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有色金屬行業分析研究:有色金屬行業大學生就業意向分析
摘要：在現如今社會生活中，人們的生活水平越來越高，教育水平也越來越高，但是在一段時間以前，我國仍然處在抗戰階段，這樣也就使得我國在教育方面的進展比較落后，建國以后，我國又經歷了很長時間的內部建設階段，國家將更多的注意力放在了工業農業等方面，這樣也就使得教育方面有了一定的落后，但是，在現如今的社會生活中，教育事業已經有了很大的進步，人們的教育生活能夠更好的進行社會發展，為社會發展做出貢獻。
關鍵詞：大學生就業;求職渠道;就業心理;求職壓力
我國在現如今的社會生活中，教育事業蓬勃發展，人們能夠在生活中接受到更好的教育，能夠為國家培養出一批批的人才，這樣也就為社會生活中的發展做出了很大的貢獻，為國家發展做出貢獻。
1目前大學生就業率
目前的社會生活中，大學生在社會生活中是能夠直接接觸到社會生活的一種人，我國自從改革開放以來，在生活中更加注重教育事業的發展，在現在的大學生活中，有了很多的專業，這樣也就使得越來越多的大學生能夠進行自己喜歡的專業的學習，根據教育部頒布的《2009年大學畢業生就業排行榜》可以很清楚的看出，本科畢業生中工學專業最為熱門，其中采礦工程，石油工程，礦物加工工程，地質工程，冶金工程等七個專業的就業率到達百分之九十五，在其中列出的六十八個工學專業中的就業率都達到百分之七十以上，有色金屬行業相關專業也是一樣，每年的就業率也是很可觀的[1]。
2大學生期待的就業服務范圍
在目前的社會生活中，每年都會有很多大學生畢業，有色金屬行業相關專業也是一樣，每年都會有很多大學生在畢業之后選取了自己喜歡的就業環境，利用自己的所學來為社會生活中的各方面做出貢獻，根據調查，很多大學生在畢業之后的就業服務范圍一般都會更加的在意一下幾個方面:①與用人單位的溝通，交流；②實習信息和機會；③就業相關的法律，法規，政策輔導；④就業素質拓展訓練大學生在現在的社會生活中，也更加的注重就業相關政策、法規的關注，大學生在現在的社會生活中能夠更好地為自己的未來負責[2]。
3有色金屬行業相關專業大學生就業求職渠道
在現在的社會生活中，大學生的就業求職一般都是需要各種各樣的渠道來進行的，大學生的就業求職渠道大致上可以分為以下幾個方面。3.1校園招聘會在各大大學校園生活中，經常會舉辦各種各樣的招聘會，這個時候大學生在生活中就可以利用這個機會來使得自己能夠成功就業，有色金屬行業相關專業的大學生也是如此，可以利用校園招聘會使得自己能夠成功的就業[3]。3.2家庭，老師，朋友等關系網絡在現在的社會生活中，大學生畢業之前，家長一般都會通過自己的關系網來為自己的孩子找一份合適的工作，其中，有色金屬行業相關專業的大學生也是不可避免的，很多有色金屬行業相關專業的大學生在除了利用家長的關系網或者老師，朋友的關系網來為自己找工作，實現就業的問題。3.3社會及網絡上的招聘信息在現在這個網絡特別發達的時代，在網上可以找到自己想要的各種信息，各種用人單位也將自己的招聘要求到網絡上，完成自己的求職應聘的目的。
4有色金屬行業相關專業大學生就業單位類型
就目前的有色金屬行業相關專業的大學生的就業單位類型來講，很多的有色金屬行業相關專業的大學生在畢業之后進行就業單位的選擇的時候，更多的有色金屬行業相關專業的大學畢業生愿意去國有企業進行就職，在工作地點方面，更加的傾向于省會，沿海開放城市和家鄉附近地區進行就職，有色金屬行業相關專業的大學生在進行就業單位的選取的時候，并不是僅僅的只在意所選就業地區的未來經濟發展水平，而且還注重個人的職業發展機會，以及所選地區對個人生活和家庭便利的程度。
5有色金屬行業相關專業大學生就業求職壓力問題
在現在的社會生活中，有色金屬行業相關專業的大學生在就業求職的時候，會具有很大的壓力，影響到自己的就業。5.1缺乏工作經驗和實踐能力在現在的社會生活中，很多有色金屬行業相關專業的大學生在學校能夠很好地進行學習，但是并不能具有很強的實踐能力，這樣也就使得有色金屬行業相關專業大學生在進行就業求職的時候會出現各種各樣的問題，出現很大的壓力。5.2求職競爭力在現在的社會生活中，每年都會有很多大學生畢業，有色金屬行業相關專業也不例外，每年都會有很多大學生畢業，但是就業崗位并不能隨著畢業學生的增多而增多，所以就會使得就業具有很強的競爭力。5.3自身缺乏求職定位在現在的社會生活中，很多有色金屬行業相關專業的大學生在大學生活中進行學習的時候會學習很多與該專業有關的知識，但是這樣并不能使得有色金屬行業相關專業的大學生對自己有一個很強的定位，使得自己在畢業之后進行就業求職的時候出現自身缺乏定位，不能明確自身的能力，找到適合自己的工作，產生壓力，影響社會發展。5.4對企業不了解很多大學生在學校中進行學習的時候并不能對相關企業進行有效的了解，這樣也就使得在畢業之后出現不知道該干什么的現象，在進行就業求職的時候產生很大的壓力。
6結語
我國在現在的社會生活中，在經濟生活能夠更好地進行發展的同時，教育事業也蓬勃發展，在現在的社會生活中，就目前來講，有色金屬行業相關專業的大學生能夠有很好的就業形勢，這樣也就能夠使得有色金屬行業相關專業的大學生能夠為社會生活更好的做出貢獻，為國家發展做出貢獻。
作者：鄧向榮 單位：湖南有色金屬職業技術學院
有色金屬行業分析研究:分析檢測技術在有色金屬行業的應用
摘要：我國礦物資源供應多元化，對中國有色金屬產業提高抗風險能力具有重要作用。能源與資源科學、信息科學、生命科學與環境科學的進步，主要依賴于分析科學。結合我國有色金屬行業和現階段化學分析檢測的發展現狀和趨勢，對分析檢測在有色金屬行業生產中的應用和從業人員的基本素質要求進行了研究和歸納，并希望能有相關專業人士有一定的參考價值。
關鍵詞：分析檢測；有色金屬；精密儀器；標準化
隨著中國有色金屬行業的蓬勃發展，分析檢測技術也越來越受到人們的關注，技術和水平也越來越標準化。我們要做好有色金屬生產過程的化學分析和檢測工作，以基本原理和方法為基礎，對金屬材料、冶金產品、礦產品、化工產品、再生資源等無機材料成分監測檢測，并及時防止遭遇到各種經濟、人員和社會損失。
1分析檢測的組成
通過化學分析和儀器分析，主要研究分析檢測組成的兩個重要部分。儀器分析，使用特殊的工具，測試設備中的部件和測試樣品相對含量。化學分析，能夠促進生產過程的科學管理，能夠及時監測和及時有效的反饋有色金屬工業生產過程中出現的各種問題。分析檢測目的是采用有效，簡單的方法和高靈敏度的設備，用于有效成分的樣品和有毒有害成分快速測定，并能定量分析或定性分析，提供的試驗數據[1]。它對有色金屬行業生產質量和生產效率有顯著影響。
2在有色金屬行業中的重要作用
2.1降低耗能，規避材料風險
在有色金屬產業生產經營的實際過程中，為了降低成本，增加生產和設備保護，這就需要使用化學檢測儀器對能源燃料、化工原料、金屬材料等進行分析，以合理比例，降低金屬材料和電力不合理損失，提高經濟效益。在全球倡導節能減排的背景下，有效的分析檢測可以反饋到生產過程和程序中，以減少廢品生產，提高產品質量。金屬元素分析在國內有色金屬領域非常常見。實驗室配備一般有原子吸收光譜儀、電位滴定儀、分光光度計、氮氧儀、碳硫儀等各類高精度化學檢測儀器。金屬材料檢測分析范圍涉及對黑色金屬、有色金屬、機械設備及零部件等的機械性能測試、化學分析、物理分析等[2]。
2.2質量控制，提高金屬含量運用
完善的質量管理體系對有色金屬及稀散元素的原料、礦石、冶金物料的成分分析，以及物理性能檢測和產品性能評價。質量控制貫穿到有色金屬行業化學分析的各個方面，從樣品收集到反應操作，質量測量到成分、品位等，嚴格按照國家標準、行業標準，對檢測儀器進行精密操作。只有化學儀器和化學試劑做到分析，生產的產品的質量才會更好，確保產品在使用過程中質量安全。通過分析檢測項目，如礦物及再生資源(金屬廢料)中貴金屬的檢測、礦石成分分析等適應市場需求的檢測技術，來進行礦石元素化驗、金屬成分分析、礦石品位鑒定等，最終實現有色金屬行業產業穩增長、促轉型、降本增效[3]。
2.3減少污染，倡導綠色健康
我國有色金屬行業所帶來的資源和能源的使用數量逐步減少。精礦中的氟和氯不僅會在冶煉過程中腐蝕管道，并且高溫煅燒后在大氣中會造成污染。大量的污染物，廢水、廢氣、重金屬污染等近年來呈現超過環境承載能力的跡象。選礦廠通常使用回流法檢測廢水中有機物的含量，用藥劑分離處理廢水分析方法有很多，包括紫外一可見分光光度法、原子吸收光譜法、氣相色譜法等，有效利用化學和儀器分析檢測技術，將在一定程度上減輕有色金屬行業污染。在臭氧氧化等化學分析技術上，較大限度地吸收水中的污染物，實現廢水的集中處理。近年來，在有色金屬領域治理技術引入土壤治理過程中，為土壤污染治理研究開辟了新途徑，如磁分離技術、陰陽離子膜代換法、生物反應器等。減少環境污染倡導綠色化學是共同的呼吁。
3是化學分析與測試的發展現狀和趨勢
中國有色金屬產業的經濟水平和科技手段的提升和完善，對于中國目前的發展建設階段具有重要意義。現階段化工分析和化學檢測作為有色金屬行業的重要組成部分，現有問題將直接影響有色金屬產業的可持續發展。因此對化學檢測技術進行研究和分析，以確定問題，及時響應相應措施，使這些問題在短時間內有效解決。化學分析檢測技術具有良好的發展前景，并且逐步與國際接軌。由武昌理工學院崔海容教授負責，組織中國、澳大利亞、美國、日本、巴西、芬蘭、智利等國的專家和20多個實驗室聯合攻關，研制的《銅、鉛、鋅精礦中氟和氯的測定-離子色譜法》，將是有色金屬離子色譜分析領域及時項ISO國際標準。是我國在有色金屬礦產領域分析檢測國際標準新的突破。與此同時，環境問題也越來越受到社會各界更多的關注，分析檢測技術自然成為解決問題的根本手段和迫切需求。更重要的是，它已經成為一個“我最環保”的有色金屬行業理性的分析與應用，以促進我國國民經濟遵循“綠色”的方向的可持續發展[4]。作為分析檢驗人員，不僅要熟練地掌握化學工藝操作流程和相關技術指標，擴大知識的廣度和深度，還要努力提高自身的專業素養，強化于心外化于行，以科學、求真、嚴謹的工作態度和飽滿的工作激情，把各項工作作為實現自我價值的平臺。以忠誠、干凈、擔當為標準導向，努力提高與時俱進的學習意識，學習新形勢、新任務、新要求、新技術。只有通過不斷的學習，才能建立開闊的人生格局，才能在遇到瓶頸時知難而上，每一次的精益求精換取的將是無限的財富[5]。
4結語
有色金屬與國民經濟的發展、人民生活水平的提高息息相關。分析檢測技術在有色金屬行業中占據著舉足輕重的地位。加強化學分析人才隊伍的構建，培養高質量、高水平、高標準的分析檢驗人員，是我們不可推卸的責任。將先進的、世界的有色金屬分析檢測技術運用到有色金屬行業在當前和未來的發展中去，為企業走“創新、協調、綠色、開放、共享”綠色發展保駕護航。
作者：佘慧娟 單位：湖南有色金屬職業技術學院
有色金屬行業分析研究:有色金屬行業上市公司投資價值分析
摘 要：以2015年98家有色金屬行業上市公司為對象，首先通過分析有色金屬行業上市公司投資價值的影響因素進行指標的選取，其次通過因子分析法對選擇的指標進行研究和分析，從上市公司的償債能力、營運能力、盈利能力、投資收益以及發展能力這五個方面對有色金屬行業上市公司股票的投資價值進行分析。根據因子分析得出每個上市公司的得分和排名情況，為投資者提供選取投資公司的信息和投資參考。
關鍵字：有色金屬；經營業績；因子分析
有色金屬材料是國民經濟發展的基礎材料。有色金屬具有獨特的稀缺性以及不可再生性，在國民經濟發展中占非常重要的地位。對上市公司的業績評價和分析，可以為投資者提供股票投資信息和決策參考，還可以促進行業的健康持續發展。在“十三五”期間，國家一定會重視相關領域的發展，所以有色金屬行業一定具有投資價值。國內的企業投資價值研究多以財務年報數據為依據，構建財務評估體系，建立數學統計模型，對企業的投資價值進行分析。由于分析方法、樣本和選取指標的不同，研究的結論也各有千秋。潘罡、王曉華（2013）構建具有山東特色的投資價值綜合評價系統，運用統計分析軟件 SPSS18.0 對投資價值進行因子分析，計算出上市公司在各公因子上的分值和綜合評價分值，以此進行綜合評價。唐小偉（2013）運用因子分析方法對文化傳媒行業上市公司進行了投資價值評價，以期為投資者提供方法和實踐上的參考。
（一）樣本與變量選擇
本文以2015年98家有色金屬行業上市公司為對象，具體選用以下基本指標：流動比率、資產負債率、總資產周轉率、流動資產周轉率、凈資產收益率、總資產收益率、每股凈資產、每股收益、總資產增長率、主營收入增長率，來代替上述五類指標，對有色金屬行業上市公司進行研究。本文所有數據均來自和訊網上市公司2015年財務報表年報。
（二）模型設計
以上述10個基本指標進行因子分析，及時步模型檢驗，看是否能用因子分析法進行分析。第二步因子分析，將上述10個基本指標根據相關性將相同本質的變量歸入一個因子，F1、F2、F3、F4。第三步運用公式算出綜合得分。模型如下：
（三）因子分析
本文運用SPSS軟件對上述有色金屬行業上市公司財務數據進行適應性分析，通過KMO和Bartlett檢驗分析原有變量是否適用于進行因子分析。
檢驗后得出的KMO值為0.531，這表明所使用數據是可以進行因子分析的；Bartlett檢驗統計量的值為583.232，檢驗的顯著性水平是0.000，小于顯著性水平0.05，拒絕了該檢驗的零假設。綜上所述，所選樣本可以進行因子分析。
接下來根據旋轉后的因子載荷矩陣可以看出，及時個公共因子F1在流動資產周轉率和總資產周轉率指標上有較大的載荷，可以將其當作公司營運能力。上市公司初始變量方差貢獻率受公共因子F1的影響是31.855%，是最為重要的因子，說明營運能力對有色金屬行業上市公司投資價值影響很大。
第二個公共因子F2在每股收益和每股凈資產指標上載荷較大，說明其代表的是公司的投資收益能力。公共因子F2對上市公司初始變量方差貢獻率低于公共因子F1，達到20.886%。這表明公司投資收益能力對這一行業上市公司投資價值影響也很大。
第三個公共因子F3在總資產周轉率和主營業務收入增長率指標上載荷較大，說明該公共因子越高，公司發展能力也就越強。
第四個公共因子F4在資產負債率這一指標上載荷較大，說明該公共因子越高，公司償債能力也就越強。
依據4個主要因子與因子得分系數矩陣建立因子得分函數，利用分析法得到各個因子的得分。其中：
繼而能夠算出綜合因子并得出有色金屬行業上市公司排名。
由實證分析可知，排名前5位的是株冶集團、楚江新材、江西銅業、貴研鉑業、云南銅業。說明這5家上市公司在本文研究的時間段內財務運行狀況良好，有很高的投資價值，尤其是排名及時的株冶集團和排名第二的楚江新材的營運能力因子得分分別為7.193 96和2.259 7，說明這兩個公司有著良好的營運能力；排名第三的江西銅業的投資收益能力因子得分較高，說明該公司在研究時間內投資收益情況較好。排名在一位的五礦稀土的償債能力因子為-6.051 13，說明該公司的償債能力較差。
通過對2015年98家有色金屬行業上市公司的變量實證分析，本文得出以下結論。
1.流動資產周轉率和總資產周轉率代表的營運能力對公司的投資價值有影響。總資產周轉率越大，總資產周轉越快，公司的銷售能力越強。流動資產周轉率天數越少，流動資產在經歷生產和銷售各階段時被占用的時間越短。
2.總資產增長率和主營業務收入增長率代表的發展能力對公司的投資價值有影響。從主營業務收入增長率可以判斷出公司正處于產品生命周期的哪個階段，如主營業務收入增長率超過10%，說明公司正處于成長期，將繼續保持較好的增長勢頭。從總資產增長率的穩定增長能看出哪個公司是發展性高的公司。
3.資產負債率和流動比率代表的償債能力對公司的投資價值有影響。從資產負債率可以看出公司的負債水平，如資產負債率達到或者超過，說明公司已經沒有資不抵債了。流動比率越高，企業資產變現能力越強。
通過以上分析，本文提出以下建議。
1.提高資金周轉能力，加強營運能力。要提高有色金屬行業公司管理高層的財務管理意識，對財務管理模式進行創新；同時還要完善公司的預算管理體系，加強存貨、應收賬款等管理。
2.加強管理和創新，使資源可持續利用。有色金屬資源具有有限性和不可再生性，需要提高資源利用效率。因此，要健全法律法規，推進持續創新。此外，需要多部門協調配合，推進資源綜合利用，使有色金屬能夠可持續利用。
3.發展債券籌資市場，拓寬融資渠道。有色金屬行業的負債水平較低，我國應該拓寬有色技術行業的融資渠道，大力發展債券籌資市場，調整完善資本結構，使公司充分發揮財務杠桿的作用，使償債能力得到加強，提高公司的投資價值水平。
有色金屬行業分析研究:有色金屬行業財務特征分析及風險源研究
一、引言
有色金屬行業在國民經濟中地位極為重要，2004到2009年間，有色金屬工業總產值在我國GDP中所占比重低為3.74個百分點，較高達7.23個百分點，產業的發展狀況已成為我國國民經濟是否景氣的先行指標之一。有色金屬具有重要的戰略價值，鋁、鈦是戰略武器、航天器的基本結構材料；單晶硅、銅材是支持信息化社會發展的基本材料；稀土、鉛、鋅、鎳等有色金屬是新能源開發的支撐材料。由于全國124個行業中有91%的部門都使用有色金屬產品，并且主要有色金屬銅、鋁、鋅等的生產量及消費量與國民生產總值的線性相關系數均在0.9以上，因此有色金屬行業的發展，對拉動我國經濟增長有著重要作用。隨著經濟、資源全球化的加速，我國有色金屬行業經營環境更加復雜，面臨的競爭更加激烈。為控制優勢資源并獲得競爭優勢，我國有色金屬行業不斷地在進行戰略性調整，在擴張、兼并過程中舉債力度在增加，加大了行業面臨的風險。能不能有效識別和防范財務風險，是我國有色金屬行業在經濟浪潮中能否得以持續生存發展的關鍵因素。不同財務特征的行業會面臨不同的財務風險，而風險源分析是能夠識別、預警風險的“源頭”，因此對有色金屬行業進行財務特征分析和風險源研究是極為必要的。
二、文獻綜述
我國對企業財務特征和風險源的研究不多。劉紅霞（2009）調查的方式得出企業形成財務風險的主要動因是多元化、盲目擴張和公司治理弱化；涂建明（2003）探討了由創業企業財務的最根本特征成長性派生出的創值性、風險性等其它財務特征；劉桂英（2007）根據企業的生命周期理論，分析了企業在不同周期階段呈現的不同財務特征，探討在不同階段應選擇的不同籌資方式以控制風險；翟克華（2010）分析了科技創新型企業在現金存量、財務風險、股利分配等方面的財務特征，幫助企業提升財務管理水平；華英芳（2010）分析了企業財務風險形成的原因，提出了標準成本管理、多元化投資等措施以分散財務風險；陳一曉、董宣君（2010）通過對總杠桿系數的數學分析，劃分了企業使用財務杠桿、經營杠桿和總杠桿的合理區間；目前我國對財務風險特征及風險源進行系統研究的成果還比較少，尤其是針對受風險沖擊很大的有色金屬行業財務風險源的深入探討極為缺乏。本文試圖通過有色金屬行業財務特征的分析來把握該行業的風險源。通過對有色金屬行業所有上市公司2007～2009年的主要財務指標進行分析，并將其與整個工業行業的上市公司進行比較，總結出有色金屬行業可能存在的問題和自身所具有的財務特征，結合有色金屬行業本身的特征進行風險源分析，并簡要提出相關更好規避風險的措施。
三、有色金屬行業財務特征
本文選取了我國有色金屬行業所有上市公司以及整個工業行業所有上市公司在2007、2008、2009年的部分財務數據進行比較分析，相關資料由銳思數據庫整理而得。
（一）有色金屬行業上市公司資本結構分析 通過比較有色金屬行業的上市公司與整個工業上市公司在流動資產率、資產負債率、存貨比重、固定費用等方面2007到2009三年的平均情況來說明我國有色金屬行業的資本結構狀況。
利潤總額由營業利潤與營業外收支構成，OP貢獻度的分析有助于分析有色金屬行業的利潤來源質量。通過近三年OP貢獻度分析可以反映整體行業的OP貢獻度變動趨勢。
四、有色金屬行業風險源分析
有色金屬行業屬于高經營風險與低財務風險搭配類型，這種搭配是否與有色金屬行業的現有財務特征匹配，是有色金屬行業能否充分發揮經營杠桿與財務杠桿作用規避風險，保障企業穩定健康發展的關鍵。有色金屬行業較大的固定成本是增加了經營杠桿帶來的利益還是加大了經營杠桿造成的風險，取決于企業的產品的邊際貢獻能否彌補企業的固定成本；有色金屬行業采用的較謹慎的舉債經營是否帶來了積極效應則取決于企業的資金利用效果及其所承擔的利息率。
結合有色金屬行業所具有的一些產業、財務特征，有色金屬行業的主要風險源有以下幾個方面：
（一）資產量大、固定費用高 在高額固定費用的情況下，單位產品所攤銷的固定成本更高，單位產品的利潤更少，企業要增加更多銷售額才能獲得“正杠桿利益”。而有色金屬行業銷售收入增長率大幅下降，企業成長能力降低，這種情況下采用高經營杠桿，一旦銷售額減少，利潤會下降得更快，面臨著更大的經營、財務風險。
（二）強周期性行業特征 強周期性行業與宏觀經濟關聯度高，產品價格波幅較大，下跌迅猛，需求變化迅速且周期長。有色金屬行業屬于典型的強周期性行業，由于其處于產業鏈條最前端，經濟的一點波動往往給其帶來數倍的沖擊，財務風險很高。
（三）激烈的市場競爭 有色金屬行業產品技術含量低，產品附加值小，行業缺乏技術競爭力，投產門檻低，市場競爭更充分。競爭越激烈，經營中風險越大。
（四）屬于敏感性高行業 有色金屬行業對電力、原料、燃料、人力等因素的價格波動很敏感。目前我國逐年提高電價，煤炭、焦炭等價格也大幅上漲，加上有色金屬礦產資源的約束，人力資源優勢的喪失，不斷上升的生產成本給企業增加了潛在的財務風險。
（五）變動成本不穩定 隨著我國經濟發展對有色金屬需求的大幅增加，國內資源短缺的矛盾日益突出，銅、鉛等主要金屬礦對國外依存度加大，近些年原料價格不斷上漲。與有色金屬行業聯系緊密的電力、煤炭等價格也逐年提高，變動成本的不穩定降低了有色產品的穩定性，增大了有色金屬行業的風險。
（六）融資成本高 數據顯示我國有色金屬行業2007～2009年所承擔的利息費用占總資產的比重平均為1.47%，約是整個工業的兩倍，高借債成本吞噬了利潤，損害了所有者權益，影響著企業的后續發展，增加了企業的財務風險。
五、結論
綜上所述，可以得出以下結論：一是有色金屬行業對我國經濟發展的重要性以及它的高風險性都決定著系統研究行業財務特征，把握風險源以更有效地降低風險是極為有必要的。二是有色金屬行業的資本結構決定了有色金屬行業資產流動性差，產品結構不穩定，固定費用較高。三是利潤、成本結構的特征表明了有色金屬行業主營業務較為集中，財務費用較大。四是現金流結構特征反映了有色金屬行業投資收益差，現金流出結構不理想。五是有色金屬行業風險主要來自于其較高的固定費用和融資成本，以及變動成本的不穩定等。六是有色金屬企業可以通過樹立正確的財務風險管理觀念，提高風險認識，不要有不顧成本、不看市場的盲目投資行為；建立財務風險預警機制，提高防范潛在風險的能力，了解資金運營狀況，加強日常資金管理，提高資金運轉效率；加強企業內部控制，科學評價融資方案的資金成本及風險，充分改善企業財務風險防范的動力機制等方法增強風險防范，降低損失。
有色金屬行業分析研究:有色金屬行業股票因子分析和聚類分析
摘要：隨著我國股市的逐步規范和完善，投資者愈加重視投資對象的選擇。針對股票分類的特點，選取對上市公司股票走勢有重要影響的15項主要財務指標，運用因子分析和聚類分析相結合的方法對70家有色金屬行業的上市公司的股票進行分類。為了降低分類實驗的復雜程度，在分類實驗中采用因子分析法將原來的15項財務指標用5個綜合指標概括。并對降維后的數據進行K-means聚類分析。
關鍵詞：有色金屬；因子分析；聚類分析；股票分類
一、引言
中國股市在不到20年的時間里迅速發展壯大。隨著股市的逐步規范和完善，價格向其內在價值回歸是未來股市發展的重要方向。股票檔次將不斷拉開。投資者將會更加重視上市公司的經營業績，重視股票自身的品質，即重視投資對象的選擇。但是，隨著股市發展、投資手法和證券監管方法的成熟，以及上市公司數量的不斷增多，如何科學合理地進行股票的分析和選擇是每一個投資者所要解決的首要問題。
本文中選取了70家有色金屬行業上市公司的股票，根據2012年各股票的信息及數據，選取了反應償債能力的流動比率、速動比率、資產負債率；反應企業盈利能力的凈資產收益率、總資產收益率、毛利率、凈利率；反應運營能力的應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率、凈資產周轉率、固定資產周轉率；反應成長能力的主營業務增長率、凈利潤增長率、總資產增長率、凈資產增長率和每股收益增長率15項重要的財務指標進行分析，從而對股票進行分類。首先，應用因子分析將上市公司股票的數據指標（高維數據）變換到低維空間上。也就是采用因子分析進行特征提取，將原來每家股票的15項經濟指標用少數幾個不相關的綜合因子來表示；接著用主成分分析對這70家上市公司進行得分排名；其次用聚類分析對降維后的上市公司財務指標進行分類；用支持向量機進行訓練并檢測分類的正確率。
二、數據來源及指標說明
（一）數據來源及其所選樣本
本文選取的是有色金屬行業的上市公司，其公司名目來源于同花順軟件上的行業概括，總共有75家上市公司，但其中5家因有的財務指標缺失或其值高于4000，粗糙的將其剔除了，依次為華榮實業、*ST珠峰、方大碳素、北礦磁材和明泰鋁業。財務指標來源于和訊網上的基本財務指標，指標說明見
表1：
（二）對個別具體指標進行說明
X1流動比率表示公司每一元流動負債有多少流動資產作保障，反映了公司用流動資產償還到期流動負債的能力。流動比率越大，說明公司短期償債能力越強，因無法償還到期債務而產生的財務風險越小。但并不是說公司的流動比率越高越好，因為流動比率過高則表示公司流動資產占用過多，可能會降低資金的獲利能力。X2速動比率是將流動資產中變現能力最差的存貨剔除掉，它比流動比率更能反映公司的短期償債能力。該指標越大，說明公司的短期償債能力越強，發生財務風險的可能性越小，但同樣，并不是公司的速動比率越大越好。X3資產負債率也叫財務杠桿系數，該指標反映了公司總資產中債務人提供的資金所占的比重，也反映了公司資產對債權人的保障程度。該指標值越大，表明公司的長期償債能力越強，但是公司面臨的財務風險也越大。由于債務利息可以在稅前扣除，具有抵稅效應，負債越多，抵稅效果越明顯，如果公司盈利，就可以放大公司獲得的利潤；但同樣，如果公司虧損，也會放大公司的虧損額。X4凈資產收益率指標反映了每單位凈資產所能獲得的凈利潤，是從所有者角度來考察公司盈利水平高低，這體現了公司以自有資本獲取利潤的能力，是具綜合性及代表性的指標。該指標越高，表明公司自有資本的獲利能力越強。X5總資產收益率該指標反映了每單位資產所能獲得的凈利潤，體現了公司所有資本的獲利能力，其值的高低直接反映了公司的競爭實力和發展能力，也是決定公司是否應舉債經營的重要依據。X6毛利率毛利率反應的是產品利潤空間，這是盈利的基本前提，如果產品沒有利潤甚至是負利潤，那賣得越多即虧得越多，自然企業發展就無從談起。這個財務指標直接反應了企業產品競爭力。X7凈利率說明企業收入1塊錢能凈賺多少錢，看該指標的時候可以和毛利率比較一下，兩者越接近說明企業的期間費用越低。但兩者太過接近往往由于利潤并非來自主營業務收入，反而不是我們想要的結果，同樣所得稅率對其的影響比較明顯，X13主營業務收入增長率可以用來衡量公司的產品生命周期，判斷公司發展所處的階段。X14總資產增長率反映企業本期資產規模的增長情況。總資產增長率越高，表明企業一定時期內資產經營規模擴張的速度越快。但在分析時，需要關注資產規模擴張的質和量的關系，以及企業的后續發展能力，避免盲目擴張。X15凈資產增長率凈資產增值率與總資產增長率相似，衡量公司本期凈資產的增長情況。
三、對有色金屬行業上市公司進來分類的實證分析
隨著我國股市的逐步規范和完善，投資者愈加重視投資對象的選擇。針對股票分類的特點，選取對上市公司股票走勢有重要影響的15項主要財務指標，運用因子分析、聚類分析的數據挖掘方法對70家有色金屬行業的上市公司的股票進行分類。為了降低分類實驗的復雜程度，在分類實驗中采用因子分析法將原來的15項財務指標用5個綜合指標概括。并對降維后的數據進行K-means。
（一）用因子分析進行降維
在進行聚類之前，首先對數據進行規約。因子分析是一種很有效的降維和信息濃縮技術，是用最少個數不可觀測、互不相關的若干公共因子與一個特殊因子的線性組合，來描述原來一組可觀測的相互有關的每個變量，其目的是盡可能合理地解釋存在于原始變量之間的相關性，并簡化變量的維數與結構。
1.計算相關系數矩陣，判斷是否適合進行因子分析。為了消除數據之間的量綱問題和各個計算尺度的差異，首先用spss13.0對數據進行標準化處理，由于數據比較多，簡單的介紹一下相關系數矩陣可以，X1和X2，X1和X3，X2和X3，X4和X5，X7和X13、X14、X15，X8和X9、X10，X9和X10，X10和X12，X13和X14、X15，X14和X15，這幾組的相關系數都比較大，并且表現在償債能力類型中的X1、X2、X3變量之間，盈利能力中的凈資產收益率X4和總資產收益率X5之間，盈利能力中的凈利率X7和成長能力類型中全部變量X13、X14、X15之間，盈利能力類型中X8、X9、X10和X12變量之間，這說明變量之間存在嚴重的多重共線性，可以進行因子分析對其進行降維。
2.計算因子載荷陣。用主成分分析法提取特征根，由于提取5個特征跟后，其累計貢獻率已達到82%，再增加因子對累計貢獻率的增長也不大，并且因子載荷的特征不明顯，所以提取5個特征跟。得到的結果如表1：
Extraction Method： Principal Component Analysis.
接著得到其因子載荷陣如表2：
由于表2得到的數據不能很好的解釋各因子的代表含義，各個因子在不同原始變量上的載荷沒有明顯的差別，為了便于對因子進行命名，需要對因子載荷陣進行旋轉。用較大方差法對其旋轉后，得到的因子載荷陣下表3。
從表3中可以看出，經過旋轉后的載荷系數已經有了明顯的兩極分化了，及時個公共因子在X9、X10、X8、X12上有較大的載荷，說明這四個指標有較強的相關性，可以歸為一類，從財務指標的類型來看可以簡單的歸為運營能力指標；第二個公共因子在X13、X14、X15上有較大的載荷，同樣可以歸為一類，反應的是公司的成長能力指標。第三個公共因子在X1、X2、X3上有較大的載荷，屬于公司的償債能力指標。第四個公共因子X4、X11上有較大的載荷，但X4的載荷系數為負數，代表的是低的凈資產收益率和較高的凈資產周轉率的指標，反應的凈資產的獲利能力。第五個公共因子在X7凈利率上有較大的載荷，反應的是總資產的獲利能力。
從表中可以看到，山東黃金和云鋁股份的綜合評分比較高，所以長期持有這種股票應該有好處，應收賬款都比較高，大部分公司都是處于居中狀態，*ST鋅業，其實際的*ST鋅業公司的凈資產收益率為-1154.36%，所以*ST鋅業公司被判為財務極差的公司，歸為垃圾股。
（二）用spss進行聚類分析
可以看出，第三類中只有一家公司*ST鋅業，其實際的*ST鋅業公司的凈資產收益率為-1154.36%，所以及時類中*ST鋅業公司被判為財務極差的公司，歸為垃圾股。
第二類是財務表現較好的公司，屬于績優股，分別為云南鍺業、亞太科技其在各方面財務指標都表現比較好。企業財務風險比較小，幾乎沒有償債壓力，沒有充分利用負債，企業應該多舉債，企業所創造的收益全部來自于凈資產，負債沒有貢獻。公司屬于保守性。
及時類中的上市公司是最多的，但也不乏財務在某方面表現較好的公司，如焦作萬方、銅陵有色、云鋁股份、海亮股份、精藝股份、鑫科材料、江西銅業、貴研鉑業、中金黃金、豫光金鉛、博威合金在運營方面都表現得比較好，除博威合金在償債能力方面表現得還可以外，上述的這些公司在其他四方面都表現得不足，所以總的基本面表現得一般。中科三環、東方鋯業、格林美、閩發鋁業、正海磁材、包鋼稀土在成長能力方面表現得較佳，所以上市公司要獲得好的財務賬面，應在各方面均衡發展。財務風險比較大，償債壓力大，企業充分利用負債為自身創造價值彌補了股東財富的損失。公司屬于風險性。
比較這兩種方法的結果可以看出，*ST鋅業綜合得分是負的，和聚類分析結果相符，聚類結果只能給出一個大致的結果，可以參考因子分析的結果。所以在選擇普通市民在購買股票時可以參考聚類分析的結果和因子分析的結果，進行合理的分析，慎重選擇股票。
作者簡介：葉美麗，陜西人，蘭州商學院在讀研究生，研究方向：市場經濟。
