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上市公司財務論文:創業板上市公司財務風險論文
2009年10月，醞釀十年的創業板在深圳成功開板，我國創業板市場呈現出蓬勃發展的勢頭。創業板市場的風險及其上市公司的風險備受關注。在創業板市場上市的公司大多從事高科技業務，具有較高的成長性，業績也不菲，但往往成立時間較短規模較小；創業板市場較大的特點就是低門檻進入，嚴要求運作，有助于有潛力的中小企業獲得融資機會。在中國發展創業板市場是為了給中小企業提供更方便的融資渠道，為風險資本營造一個正常的退出機制。同時，這也是我國調整產業結構、推進經濟改革的重要手段。對投資者來說，創業板市場的風險要比主板市場高得多，對上市公司來說，由于自身的原因和資本市場環境的影響，各種風險蘊藏其中。那么，這些風險如何展現，又如何控制呢？本文試圖以公司現金流量的視角深入分析探討。
一、創業板上市公司的基本分析與評價
的基本比率分析
在分析上市公司經營活動時，我們往往要首先分析企業的“現金”支付能力。
支付能力是指企業經營活動產生的現金流入扣除用現金支付本期經營活動的支出后，用“現金”償還負債、進行固定資產投資和支付股利的能力。支付能力的評價用充足率來表示：
充足率=經營活動凈額/負債償付額+資本性支出額+股利（利潤）支付額
筆者認為，“充足率”是創業板上市公司分析的最基本比率指標。因為它涵蓋了經營活動和融資活動中的負債償付、投資活動中的資本性支出及股利支付，貫通了各項主要之間的關系，揭示了創業板上市公司的支付能力及風險。一般認為，該指標應大于1，并且越大越好；如果該指標小于1，說明企業來自經營活動的不能滿足必要的運用及支出。例如：創業板某企業某年表中，經營活動產生的凈額為400萬元，本年償還債務所支付的現金為200萬元，在建工程、固定資產等資本性支出為250萬元，對外分配利潤為50萬元，該企業的充足率為400/（200+250+50）=0.8。但如果就此得出企業經營收現能力較差，財務狀況不好的結論，就有可能屬于錯誤判斷。原因如下：假如，該企業的“三項”支出數（200+250+50）不折不扣地是按計劃支付的——債務全部償還，內部投資項目全部到位，“紅利”也全部分配給投資者，即使有20%的缺口，企業還能用其他活動產生的現金來彌補這一不足，即使使用減少“現金”置存額的方法彌補，企業財務前景仍然樂觀。但是如果債務的償還，項目的投資以及“紅利”的分配只完成了計劃的50%，即（200+250+50）×50%=250萬元，那么這個指標的數值將會提高到1.6（400/250），常規分析的結論將十分樂觀。如果得出企業很充足，支付能力很強的結論，則又進入了財務分析的誤區。因為該企業有許多該做的事情沒有做，許多應支付的現金尚未支付，以后年度的壓力將會增加，負擔將會更加沉重，財務狀況實際是不佳的。
對于上述指標評價，應結合企業內部決策的計劃來進行，并與企業歷年水平比較，與同行業水平比較，才能得出較為正確的結論。一般來講，如果企業連續幾個會計期間的充足率都大于1，則說明企業經營活動產生的“現金”凈流量在滿足償債、擴大生產、分配利潤等必要支出后還有盈余，企業的財務狀況應該是良好的。那么，作為供應商來講，可考慮與之賒銷貨物；作為投資者來講，將來可以收回投資成本，賺取“紅利”，進而增強繼續投資于該企業的信心。
2.分析的基本評價
在分析一個企業的財務狀況時，可了解企業本期及以前各期現金的流入、流出及結余情況，發現企業在經營與財務方面存在的問題，正確評價企業當前、未來的償債能力、支付能力，以及企業當前和以前各期取得的利潤的質量，科學預測企業未來的財務狀況。雖然為我們提供了眾多有價值的信息，但它本身也有一些缺陷，諸如受信息不對稱的限制、行業特點的差異性、公司所處生命周期及規模的影響、外部環境的差異及變化等，甚至有時會出現假賬。為此，有些市場人士和一部分投資者甚至于全盤否定其作用。很顯然，片面地強調或者全盤地否定都是不足取的。所以，在理性投資理念越來越深入人心的今天，財務報表作為創業板上市公司基本面分析的一個重要組成部分，應該得到充分的重視并且作出動態的行業性強的穩健分析。筆者認為，注意對創業板上市公司表外非財務信息的分析不失為彌補本身缺陷的一種好的方法。
二、創業板上市公司特點分析
1.上市公司的結構分析
結構分析包括流入結構、流出結構和流入流出比分析，可列表進行分析，旨在進一步掌握本公司的各項活動中的變動規律、變動趨勢、公司經營周期所處的階段及異常變化等情況。其中：（1）流入結構分析分為總流入結構和三項（經營、投資和籌資）活動流入的內部結構分析。（2）流出結構分析也分為總流出結構和三項（經營、投資和籌資）活動流出的內部結構分析。（3）流入流出比分析即分為經營活動的入流出比（此比值越大越好）；投資活動現金的流入流出比（發展時期此比值應小較好，而衰退或缺少投資機會時此比值應大較好）；籌資活動的入流出比（發展時期此比值較大較好）。財務分析者可以利用入和流出結構的歷史比較和同業比較，可以得到更有意義的信息。對于一個健康的正在成長的創業板上市公司來說，經營活動應是正數，投資活動是負數，籌資活動的應是正負相間的。如果上市公司經營的結構百分比具有代表性（可用三年或五年的平均數），財務分析者還可根據它們和計劃銷售額來預測未來的經營。
2.上市公司的資產流動性分析
公司資產的流動性是指公司資產經過正常秩序，無重大損失地轉化為現金以及公司債務契約或其他付現契約履行的能力，它是蘊涵于公司生產經營過程中的、動態意義上的償付能力。根據資產負債表確定的流動比率和速動比率，雖然能反映流動性但有很大的局限性。這主要是因為：作為流動資產重要成分的存貨并不能很快轉化為可償債的現金；存貨用成本計價不能反映變現凈值；流動資產中的待攤費用也不能轉為現金；應收賬款會有一定的壞賬發生。許多公司有大量的流動資產，但現金支付能力卻很差，甚至無力償債而加大財務風險，導致最終破產。真正能用于償還債務的是。所以必須用上市公司債務進行比較分析才能更客觀地反映其真實的償債能力。主要分析指標包括：（1）現金到期債務比=經營現金凈流量/本期到期的債務；（2）負債比=經營現金凈流量/流動負債；（3）現金債務總額比=經營現金凈流量/債務總額。
上述指標越大，說明企業經營活動越快，流量越大，企業的財務基礎越穩固，內部控制合理有效，從而償債能力與對外籌資能力就越強，公司流動性越好，抗風險能力越高。一般來說，本期到期的債務是指本期到期的長期債務和本期應付票據。通常這兩種債務是不能展期的，必須如數償還。負債比不但可以衡量公司短期償債能力，還可以預測出公司整體財務狀況，如果該比率大于40% ，表明公司的財務狀況良好。而現金債務總額比是評估公司中長期償債能力的重要指標，同時也是預測公司破產的指標。該指標越高，公司承擔債務總額的能力越強。對于處于高投資高融資的創業板上市公司來說，資產流動性分析固然必要，但債務的比率分析顯得更為重要。
3.上市公司獲取現金能力的分析
獲取現金的能力是指經營現金凈流入和投資資源的比值。它彌補了根據損益表分析公司獲利能力的指標的不足，具有鮮明的客觀性。投入資源可以是主營業務收入、公司總資產、凈營運資金、凈資產或普通股股數、股本等。具體指標有：
（1）銷售現金比率=經營現金凈流量/主營業務收入。該比率反映每元銷售得到的現金大小，即銷售收入的貨款回收率，既可從一個方面反映公司生產商品的市場暢銷與否，又從另一個側面體現了公司管理層的經營能力。其數值越大越好。
（2）每股營業現金凈流量=經營現金凈流量/普通股股數。該指標反映每股流通在外的普通股的資金流量，它通常高于每股收益，但不能替代每股收益。因為沒有減去。它能反映公司較大分派現金股利的能力，超過此限度，就要借款分紅。
（3）全部資產現金回收率=經營現金凈流量/全部資產×。該指標說明公司全部資產產生現金的能力，該比值越大越好，可與同業平均水平或歷史同期水平比較，評價上市公司資源配置獲取現金能力的強弱。
創業板上市公司大多數處于創業期到成長期，經營活動獲取現金的能力折射出公司可持續健康發展的能力。
4.上市公司的財務彈性分析
所謂財務彈性是企業適應經濟環境變化和利用投資機會的能力，也叫財務適應能力。這種能力來源于支付現金需要的比較。有剩余的現金，適應性就強。因此，財務彈性的衡量是以經營與支付要求進行比較。支付要求可以是投資需求或保障支付等。具體指標包括：
（1）現金滿足投資比率=近5年經營活動現金凈流量/近5年資本支出、存貨增加、現金股利之和。該比率越大，說明資金自給率越高，對外借資金依賴性越小，財務風險越小。此指標達到1時，說明公司可以用經營獲取的現金滿足擴充所需資金，公司有一定的成長潛力。若小于1 ，則說明公司是靠外部融資來補充，雖可在一定程度上利用財務杠桿，但會加大公司財務風險。
（2）現金股利保障倍數=每股營業現金凈流量/每股，此比率越大，說明支付現金股利的能力越強，公司運用股利分配政策的余地越大。
以上兩個比率越大，說明上市公司財務彈性越大，適應各種環境和資金需求的靈活性越強，抗風險的能力越大。這種抗風險能力的分析對創業板上市公司廣大投資者來說特別重要。
5.上市公司的收益質量分析
收益質量是企業公開報告收益與其經營業績之間的離差程度。它是完整性、性和可預測性的綜合。收益質量分析主要是分析會計收益的比例關系。由于上市公司收益質量主要受到會計政策的變化和選擇，收入和費用確認的時間，公司對自行列支成本的選擇，以及管理者的財務決策等因素的影響，評價公司收益質量的財務比率是營運指數。營運指數=經營現金凈流量/經營應得現金，其中：經營應得現金是指經營凈收益與非付現費用之和，經營活動凈收益=凈收益-非經營收益。可以通過計算營運指數對公司收益質量進行評價。有些項目如折舊、資產攤銷、信用政策等雖不影響經營活動的但會影響公司的損益，使當期會計收益與經營活動不一致，但是兩者應大體相近。
因此，若營運指數大于或等于1，說明會計收益的收現能力較強，收益質量較好；若小于1，則說明會計收益可能受到人為操縱或存在大量的應收賬款，收益質量較差，有虛盈實虧的可能性，必須進一步分析會計方法或會計估計的影響。應采取相應的理財措施，改變企業的營銷策略，提高公司的收益質量。
三、創業板上市公司風險分析和控制手段選擇
1.上市公司的風險
從目前創業板上市資源的情況看，上市公司大量集中在新技術、新經濟、新能源等新興產業，在技術和商業模式上具有明顯的創新特色。這些企業的發展歷史不長，經營的穩定性整體上低于主板公司，經營風險較大，投資風險也大于主板的。 此外，作為創業板上市公司主打概念“兩高六新”中的技術創新，其在面對市場時，科技轉化為產品存不確定性；掌握核心技術的高管離職，技術有外泄風險，這些不確定性在帶來巨大機遇時也蘊藏著巨大的風險。
2.流動性風險
所謂流動性風險就是股價變現時價格的波動幅度和撮合成交的速度。因為創業板公司規模比較小，發行的股數少，且公司經營不穩定，從理論上講，股本較小的企業，往往面臨股價大幅波動的風險,變現難度也較大，如果想要及時兌現，則需要價格讓利的幅度更大。
3．估值風險
創業板市場上的企業，無形資產比重高、成長性好、經營不確定性大，主板市場中傳統的每股收益（EPS）、凈資產收益率（ROE）、市盈率(PE)等估值指標在創業板上可能會出現“水土不服”現象。如果簡單地將主板市場的投資策略、分析方法復制到創業板企業中去，投資風險會被放大。此外，創業板市場還會涌現一些行業劃分更細更專業的企業，投資者要想較為地了解這些企業，必須具備一定的專業背景。
4.操作風險
創業板交易規則與主板市場相比有所不同。在活躍市場的同時，增加了市場的波動性，股票價格漲跌幅度彈性大大增加，在獲取高收益的同時也帶來高風險，給投資者帶來更大的投資風險。所以投資者很有必要在投資創業板之前認真學習創業板的交易規則。
5.信息不對稱和理解偏差風險
除了傳統主板市場中的信息不對稱帶來的誠信風險，由于創業板上市公司所處的行業特殊，技術含量比較高，投資者理解上市公司所披露的信息有相當的難度，難以把握企業未來發展的前景。
6.盲目炒作風險
創業板市場設立初期，上市公司數量少，規模小，難免出現短暫的過度“繁榮”，盲目追高蘊藏著極大的風險。此外，由于中小投資者資金水平有限，不能以投資組合來規避單個企業的非系統性風險。所以，過度投機炒作不僅對于投資者來說容易引發較大的投資風險，也對創業板市場長久發展不利。
7.退市風險
和主板不同，為保障創業板上市公司質量和炒作“殼”資源，創業板采用嚴格的退市標準，除了主板規定的退市標準外，創業板新增了若干退市標準。一旦觸發以上任何一項退市標準，上市公司都將面臨退出創業板的命運。在退市方式上，也不再像主板退市后進入代辦股份轉讓系統，采用直接快速退市程序。如不幸遭遇退市，投資者手持股票的流動性和價值都將急劇降低甚至歸零，這也是創業板較大的風險。
創業板市場整體的投資風險相對較高，因此投資者應該認真學習創業板市場的知識，充分了解風險特性，熟悉交易規則，掌握各種投資技巧，培養良好心理素質，理性投資。
上市公司財務論文:上市公司財務報表論文
一、公允價值對上市公司財務報表的主要影響
1.公允價值對利潤表產生的影響。
公允價值對利潤表產生的影響主要表現在通過公允價值對相關參數進行計算，能夠在某一特定時間內實現對資產發生損耗的擬定，同時，還能夠將所得利潤計算出來，從而使利潤表更加清晰明了，能夠直接反映出企業的實際經營狀況和所取得的成果。當公允價值發生變動時，必然會大大增加公司的利潤，這時，就需要進一步更改和完善經營成果。如果公司的投資收益利潤降低的同時又出現了升高的現象，必須會對預期利潤的發展方向帶來一定程度的影響。
2.公允價值對資產負債表產生的影響。
公允價值對資產負債表產生的影響主要表現在公允價值對交易性金融資產和負債的影響、對可供出售金融資產項目的影響以及對長期股權投資項目的影響這三個方面。從對交易性金融資產和負債的影響上來看，公允價值的計量屬性通常被應用于對交易性金融資產和負債進行初始計量和后續計量，對于二者來說，都能夠在資本市場中獲得公允價值，而且所獲取的交易價格均不會超出會計標準價值的范疇。從對可供出售金融資產項目的影響來看，可供出售金融資產能夠通過公允價值的計量屬性實現對初始計量和后續計量的計算。而從對長期股權投資項目的影響來看，企業股東的自身權益如果發生改變，那么長期股權投資所具有的賬面價值便會相應的發生改變，當出現降低或提高的變化時，其產生的計量數值則代表該企業的當期損益。
二、將公允價值應用于上市公司財務報表中的有效途徑
1.不斷加強會計監督管理工作。
要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，首先必須不斷加強監督管理工作。在當前復雜多變的社會環境下，公允價值的影響因素在不斷增加，傳統會計系統和新型會計系統之間產生的對峙以及會計從業人員之間所存在的個體差異性無疑都會在一定程度上影響到公允價值。在實際的操作控制過程當中，公允價值本身就存在一些不夠完善的因素，具有一定的穩定性，它不僅可以將會計計量的計算出來，并將其投入相關的數據庫加以利用，同時，還能夠使相關投機人員獲得操控企業公允價值的權利，從而使他們擁有了操控企業利潤的權利。因此，在實際應用公允價值的過程當中，必須切實落實監督管理工作，對公允價值的整個使用過程予以嚴格的監督管理，并不斷對公允價值的評估系統進行合理有效的修改和調整，一旦發現對有投機者對公允價值進行惡意操控，則必須給予嚴厲的懲罰，通過實施有效的處罰管理措施，較大限度避免不良行為的發生，充分保障監督管理工作的有序實施，確保公允價值在上市公司財務報表中得到有效應用。
2.對公允價值的估價技術標準予以規范。
要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，還必須對公允價值的估價技術標準予以規范。公允價值的估價技術標準主要包括系統標準和市場標準。從系統標準方面來看，應該通過國家的相關監管部門和行業組織構建出相應的研發體系，并且應該建立起科學有效的公允價值評估系統，通過該系統來高效開展市場數據信息的收集工作，并實現對所收集的數據信息的統計，從而達到對系統模型進行及時調節的目的。同時，還應該合理分配公允價值估價系統相關使用人員的所擁有的控制權利，盡可能減少他們能夠控制的要素，較大限度避免因相關使用人員的主觀意識影響到最終的估值數據。從市場標準方面來看，近年來，隨著國際化水平的不斷提升，公允價值已經逐漸被越來越廣泛的應用于公開交易的市場環境當中。要想對市場進行不斷規范，則必須通過國家的相關監管部門和行業組織來實現，首先應該不斷加強市場調查工作，根據的調查明確能夠充分適應公允價值標準的市場條件，從而能夠將該市場的公允價值直接應用起來，并努力制定出公允價值的統一標準，將其在國家的相關監管部門和行業組織的平臺上，為公允價值的定位打下良好的基礎。
3.不斷提升會計從業人員的素質水平。
要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，不斷提升會計從業人員的素質水平無疑也是有效途徑之一。由于公允價值的體現形式非常豐富多樣，因此，不斷提升廣大會計從業人員的綜合素質水平，提高他們的判斷性和反應能力無疑是保障公允價值得以有效實施的基本前提。具體而言，在實際的應用公允價值的過程當中，要想正確選擇科學有效的公允價值表現形式，就必須充分保障相關會計信息資料的真實性和性，在此基礎之上，再通過具有較高綜合素質和專業水平的會計從業人員予以切實實施，以此來確保公允價值能夠得到順利充分的體現。然而，從目前的實際情況來看，某些上市公司的會計從業人員并沒有具備會計專業知識和較為熟練的專業技能水平，從而在實際工作當中無法判斷出相關的計量參數。因此，針對這一現狀問題，則必須不斷加強人才的培養工作，積極培養出具有較高專業知識水平的會計從業人員，培訓的主要內容必須將會計執業者的職業素質培養以及道德品質培養包括在內，通過采取這些積極有效的措施，努力為會計行業的健康發展提供良好的環境。
三、結語
綜上所述，公允價值對上市公司的利潤表和資產負債表均產生了重要的影響，前者表現在能夠直接反映出企業的實際經營狀況和所取得的成果，而后者則主要表現在公允價值對交易性金融資產和負債的影響、對可供出售金融資產項目的影響以及對長期股權投資項目的影響這三個方面。要想將公允價值有效應用于上市公司財務報表中，則必須不斷加強監督管理工作、對公允價值的估價技術標準予以規范以及不斷提升會計從業人員的素質水平。
作者：周曉 單位：濮陽職業技術學院
上市公司財務論文:上市公司財務舞弊審計論文
1上市公司財務舞弊
舞弊就是被審計單位的領導層、第三方或者職員運用欺騙方式獲取非法或者不當利益的一種行為。財務舞弊的主體是企業或者上市公司；財務舞弊具有故意性、信息失真性、欺騙性、目的性及危害性，結合舞弊審計實踐，財務舞弊又呈現動態性、隱蔽性和復雜性的新特點；上市公司或企業的財務報告是財務舞弊的對象；財務信息失真是由財務舞弊導致的，從而將影響決策者的決策。
2新會計準則
新會計準則是用來規范當前市場經濟條件下財務會計信息生產以及傳輸的標準，對于增強我國會計核算規則的順應性，提高財務信息的透明化程度，有著重要的意義。“實質性趨同”是新時期頒布的新會計準則和國際會計慣例實現的。
3上市公司財務舞弊的主要危害
在借鑒國際會計準則的基礎上孕育而生的新會計準則，較好地實現了準則的特點———趨同性。但是，任何準則的完善都是有弊端和缺陷的，不可能是盡善盡美的。對于上市公司的財務舞弊情況，新會計準則在一定程度上有抑制作用，但是這也會給財務舞弊提供機會，擴展了一些新的舞弊空間。
3.1限制上市公司的發展財務舞弊在管理層方面會導致相關管理事務不能被正確決策，在財務信息方面則是破壞了它的性，而且公司的運營風險也隨之增大。同時，財務舞弊通過所獲得的短期利潤會助長管理層的惰性，在一定程度上使管理層喪失工作斗志，相關員工沒有工作的熱情，上市公司內部的激勵體制也直接受到了影響。
3.2降低了證券市場的資源配置功能證券市場就是資金融通的重要場所之一。在資本市場上，評定投資的回報率以及安全性需要投資者通過上市公司披露的財務信息情況而定。可見，作為證券市場運行的關鍵因素之一，財務報告是至關重要的。證券市場規則的破壞是由財務舞弊所生成的財務報告引發的，會導致市場的波動，促使其應有價值與股價之間出現不合理的偏離。長此以往，證券市場該有的資源配置功能必將弱化，將危及證券市場的有序進行、正常發展。
3.3降低了會計行業的整體信用會計從業人員公正的形象會被上市公司財務舞弊的現象削弱，會計信息的公信力會被損害，會計行業的健康發展則會被其影響。如果在上市公司內部有財務舞弊，將會被看作短視行為，是不顧會計人員職業操守的行為。短期提高經濟效益則是運用非正常手段，一方面上市公司長期健康發展會受到影響，另一方面社會一定會對會計行業產生信任危機。可見，會計行業的大忌是財務舞弊。
4審計上市公司財務預防舞弊的基本對策和措施
4.1優化上市公司高級管理層評價機制，建立上市公司管理層期權激勵體系上市公司之所以出現財務舞弊大多與業績評價有直接相關，特別是高級管理層的個人切身利益與業績高低呈現高度的正相關，一些高級管理人員為了實現個人利益，做出關聯交易、虛假投資、虛構業務等舞弊類事件也就成為一種必然。在新會計準則中，對上市公司高級管理層評價做出了定性的規范，指明了評價機制的優化和完善方向———要盡可能對高級管理層進行多種層次和多個角度的評價，要在評價機制中添加非財務的考核指標，要倡導高級管理層的利益與上市公司的長遠發展做到良好契合，這樣才能更為地對高級管理層進行而真實的評價，制止個別高級管理人員為了短期利益而進行財務舞弊的行為，將上市公司財務工作納入到新會計準則的有效調節之下。市場經濟鼓勵個人通過自身高附加值、專業性的勞動來實現自身利益和收益的提升，管理層是上市公司的中樞和核心，上市公司管理層績效的高低直接決定著上市公司的現實運行與長久發展，作為上市公司應該建立起針對管理層的激勵體系，以收入的增加、福利的提高來確保上市公司管理層的積極性和績效。上市公司可以利用股票這一手段對管理層進行激勵，當前較為常見的做法是對上市公司管理層進行股票類的期權激勵方法，即上市公司對管理層做出股票期權的保障，這樣上市公司管理層可以通過對期權股票的獲得來取得自身的利益，而上市公司可以在管理層更為出色的工作下得到快速發展。由于這種激勵體系的關鍵在期權，這就會大大降低上市公司管理層的短時行為，同時也可以對上市公司管理層的財務舞弊現象起到根本上的遏制作用，這一做法不但符合市場經濟的規律，同時也能夠實現上市公司和管理層的共贏。
4.2加大對上市公司財務舞弊的處罰力度規范和處罰是保障上市公司財務工作正常開展的兩個重要途徑，規范是從日常的角度對上市公司財務進行控制，而處罰則是對上市公司財務舞弊的單位和個人進行必要的處理，處罰具有懲戒的作用。在新會計準則條件下，更應該加大對上市公司財務舞弊的處罰力度，要在整個社會范圍內形成對上市公司財務舞弊的高壓態勢，利用經濟制裁、刑事處罰和資格取締等措施，讓舞弊者付出慘痛的代價，以強制的手段制止上市公司財務舞弊問題的產生。應該根據新會計準則的精神，加大對上市公司財務舞弊的處罰金額，可以利用《會計法》中對處罰的規定，采用按比例處罰的方法，增加上市公司財務舞弊的違法成本，這有利于實現對舞弊的警示作用。同時，可以根據《會計法》的精神對上市公司財務舞弊的人員處以相關資格和資質的降低和取消處理，這對于上市公司財務人員和管理人員來講無疑具有重大的震懾作用。此外，要建立起整個社會對上市公司財務舞弊的正確輿論環境，通過輿論監督和環境誘導幫助上市公司財務人員建立起自覺抵制舞弊的思想，從內在與外部兩個環境建設中，做到對上市公司財務舞弊的防范。
4.3加強對上市公司財務相關人員素質培訓無論是上市公司財務的實際工作，還是新會計準則的執行都需要上市公司財務和管理人員具有專業的能力和素質，要根據會計工作的實際需要、實際情況，在結合上市公司財務工作特點的基礎上，對上市公司財務相關人員展開教育與培訓，建立固定的教育結構和特定的教育模式，聘請專業的講師，不光培訓專業的能力，更要培訓專業的財務素質和職業道德，建立考察機制，嚴格篩選，強化上市公司財務和管理人員的素質。從建立規范的制度開始，打好基石，使財務人員風氣清廉，為杜絕財務舞弊現象打下堅實的基礎。特別對于上市公司財務舞弊高發人群要做好職業道德和誠信思維的建設，以牢固的職業道德底線和過硬的財務專項素質來預防上市公司財務舞弊的發生。
5結語
上市公司財務舞弊對上市企業和廣大股民有著嚴重的經濟利益方面的損害，對于整個經濟結構構成了隱患，是傷害市場經濟體系的重要威脅。應該對上市公司財務舞弊行為進行深入分析，在遵循新會計準則的同時，探究上市公司產生財務舞弊的根本原因和內在利益鏈條，通過完善上市公司財務評價機制，建立上市公司管理層期權激勵體系，加大對上市公司財務舞弊的處罰力度，清除上市公司財務舞弊的環境和土壤，填補上市公司出現財務舞弊的漏洞，在有效預防上市公司財務舞弊產生的前提下，使上市公司財務工作得到進一步規范化和制度化，以實現在新會計準則基礎上使上市公司借助市場和股市的優勢達到資金優化、管理升級，為上市公司管理、財務、運營工作的新發展打下堅實的制度、道德和素質基礎。
作者：陳先國單位：綏化學院經濟管理學院
上市公司財務論文:我國上市公司財務風險論文
一、我國上市公司存在的財務風險
在上市公司財務活動中，其財務風險主要表現在以下幾方面：
（一）籌資活動我國的資本市場目前還不夠發達，而上市公司的籌資手段也不夠豐富。上市公司長期以來對資本市場的了解還比較匱乏，對資本市場的運轉、資本市場的理論也相對缺乏研究，在籌資時對資本結構和籌資風險因素考慮較少等，使得上市公司在財務風險方面具有一定的盲目性，資金結構中負債資金比例過高，導致其財務負擔沉重，償付能力嚴重不足。
（二）投資活動在上市公司中，對自身的能力和發展目標欠缺考慮，盲目追求外延式擴張及所謂多樣化經營，未深入調查研究便輕易投資項目，熱衷于去鋪新攤子。上述行為更多的是出于企業本身的短期績效以及盈利能力的考慮，卻沒有充分對未來的發展進行有效評估與判斷，從而為企業長期發展埋下了隱患。
（三）收益分配活動對于上市公司而言，若僅僅是考慮企業自身管理層的利益，而沒有充分考慮企業現有的財務結構，盲目的進行股利分配或是以配股或者送紅股的分配等方式，無疑不利于企業未來的自身發展，無法充分借助于現有的盈利狀況進一步擴大企業自身的經營規模，從長遠而言必然是對企業自身發展的損害。
二、我國上市公司財務風險的控制與防范對策
（一）樹立風險意識，加強決策管控作為上市企業其本身的財務風險受到外部法律和經濟環境變動的影響，又來自企業內部財務運作控制和管理中存在先天不足。因此，從宏觀層面而言企業必須要加強員工自身財務風險意識的提升與改善，從而使得在日常的經營管理中能夠對潛在風險進行有效防范與規避。與此同時，在此基礎上建立科學的決策機制，通過相應的有序的決策機構以及決策機制的構建，通過內部規范的決策制度的形成以及完善，從而逐步引導企業內部形成良好的相互制約性，借助于內部治理結構的完善，從而保障董事會與企業決策層之間的制約，避免一家獨大所帶來決策的盲目性，從而保障企業決策者在決策過程中的集思廣益，更好的聽取不同層面的意見以及聲音，從而在實際的企業發展規劃以及投資過程中，更好的綜合性的考慮不同層面不同部門的意見，并且在此基礎上，形成有序的財務投資計劃。我國現有上市公司，由于有章不循以及內部缺乏完善的對企業決策人員自身的行為制約以及投資管理制度的缺失，從而使得企業管理者再盲目投資的過程中沒有得到充分的制約，并且在實際企業財務風險的管理過程中，受制于人們自身的意識以及綜合素質的薄弱，從而帶來的是整體財務風險意識的缺失，由此對于企業未來整體的發展必然帶來巨大的風險以及危害。因而，未來上市公司各部門、各人員，特別是企業的決策管理部門和財務管理人員必須增強風險防范意識，真正將日常的風險管理應用到實際工作中，加強對于現有工作過程中的各項風險管理的識別以及認知。與此同時，財務管理人員要掌握扎實的財會專業知識，積極提高自身的綜合素質，改變過去傳統制度下的盲目決策投資以及審核制度，真正形成有序的可持續性的財務風險管理意識。
（二）加強籌資風險的控制在籌資風險管理控制方面，首先，要加強負債風險管理，在財務指標中企業的負債比重越高，財務風險也越大。但是企業在負債籌資過程中，應該適度負債，利用企業財務杠桿效應，發揮適度負債對企業經營活動的積極作用；其次，企業需要加強利率風險識別，根據市場規律，合理做出籌資組合，減少利息支出；，企業還需要優化籌資組合方式，合理安排負債籌資和股票籌資的比列，有效規避籌資風險。企業應根據自身實際情況選擇適合自己的籌資方式，將籌資風險最小化同時又使加權資金成本最小化，以達到籌資方式組合。
（三）完善應收賬款的控制首先，企業需要完善壞賬準備制，通過建立壞賬準備金制度，可以將按期估計的壞賬損失分期列入當期費用，作為核銷壞賬時的資金來源，從而保持費用的均衡性和可比性。其次，要加強部門間的聯系與溝通，建立科學高效的協調配合機制，更好地實現公司協調運轉。此外，還應加強企業應收賬款的會計控制，有助于企業更好的去改善目前現有的應收賬款的管理，使企業在未來的經費預算以及編制更加，形成良性循環。如云南馳宏鋅鍺公司目前所承接的業務數額和規模都較大，因此為了降低由于應收賬款無法收回而帶來的影響，該公司應該按新的財務制度規定，不斷完善壞賬準備金制度；同時從冶煉企業應收賬款的特點入手，制定合理的應收賬款管理制度，以避免壞賬損失風險；同時應當注重提高部門間整體協調配合的能力，建立健全部門間協調配合機制。
（四）建立健全我國財務風險預警機制建立完善財務風險預警機制應采用及時的信息化管理模式，通過分析企業內部管理的綜合水平，外部環境等數據信息，通過財務指標的數據將企業所面臨的潛在風險的進行分析，揭示企業當期的財務狀況和本期經營業績，從而預測其整體發展趨勢，使管理當局及時制定出解決問題的有效對策。企業應把總體財務預警機制和部門財務預警機制有機結合，設定相應預警線，使經營者可以對企業財務危機的征兆預先了解，及時應對必要的改進，把企業整體管理水平提上來。首先，制定短期財務預警系統，編制現金流量預算。通過現金流量研究分析，企業動態現金流量可以一目了然。當企業經營性應收、庫存大大降低時，表明企業產品積壓少，企業管理能力較強；相反，當現金流量的業務活動收入低于凈收入時，容易導致投資者損失，也容易形成潛在的損失。現金流量預算表信息還能為投資者預測股利支付、債權人決定是否繼續提供融資、管理人員做好融資和投資的決定等提供有用的財務信息。其次，建立長期財務預警系統及風險預警指標體系。其中當企業的資產負債率超過60%的時候，企業應該盡可能的壓縮銀行貸款，逐步提升自身的現金流動性以及償還能力，從而逐步將資產負債率降低到40%至60%的區間之內。
作者：委芮單位：西北師范大學商學院
上市公司財務論文:上市公司財務風險論文
1相關概述
對于上市公司來講，財務風險始終貫穿于公司生產管理的整個過程，由此產生的經營問題以及財務問題也存在于上市公司管理的各個環節之中，財務風險在表現形式上也是多種多樣的，常常表現為上市公司資金流動性不足、債務拖欠、權益不足等，這些問題及風險都會嚴重干擾上市公司正常的生產經營活動，不利于上市公司的長期健康發展。假如財務風險過高，則會進一步造成財務危機，使得上市公司難以化解，最終嚴重影響公司的發展壯大。財務風險或者財務危機常常會導致上市公司財務虧損，難以及時對企業債務及費用進行支付，影響到上市公司自身的價值，干擾上市公司的正常經營，對上市公司自身的盈利能力、持續經營能力以及償債能力都會造成影響。一般來講，上市公司財務風險都是由于其財務管理不夠科學、治理效益不高造成的，因此有必要及時對上市公司財務風險進行預警，并在此基礎上強化財務管理，有效管控上市公司財務風險，為上市公司健康發展提供支持和保障。
2上市公司財務風險預警機制研究
上市公司在實際管理運營過程中常常伴隨著財務風險乃至于財務危機，財務風險的產生和發展并不是偶然性的，而是必然性的。財務風險的產生是一個逐步累積的過程，它是在上市公司管理中逐漸形成的，一般來講會依次經歷風險潛伏、風險形成以及風險發展等階段。上市公司財務風險、財務危機常常具有可逆性、突變性、漸進性以等諸多特點，并且在實際管理中，會出現多種征兆，這些征兆都為上市公司管理者及時進行財務風險預警，及時化解財務風險提供了條件。總的來講，上市公司財務風險表現是多種多樣的，其征兆也是多方面的。一般情況下，上市公司財務風險、財務危機發生時常常表現為利潤質量比較低，難以盈利甚至于發生虧損；與此同時，上市公司的資產質量也不高，資產的使用效率以及使用效益低下，上市公司的財務狀況以及生產管理狀況都會受到明顯的不利影響，上市公司的財務資金風險較大等。
新的金融環境下金融服務范圍不斷擴展，金融工具品種不斷豐富，這也增加了上市公司財務資金管理的形式，同時也可能導致財務風險加大。在這種形勢下，銀行存款、期貨、國庫券以及股票等都成為上市公司資金的表現形式，給上市公司籌資以及投資活動增加了風險。上市公司財務管理者需要及時改革原有的財務資金管理模式，充分利用金融市場發揮增強效益的優勢。同時還需要及時關注上市公司可能遇到的匯率風險、利率風險以及表外風險，有效識別并規避風險。混業經營是現代金融業的重要特征，具體表現為金融市場中大量衍生金融產品的同時出現。上市公司處于這樣一種金融環境之下，衍生金融產品成為不少上市公司的重要資產，上市公司衍生金融產品管理的好壞直接關系著上市公司的經濟效益。同時相對于傳統上市公司資金，衍生金融工具具有較大的風險性，上市公司財務管理者需要對衍生金融產品進行保值交易，充分保障上市公司有效規避風險，確保上市公司經營的可持續性。隨著金融市場的擴大，資本市場、貨幣市場、保險市場以及外匯市場的業務不斷擴展，金融環境的擴展也為上市公司籌資、投資提供了更多的機會，也進一步豐富了上市公司財務資金管理的組合方式和手段。與此同時，伴隨著金融市場的發展，金融市場對于上市公司財務管理的重要性日益凸顯，這也進一步增強了財務資金管理在整個上市公司管理中的地位及作用，要求上市公司加大財務分析力度，及時識別并防范金融風險，重視財務風險預警，合理籌劃上市公司資金活動，明確上市公司財務資金管理目標，降低上市公司資金使用成本。上市公司的財務風險始終伴隨著上市公司的生產經營過程，在實際運營過程中財務問題及經營問題都始終伴隨著上市公司的各個管理環節，財務風險的因子早已在生產中潛伏著，上市公司發生財務危機實際上是風險因子不斷擴大的結果。正是由于上市公司生產經營自身所具有的變化性及動態性，上市公司的財務風險在反映及預防方面也就增加了難度，這使得上市公司財務風險動態預警成為日常管理中的重要內容。
3上市公司財務風險預警動態管控框架構建
上市公司需要結合自身管理特點以及管理實際，有效整合內部資源，在堅持開放性原則、成本效益原則、動態管理原則的前提下，進一步明確上市公司財務風險預警的動態管理框架，并確保動態預警管控的切實可行。這要求上市公司在建立健全財務風險預警管控體系時科學分析財務風險產生的原因，并確保管控框架的有效性。上市公司的生產經營在很大程度上受制于其管理環境的質量。總的來講，構建上市公司財務風險預警動態管控體系時要從經營管控、戰略管控以及作業實時管控等多個環節來進行操作，從經營層面、戰略層面以及作業層面等來對財務風險進行分析預警，將上市公司財務風險預警劃分為短期財務風險預警、中長期財務風險預警以及動態財務預警等幾個方面，強化財務風險預警的效益與效率。
3.1經營預警在經營預警這一階段中，上市公司需要明確自身的經營環境，如外部經營環境以及內部經營環境等，在此基礎上處理協調好上市公司財務風險、經營風險與企業經營環境之間的互動關系，在進行實際的財務風險預警過程中，要明確風險管控的重點內容以及重點環節，對于采購、生產以及銷售等關鍵方面都要進行重點管控。同時對于相關的具體流程，還需要進一步簡化管控流程，強化管控效果，將上市公司的生產經營環節有效銜接，實現對上市公司生產經營過程的動態管理。
3.2財務指標預警在這一預警階段，上市公司需要依據量化的指標來進行財務風險預警，具體來講就是將量化的財務指標作為公司財務風險預警的相應指標。在指標量化過程中應當將上市公司的財務報表作為財務風險預警的切入點，在分析研究上市公司內部與外部環境的基礎上對財務數據進行分析加工，并及時轉化為有用的財務數據與財務信息，重點分析研究企業營運能力預警指標、企業償債能力預警指標、企業發展能力預警指標與企業盈利能力預警指標等，不僅如此，上市公司管理者還應當關注現金流量預警指標，對重點內容把握。
3.3實現兩階段的一體化結合及動態化管控上市公司管理層在進行財務風險判斷分析時應當根據企業財務預警信息與預警警報，針對具體的財務風險以及財務危機提出針對性的建議措施。總的來講上市公司財務風險預警動態管控的過程就是反映—執行—糾正的過程，在這一動態管控框架之下，上市公司管理者應當強化危機意識，重視財務風險預警管控的重要意義，針對不同的財務風險在不同時期的不同表現采用不同的預警管控措施，及時把握風險動向，提升處理水平，對于重點的流程與環節重點把控。
4強化風險預警，提升上市公司財務管理水平的建議措施
正是基于上市公司財務風險預警對于公司正常經營的重要作用，應當切實強化上市公司財務管理工作，在實際管理中結合自身管理需求制定符合自身的預警機制，并進一步完善自身財務管理工作，在此基礎上減少企業財務風險發生的概率，完善財務管理職能，依靠內部控制等手段提升自身財務管理水平，為企業長期健康持續發展提供保障。
首先，進一步強化上市公司自身財務管理能力，為財務風險預警管理創造良好環境。面臨新的金融環境，企業財務資金管理要想適應管理要求，充分發揮財務資金管理在整個企業生產管理中的重要作用，需要不斷進行改革創新，豐富財務資金管理手段，提升企業財務資金管理能力，為企業的長期健康持續發展提供支持。企業可以積極運用新興的財務管理方法，使企業財務管理的實際操作更加貼近新的市場環境管理需要，將現金流量貼現應用于復雜的金融環境，以此來有效規避新金融環境下的財務風險，降低企業運營成本。網絡信息技術的迅猛發展和廣泛應用進一步加強了金融市場與企業財務資金管理之間的聯系，信息系統能夠實現企業財務與金融系統之間數據信息的及時交換，促進兩者之間的業務互動，使得企業財務資金管理與金融環境密切銜接。企業通過建立完善信息管理系統，有效整合企業決策與咨詢系統，強化對企業財務管理工作的指導。同時網上銀行等信息技術的應用也提高了企業財務資金管理的及時性，可以利用網絡進行資金的相關交易，適應市場的變動性要求。
其次，完善上市公司財務會計核算基礎性工作，提升財務風險預警的性。對企業內部核算以及各項資金往來賬項進行科學分析和考評，尤其是對于相關的大額賬項及時進行追蹤和賬齡分析，從源頭上杜絕壞賬的發生，確保會計核算的規范、真實、。上市公司要想切實實現財務管理的科學化，實現核算型財務向管理型財務的轉變，需要相關財務人員嚴格按照規范執行，堅決杜絕管理人員瀆職、失職現象的發生，切實保障上市公司會計核算基礎性工作的規范性和合理性，強化企業財務管理和控制，強化資金管控。
再次，強化上市公司自身內部控制和資金管控，完善上市公司財務風險管控機制。企業要想提升內部控制的效率，離不開企業內所有職工的參與以及企業風險文化的培養。在實施風險管理的整個過程中，上市公司管理者及職工都需要樹立風險防范意識。職工要有良好的業務素質及職業道德素質，在企業內部形成并不斷強化內部控制的意識及氛圍，確保內部控制制度的落實。強化風險管理在整個企業管理中的地位及作用，積極構建符合自身實際的風險管理框架。強化企業風險管理責任，構建風險管理框架，積極創建良好的內部控制環境，明確自身所承擔的風險防范責任，并在此基礎上積極追溯企業風險產生的各種原因和影響因素，結合自身生產管理特點，制定明確的內部控制操作流程和規范，及時發現各種不確定因素。積極構建內部控制管理網絡，在風險控制的各個關鍵點都要有明確的內部控制措施，上市公司管理層需要切實推動企業內部控制的各項管理責任落實到位。
強化財務風險監管，保障企業安全運營。在新的金融環境下，企業財務資金管理所面臨的風險及不確定因素會明顯增多，企業應當強化財務資金管理，規避資金管理失敗的風險。需要提升企業管理層風險管理意識，明確風險管控的原則和流程，將風險管控的范圍擴展到企業管理的所有環節，尤其重視對于企業財務資金的管控，通過制度和程序減少人為因素的干擾，確保企業籌資、投資渠道的安全有效，規避企業財務風險。
作者：楊艷秋單位：北京華安奧特科技有限公司
上市公司財務論文:新課改上市公司財務控制論文
一、財務控制模式的選擇
其一，公司治理結構的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結構促使企業高效運轉，同時也是影響企業的財務控制有效性。
其二，集權和分權模式的選擇。對于集團公司而言，財務控制就涉及到對于企業財務控制權力的分配，具體包括財務決策權、財務考核權、財務監督權、財務獎懲權等等，那么對于集權-分權模式的選擇和權力配置問題,是影響企業發展壯大的一個重要問題。
其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業來說，確定了其財務控制在公司治理層面的模式以及集權-分權模式以后，就是要確定如何保障總體財務控制的實施了，那么具體保障財務總體控制實施的手段就包括預算控制、內部審計、財務風險控制等等。當然，具體的實施工作還會涉及到財務控制相關部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保障具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務監事委派制-財務主管委派制等。其四，財務控制評價體系的建立。對于任何公司的財務控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發展、經營方式的改變以及外部環境的改變，財務控制也要做出適當的調整，因此就要建立財務控制評價體系并適時作出調整，形成有效的反饋，并及時對企業的財務控制進行調整。
二、我國上市公司財務控制存在的主要問題
就今天的市場環境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務管理做支撐，而財務控制是我們公司財務管理的核心。然而，當前我國的財務控制卻依然我國企業財務控處于發展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：
(一)財務控制集權-分權模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務控制權力分配模式選擇上，兩極化現象十分嚴重。部分企業十分重視權力控制問題，過度集權，他們把大的集團公司就當做是一個大企業管理，而下屬企業就當做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領導的財務權力過分集中、化；還有部分企業，他們把大量財物控制權力甚至是核心財物權力都下放到下屬企業，放任其自由發展。而不論是權力的過分集中還是過分分化都是不適合企業發展的。對于一個企業，如果過分集權，下屬企業如果面財物問題就要走程序層層上報到集團總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于核心關系到企業生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務決策權，對于關系到企業重大發展的決策未經過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業進一步發展。因此，對于一個企業而言，財務控制模式要根據企業的特點以及市場情況而定，并且要靈活調整，保障財務控制的原則性與靈活性的有機統一。
(二)財務控制缺乏一體性企業按照所有者的意圖，結合企業自身的特點和經營需要以及國家相關的法律法規的要求，制定一系列的規章制度來規范企業與財務有關的經營活動。就我國現狀看來，上市公司的財務控制過分看重事后控制，而忽略了至關重要的事前預算和事中控制置。這就導致許多上市公司雖然有事前預算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等指標，而忽略了具體的季度、月度指標。最終導致，企業中期的經營業績與預算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預定目標，但有其實質的有效性也讓人質疑。如若事前預算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務控制也就失效。另外，目前上市公司設置的內部財務考核指標過于單一，只注重與經濟利益明顯相關的指標考核，也影響企業的財務控制的有效性。
(三)內部審計形同虛設目前而言，雖然隨著財務造假案件的頻發，企業開始注重內部審計工作。然而，對于部分企業而言，內部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關制度、企業管理制度都要求企業組織不同形式的審計，但是這己經成為企業的一種固定程序。在實際工作中，由于內部審計人員從屬于審計單位，導致其獨立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發現了一些問題，也無法深究，最終內部審計部門形同虛設。另一方面，審計責任虛無化。企業內部審計人員是受集團委托對本單位的財務進行監督檢查的部門，但在現實中審計工作流于形式，對于內部審計人員而言，許多企業未建立完善規范內審行為的制度，或者制度落實不到位，導致內審責任心不強，審計監管乏力。
(四)企業資金運作不規范資金關系到一個企業的運用活動，因此對于資金的控制在企業經營活動中也有著至關重要的作用。目前，上市公司的資金運作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統經濟模式的影響，企業實際可使用的盤活資金大大少于企業內部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴重。對于一些企業，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨立自主的進行資本營運，企業內部實質上未實現統一的資金管理、分配，也就使其大企業的資金優勢無法發揮。
作者：楊名楊單位：湖南女子學院會計系
上市公司財務論文:上市公司財務控制論文
一、財務控制概述
財務控制是在一定環境中，由企業或單位的所有者、經營者或其它控制主體，通過一系列的正式和非正式的制度安排，利用專門的程序和方法，旨在正確處理各種財務關系并使生產、經營、管理活動，尤其是決策達到既定的財務目標的系統。當前，對于上市公司來說，內部管理是企業在發展壯大過程中面臨的一個重要問題，在管理的各個層級、環節中，控制又顯得尤為重要，它決定整個企業能否高效運行。而對于一個企業來說，內部控制涉及的經營活動都是與企業的財務資源息息相關的，對于一個企業來說，從企業最初的計劃的制定、控制標準的設定到對實施效果的評價和反饋等都與財務活動緊密相連。可見，企業內部控制的一個重要內容就是財務控制。從近幾年爆發的綠大地等財務舞弊案件來看，我國上市公司都或多或少源于財務控制體系不健全、不完善的問題。因此，財務控制的完善程度對于企業管理發展有著重大影響。
二、財務控制模式的選擇
其一，公司治理結構的合理安排。從某種程度上來講，合理的公司治理結構促使企業高效運轉，同時也是影響企業的財務控制有效性。其二，集權和分權模式的選擇。對于集團公司而言，財務控制就涉及到對于企業財務控制權力的分配，具體包括財務決策權、財務考核權、財務監督權、財務獎懲權等等，那么對于集權-分權模式的選擇和權力配置問題,是影響企業發展壯大的一個重要問題。其三，具體的控制方式和控制手段的選擇和實施。對于一個企業來說，確定了其財務控制在公司治理層面的模式以及集權-分權模式以后，就是要確定如何保障總體財務控制的實施了，那么具體保障財務總體控制實施的手段就包括預算控制、內部審計、財務風險控制等等。當然，具體的實施工作還會涉及到財務控制相關部門的人員配備情況。通過對人員的控制來保障具體控制手段和控制方法得到有效實施。比如：財務監事委派制-財務主管委派制等。其四，財務控制評價體系的建立。對于任何公司的財務控制模式，都不是一層不變的，隨著公司的發展、經營方式的改變以及外部環境的改變，財務控制也要做出適當的調整，因此就要建立財務控制評價體系并適時作出調整，形成有效的反饋，并及時對企業的財務控制進行調整。
三、我國上市公司財務控制存在的主要問題
就今天的市場環境而言，一個上市公司的要在市場中立于不敗之地，就必須要有一個良好的財務管理做支撐，而財務控制是我們公司財務管理的核心。然而，當前我國的財務控制卻依然我國企業財務控處于發展完善階段，存在著一些亟需解決的問題：
(一)財務控制集權-分權模式兩極化嚴重，管理效率低下就目前而言，我國上市公司在財務控制權力分配模式選擇上，兩極化現象十分嚴重。部分企業十分重視權力控制問題，過度集權，他們把大的集團公司就當做是一個大企業管理，而下屬企業就當做是沒有法人地位的附屬工廠或車間，對于領導的財務權力過分集中、化；還有部分企業，他們把大量財物控制權力甚至是核心財物權力都下放到下屬企業，放任其自由發展。而不論是權力的過分集中還是過分分化都是不適合企業發展的。對于一個企業，如果過分集權，下屬企業如果面財物問題就要走程序層層上報到集團總部，而總部又要層層下達決策來實施，對于核心關系到企業生死存亡的決策，這樣是有必要的；但是對于普通的市場決策，這樣不僅浪費人力物力，還很容易錯過市場商機。反之，如果公司擁有過大的財務決策權，對于關系到企業重大發展的決策未經過深思熟慮，有可能造成決策失誤，這將使企業蒙受巨大的損失，讓競爭對手有機可乘，妨礙企業進一步發展。因此，對于一個企業而言，財務控制模式要根據企業的特點以及市場情況而定，并且要靈活調整，保障財務控制的原則性與靈活性的有機統一。
(二)財務控制缺乏一體性企業按照所有者的意圖，結合企業自身的特點和經營需要以及國家相關的法律法規的要求，制定一系列的規章制度來規范企業與財務有關的經營活動。就我國現狀看來，上市公司的財務控制過分看重事后控制，而忽略了至關重要的事前預算和事中控制置。這就導致許多上市公司雖然有事前預算決策，但是，在實際工作中往往過分注重于年度利潤指標，特別是全年的銷售收入、成本費用、目標利潤等指標，而忽略了具體的季度、月度指標。最終導致，企業中期的經營業績與預算相比有較大差距，而未進行及時反饋，事中控制流于空談。而對于事后控制，雖然就事前和事中控制相比，得到了一定的重視，但是在事前和事中控制存在問題的前提下，即使得到會計資料的輔助而達到預定目標，但有其實質的有效性也讓人質疑。如若事前預算事中控制都缺乏效率，那么集團公司對于下屬公司的財務控制也就失效。另外，目前上市公司設置的內部財務考核指標過于單一，只注重與經濟利益明顯相關的指標考核，也影響企業的財務控制的有效性。
(三)內部審計形同虛設目前而言，雖然隨著財務造假案件的頻發，企業開始注重內部審計工作。然而，對于部分企業而言，內部審計工作流于形式依然存在，具體表在下面兩個方面。一方面，審計管理形式化。雖然國家相關制度、企業管理制度都要求企業組織不同形式的審計，但是這己經成為企業的一種固定程序。在實際工作中，由于內部審計人員從屬于審計單位，導致其獨立性與外部審計相比較弱，即使其在審計過程中發現了一些問題，也無法深究，最終內部審計部門形同虛設。另一方面，審計責任虛無化。企業內部審計人員是受集團委托對本單位的財務進行監督檢查的部門，但在現實中審計工作流于形式，對于內部審計人員而言，許多企業未建立完善規范內審行為的制度，或者制度落實不到位，導致內審責任心不強，審計監管乏力。
(四)企業資金運作不規范資金關系到一個企業的運用活動，因此對于資金的控制在企業經營活動中也有著至關重要的作用。目前，上市公司的資金運作存在以下問題：其一是公司存量資金盤活效果差。受傳統經濟模式的影響，企業實際可使用的盤活資金大大少于企業內部可供盤活資金的賬面金額，從而影響了存量資金效果。其二是上市公司資金條塊分割嚴重。對于一些企業，特別是上市公司，受早期某些因素的影響，無法獨立自主的進行資本營運，企業內部實質上未實現統一的資金管理、分配，也就使其大企業的資金優勢無法發揮。
作者：楊名楊單位：湖南女子學院會計系
上市公司財務論文:綜述上市公司財務調整思考論文
上市公司公開披露的財務指標很多，投資人要通過眾多的信息正確把握企業的財務現狀和未來，沒有其他任何工具可以比正確使用財務比率更重要。雖然有不少人認為我國當前的股市仍屬于“消息市”，不少人的投資理念仍是捕捉消息，尤其是政策面的消息，在很大程度上排斥技術分析和財務分析，甚至聲稱根本不看財務報表。毫無疑問，把握好一個股市的大勢至關重要，在目前中國股市行政特征濃厚的情況下，消息的重要性短期內無人能以替代。但無論如何，上市公司的質量差別很大，確實存在一些諸如“清華同方”、“東大阿派”等績優股，但也不乏一些收益連年滑坡但仍在垂死掙扎以免被摘牌的垃圾股。一個投資者如果致力于中長線投資，學會正確使用財務比率則十分重要。因為從長遠來看，投資者的長期收益，無論來源于價差，還是股利分紅，最終仍取決于被投資企業的業績上揚。所以，通過財務指標了解上市公司的經營狀況仍很重要。
對于上市公司來說，最重要的財務指標是每股收益、每股凈資產和凈資產收益率。這三個指標用于判斷上市公司的收益狀況，一直受到證券市場參與各方的極大關注。證券信息機構定期公布按照這三項指標高低排序的上市公司排行榜，可見其重要性。但筆者建議在使用這三個指標時要做一定的調整，尤其是在選擇投資目標，以期尋找一個有真正投資價值的上市公司時。以下就為什麼要調整及如何調整逐一論述。
一、調整的原因：上市公司具有利潤操縱的動機與行為
每股收益、每股凈資產和凈資產收益率是否真實地反映了上市公司的盈利能力，關鍵在于上市公司是否存在利潤操縱行為。要回答這個問題，就要研究我國上市公司所處的會計環境和經濟環境，以論證上市公司進行利潤操縱是否具有利益驅動。
（一）、在發行市盈率受到限制時為提高發行價格而進行利潤操縱
就中國目前及未來一段時間而言，新股發行額都是“稀缺資源”。在這種情況下，上市公司要利用這難得的機會募集到更多的資金，只有盡量提高發行價格。新股發行價格受到發行市盈率的限制，一般不能超過15倍。盡管沒有明文規定，但發行市盈率若高于15倍一般很難獲得證券市場監管部門的批準。在發行市盈率為常量的情況下，要提高每股發行價格唯有在每股收益這個變量上做文章。1996年以前計算發行市盈率的公式是：“發行市盈率=每股發行價格/發行新股年度預測的每股收益”，于是1996年以前發行新股的不少公司將盈利預測高估，其中少數公司盈利預測數遠低于實際完成數。針對上述情況，證券監管部門對計算發行市盈率的公式做了修正，修正后的公式為：“發行市盈率=每股發行價格/發行新股前三年平均每股收益”。于是此后發行新股的公司多在歷史數據上做文章。有的公司把不能直接產生盈利的資產盡量剝離，以較低的費用與營業收入進行配比而使利潤增加。對于大中型企業而言，由于受發行新股額度的限制，只能從原有總資產中剝離出一部分資產折股作為發起人股，對這部分資產的盈利能力只能根據歷史數據進行模擬，模擬計算的利潤無須繳納所得稅，但卻是制定發行價格的依據，其結果自然可想而知。
（二）、為獲得配股資格而進行利潤操縱
大多數上市公司上市的目的是為了能方便地向社會公眾發行股票籌集資金，在中國大陸，股份有限公司已有數萬家，但其中只有數百家上市公司能夠以向老股東配售新股的方式籌集資本。因此許多人認為，如果失去了配股資格也就失去了公司上市的意義。
然而中國證監會對于上市公司配股資格有嚴格的要求：上市公司在配股的前三年，每年的凈資產收益率必須在10%以上，三年中不得有任何違法違規的記錄。而且凈資產收益率在10%以上，投資者往往認為該上市公司具有發展潛力。于是在政府對配股行為的行政干預，上市公司自身發展對配股資金的需求，以及投資者簡單的價值判斷對上市公司形成了壓力。在這三方面因素的影響下，凈資產收益率10%成了上市公司利潤操縱的首要目標。
于是我們就看到一個非常有趣的現象：凈資產收益率位于10%~11%區間的上市公司很多，而凈資產收益率位于9%~10%區間的幾乎沒有（能源、交通、基礎設施類上市公司凈資產收益率只要三年保持9%以上即可獲準配股，因而屬例外）。
（三）、為避免連續三年虧損公司股票被摘牌而進行利潤操縱
根據《股票發行與交易管理條例》的規定，上市公司如果連續三年虧損，其股票將被中止在證券交易所掛牌交易。前已述及，公司取得發行額度且爭取上市非常不易，公司上市后又被摘牌，不僅對股東而言是莫大的損失，而且公司喪失上市資格意味著一種寶貴的稀缺資源白白浪費。上市公司往往認為股票被摘牌是對公司的最嚴厲的處罰，所以寧愿帳務處理上玩一些花樣被注冊會計師出具保留意見，也不愿意出現連續三年虧損而被判處“死刑”。
由以上分析可知，上市公司確實存在利潤操縱的動機，上市公司在年度報表審計中被出具保留意見的審計報告的事件也屢見不鮮，程度更惡劣的如“瓊民源”“紅光實業”事件，這些都證明了對上市公司出具的財務報表在使用時進行一定的調整更為必要。
二、對凈資產的調整
對凈資產進行調整，應予調整的項目其實就是上市公司易通過其進行利潤操縱之處。調整后的凈資產能使每股凈資產、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性大大增強。如何對凈資產進行調整呢？參考1997年12月17日中國證監會頒布的《公開發行股票公司信息披露的內容與格式準則第二號〈年度財務報告的內容與格式〉》，可對凈資產進行以下四個項目的調整。即：三年以上應收款項、待攤費用、待處理財產凈損失和遞延資產四個項目。下面對每一項目進行逐一分析，揭示其可被利用來進行利潤操縱之處。
（一）、三年以上的應收款項
應收款項主要包括應收帳款、應收票據、預付帳款和其他應收款四個項目，但應收票據一般為短期信用票據，其呈兌期一般在一年以內，因而“三年以上的應收款項”一般只包括“三年以上的應收帳款、預付帳款和其他應收款”三個項目。
從國際慣例來看，在發達的市場經濟條件下，對某一公司而言，存在三年以上的應收帳款是一種極不正常的現象，而且即使存在，也早已地計提“壞帳準備”，直接將其潛在的損失全部進入當期損益，因而對帳面股東權益不存在負面影響。而在我國，由于存在大量的“三角債”，以及人為利用關聯交易通過“應收帳款”項目來進行利潤操縱等情況。因而“應收帳款”在資產總額中所占比重一直居高不下，不少企業甚至大量存在三年以上帳齡的應收帳款。再者，由于我國過去的財務制度規定的壞帳的計提比例太低，造成上市公司財務報表中廣泛存在資產不實，“潛虧掛帳”現象突出。而資產的本質是可以帶來未來經濟利益的經濟資源，也就是說，資產能單獨或與企業的人力資源和其他資產相結合，直接或間接地為未來的現金凈流入做出貢獻。顯而易見，三年以上的應收帳款在未來一段時間內很難為企業的現金凈流入作出貢獻。列做企業的一項資產容易給使用者造成誤解。
預付貨款與應收帳款的本質是相同的，都是商家相互提供的一種信用。一旦接受預付款方經營狀況惡化，缺少資金支持正常經營，那麼付款方的這筆貨物也要遙遙無期。有時，預付貨款也是關聯方之間進行資金融通的一種方式。所以，把預付貨款作為調整凈資產的一個項目是比較穩健的做法。
其他應收款項目原指企業發生的非購銷活動的應收債權，如企業發生的各種賠款、存出保障金、備用金以及應向職工收取的各種墊付款等。但在現實中，其他應收款卻沒有如此簡單。如：B公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“1995年二電爐廠因設備故障而停產發生的費用8194625.06元，歷史遺留的工程設備大修理支出6282661.75元，列入待攤費用和其他應收款，未計入當年損益。”上述兩項費用如在本期確認，將會使稅前利潤因此減少14477286.81元。由此可見，其他應收款在此起到了推遲確認費用的作用，失去了其原有意義。
（二）、待處理財產凈損失。待處理財產凈損失一般是指在清查財產過程中查明的各種材料、庫存商品、固定資產的盤盈和毀損。這些財產損失除少量可由過失人負責賠償，或由保險公司賠償外，其扣除殘料價值后的差額便為“待處理財產凈損失”其一般處理為：通過“營業外支出”或“管理費用”項目進入損益表，減少當期稅前利潤。所以，“待處理財產凈損失”的經濟實質是本應進入損益表沖減利潤的損失或費用項目，根本不能為企業帶來未來的經濟利益。而且，不少上市公司的資產負債表上掛帳列示巨額的“待處理財產凈損失”，有的甚至掛帳達數年之久。這種現象明顯不符合收益確認中的穩健原則，不利于投資者正確評價企業的財務狀況和盈利能力。
（三）、待攤費用和遞延資產。待攤費用和遞延資產并無實質上的重大區別，它們均為本期公司已經支出，但根據“權責發生制”和收益費用確定的“配比原則”應由本期和以后各期分別負擔的各項費用，簡言之均為“等待攤銷的費用”，只是“待攤費用”的攤銷期在一年以內。而“遞延資產”的攤銷期超過一年，因此可將之稱為“長期待攤費用”。從嚴格意義上講，待攤費用和遞延資產并不符合資產的定義，應為對于它們很難估計其是否有預期的未來收益或服務潛力，但它們似乎又同未來的經濟利益相聯系，而且在會計實務中，不少人也習慣與把已發生的成本描繪為資產。因此，成本就是資產的觀點，加之收益確定時“配比原則”的需要，使得這些遞延項目也能以“資產負債表項目”的方式進入資產負債表。
總之，遞延項目既包括含有未來經濟利益的資源，又包括很難確定其含有未來經濟利益的支出或損失，但卻以尚未耗用的未來經濟利益的面貌出現，且金額一般較大，因而只能按照配比原則在其受益期內攤銷。但在一些上市公司的會計處理中，待攤費用和遞延資產的攤銷很不規范，為上市公司推遲確認費用提供了便利。如：N公司在年度報表審計中被出具保留意見，該意見稱：“貴公司在待攤費用、遞延資產兩個科目的使用及攤銷上不夠規范，不符合有關會計制度的規定，影響了經營成果。”據檢索：公司被出具保留意見審計報告的會計年度，利潤總額為346.82萬元，僅為上年的15%，而年末待攤費用余額高達23568740.85元，年末遞延資產余額高達47207083.83元，兩項合計占流動資產年末余額的15%以上。看來，如果N公司待攤費用和遞延資產兩個科目的使用及其攤銷規范一點的話，說不定N公司在當年就會出現虧損。
以上舉出的只是些被事務所出具保留意見的例子，但這并不意味著被出具無保留意見的上市公司就沒有問題。因為被出具保留意見的畢竟只是問題被暴露的少數。所以，若進行穩健的投資，將凈資產進行以上幾個項目的調整不失為一種對投資者的保護。因為若是一個業績確實不錯的公司，上述幾個項目占凈資產的比重不會太大，調整的影響自然很小。但一些存在利潤操縱現象的公司的調整結果則會有很大差異。
三、對凈收益的調整
在上市公司存在利潤操縱的情況下，對凈收益進行調整在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產收益率這兩個財務指標的決策相關性。剛才介紹的幾個科目多被用來推遲確認費用，下面則從收入方面對凈收益進行調整。
首先，筆者建議用主營業務收入代替凈收益來重新計算，作為每股收益及凈資產收益率的參考項目。主營業務收入指經營營業執照上注明的主營業務所取得的收入。有時，如果營業執照上注明的兼營業務量較大，且為經常性發生的收入，也可歸為主營業務收入。
一般而言，一個業績斐然或者成長性很好的企業往往是因為在其主營業務上取得了成功所致。一個企業或許可以將多余資金用于尋找新的增長點或開展多角經營。但好也要圍繞其主業經營，即發展一些與主業相近或相似的行業，即這些行業在技術要求、工序要求、人員要求方面與主業近似。或者，新發展的業務是為了支持主業的進一步發展。如：彩電企業收購一個電子器件工廠；食品企業收購一個種植基地等。三九集團就是一個多角經營成功的例子，它經營的產品種類雖然很多，但仍集中在醫藥、生化方面。而巨人集團本是一個科技含量較高的企業，卻貿然去做房地產，它的失敗也不是偶然的。所以，我們在解讀一個財務報表時，如果一個企業的利潤不少一部分來自于非營業利潤，如：出租房屋出租土地等其他業務收入，或來自于資本市場上的炒作等。這些與企業的長遠發展并無十分明顯的相關性，很難由這樣的利潤認定其有長遠的投資價值。
至于企業按權益法或成本法計算的“投資收益”，則要根據具體情況而處理。若這部分投資收益來自被控股子公司的主營業務收入，則也可并入主營業務中進行計算，但投資收益往往來自于關聯方，這一直是上市公司信息披露中的一個黑洞。所以，若上市公司的投資收益在利潤總額中所占比重較大，則也應引起投資者的注意。
主營業務的重要性也可通過現有上市公司的實際經營情況進行說明。有研究者認為我國股市中實際上已出現了5種類型的績優股，除傳統的老牌績優股外，還有高科技績優股（如東方電子、清華同方、中興通訊等）；重組績優股（如：國嘉實業、方正科技等）；享有資源優勢型的績優股（如：稀土高科、東阿阿膠等）和新上市績優股（如：中關村、清華紫光）不難發現，這些績優股之間有一個共同點就是都有十分明確的主業，其主要經營產品有的甚至可以說是家喻戶曉。眾所周知，1998是股市的一個“資產重組年”，很多企業進行了資產重組，但根據《中國證券報》的一項調查表明，98年進行了資產重組的企業，其后的業績不盡相同，業績令人滿意的重組往往是在經歷了大股東變更后，大大改善了治理結構，有的通過徹底的置換，更換了經營范圍，有的由于剝離掉劣質資產強化主業而適應路大增.......。由此可見，主營業務在很大程度上決定了一個企業的生死存亡，可謂“成也蕭何，敗也蕭何”。
另外，對于房地產上市公司或上市公司控股的房地產業子公司要注意其在收入確定方法以防止提前確認收入的情況發生。房地產的開發周期往往需要幾年，按照確認營業收入的會計理論，房地產企業在預售房屋或簽定售樓合同后，按工程進度確認銷售收入和與之相對應的成本也不無道理，但有的企業卻以售樓合同金額確定為當年銷售收入，從而被出具保留意見的審計報告。
經過以上調整，每股收益、每股凈資產、凈資產收益率這三個指標雖然會由于這些穩健的調整而在某些方面降低其相關性，所以，不要求也不可能要求全部上市公司方公布調整后的數據。但投資者若將其用于對企業的盈利狀況進行評價，其性無疑會大大提高，比較適應我國當前股市的某些現狀。
上市公司財務論文:上市公司財務現狀及規范管理論文
摘要：隨著改革的不斷深入，市場經濟日益完善，在資本與證券市場高度發展，信息依賴性日益增強的今天，無論對于宏觀決策還是微觀管理，對于國民經濟還是個人利益，上市公司財務信息披露的意義都是舉足輕重的。本文在對論述上市公司財務信息披露相關理論的基礎上，分析了我國上市公司財務信息披露的現狀，并就這些問題提出了一些針對性意見。
關鍵詞：上市公司財務信息披露
一、上市公司財務信息披露相關概念解析
（一）上市公司財務信息披露的內容
上市公司所披露信息主要包括財務事項等經營信息和非財務事項信息，主要是指財務會計信息、法律事務、資產評估等三個方面的內容,其中財務會計信息是最根本的,它是公司各方面情況綜合作用的結果。
（二）上市公司財務信息披露的對象
1、公司信息披露的對象首先是公司的股東,包括國家股東、企業法人股東、社會個人股東和外商投資者。
2、公司信息披露的對象還包括公司的各種債權人,如銀行、原材料供應商、公司債券持有者等。
3、政府的有關管理部門也是公司信息披露的對象。代表政府的證券監管部門有必要通過各上市公司的定期或不定期報告,掌握各上市公司的經營情況,實現對證券市場的有效管理,保障證券市場朝著健康、積極的方向發展,維護公眾的投資利益。
4、證券市場上存在一些打算購買股票或債券的投資者,他們被稱為潛在的投資者。這些潛在的投資者也是公司信息的使用者。
5、公司信息的披露對象還包括公司職工。從自身利益出發,公司職工同樣希望公司能以公開的方式提供有關信息。
二、當前我國上市公司財務信息披露存在的問題
改革開放以來，經過20多年的發展，我國上市公司財務信息的披露在質和量兩方面取得了一定進步，與此同時當前上市公司財務信自披露仍然存在著可信度低、決策有用性不強和時效性差等幾方而的問題。
（一）財務信息可信度低
當前我國上市公司財務信息披露不真實的表現歸納起來主要有如下幾個方面：
1、會計政策與手段使用不當。有的上市公司不顧職業道德，配合莊家炒作進行利潤包裝，少計費用和損失，不恰當地提前確認或制造收入和收益；二是利用銷售調整增加本期利潤。為了突擊達到一定的利潤總額，如扭虧或達到凈資產收益率配股及格線，有的公司在報告前做一筆假銷售，再于報告后退貨，從而虛增本期利潤；三是將費用掃在“待攤費用”科目，采用推遲費用入帳時間的辦法降低本期費用。
2、違反有關證券和會計法規，編制虛假財務報表，誤導市場。
3、利用關聯交易操縱利潤。我國上市公司發生關聯交易的情況十分普遍。其主要手段有：①關聯購銷。上市公司與關聯公司之間通過低價購進，高價售出，應收帳款高額掛起，在不產生現金流的情況下，達到形成高額利潤的目的；②資產重組。由于我國對資產價值評估缺乏相應的理論體系及操作規范，加上地方政府刻意參與，使得上市公司常以集團公司及其下屬公司為依托進行系列資產重組、資產置換，達到將不良資產轉讓給關聯公司，將優良資產轉讓給上市公司，使上市公司短時間內經營業績有較大改善；③費用分攤。上市公司改制上市前，一般都將企業社會性的非生產性資產剝離出去，但股份公司上市后仍需要存續的關聯公司提供各方面的服務。這些服務涵蓋醫療、飲食、物業等多方面。各項服務收費的具體數量和分攤原則是否合理外界無法判斷，操作彈性大。當上市公司不理想時，通過調低收費價值和上市公司承擔比例，達到增加利潤目的。
（二）財務信息決策有用性不強
財務信息披露是會計決策的重要依據，也是投資者進行投資決策必須考慮的因素，然而當前我國上市公司的在非財務事項、預測性信息、和財務信息內容上的缺陷使得披露的財務信息決策的有用性不強。
1、非財務事項披露不夠
會計信息也是一種商品，相關性差不能適應會計信息的市場需求，特別是對于投機成份較濃的市場，投資者對相關性的需求有時甚至比性還要高。相關性會隨著市場的變化而變化，隨著知識經濟的到來，企業的社會責任、人力資源、經營背景等非財務信息、對投資者決策尤為需要。上市公司非經營信息的評價已成為證券市場投資選擇的重要環節，年報信息使用者的需求也隨之發生變化，現行年度報告體系往往局限于財務數據及其相關說明，而沒有考慮用戶了解企業的機會與風險以及企業現狀與發展前景的需要，在非財務數據的披露方面，做得還遠遠不夠。
2、預測性信息披露不規范
我國上市公司預測性財務信息披露的隨意化主要表現在：①有關部門對企業披露預測性信息的要求太低。體現在:強制披露主體范圍過窄，僅限于上市公司上市時；要求披露的內容太少，僅要求披露盈利預測信息，其他重要的預測性財務信息則沒有要求；盈利預測的披露渠道主要局限于招股說明書和上市公告書。②沒有完善的預測性財務信息的外部監管機制，對企業約束不夠，新上市公司盈利預測的性不高。③責任不清，沒有建立盈利預測保險制度。盈利預測存在重大偏差，誤導投資者造成重大損失時，由于責任不清，不知追究企業管理當局還是注冊會計師的責任，籠統歸結為宏觀環境的影響，推卸責任了事。
3、信息披露內容不規范
現行財務信息披露制度不系統,散見于各種規定之中,因此信息披露制度不穩定,不易執行。從內容上來看,也不夠規范,《公開發行股票公司信息披露實施細則》雖對公司收購的信息披露有所規定,但并沒有解決下列諸多的問題,如大股東應披露的會計信息包含的具體的內容；公眾吸收、消化信息的時間段；對公開披露信息的虛假性,嚴重誤導或重大遺漏方面,以及專業性中介機構公開披露文件的真實性,性和完整性,都沒有明確的界定。
（三）信息披露時效性差
現行財務報告模式是根據持續經營和會計分期假設，一般按年、月編制。《股票發行與交易管理暫行條例》第六章第57條規定，上市公司“在每個會計年度的前六個月結束后60日內提交中期報告，在每個會計年度結束后120日內提交經注冊會計師審計的年度報告”。這種定期報告在經濟生活較為穩定的前提下，對決策是有用的，信息使用者可以大致地頂測企業下一年甚至以后兒年的財務狀況。但面臨的現實是，知識經濟產品生命周期縮短，經營活動不確定性日益顯著，因而會計信息的決策有用期就大大縮短。
三、規范我國上市公司財務信息披露的必要性
經濟全球化背景下，各國經濟往來日益密切，規范我國上市公司財務信息披露不僅僅是國內經濟發展的必然要求，更是我國融入世界資本市場獲得更大發展空間的必然選擇。
（一）規范財務信息披露是我國引進外資,推進證券市場的國際化的必然要求
改革開放以來,我國經濟建設發展迅速,需要大量吸收外部資金。近幾年西方經濟持續衰退,大量資金未能找到適當的投向,資金使用成本很低,而中國經濟的持續增長,對海外資金產生了強大的吸引力。但目前我國公司吸引外資或在海外上市遇到的較大障礙是,國內公司按國際慣例充分披露信息的困難較大,而國外投資者對國內公司提供的信息也存在許多疑慮。外商投資者難以通過公司提供的信息地評價公司的投資價值。因此,按國際通行的方法規范上市公司信息披露制度,增強信息的可比性,不但有利于吸引外資,更將進一步促進我國證券市場的規范化國際化建設。
（二）規范財務信息披露是防止信息壟斷、擴大投資的必然要求
股票市場是一個對信息極其敏感的市場。許多政治、經濟等外界因素以及公司的經營業績,重大事件都會引起股價的波動。一旦這些信息被少數人壟斷,他們就很可能利用這些信息在股市上興風作浪、牟取暴利,而大多數投資者則要蒙受損失。為了防止少數人壟斷信息,就必須使信息公開化,通過規范上市公司信息披露制度,讓廣大投資者同等地獲得可能影響股價的信息,保障投資者獲得平等的競爭機會。只有建立清晰、明晰、及時、快捷的財務信息披露方法體系，提高投資者去偽存真，甄別好壞的能力，才能使廣大投資者的切身利益真正得到保障。
（三）規范財務信息披露是加強對上市公司的監督的必然要求
目前我國的股份制企業中,由國營企業和集體企業改組的約占85%,這些公司無論是內部管理機制還是在市場中的行為,多少都還帶有傳統的計劃經濟體制色彩。通過規范上市公司的信息披露制度,使公司經常處于社會的監督之中,才能促進經營者改善經營管理,提高上市公司的素質。
四、規范我國上市公司財務信息披露的對策
事實證明上市公司信息披露違規破壞了上市公司的誠信形象，損害了廣大投資者的利益，為促進我國證券市場的健康發展,為企業改革提供良好的發展環境,必須規范我國上市公司財務信息披露。
（一）完善財務信息的市場環境
上市公司財務信息披露的不真實主要原因在與需求主體缺位，為此必須完善財務信息的市場環境，完善上市公司治理結構，提高投資者素質。
1、完善上市公司治理結構。加強股東等財務信息需求者參與監控的動機和能力首先必須完善公司產權制度。完善的產權制度是股東等市場主體根據真實財務報告進行交易活動的先決條件和基礎，只有完善的產權制度，才能使得股東追求資本收益的較大化，才能形成其與公司管理層之間經濟上的契約關系，進而形成真實財務報告的需求主體。為此有必要推行三級法人制度使投資主題明確化，落實股東權利使董事會受到股東大會的有效制約；其次必須完善上市公司的內控機制，完善公司章程，明確界定股東大會、董事會、監事會及經理的權限，做到分工明確、責任落實，并盡量避免董事和經理交叉任職，從而確實建立起董事會和監事會對股東大會負責、經理對董事會負責的制衡機制。
2、提高投資者素質。提高投資者素質，使其具備一定的會計基礎知識，從而能根據自身決策需要，更好地閱讀、理解和分析所披露的會計信息。并善用股東權利，針對會計信息披露上存在的一些不足之處向公司董事及經理人員施加必要的壓力，使之得以改進。與此同時，廣大投資者還應增加法律意識。投資者應該學會利用法律武器來維護自身利益，針對會計信息披露上的一些違法行為提起民事訴訟，要求有關責任人士承擔民事賠償責任。
3、完善相關制度建設。完善證券市場法規體系，完善上市公司信息披露制度是證券市場健康發展的根本保障。建立以《證券法》為核心的證券制度規范，制定完善的會計準則和審計執業規范。
（二）完善公司財務信息披露內容，鼓勵自愿提供非財務信息
企業報告應考慮投資大眾的廣泛信息需求,滿足用戶了解企業的經營機遇和風險,以及企業現狀和發展前景的需求。上市公司信息披露的完整類型應包括以下幾方面:①企業管理部門對信息的分析說明。主要說明企業財務狀況經營業績、未來的發展趨勢；②財務和非財務信息。包括財務報表信息和經營狀況信息；③未來的預測信息。包括企業面臨的機遇和風險,企業的發展和開發投資計劃；④股東和管理人員信息,包括董事、大股東、管理人員的持股情況、酬金以及關聯交易方面的說明；⑤背景信息。包括企業的長期發展戰略目標,企業經營業務,資產的范圍、內容、規模,宏觀經濟政策對企業的影響等。超級秘書網
鼓勵支持上市公司對企業非經營性財務信息的披露，主要包括管理當局的短期和長期目標、發展規劃、增值表、環境保護報告等,既有對過去經濟事項的解釋,又有對現在情況的說明,還有對未來結果的預測。
（三）加大執法力度，建立獎懲機制
上市公司財務信息的違規披露一方面是其私利因素影響的，然而加大對上市公司財務信息披露的監督，建立有效的獎懲機制能夠有效的規范上市公司財務信息披露。
1、強化業務檢查。中注協應建立、健全對事務所的業務檢查制度，并加強對同業互查的組織與領導，有步驟地開展執業質量檢查工作。在上述業務檢查及調查的基礎上，針對所發現的會計信息披露違法行為，證監會應在其職權范圍內，對有關責任人予以嚴厲懲處，絕不姑息遷就，對于其中構成犯罪的應堅決移送司法機關追究刑事責任。而在注冊會計師的懲處上，中注協應會同財政部門、審計署、證監會、司法部門等各方監督力量，盡快建立注冊會計師懲戒委員會，制定懲戒辦法，統一懲戒尺度，對違法亂紀的注冊會計師，及時予以嚴肅處理。總之，各有關執法部門應強化執法意識，加大執法力度，嚴厲打擊各種會計信息披露違法行為，真正做到有法必依，執法必嚴，公正執法，鐵面無私，維護股票市場發展的正常秩序。
2、加大對違規財務信息的處罰力度。一方面要加大懲處面，除對有跡象顯示存在信息披露違規情況的上市公司進行針對性的查處以外,還應對上市公司年報建立正常的抽查復審制度；另一方面加大處罰力度，對信息披露中存在虛假或重大遺漏的上市公司,應給予嚴格的處罰,比如采用警告、沒收違法所得、摘牌等方式,嚴重的還應追究有關人員的刑事責任。
3、建立舉報違規獎勵基金。只有建立起有效的社會監督機制，形成高效嚴密的監督網絡，才能夠有效抑制上市公司違法違規上升的勢頭。因此，很有必要建立一個面向全國的舉報上市公司違規違法行為的獎勵基金。對于舉報者的舉報，經調查核實確有其事后，給舉報者以重獎。
結論
規范上市公司財務信息披露是一個系統工程，需要社會各方面的積極配合，在優化財務信息市場環境的同時，完善公司財務信息披露內容鼓勵提供非財務信息，加大監督和獎懲力度，促進我國上市公司財務信息披露的規范，有著重大的理論和實踐意義。
上市公司財務論文:上市公司財務指標的漏洞探討論文
一、假設前提存在的缺陷
流動比率、速動比率和資產負債率是反映企業償債能力的主要指標，但這些指標是以企業清算為前提的，主要著眼于企業資產的賬面價值而忽視了企業的融資能力及企業因經營而增加的償債能力，或者說這些指標都是以一種靜態的眼光看企業的償債能力的。另外，在速動比率指標的計算中假設企業的應付賬款的償債能力比存貨的償債能力強，有時實際情況并非如此，因為有些應付賬款需要幾年的時間才能收回，有些甚至根本不能收回。
二、指標的定義缺乏統一性
許多財務指標本身并不能說明什么問題，例如，某企業的凈資產收益率為10%，或者某企業的主營業務收入1000萬元，這些指標并不能說明企業的什么問題，而只有通過與別的企業比較（橫向比較）或和自己的歷史情況進行比較（縱向比較）才能反映企業目前的財務狀況或者經營狀況。也就是說財務指標必須具有很強的可比性，而可比性的前提指標的定義必須統一。例如，主營業務利潤率是用利潤除以主營業務收入凈額得到的，而企業的利潤至少有主營業務利潤、營業利潤、利潤總額和凈利潤等形式，到底應該采用哪種利潤卻并未有統一的界定，這使得主營業務利潤率缺乏統一性。
三、指標與相對指標被割裂
指標和相對指標各有優劣，而在實踐在，財務分析往往將指標與相對指標割裂開業，并過分重視相對指標而忽視指標。而實際上，有些指標是非常重要的，例如：主營業務收入凈額、凈資產、凈利潤等指標是非常重要的，其中主營業務收入凈額可以分析一個企業的銷售規模，凈資產可以反映該企業的資產規模，凈利潤可以反映該企業的獲利能力。這些問題對分析企業的財務狀況是非常重要的，所以在進行財務分析時，好將指標和相對指標結合起來，更加地反映企業的財務狀況。如果我們只知道某企業的主營業務利潤率為30%，就不能對該企業的盈利能力和經營規模有很深的了解，但如果同時知道了該企業的主營業務收入為10000萬元時，就會對該企業的盈利能力和經營規模有了比較具體的了解。
四、財務指標沒有反映其內容結構
財務指標是由各種數字表達的，但這些數字往往只是反映了該企業有關項目的表面現象，對于數字背后的真實情況是很難知道。例如：應收賬款這一常指標，在報表中告訴我們的只是一個總數，到底有多少是剛剛發生的，有多少已經逾期，更重要的是有多少是難以收回的，企業外的人是無從知道的，而這些對于分析該企業的應收賬款的質量具有重要的影響。
五、財務指標容易被內部人控制
由于目前會計制度采取權責發生制的基本原則，內部人可以利用這一制度虛構某些交易與事項，從而達到內部人希望達到的財務數據，于是各種操縱財務指標的現象便應運而生了。在我國目前上市公司中嚴重地存在這種現象，幾乎使人們喪失了對股票市場的信心。超級秘書網
從以上可以看到，財務指標在反映企業財務狀況時所存在的種種缺陷，要求財務分析者在進行財務分析時應該考慮到如何解決這些問題，從而獲得企業真實的財務信息。對于投資者來說，通過企業的有關財務指標獲得上市公司真實的財務信息就顯得十分重要。因此，應該采取措施，對上市公司的財務信息披露進行規范：
1.在進行財務分析時，不僅應該從靜態的角度看問題，更應該從動態的眼光對企業的發展狀況進行分析；
2.在利用財務指標進行財務分析時，應該將近三年的財務數據結合起來，一方面注意有關數據的勾稽關系，另一方面注意產生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析；
3.對財務指標進行統一的定義，只有計算口徑一致，對比分析才有意義；
4.對特別重要的財務指標進行重點分析，并盡可能采用多種方法驗證其真實性；
5.注意將指標和相對指標結合起來分析；
6.注意該企業在無形資產方面的投入情況，分析該企業的發展潛力；
7.從會計法規的角度，對上市公司的財務信息披露進行嚴格規定，防止內部人對財務數據的人為操縱，特別是對于關聯交易的有關信息應該及時而的披露。
上市公司財務論文:我國上市公司財務違規現象分析論文
摘要:我國上市公司違規現象屢見報端,且違規的形式花樣不斷推陳出新,而這些違規行為絕大多數與財務造假有關。本文詳盡分析了上市公司財務造假的原因及手段,并分析了上市公司造假屢禁不止的根源,提出了防范上市公司造假的對等及注冊會計師的審計對策。
很長一段時間以來,我國上市公司違規現象屢見報端,且違規的形式花樣不斷推陳出新,而這些違規行為絕大多數與財務造假有關。日益猖獗的上市公司財務造假已經超越了會計范疇而演變成為一個備受關注的社會問題。它嚴重扭曲了上市公司股票的價值,擾亂了正常的資本市場秩序,并且嚴重損害了投資者的利益,極大地挫傷了股民的投資積極性。因此,對這一現象深入研究并進行剖析,最終研究出打擊及防范上市公司財務造假的方法,已經成為刻不容緩的任務。
一、上市公司財務造假的原因上市公司財務造假產生的原因,一般情況下來自三個因素:動機、機會、道德低下,當其中一個或兩個因素的可能性增加時,財務造假的可能性就增大;當其中的三個因素都增加時,財務造假的發生將確信無疑
財務造假的動機分為:
(1)利己性動機,即驅使人們為了更顯赫的個人威信及地位而去舞弊。隨著市場競爭的日趨激烈,一些原來在競爭中頗具優勢的上市公司,由于管理老套、產品老樣,跟不上時展的步伐而逐漸失去了優勢,失去了市場。為了保住公司昔日的榮耀,讓不知情的投資者認為自己仍是同行業中的“大哥大”,于是想盡法子,賬上生花,人為地將其企業盈利指標抬高。
此外,當地方經濟滑坡時,一些地方政府或部門為保護所謂的本地區形象,維護“扭虧增盈”業績,往往有意識地引導企業虛報利潤,隱瞞虧損。按《證券法》規定,連續三年虧損的上市公司就會被摘牌,失去在證券市場上籌資的權利。股票被摘牌是對公司的最嚴重處罰,所以寧愿賬務處理上玩一些花樣,進而在審核時被注冊會計師出具保留意見,也不愿出現連續三年虧損被判處“死刑”。
(2)攀比性動機,為了超越其他人,相互攀比。他人舞弊可以有政績,可以提職、加薪,我何樂而不為。
(3)思想性動機,舞弊人認為他人的舞弊從道德上看似乎是正確的,是為了報酬和為了他人得到應有的懲罰。
(4)經濟性動機,即一切為了金錢,這是常見的動機。股份公司上市,能增強本公司股票的吸引力,形成穩定的資本來源,在更大的范圍內籌措大量資金。因此,促使股票上市便成為許多公司追逐的目標。條件不成熟怎么辦?財務資料做假便成為其捷徑。例如,1997年2月,PT紅光原主要負責人為了使公司股票能夠上市,在明知1996年公司實際虧損5377.8萬元的情況下,虛增、虛報利潤,欺詐上市。公司上市之后,造假的腳步是否就停止了呢?答案是否定的。對于那些已經上市經營虧損的公司,為了滿足增發新股或者配股的條件,提高配股價格,達到從資本市場上撈到更多資金的目的,經常采用虛增利潤、少報虧損的方法,制造虛假的會計信息,欺騙投資者。例如,瓊民源1996年年報中所稱5.71億元利潤是虛構的,占利潤總額的99.12%,并且虛增資本公積金6.57億元。客觀環境中存在著種種因素為違背信任、秘密解決問題提供了便利,特別是單位內部控制制度的漏洞更易為人所利用。一個人在公司的地位越高,舞弊的機會就越多,發生重大規模舞弊的可能性就越大。
目前,我國上市公司管理高層財務造假的主要表現有:
(1)融資圈錢。賺錢的公司為了擴充設備需要更多的資金;虧本的公司為了運營周轉也需要資金,資金不足會導致公司倒閉,企業為了達到借款或增加資本的目的,將財務報告造假,以便蒙蔽和欺詐資金提供者。例如,首發上市階段,中國證監會要求公司三年盈利,有的公司沒有這個能力,為了能夠上市就會造假,大慶聯誼、紅光實業就是如此;配股或增發新股,證監會要求上市公司資產盈利率在6%,這樣6%就成了上市公司的生命線,有的公司達不到這樣的指標則進行造假。
(2)二級市場操縱價格。上市公司為了維持股票價格達到預期的波動,經常利用不實的財務報告來達到目的。股票價格預期的波動可能是蓄意地使股價作暫時性的下跌,以便操縱者得以廉價購進股票,取得更大的控股權。瓊民源、銀廣廈造假案主要目的就是配合莊家在二級市場操縱價格。
(3)復雜的控股關系。上市公司為了達到一定的目的,會通過各種辦法改變股權結構。從表面上看,有些交易是兩個獨立法人之間的交易。由于我國目前還沒有披露終極所有者的規定,所以注冊會計師也容易忽視上市公司與其子公司之間的真正關系,往往看不出公司舞弊造假的圈套。
二、上市公司財務造假的手段會計信息實質是對企業經營行為的一種數量化反映,企業在一定期間內發生一系列經營行為,會計對這些行為的結果進行確認、計量、匯總,最終形成財務報表
市公司要對會計信息作假,大致有兩種途徑:一是虛構經營行為或者有目的地制造非正常交易,如關聯交易,從而影響企業會計業績;另一類則是在經濟事實確定的情況下,采用某種非正常的會計手段進行歪曲反映,產生誤導信息。
1.虛構經營行為。最常見的就是虛構交易,增加銷售收入或其他收益,同時虛增資產。這類方式往往需要偽造經濟合同、銀行賬單、稅務發票、海關報關單等一系列法律憑證,手段直露,膽大妄為,這在國外上市公司中是極其罕見的。比如2001年引起股市地震的銀廣廈,通過偽造購銷合同、偽造出口報關單、虛開增值稅專用發票、偽造免稅文件和偽造金融票據等手段,虛構企業交易,虛增巨額利潤7.45億元。
2.關聯交易方式。在及時類型中,做假公司除了虛構經濟行為外,更多的是通過與關聯方進行特殊交易,比如債務重組、資產置換、非貨幣交易等方式以達到操縱業績的目的。出于正常經營需要的關聯交易本來無可厚非,早先法規對此也無過多限制,但近年越來越多的上市公司借助關聯交易進行“突擊重組”,成為國內證券市場的一大景觀。
3.利用會計手段。相比及時種類型,利用一些特殊會計手段歪曲反映企業經營情況,操縱會計信息,則顯得更隱蔽些,也更“專業化”些。這類方式在國外會計舞弊案中更為多見。一些上市公司根據企業的要求來決定是否改變或采用什么樣的會計核算方法,如改變折舊政策、變更存貨發出的計價方法利息資本化、潛虧掛賬、巨額沖銷及通過各種形式的歷史返還來達到現在利潤的增加。
三、上市公司造假為何屢禁不止我國上市公司會計造假行為一而再、再而三地出現,其成因是多方面的
歸納起來,主要有以下幾點:
1.市場規則不健全。我國自1990年12月上海證券交易所成立,三年后的1993年12月29日《公司法》才正式出臺,1998年12月29日《證券法》才正式出臺,而有關《證券法》的實施細則和司法解釋至今仍未面世。一是法規出臺嚴重滯后于實踐的發展,立法似乎更多地是被動、消極地“堵窟窿”,缺乏預見性和超前性。二是法律法規的條文較粗。很多實際應強由整理提供制披露會計信息規定未列在其中,且披露的間隔太長,僅有中報和年報。三是法律法規的可操作性不強且執行不力,特別突出地體現在對違法者打擊制裁不力。四是我國現行的會計準則仍有不少缺陷和漏洞,突出地體現在不能真實地反映企業的財務狀況和經營成果。
2.誠信環境遭污染。市場經濟說到底是信用經濟,信用是一切經本濟活動的基礎。對于上市公司來說,財務信用首先是個有限的經濟資源,有些上市公司不惜以信用為代價,公然違背信用原則,不僅造成財務混亂,而且自行喪失了賴以生存發展的有限資源。信用缺失在我國上市公司中已是一個十分嚴重的問題,量大面廣,影響惡劣,后果嚴重。它不僅涉及上市過程,而且涉及上市以后的經營管理、資產配置、資金運用、利潤分配、信息披露等方方面面。
3.治理結構不完善。在我國上市公司中,普遍存在著“一股獨大”的現象。不僅是國有企業改制公司如此,就是一些新上市的民營企業也有類似的問題。國有股“一股獨大”和國有股代表人長期虛化,造成許多上市公司存在治理結構不完善的問題,產生股東與人的角色錯位。“內部人控制”就是一個最典型的例子。
四、防范上市公司造假的對策
1.抓緊市場規則的完善。例如,制定單獨的《信息披露法》或是抓緊《證券法》實施細則的出臺,特別是對于涉及證券市場的命脈和基石的問題,應當機立斷,抓緊解決。另外,可考慮增加強制披露會計信息的頻率,如季報甚至月報。為了減少披露成本,還可以對報表進行適當簡化。完善市場規則,還要充分考慮到可操作性,特別是對違法行為的有效打擊和震懾力上。例如,切實依法追究違法者的民事賠償責任;建立股東共同訴訟制度和股東派生訴訟制度,建立次級舉證責任在辯方的責任。
2.建立誠信的經濟秩序。首先,誠信應該是全社會的誠信。政府、企業管理層和上市公司財會人員,都要遵循誠信規則,特別是各級領導應率先身體力行。其次,建立上市公司信用評級機制。這種評定并不是局限于盈利能力,也不只是PT和ST的劃分,而是著重于上市公司的公眾信譽,其中包括上市公司是否真實使用募集資金,信息披露中是否有公眾疑點,以及中介機構保留意見出現的頻率等待。此外,發揮社會輿論的監督作用,包括發揮媒體作用,宣傳誠信思想,建立舉報制度,向社會公開舉報電話,引導社會參與支持會計打假。
3.完善公司內部治理結構。完善公司治理結構要求理順委托方和方的利益關系,解決國有股產權主體虛位問題;通過權力分配、權力制衡和信息披露等機制,在公司內部控制機制上減少會計造假的風險。在制衡方和大股東在會計信息上的權力方面,除了建立上市公司獨立董事制度和審計委員會制度外,還應加快會計管理體制改革,減少會計造假的機會。
4.凈化注冊會計執業環境。盡快解決現有的注冊會計事務所組織管理體制。現階段,我國六千家會計事務所中絕大部分是財政部門和企業主管部門有掛靠關系的“管辦”會計事務所,這在一定程度上嚴重影響了其獨立地位。只有通過徹底改制,采取合伙形式從法律上明確其責權利,真正體現“第三者”驗證審核手段。而且特別是要強化風險意識,建立注冊會計師懲戒制度。我國應借鑒海外會計行業的管理經驗,盡快出臺《注冊會計師懲戒規則》,在中國CPA協會成立注冊會計師懲戒委員會,明確賦予它懲戒權,與財政部門對注冊會計師的監督形成互補。
五、注冊會計師的審計對策注冊會計師在實施審計的過程中不可能揭露財務報表中存在的全部差錯,但有責任揭露財務報表中的重大差錯、舞弊造假以及對財務報告有直接影響的非法行為
1.關注公司高層舞弊預兆的信號。根據美國做過的調查,有以下15個最常見的舞弊預兆信號:(1)公司經理對注冊會計師撒謊或過分回避其詢問;(2)憑注冊會計師的經驗,預示著管理當局存在一定程度的不誠實;(3)管理當局過分強調達到利潤預算或數量目標;(4)管理當局經常同注冊會計師存在爭執,特別是有關會計原則的應用顯得過于激進;(5)客戶存在“購買”會計原則的傾向;(6)管理當局對財務報告的態度出乎意料的激進;(7)客戶的內部控制制度系統非常薄弱;(8)管理當局報酬的實質部分對數量性目標的實現程度;(9)管理當局表現出對公司的外部管理機構非常不屑的態度;(10)管理經營或財務決策是由一個人或由極少的幾個人在會議上裁決;(11)客戶經理對注冊會計師表現出敵意;(12)管理當局表現出要冒風險的傾向;(13)難以審計的交易頻繁且比較重要;(14)重要崗位的經理人員被認為在生活和做事方式上很不合情理;(15)客戶的組織結構分散且缺乏充分的監控。
2.設計審計程序來發現舞弊。在傳統的審計程序之外,舞弊審計中主要采用延伸性的審計,以專門審查舞弊行為。延伸性審計程序并沒有固定嚴格的限制,主要取決于注冊會計師的思維、想像力以及管理當局的合作程度。只要是注冊會計師認為必要的程序就可以成為追蹤舞弊的延伸性審計程序。如:(1)發現虛構的銷售或應收賬款;(2)關注反常規的公司重大的經營決策,即公司突然改變一貫的經營方式,可能有其實際的需要;(3)關聯交易做出經過粉飾的報表,如以高出賬面價值的價格將下屬公司轉讓給控股股東,但只收取少量的現金或不收現金;(4)關注存貨的異常變動,利用存貨的變動操縱主管業務成本來調節利潤;(5)特別關注減值準備,《企業會計制度》規定可以提取固定資產、無形資產、存貨、在建工程、投資等8項減值準備,而且上述減值準備的提取是公司會計的職業判斷,公司高層有可能不提或少提減值準備,來虛增利潤;(7)關注債務重組的有關業務,公司管理當局利用重組的賬項增加資本,或加大營業外支出,逃避稅款,即利用資產重組調節利潤做假賬;(8)保持高度的職業敏感,發現未披露的期后事項與或有事項。超級秘書網
3.注冊會計師的審計方法。(1)檢查公司的年度生產能力和生產規模,對照公司的銷售量看是否出現銷售總量大于生產能力的異常情況;(2)抽查公司的銷貨合同、出庫憑證等原始憑證看其手續是否完備;(3)通過計價測試,看公司的期末存貨單價是否正常;(4)對關聯方之間發生的資產轉讓、銷售、采購、商標使用以及資金占用等,看其交易的價格和支付的手段;(5)在一些外部機構的幫助下注冊會計師可以了解供應商及公司客戶的情況,特別是異地客戶和距離較遠的客戶,從而發現采購部門及相關人員虛構的供應商和虛構的客戶;(6)審查支票的二次背書是否屬于企業內部員工,如果是企業的員工,則是審計疑點,要緊緊抓住這條線索,深入審計下去,進一步查找問題和揭露問題。
4.揭露舞弊的后續審計。在審計過程中如果注冊會計師發現公司欺詐,應采取一定的措施。(1)直接提醒有關人員改變公司內部控制的薄弱環節,以防止同類舞弊的再發生;(2)退出審計業務的承接來防范注冊會計師審計風險;(3)向公司的上級管理部門反映,或向法律部門起訴舞弊者,追究舞弊者的相關責任。
上市公司財務論文:民營上市公司財務風險管理論文
一、我國民營上市公司財務風險存在的主要原因
1.融資結構不合理說到融資方式，要先說負債。負債根據償還的期限不同可以分為短期負債和長期負債。一般來說，流動資金的不夠，需要通過短期借款，發行短期債券，和企業本身所積攢的商業信用等方式來籌集，而企業的流動資金僅僅應用于企業的短期投資。企業的長期投資，應該采取長期貸款等長期負債方式去解決，企業的固定資產的投資，收購合并其他企業都屬于長期投資，需要用長期負債解決。我國民營上市公司由于受到融資條件限制，造成資金來源單一，財務杠桿功能運用不夠，往往用短期融資來進行長期投資，以“短融長投”支撐起資本結構和資金結構。而且由于融資手段存在較多的違規和一定程度的違法是導致我國民營上市公司財務風險的重要原因。企業的融資方式不合理導致了企業的資金周轉不靈，從而影響了企業和發展和運轉會導致利潤降低，負債增加甚至會影響企業的持續經營。
2.企業進行違規擔保企業的財務風險的評估不僅僅要看速動比率，流動比率，資產負債率等財務指標，還要注意公司的擔保項目，因為如果被擔保的公司不能及時償還債務，公司就會被連累，公司需要對被擔保公司負責任。因此，在財務風險方面應該對公司的擔保方面進行調查。
二、降低我國民營上市公司財務風險的對策
(一)在公司治理方面，改善管理結構
改善民營上市公司的管理結構，要從建立新的董事制度入手。由于我國現有的董事制度屬于大股東說的算的制度，即使有獨立董事的存在，也會收到大股東的控制，主要是因為我國獨立董事獨立性不強；獨立董事的組織機構不健全；獨立董事的實際地位低下；獨立董事激勵機制與保護機制不健全。我們應對此加強改進。
(二)在財務管理方面，加強財務風險管理
1.構建財務風險管理組織機構我國的民營上市公司對財務風險不夠重視，應該在公司內部設置專門的財務風險管理的部門。財務風險管理部門可以分為較高管理層、中間管理層和具體操作層三個層面。在董事會下設較高層次的財務風險管理部門,其職責主要包括三個方面:一是負責財務風險管理信息的收集、整理、分析、傳遞、報告和反饋等工作;二是負責捕捉和監視各種風險跡象,識別和發現各種風險,進行風險預警,履行財務風險管理預警職責;三是對風險動態進行跟蹤監督與控制,向董事會提出財務風險對策。企業各業務部門是財務風險的中間管理層和具體操作層,可以根據各部門業務特點和需要建立財務風險管理小組,對本部門所涉及的財務風險進行識別和監督,并向企業較高層次的風險管理部門進行報告。這樣做的最終目的是為了使財務風險分級化，具體化，在企業經營活動中實現企業的財務風險管理。
2.強化企業人員財務風險意識我國的民營上市公司對財務風險的認知是不夠的，否則也不會出現融資結構不夠合理，違規進行擔保和盲目的投資的現象。為了降低公司的財務風險，應該讓管理層人員對財務風險重視起來，公司應該對管理層人員將加強培訓，增加他們的財務知識，使他們可以嚴密的對投資環境和投資項目進行分析評價，減少盲目投資，降低資金的流失，以便將資金投放于企業的核心產業，提高企業的利潤，減少盲目投資，降低財務風險。
(三)建立有效的財務風險預警系統
由于我國民營上市公司對財務風險的不重視，公司并沒有設立應有的財務風險預警系統，財務風險預警系統的存在可以加強對財務風險的識別，預測與監控，以便于有效的防范和解決公司的財務風險。企業財務預警分析有兩種模式:一種是單變量模式,即運用個別財務比率來預測財務危機。另一種是多變量模式,即建立多元線性函數公式,運用多種財務指標加權匯總產生的數值來預測財務危機。企業如果可以建立起有效的財務預警系統就可以使企業的財務風險得到明顯的改善，大大降低企業的財務風險。
作者：王藝淼 單位：黑龍江大學經濟與工商管理學院
上市公司財務論文:上市公司財務異常會計監管論文
一、我國上市公司財務異常判定
（一）生產能力的判定
企業生產力在一定程度上決定了收益，財務操作會使生產力高于其他同行公司，需要從總資產、固定資產和經營凈資產幾個方面對不同指標進行考慮，其中，對靜態指標范圍的規定值進行嚴格把控，一般情況下應大于零。經營凈資產=（資產總和-貨幣資金-短期投資）（-負債總和-短期借款-長期借款），這反映了公司經營力和風險，如果凈資產低于零，表明經營出現了風險，投資者會認為公司出現了困境，可判斷為財務異常。
（二）經常性銷售判定
經常性銷售指標出現異常，是公司操縱著經營環節的財務指標，財務操縱會由應收賬款表現出來，因為應收類賬戶是公司用來進行操縱的科目。所以，應對應收賬款、其他應收款和主營業務收入賬戶進行異常檢查。與此同時，要對財務指標和會計科目兩者的合并趨勢進行考察，對不反映的財務異常情況進行詳細分析。
（三）利潤指標
其他業務利潤在很多情況下是上市公司對財務進行操縱的手段，比如，經營收入很大程度上被計入了其他業務利潤科目中。財務異常可以通過非經常性業務指標進行識別，識別相對較為復雜：
（1）上市公司想要進行財務操縱，需要有利益者的支持；
（2）沒有嚴格的信息披露制度。
（四）資產質量指標
資產質量指標受到很多因素的影響，比如虛擬資產，虛擬資產包括了：待攤費用和應收款項等。公司對財務進行操縱在一定程度上對上市公司的資產質量有很大的影響，大大降低了公司資產質量，增加了虛假資產。
二、上市公司財務異常的會計監管
（一）合理界定上市公司的財務操縱
財務操縱具有一定的財務欺詐性，財務欺詐主要是指公司高層對重大數據進行漏報錯報，誤導閱讀者改變決策判斷，在財務審計和財務報告等環節很大程度上有欺詐行為，導致財務數據不具有真實性。財務欺詐主要包括會計準則下的人為操縱和會計準則以外的人為操縱。為了保障投資者的利益不被損失，我國證監會嚴格要求了上市公司的財務質量，特別是凈利潤指標和凈資產的考核。上市公司如果進行了財務操縱行為，財務流程肯定違背了會計準則，致使財務信息失去真實性，使得財務信息在報送時出現了異常，公司管理層會在不違背會計準則內容要求的前提下，選擇有利于自身的準則。財務操縱致使財務異常，由此可以看出，財務指標的表現往往較為極端，不是偏高就是偏低。很大程度上，上市公司財務操縱會出現多種行為，這種異常行為能夠通過一些指標反映出來，使異常信息暴露出來，通這種異常信息為會計監管提供必要的監督管理的依據，證券監管機構對財務報告和各個財務環節進行必要的調查，以此對上市公司采取財務操縱的真實性進行確定。
（二）財務異常的會計信息監管
上市公司財務進行實施操縱往往是在日常經營活動中進行的，包括一些確認環節和政策的選擇環節中。在日常經營中，一些上市公司很多情況下通過不公平交易、虛構交易和一些非經常性經營活動等對日常經營進行財務操縱。公司在確認環節和會計記錄的環節中，很大程度上會對成本、收入和收入數據進行不真實記錄和不合理確認，以此來實施財務操縱。在會計政策環節中，上市公司會對政策進行更改，實現操縱利潤和資產質量的目的。上市公司的外部主要是由會計師事務所和證監會進行監管，對此，監管措施主要包括了一系幾個方面：
（1）通過監管部門對上市公司的會計監管進行加強。會計師事務所可以通過審計活動對上市公司的財務報告進行必要的質量審計，對異常情況提出審計意見；
（2）證券交易所監管。證券交易所監管部門必須要根據不同的上市公司采取不同的監管方式，對上市公司的財務報告進行定期監控和審核，如果對上市公司的財務報告有疑問，并拿出合理的證據，就可以把該公司確定為財務異常操縱懷疑對象，可對其進行實地審查；
（3）證監會監管。公司在申請上市的過程中，公司出具的財務報告需要進行嚴格的審查以確定報告數據的真實性和異常情況，確認待上市公司是否出現財務操縱行為。與此同時，如果證監會有合理的懷疑證據，質證公司有財務操縱行為，應當對其進行必要的深入調查，如果調查發現確實具有財務操縱的證據，證監會要根據具體細節對違規公司進行相應的處罰。另外，我國財政部和政府監管機構有權對上市公司的財務報告進行抽查。
三、結語
我國改革開放以來，企業經濟突飛猛進增長，經濟業務隨著經濟建設的不斷完善趨于多樣化，給會計核算工作增加了難度，會計監管制度跟不上變化的財務工作，產生了一定的滯后性，很多企業想利用制度中的一些漏洞來降低成本獲取更大的利益，給會計監管工作帶來了很大的挑戰，使監管工作的難度越來越大，所以，在此基礎上需要對會計監管工作進行必要的創新和變革，這是提高我國整體經濟發展好的方法，會計監管工作肩負著很大責任。
作者：周寧 單位：靖遠煤電股份有限公司
上市公司財務論文:農業上市公司財務風險論文
一、我國農業上市公司財務風險實證研究
1.樣本選擇。所有個股數據來自和訊網和證券之星。由于上市公司財務數據獲取上的限制，本文選取已進行分類的滬深兩市A股上市交易的39家農業上市公司的財務數據作為樣本。根據39家農業上市公司2009~2013年的財務數據利用因子分析方法進行降維，建立評價財務風險的Y模型。2.風險評價指標選取。本文選擇了盈利能力、營運能力、償債能力、成長能力、股本擴張能力5個指標，并從每個指標中選出具代表性的財務指標共16個，建立企業風險指標評價體系，如表2所示。3.財務風險模型的建立。利用SPSS20.0軟件對以上16個財務指標通過因子分析法進行降維，提取主要影響因子，根據得到的特征值、方差貢獻率及累計貢獻率建立風險評價模型。首先對39家上市公司16個財務指標進行相關性分析得到KMO和Barttle檢驗（見表3）。結果為：Kaiser-Meyer-Olkin度量值=0.715>0.6，Sig值為0.000小于顯著性水平0.05，拒絕原假設，說明變量之間存在相關關系，表明這些指標適合做因子分析。由表3解釋的總方差給出了因子貢獻率的結果，利用SPSS2.0軟件從16個財務指標中提取了5個主因子，每個主因子特征值都大于1，各個因子的特征值占總特征值的比重分別為41.642%、16.913%、10.615%、7.091%、6.539%，累積的貢獻率為82.8%，提取的這5個主因子反映指標體系的絕大部分信息。為了解釋提取的5個主因子的含義和線性表達式，通過因子載荷可得到主因子與財務指標的相關系數。為了更好地解釋因子與各個財務指標，對因子旋轉重新分配各因子解釋原有變量的方差，得到旋轉后的因子載荷矩陣見表4。旋轉后改變了各因子的方差貢獻率，但累積方差貢獻率不變。根據表4可知，F1代表了盈利能力和營運能力因子，前6個財務指標X1、X2、X3的因子載荷值在70%以上，而X4、X5、X6的因子也相對較大在50%以上，這6個財務指標代表的是企業的盈利能力和營運能力；F2代表了償債因子，X8、X9、X10的因子載荷值較高，都在80%以上，代表了償債能力；F3代表了成長力因子，財務指標X11、X12的因子載荷值較高分別為89.2%和91.1%，主要反映了企業成長能力；F4代表了擴張力因子，X14、X15、X16這3個財務指標的載荷值都遠高于其他財務指標，代表了企業的股本擴張能力；F5代表了償債因子，反映營運能力的X8、X10載荷值較大為83.5%和71.9%。可通過旋轉后的載荷矩陣計算出各個因子與主因子之間的5個表達式。
二、財務風險預測模型的建立及風險評價
根據表4因子分析輸出的結果得出的5個主因子公式，再以表3各主因子的方差貢獻率作為權重，可得到農業上市公司財務風險評價的模型Y。其表達式為：Y=0.34646F1+0.19347F2+0.14156F3+0.08064F4+0.06587F5。利用這一公式我們可計算得出39家農業上市公司2011~2013年多元化經營四個類型企業的財務風險得分（見表5）。各農業上市公司財務風險Y臨界值為0.0274，如果Y值判定分數大于0.0274，那么就可預測公司為低財務風險公司，可繼續經營；若判定分數小于0.0274，那么此公司預測為高財務風險，被ST的幾率較大。建立的Y財務風險模型對公司近3年數據的預測程度較高，選取的樣本數據年份越久，預測率越低。
三、實證結果分析
2013年財務風險Y值在0.0274以下的共有12家，其中單一業務型的企業占4家有星河生物、華英農業、萬向德農、ST民和，占此類型企業總數的36.37%。主導業務型企業財務風險較高的有圣農發展、雛鷹農業、益生股份，占到此類型企業總數的42.85%。相關業務型風險預測Y值為負的有0家企業，非相關業務型財務風險預測值為負的企業共5家，分別為ST大荒、新賽股份、新農開發、ST景谷、吉林森工，占到此類型企業總數的27.77%。其中2013年風險較高的主導業務型企業占的比例較高，占本類型總數比例的42.85%；其次為單一業務型企業。2012年各個類型風險值在0.0274以下的共13家，分別為單一業務型4家、主導業務型2家、相關業務型0家、非相關業務型7家。其中，非相關業務型共18家，高風險企業數占到非相關業務類型總數的38.89%，高于其他業務類型比例。其次為主導業務型，其高風險企業占本類型總數的28.58%。根據2011年的風險預測得分可看出，預測值在0.0274以下的共7家，單一業務型0家、主導業務型1家、相關業務型0家、非相關業務型6家，非相關業務型占本多元化企業類型總數的33.3%。這表明非相關業務型企業的財務風險比例相對于其他三個類型的企業偏高。經過上述對四個類型多元化企業2011~2013年的分析，非相關業務型企業財務風險整體高于其他類型企業，其次為主導業務型企業。分析其原因，非相關業務型企業專業化比率較低，且從事的多元化業務與農業聯系不大，相關度比率較低，導致企業無法兼顧各業務發展。財務風險較高的為主導業務型企業，該類企業農業專業化率相對單一業務型企業偏低，在主業的基礎上又經營其他相關和非相關業務，導致經營風險略低于單一業務型企業。從排名角度上來看，通過3個年份的排名變化可知，單一業務型的企業排名整體呈上升趨勢，其他企業財務風險值相對平穩。到2013年此類型企業排名上升，表明業務單一的企業在發展過程中財務風險在逐步降低；主導業務型企業財務風險排名較不穩定，只有香梨股份排名上升，其他企業波動較大或有些企業排名下降；相關業務型企業有3家，平潭發展上升較快，其他企業排名變化不大相對較穩定；非相關業務型企業呈下降趨勢的企業最多，從2011年有5家排名前10的企業到2013年有3家，表明非相關業務型的企業可短期分散風險，但是從長期發展來看風險會逐步增加。
四、結論
這兩個業務類型以農業經營為核心，把主要精力集中于農業上，經過長期有效經營可規避農業自身存在的不穩定因素。從企業長期發展角度來看，企業非相關業務過多會分散企業營運能力和成長能力，不利于分散風險。主導業務型企業和非相關業務型企業風險波動較大，一部分企業在發展過程中財務風險呈上升趨勢。這兩個類型企業在經營過程中有些偏離主業的發展，在經營多元業務時忽略農業發展導致農業滯后。上市公司多元化經營作為一種分散財務風險的模式，應當充分考慮企業的長期穩定經營，重視主營業務的發展，其他多元化業務應注重與農業相聯系，避免因業務分散而加大財務風險。
作者：張華青 張敏 單位：新疆農業大學經濟與貿易學院
上市公司財務論文:房地產上市公司財務風險論文
1我國房地產上市公司財務風險影響因素分析
眾所周知，影響房地產上市公司財務風險的因素有很多，本文主要從外部環境和公司內部環境兩個方面來對房地產上市公司財務風險影響因素進行分析。(1)外部環境。經濟環境、國家宏觀調控政策、市場供求關系都會影響房地產上市公司的財務狀況。房地產行業的發展與國民經濟密切相關，尤其是國家經濟發展水平和經濟發展周期對房地產行業影響較大。房地產行業的發展可以分為復蘇、成長、繁榮、衰退四個階段，這與國民經濟的劃分相一致。房地產行業復蘇早于國民經濟，而衰退則晚于國民經濟。當國民經濟繁榮時，房地產行業發展形勢良好且發生財務危機的可能性較小；當國民經濟處于衰退時，房地產行業也會受到較大影響，銷量下跌，資金壓力增大，從而財務危機出現的可能性增加。為了國民經濟健康發展，國家經常制定相關調控政策對房地產市場進行調控。其中，土地政策和稅收政策對房地產行業影響最為明顯。調控政策的制定將直接影響房價和房地產市場銷售狀況，并且在一定程度上影響房地產上市公司的財務狀況。當房地產市場需求大于市場供給，房地產上市公司銷售狀況良好，回收資金快，財務狀況表現良好；當房地產市場供給大于市場需求時，房地產上市公司會出現滯銷的狀況，進而加劇了公司財務風險。除了上述因素外，貨幣利率水平、房地產投融資方式等也將成為加劇公司財務風險的催化劑。(2)內部環境。房地產上市公司的盈利能力、償債能力、成長能力、現金流量能力等是造成自身財務風險的主要原因。盈利能力是公司一定時期賺取利潤的能力，利潤率越高，盈利能力就越強；利潤率越低，盈利能力就越差。對公司來講，通過對盈利能力的分析，不僅可以發現經營管理中出現的問題，而且可以在一定程度上反映公司財務狀況。償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力。企業有無償債能力，是企業能否健康生存和發展的能力。企業的償債能力是反映企業財務狀況的重要標志。成長能力是指企業未來的發展的趨勢與發展速度，包括企業規模的擴大，利潤和所有者權益的增加。公司成長能力的最重要表現為長期資產規模的增加，這不僅是實現公司價值增長的重要手段，同時也是償還到期債務的保障，因此，成長能力對公司發展至關重要。現金流量能力是指公司經營業務所產生的經營活動現金流量的能力，它在很大程度上代表了公司短期償債能力。
2我國房地產上市公司財務風險模型實證分析
2.1樣本和數據的選取
關于財務預警方面，許多研究學者將ST公司作為財務危機樣本，因為ST公司本身存在嚴重的財務問題，甚至已經資不抵債，瀕臨破產，將非ST公司作為健康樣本。但是，2000年以來房地產行業發展迅速，大多數房地產上市公司財務狀況良好，被ST的公司少之又少。基于這種情況，本文根據房地產上市公司的市場地位和財務報告分析，將經營業績良好的公司看作健康公司，將經營業績差的公司作為財務危機公司。本文在抽取樣本時，采用了非配對抽取方式，根據房地產上市公司2010年的財務狀況，分別確定了15家財務危機公司和35家健康公司。
2.2財務指標的確定
根據性、實用性、敏感性、可操作性原則，本文從房地產上市公司的盈利能力、償債能力、營運能力、規模與發展能力、現金流量能力等五個方面進行研究，最終確定了19個財務指標。盈利能力方面：銷售凈利率(X1)、營業利潤率(X2)、凈資產收益率(X3)、每股收益(X4)；償債能力方面：流動比率(X5)、速動比率(X6)、資產負債率(X7)、利息保障倍數(X8)；營運能力方面：應收賬款周轉率(X9)、存貨周轉率(X10)、流動資產周轉率(X11)、固定資產周轉率(X12)；規模與發展能力：凈利潤增長率(X13)、凈資產增長率(X14)、主營業務收入增長率(X15)；現金流量能力：經營現金凈流量對銷售收入比率(X16)、經營現金凈流量與凈利潤的比率(X17)、經營現金凈流量對負債比率(X18)、現金流量比率(X19)。
2.3樣本數據正態分布檢驗
在SPSS16.0統計軟件中，樣本數據正態分布檢驗的方法有兩種：進行假設性檢驗和觀察圖。由于觀察圖直觀易懂，本文選擇觀察圖法(NormalP-PPlot)對樣本數據進行正態分布檢驗，其結果不僅與之前許多學者的研究結論一致，而且符合Logistic模型的假設條件，即數據來自隨機樣本且因變量和自變量之間為非線性關系。顯然，房地產上市公司財務數據適合用Logistic模型進行研究。
2.4財務指標主成分分析
為克服該模型的不足，本文采用了主成分分析法。該方法在研究過程中不僅可以降維和解決多重共線性的問題，而且還可以排除重疊冗繁的信息，減低問題的復雜性。在進行主成分分析之前，我們需要進行KMO統計量和Bartletts球形檢驗統計量來檢驗樣本數據是否適合主成分分析。KMO統計量用于檢驗變量間的偏相關性是否足夠小，是簡單相關系數與偏相關系數的一個相對指數，其統計量取值在0～1之間，該值越大，主成分分析的效果越好。KMO>0.5時，適宜做主成分分析。Bartletts球形檢驗統計量服從卡方分布，如果卡方統計量的顯著性水平Sig.<0.05，那么樣本數據適合進行主成分分析。經過計算，KMO統計量的值為0.593>0.5且Bartletts球形檢驗卡方統計量的顯著性水平0.00<0.05。因此，我們認為樣本數據適合主成分分析。KMO和Bartlett的檢驗表如表1所示。我們現將19個指標進行標準化處理，然后在此基礎上進行主成分的提取。運用SPSS16.0進行處理以后我們得到總體方差解釋如表2所示。由表2可知，前七個主成分的累計貢獻率已經達到81.473%，包括大多數據已含信息。因此，本文將七個主成分取代原來的19個指標作為Logistic回歸模型的基礎。
2.5Logistic回歸模型的建立
2.5.1Logistic回歸模型概述
Logistic回歸模型是一種簡單、實用的分析工具，屬于廣義線性回歸模型的一種，是解決0-1回歸問題的有效方法。Logistic回歸模型的原理是將因變量和若干個自變量之間的問題轉變成某一事件發生概率的問題，首先假設公司發生財務危機的概率為p，p的取值為0到1之間。Logistic回歸模型的函數為：Logistic回歸模型在理論上不存在分界點，但是大部分學者在研究問題時通常把0.5作為分界點。本文研究中，假設p>0.5，則公司處于財務危機狀況；若p<0.5，則公司處于正常經營狀況。Logistic回歸模型的假設條件：一是數據來自隨機樣本；二是因變量為二分變量；三是因變量和自變量之間必須為非線性關系；四是自變量之間不存在多重共線性關系。
2.5.2Logistic回歸模型的構建
經過上述主成分分析，我們得出七個主成分因子。現將七個主成分作為Logistic回歸模型的解釋變量，經過SPSS16.0回歸分析得出Logistic回歸模型：將該模型的臨界值設為0.5，即當p>0.5時則表示公司陷入財務危機，當p<0.5時則表示公司財務狀況良好。如財務狀況良好的保利地產的p值為0.033，而陷入財務危機的ST上實發展的p值為0.873。通過Logistic回歸模型分析，本文得出良好的預測結果，說明該模型具有很高的實用性價值，可以在實踐中推廣應用。
2.6預警模型擬合度檢驗
判別模型與否的方法之一就是檢驗該模型的擬合度。通常將似然比檢驗統計量(-2log-likelihood)、CoxandSnell擬合系數和Nagelkerke擬合系數作為判別模型與否的標準。它們都是以極大似然估計為基礎，模仿普通線性回歸模型中的擬合系數而構建的。似然比檢驗統計量的值越小，意味著回歸模型的似然值越小，模型的擬合效果越差；它的值越大，回歸模型的似然值越大，模型效果越好。CoxandSnell擬合系數的較大值一般小于1，而Nagelkerke擬合系數是對CoxandSnell擬合系數的修正，能夠讓擬合系數的較大值達到1。CoxandSnell擬合系數和Nagelkerke擬合系數的數值越大，則模型的擬合效果越好。本文中CoxandSnell擬合系數和Nagelkerke擬合系數分別為0.519和0.628，表明模型的擬合效果良好，具有較高的實用性。
3我國房地產上市公司財務風險防范策略
3.1經營風險的防范措施
隨著國民經濟快速發展，我國城鎮化水平不斷提高。在此背景下，作為房地產企業的經營管理者應該適應經濟發展，轉變經營觀念，將投資重點由大中城市轉向小城鎮建設上來，實現自身經營多元化。同時加強自身土地資源管理，實現資源優化配置，從根源上降低公司財務風險。我國房地產行業呈現出區域發展不平衡的特點，房地產企業主要集中在中東部地區。在當前國家調控政策緊張形勢下，房地產企業要想健康快速發展，必須實現多區域聯合發展的模式，才能避免國家調控政策帶來的風險。在產品銷售方面，房地產企業必須制定科學、合理的營銷策略，避免存貨積壓，加快資金回籠，避免資金過度占用的情況。在企業競爭方面，房地產企業應該根據自身優勢，制定競爭策略，避免盲目競爭及同質化競爭；根據消費者心理需求和市場變化，不斷進行產品創新。與此同時，房地產企業應該強強聯合，實現合作共贏，如萬科并購浙江南都、恒大地產并購盛東房產就是很好的例子。
3.2投資風險的防范措施
投資作為公司經營管理的核心環節，直接影響公司的盈利能力。房地產行業屬于資本密集型行業，具有投資資金需求量大、建設周期長的特點，所以房地產公司應該高度重視公司投資效率。對于那些投資巨大的投資的項目，房地產企業應高度重視前期勘察，詳細了解各項指標，對投資的各個環節進行科學預測，避免投資失誤，以免引起財務風險。與此同時，房地產企業要靈活運用投資組合理論，將不同投資項目進行組合，降低企業投資風險。如房地產企業在進行房地產項目開發的同時建立物業管理公司，以分擔其財務風險。
3.3籌資風險的防范措施
由財務風險預警結果可知，資本負債率對公司財務狀況影響顯著。50家房地產上市公司的平均負債水平為67%，遠遠高于國際警戒線。因此，房地產企業一方面要拓寬自身融資渠道，根據自身條件采取不同的籌資方式。例如，企業負債率不高而股本結構過大，則應適當采取銀行貸款或者發行債券的方式籌資；反之，企業過度依賴負債，一味追求財務杠桿效應，就很容易給企業帶來債務危機從而導致企業破產。另一方面，要建立籌資風險保障機制。對于可轉移的籌資風險要采取保險或財務型非保險手段轉移；要設立專門的籌資風險損失準備金制度，增強企業抵御風險的能力。
3.4現金流量風險防范措施
財務預警結果表明，現金流量能力直接影響公司財務狀況。在經營管理過程中，房地產公司要注重提高自身現金流量能力，逐步建立和完善資金控制體系，將資金的使用和流向納入到公司的預算管理中來。另外，要合理規劃資金的使用，保障收支平衡，以滿足公司對資金的需求。眾所周知，房地產公司建設周期長，資金回籠慢。因此，房地產公司要加強應收賬款的管理，采用科學、合理的方法對應收賬款進行預測，避免壞賬的產生，加快資金回籠，提高資金利用效率。房地產行業投資巨大，成本在整個公司預算中占很大比重，成本控制對于提高公司的現金流量能力顯得尤為重要。房地產公司應合理區分前期立項階段、施工階段和工程結算階段，在前期立項階段，認真考察項目的可行性，制定合理的財務預算；在施工階段，要嚴格按照前期預算進行成本控制，盡量避免預算變更；在工程結算階段，要嚴格按照合同條款進行結算，以防將不合理的費用歸入項目成本中來。
4結語
利用房地產上市公司的財務數據進行財務風險預警的實證分析并且取得良好的研究效果，結果表明房地產上市公司的財務狀況主要受盈利能力、償債能力、營運能力、規模與發債能力、現金流量能力等方面影響。，本文對房地產公司的財務風險管理提出了具體的防范策略。
作者：張亞明 王偉志 羅彬 單位：燕山大學經濟管理學院 內蒙古及時機械集團有限公司科研所