、可行性，以及下一步著重要做好的幾項(xiàng)工作。《報(bào)告》表示，當(dāng)前適合我國國情的是金融控股公司模式。同時(shí)，將允許有實(shí)力的大金融機(jī)構(gòu)探索跨行業(yè)投資其他金融機(jī)構(gòu)的方式開展綜合經(jīng)營。 
           
           央行報(bào)告提出適合我國國情的混業(yè)經(jīng)營模式是“金融控股公司”模式，我認(rèn)為主要是基于以下三個(gè)方面的原因。 
           
           首先，金融控股公司既可以滿足金融機(jī)構(gòu)混業(yè)經(jīng)營的內(nèi)在需求，同時(shí)又能盡可能的使混業(yè)經(jīng)營下的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)以及監(jiān)管難度降低，既考慮了金融風(fēng)險(xiǎn)問題，又滿足了金融效率的需求。一個(gè)金融控股公司下屬的各行業(yè)子公司相對(duì)獨(dú)立，可以盡量避免風(fēng)險(xiǎn)在各個(gè)子公司之間的傳遞。一個(gè)純粹控股公司下的商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管，同時(shí)又實(shí)現(xiàn)了在同一利益主體下互相協(xié)作的混業(yè)經(jīng)營的局面，也便于我國目前中國人民銀行、中國銀監(jiān)會(huì)、中國證監(jiān)會(huì)、中國保監(jiān)會(huì)的分業(yè)監(jiān)管體系繼續(xù)執(zhí)行對(duì)不同行業(yè)的監(jiān)管并不斷提高自身的監(jiān)管水平，同時(shí)在管理實(shí)踐中逐步探索合作的方法和途徑，為綜合監(jiān)管制度的建立和完善積累經(jīng)驗(yàn)。 
           
           其次，近年來金融體制改革雖然已取得了一定的成績(jī)，但金融業(yè)發(fā)展中的深層次問題并未得到根本的解決，市場(chǎng)體系不完善、金融監(jiān)管效率低、市場(chǎng)分割嚴(yán)重、金融機(jī)構(gòu)尤其是國有商業(yè)銀行改革不到位等現(xiàn)狀都提醒我們，金融混業(yè)經(jīng)營是發(fā)展方向，但在制定轉(zhuǎn)變模式過程中必須考慮部分條件的不成熟，選擇不激化矛盾并能在過渡進(jìn)程中逐步解決矛盾的模式。金融控股公司模式產(chǎn)權(quán)關(guān)系清晰，法人治理結(jié)構(gòu)完善，各子公司作為獨(dú)立法人自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展。這可以推進(jìn)金融業(yè)的產(chǎn)權(quán)制度改革和經(jīng)營體制轉(zhuǎn)變，建立完善的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，抑制金融機(jī)構(gòu)的盲目擴(kuò)張沖動(dòng)，也使集團(tuán)下的子公司具備了更高的控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的能力。 
           
           ，目前我國金融行業(yè)已經(jīng)存在一些金融控股公司模式的金融機(jī)構(gòu)，在金融控股公司模式下的金融混業(yè)經(jīng)營方面已經(jīng)有了一些成功的經(jīng)驗(yàn)，如中信、光大、平安等。例如中信控股公司通過投資和接受中信集團(tuán)委托等方式，控股或參股中信實(shí)業(yè)銀行、中信證券股份有限公司、信誠人壽保險(xiǎn)公司、中信信托有限公司、中信期貨經(jīng)紀(jì)公司、中信資產(chǎn)管理公司、中信國際金融控股公司等金融企業(yè)，涉及銀行、證券、保險(xiǎn)等多個(gè)領(lǐng)域。中信控股公司本身不直接經(jīng)營業(yè)務(wù)，在投資決策、風(fēng)險(xiǎn)控制、財(cái)務(wù)核算、產(chǎn)品創(chuàng)新、發(fā)展規(guī)劃方面起實(shí)質(zhì)性領(lǐng)導(dǎo)作用。類似的成功經(jīng)驗(yàn)，可以為我國金融業(yè)轉(zhuǎn)向混業(yè)經(jīng)營，提供寶貴的經(jīng)驗(yàn)和借鑒。 
           
           根據(jù)以上所述，我認(rèn)為，目前我國金融業(yè)在向混業(yè)經(jīng)營制度轉(zhuǎn)變的過程中，應(yīng)選擇“金融控股公司”模式。 
           
           四、混業(yè)經(jīng)營發(fā)展過程中的監(jiān)管問題。 
           
           金融混業(yè)經(jīng)營體制在整合金融資源、擴(kuò)展業(yè)務(wù)平臺(tái)、加快金融創(chuàng)新、提高金融產(chǎn)出效率的同時(shí)，也對(duì)當(dāng)前的金融體制和金融監(jiān)管帶來了日益嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。如何借鑒國外相對(duì)成熟的監(jiān)管模式，并結(jié)合我國金融業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀以及監(jiān)管工作中存在的問題，探索建立以中央銀行為主、各金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)為輔的職能清晰、協(xié)調(diào)配合、便捷高效的金融混業(yè)經(jīng)營體制下的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和防范體系，成為當(dāng)前迫切需要解決的問題。 
           
           上世紀(jì)90年代初以前，證券、保險(xiǎn)、銀行等金融機(jī)構(gòu)由中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管，隨著證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)相繼成立，不同的金融業(yè)務(wù)就由不同的監(jiān)管部門來管理，形成了現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管體制。這一監(jiān)管體制在我國金融業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營的時(shí)代是合適的。但是金融混業(yè)經(jīng)營的逐步推進(jìn)必然會(huì)對(duì)金融監(jiān)管提出更高要求。對(duì)一個(gè)長期以“分業(yè)監(jiān)管、機(jī)構(gòu)監(jiān)管”為監(jiān)管分工基本思路的國家而言，各金融監(jiān)管部門之間能否加強(qiáng)協(xié)調(diào)與合作，推進(jìn)金融監(jiān)管由機(jī)構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變，將會(huì)直接關(guān)系到在探索金融混業(yè)經(jīng)營的道路上能否平穩(wěn)前行。 
           
           在“十一五規(guī)劃”第三十三章《加快金融體制改革》一篇的第四節(jié)“完善金融監(jiān)管體制”中就提到，“提高金融監(jiān)管水平，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和資本充足率約束，建立健全銀行、證券、保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)間以及同宏觀調(diào)控部門的協(xié)調(diào)機(jī)制”。根據(jù)我國的實(shí)際情況，并借鑒國外金融監(jiān)管體制的成熟做法，可以建立以人民銀行為核心，由銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)部門組成的傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)。在傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)中，人民銀行作為總體監(jiān)管者，負(fù)責(zé)對(duì)控股母公司和整個(gè)金融集團(tuán)綜合層面的監(jiān)管；而銀監(jiān)、證監(jiān)和保監(jiān)作為功能監(jiān)管者，分別負(fù)責(zé)對(duì)所屬行業(yè)的子公司進(jìn)行監(jiān)管。在這種監(jiān)管結(jié)構(gòu)中，各金融監(jiān)管部門之間需要建立完善的定期信息交流制度、經(jīng)常聯(lián)系制度、聯(lián)席會(huì)議制度等協(xié)調(diào)機(jī)制。 
           
           整體來看，這種傘狀監(jiān)管結(jié)構(gòu)要達(dá)到以下幾方面的監(jiān)管目標(biāo)。 
           
           首先，對(duì)控股集團(tuán)設(shè)立和準(zhǔn)入的監(jiān)管。人民銀行作為傘形監(jiān)管框架的核心監(jiān)管者，主要負(fù)責(zé)對(duì)金融集團(tuán)和母公司的監(jiān)管，明確市場(chǎng)準(zhǔn)入資格、控股范圍、模式、比例等方面的要求，確保金融控股公司的設(shè)立是符合要求的。 
           
           其次，加強(qiáng)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的認(rèn)定和處理。關(guān)聯(lián)交易的缺乏管理是混業(yè)經(jīng)營模式下最容易出線問題和漏洞的方面之一。監(jiān)管者要細(xì)化金融控股公司內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易的定義和分類，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易類型、交易方式、金額等做出限制性規(guī)定；密切關(guān)注集團(tuán)內(nèi)部大額的商品、資金等項(xiàng)目的往來，并要求被監(jiān)管者對(duì)可疑交易項(xiàng)目進(jìn)行解釋。此外，還應(yīng)要求金融控股公司加強(qiáng)信息披露、對(duì)公司高管進(jìn)行嚴(yán)格考核。 
           
           第三，監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間形成緊密合作。在傘狀監(jiān)管制度下，作為監(jiān)管領(lǐng)導(dǎo)者的人民銀行，要與各行業(yè)的分業(yè)監(jiān)管者（銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)）建立有效的溝通機(jī)制，對(duì)于監(jiān)管結(jié)果或發(fā)現(xiàn)的問題，監(jiān)管者之間要建立規(guī)范的信息交流渠道。人民銀行負(fù)責(zé)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)各功能監(jiān)管人的監(jiān)管行為。分業(yè)監(jiān)管者根據(jù)金融業(yè)務(wù)的分類，按業(yè)務(wù)性質(zhì)實(shí)施功能性監(jiān)管，并向人民銀行報(bào)告監(jiān)管結(jié)果，人民銀行進(jìn)行綜合分析，并向功能監(jiān)管人通報(bào)，以便及時(shí)采取處置措施。 
           
           合適的制度對(duì)于金融業(yè)的穩(wěn)定快速發(fā)展有著至關(guān)重要的作用。在目前的環(huán)境下，我國逐步實(shí)現(xiàn)金融混業(yè)經(jīng)營已是大勢(shì)所趨。但也應(yīng)注意，混業(yè)經(jīng)營制度運(yùn)作要求金融機(jī)構(gòu)本身具備較強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和有效的內(nèi)控約束機(jī)制，監(jiān)管部門的金融監(jiān)管體系完善高效、法律框架健全。而我國目前金融領(lǐng)域問題還很多，商業(yè)銀行普遍存在著資產(chǎn)質(zhì)量不高、信貸風(fēng)險(xiǎn)高和運(yùn)作效率低下的諸多歷史遺留問題，中國金融業(yè)應(yīng)以加入WTO為動(dòng)力，加快金融改革和創(chuàng)新步伐，加快有關(guān)法規(guī)的制定，探尋最為符合我國實(shí)際情況的混業(yè)經(jīng)營實(shí)施路徑。只有在此基礎(chǔ)上推行金融混業(yè)經(jīng)營制度，才能為我國的金融業(yè)發(fā)展注入源源不斷的動(dòng)力，才能使我國金融業(yè)在激烈的國際競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地，為我國的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展繼續(xù)貢獻(xiàn)力量。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:債券溢價(jià)金融學(xué)解釋畢業(yè)論文 
           
           關(guān)鍵詞：巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券；溢價(jià)之謎；行為金融 
           
           巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券是一種收益率與巨型災(zāi)害緊密聯(lián)系的新型金融投資工具，它賦予了保險(xiǎn)公司在巨災(zāi)事故發(fā)生后抵御破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的能力。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)問題自1997年成功發(fā)行以來就一直存在。國內(nèi)外學(xué)者對(duì)巨災(zāi)債券溢價(jià)的成因及合理性做了一定的研究論證。傳統(tǒng)的均值方差分析方法已證實(shí)溢價(jià)之謎的存在，但從傳統(tǒng)理論出發(fā)的研究并不能充分解釋溢價(jià)之謎成因。 
           
           運(yùn)用心理學(xué)及行為學(xué)等方面的知識(shí)，本文發(fā)現(xiàn)投資者的某些行為跡象可以對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)問題的解釋做較好補(bǔ)充。 
           
           一、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券“溢價(jià)之謎” 
           
           巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)問題在債券成功面市之初就引起了業(yè)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。據(jù)GuyCarpnter&Company整理的1997-2006年巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券相關(guān)交易數(shù)據(jù)顯示，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券所附的風(fēng)險(xiǎn)收益率要比倫敦同業(yè)拆借利率所規(guī)定的同等級(jí)公司債券（BB級(jí)）高出近200個(gè)基點(diǎn)，且這一差距近年來還有加大的傾向。 
           
           單從理論角度看，在相同的價(jià)位上，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券應(yīng)比同等級(jí)傳統(tǒng)高收益?zhèn)呶ΑＲ驗(yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券具有不受金融市場(chǎng)內(nèi)部波動(dòng)影響的特點(diǎn)。它所附帶的風(fēng)險(xiǎn)收益率僅與巨災(zāi)發(fā)生的頻率和程度掛鉤，與金融市場(chǎng)并無很大的聯(lián)系。因此巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券帶來的收益就要比傳統(tǒng)債券的收益穩(wěn)定得多。Froot（1995）證明了這一優(yōu)勢(shì)。Litzenberger，Beaglehole和Reynolds（1996）的研究也表明，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券應(yīng)該成為投資組合中分散風(fēng)險(xiǎn)的有利工具。 
           
           面對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)如此高的溢價(jià)問題，Canabarro（1998）等人以傳統(tǒng)的均值——方差分析（Mean-VarianceAnalysis）方法為基礎(chǔ)，對(duì)此進(jìn)行了研究和分析。 
           
           首先，設(shè)定一個(gè)簡(jiǎn)單的二叉樹模型，以便于在相同的框架下比較傳統(tǒng)債券和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的價(jià)值。即投資者在此時(shí)的收益總額均為本金（100）+本階段無風(fēng)險(xiǎn)收益率（r）+保障差額率（s）。率的期望值定義為E[R]，相應(yīng)的方差值則為var[R]，那么： 
           
           E[V]=（1-p）（100＋r＋s）+pE[R] 
           
           var[V]＝（1-p）｛（100＋r＋s）－E[V]｝2＋p｛var[R]＋（E[R]－E[V]）2｝ 
           
           在得到巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券及高收益公司債券相應(yīng)收益的均值、方差的基礎(chǔ)上，Canabarro等人用對(duì)應(yīng)的夏普比率（Sharperatio）度量了各債券的相關(guān)價(jià)值。結(jié)果顯示，即使是預(yù)估保險(xiǎn)公司違約率較高的MosaicClassB，其夏普比率（0.42）也要高于Ba2級(jí)債券的夏普比率（0.25）。這說明，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的收益率與其他傳統(tǒng)債券的收益率是相當(dāng)?shù)模揖拖钠毡嚷识裕逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券顯得更有吸引力。到此，人們不禁有疑問，既然巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的安全性更高一些，且收益又要高出許多，為什么投資者還是更熱衷于傳統(tǒng)債券呢？現(xiàn)有的模型沒有解釋清楚，為什么人們?nèi)绱藚拹猴L(fēng)險(xiǎn)，為什么他們寧愿投資于利息較少且市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)大的傳統(tǒng)債券？像圍繞股權(quán)溢價(jià)之謎展開的討論一樣，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的溢價(jià)難題也引發(fā)了一系列爭(zhēng)論。 
           
           二、巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)的傳統(tǒng)解釋 
           
           有些研究認(rèn)為，并沒有所謂的謎存在，只是比較時(shí)選擇參照物的問題。其他結(jié)構(gòu)的金融工具（CBO、CLO、CMO等）及新興市場(chǎng)債券可能比傳統(tǒng)高收益?zhèn)m合于與巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券作比較。因?yàn)檫@些市場(chǎng)中有高于LIBOR的較大價(jià)差額，投資者們?cè)诰逓?zāi)債券市場(chǎng)也會(huì)要求得到類似的較大價(jià)差值。 
           
           但是，很顯然，就目前的水平而言，損失的概率分布很難估算，所以，前面提及的那些市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度并不容易被推測(cè)出來。譬如，像新興市場(chǎng)債券就沒有可用于檢驗(yàn)的違約統(tǒng)計(jì)概率分布。 
           
           Penalva-Zuasti（1997）認(rèn)為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中的高額溢價(jià)歸因于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的新奇保費(fèi)（noveltypremium）及調(diào)整后的政策摩擦（regulatoryfrictions）。后來Briys（1999）同樣也提出了一系列有關(guān)巨災(zāi)債券吸引力的觀點(diǎn)。Briys在研究中指出巨災(zāi)債券存在“信用”價(jià)差是因?yàn)榫逓?zāi)債券的復(fù)雜性及其的期望收益本身所附帶的時(shí)間高度不固定造成的。他在研究中構(gòu)建了一個(gè)定價(jià)模型來反映這些考慮因素。的確，在實(shí)際金融市場(chǎng)交易中，接受剛剛的有關(guān)市場(chǎng)條件變化的新消息是個(gè)漸進(jìn)的過程，而一次大型颶風(fēng)災(zāi)難的發(fā)生從預(yù)警到結(jié)束全過程可能總共也只有短短幾個(gè)小時(shí)，根本來不及提前警示。不過，在把證券價(jià)格定義為一個(gè)時(shí)間函數(shù)時(shí)，發(fā)行商們已認(rèn)識(shí)到了高收益公司債券的價(jià)格中含有擴(kuò)散部分（布朗運(yùn)動(dòng)，Brownianmotion），而巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的價(jià)格則具有大幅突然跳躍的特點(diǎn)（跳躍過程，jumpprocess）。可以說，有關(guān)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券收益時(shí)間的高度不固定性問題已在定價(jià)時(shí)被考慮到。 
           
           由此看來，純粹用傳統(tǒng)方法的研究成果來解釋巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)的形成還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。大量的研究陸續(xù)發(fā)現(xiàn)高溢價(jià)現(xiàn)象違背了傳統(tǒng)定價(jià)理論與效率市場(chǎng)假說，學(xué)術(shù)界對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中理性人假設(shè)的合理性及用傳統(tǒng)資產(chǎn)定價(jià)理論為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)的方法提出了質(zhì)疑，并轉(zhuǎn)向?qū)で笃渌I(lǐng)域的解釋。 
           
           三、行為金融學(xué)對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)的解釋 
           
           在眾多解釋巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)的文獻(xiàn)中，從行為金融學(xué)角度出發(fā)的分析居于核心地位。可以認(rèn)為，從人類心理學(xué)、行為學(xué)的角度分析巨災(zāi)債券市場(chǎng)投資者的行為特征，是解釋溢價(jià)現(xiàn)象的主流觀點(diǎn)。VivekJ.Bantwal和HowardC.Kunreuther（2000）將損失厭惡、比較漠視等行為金融學(xué)理論運(yùn)用于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)之謎的解釋中，他們用模型說明投資者對(duì)這類證券喜好程度的不確定性對(duì)債券價(jià)格所造成的影響。DavidRode，BaruchFischhoff和Fischbeck（2000）探討了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化可能存在的阻礙，并集中研究了人們面對(duì)這種新金融工具時(shí)行為上的反映。總體來看，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)在很大程度上是一種投資者非理性決策的結(jié)果，其具體表現(xiàn)為：于較大期望效用理論的投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡行為常被用于解釋資產(chǎn)定價(jià)模型所無力解釋的部分。在是否進(jìn)行對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券投資的決策時(shí)，投資者首先考慮的會(huì)是如何避免損失問題，其次才是獲取收益，這就是風(fēng)險(xiǎn)厭惡，它主要包含兩個(gè)方面的內(nèi)容： 
           
           其一，雖然不受金融市場(chǎng)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的風(fēng)險(xiǎn)收益仍具有極大的不確定性。比如，傳統(tǒng)債券的收益率在發(fā)行時(shí)就已確定，投資者的收益狀況是可以預(yù)見的。傳統(tǒng)債券的收益率由發(fā)行人的資信、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)利率等因素決定。一般情況下，只要到期后債券發(fā)行人能夠履行義務(wù)，投資者不僅可以收回本金，還可以得到約定的利息。而巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的收益情況就相對(duì)復(fù)雜得多。 
           
           盡管巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券發(fā)行時(shí)就約定了債券收益率的計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)，但投資者的收益狀況還是不確定。這是因?yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券投資者的收益狀況取決于特定巨災(zāi)發(fā)生與否、損失程序如何等。所以巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)要比傳統(tǒng)債券投資者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)大的多。債券到期時(shí)，如果約定巨災(zāi)沒有發(fā)生或沒有達(dá)到觸發(fā)條件，他們往往可以獲得比投資于傳統(tǒng)債券更高的收益；但一旦特定巨災(zāi)事件發(fā)生或損失達(dá)到觸發(fā)條件，則投資者不僅會(huì)失去部分或全部利息，甚至可能失去部分或全部本金。 
           
           其二，在解釋巨災(zāi)債券溢價(jià)之謎的嘗試中，Rode，F(xiàn)ischhoff和Fischbeck（1999）的研究指出風(fēng)險(xiǎn)厭惡“會(huì)導(dǎo)致巨災(zāi)債券投資者過于看重?fù)p失的公認(rèn)小概率因而要求一個(gè)更高的收益”。以往的相關(guān)研究就曾指出，投資者有過分夸大小概率事件的傾向，即人們對(duì)一些極小可能性的事件投入了過多的注意，而忽略了他們估計(jì)中的任何錯(cuò)誤。巨災(zāi)事件在統(tǒng)計(jì)上屬于小概率事件，盡管其實(shí)際發(fā)生的概率和后果并沒有人們想象得那么糟，可投資者們還是不約而同地對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券有排斥行為。因?yàn)樗麄儩撘庾R(shí)中損失全部本金的錯(cuò)覺會(huì)膨脹得很大，投資者會(huì)因顧忌到巨災(zāi)這種低概率事件潛在可怕后果而放棄獲得潛在的高收益。 
           
           考慮到以上兩方面因素，保險(xiǎn)公司為了增加新興債券的吸引力，提供相對(duì)于無風(fēng)險(xiǎn)利率的高溢價(jià)也是情理之中的舉措。 
           
           （二）固定教育成本（FixedCostofEducation） 
           
           Bantwal和Kunreuther（2000）指出，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券附帶的風(fēng)險(xiǎn)收益之所以較傳統(tǒng)投資工具的風(fēng)險(xiǎn)收益高，主要是因?yàn)榫逓?zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券對(duì)于資本市場(chǎng)上大部分的投資者來說還是一種相當(dāng)新的投資產(chǎn)品。大多數(shù)投資者并不具備對(duì)于這種產(chǎn)品進(jìn)行定價(jià)、評(píng)估以及風(fēng)險(xiǎn)分析所需技能和知識(shí)，所以大部分人對(duì)這種新工具還持觀望態(tài)度。即使是投資于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券，也需花費(fèi)一定的人力、財(cái)力和精力來理解新市場(chǎng)的法律和技術(shù)細(xì)小差異。而這筆初期的花費(fèi)可能會(huì)超過剛開始投資時(shí)從巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券中得到的收益。因此，人們也可能怕得不償失而忽略巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而避開對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的投資。而發(fā)行公司為了吸引和促使投資者們對(duì)這種新型債券進(jìn)行持續(xù)和連續(xù)的投資，就會(huì)給予初涉此市場(chǎng)的投資者較高的溢價(jià)。在此，可以將投資者認(rèn)識(shí)和評(píng)估新證券的過程理解為發(fā)行商出資幫助投資者了解這類證券的過程。發(fā)行商給予的溢價(jià)部分就相當(dāng)于是對(duì)早期投資者勇于嘗試的獎(jiǎng)勵(lì)，或是幫助投資者熟悉新市場(chǎng)的教育成本。所以，我們也可以將溢價(jià)部分稱之為“新奇溢價(jià)”（Noveltypremiums）。 
           
           如果投資者只是以股票或傳統(tǒng)債券的標(biāo)準(zhǔn)來衡量和評(píng)價(jià)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券，那可能會(huì)忽略巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的一些重要特征，或認(rèn)為巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券存在某些實(shí)際上并不存在的特征。例如，某投資者將巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券看做是傳統(tǒng)的固定收入金融工具的一種。 
           
           對(duì)傳統(tǒng)債券而言，在票據(jù)到期時(shí)如果投資者所得款低于票面價(jià)值，就表明票據(jù)發(fā)行者的金融狀況很差，不能夠返還本金。而對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券來說，低于票面價(jià)值返還本金則意味著發(fā)生了合同內(nèi)注明的災(zāi)難事故，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的持有人替發(fā)行商分?jǐn)偭艘徊糠仲r付損失責(zé)任，此時(shí)發(fā)行公司的金融狀況非但沒有出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至還得到了加強(qiáng)。 
           
           由此可見，如果不付出相當(dāng)?shù)慕灰踪M(fèi)用，投資者就不會(huì)明白這種債券的特性，并可能做出錯(cuò)誤的選擇。這種失誤也算作是在巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)學(xué)習(xí)所支出的教育費(fèi)用。 
           
           不過，隨著時(shí)間的推移，投資者對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的學(xué)習(xí)支出費(fèi)用將會(huì)隨日益增加的相關(guān)知識(shí)積累而遞減。考慮到巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)的日趨成熟，新證券的日益普及，發(fā)行商給予投資者的這種教育成本補(bǔ)貼額也將會(huì)慢慢降低直至最終取消。所以，有不少研究者都認(rèn)為巨災(zāi)債券與傳統(tǒng)債券的溢價(jià)差距終會(huì)有慢慢縮小的趨勢(shì)。 
           
           （三）模糊厭惡（AmbiguityAversion） 
           
           Ellsberg（1961）認(rèn)為，人們?cè)诓淮_定性出現(xiàn)中的自發(fā)行為不僅僅依賴于問題事件可察覺的概率，也取決于它的模糊程度。人們?cè)谑煜ず筒皇煜さ氖虑橹g往往更愿意選擇熟悉的事情而回避相對(duì)不熟悉的。 
           
           Kunreuther等人（1995）對(duì)保險(xiǎn)及再保險(xiǎn)行業(yè)的研究證實(shí)，在損失發(fā)生概率的不確定及損失大小不確定的情況下，投保人將被要求支付一筆更高的保費(fèi)。這就表現(xiàn)了人們對(duì)模糊情況的厭惡情緒。這種傾向同樣存在于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中投資者的行為中。巨災(zāi)發(fā)生本身就充滿不確定性，而由于技術(shù)等原因，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)建模的可信度目前也尚不能讓人信服。早期巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的損失依賴于發(fā)行公司自己估計(jì)的損失量，真實(shí)的具體損失情況投資者并不能弄得很清楚。在這種情況下，將所購債券與模糊風(fēng)險(xiǎn)、不對(duì)稱信息捆綁在一起，投資者自然會(huì)要求得到更高的回報(bào)。 
           
           Fox和Tversky（1995）的很多實(shí)驗(yàn)都表明，當(dāng)人們比較兩件熟悉度不同的事物時(shí)，對(duì)比會(huì)讓較不熟悉的事物吸引力小一些或是讓較熟悉的事物更易令人接受一些。這種現(xiàn)象被定義為“相對(duì)無知”假設(shè)。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中的投資者表現(xiàn)出了這種行為特征。 
           
           即便市場(chǎng)上能夠獲得關(guān)于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券更多的有利信息，投資者可能還是會(huì)覺得他們對(duì)于保險(xiǎn)、巨災(zāi)及巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的知識(shí)都是有限的，而他們對(duì)于高收益?zhèn)闹R(shí)卻是專家級(jí)的、經(jīng)過檢驗(yàn)的。這種認(rèn)識(shí)可能稱為“有限認(rèn)知”。 
           
           另一方面，即使投資者通過各種途徑能夠獲得甚至掌握了巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的有關(guān)信息，他們也可能認(rèn)為，保險(xiǎn)公司比他們擁有更多關(guān)于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的知識(shí)和更好的掌控能力。這可以稱為“相對(duì)有限認(rèn)知”。不論是“有限認(rèn)知”還是“相對(duì)有限認(rèn)知”，都會(huì)使投資者要求獲得更高的投資回報(bào)。至于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券定價(jià)受人們的“有限認(rèn)知”和“相對(duì)有限認(rèn)知”分別引起的溢價(jià)影響程度各是多少很難區(qū)分。 
           
           不過，“有限認(rèn)知”會(huì)隨著保險(xiǎn)、巨災(zāi)知識(shí)的普及和巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)的成熟而減少甚至消除，而“相對(duì)有限認(rèn)知”即使能夠減少卻不能消除。所以，“相對(duì)有限認(rèn)知”引起的溢價(jià)將會(huì)一直存在。 
           
           （四）羊群行為（HerdBehavior） 
           
           Bantwal和Kunreuther（2000）還指出，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)在很大程度上是由于在群體信念下產(chǎn)生認(rèn)知系統(tǒng)偏差，導(dǎo)致投資者行為羊群效應(yīng)的結(jié)果。巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中投資者羊群行為產(chǎn)生的原因并不復(fù)雜。新興的巨災(zāi)債券市場(chǎng)在信息披露方面還存在一定缺陷，技術(shù)方面的發(fā)展也還不完備。信息不對(duì)稱使機(jī)構(gòu)投資者（即經(jīng)理人）掌握的交易信息處于殘缺狀態(tài)，他們的理性選擇就是觀察別人的投資行為并模仿，看大眾的潮流而動(dòng)，從而產(chǎn)生羊群行為。具體來看，主要包括機(jī)構(gòu)內(nèi)和機(jī)構(gòu)間兩個(gè)方面： 
           
           在投資機(jī)構(gòu)內(nèi)部，出于保持群體凝聚力的目的考慮，決策方面的相關(guān)人員有時(shí)會(huì)覺得人際關(guān)系的維持遠(yuǎn)比固執(zhí)己見重要。當(dāng)決策群體將更多的注意力集中在如何維持機(jī)構(gòu)內(nèi)部的人際關(guān)系時(shí)，機(jī)構(gòu)中就可能產(chǎn)生從眾的傾向。經(jīng)理人個(gè)體間的差異和不同的觀點(diǎn)會(huì)被暫時(shí)性地掩蓋，從而決策不能按照理性的方法和程序來進(jìn)行。 
           
           因此，由于各經(jīng)理人對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的認(rèn)識(shí)程度不同，通常在還沒有找到的方案或還沒有充分地評(píng)價(jià)各種解決方案的利弊之前決策人員之間就達(dá)成了一致，這樣便可能產(chǎn)生抵制對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券投資的決策。 
           
           在未來結(jié)果值得斟酌的時(shí)候，群體決策加大了管理者的行為偏差，從而群體比個(gè)人更容易在不確定性情況下做出風(fēng)險(xiǎn)決策。Scharfstein和Stein（1990）認(rèn)為當(dāng)經(jīng)理人的投資決策影響其名譽(yù)時(shí)，經(jīng)理人會(huì)有從眾的傾向。投資經(jīng)理也懼怕因投資于一個(gè)“不可思議”資產(chǎn)賠錢而影響他們的名聲。與投資于傳統(tǒng)高收益?zhèn)煌瑢①Y金投入巨災(zāi)債券可能會(huì)立即消失且預(yù)警很少。雖然，這種意外出現(xiàn)的概率很低，但大額損失的潛在性仍會(huì)讓投資者擔(dān)心不已。 
           
           所以，“聰明”的經(jīng)理人在進(jìn)行投資決策時(shí)便會(huì)把自己機(jī)構(gòu)的決策與其他機(jī)構(gòu)的決定內(nèi)容掛靠，而不是根據(jù)自己掌握的信息進(jìn)行獨(dú)立的理性決策。這樣，機(jī)構(gòu)跟著選擇投資無論是成功還是失敗都會(huì)與其他機(jī)構(gòu)的結(jié)果相同，經(jīng)理人的名譽(yù)也就不會(huì)有所損失了。 
           
           綜上所述，從眾傾向的存在使得機(jī)構(gòu)投資者放棄自己的理性分析，在信息的收集、加工、篩選方面產(chǎn)生“搭便車”的心理，依照別人的行動(dòng)來決定自己的行為，從而導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中投資者跟風(fēng)買賣相同決策的羊群現(xiàn)象。 
           
           （五）其他行為因素 
           
           由于巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的復(fù)雜性，投資者們對(duì)其定價(jià)內(nèi)幕并不熟悉，故他們?cè)诿鎸?duì)此類投資工具時(shí)的心境也很復(fù)雜。除了本文前面所分析的幾種行為因素外，巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)形成可能還受到了投資者后悔厭惡、錨定心理等因素的影響。 
           
           行為金融學(xué)家認(rèn)為后悔對(duì)于投資者來說，是一種除了損失以外還自認(rèn)為必須要負(fù)責(zé)的感受，所以后悔帶來的痛苦較由錯(cuò)誤造成損失所帶來的痛苦還要大，即“后悔厭惡”。在金融市場(chǎng)中，即使是同樣的決策結(jié)果，如果某種決策方式可以減少投資者的后悔心理，對(duì)投資者而言，這種方式就是優(yōu)于其他決策方式的。 
           
           于是，為了避免決策失誤帶來的后悔痛苦，投資者往往采取推卸責(zé)任的方式。比如，“隨大流”，仿效多數(shù)投資者的行為進(jìn)行投資（如從眾傾向），等等。損失和后悔厭惡表明，在面對(duì)不同情況時(shí)，人們的風(fēng)險(xiǎn)偏好發(fā)生了改變。 
           
           而受認(rèn)知過程的“錨定”心理影響，人們很難改變自己原有的信念和認(rèn)識(shí)。特別是職業(yè)的投資經(jīng)理人以及證券分析師們由于對(duì)證券市場(chǎng)有很深的研究，對(duì)巨災(zāi)債券的認(rèn)識(shí)可能還“錨定”在對(duì)傳統(tǒng)企業(yè)債券或股票的認(rèn)識(shí)上，并以此為基準(zhǔn)形成預(yù)期判斷而忽視充分調(diào)整，從而對(duì)新信息反應(yīng)不足，認(rèn)識(shí)不到巨災(zāi)債券的新特點(diǎn)，這同樣也會(huì)影響投資者的積極性。 
           
           另外，投資機(jī)構(gòu)的制度安排同樣也會(huì)妨礙投資經(jīng)理投資于巨災(zāi)債券的能力和欲望的決策。Rode，F(xiàn)ischhoff和Fischbeck（1999）就指出：“很多投資經(jīng)理被限制購買（債券和股票）那兩類以外的證券”。這些限制通過投資機(jī)構(gòu)有限的關(guān)系雖然有助于減少市場(chǎng)低迷和流動(dòng)，但也阻礙了投資資金進(jìn)入巨災(zāi)債券市場(chǎng)。 
           
           四、結(jié)束語 
           
           巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券的高溢價(jià)讓發(fā)行公司背負(fù)了沉重的交易負(fù)擔(dān)，而投資者卻依然不為所動(dòng)。如何有效地提高這種債券的吸引力？弄清楚高溢價(jià)的成因及合理性是非常必要的。 
           
           本文研究發(fā)現(xiàn)，行為金融學(xué)能對(duì)傳統(tǒng)分析方法未解釋清楚的部分做了較好補(bǔ)充。當(dāng)然，心理因素對(duì)巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券造成的影響相當(dāng)復(fù)雜，并不僅限于以上討論的幾種情況。我們相信，投資者的心理因素是造成巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券溢價(jià)之謎的關(guān)鍵因素，想要更好地解釋這一現(xiàn)象，有賴于對(duì)投資者的心理特別是巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券投資者的心理和投資決策模式做進(jìn)一步認(rèn)識(shí)。而這些認(rèn)識(shí)不僅是對(duì)國際巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券市場(chǎng)中的溢價(jià)現(xiàn)象進(jìn)行合理解釋的重要依據(jù)，也將為我國科學(xué)地發(fā)行巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)債券提供可行思路。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)理論應(yīng)用畢業(yè)論文 
           
           摘要：行為金融學(xué)的興起揭開了金融學(xué)前沿理論的主流---數(shù)理金融學(xué)正在發(fā)生新的飛躍，而實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融物理學(xué)的出現(xiàn)進(jìn)一步深化了這種變革。國外對(duì)金融學(xué)的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究正日益蓬勃發(fā)展，而中國在這方面的努力尚屬初步階段。可以預(yù)料：中國學(xué)者的金融學(xué)基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究還有很長的一段路要走，其細(xì)化研究和綜合研究還有待進(jìn)一步拓展。 
           
           關(guān)鍵詞：行為金融學(xué)；金融物理學(xué)；實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)；鞅論；流形 
           
           自從戈森定律的興起，再加上英國的杰文斯、奧地利門格爾和瑞士的瓦爾拉斯在19世紀(jì)70年代掀起“邊際革命”以來，經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論便發(fā)生了第二次飛躍。經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)理論及時(shí)次飛躍是由傳統(tǒng)的勞動(dòng)價(jià)值論轉(zhuǎn)到基數(shù)效用價(jià)值論的飛躍，第二次飛躍是基數(shù)效用論朝著序數(shù)效用論的轉(zhuǎn)換。而序數(shù)效用論之萌發(fā)也即是人類開始重視心理效用在經(jīng)濟(jì)生活中的體現(xiàn)。 
           
           20世紀(jì)80年代以來，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展如火如荼。行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起與蓬勃發(fā)展標(biāo)志著學(xué)者對(duì)經(jīng)濟(jì)生活中的心理效應(yīng)的認(rèn)識(shí)的深化和發(fā)展。與此同時(shí)，作為行為經(jīng)濟(jì)學(xué)主要的、成功的運(yùn)用來看，行為金融學(xué)在對(duì)主流金融學(xué)(又稱標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué))的批判與質(zhì)疑中成長壯大，在股票市場(chǎng)實(shí)踐中顯示了強(qiáng)大的力量。行為金融理論認(rèn)為，證券的市場(chǎng)價(jià)格并不只由證券自身包含的一些內(nèi)在因素所決定，而且還在很大程度上受到各參與主體行為的影響,即投資者心理與行為對(duì)證券市場(chǎng)的價(jià)格決定及其變動(dòng)具有重大影響。行為金融學(xué)的蓬勃發(fā)展離不開心理學(xué)分析所起的作用。行為金融學(xué)融匯了心理學(xué)基本原理，其主要表現(xiàn)在信仰（過度自信、樂觀主義和如意算盤、代表性、保守主義、確認(rèn)偏誤、定位、記憶偏誤）以及偏好(展望理論、模糊規(guī)避)在行為金融學(xué)的應(yīng)用。從而，行為金融理論包含兩個(gè)關(guān)鍵要素：（1）部分投資者由非理性或非標(biāo)準(zhǔn)偏好驅(qū)使而做出非理性行為；（2）具有標(biāo)準(zhǔn)偏好的理性投資者無法通過套利活動(dòng)糾正非理性投資者造成的資產(chǎn)價(jià)格偏差。這意味著非理性預(yù)期可以長期、實(shí)質(zhì)性地影響金融資產(chǎn)的價(jià)格。 
           
           從20世紀(jì)90年代至今，行為金融學(xué)在理論和實(shí)證方面的研究都取得了重大進(jìn)展，從而逐漸為經(jīng)濟(jì)學(xué)的主流所接受。自誕生起就被奉為經(jīng)典的現(xiàn)代金融理論受到的挑戰(zhàn)一直未停過，主要是行為金融學(xué)對(duì)其理論前提“理性人假設(shè)”、“有效市場(chǎng)假說”的挑戰(zhàn)甚為激烈。在對(duì)傳統(tǒng)主流經(jīng)濟(jì)（金融）學(xué)的批判中，一大批行為經(jīng)濟(jì)（金融）學(xué)家成長起來，并獲得了世人的承認(rèn)。主流金融學(xué)的不足主要表現(xiàn)在：主流金融資產(chǎn)定價(jià)理論在實(shí)踐和解釋金融市場(chǎng)“異象”中遇到了巨大困難。主流金融學(xué)--資產(chǎn)定價(jià)理論主要包括現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論、股票資產(chǎn)定價(jià)模型理論及套利定價(jià)理論。主流金融學(xué)中的資產(chǎn)定價(jià)理論是以有效市場(chǎng)假說為隱含前提，建立在數(shù)理模型和一系列假設(shè)基礎(chǔ)之上，不能較好地說明實(shí)際投資過程，作為投資決策的依據(jù)在實(shí)踐中也存在較大的不足。而行為金融理論對(duì)作為主流金融學(xué)理論基石的有效市場(chǎng)假說進(jìn)行了有力的批駁與質(zhì)疑。 
           
           黃樹青在《行為金融學(xué)與數(shù)理金融學(xué)論爭(zhēng)》一文中，提到DeBondt和Thaler(1985)、Statman(1995)、Berstein(1996)、以及Shiller(2000)等行為金融學(xué)家在不遺余力地為行為金融學(xué)吶喊。而行為金融學(xué)與數(shù)理金融學(xué)爭(zhēng)論的起點(diǎn)是1973年——1974年紐約城市電力公司取消紅利支付導(dǎo)致中小股東揚(yáng)言采取暴力行動(dòng)；其爭(zhēng)論的核心是市場(chǎng)有效性---過度反應(yīng)和滯后反應(yīng)；其爭(zhēng)論的新發(fā)展主要表現(xiàn)在：行為資產(chǎn)定價(jià)模型與資本資產(chǎn)定價(jià)模型的對(duì)立；行為金融組合理論與馬柯維茲資產(chǎn)組合理論的對(duì)立；如何看待泡沫與風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)膶?duì)立等。而劉志陽在《國外行為金融理論述評(píng)》（載于《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2002年第3期，頁碼：71——75）一文中，首先指出了EMH理論形成過程中，奧斯本和法瑪?shù)呢暙I(xiàn)較大。奧斯本提出隨機(jī)游走，法瑪在這基礎(chǔ)上提出了有效市場(chǎng)假說。接著指出了行為金融理論的發(fā)展歷史可以概括為以下階段：（1）早期階段（2）心理學(xué)行為金融階段（3）金融學(xué)行為階段。并認(rèn)為行為金融理論的理論基礎(chǔ)是：（1）期望理論；（2）行為組合理論。同時(shí)，指出了投資行為模型應(yīng)分類為：（1）BSV模型；（2）DHS模型；（3）HS模型；（4）羊群效應(yīng)。提出了行為金融實(shí)證檢驗(yàn)：（1）小公司效應(yīng)；（2）反向投資策略；（3）動(dòng)態(tài)交易策略；（3）成本平均策略和時(shí)間分散化策略。而與此同時(shí)，學(xué)者衛(wèi)瓏在《關(guān)于中國資本市場(chǎng)問題的研究綜述》（載于《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2002年第3期）一文中總結(jié)了國內(nèi)著名專家學(xué)者們諸如樊綱、吳曉求、梁定邦、吳敬璉以及厲以寧等人對(duì)中國資本市場(chǎng)（包括股票市場(chǎng)）的看法以及他們對(duì)其主要問題的研究。但在這一文中，沒有絲毫跡象表明這些專家學(xué)者們運(yùn)用行為金融學(xué)等基礎(chǔ)理論對(duì)中國股票市場(chǎng)進(jìn)行研究，而是總結(jié)了這些專家在這方面的定性分析。從中可以保守地推出：至少在中國著名的學(xué)者圈子里，引用比較前沿的數(shù)量方法來研究中國股票市場(chǎng)的數(shù)目不容樂觀。換言之，我們還是將國外金融學(xué)前沿理論基本處于引入的初級(jí)階段，基本上是對(duì)國外的金融學(xué)前沿理論做綜述而簡(jiǎn)單介紹之，將其運(yùn)用到中國資本市場(chǎng)（包括股票市場(chǎng)）的分析很少，做綜合分析的就更少。目前，國內(nèi)學(xué)者引入金融學(xué)前沿方法對(duì)中國股票市場(chǎng)研究的主要有：張本祥（《非線性動(dòng)力學(xué)的理論及其應(yīng)用——資本市場(chǎng)非線性分析》；吉林出版社2001年11月第1版）；孫博文（《中國股市波動(dòng)的混沌吸引子的測(cè)定與計(jì)算》[J]，哈爾濱理工大學(xué)學(xué)報(bào)，2001，5）；金學(xué)偉（《用分形理論看當(dāng)前股市》）等。 
           
           除了上面已經(jīng)提到過的，國外學(xué)者運(yùn)用行為金融學(xué)等前沿理論對(duì)資本市場(chǎng)（包括股票市場(chǎng)）的研究主要有：Kahneman和Tversky的期望理論；Kahneman和Tversky的遺憾論；Shefrin和Statan的行為資產(chǎn)定價(jià)模型和行為金融組合理論；LeRoy和Porter對(duì)過度反應(yīng)的研究；Bernard和Thomas對(duì)反應(yīng)不足的研究；Tversky和Shafir對(duì)分離效應(yīng)的研究；Tversky和Kahneman的可行性試探法的研究等。除此之外，實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)的興起為行為金融學(xué)的基礎(chǔ)研究和應(yīng)用研究提供了又一強(qiáng)大武器。實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)人理性假設(shè)提出了強(qiáng)烈的挑戰(zhàn)，使得過去奉為經(jīng)典的“大數(shù)定律”和“大拇指法則”遭受到根本的震撼，從而提出了一個(gè)假設(shè)：在不同的測(cè)度空間下，原有的經(jīng)濟(jì)研究將發(fā)生面目全非的變化。而這一假設(shè)與西方學(xué)者們大量引入鞅論、測(cè)度論和分形以及流形等理論到股票市場(chǎng)分析當(dāng)中來是相互呼應(yīng)的。我們知道，在Grassman空間下與在Hausdorff空間下以及Wiener空間下，同一事物采用不同的標(biāo)量來刻度得出的結(jié)果是不同的，甚至迥然相異。正如在同一反饋函數(shù)，對(duì)初值的精度稍有不同或者迭代次數(shù)不同，得出的結(jié)果或許一個(gè)是收斂的，一個(gè)是混沌的。當(dāng)然，金融物理學(xué)的興起也促進(jìn)了金融學(xué)研究的革命性變化。金融物理學(xué)對(duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的另一個(gè)基本假設(shè)（信息充分）提出了嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。關(guān)于對(duì)這一假設(shè)的研究很早的時(shí)候就有肯尼斯*J*阿羅的經(jīng)典著作《信息經(jīng)濟(jì)學(xué)》，隨后又有斯蒂格勒等諾貝爾獲得者對(duì)二手市場(chǎng)的信息占有的研究；接著到了信息濾波經(jīng)濟(jì)理論時(shí)代。其主要理論為維納濾波理論和卡爾曼濾波理論。維納濾波理論比較集中地表述在維納——辛欽定理中，其主要是采用偏差反饋方法，用于濾波處理。卡爾曼濾波理論是本世紀(jì)60年代初提出來的。1960年和1961年，美籍匈牙利學(xué)者卡爾曼和美國學(xué)者布希提出了遞推濾波算法，成功地將狀態(tài)變量方法引進(jìn)濾波理論當(dāng)中來。目前，對(duì)濾波理論在經(jīng)濟(jì)學(xué)中的拓展做出突出貢獻(xiàn)的學(xué)者主要有穆斯和盧卡斯等人。穆斯在弗里德曼持久收入基礎(chǔ)上提出了信息濾波；盧卡斯在繼承魏克塞爾價(jià)格理論基礎(chǔ)上，考慮了信息濾波與混淆問題。而搜尋理論實(shí)際是濾波理論在現(xiàn)實(shí)中的一個(gè)具體體現(xiàn)；統(tǒng)計(jì)濾波理論是以國民經(jīng)濟(jì)核算為基礎(chǔ)的一種濾波理論。而金融物理學(xué)引入纖維束等革命性工具對(duì)傳統(tǒng)金融學(xué)進(jìn)行改造，也是對(duì)原有信息理論分析的一種深化。金融物理學(xué)和實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)是推動(dòng)行為金融學(xué)向前發(fā)展的兩個(gè)輪子。因?yàn)椋袨榻鹑趯W(xué)的視角從是行為的角度來考察金融領(lǐng)域的。而分析人類行為，主要從物理的角度和心理的角度來刻畫。而金融物理學(xué)正是從物理的角度來考察金融問題的，同時(shí)另一方面，實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)主要是從心理學(xué)的角度來考察的。總之，這些領(lǐng)域的基本原理基本上都能在數(shù)學(xué)上找到比較合適的表達(dá)方式，從而推進(jìn)金融學(xué)研究和金融學(xué)前沿理論在股票市場(chǎng)的運(yùn)用所采用的一般形式的數(shù)學(xué)化。 
           
           沿著這些大師們的足跡，我們可以判定：未來的金融實(shí)踐活動(dòng)將越來越超乎一般人的設(shè)想，金融學(xué)前沿理論的應(yīng)用將越來越綜合化。考慮到國內(nèi)學(xué)者現(xiàn)在的研究趨勢(shì)，對(duì)于金融學(xué)前沿理論在中國股票市場(chǎng)分析中的應(yīng)用，大致可以做如下展望：（1）Shefrin和Statan的行為資產(chǎn)定價(jià)模型和行為金融組合理論。采用Shefrin和Statan的行為資產(chǎn)定價(jià)模型和行為金融組合理論來分析中國股市投資者的選股優(yōu)化問題；（2）Arrow的風(fēng)險(xiǎn)配置和信息相互關(guān)系模型。采用Arrow的風(fēng)險(xiǎn)配置和信息相互關(guān)系模型來探析中國股票市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和信息之間的非線性相關(guān)性；（3）采用金融物理學(xué)中的資金流動(dòng)態(tài)模型來解剖中國股票市場(chǎng)定價(jià)問題；（4）利用遍歷模型和停時(shí)模型來探求中國股票市場(chǎng)的漂移系數(shù)、股票價(jià)格優(yōu)化以及股市政策效應(yīng)分析；（5）利用數(shù)學(xué)模型、非線性模型和混沌模型以及分形模型考察中國股票市場(chǎng)的復(fù)雜性行為；（6）利用序方法、卡爾夫算子以及微分流形模型探索中國股票市場(chǎng)的局部均衡問題；（7）利用生物學(xué)和心理學(xué)基本原理來驗(yàn)證實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)學(xué)在中國股票市場(chǎng)的分析效果。總之，中國學(xué)者將金融學(xué)前沿理論應(yīng)用到實(shí)際經(jīng)濟(jì)工作分析當(dāng)中來還任重而道遠(yuǎn)，有待不同學(xué)科領(lǐng)域的學(xué)者交流合作，去挖掘和探討金融學(xué)前沿理論并將之運(yùn)用到實(shí)踐當(dāng)中來。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:數(shù)學(xué)金融學(xué)畢業(yè)論文 
           
           《研究突發(fā)事件——數(shù)學(xué)金融學(xué)的重要課題》論文范文由一世教育畢業(yè)論文網(wǎng)收集于網(wǎng)絡(luò)，版權(quán)歸作者所有，只可觀摩不可抄襲，因抄襲研究突發(fā)事件——數(shù)學(xué)金融學(xué)的重要課題引起的版權(quán)糾紛本站概不負(fù)責(zé)，若本站對(duì)于該文的展示侵犯了您的權(quán)利，請(qǐng)通知我們刪除。 
           
           繼1997年東南亞金融危機(jī)后，1998年美國又發(fā)生了長期資本管理（LTCM）基金事件。兩者均由突發(fā)事件所引起，造成了震撼全球的金融危機(jī)。突發(fā)事件在金融領(lǐng)域中具有不容忽視的影響，它是數(shù)學(xué)金融學(xué)的一個(gè)重要課題。 
           
           從LTCM事件談起 
           
           1997年亞洲爆發(fā)了震撼全球的金融危機(jī)，至今仍余波蕩漾。究其根本原因，可說雖然是“冰凍三尺，非一日之寒”，而其直接原因卻在于美國的量子基金對(duì)泰國外行市場(chǎng)突然襲擊。1998年9月爆發(fā)的美國LTCM基金危機(jī)事件，震撼美國金融界，波及全世界，這一危機(jī)也是由于一個(gè)突發(fā)事件----俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券所觸發(fā)的。 
           
           LTCM基金是于1993年建立的“對(duì)沖”（hedge）基金，資金額為35億美元，從事各種債券衍生物交易，由華爾街債券投資高手梅里韋瑟（J.W.Meriwether）主持。其合伙人中包括著名的數(shù)學(xué)金融學(xué)家斯科爾斯（M.S.Scholes）和默頓（R.C.Merton），他們參與建立的“期權(quán)定價(jià)公式”（即布萊克-斯科爾斯公式）為債券衍生物交易者廣泛應(yīng)用。兩位因此獲得者1997年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。LTCM基金的投資策略是根據(jù)數(shù)學(xué)金融學(xué)理論,建立模型，編制程序，運(yùn)用計(jì)算機(jī)預(yù)測(cè)債券價(jià)格走向。具體做法是將各種債券歷年的價(jià)格輸入計(jì)算機(jī)，從中找出統(tǒng)計(jì)相關(guān)規(guī)律。投資者將債券分為兩類：及時(shí)類是美國的聯(lián)邦公券，由美國聯(lián)邦政府保障，幾乎沒有風(fēng)險(xiǎn)；第二類是企業(yè)或發(fā)展中國家征服發(fā)行的債券，風(fēng)險(xiǎn)較大。LTCM基金通過統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，兩類債券價(jià)格的波動(dòng)基本同步，漲則齊漲，跌則齊跌，且通常兩者間保持一定的平均差價(jià)。當(dāng)通過計(jì)算機(jī)發(fā)現(xiàn)個(gè)別債券的市價(jià)偏離平均值時(shí)，若及時(shí)買進(jìn)或賣出，就可在價(jià)格回到平均值時(shí)賺取利潤。妙的是在一定范圍內(nèi)，不管如何價(jià)格上漲或下跌，按這種辦法投資都可以獲利。難怪LTCM基金在1994年3月至1997年12月的三年多中，資金增長高達(dá)300%。不僅其合伙人和投資者發(fā)了大財(cái)，各大銀行為能從中分一杯羹，也爭(zhēng)著借錢給他們??率筁TCM基金的運(yùn)用資金與資本之比竟高達(dá)25：1。 
           
           天有不測(cè)風(fēng)云！1998年8月俄羅斯政府突然宣布推遲償還短期國債券，這一突發(fā)事件觸發(fā)了群起拋售第二類債券的狂潮，其價(jià)格直線下跌，而且很難找到買主。與此同時(shí)，投資者為了保本，紛紛尋求最安全的避風(fēng)港，將巨額資金轉(zhuǎn)向購買美國政府擔(dān)保的聯(lián)邦公債。其價(jià)格一路飛升到歷史新高。這種情況與LTCM計(jì)算機(jī)所依據(jù)的兩類債券同步漲跌之統(tǒng)計(jì)規(guī)律剛好相反，原先的理論，模型和程序全都失靈。LTCM基金下錯(cuò)了注而損失慘重。雪上加霜的是，他們不但未隨機(jī)應(yīng)變及時(shí)撤出資金，而是對(duì)自己的理論模型過分自信，反而投入更多的資金以期反敗為勝。就這樣越陷越深。到9月下旬LTCM基金的虧損高達(dá)44%而瀕臨破產(chǎn)。其直接涉及金額為1000億美元，而間接牽連的金額竟高達(dá)10000億美元！如果任其倒閉，將引起連鎖反應(yīng)，造成嚴(yán)重的信譽(yù)危機(jī)，后果不堪設(shè)想。 
           
           由于LTCM基金虧損的金額過于龐大，而且涉及到兩位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)德主，這對(duì)數(shù)學(xué)金融的負(fù)面影響可想而知。華爾街有些人已在議論，開始懷疑數(shù)學(xué)金融學(xué)的運(yùn)用性。有的甚至宣稱：永遠(yuǎn)不向由數(shù)學(xué)金融學(xué)家主持的基金投資，數(shù)學(xué)金融學(xué)面臨挑戰(zhàn)。 
           
           LTCM基金事件爆發(fā)以后，美國各報(bào)刊之報(bào)道，評(píng)論，分析連篇累牘，焦點(diǎn)集中在為什么過去如此靈驗(yàn)的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)理論竟會(huì)突然失靈？多數(shù)人的共識(shí)是，布萊克-斯科爾斯理論本身并沒有錯(cuò)，錯(cuò)在將之應(yīng)用于不適當(dāng)?shù)臈l件下。本文作者之一在LTCM事件發(fā)生之前四個(gè)月著文分析基于隨機(jī)過程的預(yù)測(cè)理論，文中將隨機(jī)過程分為平穩(wěn)的，似穩(wěn)的以及非穩(wěn)的三類，明確指出：“第三類隨機(jī)過程是具有快變的或突變達(dá)的概率分布，可稱為‘非穩(wěn)隨機(jī)過程’。對(duì)于這種非穩(wěn)過程，概率分布實(shí)際上已失去意義，前述的基于概率分布的預(yù)測(cè)理論不適用，另辟途徑，這也可以從自然科學(xué)類似的情形中得到啟發(fā)。突變現(xiàn)象也存在于自然界中，……”此次正是俄羅斯政府宣布推遲償還短期國債券這一突發(fā)事件，導(dǎo)致了LTCM基金的統(tǒng)計(jì)預(yù)測(cè)理論失靈，而且遭受損失的并非LTCM基金一家，其他基金以及華爾街的一些大銀行和投資公司也都損失不貲。 
           
           布萊克‐斯科爾斯公式可以認(rèn)為是，一種在具有不確定性的債券市場(chǎng)中尋求無風(fēng)險(xiǎn)套利投資組合的理論。歐式期權(quán)定價(jià)的經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯公式，基于由幾個(gè)方程組成的一個(gè)市場(chǎng)模型。其中，about無風(fēng)險(xiǎn)債券價(jià)格的方程，只和利率r有關(guān)；而about原生股票價(jià)格的方程，則除了與平均回報(bào)率b有關(guān)以外，還含有一個(gè)系數(shù)為σ的標(biāo)準(zhǔn)布朗運(yùn)動(dòng)的“微分”。當(dāng)r，b，σ均為常數(shù)時(shí)，歐式買入期權(quán)（Europeancalloption）的價(jià)格θ就可以用的公式寫出來，這就是著名的布萊克‐斯科爾斯公式。由此可以獲得相應(yīng)的“套利”投資組合。布萊克‐斯科爾斯公式自1973年發(fā)表以來，被投資者廣泛應(yīng)用，由此而形成的布萊克‐斯科爾斯理論成了期權(quán)投資理論的經(jīng)典，促進(jìn)了債券衍生物時(shí)常的蓬勃發(fā)展。有人甚至說。布萊克‐斯科爾斯理論開辟了債券衍生物交易這個(gè)新行業(yè)。 
           
           筆者以為，上述投資組合理論可稱為經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論。它盡管在實(shí)踐中極為成功，但也有其局限性。應(yīng)用時(shí)如不加注意，就會(huì)出問題。 
           
           局限性之一：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)的完備的市場(chǎng)假設(shè)，即r，b，σ均為常數(shù)，且σ>0，但在實(shí)際的市場(chǎng)中它們都不一定是常數(shù)，而且很可能會(huì)有跳躍。 
           
           局限性之二：經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論假定所有投資者都是散戶，而實(shí)際的市場(chǎng)中大戶的影響不容忽視。特別是在不成熟的市場(chǎng)中，有時(shí)大戶具有決定性的操縱作用。量子基金在東南亞金融危機(jī)中扮演的角色即為一例。在這種情況下，b和σ均依賴于投資者的行為，原生股票價(jià)格的微分方程變?yōu)榉蔷€性的。 
           
           經(jīng)典布萊克‐斯科爾斯理論基于平穩(wěn)市場(chǎng)的假定，屬于“平穩(wěn)隨機(jī)過程”，在其適用條件下十分有效。事實(shí)上，期權(quán)投資者多年來一直在應(yīng)用，LTCM基金也確實(shí)在過去三年多中賺了大錢。這次LTCM基金的失敗并非由于布萊克‐斯科爾斯理論不對(duì)，而是因?yàn)橥话l(fā)事件襲來時(shí)，市場(chǎng)變得很不平穩(wěn),原來的“平穩(wěn)隨機(jī)過程"變成了“非穩(wěn)隨機(jī)過程”。條件變了，原來的統(tǒng)計(jì)規(guī)律不再適用了。由此可見，突發(fā)事件可以使原本有效的統(tǒng)計(jì)規(guī)律在新的條件下失效。 
           
           突發(fā)實(shí)件的機(jī)制 
           
           研究突發(fā)事件首先弄清其機(jī)制。只有弄清了機(jī)制才能分析其前兆，研究預(yù)警的辦法及因此之道。突發(fā)事件并不限于金融領(lǐng)域，也存在于自然界及技術(shù)領(lǐng)域中。而且各個(gè)不同領(lǐng)域中的突發(fā)事件具有一定的共性，按照其機(jī)制可大致分為以下兩大類。 
           
           “能量”積累型地震是典型的例子。地震的發(fā)生，是地殼中應(yīng)力所積累的能量超過所能承受的臨界值后突然的釋放。積累的能量越多，地震的威力越大。此外，如火山爆發(fā)也屬于這一類型。如果將“能量”作廣義解釋，也可以推廣到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域。泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅就可以看作是“能量“積累型，這里的“能量”就是被人為抬高的產(chǎn)業(yè)之虛假價(jià)值。這種虛假價(jià)值不斷積累，直至其經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)無法承擔(dān)時(shí)，就會(huì)突然崩潰。積累的虛假價(jià)值越多，突發(fā)事件的威力就越大。日本泡沫經(jīng)濟(jì)在1990年初崩潰后，至今已九年尚未恢復(fù)，其重要原因之一就是房地產(chǎn)所積累的虛假價(jià)值過分龐大之故。 
           
           “放大”型原子彈的爆發(fā)是典型的例子。在原子彈的裂變反應(yīng)中，一個(gè)中子擊中鈾核使之分裂而釋放核能，同時(shí)放出二至傘個(gè)中子，這是一級(jí)反應(yīng)。放出的中子再擊中鈾核產(chǎn)生二級(jí)反應(yīng)，釋放更多的核能，放出更多的中子……。以此類推，釋放的核能及中子數(shù)均按反應(yīng)級(jí)級(jí)數(shù)以指數(shù)放大，很快因起核爆炸。這是一種多級(jí)相聯(lián)的“級(jí)聯(lián)放大”，此外，放大電路中由于正反饋而造成的不穩(wěn)定性，以及非線性系統(tǒng)的“張弛”震蕩等也屬于“放大”型。這里正反饋的作用等效于級(jí)聯(lián)。在、經(jīng)濟(jì)及金融等領(lǐng)域中也有類似的情形，例如企業(yè)間達(dá)的連鎖債務(wù)就有可能導(dǎo)致“級(jí)聯(lián)放大”，即由于一家倒閉而引起一系列債主的相繼倒閉，甚至可能觸發(fā)金融市場(chǎng)的崩潰。這次LTCM基金的危機(jī)，如果不是美國政府及時(shí)介入，促使15家大銀行注入35億美元解困，就很可因LTCM基金倒閉而引起“級(jí)聯(lián)放大”，造成整個(gè)金融界的信用危機(jī)。 
           
           金融界還有一種常用的術(shù)語，即所謂“杠桿作用”（leverage）。杠桿作用愿意為以小力產(chǎn)生大力，此處指以小錢控制大錢。這也屬于“放大”類型。例如LTCM基金不僅大量利用銀行貸款造成極高的“運(yùn)用資金與資本之比”，而且還利用期貨交易到交割時(shí)才需付款的規(guī)定，大做買空賣空的無本交易，使其利用“杠桿作用”投資所涉及的資金高達(dá)10000億美元的天文數(shù)字。一旦出問題，這種突發(fā)事件的震撼力是驚人的。 
           
           金融突發(fā)事件之復(fù)雜性 
           
           金融突發(fā)事件要比自然界的或技術(shù)的突發(fā)事件復(fù)雜得多，其復(fù)雜性表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。 
           
           多因素性對(duì)金融突發(fā)事件而言，除了金融諸因素外，還涉及到政治、經(jīng)濟(jì)、軍事、、心理等多種因素。LTCM事件的起因本為經(jīng)濟(jì)因素--俄羅斯政府宣布推遲償還短期債券，而俄羅斯經(jīng)濟(jì)在世界經(jīng)濟(jì)中所占分額甚少，之所以能掀起如此巨大風(fēng)波，是因?yàn)樾睦硪蛩氐摹胺糯蟆弊饔茫和顿Y者突然感受到第二類債券的高風(fēng)險(xiǎn)，競(jìng)相拋售，才造成波及全球的金融風(fēng)暴。可見心理因素不容忽視，將其計(jì)及。 
           
           非線性影響金融突發(fā)事件的不僅有多種因素，而且各個(gè)因素之間一般具有錯(cuò)綜復(fù)雜的相互作用，即為非線性的關(guān)系。例如，大戶的動(dòng)作會(huì)影響到市場(chǎng)及散戶的行為。用數(shù)學(xué)語言說就是：多種因素共同作用所產(chǎn)生的結(jié)果，并不等于各個(gè)因素分別作用時(shí)結(jié)果的線性疊加。突發(fā)事件的理論模型包含非線性項(xiàng)，這種非線性理論處理起來要比線性理論復(fù)雜得多。 
           
           不確定性金融現(xiàn)象一般都帶有不確定性，而突發(fā)事件尤甚。如何處理這種不確定性是研究突發(fā)事件的關(guān)鍵之一。例如，1998年8月間俄羅斯經(jīng)濟(jì)已瀕臨破產(chǎn)邊緣，幾乎可以確定某種事件將會(huì)發(fā)生，但對(duì)于投資者更具有實(shí)用價(jià)值的是：到底會(huì)發(fā)生什么事件？在何時(shí)發(fā)生？這些具有較大的不確定性。 
           
           由此可知，金融突發(fā)事件的機(jī)制不像自然界或技術(shù)領(lǐng)域中的那樣界限分明，往往具有綜合性。例如，1990年日本泡沫經(jīng)濟(jì)的破滅，其機(jī)制固然是由于房地產(chǎn)等虛假價(jià)值的積累，但由此觸發(fā)的金融危機(jī)卻也包含著銀行等金融機(jī)構(gòu)連鎖債務(wù)的級(jí)聯(lián)放大效應(yīng)。預(yù)警辦法 
           
           對(duì)沖基金之“對(duì)沖”，其目的就在于利用“對(duì)沖”來避險(xiǎn)（有人將hedgefund譯為“避險(xiǎn)基金”）。具有諷刺意義的是，原本設(shè)計(jì)為避險(xiǎn)的基金，竟因突發(fā)事件而造成震撼金融界的高風(fēng)險(xiǎn)。華爾街的大型債券公司和銀行都設(shè)有“風(fēng)險(xiǎn)管理部”，斯科爾斯和默頓都是LTCM基金“風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)”的成員，對(duì)突發(fā)事件作出預(yù)警是他們的職責(zé)，但在這次他們竟都未能作出預(yù)警。 
           
           突發(fā)事件是“小概率”事件，基于傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機(jī)過程的預(yù)測(cè)理論不適用。這只要看一個(gè)簡(jiǎn)單的例子就可以明白。在高速公路公路上駕駛汽車，想對(duì)突然發(fā)生的機(jī)械故障做出預(yù)警以防止車禍，傳統(tǒng)的平穩(wěn)隨機(jī)過程統(tǒng)計(jì)可能給出的信息是：每一百萬輛車在行駛過程中可能有三輛發(fā)生機(jī)械故障。這種統(tǒng)計(jì)規(guī)律雖然對(duì)保險(xiǎn)公司制定保險(xiǎn)率有用，但對(duì)預(yù)警根本無用。因?yàn)椴恢滥愕能囀欠駥儆谶@百萬分之三，就算知道是屬于這百萬分之三，你也不知道何時(shí)會(huì)發(fā)生故障。筆者認(rèn)為，針對(duì)金融突發(fā)事件的上述特點(diǎn)，作預(yù)警應(yīng)采用“多因素前兆法”。前面說過，在“能量”積累型的突發(fā)事件發(fā)生之前，必定有一個(gè)事先“能量”積累的過程；對(duì)“放大”型的突發(fā)事件而言，事先必定存在某種放大機(jī)制。因此在金融突發(fā)事件爆發(fā)之前，總有蛛絲馬跡的前兆。而且“能量”的積累越多，放大的倍數(shù)越高，前兆也就越明顯。采用這種辦法對(duì)汽車之機(jī)械故障作出預(yù)警，應(yīng)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)其機(jī)械系統(tǒng)的運(yùn)行狀態(tài)，隨時(shí)發(fā)現(xiàn)溫度、噪音、振動(dòng)，以及駕駛感覺等反常變化及時(shí)作出預(yù)警。當(dāng)然，金融突發(fā)事件要比汽車機(jī)械故障復(fù)雜得多，影響的因素也多得多。為了作出預(yù)警，對(duì)多種因素進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)，特別應(yīng)當(dāng)“能量”的積累是否已接近其“臨界點(diǎn)”，是否已存在“一觸即發(fā)”的放大機(jī)制等危險(xiǎn)前兆。如能做到這些，金融突發(fā)事件的預(yù)警應(yīng)該是可能的。要實(shí)現(xiàn)預(yù)警，困難也很大。其一是計(jì)及多種因素的困難。計(jì)及的因素越多，模型就越復(fù)雜。而且由于非線性效應(yīng)數(shù)學(xué)處理就更為困難。計(jì)及多種因素的突發(fā)事件之?dāng)?shù)學(xué)模型，很可能超越現(xiàn)有計(jì)算機(jī)的處理能力。但計(jì)算機(jī)的發(fā)展一日千里，今天不能的，明天就有可能。是否可以先簡(jiǎn)后繁、先易后難？不妨先計(jì)及最重要的一些因素，以后再根據(jù)計(jì)算機(jī)技術(shù)的進(jìn)展逐步擴(kuò)充。其二是定量化的困難。有些因素，比如心理因素，應(yīng)如何定量化，就很值得研究。心理是大腦中的活動(dòng)，直接定量極為困難，但間接定量還是可能的。可以考慮采用“分類效用函數(shù)”來量化民眾的投資心理因素。為此，可以將投資者劃分為幾種不同的類型，如散戶和大戶，年輕的和年老的，保守型和冒險(xiǎn)型等等，以便分別處理。然后，選用他們的一種典型投資行為作為代表其投資心理的“效用函數(shù)“，加以量化。這種辦法如果運(yùn)用得當(dāng)，是可以在一定程度上定量地表示投資者的心理因素的。此外，盧卡斯（R.E.Lucas）的“理性預(yù)期”也是一種處理心理因素的辦法。 
           
           其三是報(bào)警靈敏度的困難。過分靈敏可能給出許多“狼來了”的虛警，欠靈敏則可能造成漏報(bào)。如何適當(dāng)把握?qǐng)?bào)警之“臨界值”？是否可以采用預(yù)警分級(jí)制和概率表示？ 
           
           有些人根本懷疑對(duì)金融突發(fā)事件做預(yù)警的可能性。對(duì)此不妨這樣來討論：你相信不相信金融事件具有因果性？如果答案是肯定的，那么金融突發(fā)事件就不會(huì)憑空發(fā)生，就應(yīng)該有前兆可尋，預(yù)警的可能性應(yīng)該是存在的，那么金融學(xué)就不是一門科學(xué)，預(yù)警當(dāng)然也就談不上了。筆者相信因果律是普遍存在的，金融領(lǐng)域也不例外。 
           
           因應(yīng)之道 
           
           研究金融突發(fā)事件的目的在于因應(yīng)，因應(yīng)可分為事先與事后兩種，這里主要討論事先的，因?yàn)槭孪确婪犊梢詼p少損失。事先的因應(yīng)之道應(yīng)根據(jù)突發(fā)事件的機(jī)制：對(duì)于“能量”積累型的，可采用“可控釋放法”，即在控制下多次釋放小“能量”以避免突然一次釋放大“能量”。就近國務(wù)院下決心對(duì)某些存在嚴(yán)重問題的金融機(jī)構(gòu)逐個(gè)進(jìn)行整頓，就起到了可釋放“能量”的作用，這對(duì)防止金融突發(fā)事件是有益的。對(duì)于“放大”型的，可采用加入阻尼法，在核裂變反應(yīng)中，常采用插入能吸收中子的鎘棒等辦法以減緩核反應(yīng)。在由電感和電容所構(gòu)成的振蕩電路中，加入電阻就可以對(duì)振蕩產(chǎn)生阻尼作用。在放大或控制電路中引入“負(fù)反饋”，也可起到阻尼作用。類似辦法可用于因應(yīng)金融突發(fā)事件。例如：全球金融機(jī)構(gòu)的計(jì)算機(jī)聯(lián)網(wǎng)固然有利于國際貿(mào)易但也使金融投資者易于興風(fēng)作浪，他們可跨越國界幾乎瞬時(shí)地調(diào)撥幾十億美元進(jìn)行投機(jī)，造成像1997年東南亞那樣的金融危機(jī)。最近美國有人提議：可以仿照對(duì)進(jìn)出口貨物征收關(guān)稅那樣，對(duì)這種跨國巨額資金調(diào)撥收稅，這就是一種防止金融突發(fā)事件的阻尼作用。當(dāng)然，阻尼不能過分否則就會(huì)阻礙資金正常流通，妨礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。更好的辦法是“選擇性阻尼”，即只對(duì)那些應(yīng)予抑制的加以阻尼。這在技術(shù)領(lǐng)域中是有先例的，在金融領(lǐng)域中是否可行？值得考慮。 
           
           研究突發(fā)事件對(duì)于數(shù)學(xué)金融而言，是一個(gè)新的領(lǐng)域。金融突發(fā)事件本身非常復(fù)雜，對(duì)之進(jìn)行研究絕非易事。本文的目的是提出問題，引起大家的注意。同時(shí)也提出一些不成熟的意見，以起拋磚引玉，共同開展對(duì)這一重要課題的研究。還應(yīng)該指出：這次LTCM基金事件引起的金融風(fēng)暴表明，全世界的大金融機(jī)構(gòu)的“風(fēng)險(xiǎn)管理部門”也未能對(duì)突發(fā)事件作出預(yù)警。可見面對(duì)這一難題大家都站在同一起跑線上，這可以是我國進(jìn)一步發(fā)展數(shù)學(xué)金融學(xué)的契機(jī)。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)畢業(yè)行為論文 
           
           行為學(xué)(behavioralfinance，BF)作為新興的金融學(xué)分支與占據(jù)金融學(xué)統(tǒng)治地位已經(jīng)有三十年之久的有效市場(chǎng)假說(efficientmarkethypothesis,EMH)，對(duì)金融學(xué)的基礎(chǔ)——套利，投資人理性以及自1980年代以來涌現(xiàn)出來的大量異常現(xiàn)象進(jìn)行了達(dá)二十年之長的爭(zhēng)論，雙方此消彼長，加深了人們對(duì)金融市場(chǎng)的理解，促進(jìn)了金融學(xué)向更廣更深的方向。 
           
           一、介紹 
           
           在傳統(tǒng)金融學(xué)的范式中，“理性”意味著兩個(gè)方面：首先，人的信仰是正確的：他們用于預(yù)測(cè)未知變量未來實(shí)現(xiàn)的主觀分布就是那些被抽取實(shí)現(xiàn)的分布。其次，給定他們的信仰，在與Savage的主觀期望效用（SEU）概念相一致的意義上，人做出正常可接受的選擇。 
           
           BF是一種金融市場(chǎng)嶄新，至少部分地以對(duì)傳統(tǒng)范例面臨的困難做出反應(yīng)的面貌出現(xiàn)的。廣義上，BF認(rèn)為通過使用某些人不是理性的模型，可以更好的理解某些金融現(xiàn)象。在某些行為金融學(xué)模型中，人的信仰不正確，大都是因?yàn)椴磺‘?dāng)?shù)呢惾~斯法則。在另一些模型中，人的信仰是正確的但做出的選擇通常是有疑問的，與SEU不相容。 
           
           BF較大的成功之一是一系列文章表明在理性交易者和非理性交易者相互的體中，非理性對(duì)價(jià)格的影響是實(shí)質(zhì)性的和長期的。稱之為“套利限制（limitsofarbitrage）”，這構(gòu)成了BF的兩大塊之一。（見第二部分） 
           
           為了做出清晰的預(yù)測(cè)，行為模型常需要指定人的非理性形式。人們究竟怎樣誤用貝葉斯法則或偏離SEU呢？在此引導(dǎo)下，行為經(jīng)濟(jì)學(xué)家們典型地求助于認(rèn)知心家匯編的大量實(shí)驗(yàn)證據(jù)，這些都是關(guān)于人們形成信仰時(shí)潛在的偏誤，和人們的偏好或給定信仰后怎樣做出決策的。因此心理學(xué)構(gòu)成了BF的第二大塊。（見第三部分） 
           
           我們考慮BF的特殊應(yīng)用：理解整個(gè)股市，平均回報(bào)的橫截面情況，封閉式基金定價(jià)；理解投資者特殊群體怎樣選擇其資產(chǎn)組合和跨時(shí)交易；理解證券發(fā)行，資本結(jié)構(gòu)和公司的股利政策。和指出未來的研究方向。 
           
           二、套利限制 
           
           2．1市場(chǎng)有效性 
           
           EMH認(rèn)為實(shí)際價(jià)格等于基本價(jià)值。在有效市場(chǎng)中，沒有免費(fèi)午餐：沒有投資策略可以賺得風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的超額回報(bào)。BF認(rèn)為資產(chǎn)價(jià)格的某些特征最有可能用對(duì)基本價(jià)值的偏離來解釋，而且這些偏離是由非理性交易者的存在引起的。對(duì)此種觀點(diǎn)持長期反對(duì)意見可追溯到Friedman（1953）。他認(rèn)為，理性交易者（也稱為套利者）會(huì)很迅速消除非理性交易者（也稱為噪聲交易者）引起的偏離現(xiàn)象。本質(zhì)上，這種觀點(diǎn)基于兩個(gè)主張：首先，只要偏離基本價(jià)值——較簡(jiǎn)單地說，誤價(jià)（mispricing）—一一個(gè)有吸引力的投資機(jī)會(huì)產(chǎn)生了。其次，理性交易者將立即抓住機(jī)會(huì)，因此糾正了誤價(jià)。BF對(duì)第二個(gè)主張很少有異議，但對(duì)及時(shí)個(gè)主張有爭(zhēng)論。即使當(dāng)一種資產(chǎn)被廣泛的誤價(jià)時(shí)，設(shè)計(jì)糾正這種誤價(jià)的策略可能非常有風(fēng)險(xiǎn)（即下面將要提到的四種風(fēng)險(xiǎn)），使之失去了吸引力。因此，誤價(jià)仍是存在。 
           
           2.2理論 
           
           在前一節(jié)中，我們強(qiáng)調(diào)了當(dāng)誤價(jià)發(fā)生時(shí)，設(shè)計(jì)糾正它的策略不擔(dān)有風(fēng)險(xiǎn)而且成本昂貴，因此允許誤價(jià)存在的思想。現(xiàn)在我們就討論一些已確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)和成本。 
           
           2.2.1基本面風(fēng)險(xiǎn) 
           
           關(guān)于某只股票基本價(jià)值的一些壞消息，引起股票進(jìn)一步下跌導(dǎo)致?lián)p失。而且替代性證券很少是的，經(jīng)常是高度不的，使得消除所有基本面風(fēng)險(xiǎn)成為不可能。 
           
           2.2.2噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn) 
           
           指被套利者利用的誤價(jià)在短期內(nèi)惡化的風(fēng)險(xiǎn)。此思想由DeLonget.al（1990a）提出。即使某只股票擁有的替代性證券，套利者仍面臨那些本來使這只股票低估的消極投資者更加消極促使估價(jià)進(jìn)一步下跌的風(fēng)險(xiǎn)。一旦想當(dāng)然認(rèn)為估價(jià)不同于其基本價(jià)值是可能的，那么想當(dāng)然認(rèn)為未來價(jià)格運(yùn)動(dòng)將增加發(fā)散性也是可能的。當(dāng)然，如果價(jià)格最終收斂于基本價(jià)值，那么有長遠(yuǎn)視野的套利者會(huì)對(duì)噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)置之不理。 
           
           噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)之所以重要是，現(xiàn)實(shí)世界中許多套利者是短視的而非有長遠(yuǎn)視野的。這是因?yàn)樵S多套利者——職業(yè)資產(chǎn)組合經(jīng)理人——不是管理自有資金，而是代客理財(cái)。用ShleiferandVishny(1997)的話說，這是“大腦與資本的分離”。這種特征有重要的后果：缺乏專業(yè)知識(shí)去評(píng)價(jià)套利者策略的投資者，可能簡(jiǎn)單地基于套利者的回報(bào)來評(píng)價(jià)他。如果套利者正試圖利用的誤價(jià)在短期內(nèi)變?cè)鈱?dǎo)致?lián)p失，投資者可能認(rèn)為他不稱職而撤資。套利者遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能等到短期損失過去，此時(shí)恰是投資機(jī)會(huì)最吸引人之時(shí)，他可能被迫過早地變現(xiàn)。這種過早變現(xiàn)的恐懼使他行如短視者。這些僅會(huì)使債權(quán)人煩惱，在短期受損后，債權(quán)人看到附屬抵押品貶值，會(huì)要求償還貸款，又引起過早變現(xiàn)。 
           
           2.2.3執(zhí)行成本 
           
           恰當(dāng)?shù)剡\(yùn)用利用誤價(jià)的策略經(jīng)常是很困難的。許多困難與賣空證券有關(guān)，而這是套利者為了避免基本面風(fēng)險(xiǎn)所必須做的。對(duì)大部分貨幣管理人——特別是養(yǎng)老基金管理人和共同基金管理人——賣空是不允許的。一名允許賣空的貨幣管理人——例如對(duì)沖基金管理人——仍不能賣空，如果賣空供給不能滿足它的需求的話。即使他能賣空，套利者不能確保他能繼續(xù)足夠長的時(shí)間借到證券直到誤價(jià)自我糾正使他獲利。假使證券的原先擁有者要收回，套利者將不得不在可能不利時(shí)，通過在公開市場(chǎng)上買入證券（稱為“大宗買入”）以補(bǔ)進(jìn)他的賣空頭寸。 
           
           某些套利策略需要在外國市場(chǎng)上買賣證券，這經(jīng)常有限制阻止美國投資者這樣做。通過法律漏洞繞過這些限制是昂貴的。，“執(zhí)行成本”也包括執(zhí)行套利策略時(shí)面臨的一般交易成本，例如傭金和買賣差價(jià)。 
           
           2.2.4模型風(fēng)險(xiǎn) 
           
           即使一旦誤價(jià)發(fā)生，套利者經(jīng)常仍然不能確信這是否真的存在。考慮這種情況的一種是設(shè)想在尋求吸引人的機(jī)會(huì)時(shí)，套利者依賴于一個(gè)可以告訴他基本價(jià)值的模型來判斷是否誤價(jià)。然而，套利者不能確信證券被誤價(jià)：也可能是模型錯(cuò)了，股票事實(shí)上正確定價(jià)了。這種不確定性來源稱之為模型風(fēng)險(xiǎn)，它也會(huì)限制頭寸。 
           
           與教科書中的套利相比，現(xiàn)實(shí)世界中套利包括大量風(fēng)險(xiǎn)，在某些條件下將限制套利和允許基本價(jià)值的偏離一直存在。為了理解這些條件是什么，考慮兩種情況: 
           
           首先，假設(shè)誤價(jià)的證券沒有相近的替代性證券，因此套利者將暴露于基本面風(fēng)險(xiǎn)之下。在這種情況下，套利受到限制的充分條件是（1）套利者是風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避者；和（2）基本面風(fēng)險(xiǎn)是系統(tǒng)性的，因此不能通過擁有許多頭寸來分散。條件（1）確保了誤價(jià)不會(huì)被單個(gè)套利者擁有誤價(jià)的證券大額頭寸而消除。條件（2）確保了誤價(jià)不會(huì)被大量套利者每人都在誤價(jià)的證券當(dāng)前持有量上增加少量頭寸所消除。噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)、模型風(fēng)險(xiǎn)或執(zhí)行成本的存在僅是進(jìn)一步限制了套利。 
           
           其次，即使的替代性證券存在，套利仍然受到限制。替代型證券的存在使套利者不受基本面風(fēng)險(xiǎn)和模型風(fēng)險(xiǎn)的：如果兩種證券擁有未來狀態(tài)下相同的現(xiàn)金流而賣不同的價(jià)格，那么他相信發(fā)生了誤價(jià)。我們可以進(jìn)一步假設(shè)不存在執(zhí)行成本，因此僅有噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)。DeLonget.al(1990a)表明了噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)是強(qiáng)有力的，即使僅有這種形式的風(fēng)險(xiǎn)，套利有時(shí)也受到限制。充分條件與上面的相似。 
           
           捕捉其他現(xiàn)實(shí)世界情形的努力使得完備套利更加不可能。例如，大量不同個(gè)人不能干涉糾正誤價(jià)的努力可能有其他原因。一個(gè)可能性是進(jìn)行套利需要的資源和關(guān)系僅能被少數(shù)訓(xùn)練有素的職業(yè)人士所獲得。另外，可能是獲悉套利機(jī)會(huì)有成本(Merton,1987)，因此實(shí)際上僅有一小撮人隨時(shí)能意識(shí)到套利機(jī)會(huì)。 
           
           到為止，我們已討論了像對(duì)沖基金這樣的套利者利用市場(chǎng)無效性是不易的。然而，對(duì)沖基金不是試圖利用噪聲交易者的市場(chǎng)參與者：經(jīng)理人也玩這個(gè)游戲。如果經(jīng)理人認(rèn)為投資人正高估了其企業(yè)股票，他可以通過以吸引人的價(jià)格發(fā)行額外的企業(yè)股票而受益。這樣產(chǎn)生的額外供給可能潛在地將價(jià)格拉回到基本價(jià)值。 
           
           不幸的是就像對(duì)沖基金一樣，對(duì)經(jīng)理人來說這種游戲也是有風(fēng)險(xiǎn)的。在這種情況下，模型風(fēng)險(xiǎn)可能特別重要。經(jīng)理人很少能確信投資人正高估了其股票。如果他發(fā)行股票，認(rèn)為股票高估而此時(shí)事實(shí)上并非如此，他將招致偏離其目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)帶來的成本而無任何回報(bào)受益。 
           
           2.3證據(jù) 
           
           從的角度看，有理由認(rèn)為套利是一個(gè)有風(fēng)險(xiǎn)的過程，因此限制了它的有效性。原則上，任何持續(xù)誤價(jià)的例子立即證明套利限制：如果套利不受限制，誤價(jià)會(huì)迅速消失。但是，當(dāng)許多定價(jià)現(xiàn)象被理解為偏離基本價(jià)值時(shí)，僅在少數(shù)例子中，確定誤價(jià)的存在沒有任何合理的懷疑，這是因?yàn)镕ama(1970)所稱之為“聯(lián)合假說問題(jointhypothesisproblem)”。為了證券價(jià)格不同于其恰當(dāng)?shù)馁N現(xiàn)未來現(xiàn)金流，需要一個(gè)“恰當(dāng)?shù)摹辟N現(xiàn)模型。因此，誤價(jià)的任何檢驗(yàn)不可能避免地是誤價(jià)和貼現(xiàn)率模型的聯(lián)合檢驗(yàn)，這使給無效性提供確定性的證據(jù)變得困難起來。 
           
           盡管有這種困難，市場(chǎng)仍有大量的現(xiàn)象可以幾乎確定地證明是誤價(jià)并持久存在。 
           
           2.3.1孿生股權(quán)(twinshares) 
           
           1907年皇家荷蘭（在美國和紐芬蘭交易）和殼牌運(yùn)輸（在英國交易）按60：40的基率同意合并他們的股權(quán)，但仍保留為分離的實(shí)體。如果價(jià)格等于基本價(jià)值，皇家荷蘭的股權(quán)價(jià)值應(yīng)總是殼牌股權(quán)價(jià)值的1.5倍。FrootandDabora(1999)發(fā)現(xiàn)兩者的股權(quán)價(jià)值之比嚴(yán)重偏離1.5，而且，皇家荷蘭按平價(jià)有時(shí)35%被低估，有時(shí)15%被高估。 
           
           2.3.2ADR’s 
           
           ADR’s是以信托形式被美國金融機(jī)構(gòu)持有的外國證券股份，這些股份的收益在美國交易。在許多情況下，外國公司的ADR在紐約的交易價(jià)格與標(biāo)的股份在母國的交易價(jià)格非常不同。 
           
           2.3.3編入指數(shù)（indexinclusions） 
           
           S&P500中的一個(gè)公司離開指數(shù)通常是因?yàn)楸患娌⒒蚱飘a(chǎn)而換入另外一家公司。HarrisandGurel(1986)和Shleifer(1986)發(fā)現(xiàn)一個(gè)顯著的事實(shí)：當(dāng)一只股票被編入指數(shù)時(shí)，它的價(jià)格平均暴漲3.5%，而且這種暴漲是持久的。這種現(xiàn)象的引人注目的實(shí)例之一是，當(dāng)Yahoo（雅虎）！，被編入指數(shù)時(shí)其股票單天暴漲24%。 
           
           2.3.4互聯(lián)網(wǎng)出讓(internetcarve-outs) 
           
           2000年3月，3Com在其全資子公司PalmInc.的首次公開發(fā)行(IPO)中，賣掉了5%的股份，保留了余下的95%所有權(quán)。在IPO之后，3Com的股東間接擁有1.5倍的Palm股票。3Com也宣布在9個(gè)月之內(nèi)剝離Palm其余股份的意向，同時(shí)將給3Com股東1.5倍的Palm股份。在IPO之后首次交易收盤時(shí)，Palm的估價(jià)在$95,按1.5倍估價(jià)3Com的價(jià)格下限是$142。事實(shí)上，3Com的實(shí)際價(jià)格是$81，這暗含著3Com除Palm之外的子公司的市場(chǎng)估價(jià)為每股-%60！ 
           
           基本面風(fēng)險(xiǎn)噪聲交易者風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行成本模型風(fēng)險(xiǎn) 
           
           皇家荷蘭/殼牌無有無無 
           
           ADR’s無有有無 
           
           編入指數(shù)有有無無 
           
           Palm/3Com無無有無 
           
           表1利用誤價(jià)引起的套利風(fēng)險(xiǎn) 
           
           三、心 
           
           在這一節(jié)里，我們了可能是金融學(xué)家特別感興趣的心理學(xué)。 
           
           3.1信仰 
           
           3.1.1過度自信 
           
           人們對(duì)他們的判斷過度自信。一是人們估計(jì)概率時(shí)很少校準(zhǔn)；二是人們?cè)O(shè)計(jì)估計(jì)量的置信區(qū)間太窄。 
           
           3.1.2樂觀主義和如意算盤(wishfulthinking) 
           
           大多數(shù)人對(duì)他們的能力和前途抱不切實(shí)際的樂觀看法。 
           
           3.1.3代表性(representativeness) 
           
           當(dāng)人們?cè)噲D確定模型B產(chǎn)生數(shù)據(jù)集A的概率時(shí)，他們用A反映B重要特征的程度來評(píng)估該概率。 
           
           在大多數(shù)情況下，代表性是有益的啟發(fā)，但也產(chǎn)生某些嚴(yán)重偏誤。一是基率忽視（baserateneglect），過分高估B對(duì)A的代表性。二是樣本大小忽視(samplesizeneglect)，當(dāng)推斷特定模型產(chǎn)生數(shù)據(jù)集的似然性，人們不考慮樣本的大小。 
           
           3.1.4保守主義 
           
           相對(duì)于代表性會(huì)導(dǎo)致低估基率，保守主義是指過多重視基率的情形。 
           
           3.1.5確認(rèn)偏誤(confirmaionbias) 
           
           一旦人們已形成一個(gè)假說，有時(shí)誤認(rèn)為另外的不利證據(jù)實(shí)際上也支持該假說。 
           
           3.1.6定位(anchoring) 
           
           人們形成估計(jì)時(shí)，經(jīng)常先始于某值（可能是任意的），然而相對(duì)于此值做出調(diào)整。實(shí)驗(yàn)證據(jù)表明人們“定位”的初值太多。 
           
           3.1.7記憶偏誤 
           
           人們推斷事件的概率時(shí)，經(jīng)常搜索記憶中相關(guān)信息。 
           
           有時(shí)學(xué)家們對(duì)這些實(shí)驗(yàn)證據(jù)的主要部分小心翼翼，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為（1）通過重復(fù)，人們將學(xué)會(huì)去除偏誤的；（2）領(lǐng)域中的專家，例如投行中的交易者，很少犯錯(cuò)誤；和（3）用更有效的激勵(lì)，這些效應(yīng)會(huì)消失。 
           
           3.2偏好 
           
           3.2.1展望(prospecttheory，PT) 
           
           任何試圖理解資產(chǎn)價(jià)格或交易行為的模型必不可少的部分之一是關(guān)于投資者偏好或投資者怎樣評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)性賭博的假設(shè)。絕大數(shù)模型假設(shè)投資者根據(jù)期望效用(EU)框架評(píng)估賭博。不幸地是，當(dāng)人們?cè)陲L(fēng)險(xiǎn)性賭博間選擇時(shí)系統(tǒng)地違背EU理論。因此有大量地的非EU理論試圖更好與實(shí)驗(yàn)證據(jù)相匹配。其中之一展望理論(KahhemanandTversky,1979)可能是最有希望解釋市場(chǎng)出現(xiàn)的基本事實(shí)。PT有許多關(guān)鍵特征。首先，效用定義在損益(gainsandlosses)而非最終財(cái)富頭基礎(chǔ)上，這是Markowitz(1952)首先提出的思想。其次，價(jià)值函數(shù)凹于收益凸于損失，這表明對(duì)損益的靈敏性大于對(duì)收益的。這一特征稱為損失規(guī)避(lossaversion)。是非線性概率轉(zhuǎn)換。對(duì)小概率加權(quán)太重(overweight)，而且人們?cè)谳^高概率水平上對(duì)概率差異較敏感。 
           
           展望理論解釋人們?cè)谙嗤淖罱K財(cái)富水平情形下做出不同的選擇，源于該理論的重要特征——架構(gòu)(framing)或描述效應(yīng)。在很多實(shí)際選擇情況下，決策者在怎樣考慮問題上也有靈活性。價(jià)值函數(shù)的非線性特征使心理(mentalaccounting)至關(guān)重要，它使個(gè)人賭博與財(cái)富其他部分具有相分離傾向。 
           
           3.2.2模糊規(guī)避(ambiguityaversion) 
           
           到為止，我們的討論集中在理解賭博結(jié)果已知時(shí)人們?cè)鯓影纯陀^概率行動(dòng)。現(xiàn)實(shí)中概率客觀上很少已知。為了處理這種情況，Savage(1964)了主觀期望效用(SEU)框架。Ellsberg(1961)的著名實(shí)驗(yàn)指出了人們厭惡主觀或模糊不確定性甚于厭惡客觀不確定性，這已發(fā)現(xiàn)稱為“模糊規(guī)避”。 
           
           三、（略） 
           
           四、結(jié)論 
           
           行為金融學(xué)是一個(gè)新興領(lǐng)域，正式始于1980年代。我們討論過的很多是過去五年里完成的。我們處于什么狀況呢？在眾多前沿問題已取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。 
           
           5.1對(duì)于顯著的異常事實(shí)的研究 
           
           當(dāng)DeBondtandThaler(1985)的時(shí)，許多學(xué)者認(rèn)為對(duì)他們發(fā)現(xiàn)的好解釋是這是一個(gè)程序錯(cuò)誤。自此以后，他們的結(jié)論已被不但同情他們觀點(diǎn)的而且持另外觀點(diǎn)的學(xué)者們重復(fù)了很多次。此時(shí)，我們認(rèn)為大部分經(jīng)驗(yàn)事實(shí)已被大部分同行所接受。盡管對(duì)這些事實(shí)的解釋仍在爭(zhēng)論中。這是進(jìn)步。如果我們都認(rèn)為行星圍繞太陽運(yùn)行，我們可以集中理解為什么這樣了。 
           
           5.2套利限制 
           
           二十年前，許多金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家們認(rèn)為有效市場(chǎng)假說必須正確，因?yàn)樘桌牧α俊，F(xiàn)在我們懂得這是一種天真的觀點(diǎn)，而且套利限制容許大量的誤價(jià)。現(xiàn)在也大都懂得缺乏有利可圖的投資策略，因?yàn)橛酗L(fēng)險(xiǎn)和成本，不僅僅是指缺乏誤價(jià)。價(jià)格可以是非常錯(cuò)誤的而不產(chǎn)生獲利機(jī)會(huì)。 
           
           5.3理解有限理性 
           
           主要感謝認(rèn)知心家如DanielKahneman和AmosTversky的工作，現(xiàn)在我們有一長串穩(wěn)健的實(shí)證發(fā)現(xiàn)將人類實(shí)際形成預(yù)期和決策的方式進(jìn)行分類。在記下這些過程的正式模型中，展望理論最有名，也取得了進(jìn)展。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們從前認(rèn)為行為或是理性的或是不可能形式化。現(xiàn)在我們知道有限理性模型不但是可能的，而且比純理性模型更地描述了行為。 
           
           5.4行為學(xué)的構(gòu)建 
           
           在過去幾年里，金融市場(chǎng)中人不理性的理論建模工作有所突破，這些論文或通過信仰形成過程或通過決策過程放松了理性假設(shè)。像上面討論過的心家工作，這些論文是重要的存在性證明，表明體現(xiàn)人類行為的顯著方面，同時(shí)緊湊地考慮資產(chǎn)定價(jià)是可能的。 
           
           5.5投資者行為 
           
           現(xiàn)在我們已開始一項(xiàng)重要的工作，試圖提供證明和理解投資者，不但業(yè)余的投資者而且職業(yè)投資者，怎樣做出他們的資產(chǎn)組合選擇。直到最近，這項(xiàng)明顯缺少全體金融家們的參與，或許因?yàn)闃?gòu)建資產(chǎn)定價(jià)的錯(cuò)誤信仰不需知道經(jīng)濟(jì)體中人的行為情況。 
           
           這是在短時(shí)期內(nèi)取得的成就，但是我們?nèi)匀桓拷芯孔h事日程的開始而非結(jié)束。我們知道要冒足夠的預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)才能了解到該領(lǐng)域的未來進(jìn)展大部分是不可預(yù)測(cè)的。雖然這樣，我們還是忍不住冒險(xiǎn)對(duì)下一步的可能進(jìn)展提出少量意見。 
           
           首先，我們已過的大部分工作范圍很窄。模型明顯捕捉了投資者信仰，或他們的偏好，或套利限制的一些特征，而不是捕捉了三者全部。這一評(píng)論可以運(yùn)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)大部分研究，而且暗含研究者也是有限理性的事實(shí)，然而，隨著不斷進(jìn)步，我們希望理論家們開始將它們更多體現(xiàn)并運(yùn)用進(jìn)他們的模型中。 
           
           一個(gè)例子或許可以理解這一點(diǎn)。實(shí)證反復(fù)發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)定價(jià)異常現(xiàn)象在小型和中型股票上比大型股票上表現(xiàn)更顯著。這好像可能是這一發(fā)現(xiàn)反映了套利限制：交易較小股票的成本較高而且低流動(dòng)性使許多潛在套利者失去興趣。這一觀察是明顯的，但仍沒有構(gòu)建為正式的模型。我們希望在套利限制與認(rèn)知偏誤之間的研究成為今后幾年的一個(gè)重要研究領(lǐng)域。 
           
           其次，對(duì)某些經(jīng)驗(yàn)事實(shí)明顯有競(jìng)爭(zhēng)性的行為解釋。某些批評(píng)家認(rèn)為這是該領(lǐng)域的一個(gè)弱點(diǎn)。已總結(jié)的一長串認(rèn)知偏差，有時(shí)確實(shí)為行為建模者解釋時(shí)提供了許多自由度。我們承認(rèn)有眾多自由度，但注意理性建模者從中也有許多選擇權(quán)。像Arrow(1986)具有說服力的討論，理性本身不產(chǎn)生許多預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)來自于從屬的假設(shè)。 
           
           比較另外的理論，行為的或理性的，真正僅有一種：用經(jīng)驗(yàn)檢驗(yàn)。簡(jiǎn)言之一是尋找理論取得新奇預(yù)測(cè)，例如，Lee,Shleifer,andThaler(1991)檢驗(yàn)了他們模型預(yù)測(cè)：小公司回報(bào)與封閉式基金貼現(xiàn)相關(guān)，而Hong,LimandStein(2000)檢驗(yàn)了HongandStein(1999)模型的含義：趕大勢(shì)(momentum)在交易不頻繁交易者之間的股票表現(xiàn)較強(qiáng)。.另一種檢驗(yàn)是，尋找人按模型要求的方式實(shí)際行動(dòng)的證據(jù)。Odean(1998)和GenesoveandMayer(2000)用實(shí)際市場(chǎng)行為研究出售效應(yīng)(dispositioneffect)可歸入這一類。Bloomfieldet.al(2000)對(duì)Bareris,Shleifer,andVishny(1998)的行為理論給出了實(shí)證檢驗(yàn)。當(dāng)然，這樣的檢驗(yàn)從未是無懈可擊的，但我們應(yīng)懷疑建立在無實(shí)證地事實(shí)證明行為之上的理論。因?yàn)樾袨槔碚撘蠼⒃谛袨榈恼鎸?shí)假設(shè)之上，我們希望行為金融學(xué)研究者繼續(xù)對(duì)他們的假設(shè)給出仔細(xì)的實(shí)證檢驗(yàn)，我們相同的希冀理性理論研究者。 
           
           我們對(duì)經(jīng)濟(jì)模型假設(shè)的直接檢驗(yàn)的練習(xí)結(jié)果有兩個(gè)預(yù)測(cè)。首先，我們發(fā)現(xiàn)我們理論大部分，不但理性的而且行為的，都錯(cuò)了。其次，我們產(chǎn)生更好的理論。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:淺談金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題 
           
           [摘要]金融學(xué)本科畢業(yè)論文是對(duì)金融本科學(xué)生金融相關(guān)知識(shí)和綜合運(yùn)用能力的一種檢驗(yàn)，是對(duì)學(xué)生學(xué)習(xí)效果的總考核。論文選題是論文的基礎(chǔ)步驟，直接關(guān)系到畢業(yè)論文的質(zhì)量好壞。本文在詳細(xì)分析當(dāng)前金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題中存在的問題的基礎(chǔ)上，對(duì)金融本科學(xué)生論文選題提出了幾點(diǎn)建議。 
           
           [關(guān)鍵詞]金融學(xué)；本科畢業(yè)論文；選題 
           
           金融學(xué)本科畢業(yè)論文是對(duì)金融學(xué)生所學(xué)金融基礎(chǔ)理論和專業(yè)知識(shí)的考核，是培養(yǎng)和提高學(xué)生實(shí)踐能力的必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。在教育部下發(fā)的《普通高等學(xué)校本科教學(xué)工作水平評(píng)估方案（試行）》中，畢業(yè)論文作為實(shí)踐教學(xué)和教學(xué)效果的重要內(nèi)容，成為評(píng)估中的關(guān)鍵性指標(biāo)。畢業(yè)論文選題是論文寫作的及時(shí)步，選題是否恰當(dāng)，決定著論文的成敗和質(zhì)量。但在實(shí)際教學(xué)中，金融學(xué)本科生在畢業(yè)論文選題時(shí)往往不知如何著手，或者由于選題不當(dāng)導(dǎo)致論文不能如期完成或質(zhì)量低下，因此探討金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題十分必要。 
           
           一、當(dāng)前金融學(xué)本科畢業(yè)論文選題中存在的問題 
           
           選題即選擇研究課題，是確認(rèn)研究對(duì)象和準(zhǔn)備學(xué)位論文的前提性和關(guān)鍵性步驟，無論進(jìn)行任何一項(xiàng)研究，都必須首先確定所要研究的問題。選題如同導(dǎo)演選材，正確的選題在很大程度決定著論文的成敗與否，因此我們必須慎重對(duì)待題目的選擇，題目選對(duì)了，目標(biāo)找準(zhǔn)了，論文就成功一半了。許多本科畢業(yè)論文之所以質(zhì)量不高，其中一個(gè)重要原因就是由于選題不當(dāng)。當(dāng)前，金融學(xué)本科學(xué)位論文的選題存在的問題主要有： 
           
           （一）思想上不夠重視，選題隨意性強(qiáng) 
           
           在實(shí)際教學(xué)中，一方面不少老師存在“重研究生論文，輕本科論文”的思想，對(duì)本科論文的指導(dǎo)欠認(rèn)真，指導(dǎo)次數(shù)少，與學(xué)生交流少，對(duì)學(xué)生的選題不重視，往往是讓學(xué)生自行選題，而沒有給予相應(yīng)的指導(dǎo)和建議，或者是擬定的參考選題多年不變，早已失去選擇價(jià)值；另一方面，本科學(xué)生“重工作，輕論文”，整天忙于應(yīng)聘、實(shí)習(xí)、考研，認(rèn)為自己的學(xué)業(yè)已經(jīng)完成，畢業(yè)論文只是走過場(chǎng)，因此論文選題很隨意，欠缺思考，只為應(yīng)付了事。本科論文的開題報(bào)告本應(yīng)是學(xué)生初步確定選題和教師對(duì)之提出建議的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，但在教學(xué)中，存在不少學(xué)生遲遲不交開題報(bào)告甚至論文完成才填寫開題報(bào)告的情況，論文開題流于形式。 
           
           （二）選擇“大而泛”的宏觀性課題，導(dǎo)致寫作中難駕馭 
           
           宏觀性研究的往往是一領(lǐng)域，一個(gè)方向性的問題，根據(jù)金融本科生的學(xué)識(shí)水平和對(duì)本科畢業(yè)論文篇幅的要求，本科生缺乏研究這樣的選題所必需的專業(yè)基礎(chǔ)和研究能力，不僅收集材料存在困難，而且寫出來的東西往往缺乏深度。如“關(guān)于我國貨幣政策的目標(biāo)選擇”、“論金融風(fēng)險(xiǎn)和監(jiān)管”、“商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展探討”等，就屬于太宏觀、太大的題目，貨幣政策目標(biāo)包括最終目標(biāo)、中介目標(biāo)、近期目標(biāo)，涉及財(cái)政政策、利率、貨幣政策等等問題；金融風(fēng)險(xiǎn)包括信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)等等；商業(yè)銀行業(yè)務(wù)包括資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、表外業(yè)務(wù)等。就每個(gè)具體問題就是一篇文章，所以好就其中一個(gè)問題寫作，如：我國貨幣政策中介目標(biāo)的選擇(是以利率還是以貨幣供應(yīng)量作為中間目標(biāo))。 
           
           （三）不注意經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)發(fā)展變化，選擇已經(jīng)過時(shí)淘汰的題目?? 
           
           論文選題應(yīng)注重研究課題的實(shí)用價(jià)值和理論價(jià)值，避免選擇已經(jīng)得到解決的常識(shí)性問題。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)金融體制正處于不斷的改革和發(fā)展之中，金融體系不斷變革，許多新政策、新機(jī)構(gòu)、新工具不斷出現(xiàn)，應(yīng)該說金融體制改革為金融學(xué)生提供了廣闊的論文選題空間。但一些學(xué)生不關(guān)注經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)態(tài)和金融改革創(chuàng)新的動(dòng)向，對(duì)新事物視而不見，在畢業(yè)選題時(shí)，查找的資料過于陳舊，如2006年還有學(xué)生選擇“加入WTO后我國銀行業(yè)面臨的機(jī)遇與挑戰(zhàn)”、“論國有商業(yè)銀行股份制改革的必要性”、“引進(jìn)外資銀行，提高銀行競(jìng)爭(zhēng)”等早已過時(shí)的題目，這反映出學(xué)生沒有關(guān)注外面世界的變化，抄襲幾年前的文章。 
           
           （四）選題過于平淡，缺乏創(chuàng)新 
           
           學(xué)術(shù)論文講究原創(chuàng)性，人云亦云，乃論文之大忌。當(dāng)然，對(duì)于本科論文過于強(qiáng)調(diào)原創(chuàng)性不太現(xiàn)實(shí)，要想一整篇文章都有創(chuàng)新是不可能的，但論文中應(yīng)有自己獨(dú)到的東西，否則這種選題沒有意義。有些金融學(xué)生論文選題缺乏前沿性、挑戰(zhàn)性，無新意，如“國有商業(yè)銀行不良貸款成因分析及對(duì)策”、“商業(yè)銀行不良資產(chǎn)處置途徑”、“商業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)的防范”、“如何解決中小企業(yè)融資難問題”等，這些問題已經(jīng)研究了多年，有關(guān)論文已很多，當(dāng)然這些選題并不是不能再寫，而是應(yīng)從全新的角度或使用新方法去探討和挖掘，否則簡(jiǎn)單的重復(fù)沒有意義。 
           
           （五）選題不切合實(shí)際，提出一些空而高的口號(hào) 
           
           有些學(xué)生在選題中不切合實(shí)際，盲目求“新”。如“國有商業(yè)銀行跨國經(jīng)營問題”、“組建跨行業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟”、“我國商業(yè)銀行金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略”等。商業(yè)銀行國際化無疑是方向，但目前乃至長期不能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)殂y行國際化的前提是企業(yè)國際化，企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨國經(jīng)營。目前全球500強(qiáng)，幾乎都是跨國性的，進(jìn)入我國的就有300家，所以外資銀行紛紛登陸中國占領(lǐng)市場(chǎng)。而我國規(guī)模大、跨國性企業(yè)不多，進(jìn)入世界500強(qiáng)的企業(yè)更是寥寥無幾，所以銀行談何跨出國門走向世界呢?在我國金融期貨的推出一直審慎，尚在試點(diǎn)中，探討金融衍生產(chǎn)品的發(fā)展戰(zhàn)略不符合我國實(shí)際。 
           
           二、對(duì)金融本科學(xué)生選題的幾點(diǎn)建議 
           
           金融本科論文選題是教師和學(xué)生互動(dòng)的教學(xué)實(shí)踐過程，上述論文選題中存在的問題，應(yīng)從多方面采取措施解決，基于前文分析，筆者提出以下建議： 
           
           （一）教師和學(xué)生應(yīng)重視本科論文的寫作 
           
           本科畢業(yè)論文雖然屬于學(xué)術(shù)論文，但撰寫畢業(yè)論文是本科教學(xué)過程的一個(gè)步驟，不僅是為了傳播學(xué)術(shù)信息，推進(jìn)學(xué)科的發(fā)展，更重要的目的還在于梳理、總結(jié)學(xué)習(xí)成果，反映學(xué)生對(duì)本學(xué)科的基礎(chǔ)理論知識(shí)及其他專門知識(shí)的掌握程度，因此教師和學(xué)生都應(yīng)予以充分的重視。 
           
           （二）重視論文開題環(huán)節(jié)，提倡集體指導(dǎo)選題 
           
           建議在本科論文選題之前，由專業(yè)教師就選題的原則和應(yīng)注意的問題給學(xué)生作專題指導(dǎo)，并就開題報(bào)告的規(guī)范書寫、論文寫作規(guī)范等問題給學(xué)生作統(tǒng)一講解，改變過去單個(gè)教師“一對(duì)多”指導(dǎo)模式，實(shí)行集體指導(dǎo)、集中指導(dǎo)，教師組（教研室）共同協(xié)商研究本科論文的指導(dǎo)問題，避免由于教師個(gè)體的研究水平的局限而降低學(xué)生論文選題質(zhì)量。 
           
           （三）提高學(xué)生獲得學(xué)術(shù)研究信息的水平，指導(dǎo)學(xué)生多方位收集資料，為選題打好基礎(chǔ) 
           
           我國金融體制改革中，各種新政策、新舉措層出不窮，而金融學(xué)生選題陳舊反映出學(xué)生對(duì)新信息的掌握較欠缺。因此建議：一是教師應(yīng)指導(dǎo)學(xué)生如何通過網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)、報(bào)刊雜志等渠道收集、整理近期金融信息，關(guān)注學(xué)術(shù)研究發(fā)展信息；二是鼓勵(lì)金融學(xué)生參加教師的研究課題、各種學(xué)術(shù)研討會(huì)；三是經(jīng)常性地要求學(xué)生就新的金融政策展開討論、思考。 
           
           （四）選題中注意的方面 
           
           1、注意學(xué)術(shù)價(jià)值和社會(huì)實(shí)用的結(jié)合 
           
           學(xué)術(shù)價(jià)值是選題的著眼點(diǎn)，學(xué)位論文應(yīng)“為時(shí)而著，為事而作”，金融學(xué)是應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)分支，金融學(xué)研究應(yīng)講求應(yīng)用性，即具有社會(huì)實(shí)用價(jià)值。當(dāng)前，我國金融領(lǐng)域中新問題層出不窮，論文選題應(yīng)結(jié)合我國轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)和金融體制改革的現(xiàn)實(shí)，在借鑒國外做法的基礎(chǔ)上，選擇有學(xué)術(shù)價(jià)值和現(xiàn)實(shí)意義的課題研究，揭示金融發(fā)展規(guī)律，探求真理。 
           
           2、注意量力而行 
           
           金融本科學(xué)生應(yīng)從自身學(xué)識(shí)水平和知識(shí)結(jié)構(gòu)的實(shí)際出發(fā)，選擇熟悉并感興趣、有獲取資料的條件，并估計(jì)能在限定時(shí)間內(nèi)完成的論文題目。 
           
           （1）論文選題“宜小不宜大，宜專不應(yīng)泛”，可小題大做，勿大題小做。選題過大，會(huì)面面俱到，不著邊際，什么問題都談到，什么問題也說不清楚，難以將論題說深說透。選題過窄過小，發(fā)揮的空間很小，取得突破性成果十分困難。金融學(xué)生要根據(jù)自己的科研能力選擇大小適中，難易適中的題目。在實(shí)際中，有些選題很好，但受知識(shí)、水平、資料有限，難以完成，好放棄，不要好高騖遠(yuǎn)。 
           
           （2）所選題目要有一定數(shù)量與質(zhì)量水平的文獻(xiàn)資料作為研究基礎(chǔ)。論文的選題應(yīng)是站在巨人的肩膀上，通過前人文獻(xiàn)資料的掌握，可以了解所選題目應(yīng)涉及的內(nèi)容、歷史和現(xiàn)狀，這樣才能找到選題的新視角。因此，擁有大量翔實(shí)、豐富的文獻(xiàn)資料有利于高質(zhì)量金融論文的寫作。 
           
           3、注意選擇自己熟悉及興趣的問題 
           
           論文選題應(yīng)從自己的專長和興趣人手確定選題。熟悉的問題一般就是學(xué)生在平時(shí)的學(xué)習(xí)中或?qū)嵺`中有深切的感受，不斷的專業(yè)學(xué)習(xí)和一貫的信息收集使其準(zhǔn)備了厚實(shí)的理論基礎(chǔ)，有利于進(jìn)行深入研究，提高升華的認(rèn)識(shí)，較容易寫得深入、寫出創(chuàng)新點(diǎn)。興趣是好的老師，感興趣才會(huì)深入思考，才能深入鉆研下去，才能形成自己一定的獨(dú)到見解，可望成為一篇較高質(zhì)量的論文。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:獨(dú)立學(xué)院金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)特征分析 
           
           摘 要：以重慶工商大學(xué)派斯學(xué)院金融學(xué)專業(yè)為例，通過對(duì)該學(xué)院的金融學(xué)專業(yè)2011――2014屆畢業(yè)生的就業(yè)狀況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，試圖通過畢業(yè)生的就業(yè)率、就業(yè)崗位、就業(yè)流向和就業(yè)與專業(yè)設(shè)置相互影響等方面對(duì)獨(dú)立學(xué)院金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)特征做初步的分析。 
           
           關(guān)鍵詞：獨(dú)立學(xué)院；金融學(xué)專業(yè)；畢業(yè)生；就業(yè)特征 
           
           我國獨(dú)立學(xué)院是由普通本科高校與社會(huì)力量合作舉辦的進(jìn)行本科層次教育的高等教育機(jī)構(gòu)，是中國高等教育辦學(xué)體制改革創(chuàng)新的重要成果。重慶市獨(dú)立學(xué)院有7所，在校生約9.67萬人，占普通高校約17% 。金融學(xué)專業(yè)是從經(jīng)濟(jì)學(xué)中分化出來的應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)科，以融通貨幣和貨幣資金的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)為研究對(duì)象。國內(nèi)金融市場(chǎng)發(fā)展迅速，熟悉金融業(yè)務(wù)的應(yīng)用型人才需求明顯。但近年，金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)率明顯低于某些工程學(xué)類的畢業(yè)生，引人深思。 
           
           重慶工商大學(xué)派斯學(xué)院（以下簡(jiǎn)稱派斯學(xué)院）是依托重慶工商大學(xué)組建的獨(dú)立學(xué)院，現(xiàn)在校生9千余人，其中金融學(xué)專業(yè)本科生1253人。本文以派斯學(xué)院金融學(xué)專業(yè)為例，通過對(duì)該學(xué)院金融學(xué)專業(yè)2011――2014屆畢業(yè)生就業(yè)情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，體現(xiàn)獨(dú)立學(xué)院金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的就業(yè)特征。 
           
           一、就業(yè)率相對(duì)較高 
           
           該學(xué)院金融專業(yè)以培養(yǎng)應(yīng)用型金融人才為目標(biāo)，要求學(xué)生具備金融基礎(chǔ)知識(shí)，并精通和熟練各大金融機(jī)構(gòu)一線崗位技能，由學(xué)生轉(zhuǎn)變?yōu)槁殬I(yè)人。根據(jù)重慶市市教委當(dāng)年5月底公布的數(shù)據(jù)，派斯學(xué)院金融專業(yè)的一次性就業(yè)率高于重慶市平均就業(yè)率，2011年――2014年，分別高出6.9%、-0.81%、22.63%、2.5%。 
           
           較高的就業(yè)率與派斯學(xué)院培養(yǎng)理念和課程體系分不開。該學(xué)院注重基礎(chǔ)能力和專業(yè)素質(zhì)的培養(yǎng)。例如，在大一學(xué)生剛進(jìn)入校園時(shí)，校方就有意識(shí)的灌輸他們樹立正確的就業(yè)觀，多方面擴(kuò)大就業(yè)途徑，所以學(xué)生在大二時(shí)就能通過各種途徑拓展自己的能力素質(zhì)，如利用寒暑假到各大銀行和金融機(jī)構(gòu)實(shí)習(xí)，增強(qiáng)自己的實(shí)踐能力。并努力考取各種相關(guān)證書，如銀行從業(yè)資格證、證券從業(yè)資格證、保險(xiǎn)從業(yè)資格證等金融專業(yè)相關(guān)證書。 
           
           二、就業(yè)崗位以中小企業(yè)應(yīng)用型崗位為主 
           
           從就業(yè)崗位流向來看，派斯學(xué)院2011――2013屆金融學(xué)專業(yè)的畢業(yè)生流向中小型企業(yè)和技術(shù)崗位的分別為111人、108人、112人，分別占當(dāng)年畢業(yè)生的85.3%、67.5%和73.6%。而這三屆畢業(yè)生流向機(jī)關(guān)、國企和事業(yè)單位的畢業(yè)生人數(shù)僅占當(dāng)年畢業(yè)生的1.53%、5.55%和5.26%。明顯，該學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的畢業(yè)生及時(shí)次就業(yè)的去向以中小型企業(yè)應(yīng)用型崗位為主，而去往機(jī)關(guān)、大型企業(yè)、事業(yè)單位比例小。據(jù)調(diào)查，這三屆的畢業(yè)生中，去往中小型企業(yè)和技術(shù)崗位的同學(xué)從事財(cái)會(huì)、證券與銀行柜員等技術(shù)性的一線崗位工作。可見，形成“先擇業(yè)，后就業(yè)”的觀念，積極尋找就業(yè)機(jī)會(huì)。 
           
           三、就業(yè)區(qū)域主要集中在中西部地區(qū) 
           
           從就業(yè)集中區(qū)域來看，派斯學(xué)院2011――2013屆金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)區(qū)域主要集中在中西部地區(qū)的中小企業(yè)，比例達(dá)到64.6%、 53.7、67.76%。從就業(yè)城市比較，重慶市成為畢業(yè)生就業(yè)地，2011――2013屆畢業(yè)生在重慶就業(yè)比例達(dá)到了33%、30.24%、36.84%，這個(gè)比例明顯高于其他城市。在東部發(fā)達(dá)地區(qū)，該學(xué)院金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生主要集中去往浙江、江蘇、上海等地。 
           
           形成上述區(qū)域特征的原因主要有：及時(shí)，在學(xué)院所在地尋找工作機(jī)會(huì)，對(duì)于剛畢業(yè)的大學(xué)生而言，尋找合適的就業(yè)崗位更便利，降低了尋找工作的成本；第二，重慶市直轄以來，經(jīng)濟(jì)社會(huì)飛速發(fā)展，對(duì)金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生而言有著較多發(fā)展空間與機(jī)遇。同時(shí)，相對(duì)于北上廣而言，重慶市的外來畢業(yè)生相對(duì)較少，就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力相對(duì)較小，更適合于帶著“非名校、非高學(xué)歷”標(biāo)簽的獨(dú)立院校畢業(yè)生就業(yè)；第三、與生源地有關(guān)。選擇去東部發(fā)達(dá)地區(qū)浙江、江蘇、上海等地就業(yè)的畢業(yè)生，有一個(gè)共同的特點(diǎn)是，其生源地在該省市。 
           
           四、就業(yè)形勢(shì)日趨復(fù)雜推動(dòng)人才培養(yǎng)模式改革 
           
           派斯學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的就業(yè)形勢(shì)日趨復(fù)雜。表現(xiàn)為，在該學(xué)院畢業(yè)生的就業(yè)率總體平穩(wěn)的形勢(shì)下，金融學(xué)專業(yè)的就業(yè)率正呈現(xiàn)下降趨勢(shì)。究其原因，主要有以下三個(gè)方面：一，整體就業(yè)形勢(shì)復(fù)雜而嚴(yán)峻。二，金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的構(gòu)成變化和用人單位的觀念固化沖擊獨(dú)立學(xué)院該專業(yè)的就業(yè)率。三，獨(dú)立學(xué)院自身原因。因此，獨(dú)立學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的就業(yè)工作需要因應(yīng)環(huán)境的變化和市場(chǎng)的需求，科學(xué)規(guī)劃，未雨綢繆，切實(shí)改進(jìn)人才培養(yǎng)模式，增強(qiáng)學(xué)生的就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。 
           
           2013年底派斯學(xué)院提出了新的金融學(xué)專業(yè)的人才培養(yǎng)模式。該模式是針對(duì)畢業(yè)生以中西部地區(qū)尤其是重慶為主要就業(yè)目的地來設(shè)置的。結(jié)合重慶市建設(shè)“長江上游地區(qū)金融中心”和建設(shè)以結(jié)算為主體的“中國內(nèi)陸金融中心”的大背景，派斯學(xué)院提出實(shí)行“三軌合一”的特色金融人才培養(yǎng)模式。這種人才培養(yǎng)模式為了適應(yīng)當(dāng)前就業(yè)市場(chǎng)的需要而為獨(dú)立學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生量身訂造的，使得他們能夠相對(duì)靈活的應(yīng)對(duì)職業(yè)發(fā)展要求，增加就業(yè)途徑。 
           
           雖然在就業(yè)市場(chǎng)上有非常多的因素影響著獨(dú)立學(xué)院學(xué)生的求職成功，但是派斯學(xué)院金融學(xué)專業(yè)的畢業(yè)生能夠揚(yáng)長避短，找準(zhǔn)自己的定位，能在激烈的就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中較為順利找到適合自己的工作崗位，也為社會(huì)做出了積極的貢獻(xiàn)。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:論金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽的融合 
           
           摘要：我國金融學(xué)本科院校畢業(yè)實(shí)習(xí)這一教學(xué)環(huán)節(jié)的實(shí)際效果不盡如人意。文章從當(dāng)前我國部分金融學(xué)專業(yè)已開設(shè)的金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)的現(xiàn)狀出發(fā)，分析當(dāng)前普遍存有的問題，建議學(xué)校可以將畢業(yè)實(shí)習(xí)同大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽相結(jié)合，積極促進(jìn)學(xué)生與真實(shí)工作環(huán)境的融合。 
           
           關(guān)鍵詞：金融學(xué)；畢業(yè)實(shí)習(xí)；創(chuàng)業(yè)；競(jìng)賽 
           
           當(dāng)前金融學(xué)本科院校在安排學(xué)生的畢業(yè)實(shí)習(xí)時(shí)普遍有一種感受：安排學(xué)生在校內(nèi)實(shí)習(xí)就像是聚會(huì)，而安排到校外則像是出去旅游；集中實(shí)習(xí)成本較高，而分散實(shí)習(xí)則收效一般，且不便于控制管理。導(dǎo)致該類問題出現(xiàn)的原因來自于各個(gè)層面，比如學(xué)校、實(shí)習(xí)單位以及畢業(yè)實(shí)習(xí)指導(dǎo)教師等，但究其根本原因則在于學(xué)生沒有真正認(rèn)識(shí)到實(shí)習(xí)對(duì)于自身素質(zhì)完善的重要性，也沒有體會(huì)到學(xué)校在安排實(shí)習(xí)時(shí)所付出的人財(cái)物等巨大成本，他們更沒有真正參與到實(shí)習(xí)活動(dòng)中的興趣和動(dòng)力。所以，如何讓金融類準(zhǔn)畢業(yè)生的畢業(yè)實(shí)習(xí)環(huán)節(jié)高質(zhì)量完成，還要從學(xué)生這一內(nèi)因出發(fā)，文章將對(duì)此問題進(jìn)行深刻剖析并提出相應(yīng)的解決對(duì)策。 
           
           一、我國金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)現(xiàn)狀分析 
           
           1.現(xiàn)狀分析。當(dāng)前我國國內(nèi)大部分金融學(xué)專業(yè)本科院校，都設(shè)置有畢業(yè)實(shí)習(xí)這一環(huán)節(jié)，其目的就在于讓學(xué)生在實(shí)習(xí)過程中，本著理論聯(lián)系實(shí)際的原則，使得學(xué)生驗(yàn)證、鞏固在校所學(xué)的銀行、證券或保險(xiǎn)理論知識(shí)，加深對(duì)所學(xué)內(nèi)容的理解，與此同時(shí)，還可以進(jìn)一步了解社會(huì)對(duì)本專業(yè)的需求，增強(qiáng)獨(dú)立解決實(shí)際問題的能力。例如，南京審計(jì)學(xué)院的金融專業(yè)規(guī)定，畢業(yè)實(shí)習(xí)在原則上由學(xué)生聯(lián)系實(shí)習(xí)單位，完成銀行、證券或者保險(xiǎn)某一金融領(lǐng)域的實(shí)習(xí)；哈爾濱工業(yè)大學(xué)管理學(xué)院為讓金融學(xué)專業(yè)學(xué)生盡早明確自己的畢業(yè)論文調(diào)研方向，而設(shè)置的為期一個(gè)月左右的畢業(yè)實(shí)習(xí)，等等。通過畢業(yè)實(shí)習(xí)這一環(huán)節(jié)，學(xué)生們可以了解到實(shí)際的、具體的銀行、證券或保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，感受金融業(yè)氛圍，為即將走向工作崗位做好業(yè)務(wù)上和心理上的準(zhǔn)備；還可以將課堂上學(xué)到的知識(shí)與實(shí)際業(yè)務(wù)結(jié)合起來，使學(xué)生加深對(duì)理論知識(shí)的理解，增強(qiáng)學(xué)生將理論知識(shí)運(yùn)用于實(shí)踐的能力，提高學(xué)生的實(shí)際工作能力；，通過畢業(yè)實(shí)習(xí)還可以提高學(xué)生思想素質(zhì)，培養(yǎng)良好的職業(yè)道德，為其未來發(fā)展奠定良好基礎(chǔ)。 
           
           2.存有的問題。這些畢業(yè)實(shí)習(xí)的目的都是為了促使學(xué)生將理論知識(shí)運(yùn)用到實(shí)際工作中，盡早熟悉工作崗位對(duì)人才的要求標(biāo)準(zhǔn)，幫助學(xué)生盡快實(shí)現(xiàn)角色轉(zhuǎn)變。但是在金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)實(shí)際操作過程中，卻存有以下問題： 
           
           及時(shí)，實(shí)習(xí)單位不正規(guī)。由于當(dāng)前就業(yè)形勢(shì)所迫，部分分散實(shí)習(xí)學(xué)生自己聯(lián)系的實(shí)習(xí)單位，往往是一些不太正規(guī)的中小企業(yè)，大學(xué)生們往往容易忽視在畢業(yè)實(shí)習(xí)過程中對(duì)自我權(quán)益的維護(hù)，導(dǎo)致很多企業(yè)在用人后不按照先前口頭商議的約定來支付實(shí)習(xí)生應(yīng)得的報(bào)酬，侵害學(xué)生的權(quán)益。 
           
           第二，實(shí)習(xí)內(nèi)容不對(duì)口。當(dāng)前，金融學(xué)實(shí)習(xí)生往往較難找到與自己所學(xué)專業(yè)一致的實(shí)習(xí)崗位，再加上我國金融機(jī)構(gòu)數(shù)量有限，并且大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)比如銀行等，由于本身行業(yè)特性的限制，一般不會(huì)安排實(shí)習(xí)生進(jìn)入核心部門實(shí)習(xí)。在這種情況下，實(shí)習(xí)生就無法接觸到金融機(jī)構(gòu)中技術(shù)含量比較高的核心業(yè)務(wù)，畢業(yè)實(shí)習(xí)也就往往流于形式，無益于促進(jìn)學(xué)生實(shí)踐操作能力的提高。 
           
           第三，目前國內(nèi)院校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)一般都安排為4周至6周左右，較短的實(shí)習(xí)時(shí)間會(huì)導(dǎo)致實(shí)習(xí)單位不會(huì)或很少安排實(shí)習(xí)生的上崗技能輔導(dǎo)或培訓(xùn)。這樣，就會(huì)出現(xiàn)學(xué)生剛剛接觸實(shí)際業(yè)務(wù)不久而實(shí)習(xí)就要結(jié)束的尷尬局面，從而也就導(dǎo)致了學(xué)生較難從實(shí)習(xí)中真正獲得對(duì)日后工作生涯有幫助這一結(jié)果的出現(xiàn)。由此看出，開設(shè)金融學(xué)專業(yè)的院校亟待尋找一種可以有效解決上述問題的途徑。 
           
           二、我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽的現(xiàn)狀分析 
           
           創(chuàng)業(yè)計(jì)劃，是一無所有的創(chuàng)業(yè)者就某一項(xiàng)具有市場(chǎng)前景的新產(chǎn)品或者服務(wù)向風(fēng)險(xiǎn)投資家游說以取得風(fēng)險(xiǎn)投資的可行性商業(yè)報(bào)告。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽不是普通意義上的大學(xué)生的專業(yè)知識(shí)比賽，它也不是單純的、個(gè)人的、集中在某一個(gè)專業(yè)的學(xué)生競(jìng)賽，而是一種以實(shí)際技術(shù)為背景，跨學(xué)科的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)的團(tuán)隊(duì)之間的綜合較量。創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽的發(fā)展源于美國高校，以麻省理工學(xué)院、斯坦福大學(xué)、哈佛大學(xué)等為典型代表，在這些商業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽的運(yùn)作下，誕生了許多高新技術(shù)企業(yè)，例如雅虎（Yahoo）、網(wǎng)景（Netscape）等公司。在國外高校商業(yè)競(jìng)賽發(fā)展的浪潮下，我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽也蓬勃發(fā)展。現(xiàn)開展的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽有“挑戰(zhàn)杯”全國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)大賽、杭州市“賽伯樂杯”創(chuàng)業(yè)大賽、“賽扶”國際大學(xué)生企業(yè)家聯(lián)盟比賽等。這些創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽大多是在政府或相關(guān)部門支持下將具有發(fā)展?jié)摿Φ拇髮W(xué)生創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)吸納到當(dāng)?shù)貏?chuàng)建公司，在公司初創(chuàng)期提供許多優(yōu)惠政策進(jìn)行扶持，幫助公司實(shí)現(xiàn)正常運(yùn)營，同時(shí)也促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。 
           
           三、金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)與大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽融合的可行性分析 
           
           金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)可以同大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽相融合。這種融合并不是“一刀切”，并非要拋棄原本的集中或分散的實(shí)習(xí)方式，這種融合是一種實(shí)習(xí)方式多元化的嘗試，是體現(xiàn)實(shí)習(xí)靈活性并使得這一教學(xué)環(huán)節(jié)的價(jià)值得以充分發(fā)揮的改革。以某大學(xué)一名金融學(xué)專業(yè)學(xué)生為例來說明融合后的畢業(yè)實(shí)習(xí)模式的安排：在大一階段的專業(yè)導(dǎo)論課上，老師向?qū)W生介紹了他們將要在以后四年中參加的認(rèn)知實(shí)習(xí)、專業(yè)實(shí)習(xí)、生產(chǎn)實(shí)習(xí)、畢業(yè)實(shí)習(xí)等實(shí)習(xí)的性質(zhì)和形式，同時(shí)也告知學(xué)生，由于畢業(yè)實(shí)習(xí)的特殊性，學(xué)生可以自愿選擇以參加創(chuàng)業(yè)計(jì)劃競(jìng)賽的方式來獲取相應(yīng)的畢業(yè)實(shí)習(xí)學(xué)分。這名金融學(xué)專業(yè)學(xué)生在大三學(xué)年的及時(shí)學(xué)期參加了“挑戰(zhàn)杯”創(chuàng)業(yè)大賽，那么他可將其參賽證明等文件遞交學(xué)校，證明已參加社會(huì)實(shí)踐這一教學(xué)環(huán)節(jié)，從而該學(xué)生可以在原本設(shè)置的畢業(yè)實(shí)習(xí)期間內(nèi)籌劃找工作、準(zhǔn)備畢業(yè)論文或者創(chuàng)業(yè)的相關(guān)事宜。而如果這名學(xué)生沒有參加比賽，那還可以按照先前的規(guī)定，在大四階段完成分散或集中畢業(yè)實(shí)習(xí)。這種融合后的新模式對(duì)學(xué)生、院校以及社會(huì)具有以下幾方面的意義：①學(xué)生的專業(yè)知識(shí)將重新熔煉；②學(xué)生的綜合素質(zhì)會(huì)得到提升；③院校更易于控制和管理畢業(yè)實(shí)習(xí)。 
           
           盡管將畢業(yè)實(shí)習(xí)同大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽結(jié)合后還會(huì)存有一些問題，比如如何區(qū)分和篩選出哪些是適合學(xué)生參加并能發(fā)揮畢業(yè)實(shí)習(xí)功效的競(jìng)賽；創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽雖然可以幫助學(xué)生了解商業(yè)運(yùn)營，但是學(xué)生還是處于一種競(jìng)賽氛圍下，與真實(shí)的創(chuàng)業(yè)環(huán)境等還是有一定差距的；另外，學(xué)生從什么時(shí)間參加創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽以及參與多長時(shí)間都還有待商討。但是，這些問題都是發(fā)展中可以解決的問題，我們可以借鑒美國高校等成功模式，借鑒“賽扶”的運(yùn)作模式等來逐步引導(dǎo)金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)同大學(xué)生創(chuàng)業(yè)競(jìng)賽的逐步結(jié)合。 
           
           作者簡(jiǎn)介：劉曉靜，（1985-），漢，河北邢臺(tái)人，助教，碩士，現(xiàn)任職于防災(zāi)科技學(xué)院經(jīng)濟(jì)管理系，主要從事金融學(xué)相關(guān)教學(xué)工作。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)存在的問題及對(duì)策 
           
           摘要：畢業(yè)實(shí)習(xí)是高校實(shí)踐教學(xué)中一個(gè)必不可少的環(huán)節(jié)，是提高大學(xué)生整體素質(zhì)的重要途徑。文章以湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)為例進(jìn)行研究，金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)存在學(xué)生缺乏實(shí)習(xí)積極性、實(shí)習(xí)單位接受熱情不高、畢業(yè)實(shí)習(xí)管理體制不健全等問題，需要做好畢業(yè)實(shí)習(xí)前的準(zhǔn)備和動(dòng)員工作、加強(qiáng)畢業(yè)實(shí)習(xí)基地的建設(shè)、完善畢業(yè)實(shí)習(xí)管理體制。 
           
           關(guān)鍵詞：金融學(xué) 畢業(yè)實(shí)習(xí) 實(shí)習(xí)模式 實(shí)習(xí)管理 
           
           隨著我國金融業(yè)的不斷國際化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加據(jù)。為了有效地參與國際競(jìng)爭(zhēng)，各金融機(jī)構(gòu)對(duì)從業(yè)人員的素質(zhì)提出了更高的要求，要求從業(yè)人員不僅需要具有豐富的專業(yè)知識(shí)，更需要具備實(shí)踐和創(chuàng)新能力。作為金融人才培養(yǎng)基地的高等院校必須順應(yīng)這種需求，重視實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)，加強(qiáng)對(duì)學(xué)生實(shí)踐和創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。而畢業(yè)實(shí)習(xí)是整個(gè)大學(xué)期間教學(xué)工作中最系統(tǒng)的一次實(shí)踐，是大學(xué)生從課堂走向社會(huì)的一次預(yù)演，是他們參與實(shí)際工作、提高業(yè)務(wù)技能的一個(gè)最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，其效果直接影響到學(xué)生素質(zhì)。本文以湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)為例，分析金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)過程中存在的主要問題，探索提高畢業(yè)實(shí)習(xí)質(zhì)量的有效途徑，以期提高教學(xué)質(zhì)量和學(xué)生的業(yè)務(wù)素質(zhì)。 
           
           一、金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)存在的主要問題 
           
           湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)自1994年招收及時(shí)屆本科生以來，一直在探索提高畢業(yè)實(shí)習(xí)效果的實(shí)習(xí)模式，目前金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)主要采取校外集中實(shí)習(xí)、“委托承包”實(shí)習(xí)、“就業(yè)”實(shí)習(xí)、分散自主實(shí)習(xí)四種模式。在學(xué)校、院領(lǐng)導(dǎo)的高度重視、實(shí)習(xí)單位的大力支持和實(shí)習(xí)師生的共同努力下，使每一屆的金融本科畢業(yè)生的畢業(yè)實(shí)習(xí)得以順利進(jìn)行，并取得了良好的效果，但還存在著不少問題亟待解決。 
           
           1.學(xué)生缺乏實(shí)習(xí)積極性 
           
           通過對(duì)歷年畢業(yè)生訪談?dòng)涗浛矗旧?0%的學(xué)生缺乏畢業(yè)實(shí)習(xí)的積極性，其原因主要有以下幾點(diǎn)： 
           
           （1）就業(yè)形勢(shì)影響學(xué)生實(shí)習(xí)的積極性。根據(jù)人保部門的近期統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2010年，全國高校畢業(yè)生為630萬人，比2009年的611萬多19萬人，就業(yè)形勢(shì)非常嚴(yán)峻。面對(duì)如此嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)，很多學(xué)生都放棄了畢業(yè)實(shí)習(xí)，把時(shí)間投入到找工作中去；另一方面，由于受就業(yè)難的影響，金融學(xué)學(xué)生擇業(yè)由以前的“專業(yè)對(duì)口” 演變?yōu)槎嘣幸徊糠謱W(xué)生畢業(yè)后可能不從事本專業(yè)工作。這一部分學(xué)生認(rèn)為既然不從事該專業(yè)的工作，就不必去耗費(fèi)時(shí)間實(shí)習(xí)，這樣勢(shì)必影響一部分學(xué)生實(shí)習(xí)的積極性。 
           
           （2）對(duì)畢業(yè)實(shí)習(xí)的重要性認(rèn)識(shí)不足。大多數(shù)學(xué)生對(duì)自己本專業(yè)的實(shí)習(xí)能夠認(rèn)真對(duì)待，但仍有一部分同學(xué)沒有充分認(rèn)識(shí)到畢業(yè)實(shí)習(xí)的重要性，認(rèn)為實(shí)習(xí)環(huán)節(jié)可有可無，把實(shí)習(xí)當(dāng)成是一次長假，沒有進(jìn)行真正的實(shí)習(xí)，利用弄虛作假的手段來應(yīng)付教師的檢查，例如，做假的實(shí)習(xí)鑒定、拼湊實(shí)習(xí)報(bào)告、抄襲實(shí)習(xí)周記。 
           
           2.實(shí)習(xí)接收單位熱情不高 
           
           畢業(yè)實(shí)習(xí)已經(jīng)成為每一位學(xué)生大學(xué)生活的一個(gè)重要階段，但是現(xiàn)有的大學(xué)生實(shí)習(xí)基地在數(shù)量上都很難滿足大學(xué)生的需求，更不要說在類型與實(shí)習(xí)生的專業(yè)和就業(yè)取向?qū)诹恕：芏嘟鹑跈C(jī)構(gòu)如銀行不愿意接收大學(xué)生實(shí)習(xí)。其主要原因有：(1)接納實(shí)習(xí)單位要抽出骨干力量來指導(dǎo)，給單位增加了任務(wù)，帶來了麻煩；(2)有的實(shí)習(xí)可能要影響實(shí)習(xí)單位的工作效率、工作質(zhì)量，增加工作的成本；(3)學(xué)校對(duì)實(shí)習(xí)單位不可能有很多的支援和幫助，單位和職工只是盡了義務(wù)，而無任何實(shí)惠可得。據(jù)中央電視臺(tái)東方時(shí)空節(jié)目組對(duì)106家用人單位的調(diào)查，愿意接受大學(xué)生實(shí)習(xí)的占48%，不太愿意的占52%。 
           
           雖然湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)專業(yè)在武漢、荊州、洪湖等地有實(shí)習(xí)基地，但每個(gè)基地由于規(guī)模的限制一般只能接受8名學(xué)生實(shí)習(xí)，導(dǎo)致許多學(xué)生不能在金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行金融技能方面的實(shí)習(xí)，而轉(zhuǎn)向其他單位，。一些金融單位雖然接收了畢業(yè)生進(jìn)行實(shí)習(xí)，但實(shí)習(xí)的金融單位主要依靠單個(gè)教師的個(gè)人關(guān)系進(jìn)行聯(lián)系和維持，學(xué)校沒有進(jìn)行資金和榮譽(yù)的投入，造成實(shí)習(xí)單位員工指導(dǎo)學(xué)生的積極性不高；同時(shí)由于金融業(yè)務(wù)(特別是銀行業(yè)務(wù)) 對(duì)安全性、精準(zhǔn)性方面要求很高，所以業(yè)務(wù)人員不會(huì)對(duì)實(shí)習(xí)生進(jìn)行實(shí)際操作的培訓(xùn)，更不會(huì)放手讓實(shí)習(xí)生獨(dú)立去操作一項(xiàng)業(yè)務(wù)，實(shí)習(xí)生更多的是承擔(dān)一些輔助性的工作，比如引導(dǎo)客戶填寫表格或單據(jù)。這些實(shí)習(xí)內(nèi)容與平常所學(xué)知識(shí)關(guān)聯(lián)度不強(qiáng)，不能體現(xiàn)金融專業(yè)的特色，與學(xué)生的心理預(yù)期相差甚遠(yuǎn)，學(xué)生產(chǎn)生失望的情緒，難以達(dá)到理想的實(shí)習(xí)效果。 
           
           3.畢業(yè)實(shí)習(xí)管理體制不完善 
           
           畢業(yè)實(shí)習(xí)應(yīng)該是一種對(duì)用人單位和實(shí)習(xí)生都有收益的人力資源制度安排。它不是基于人際關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)性、個(gè)體隨機(jī)行為，不是學(xué)校和企業(yè)之間一種簡(jiǎn)單的“對(duì)口實(shí)習(xí)”任務(wù)，而是涉及政府、學(xué)校、用人單位、大學(xué)生的一種規(guī)范、系統(tǒng)的常規(guī)化制度行為。但就目前湖北工業(yè)大學(xué)金融學(xué)學(xué)生畢業(yè)實(shí)習(xí)管理體制而言，存在不少問題，不能滿足大學(xué)生素質(zhì)提高和技能培養(yǎng)的需求，影響了畢業(yè)實(shí)習(xí)的效果。主要表現(xiàn)在： 
           
           （1）實(shí)習(xí)時(shí)間選擇不當(dāng)，實(shí)習(xí)期間過短 
           
           金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)實(shí)習(xí)一般都在大四第二學(xué)期開學(xué)后的第四周開始，這個(gè)時(shí)期學(xué)生面臨畢業(yè)論文撰寫、找工作或研究生考試面試的壓力，雖然有的學(xué)生認(rèn)識(shí)到畢業(yè)實(shí)習(xí)的重要性，但沒有心思參加；有的學(xué)生選擇參加實(shí)習(xí)，但在實(shí)習(xí)期間精力不集中，在實(shí)習(xí)期間頻繁請(qǐng)假，學(xué)生奔波于學(xué)校和實(shí)習(xí)單位之間，既不能提高學(xué)生的能力，又給實(shí)習(xí)單位留下了不良的印象。 
           
           一般學(xué)校統(tǒng)一畢業(yè)實(shí)習(xí)期間為四周，時(shí)間過短。實(shí)習(xí)單位認(rèn)為在如此短的時(shí)間內(nèi)學(xué)生是無法、熟練地掌握業(yè)務(wù)的，認(rèn)為學(xué)生實(shí)習(xí)僅僅是走走形式，做做樣子，所以不重視學(xué)生實(shí)習(xí)，對(duì)學(xué)生不會(huì)嚴(yán)格要求，盡心指導(dǎo)。 
           
           （2）缺乏完善的畢業(yè)實(shí)習(xí)考核機(jī)制，成績(jī)不能體現(xiàn)實(shí)際實(shí)習(xí)情況 
           
           雖然在畢業(yè)實(shí)習(xí)管理辦法中對(duì)師生在實(shí)習(xí)期間應(yīng)履行的職責(zé)都做了規(guī)定，如要求“學(xué)生不得無故不參加實(shí)習(xí)，凡無故不參加實(shí)習(xí)的時(shí)間超過規(guī)定實(shí)習(xí)時(shí)間的三分之一者，不予評(píng)定實(shí)習(xí)成績(jī)”，這些規(guī)定流于形式、沒有具體的、量化的指標(biāo)，對(duì)學(xué)生沒有約束力。目前對(duì)畢業(yè)實(shí)習(xí)的考核首要標(biāo)準(zhǔn)是實(shí)習(xí)鑒定表是否有實(shí)習(xí)單位的公章和學(xué)生所提交的實(shí)習(xí)報(bào)告，對(duì)學(xué)生形成綜合成績(jī)，而對(duì)學(xué)生的日常實(shí)習(xí)表現(xiàn)沒有體現(xiàn)在實(shí)習(xí)成績(jī)中，這樣給一些根本沒有參加實(shí)習(xí)的學(xué)生提供了造假的可能。有的學(xué)生隨便找個(gè)單位蓋上公章、拼湊實(shí)習(xí)報(bào)告，形成一種不公平的現(xiàn)象：造假學(xué)生比那些踏踏實(shí)實(shí)實(shí)習(xí)的學(xué)生的成績(jī)高。 
           
           二、提高金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)實(shí)習(xí)質(zhì)量的措施 
           
           畢業(yè)實(shí)習(xí)在高等教學(xué)中占有重要位置，是培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重要手段，是促使知識(shí)向能力、素質(zhì)轉(zhuǎn)化的有效途徑。要提高金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)實(shí)習(xí)質(zhì)量需采取以下措施。 
           
           1.做好畢業(yè)實(shí)習(xí)前的準(zhǔn)備和動(dòng)員工作 
           
           畢業(yè)實(shí)習(xí)前的準(zhǔn)備和動(dòng)員工作是畢業(yè)實(shí)習(xí)取得成功的重要保障，準(zhǔn)備工作主要包括：各教學(xué)系應(yīng)充分向?qū)W生介紹實(shí)習(xí)單位的性質(zhì)及實(shí)習(xí)崗位對(duì)學(xué)生的要求，以便使學(xué)生做到心中有數(shù)，縮短學(xué)生對(duì)工作崗位的距離感，降低學(xué)生對(duì)實(shí)習(xí)的恐懼感；簽訂協(xié)議書，實(shí)習(xí)前學(xué)校要與實(shí)習(xí)單位簽訂實(shí)習(xí)協(xié)議書，明確實(shí)習(xí)單位、學(xué)校、學(xué)生三方的權(quán)利和義務(wù)；發(fā)放實(shí)綱、實(shí)習(xí)計(jì)劃和日程安排；對(duì)學(xué)生進(jìn)行分組，并選出或指定負(fù)責(zé)人，負(fù)責(zé)人要切實(shí)負(fù)起管理與協(xié)調(diào)、溝通的責(zé)任，定期與不定期地向負(fù)責(zé)實(shí)習(xí)的教師匯報(bào)實(shí)習(xí)情況。召開由院(系)主要領(lǐng)導(dǎo)參加的實(shí)習(xí)動(dòng)員會(huì)，對(duì)學(xué)生進(jìn)行動(dòng)員，向?qū)W生宣布實(shí)習(xí)紀(jì)律、要求以及成績(jī)的考核標(biāo)準(zhǔn)和辦法，條件允許時(shí)，也可請(qǐng)實(shí)習(xí)單位的領(lǐng)導(dǎo)和有關(guān)人員參加動(dòng)員會(huì)，從思想上、組織上和業(yè)務(wù)上保障實(shí)習(xí)的順利進(jìn)行。 
           
           2.加強(qiáng)畢業(yè)實(shí)習(xí)基地的建設(shè)加大對(duì)畢業(yè)實(shí)習(xí)基地經(jīng)費(fèi)的投入 
           
           由于畢業(yè)實(shí)習(xí)基地一般都是獨(dú)立核算的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，因此學(xué)校要加大經(jīng)費(fèi)投入，減輕實(shí)習(xí)單位的負(fù)擔(dān)，提高實(shí)習(xí)單位接受學(xué)生實(shí)習(xí)的積極性。目前實(shí)習(xí)單位的指導(dǎo)人員都是無償提供業(yè)務(wù)指導(dǎo)，可以由學(xué)校設(shè)立實(shí)習(xí)指導(dǎo)獎(jiǎng)金，對(duì)實(shí)習(xí)單位出色的指導(dǎo)人員進(jìn)行獎(jiǎng)勵(lì)，提高他們指導(dǎo)業(yè)務(wù)的熱情。 
           
           三、重視與畢業(yè)實(shí)習(xí)基地的聯(lián)系 
           
           目前，學(xué)院和畢業(yè)實(shí)習(xí)基地的聯(lián)系基本處于平時(shí)不聞不問，臨時(shí)突擊公關(guān)的現(xiàn)狀，每年等到學(xué)生實(shí)習(xí)之前才和實(shí)習(xí)單位聯(lián)絡(luò)，這樣學(xué)院和實(shí)習(xí)基地之間缺乏交流，關(guān)系很疏遠(yuǎn)。學(xué)院應(yīng)和實(shí)習(xí)基地建立一定的聯(lián)系機(jī)制，并與實(shí)習(xí)基地保持經(jīng)常性的聯(lián)系，加強(qiáng)交流合作。如學(xué)校可以考慮定期召開實(shí)習(xí)基地聯(lián)誼會(huì)，組織實(shí)習(xí)基地負(fù)責(zé)人座談，聽取他們對(duì)實(shí)習(xí)基地建設(shè)的意見。學(xué)校還可以和實(shí)習(xí)基地進(jìn)行密切的雙向合作，利用學(xué)校擁有的科研、技術(shù)優(yōu)勢(shì)為實(shí)習(xí)單位提供相應(yīng)服務(wù)，為實(shí)習(xí)單位培訓(xùn)干部和業(yè)務(wù)骨干，促進(jìn)實(shí)習(xí)基地的發(fā)展。學(xué)院可以考慮聘請(qǐng)實(shí)習(xí)單位的專家擔(dān)任學(xué)校的兼職教授，為學(xué)生做學(xué)術(shù)報(bào)告，參加學(xué)生論文答辯，不斷鞏固雙方的合作基礎(chǔ)。 
           
           3.完善畢業(yè)實(shí)習(xí)管理體制 
           
           （1）調(diào)整畢業(yè)實(shí)習(xí)時(shí)間 
           
           以往金融學(xué)畢業(yè)實(shí)習(xí)一般都安排在一學(xué)期開學(xué)后第四周進(jìn)行，時(shí)間約1個(gè)月。考慮到學(xué)生這一階段面臨撰寫畢業(yè)論文、就業(yè)、研究生面試等問題，學(xué)校應(yīng)考慮適當(dāng)調(diào)整畢業(yè)實(shí)習(xí)時(shí)間。學(xué)校可以將畢業(yè)實(shí)習(xí)安排在第三學(xué)年結(jié)束后的暑期進(jìn)行，原因有三：其一，根據(jù)和學(xué)生的交流，每年暑假不少學(xué)生想找單位實(shí)習(xí)，但很少有學(xué)生如愿，如果學(xué)校安排學(xué)生在暑假進(jìn)行集中實(shí)習(xí)，可以滿足學(xué)生的愿望；其二，在實(shí)習(xí)的過程中，學(xué)生會(huì)發(fā)現(xiàn)在專業(yè)知識(shí)、動(dòng)手能力方面存在的問題，這樣學(xué)生還有一年的時(shí)間進(jìn)行充實(shí)和提高，學(xué)生在大四學(xué)年的學(xué)習(xí)目的會(huì)非常明確，學(xué)習(xí)的主動(dòng)性會(huì)大大增強(qiáng)；其三，可較好地解決與找工作、畢業(yè)論文設(shè)計(jì)間沖突的問題，保障充足的實(shí)習(xí)時(shí)間和較高的實(shí)習(xí)效果。 
           
           （2）建立健全畢業(yè)實(shí)習(xí)考核機(jī)制 
           
           目前學(xué)生畢業(yè)實(shí)習(xí)考核主要由指導(dǎo)教師和實(shí)習(xí)單位意見兩部分構(gòu)成。對(duì)集中實(shí)習(xí)的學(xué)生來說有考核的依據(jù)，但是缺乏量化的指標(biāo)，考核的隨意性、主觀性強(qiáng)，在以后的教學(xué)過程中應(yīng)建立畢業(yè)實(shí)習(xí)考核的量化指標(biāo)，保障考核的客觀性和公平性。對(duì)自主實(shí)習(xí)的學(xué)生來說，應(yīng)加強(qiáng)對(duì)過程的考核，要求其提供實(shí)習(xí)單位的地址、聯(lián)系人等情況，隨時(shí)對(duì)他們的實(shí)習(xí)情況進(jìn)行抽查；和實(shí)習(xí)單位進(jìn)行座談，了解學(xué)生的實(shí)習(xí)表現(xiàn)；要求學(xué)生通過電話或互聯(lián)網(wǎng)每天向指導(dǎo)教師匯報(bào)實(shí)習(xí)情況等。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:指導(dǎo)金融學(xué)專業(yè)本科畢業(yè)論文的幾點(diǎn)體會(huì) 
           
           摘要:畢業(yè)論文是本科教學(xué)中不可缺少的實(shí)踐環(huán)節(jié), 是大學(xué)生能力的綜合考察。民族院校金融學(xué)本科畢業(yè)論文中存在學(xué)生選題大而空泛、寫作過程中創(chuàng)新與分析問題能力不足以及論文結(jié)構(gòu)不合理等問題。究其原因,是有學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不夠重視、一些指導(dǎo)教師對(duì)畢業(yè)論文指導(dǎo)投入不夠、學(xué)校對(duì)畢業(yè)論文答辯等管理流于形式等。解決這些問題應(yīng)從學(xué)校、教師學(xué)生等多方面促進(jìn)畢業(yè)論文的質(zhì)量提高入手。 
           
           關(guān)鍵詞:金融學(xué);畢業(yè)論文;綜合能力 
           
           一、民族院校金融學(xué)本科畢業(yè)論文存在的主要問題 
           
           (一)學(xué)生選題大而空泛,與實(shí)踐嚴(yán)重脫節(jié) 
           
           好的畢業(yè)論文選題,是論文成功的一半。不少學(xué)生缺乏正確的選題方法,選題隨意,選題范圍重理論輕實(shí)踐,或好高騖遠(yuǎn)、求大輕小。例如,金融專業(yè)的同學(xué)前幾年喜歡選諸如“加入WTO對(duì)我國金融業(yè)的影響”、“我國銀行不良資產(chǎn)處置研究”等,去年甚至有同學(xué)選“美國次貸危機(jī)對(duì)中國的影響”。還有些同學(xué)選題猶豫不決、隨意換題,不少老師都抱怨學(xué)生選題不和導(dǎo)師商量,當(dāng)導(dǎo)師不同意時(shí)甚至隨意從網(wǎng)上直接下載論文,結(jié)果不但影響了選題的質(zhì)量,又不利于導(dǎo)師指導(dǎo)工作的順利開展。 
           
           (二)畢業(yè)論文寫作過程中創(chuàng)新與分析問題能力不足 
           
           金融學(xué)專業(yè)的本科畢業(yè)論文也應(yīng)遵循社會(huì)科學(xué)研究的一般思路,即沿著提出問題―分析問題―解決問題的思路展開。實(shí)踐中,不少學(xué)生只為交差過關(guān)了事,不僅相關(guān)文獻(xiàn)閱讀十分有限,如有的參考文獻(xiàn)幾乎都是網(wǎng)上轉(zhuǎn)載的各類文章甚至博客文章等,筆者甚至發(fā)現(xiàn)有個(gè)別同學(xué)的參考文獻(xiàn)竟然是學(xué)院自己辦的內(nèi)部雜志上的文章,既不又不,有的參考文獻(xiàn)幾乎都是幾年前出版的教材等,對(duì)于文獻(xiàn)調(diào)查等基本收集資料的方法不會(huì)運(yùn)用。同時(shí),論文寫作過程中又缺少相關(guān)的調(diào)查和實(shí)證分析,要達(dá)到深入分析,甚至要有所創(chuàng)新自然就是相當(dāng)困難的事情。 
           
           (三) 論文結(jié)構(gòu)不合理、語言表述欠規(guī)范,極個(gè)別少數(shù)民族學(xué)生漢語表達(dá)能力有限 
           
           按照我國大學(xué)本科畢業(yè)論文的相關(guān)要求,筆者所在高校也制定了畢業(yè)論文管理的相關(guān)規(guī)定,但不少學(xué)生卻達(dá)不到這些要求。例如,筆者所在學(xué)校在論文評(píng)閱環(huán)節(jié)要求:(1)內(nèi)容:立論正確,方案設(shè)計(jì)、論證、計(jì)算正確;內(nèi)容完整充實(shí),論文結(jié)構(gòu)合理;結(jié)論正確;工作量足、難度適當(dāng)。(2)水平:有獨(dú)特的見解與創(chuàng)新,或與生產(chǎn)實(shí)踐緊密結(jié)合;對(duì)所學(xué)專業(yè)知識(shí)有較好地運(yùn)用;取得階段性成果,具有一定的學(xué)術(shù)或應(yīng)用價(jià)值。(3)格式:全文格式、中英文摘要、參考文獻(xiàn)完整且符合要求;語句通順、條理清楚、邏輯嚴(yán)密;數(shù)據(jù)、圖表完整,圖紙規(guī)范。而不少學(xué)生在論文寫作中,或者出現(xiàn)頭重腳輕,即前面的概念、發(fā)展歷程、問題現(xiàn)狀等羅列較多,而后面的原因分析和相應(yīng)的對(duì)策部分十分簡(jiǎn)略;或者是另一極端,前面的分析介紹簡(jiǎn)短,而后面列出的建議對(duì)策動(dòng)輒十幾條,甚至有的問題分析和后面的建議幾乎沒有直接關(guān)系,論文質(zhì)量堪憂。筆者還遇到過極個(gè)別的少數(shù)民族學(xué)生,漢語書面和口頭表達(dá)能力比較有限,完成規(guī)范的畢業(yè)論文有相當(dāng)?shù)碾y度。 
           
           二、影響民族院校金融學(xué)畢業(yè)論文質(zhì)量的主要原因分析 
           
           造成民族院校金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)論文質(zhì)量不理想的原因是多方面的。 
           
           (一)學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不夠重視,論文寫作中投入精力十分有限 
           
           隨著近年來大學(xué)生就業(yè)壓力的增大,又遇上全球性的金融危機(jī),從四年級(jí)上學(xué)期開始直到畢業(yè),除了考研的同學(xué)外,大部分學(xué)生的主要精力都放在找一個(gè)理想的工作上面。而一般畢業(yè)論文撰寫正好是這段時(shí)間。而根據(jù)以往的經(jīng)驗(yàn),學(xué)生都知道,畢業(yè)論文成績(jī)對(duì)找工作并沒有直接的影響。所以,大部分學(xué)生對(duì)論文并不重視,投入的時(shí)間十分有限,甚至個(gè)別學(xué)生在答辯前兩三周才與指導(dǎo)老師聯(lián)系,論文寫作的質(zhì)量自然無法保障與提高。筆者每年指導(dǎo)的學(xué)生中,總有個(gè)別同學(xué)忙于實(shí)習(xí)或各地找工作,要等到才與老師聯(lián)系,考慮到就業(yè)的壓力等老師往往無法嚴(yán)格要求學(xué)生。筆者所在學(xué)院的老師還發(fā)現(xiàn),對(duì)畢業(yè)論文投入較多精力的學(xué)生,往往是那些工作落實(shí)得較早的學(xué)生,自然畢業(yè)論文也寫得比較規(guī)范;那些工作一直沒有落實(shí)或落實(shí)較晚的學(xué)生,很難把主要精力和時(shí)間花在畢業(yè)設(shè)論文撰寫上,論文選題和質(zhì)量自然存在不少問題。這在二本院校中應(yīng)該不是個(gè)別現(xiàn)象,尤其是民族類高校。 
           
           (二)指導(dǎo)教師對(duì)畢業(yè)論文指導(dǎo)投入不夠 
           
           影響大學(xué)生畢業(yè)論文質(zhì)量的另一個(gè)重要因素是指導(dǎo)教師投入精力的多少。畢業(yè)論文指導(dǎo)一般從學(xué)生選題、擬訂論文提綱、收集資料到規(guī)范寫作、反復(fù)修改等過程中都要給予必要的、有針對(duì)性的指導(dǎo)。而現(xiàn)在高校教師本身也存在攻讀學(xué)位、繁重的教學(xué)和科研任務(wù)等壓力,再加上論文指導(dǎo)的報(bào)酬通常都不太高,因而面臨指導(dǎo)動(dòng)輒10來個(gè)學(xué)生的畢業(yè)論文,實(shí)際分?jǐn)偟矫總€(gè)學(xué)生身上指導(dǎo)論文的時(shí)間、精力必然相當(dāng)有限。如筆者所在的學(xué)院,老師平均指導(dǎo)的學(xué)生通常在10個(gè)左右,甚至有些學(xué)院的個(gè)別教研室老師指導(dǎo)學(xué)生有時(shí)多達(dá)15個(gè)以上,教師的指導(dǎo)任務(wù)相當(dāng)繁重。盡管畢業(yè)論文早就布置下去,但學(xué)生往往集中在時(shí)間才聯(lián)系導(dǎo)師,這時(shí)在正常的教學(xué)、生活之外,導(dǎo)師的指導(dǎo)工作量突然增加。所以,包括筆者在內(nèi)的不少老師也是希望論文只要過得去就行,論文質(zhì)量的提高缺少相應(yīng)的激勵(lì)機(jī)制。 
           
           (三)學(xué)校對(duì)畢業(yè)論文答辯等管理流于形式 
           
           與國外高校的“寬進(jìn)嚴(yán)出”不同,國內(nèi)高校多年來普遍實(shí)行“嚴(yán)進(jìn)寬出”原則,只要學(xué)習(xí)成績(jī)、學(xué)分修夠了,很少有高校在學(xué)生臨近畢業(yè)之際在畢業(yè)論文環(huán)節(jié)嚴(yán)格要求學(xué)生,學(xué)生對(duì)論文自然采取東拼西湊的態(tài)度,畢業(yè)論文答辯也就只能流于形式。尤其是現(xiàn)在學(xué)生面臨嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì),反過來使學(xué)校在論文質(zhì)量把關(guān)和就業(yè)率壓力之間偏重就業(yè)率的提高,自然就會(huì)更加放松論文答辯及其管理環(huán)節(jié)。因?yàn)楦咝Ｃ磕甓济媾R一次就業(yè)率的排名,甚至第二年招生指標(biāo)、招生計(jì)劃等的變化都與就業(yè)率直接相關(guān),論文質(zhì)量的提高也就被忽略了。如筆者所在的高校,畢業(yè)論文成績(jī)=評(píng)閱成績(jī)(60%)+答辯成績(jī)(40%),且答辯成績(jī)不能低于60分,但在答辯中,即便對(duì)極個(gè)別答辯學(xué)生想給低分,考慮到就業(yè)形勢(shì)以及民族類學(xué)生的口語表達(dá)和文化基礎(chǔ)等綜合因素,往往也是手下留情。 
           
           三、完善民族院校本科畢業(yè)論文管理的一些建議 
           
           在面臨持續(xù)的嚴(yán)峻就業(yè)形勢(shì)下,民族類高校畢業(yè)生質(zhì)量的提高需要各方的努力。 
           
           (一)學(xué)校要加強(qiáng)論文質(zhì)量的全過程管理 
           
           民族類高校要根據(jù)自身的培養(yǎng)模式和辦學(xué)條件,努力探索切實(shí)有效的畢業(yè)論文質(zhì)量管理途徑,確保畢業(yè)論文的質(zhì)量提高。如保障一定的經(jīng)費(fèi)投入,適當(dāng)提高導(dǎo)師指導(dǎo)畢業(yè)論文的報(bào)酬,努力提高教師積極指導(dǎo)論文的積極性;又如,近年各省(市)教育廳(局)對(duì)畢業(yè)論文工作進(jìn)行不定期檢查、抽查和評(píng)優(yōu)等,在職稱評(píng)聘、教學(xué)工作量計(jì)算等方面向畢業(yè)論文工作有所傾斜;再如,進(jìn)一步落實(shí)畢業(yè)設(shè)論文寫作與實(shí)踐的聯(lián)系, 加強(qiáng)民族高校與民族地區(qū)生產(chǎn)部門、企業(yè)之間開展協(xié)調(diào)工作,為學(xué)生論文選題、寫作等創(chuàng)造良好的實(shí)踐環(huán)境。另外,民族類高校有些漢語水平確實(shí)較差的學(xué)生,可否采取其民族語言寫作和答辯,至少不要和其他高校一樣搞一刀切,真正發(fā)揮論文寫作環(huán)節(jié)對(duì)學(xué)生的能力考察和提升功能。 
           
           (二)畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作應(yīng)早作準(zhǔn)備 
           
           針對(duì)目前就業(yè)與論文寫作的沖突,畢業(yè)論文的指導(dǎo)與寫作也應(yīng)宜早不宜遲。如果前面幾年的學(xué)習(xí)中沒有思想準(zhǔn)備和材料積累,僅在幾個(gè)月乃至一學(xué)期或一年的時(shí)間里,要完成從選題、研究到寫作的全過程,確實(shí)很難指導(dǎo)或?qū)懗龈哔|(zhì)量的畢業(yè)論文。如在專業(yè)課學(xué)習(xí)階段,就應(yīng)先學(xué)習(xí)一些指導(dǎo)論文寫作的有關(guān)論著,提高文字修養(yǎng);還要選讀一些本專業(yè)的論文,從中學(xué)習(xí)寫作經(jīng)驗(yàn)和了解學(xué)術(shù)動(dòng)態(tài);掌握做簡(jiǎn)單的文獻(xiàn)綜述的方法和基本格式等;對(duì)本學(xué)科領(lǐng)域中自己感興趣的某些專題或方面,有意識(shí)地積累資料,為論文寫作進(jìn)行各方面的準(zhǔn)備,還可適當(dāng)緩解導(dǎo)師集中指導(dǎo)的繁重任務(wù)。 
           
           (三)學(xué)生要正確認(rèn)識(shí)論文寫作與就業(yè)之間的沖突 
           
           客觀地看,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生沒有就業(yè)壓力,可專心致志做畢業(yè)論文;而在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下,學(xué)生應(yīng)聘時(shí)若已具備分析、解決問題的能力,則工作會(huì)落實(shí)得較早、較容易。而畢業(yè)論文的寫作,正是提高學(xué)生分析問題、解決問題能力的一個(gè)有效途徑和基本要求。所以,學(xué)生應(yīng)正確看待二者之間的關(guān)系,否則對(duì)其就業(yè)、畢業(yè)論文完成都將產(chǎn)生不利的影響。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生撰寫畢業(yè)論文重要性探討 
           
           摘要：撰寫畢業(yè)論文作為金融學(xué)本科專業(yè)人才培養(yǎng)的重要環(huán)節(jié)之一，是學(xué)生完成學(xué)校教學(xué)的重要組成部分，也是學(xué)生運(yùn)用金融專業(yè)知識(shí)分析和解決實(shí)際金融問題的重要過程，還是學(xué)生進(jìn)入工作崗位之前一次非常重要的演練。因此，金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生認(rèn)真撰寫畢業(yè)論文對(duì)自己今后的學(xué)習(xí)和工作都具有非常重要的意義。 
           
           關(guān)鍵詞：金融學(xué)專業(yè)；畢業(yè)論文；重要性 
           
           本科畢業(yè)論文的撰寫過程是高等院校依據(jù)本科專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)的要求，對(duì)本科學(xué)生進(jìn)行綜合性實(shí)踐教學(xué)的重要組成部分，也是培養(yǎng)學(xué)生增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)、實(shí)踐能力和科研能力、提升綜合素質(zhì)的重要過程。然而，由于金融學(xué)專業(yè)學(xué)生在校期間的學(xué)習(xí)主要以課堂理論為主，實(shí)踐動(dòng)手鍛煉相對(duì)較少，這給學(xué)生造成了畢業(yè)論文僅僅是形式、不是很重要的錯(cuò)覺；還有，當(dāng)前大學(xué)畢業(yè)生面臨較大的就業(yè)壓力，這使得學(xué)校的教學(xué)工作也不得不以學(xué)生就業(yè)為主，而找工作與畢業(yè)論文寫作在時(shí)間上重疊，考慮到學(xué)生面臨的實(shí)際問題，于是學(xué)校對(duì)學(xué)生畢業(yè)論文的考查就有所放松。因此，很多學(xué)生在思想上對(duì)畢業(yè)論文不夠重視，致使畢業(yè)論文質(zhì)量出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。 
           
           近年來，國內(nèi)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展，使得社會(huì)對(duì)金融學(xué)專業(yè)人才需求越來越旺盛，所以金融學(xué)本科專業(yè)的學(xué)生人數(shù)相對(duì)于其他財(cái)經(jīng)類專業(yè)學(xué)生數(shù)呈現(xiàn)出越來越多的趨勢(shì)。為了端正學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不正確的態(tài)度，切實(shí)扭轉(zhuǎn)畢業(yè)論文質(zhì)量下滑的態(tài)勢(shì)，使他們能夠及時(shí)適應(yīng)社會(huì)的需要、真正認(rèn)識(shí)到金融學(xué)本科專業(yè)畢業(yè)生撰寫畢業(yè)論文的重要性，必須明確以下幾點(diǎn)。 
           
           一、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)校教學(xué)的重要組成部分 
           
           本科畢業(yè)論文寫作是集中訓(xùn)練學(xué)生科學(xué)研究能力和創(chuàng)新能力的必要環(huán)節(jié)。這個(gè)階段，在金融學(xué)專業(yè)老師指導(dǎo)下，學(xué)生通過自己選題、填寫開題報(bào)告、搜集資料、撰寫論文，這是一個(gè)相對(duì)特殊的教學(xué)過程。在這個(gè)過程中，既要保持學(xué)生對(duì)所研究金融問題的興趣、激發(fā)其主觀能動(dòng)性，又要使專業(yè)指導(dǎo)教師利用自己淵博的專業(yè)學(xué)識(shí)和認(rèn)識(shí)問題獨(dú)特視角，對(duì)學(xué)生的研究給予正確的指導(dǎo)，使之在苦苦思索之后，有頓開茅塞之感。這樣，學(xué)生解決問題的能力才會(huì)得到提高。 
           
           首先，金融學(xué)專業(yè)指導(dǎo)教師應(yīng)向?qū)W生說明畢業(yè)論文寫作的基本要求和注意事項(xiàng)；其次，以學(xué)生為主展開畢業(yè)論文寫作的各項(xiàng)工作。在此期間，除了指導(dǎo)教師定期檢查督導(dǎo)每個(gè)學(xué)生的研究進(jìn)展情況外，學(xué)生應(yīng)主動(dòng)向指導(dǎo)教師匯報(bào)畢業(yè)論文的情況，及時(shí)將遇到的困難和問題反映給指導(dǎo)老師，盡快得到正確的幫助建議。再次，指導(dǎo)老師對(duì)學(xué)生的研究成果給予初步的基本評(píng)價(jià)。，該成績(jī)也是每一個(gè)學(xué)生能夠順利畢業(yè)的必要成績(jī)之一。在指導(dǎo)老師認(rèn)為研究成果達(dá)到畢業(yè)論文的水平后，由學(xué)術(shù)委員會(huì)組織相關(guān)專家組成答辯專家小組，通過答辯形式對(duì)學(xué)生的研究成果做出系統(tǒng)科學(xué)的評(píng)價(jià)。符合金融學(xué)專業(yè)學(xué)士學(xué)位畢業(yè)論文要求的，作為學(xué)生畢業(yè)論文的最終成績(jī)。 
           
           二、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生運(yùn)用金融專業(yè)知識(shí)分析和解決實(shí)際金融問題的重要過程 
           
           本科畢業(yè)論文包括開題報(bào)告和論文正文兩大部分。通過填寫開題報(bào)告，每個(gè)學(xué)生可以選擇確定各自適合的論文題目；了解關(guān)于該金融問題研究的進(jìn)展情況，找出該論文研究的切入點(diǎn)；設(shè)計(jì)論文的研究思路和基本內(nèi)容；明確研究方法等等。在這個(gè)階段，學(xué)生運(yùn)用所學(xué)金融知識(shí)判斷和界定所關(guān)注的問題，將自己研究的內(nèi)容劃定在金融學(xué)領(lǐng)域，以符合所學(xué)專業(yè)的要求。通過分析和梳理已有的相關(guān)研究成果，掌握關(guān)于該金融問題研究的發(fā)展脈絡(luò)及進(jìn)程，了解相關(guān)學(xué)者在研究本問題時(shí)的研究思路、切入的角度、采用的方法以及得出的研究結(jié)論等，從而保障自己的研究具有相應(yīng)的理論基礎(chǔ)，也確保使通過自己的研究，將人們對(duì)該問題的認(rèn)識(shí)向前推進(jìn)一點(diǎn)。通過對(duì)論文基本內(nèi)容的設(shè)計(jì)，學(xué)生運(yùn)用金融學(xué)的理論，對(duì)所研究的金融問題形成一個(gè)比較概括性的認(rèn)識(shí)。 
           
           在論文正文寫作階段，學(xué)生要首次獨(dú)立地思考如何圍繞開題報(bào)告確立的研究題目和研究?jī)?nèi)容展開研究工作，比如，根據(jù)開題報(bào)告要求，運(yùn)用自己已有知識(shí)，如何搜集相關(guān)資料？運(yùn)用自己已掌握的金融學(xué)專業(yè)知識(shí)，如何對(duì)已獲得的資料進(jìn)行處理、提煉？根據(jù)金融學(xué)相關(guān)理論的要求，如何運(yùn)用掌握的資料說明、支持文章的觀點(diǎn)？ 
           
           因此，撰寫畢業(yè)論文可以使學(xué)生學(xué)會(huì)如何運(yùn)用所學(xué)金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)理論、基本知識(shí)和基本技能分析實(shí)際金融問題，并初步掌握分析問題和解決問題的方法以及科學(xué)研究的基本程序。 
           
           三、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生進(jìn)入工作崗位之前一次非常重要的演練 
           
           獲得一份適合所學(xué)專業(yè)、令人心儀的工作，是每一個(gè)即將畢業(yè)大學(xué)生的美好愿望，然而，不可回避的是時(shí)下找到一份適合的工作是一件比較困難的事情；而用人單位也希望招聘到的新人馬上就能勝任相應(yīng)的工作，能夠獨(dú)當(dāng)一面。但是，應(yīng)該看到的是，在職場(chǎng)上，同一個(gè)單位中，每個(gè)員工都想表現(xiàn)出自己的品質(zhì)，因此職員之間存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。 
           
           一般情況下，大多數(shù)金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的工作崗位應(yīng)該屬于文案性質(zhì)，有的時(shí)候，剛畢業(yè)參加工作的學(xué)生就被指定完成項(xiàng)目課題的申請(qǐng)、結(jié)項(xiàng)或其中某一環(huán)節(jié)的工作。而撰寫畢業(yè)論文恰好就是系統(tǒng)地培養(yǎng)和鍛煉學(xué)生這方面能力的過程。學(xué)生填寫的開題報(bào)告就相當(dāng)于課題的申請(qǐng)書；畢業(yè)論文正文就大致相當(dāng)于課題的研究報(bào)告。在畢業(yè)論文的寫作過程中，學(xué)生遇到的困難和疑問，就可以理所當(dāng)然的從專業(yè)指導(dǎo)教師那里獲得答案和指導(dǎo)，從而使學(xué)生的科研能力得到鍛煉。反過來，如果學(xué)生沒有很好的利用這段時(shí)間，那么，其科研能力得不到鍛煉；在職場(chǎng)中也很難得到同事的系統(tǒng)指導(dǎo)。這樣，該學(xué)生就不可能高質(zhì)量地完成任務(wù)，就會(huì)影響到該單位對(duì)他（她）的評(píng)價(jià)。所以，為了能夠勝任未來工作的要求，學(xué)生就必須認(rèn)真對(duì)待畢業(yè)論文寫作。[責(zé)任編輯 陳鶴] 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:行為金融學(xué)理論畢業(yè)探討論文 
           
           摘要：行為金融學(xué)理論著重分析金融市場(chǎng)中由于心理因素引起的投資者的失誤偏差和市場(chǎng)的反常，它是現(xiàn)代金融理論的有益補(bǔ)充。行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中得到了重視，在實(shí)踐中也得到了運(yùn)用。對(duì)行為金融學(xué)與現(xiàn)代金融學(xué)的關(guān)系、行為金融學(xué)的基本理論作概述，并探討如何在證券市場(chǎng)投資中實(shí)際應(yīng)用行為金融學(xué)的研究成果。 
           
           關(guān)鍵詞：行為金融；現(xiàn)代金融；防御型投資策略；進(jìn)攻型投資策略 
           
           行為金融學(xué)是從微觀個(gè)體行為以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會(huì)等因素來解釋、研究和預(yù)測(cè)資本市場(chǎng)的現(xiàn)象和問題。在美國和歐洲，行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中受到越來越多的重視，它在實(shí)踐中也已經(jīng)得到了應(yīng)用。個(gè)人投資者在應(yīng)用行為金融學(xué)的知識(shí)來避免心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤，機(jī)構(gòu)投資者也正在以行為金融學(xué)的精髓來發(fā)展以行為為中心的交易策略。 
           
           一、行為金融學(xué)的基本概念和理論 
           
           迄今為止,行為金融學(xué)還沒有形成一套系統(tǒng)、完整的理論。目前絕大部分的研究成果都集中于確認(rèn)那些會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的投資者決策心理特點(diǎn)以及行為特征。 
           
           及時(shí)，投資者的心理特點(diǎn)。處理信息的啟發(fā)法。現(xiàn)代社會(huì)信息量越來越大，傳播速度也越來越快，金融市場(chǎng)決策者面臨的情況日益復(fù)雜。決策者將不得不更多的使用啟發(fā)法。啟發(fā)法是使用經(jīng)驗(yàn)或常識(shí)來回答問題或進(jìn)行判斷，它意味著對(duì)信息進(jìn)行快速的、有選擇性的解釋，在很大程度上取決于直覺。由于決策的速度很快以及不完整性，使用啟發(fā)式方法可能得不出正確的結(jié)論，從而造成認(rèn)知錯(cuò)誤和判斷錯(cuò)誤。啟發(fā)式方法一般包括：一是典型性。這種啟發(fā)性方法是一個(gè)諺語的起源：“如果它看起來像只鴨子并且呷呷的叫聲像只鴨子，它可能是只鴨子。”在形成預(yù)期時(shí)，人們通過評(píng)估未來不確定事件的概率與其最近所觀察到事件的相似程度。典型性使得投資者對(duì)新信息反應(yīng)過度，也就是投資者在形成預(yù)期時(shí)給予新信息太多的權(quán)重。二是顯著性。對(duì)于發(fā)生不頻繁的事件，如果人們最近觀察到這種事件，那么人們傾向于過分估計(jì)這種事件在未來發(fā)生的概率。例如，如果最近一架飛機(jī)墜毀的消息頻繁地被媒體傳播，人們將過高估計(jì)飛機(jī)未來發(fā)生墜毀的概率。顯著性可能使得投資者對(duì)新信息反應(yīng)過度。三是自負(fù)。人們對(duì)自己的能力和知識(shí)非常自負(fù)。例如，當(dāng)人們說這件事有90%可能性將發(fā)生或這聲明是真實(shí)時(shí)，那么這種事件發(fā)生的可能性小于70%。自負(fù)可能使投資者對(duì)新信息反應(yīng)遲鈍。四是錨定。心理學(xué)家已經(jīng)證明，當(dāng)人們進(jìn)行數(shù)量化估計(jì)時(shí)，他們的估計(jì)判斷可能被該項(xiàng)目先前的價(jià)值所嚴(yán)重影響。例如，二手車的銷售商通常是在開始談判時(shí)出高價(jià)，然后再降價(jià)，這銷售商盡力將消費(fèi)者滯留在高價(jià)格上。錨定使得投資者對(duì)新信息反應(yīng)遲鈍。 
           
           第二，后悔。人類犯錯(cuò)誤后的傾向是后悔，而不是從更遠(yuǎn)的背景中去看這種錯(cuò)誤，并會(huì)嚴(yán)厲自責(zé)。后悔理論有助于解釋投資者延遲賣出價(jià)值已減少的股票,加速賣出價(jià)值已增加的股票。Shefrin和Statman指出,后悔理論表明投資者避免賣出價(jià)值已減少的股票是不想使已犯的錯(cuò)誤成為現(xiàn)實(shí),從而避免后悔，投資者賣出價(jià)值已增加的股票是為了避免價(jià)格隨后可能降低而造成后悔。 
           
           第三，認(rèn)知不協(xié)調(diào)。認(rèn)知不協(xié)調(diào)是人們被告知有證據(jù)表明其信念或假設(shè)是錯(cuò)誤時(shí)，人們所體驗(yàn)的心理和智力上的沖突。認(rèn)知不協(xié)調(diào)理論認(rèn)為,人們存在采取行動(dòng)減輕未被充分理性思索的認(rèn)知不協(xié)調(diào)的傾向：人們可以回避新信息或開發(fā)出扭曲的論據(jù)以保持自己的信念或假設(shè)正確。如新車買主有選擇地避免閱讀他們其他車型的廣告,而去看他們所選擇車型的廣告。 
           
           第四，回避損失。趨利避害是人類行為的主要?jiǎng)訖C(jī)之一,而對(duì)“趨利”與“避害”的選擇在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中是首先考慮如何避免損失,其次才是獲取收益。研究表明,人們?cè)趶氖陆鹑诮灰字匈x予“避害”因素的考慮權(quán)重是“趨利”因素的兩倍。 
           
           第五，羊群效應(yīng)。人們的相互影響對(duì)人的偏好改變的作用是十分巨大的,追求時(shí)尚與盲從心理便是其中最突出的特點(diǎn)。這對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的形成與改變具有特殊的影響力。在金融投資領(lǐng)域,人們往往是顯著的、非理性的從眾心理特征與行為。 
           
           （二）決策行為的一般特征 
           
           1994年,Shefrin和Statman開始研究可能對(duì)金融市場(chǎng)行為產(chǎn)生系統(tǒng)影響的決策行為特征。,一些決策行為特征已經(jīng)得到行為金融學(xué)家們的公認(rèn),并作為對(duì)決策者的基本假設(shè): 
           
           及時(shí)，決策者的偏好是多樣的、可變的,他們的偏好經(jīng)常在決策過程中才形成; 
           
           第二，決策者是應(yīng)變性的,他們根據(jù)決策的性質(zhì)和決策環(huán)境的不同選擇決策程序或技術(shù); 
           
           第三，決策者追求滿意方案而不一定是方案。盡管這些決策特征之間相互作用的特點(diǎn)和對(duì)市場(chǎng)的影響 
           
           尚不十分明確，但實(shí)證研究表明,投資者決策行為特征與市場(chǎng)中投資特性是相關(guān)的，如股票價(jià)格的過度波動(dòng)性和價(jià)格中的泡沫;投資者中存在追隨領(lǐng)導(dǎo)者和從眾行為；過早的售出盈利投資和過晚售出失敗投資;資產(chǎn)價(jià)格對(duì)新的市場(chǎng)信息反應(yīng)過度或不足等。 
           
           二、行為金融學(xué)在證券市場(chǎng)的實(shí)際應(yīng)用 
           
           在證券市場(chǎng)投資中具體運(yùn)用行為金融學(xué)可分為防御型策略和進(jìn)攻型策略。防御型策略是指利用行為金融學(xué)對(duì)人的投資心理以及決策特征的分析來控制心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤，也就是在投資中避免犯錯(cuò)；進(jìn)攻型投資策略則在了解投資者的心理偏差和決策失誤對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生的影響的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的投資策略以從中獲利。 
           
           對(duì)于個(gè)人投資者而言，更現(xiàn)實(shí)的是采取防御型投資策略。個(gè)人投資者在資金實(shí)力、分析手段與信息獲得與把握上都處于劣勢(shì)，因而經(jīng)常靠打聽小道消息等作為決策依據(jù)，行為經(jīng)常是非理性的。此外個(gè)人投資者對(duì)自己的資金負(fù)責(zé)，缺乏來自第三方的監(jiān)督控制體系，導(dǎo)致個(gè)人投資者在投資過程中容易犯心理偏差和認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，因而有必要采用防御型行為金融投資策略來指導(dǎo)投資。進(jìn)攻型投資策略一般為機(jī)構(gòu)投資者采用，因?yàn)樵阱e(cuò)綜復(fù)雜的金融市場(chǎng)中，要對(duì)證券的定價(jià)進(jìn)行判斷非常困難，個(gè)人投資者很難在實(shí)際中判斷出當(dāng)前的市場(chǎng)定價(jià)是正確的還是發(fā)生了偏差，只有掌握著大量信息和良好分析技術(shù)的專業(yè)投資者才有可能進(jìn)行判斷。此外，各種定價(jià)錯(cuò)誤或偏差的幅度和持續(xù)的時(shí)間都是有限的，個(gè)人投資者精力有限、交易成本高，無法利用這些偏差和錯(cuò)誤來獲利。 
           
           防御型行為金融投資策略是應(yīng)用一系列行為金融的知識(shí)對(duì)自身的投資行為進(jìn)行內(nèi)省式的審察和研判，具體可包括：首先要核對(duì)信息的來源，核實(shí)信息的可信度、實(shí)效性等，要密切關(guān)注最近有無更新的消息或數(shù)字披露，要避免只關(guān)注支持自己看法的信息。第二，判斷自身是否過分自信，特別在最近投資行為取得了一系列成功時(shí)就更應(yīng)關(guān)注這點(diǎn)。第三，要善于比較正面和負(fù)面觀點(diǎn)，查明對(duì)市場(chǎng)持最樂觀以及最悲觀態(tài)度的分別是什么人以及為什么會(huì)持有這樣的觀點(diǎn)。第四，要避免錨定效應(yīng)導(dǎo)致不理性的期望值。 
           
           對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者而言，更重要的是可以采用進(jìn)攻型投資策略。各類投資機(jī)構(gòu)由投資經(jīng)理們具體負(fù)責(zé)運(yùn)作的，投資經(jīng)理們和個(gè)人投資者一樣，在投資決策中也會(huì)犯各種心理偏差和認(rèn)識(shí)錯(cuò)誤，因而也需要采用防御型投資策略來加以避免。但投資經(jīng)理們有著良好的金融投資專業(yè)知識(shí)和豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，他們能更好的對(duì)自身的行為進(jìn)行控制。在各類機(jī)構(gòu)中一般都有著良好的管理監(jiān)督制度和風(fēng)險(xiǎn)管理措施，在一定程度上也可以幫助投資經(jīng)理們避免犯心理偏差和認(rèn)知錯(cuò)誤。因而，機(jī)構(gòu)投資者更重要的是利用進(jìn)攻型投資策略來獲得盈利。目前可采用的進(jìn)攻型行為金融投資策略主要有： 
           
           及時(shí)，反向投資策略。就反向投資策略,是買進(jìn)過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進(jìn)行套利.這種策略的提出最初是基于DeBondt和Thaler(1985,1987)對(duì)股市過度反應(yīng)的實(shí)證研究。行為金融理論認(rèn)為,由于投資者在實(shí)際投資決策中,往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn),根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對(duì)其未來進(jìn)行預(yù)測(cè),從而導(dǎo)致對(duì)近期業(yè)績(jī)情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對(duì)績(jī)差公司股價(jià)的過分低估和對(duì)績(jī)優(yōu)公司股價(jià)的過分高估,最終為反向投資策略提供了套利的機(jī)會(huì)。 
           
           第二，動(dòng)量交易策略。動(dòng)量交易策略,即預(yù)先對(duì)股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動(dòng)量交易策略的提出,源于對(duì)股市中股票價(jià)格中間收益延續(xù)性的研究。Jegadeesh與Titman(1993)在對(duì)資產(chǎn)股票組合的中間收益進(jìn)行研究時(shí)發(fā)現(xiàn),以3到12個(gè)月為間隔所構(gòu)造的股票組合的中間收益呈現(xiàn)出延續(xù)性,即中間價(jià)格具有向某一方向連續(xù)變動(dòng)的動(dòng)量效應(yīng)。Rouvenhorst(1998)在其他十二個(gè)國家發(fā)現(xiàn)了類似的中間價(jià)格動(dòng)量效應(yīng),表明這種效應(yīng)并非來自于數(shù)據(jù)采樣偏差。 
           
           第三，成本平均策略和時(shí)間分散化策略。成本平均策略是指投資者在購買證券時(shí)按照預(yù)定的計(jì)劃根據(jù)不同的價(jià)格分批地進(jìn)行,以備證券價(jià)格下跌時(shí)攤低成本,從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險(xiǎn)。時(shí)間分散化策略是指根據(jù)投資股票的風(fēng)險(xiǎn)將隨著投資期限的延長而降低的信念,建議投資者在年輕時(shí)股票投資比例可較大,并隨著年齡的增長逐步減少。 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:畢業(yè)生就業(yè)情況下金融學(xué)論文 
           
           一、金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生就業(yè)狀況調(diào)查分析 
           
           本次調(diào)查對(duì)象為河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)專業(yè)2001級(jí)至2010級(jí)畢業(yè)生。針對(duì)畢業(yè)生的個(gè)人情況、在校時(shí)情況、工作發(fā)展?fàn)顩r以及對(duì)母校的建議等方面，共設(shè)44題。以電子郵件的形式發(fā)放電子問卷200份，有效回收135份，回收率為67.5%，使用SPSS17.0軟件進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。主要采用定量與定性相結(jié)合的方法進(jìn)行分析。考慮到每一年級(jí)的問卷回收數(shù)量不同帶來統(tǒng)計(jì)結(jié)果的偏頗，故我們對(duì)畢業(yè)生樣本采用分類統(tǒng)計(jì)的方法進(jìn)行，力求客觀。 
           
           （一）對(duì)畢業(yè)生就業(yè)意愿的調(diào)查研究 
           
           在是否考研的選擇上，過半的畢業(yè)生在畢業(yè)后選擇就業(yè)，2001～2003年期間的畢業(yè)生對(duì)于繼續(xù)深造的熱情相對(duì)較高，2008年金融危機(jī)后畢業(yè)生畢業(yè)后選擇考研的人數(shù)又有所上升。大部分的金融學(xué)畢業(yè)生將發(fā)展地區(qū)選在河南省內(nèi)，有近三分之一的金融畢業(yè)生就業(yè)地點(diǎn)選在生活條件好、發(fā)展空間大的大中型城市。部分金融學(xué)畢業(yè)生選擇中西部城市，這與政府近年來出臺(tái)的各種優(yōu)惠政策有關(guān)。在工作機(jī)構(gòu)的選擇上集中在國企、民營、事業(yè)單位以及國家行政機(jī)關(guān)，說明工作的穩(wěn)定性以及福利待遇的完備是畢業(yè)生考慮的首要條件。 
           
           （二）對(duì)畢業(yè)生就業(yè)能力的調(diào)查研究 
           
           證書獲得量最多的是英語四六級(jí)證書和國家計(jì)算機(jī)等級(jí)證書。專業(yè)方面的證書，銀行從業(yè)資格證、證券從業(yè)資格證和保險(xiǎn)證相對(duì)較多。對(duì)于就業(yè)政策關(guān)注度，上大學(xué)之前就關(guān)注就業(yè)政策的學(xué)生僅占到5.2%，可見大學(xué)生對(duì)于就業(yè)信息、就業(yè)政策的關(guān)注度仍有待提高。獲得獎(jiǎng)學(xué)金的次數(shù)能體現(xiàn)學(xué)生的進(jìn)取心及學(xué)習(xí)能力。近兩成的畢業(yè)生獲得3次以上獎(jiǎng)學(xué)金，近一半的畢業(yè)生拿過獎(jiǎng)學(xué)金，說明大家對(duì)于學(xué)習(xí)的積極性相對(duì)較好。 
           
           （三）對(duì)畢業(yè)生自我認(rèn)知的調(diào)查研究 
           
           對(duì)比分析得出，畢業(yè)生認(rèn)為自己最欠缺的能力是團(tuán)隊(duì)意識(shí)、溝通能力實(shí)踐動(dòng)手能力以及專業(yè)知識(shí)和學(xué)習(xí)能力，而用人單位認(rèn)為最重要的能力卻是工作態(tài)度，其次就是專業(yè)技能以及工作經(jīng)驗(yàn)。大部分畢業(yè)生目前的薪酬水平較及時(shí)份工作的薪酬水平已經(jīng)有較大的提升，但是目前企業(yè)所能提供的薪酬距離大部分人對(duì)未來的期望仍有一定距離。 
           
           二、影響金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)的因素 
           
           本文假設(shè)大學(xué)期間的課程設(shè)置以及職業(yè)規(guī)劃對(duì)就業(yè)狀況有影響，將課程設(shè)置、職業(yè)規(guī)劃定義為自變量，將就業(yè)意愿與就業(yè)能力定義為因變量，利用單因素方差分析的方法對(duì)相關(guān)因素逐個(gè)分析和解釋。 
           
           （一）課程設(shè)置 
           
           通過對(duì)課程設(shè)置與是否考研、就業(yè)地點(diǎn)、就業(yè)單位分別做單因素方差分析，課程設(shè)置對(duì)于就業(yè)意愿影響不是很明顯，但在均值上兩者存在一定差異。注重實(shí)驗(yàn)實(shí)習(xí)以及基礎(chǔ)知識(shí)的畢業(yè)生更加傾向于考研，說明綜合素質(zhì)的培養(yǎng)對(duì)于畢業(yè)生未來是否選擇直接就業(yè)有一定的影響。注重課外科技活動(dòng)、社會(huì)實(shí)踐的畢業(yè)生中相較其他畢業(yè)生有更多的人選擇去大城市就業(yè)，可以看出實(shí)踐能力的以及課外創(chuàng)新能力的強(qiáng)弱，在一定程度上影響了畢業(yè)生對(duì)于未來就業(yè)地點(diǎn)的選擇。注重畢業(yè)設(shè)計(jì)及論文的畢業(yè)生畢業(yè)后選擇在事業(yè)單位、國家行政機(jī)關(guān)等相對(duì)穩(wěn)定有保障的機(jī)構(gòu)工作。 
           
           （二）職業(yè)規(guī)劃 
           
           通過對(duì)職業(yè)規(guī)劃與就業(yè)意愿的單因素方差分析，可看出選擇就業(yè)的意愿隨著規(guī)劃程度的減弱而減弱。通過對(duì)職業(yè)規(guī)劃與政策關(guān)注度做單因素分析，得出的結(jié)論較為明顯。有職業(yè)規(guī)劃并且基本按照規(guī)劃發(fā)展的畢業(yè)生在上大學(xué)之前就開始關(guān)注就業(yè)政策。從均值分布上可以看出這一點(diǎn)的顯著性，考慮到樣本的數(shù)量，應(yīng)該更加謹(jǐn)慎的認(rèn)為，兩者間的關(guān)系強(qiáng)度不是很強(qiáng)是受到了其他因素的影響。對(duì)職業(yè)規(guī)劃與所獲獎(jiǎng)學(xué)金次數(shù)單因素分析的結(jié)果，并沒有顯示越是有職業(yè)規(guī)劃的畢業(yè)生獲得獎(jiǎng)學(xué)金次數(shù)越多，兩者并沒有顯著的相關(guān)關(guān)系。 
           
           三、金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)存在的問題 
           
           （一）大學(xué)生就業(yè)能力有待提高 
           
           專業(yè)類從業(yè)資格證的持有相對(duì)較少，其中較多的是證券從業(yè)資格證。此外，大學(xué)生對(duì)就業(yè)信息的關(guān)注比較少，分析原因可能是因?yàn)閷W(xué)生時(shí)期仍比較安逸，在經(jīng)濟(jì)上仍依賴父母，對(duì)于就業(yè)壓力感知力差，對(duì)就業(yè)政策也就缺乏的了解和認(rèn)識(shí)。在金融學(xué)剛畢業(yè)大學(xué)生表現(xiàn)出來的問題中，經(jīng)驗(yàn)不足，缺乏職業(yè)技能占這兩項(xiàng)占比重比較大，說明大學(xué)生實(shí)踐能力和職業(yè)技能培訓(xùn)的不足。目前畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)和能力缺失，突出表現(xiàn)為對(duì)崗位專業(yè)知識(shí)掌握不夠，對(duì)企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)不太了解，工作經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏職業(yè)生涯規(guī)劃。 
           
           （二）大學(xué)生自我認(rèn)知與企業(yè)需求存在差異 
           
           在對(duì)以往工作不滿意的調(diào)查中，近一半的人認(rèn)為與自己期望差距過大。大部分畢業(yè)生目前的薪酬水平較及時(shí)份工作的薪酬水平已經(jīng)有較大的提升，但與其對(duì)未來的薪酬期望仍有一定距離。以河南省為例，近年來河南省的經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，金融行業(yè)對(duì)人才的需求加大，但對(duì)求職人員的要求也越來越高，部分金融機(jī)構(gòu)對(duì)于大學(xué)培養(yǎng)出的金融人才持有懷疑態(tài)度，用人單位對(duì)于人才的要求不僅僅在于文憑證書，而是更加看重高精尖的專業(yè)素養(yǎng)以及具有競(jìng)爭(zhēng)力的英文水平，甚至包括精通電腦操作以及法律知識(shí)。高校的人才供給與用人單位的人才需求未形成有效對(duì)接，很多職位沒有合適的人才填補(bǔ)仍處于空缺狀態(tài)。 
           
           （三）課程設(shè)置及職業(yè)規(guī)劃的重要性 
           
           在影響就業(yè)的因素當(dāng)中，自身素質(zhì)對(duì)畢業(yè)生就業(yè)影響較大，其次是就業(yè)觀念，學(xué)歷層次對(duì)就業(yè)也起到一定的影響。目前畢業(yè)生的個(gè)人綜合素質(zhì)和能力缺失，突出表現(xiàn)為對(duì)崗位專業(yè)知識(shí)掌握不夠，對(duì)企業(yè)用人標(biāo)準(zhǔn)不太了解，工作經(jīng)驗(yàn)不足、缺乏職業(yè)生涯規(guī)劃。由此看來學(xué)校應(yīng)該更加注重學(xué)生的素質(zhì)培養(yǎng)，幫助學(xué)生建立正確就業(yè)觀，做好職業(yè)生涯規(guī)劃。通過單因素分析的方法得出，課程設(shè)置對(duì)于就業(yè)意愿有一定程度的影響，而職業(yè)規(guī)劃對(duì)于畢業(yè)生就業(yè)能力有一定程度的影響。 
           
           四、促進(jìn)金融學(xué)畢業(yè)生就業(yè)的建議 
           
           （一）大學(xué)生能力的提升 
           
           大學(xué)生應(yīng)該對(duì)于自我能力有一定的認(rèn)識(shí)，培養(yǎng)積極向上的學(xué)習(xí)態(tài)度、獨(dú)立自主的學(xué)習(xí)習(xí)慣、專業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目茖W(xué)態(tài)度。在日常的學(xué)習(xí)生活中注重創(chuàng)新意識(shí)的培養(yǎng)，尤其是專業(yè)方面創(chuàng)新意識(shí)的培養(yǎng)，多去尋找問題、發(fā)現(xiàn)問題，而不是被動(dòng)灌輸。表達(dá)能力以及團(tuán)隊(duì)協(xié)作能力的培養(yǎng)也顯得尤為重要，即使是工作多年的畢業(yè)生仍有人在表達(dá)能力以及團(tuán)隊(duì)協(xié)作的問題上感到困惑。在畢業(yè)之際做好進(jìn)入社會(huì)心理準(zhǔn)備。大多數(shù)畢業(yè)生就業(yè)問題與其對(duì)自我認(rèn)識(shí)不足、工作期望過高有關(guān)。提前關(guān)注就業(yè)政策、就業(yè)信息，對(duì)自己定位，對(duì)未來的職業(yè)生涯進(jìn)行合理的規(guī)劃，可以有效的減少面臨就業(yè)時(shí)的困惑與不安。 
           
           （二）專業(yè)課程的改革與創(chuàng)新 
           
           在專業(yè)課的設(shè)置上應(yīng)切合實(shí)際，以就業(yè)為導(dǎo)向?qū)I(yè)培養(yǎng)課程進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)下，用人單位對(duì)于金融學(xué)畢業(yè)生的質(zhì)疑，計(jì)算機(jī)、法律、數(shù)學(xué)專業(yè)畢業(yè)生與金融學(xué)畢業(yè)生造成就業(yè)壓力，使得我們不得不重新重視課程設(shè)置與改革。金融學(xué)越來越傾向于融合發(fā)展，離不開數(shù)學(xué)、科學(xué)以及人文自然知識(shí)。高校應(yīng)當(dāng)重視對(duì)金融學(xué)人才在數(shù)學(xué)研究領(lǐng)域的深度培養(yǎng)，教學(xué)期間看重學(xué)生對(duì)于問題研究的科學(xué)性、嚴(yán)謹(jǐn)性，注重突出能力的培養(yǎng)。當(dāng)前，在經(jīng)濟(jì)全球化的推動(dòng)下，大數(shù)據(jù)時(shí)代的引領(lǐng)下，現(xiàn)代信息技術(shù)是金融學(xué)專業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展必不可少的要素。大學(xué)生應(yīng)具有更強(qiáng)的決策力、洞察發(fā)現(xiàn)力和流程優(yōu)化能力以適應(yīng)社會(huì)需求。金融學(xué)的教育必須融入高精尖的信息化教育，加強(qiáng)金融學(xué)與時(shí)代背景的融合，優(yōu)化金融學(xué)教育。 
           
           （三）職業(yè)生涯規(guī)劃課程的完善 
           
           職業(yè)生涯規(guī)劃的指導(dǎo)課程對(duì)于大學(xué)生的指導(dǎo)意義越來越重大。對(duì)未來有合理規(guī)劃的畢業(yè)生日后的職業(yè)發(fā)展較為順暢。在職業(yè)生涯規(guī)劃指導(dǎo)中應(yīng)強(qiáng)調(diào)目標(biāo)的重要性，詳盡計(jì)劃的必要性以及實(shí)施方案的延續(xù)性。現(xiàn)代社會(huì)瞬息萬變，在課程設(shè)置上多培養(yǎng)學(xué)生收集信息的能力，提升應(yīng)變能力，從而適應(yīng)社會(huì)需要。加強(qiáng)與政府社會(huì)就業(yè)指導(dǎo)部門的有效結(jié)合，完善畢業(yè)生信息，主動(dòng)開展畢業(yè)生跟蹤調(diào)查，綜合畢業(yè)生職業(yè)生涯發(fā)展軌跡，對(duì)在校大學(xué)生進(jìn)行就業(yè)指導(dǎo)以及心理輔導(dǎo)。 
           
           作者：周書晴 楊晗 孫德琳 何寧 周祎 單位：河南大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院 
           
           金融學(xué)畢業(yè)論文:金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生撰寫畢業(yè)論文重要性探討 
           
           摘要：撰寫畢業(yè)論文作為金融學(xué)本科專業(yè)人才培養(yǎng)的重要環(huán)節(jié)之一，是學(xué)生完成學(xué)校教學(xué)的重要組成部分，也是學(xué)生運(yùn)用金融專業(yè)知識(shí)分析和解決實(shí)際金融問題的重要過程，還是學(xué)生進(jìn)入工作崗位之前一次非常重要的演練。因此，金融學(xué)本科專業(yè)學(xué)生認(rèn)真撰寫畢業(yè)論文對(duì)自己今后的學(xué)習(xí)和工作都具有非常重要的意義。 
           
           關(guān)鍵詞：金融學(xué)專業(yè)；畢業(yè)論文；重要性 
           
           本科畢業(yè)論文的撰寫過程是高等院校依據(jù)本科專業(yè)人才培養(yǎng)目標(biāo)的要求，對(duì)本科學(xué)生進(jìn)行綜合性實(shí)踐教學(xué)的重要組成部分，也是培養(yǎng)學(xué)生增強(qiáng)創(chuàng)新意識(shí)、實(shí)踐能力和科研能力、提升綜合素質(zhì)的重要過程。然而，由于金融學(xué)專業(yè)學(xué)生在校期間的學(xué)習(xí)主要以課堂理論為主，實(shí)踐動(dòng)手鍛煉相對(duì)較少，這給學(xué)生造成了畢業(yè)論文僅僅是形式、不是很重要的錯(cuò)覺；還有，當(dāng)前大學(xué)畢業(yè)生面臨較大的就業(yè)壓力，這使得學(xué)校的教學(xué)工作也不得不以學(xué)生就業(yè)為主，而找工作與畢業(yè)論文寫作在時(shí)間上重疊，考慮到學(xué)生面臨的實(shí)際問題，于是學(xué)校對(duì)學(xué)生畢業(yè)論文的考查就有所放松。因此，很多學(xué)生在思想上對(duì)畢業(yè)論文不夠重視，致使畢業(yè)論文質(zhì)量出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。 
           
           近年來，國內(nèi)金融市場(chǎng)和金融機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展，使得社會(huì)對(duì)金融學(xué)專業(yè)人才需求越來越旺盛，所以金融學(xué)本科專業(yè)的學(xué)生人數(shù)相對(duì)于其他財(cái)經(jīng)類專業(yè)學(xué)生數(shù)呈現(xiàn)出越來越多的趨勢(shì)。為了端正學(xué)生對(duì)畢業(yè)論文不正確的態(tài)度，切實(shí)扭轉(zhuǎn)畢業(yè)論文質(zhì)量下滑的態(tài)勢(shì)，使他們能夠及時(shí)適應(yīng)社會(huì)的需要、真正認(rèn)識(shí)到金融學(xué)本科專業(yè)畢業(yè)生撰寫畢業(yè)論文的重要性，必須明確以下幾點(diǎn)。 
           
           一、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)校教學(xué)的重要組成部分 
           
           本科畢業(yè)論文寫作是集中訓(xùn)練學(xué)生科學(xué)研究能力和創(chuàng)新能力的必要環(huán)節(jié)。這個(gè)階段，在金融學(xué)專業(yè)老師指導(dǎo)下，學(xué)生通過自己選題、填寫開題報(bào)告、搜集資料、撰寫論文，這是一個(gè)相對(duì)特殊的教學(xué)過程。在這個(gè)過程中，既要保持學(xué)生對(duì)所研究金融問題的興趣、激發(fā)其主觀能動(dòng)性，又要使專業(yè)指導(dǎo)教師利用自己淵博的專業(yè)學(xué)識(shí)和認(rèn)識(shí)問題獨(dú)特視角，對(duì)學(xué)生的研究給予正確的指導(dǎo)，使之在苦苦思索之后，有頓開茅塞之感。這樣，學(xué)生解決問題的能力才會(huì)得到提高。 
           
           首先，金融學(xué)專業(yè)指導(dǎo)教師應(yīng)向?qū)W生說明畢業(yè)論文寫作的基本要求和注意事項(xiàng)；其次，以學(xué)生為主展開畢業(yè)論文寫作的各項(xiàng)工作。在此期間，除了指導(dǎo)教師定期檢查督導(dǎo)每個(gè)學(xué)生的研究進(jìn)展情況外，學(xué)生應(yīng)主動(dòng)向指導(dǎo)教師匯報(bào)畢業(yè)論文的情況，及時(shí)將遇到的困難和問題反映給指導(dǎo)老師，盡快得到正確的幫助建議。再次，指導(dǎo)老師對(duì)學(xué)生的研究成果給予初步的基本評(píng)價(jià)。，該成績(jī)也是每一個(gè)學(xué)生能夠順利畢業(yè)的必要成績(jī)之一。在指導(dǎo)老師認(rèn)為研究成果達(dá)到畢業(yè)論文的水平后，由學(xué)術(shù)委員會(huì)組織相關(guān)專家組成答辯專家小組，通過答辯形式對(duì)學(xué)生的研究成果做出系統(tǒng)科學(xué)的評(píng)價(jià)。符合金融學(xué)專業(yè)學(xué)士學(xué)位畢業(yè)論文要求的，作為學(xué)生畢業(yè)論文的最終成績(jī)。 
           
           二、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生運(yùn)用金融專業(yè)知識(shí)分析和解決實(shí)際金融問題的重要過程 
           
           本科畢業(yè)論文包括開題報(bào)告和論文正文兩大部分。通過填寫開題報(bào)告，每個(gè)學(xué)生可以選擇確定各自適合的論文題目；了解關(guān)于該金融問題研究的進(jìn)展情況，找出該論文研究的切入點(diǎn)；設(shè)計(jì)論文的研究思路和基本內(nèi)容；明確研究方法等等。在這個(gè)階段，學(xué)生運(yùn)用所學(xué)金融知識(shí)判斷和界定所關(guān)注的問題，將自己研究的內(nèi)容劃定在金融學(xué)領(lǐng)域，以符合所學(xué)專業(yè)的要求。通過分析和梳理已有的相關(guān)研究成果，掌握關(guān)于該金融問題研究的發(fā)展脈絡(luò)及進(jìn)程，了解相關(guān)學(xué)者在研究本問題時(shí)的研究思路、切入的角度、采用的方法以及得出的研究結(jié)論等，從而保障自己的研究具有相應(yīng)的理論基礎(chǔ)，也確保使通過自己的研究，將人們對(duì)該問題的認(rèn)識(shí)向前推進(jìn)一點(diǎn)。通過對(duì)論文基本內(nèi)容的設(shè)計(jì)，學(xué)生運(yùn)用金融學(xué)的理論，對(duì)所研究的金融問題形成一個(gè)比較概括性的認(rèn)識(shí)。 
           
           在論文正文寫作階段，學(xué)生要首次獨(dú)立地思考如何圍繞開題報(bào)告確立的研究題目和研究?jī)?nèi)容展開研究工作，比如，根據(jù)開題報(bào)告要求，運(yùn)用自己已有知識(shí)，如何搜集相關(guān)資料？運(yùn)用自己已掌握的金融學(xué)專業(yè)知識(shí)，如何對(duì)已獲得的資料進(jìn)行處理、提煉？根據(jù)金融學(xué)相關(guān)理論的要求，如何運(yùn)用掌握的資料說明、支持文章的觀點(diǎn)？ 
           
           因此，撰寫畢業(yè)論文可以使學(xué)生學(xué)會(huì)如何運(yùn)用所學(xué)金融學(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)理論、基本知識(shí)和基本技能分析實(shí)際金融問題，并初步掌握分析問題和解決問題的方法以及科學(xué)研究的基本程序。 
           
           三、撰寫畢業(yè)論文是學(xué)生進(jìn)入工作崗位之前一次非常重要的演練 
           
           獲得一份適合所學(xué)專業(yè)、令人心儀的工作，是每一個(gè)即將畢業(yè)大學(xué)生的美好愿望，然而，不可回避的是時(shí)下找到一份適合的工作是一件比較困難的事情；而用人單位也希望招聘到的新人馬上就能勝任相應(yīng)的工作，能夠獨(dú)當(dāng)一面。但是，應(yīng)該看到的是，在職場(chǎng)上，同一個(gè)單位中，每個(gè)員工都想表現(xiàn)出自己的品質(zhì)，因此職員之間存在著激烈的競(jìng)爭(zhēng)。 
           
           一般情況下，大多數(shù)金融學(xué)專業(yè)畢業(yè)生的工作崗位應(yīng)該屬于文案性質(zhì)，有的時(shí)候，剛畢業(yè)參加工作的學(xué)生就被指定完成項(xiàng)目課題的申請(qǐng)、結(jié)項(xiàng)或其中某一環(huán)節(jié)的工作。而撰寫畢業(yè)論文恰好就是系統(tǒng)地培養(yǎng)和鍛煉學(xué)生這方面能力的過程。學(xué)生填寫的開題報(bào)告就相當(dāng)于課題的申請(qǐng)書；畢業(yè)論文正文就大致相當(dāng)于課題的研究報(bào)告。在畢業(yè)論文的寫作過程中，學(xué)生遇到的困難和疑問，就可以理所當(dāng)然的從專業(yè)指導(dǎo)教師那里獲得答案和指導(dǎo)，從而使學(xué)生的科研能力得到鍛煉。反過來，如果學(xué)生沒有很好的利用這段時(shí)間，那么，其科研能力得不到鍛煉；在職場(chǎng)中也很難得到同事的系統(tǒng)指導(dǎo)。這樣，該學(xué)生就不可能高質(zhì)量地完成任務(wù)，就會(huì)影響到該單位對(duì)他（她）的評(píng)價(jià)。所以，為了能夠勝任未來工作的要求，學(xué)生就必須認(rèn)真對(duì)待畢業(yè)論文寫作。 
           
           
				
          
				
				
			
				
				
          
					
				
          
				
			
          
		
			
          
				
				
				



				
				
				





				
				
				



				
				
			
          
			
          
		
          	
	
          

	
	



主站蜘蛛池模板：
一区二区视频在线观看|
精品成人av一区二区三区|
亚洲综合一区二区|
无码人妻精品一区二区三区不卡|
一区二区三区视频观看|
91大神在线精品视频一区|
jazzjazz国产精品一区二区|
久久婷婷色一区二区三区|
色噜噜一区二区三区|
亚洲Av无码一区二区二三区|
国产高清在线精品一区小说|
成人免费视频一区二区三区|
午夜影视日本亚洲欧洲精品一区|
欧洲精品一区二区三区在线观看|
国产在线乱子伦一区二区|
熟女少妇丰满一区二区|
福利一区二区视频|
玩弄放荡人妻一区二区三区|
亚洲AV日韩AV天堂一区二区三区
|
一区二区三区在线观看|
国产亚洲日韩一区二区三区|
波多野结衣一区二区三区88|
日韩精品人妻一区二区三区四区
|
无码成人一区二区|
国精品无码A区一区二区|
精品在线视频一区|
久久精品日韩一区国产二区|
亚洲综合一区二区|
亚欧成人中文字幕一区|
久久青草国产精品一区|
国产激情一区二区三区 |
国产91精品一区|
国产精品一区二区三区高清在线|
中文激情在线一区二区|
91在线一区二区|
97久久精品一区二区三区|
久久精品一区二区三区不卡|
中文字幕精品无码一区二区三区
|
国产一区二区三区播放心情潘金莲|
久久综合亚洲色一区二区三区
|
无码国产精品久久一区免费|