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          債務(wù)管理論文實(shí)用13篇
          
					
          
						時(shí)間：2022-04-19 10:01:59
					
          
					 
           
          引論：我們?yōu)槟砹?3篇債務(wù)管理論文范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
           
          債務(wù)管理論文
           
          篇1
           
           委托理論源于現(xiàn)代公司制度下的兩權(quán)分離，由于利益出發(fā)點(diǎn)不同，委托人與人之間存在著“問題”。委托人會(huì)根據(jù)人的經(jīng)營業(yè)績來進(jìn)行激勵(lì)或者懲罰，因此，為使得企業(yè)披露的盈余滿足委托人的要求，進(jìn)而獲得更高的報(bào)酬，人會(huì)使用各種手段來粉飾企業(yè)業(yè)績。基于這樣的動(dòng)機(jī)，使得委托理論成為企業(yè)盈余管理產(chǎn)生的理論根源。
           
           2.契約理論
           
           契約理論認(rèn)為，企業(yè)是“一系列契約的結(jié)合”。契約被用來約束企業(yè)行為，以保障利益相關(guān)者的權(quán)益。契約的“剛性”特性決定了契約一經(jīng)訂立，不得隨意更改。因此，企業(yè)為了平衡契約各方的利益，只能通過調(diào)整會(huì)計(jì)信息，而不是通過修改契約來實(shí)現(xiàn)。為了影響最終的契約結(jié)果和利益分配，實(shí)現(xiàn)自身利益最大化，管理者往往會(huì)進(jìn)行盈余管理。
           
           （二）與債務(wù)融資相關(guān)的理論
           
           1.信號傳遞理論
           
           信號傳遞理論是指外部投資者根據(jù)企業(yè)傳遞出來的信號來衡量企業(yè)的優(yōu)劣。在眾多傳遞出的信息里面，公司規(guī)模是衡量企業(yè)優(yōu)劣的一個(gè)重要信號。從投資者角度出發(fā)，公司規(guī)模是衡量企業(yè)價(jià)值的重要指標(biāo)，公司規(guī)模越大，其價(jià)值也越大，債權(quán)人承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小，因此他們也愿意接受更低的債務(wù)成本。信號傳遞理論給管理者和外部投資的啟示是，一方面，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)?shù)姆绞絺鬟f企業(yè)經(jīng)營狀況，以使債權(quán)人充分了解企業(yè)內(nèi)部基本情況。另一方面，作為債權(quán)人，對企業(yè)傳遞的信號應(yīng)當(dāng)正確分析處理，理性決定債務(wù)融資成本和規(guī)模。
           
           2.融資優(yōu)序理論
           
           融資優(yōu)序理論認(rèn)為企業(yè)在融資時(shí)存在一種順序：經(jīng)理人會(huì)最先選擇內(nèi)部融資，當(dāng)內(nèi)部融資不足以滿足融資需求時(shí)，會(huì)轉(zhuǎn)而選擇成本相對較低的債務(wù)融資，如果上述兩種方式還不能滿足資金需求，經(jīng)理人才會(huì)選擇股權(quán)融資。融資優(yōu)序理論的研究建立在信息不對稱理論基礎(chǔ)上，并且考慮了融資成本。由于內(nèi)部融資相比于外部融資，無需支付任何融資成本，因此企業(yè)在選擇融資方式時(shí)會(huì)優(yōu)先利用內(nèi)部留存，只有當(dāng)內(nèi)部留存無法滿足資金需求時(shí)，企業(yè)才會(huì)考慮外部融資。
           
           二、相關(guān)文獻(xiàn)綜述
           
           （一）與盈余管理相關(guān)的研究
           
           Healy&Wahlen（l999）認(rèn)為，盈余管理是管理者通過選擇會(huì)計(jì)政策或者構(gòu)建真實(shí)交易來變更財(cái)務(wù)報(bào)告，用以誤導(dǎo)企業(yè)外部利益相關(guān)者。Healy（1985）指出，若將管理人員的獎(jiǎng)金設(shè)定在一個(gè)區(qū)間內(nèi)，此時(shí)管理人員更可能選擇降低收入的盈余操縱；若不存在一個(gè)限定區(qū)間，管理人員更多地會(huì)選擇向上的盈余管理。Watts&Zimmerman（1986）指出，當(dāng)債務(wù)相對較高時(shí)，管理者會(huì)通過盈余管理來降低債務(wù)條款違約的可能性。Magnan，Nadeau&Corniier（1999）以1976-1992年17家申請反傾銷的企業(yè)為研究對象，結(jié)果發(fā)現(xiàn)這些企業(yè)為得到外貿(mào)法庭支持，在被調(diào)查年份會(huì)通過操縱短期應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行向下的盈余管理，且盈余管理幅度超過了報(bào)告期總盈余的50%以上。陸正飛和魏濤（2006）的實(shí)證結(jié)果顯示，我國上市公司在配股前普遍會(huì)進(jìn)行盈余管理行為。饒艷超和胡奕明（2005）采用問卷調(diào)查的方式，重點(diǎn)關(guān)注在銀行信貸過程中，銀行是否重視客戶的會(huì)計(jì)信息，以及關(guān)注的何種會(huì)計(jì)信息。通過調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)，銀行在信貸過程中對客戶的會(huì)計(jì)信息非常重視，尤其是客戶的長短期借款、應(yīng)收賬款和利潤總額等會(huì)計(jì)信息。
           
           （二）與債務(wù)融資相關(guān)的研究
           
           Diamond（1991）研究發(fā)現(xiàn)，債務(wù)可以促使管理當(dāng)局提高信息披露的質(zhì)量，以獲得較低的借款成本。Shleifeeta（l1997）指出，治理結(jié)構(gòu)越好的公司，其債務(wù)融資成本也越低。羅進(jìn)輝和萬迪日方（2009）研究了債務(wù)融資決策與第一大股東終極持有的現(xiàn)金流量權(quán)比例之間的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果表明，負(fù)債能夠有效約束非國有大股東的行為，但并不能有效約束國有大股東的行為。黃文青（2010）實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，資產(chǎn)負(fù)債率水平與公司績效顯著負(fù)相關(guān)。相對于商業(yè)信用融資與銀行借款，長期債務(wù)和企業(yè)債券融資能夠更好地監(jiān)督制約上市公司經(jīng)理層。鐘海燕和冉茂盛（2010）對比分析了我國民營上市公司和國有上市公司的負(fù)債治理效應(yīng)，研究發(fā)現(xiàn)，前者的負(fù)債治理效應(yīng)顯著強(qiáng)于后者。
           
           三、債務(wù)融資與盈余管理的相互影響
           
           （一）債務(wù)融資對盈余管理的影響
           
           債務(wù)融資對盈余管理的影響表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一是積極的影響，即債務(wù)融資一定程度上可以抑制盈余管理的發(fā)生；二是消極的影響，即債務(wù)融資成為盈余管理的動(dòng)機(jī)之一。以下對這兩種影響進(jìn)行分析闡述。社會(huì)的發(fā)展以及生產(chǎn)專業(yè)化程度的提高使得公司出現(xiàn)了兩權(quán)分離。由于委托人與人所追求的經(jīng)濟(jì)利益不同，使得他們之間產(chǎn)生“問題”。人為了實(shí)現(xiàn)自身效用最大化，可能在日常管理或者做出相關(guān)決策時(shí)違背委托人的要求，甚至從事一些損害委托人利益的行為，從而產(chǎn)生問題。而引入債務(wù)融資能夠形成一種激勵(lì)機(jī)制，降低行為的發(fā)生。當(dāng)公司存在債務(wù)時(shí)，債權(quán)人擁有優(yōu)先于股東利潤分配的權(quán)力，使得公司不得不先還本付息，再進(jìn)行資金投資，這樣可以避免一些無效率的投資，約束企業(yè)自由現(xiàn)金流的支出。作為公司的人，經(jīng)理人員必須勤勉工作才能避免企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，因此可以說，適度的債務(wù)能夠有效制約經(jīng)理人員的行為。在眾多會(huì)計(jì)信息中，公司的盈余信息尤為重要。通常情況下，資本市場會(huì)基于公司的盈余對其進(jìn)行價(jià)值評估，分析師會(huì)根據(jù)公司的盈余對其進(jìn)行價(jià)值預(yù)測。對投資者來說，盈余信息計(jì)算簡單，容易理解，能夠幫助投資人了解公司經(jīng)營的效率和效果。既然投資者判斷人經(jīng)營效果效率的主要依據(jù)是公司盈余，那么為了獲取額外的激勵(lì)和報(bào)酬，管理人員便存在粉飾盈利的動(dòng)機(jī)。在債務(wù)契約中，盈余信息同樣被廣泛應(yīng)用。由于公司債務(wù)融資的獲得、定價(jià)、信用評級以及債務(wù)契約的簽訂等都很大程度上依賴于公司報(bào)告的盈余，因此，為了獲得更多的債務(wù)融資或者更低的債務(wù)融資成本，公司往往有動(dòng)機(jī)來操縱盈余。
           
           （二）盈余管理對債務(wù)融資的影響
           
           盈余管理對債務(wù)融資同樣會(huì)產(chǎn)生影響，具體體現(xiàn)在管理者操縱公司盈余的行為被傳遞給債權(quán)人后，債權(quán)人對公司披露的盈余進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而做出相關(guān)決策。但是債權(quán)人能夠?qū)ε队噙M(jìn)行調(diào)整的前提是市場是有效的。在不同的市場效率下，盈余管理對債務(wù)融資的影響也是不同的。
           
           1.強(qiáng)勢有效市場下盈余管理對債務(wù)融資的影響
           
           強(qiáng)勢有效市場是指公司所有的信息都能夠在資本市場得到反應(yīng)，包括未公開或保密的信息。當(dāng)公司不能滿足債務(wù)契約條件時(shí)，往往會(huì)操縱盈余。而在強(qiáng)勢有效市場下，一旦公司盈余縱，這一信息將迅速在市場公開，市場對企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)評估將可能改變，銀行等債權(quán)人會(huì)通過諸如不發(fā)放貸款、減少發(fā)放貸款、提高貸款利率、加強(qiáng)限制性條款等手段來應(yīng)對公司的操縱行為。這不僅能夠保障債權(quán)人的利益，提高債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，而且也使得債務(wù)人企圖通過操縱盈余來獲得債務(wù)融資或者降低債務(wù)融資成本的目的無法實(shí)現(xiàn)。因此，在強(qiáng)勢有效市場中，債權(quán)人能夠獲取充分的信息來做出合理的決策，而債務(wù)人則必須付出公允的代價(jià)。
           
           2.半強(qiáng)勢和弱勢市場下盈余管理對債務(wù)融資的影響
           
           在半強(qiáng)勢有效市場中，除了市場交易數(shù)據(jù)中所包含的全部信息外，已公開的與企業(yè)發(fā)展前景有關(guān)的信息也可以在股價(jià)中得到反應(yīng)。在弱勢有效市場中，市場交易數(shù)據(jù)中所包含的全部信息可以在股票價(jià)格中得到反應(yīng)，弱勢市場的效率最低。在半強(qiáng)勢和弱勢市場中，雖然全部公開的信息能夠被資本市場所反映，但企業(yè)通過盈余管理來操縱盈利屬于非公開的信息，債權(quán)人不能及時(shí)準(zhǔn)確對此做出反應(yīng)，甚至做出與強(qiáng)勢有效市場中完全不同的決策。如果債權(quán)人不能識(shí)別企業(yè)的盈余管理行為，那么以銀行為代表的債權(quán)人可能就會(huì)向企業(yè)提供更多、更廉價(jià)的貸款。由此我們可以看出，在半強(qiáng)勢和弱勢市場中，企業(yè)的盈余管理行為損害了債權(quán)人的利益。
           
           四、政策建議
           
           （一）給債權(quán)人的建議
           
           第一，從多角度對企業(yè)進(jìn)行評估。企業(yè)盈利是評價(jià)企業(yè)的基本依據(jù)，因此為了獲得融資，企業(yè)會(huì)通過各種盈余手段來操縱盈利。要想改變這種局面，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)從多個(gè)角度對企業(yè)進(jìn)行評估，而不是單純依靠企業(yè)盈利信息。這樣，企業(yè)操縱盈利的動(dòng)機(jī)也就降低了。第二，對盈余管理進(jìn)行事前評估。以銀行為代表的債權(quán)人在簽訂債務(wù)契約之前，應(yīng)當(dāng)對企業(yè)進(jìn)行評估和資信調(diào)查。在對企業(yè)進(jìn)行調(diào)查評估的一套體系中，應(yīng)當(dāng)包含企業(yè)的盈余管理水平。事前評估企業(yè)的盈余管理水平有助于債權(quán)人做出合理的決策。
           
           （二）給管理人員的建議
           
           第一，保護(hù)債權(quán)人的利益。從長遠(yuǎn)來看，盈余管理不利于企業(yè)的發(fā)展，會(huì)損害股東的利益。債權(quán)人承擔(dān)與股東相同的風(fēng)險(xiǎn)，并且隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，債權(quán)人對企業(yè)的作用將越來越大。因此，保護(hù)債權(quán)人的利益將有利于企業(yè)長遠(yuǎn)的發(fā)展。第二，完善內(nèi)部控制制度。完善企業(yè)內(nèi)部控制制度，可以一定程度上避免盈余管理行為的發(fā)生，這不僅有利于企業(yè)的長期發(fā)展，而且可以保障股東和債權(quán)人的利益。建議企業(yè)完善內(nèi)部控制制度，及時(shí)監(jiān)督評價(jià)容易發(fā)生盈余管理行為的環(huán)節(jié)。
           
          篇2
           
           keyword:Old-ageinsurance;Recessivedebt;Responsibilitymainbody;Enterpriseresponsibility
           
           一、重構(gòu)養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)（IPD）的責(zé)任空間
           
           在養(yǎng)老保險(xiǎn)方面，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)公平與效率兼顧，但兩者出現(xiàn)沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)強(qiáng)調(diào)公平的優(yōu)先性。因?yàn)槠渚哂袊袷杖朐俜峙涞穆毮埽瑥?qiáng)調(diào)公平性，有利于縮小貧富差距，防止不公平狀況的過度發(fā)展，實(shí)現(xiàn)社會(huì)的公正與安定。但養(yǎng)老保險(xiǎn)待遇的享受公民只有在履行繳費(fèi)義務(wù)后才能獲得，它強(qiáng)調(diào)權(quán)力與義務(wù)的對等，同時(shí)養(yǎng)老基金的保值增值也有一個(gè)效率問題，所以在責(zé)任劃分上，應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持“公平與效率兼顧，在特殊情況下優(yōu)先考慮公平”的保險(xiǎn)原則，保證養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)的妥善解決。
           
           （一）重塑企業(yè)責(zé)任
           
           企業(yè)責(zé)任主要表現(xiàn)為為其職工建立的職業(yè)年金制度，體現(xiàn)的是雇主責(zé)任本位思想，不是政府行為，企業(yè)中養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)以公平與效率兼顧為原則，根據(jù)自身的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)濟(jì)狀況而建立，為企業(yè)職工提供一定程度的退休收入保障，強(qiáng)調(diào)了企業(yè)在社會(huì)養(yǎng)老保險(xiǎn)中的直接責(zé)任，有利于將中國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系改革成統(tǒng)一性和靈活性的保障制度，同時(shí)也有利于企業(yè)自身的發(fā)展經(jīng)營。
           
           （二）規(guī)范政府責(zé)任
           
           養(yǎng)老保險(xiǎn)制度由現(xiàn)收現(xiàn)付向部分積累制過渡,即意味著隱性債務(wù)的浮現(xiàn)。對于這種轉(zhuǎn)制成本或隱性債務(wù),由于政府沒有明確承諾自己是轉(zhuǎn)制成本或隱性債務(wù)的承擔(dān)者,也沒有明確的償債計(jì)劃并公之于眾,以至于有關(guān)研究稱之為明債暗償。政府本身就是制度的設(shè)計(jì)者,對于改革過程中與原有制度的銜接和從原有制度向現(xiàn)有制度的平穩(wěn)過渡具有不可推卸的責(zé)任。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)具有國家承辦、國家保底、面向全體公民、保障基本生活、強(qiáng)制執(zhí)行和實(shí)現(xiàn)社會(huì)共濟(jì)等特征,所以說基本養(yǎng)老保險(xiǎn)應(yīng)是政府行為。國家在老年保障制度中的責(zé)任包括三個(gè)方面：
           
           1．法律責(zé)任。國家有制定并健全老年保障的法律體系、實(shí)施強(qiáng)制性的養(yǎng)老保險(xiǎn)、確定企業(yè)和職工必須履行的繳費(fèi)義務(wù)、保證養(yǎng)老金按規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)和程序支付、同時(shí)確定養(yǎng)老保險(xiǎn)基金管理的法律規(guī)范、依法處理養(yǎng)老保險(xiǎn)爭議的責(zé)任。
           
           2．政治責(zé)任。國家有保持社會(huì)穩(wěn)定、維護(hù)社會(huì)公正、合理確定和有效控制
           
           社會(huì)收入分配差別的責(zé)任。國家有責(zé)任對社會(huì)成員的基本生存權(quán)、基本生活需求提供保障。
           
           3．財(cái)政責(zé)任。我國一直實(shí)行低工資、重積累、輕消費(fèi)的政策。這時(shí)期勞動(dòng)
           
           者只獲得維持再生產(chǎn)的必要的收入,而生產(chǎn)的剩余勞動(dòng)則以利潤的形式上交財(cái)政,支援了國家建設(shè)。或者說他們勞動(dòng)的剩余價(jià)值已并入國有資產(chǎn)中,基本不具有養(yǎng)老金積累,因此,國家有責(zé)任和義務(wù)償還這部分人的養(yǎng)老金及債務(wù),也就是實(shí)現(xiàn)保障承諾。基本養(yǎng)老保險(xiǎn)是國家實(shí)現(xiàn)其保證社會(huì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定與發(fā)展職能的基本手段,可見政府在這一問題上的責(zé)任是責(zé)無旁貸的。
           
           （三）加強(qiáng)個(gè)人責(zé)任
           
           盡管承擔(dān)轉(zhuǎn)軌成本是政府不可推卸的責(zé)任，但考慮到計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下勞動(dòng)生產(chǎn)率的低下，改革以來國民收入向個(gè)人的傾斜以及現(xiàn)行養(yǎng)老保險(xiǎn)制度規(guī)定的退休年齡過早、替代率過高等問題，適當(dāng)進(jìn)行責(zé)任分解，讓各代人分擔(dān)部分制度改革成本也是合理和必要的，這樣也可在一定程度上減輕政府壓力。
           
           1．改革“老人”的養(yǎng)老金調(diào)整機(jī)制，明確養(yǎng)老金的調(diào)整與物價(jià)指數(shù)掛鉤，而不是與社會(huì)平均工資增長水平掛鉤。基本目標(biāo)是在保證老年人生活水平不降低的前提下，全面控制支出水平的增長。當(dāng)然，在適當(dāng)時(shí)期提高老人的待遇水平，使他們分享社會(huì)發(fā)展成果。
           
           2．對“中人”并入新制度前的個(gè)人賬戶儲(chǔ)存額的計(jì)算，應(yīng)采取累計(jì)確定法，即在制度改革時(shí)，根據(jù)每個(gè)人的實(shí)際工齡，結(jié)合過去不同年限的實(shí)際社會(huì)平均工資水平、物價(jià)指數(shù)，并給予一定的回報(bào)率進(jìn)行測算。而不應(yīng)該簡單地參照現(xiàn)有的待遇標(biāo)準(zhǔn)、工資水平及工齡進(jìn)行折算。這樣，用以補(bǔ)充“中人”個(gè)人賬戶的成本也會(huì)有所降低。此外，還可以借鑒其他一些國家的做法。如阿根廷，承諾給每個(gè)轉(zhuǎn)向新制度的職工發(fā)補(bǔ)償養(yǎng)老金，因?yàn)檠a(bǔ)償養(yǎng)老金在職工整個(gè)退休期內(nèi)逐漸付清，所以延遲了需要現(xiàn)金的時(shí)間。又如智利和秘魯，對“中人”發(fā)行認(rèn)可債券承認(rèn)他們過去的繳費(fèi)，在退休時(shí)兌付，這種債券具有法律效力，由國家信用做擔(dān)保，因而較為安全。
           
           3．將新人繳納的社會(huì)統(tǒng)籌部分的養(yǎng)老金拿出一塊來補(bǔ)充“老人”的養(yǎng)老成本，但數(shù)量應(yīng)限制在盡可能低的水平，可以考慮根據(jù)“老人”的實(shí)際養(yǎng)老金需求數(shù)額的一個(gè)固定比例來劃撥，或者在能夠維持社會(huì)統(tǒng)籌養(yǎng)老系統(tǒng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的費(fèi)率核定基礎(chǔ)上，適當(dāng)增加一個(gè)很低費(fèi)率的追加繳費(fèi)來劃撥，直至“老人”的養(yǎng)老
           
           成本全部消化。
           
           二、培育養(yǎng)老保險(xiǎn)隱性債務(wù)中新的責(zé)任主體
           
           中國的非營利組織自上個(gè)世紀(jì)80年代迅速崛起，獨(dú)立性日益增強(qiáng)，為社會(huì)發(fā)展做出了很大貢獻(xiàn)。目前依據(jù)中國法律體系，非營利組織大致可分為社會(huì)團(tuán)體、民辦非企業(yè)單位、基金會(huì)和未登記或轉(zhuǎn)登記社會(huì)團(tuán)體，此外中國的事業(yè)單位也從廣義上納入非營利組織的范疇。中國非營利組織獨(dú)立性的增強(qiáng)，使社會(huì)多元化、民主化氣氛空前高漲，也使其成為解決IPD的重要力量。
           
           （一）資金募捐力：保障IPD后備資金的保值增值
           
           基金會(huì)作為一類重要的非營利組織，具有向社會(huì)募捐的功能，起著公資和私資間的橋梁作用，在解決IPD問題上也可起到舉足輕重作用。基金會(huì)通過法制化和規(guī)范化的手段募捐社會(huì)閑散資金，實(shí)際上是一種長期的儲(chǔ)備積累。把其中的穩(wěn)定部分用于其志愿宗旨，既有利于資金的保值和增值，又有利于國家經(jīng)濟(jì)建設(shè)，反過來又可成為國家解決IPD的堅(jiān)強(qiáng)后盾,以備不時(shí)之需。
           
           （二）文化制勝力：強(qiáng)化公眾參與解決IPD的社會(huì)認(rèn)同
           
           非營利組織因其自由結(jié)社、慈善事業(yè)和社會(huì)優(yōu)先傳統(tǒng)而具有獨(dú)立的人文生態(tài)，將其作為培育中國新社會(huì)文化機(jī)制的搖籃，發(fā)揮文化滲透力對公共價(jià)值觀和新的社會(huì)主義新道德塑造，從而強(qiáng)化公眾對IPD償還的認(rèn)同意識(shí)，達(dá)到共同參與解決IPD的目的。
           
           （三）社會(huì)服務(wù)力：補(bǔ)充政府在IPD上的事務(wù)管理職能
           
           非營利組織本身的奉獻(xiàn)精神、服務(wù)意識(shí)和愛崗敬業(yè)等價(jià)值取向，使其具有天然的廣泛參與和監(jiān)督職能。在IPD的事務(wù)管理上非營利組織可以在以下方面大顯身手。不僅有效降低政府管理的成本，彌補(bǔ)國家對IPD管理的漏洞。而且非營利組織可以通過其廣泛的民間力量不斷吸納新的農(nóng)村的勞動(dòng)力參與到城市中
           
           的養(yǎng)老保險(xiǎn)體系中來，從而保證了繳費(fèi)與支出的平衡，這在某種程度上，也可起到解決IPD問題的作用。
           
           （四）善用農(nóng)民與農(nóng)民工資源
           
           中國作為農(nóng)業(yè)大國，農(nóng)村存在大量的剩余勞動(dòng)力。隨著工業(yè)化和城市化進(jìn)程的推進(jìn)，他們已經(jīng)逐步轉(zhuǎn)移到其它行業(yè)，逐步走向城市，并顯現(xiàn)出了其強(qiáng)大的生命力和創(chuàng)造力，對社會(huì)發(fā)展、經(jīng)濟(jì)繁榮做出了很大貢獻(xiàn)。從IPD的問題解決上看，據(jù)相關(guān)分析，如果從現(xiàn)在開始有計(jì)劃的逐步將進(jìn)城工作的農(nóng)村年青勞動(dòng)力納入養(yǎng)老保險(xiǎn)體系，花十五年時(shí)間將所有農(nóng)村勞動(dòng)力轉(zhuǎn)移到城市就業(yè)，他們繳費(fèi)時(shí)間假
           
          篇3
           
           1.2三亞市家庭旅館物業(yè)管理存在的問題
           
           1.2.1業(yè)主方存在問題家庭旅館的業(yè)主一般都是個(gè)體投資商，他們在三亞購置房屋的目的就是為了投資，獲取豐厚的利潤是他們的主要目標(biāo)。所以他們在經(jīng)營家庭旅館時(shí)會(huì)盡可能的降低成本，對物業(yè)不會(huì)有特殊的要求。但是因?yàn)槿粘Ｉ钪惺褂梦飿I(yè)的是流動(dòng)性極大的旅客，僅依靠小區(qū)的保安是不能保障旅客居住安全的，所以經(jīng)常會(huì)發(fā)生旅客在入住家庭旅館期間財(cái)物失竊的現(xiàn)象。此外，因?yàn)榧彝ヂ灭^使用者復(fù)雜多變給小區(qū)公共設(shè)施，如游泳池、文娛活動(dòng)室等的管理帶來了諸多不便。1.2.2物業(yè)公司存在的問題物業(yè)公司對家庭旅館這一特殊使用人群的管理沒有單獨(dú)的一套物業(yè)管理辦法，也沒有對入住小區(qū)的旅客有任何規(guī)定要求，這不僅會(huì)給小區(qū)其他業(yè)主帶來諸多不便，也給小區(qū)的公共安全埋下了許多隱患。
           
           1.3三亞市住宅小區(qū)物業(yè)管理第三方存在問題
           
           所謂物業(yè)管理第三方是指房地產(chǎn)開發(fā)公司和政府物業(yè)相關(guān)主管部門，他們在物業(yè)管理的健康發(fā)展中起著至關(guān)重要的作用。1.3.1房地產(chǎn)開發(fā)公司存在問題雖然國家有明文規(guī)定要嚴(yán)格實(shí)施“建管分離”，但通過對三亞市眾多小區(qū)的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，三亞市前期介入的物業(yè)公司大部分都是房地產(chǎn)開發(fā)商自己的物業(yè)公司或是和房地產(chǎn)開發(fā)商長期合作的物業(yè)管理公司，沒有進(jìn)行嚴(yán)格的招投標(biāo)，鑒于三亞市業(yè)主組成的特殊性，物業(yè)前期介入后幾乎就不在更換物業(yè)公司了，所以就形成了“誰建誰管”的不良局面。1.3.2政府物業(yè)相關(guān)主管部門存在問題政府的宏觀調(diào)控對物業(yè)行業(yè)健康有序的發(fā)展起著至關(guān)重要的作用，尤其是像三亞這種本土居民、候鳥居民、旅游暫住居民混居，旅游物業(yè)優(yōu)于普通物業(yè)發(fā)展的特殊物業(yè)發(fā)展情況，政府的宏觀調(diào)控力度和廣度都要加大，但據(jù)三亞目前的狀況而言，政府的管理力度還有待加強(qiáng)。
           
           2三亞市住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策
           
           2.1三亞普通住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策
           
           2.1.1業(yè)主方存在問題的解決對策業(yè)主在日常生活和工作中應(yīng)多關(guān)心小區(qū)的建設(shè)，應(yīng)該意識(shí)到成功的小區(qū)建設(shè)不僅可以提高業(yè)主的居住水平，還可以讓物業(yè)保值增值。在業(yè)主對現(xiàn)代物業(yè)管理全面認(rèn)識(shí)和了解以后就會(huì)逐漸的改變對物業(yè)公司的態(tài)度進(jìn)而接受現(xiàn)代物業(yè)公司入駐小區(qū)。2.1.2物業(yè)公司存在問題的解決對策物業(yè)公司在進(jìn)行日常的管理工作的同時(shí)應(yīng)該分析一下公司所處的競爭環(huán)境，明確公司定位。針對普通小區(qū)這個(gè)尚待開發(fā)的物業(yè)市場，物業(yè)公司應(yīng)看到它的前景，積極的做好物業(yè)管理的宣傳，普及居民的物業(yè)管理知識(shí)，開拓低收入階層市場，為將來公司的發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)的群眾基礎(chǔ)。
           
           2.2“候鳥”人群住宅小區(qū)物業(yè)管理問題解決對策
           
           2.2.1業(yè)主方存在問題解決對策業(yè)主要學(xué)會(huì)用法律的武器合法維護(hù)自己的正當(dāng)權(quán)益，應(yīng)該認(rèn)識(shí)到業(yè)主委員會(huì)是在物業(yè)管理區(qū)域內(nèi)代表全體業(yè)主實(shí)施自治管理的組織，可以檢查、監(jiān)督物業(yè)管理企業(yè)的物業(yè)管理工作，召集和主持業(yè)主大會(huì)，對小區(qū)內(nèi)物業(yè)管理問題處理方案進(jìn)行表決，同時(shí)也可以協(xié)助物業(yè)管理企業(yè)和業(yè)主進(jìn)行溝通，是業(yè)主維權(quán)的主要法人代表，也是業(yè)主和物業(yè)公司溝通的橋梁，所以業(yè)主委員會(huì)的成立對于小區(qū)的和諧建設(shè)是很有必要的[1]。2.2.2物業(yè)公司存在問題解決對策①完善誠信體系建設(shè)。業(yè)主和物業(yè)公司之間的相互信任是物業(yè)公司開展日常管理工作的前提，物業(yè)公司在日常的管理活動(dòng)中應(yīng)多與業(yè)主溝通，及時(shí)了解業(yè)主所需，及時(shí)向業(yè)主反饋房屋托管的情況，適當(dāng)時(shí)也可以在小區(qū)宣傳欄張貼物業(yè)公司成功的房屋托管案例，以優(yōu)化物業(yè)公司在業(yè)主心目中的形象。②增大物業(yè)服務(wù)透明度。物業(yè)公司應(yīng)定期向業(yè)主公布《物業(yè)費(fèi)使用明細(xì)表》，對于小區(qū)公共設(shè)施維修費(fèi)用的收取應(yīng)列預(yù)算表，打消業(yè)主的顧慮，樹立物業(yè)公司服務(wù)業(yè)主，不以公謀私的良好形象。③采用智能化辦公。通過電腦網(wǎng)絡(luò)提供各種管理服務(wù)，不僅可以收取網(wǎng)絡(luò)信息使用費(fèi)和各種服務(wù)費(fèi)，而且也從根本上改變了自身的傳統(tǒng)形象，提升了物業(yè)管理的科技含量、檔次和社會(huì)地位。④對員工進(jìn)行嚴(yán)格的上崗培訓(xùn)。物業(yè)公司要在其員工上崗前培養(yǎng)他們的服務(wù)意識(shí)，端正他們的工作態(tài)度以及鍛煉他們工作崗位所需的專業(yè)技能，讓物業(yè)公司的日常管理工作井然有序。⑤積極參與市場競爭。物業(yè)公司要意識(shí)到僅僅依附于房地產(chǎn)公司是不能讓公司持續(xù)發(fā)展下去的，只有參與正常的市場競爭才能讓公司不斷完善自身的組織結(jié)構(gòu)、管理方法，才能不斷地進(jìn)行改革創(chuàng)新。
           
           2.3三亞市家庭旅館物業(yè)管理問題解決對策
           
           2.3.1業(yè)主方存在問題解決對策業(yè)主方應(yīng)從長遠(yuǎn)的角度思考問題，跟小區(qū)物業(yè)協(xié)作，安裝獨(dú)立的保全系統(tǒng)，并通過網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)及時(shí)提供家庭旅館旅客的相關(guān)信息，在保障小區(qū)安全的同時(shí)也可以為自己贏得良好的聲譽(yù)。2.3.2物業(yè)公司存在問題解決對策物業(yè)公司應(yīng)積極地拓展自己的業(yè)務(wù)范圍，針對家庭旅館這一特殊物業(yè)制定出一套適合其居住人群高流動(dòng)性、高復(fù)雜行特征的物業(yè)管理模式，加強(qiáng)小區(qū)治安管理，給旅游人群和正常居住業(yè)主提供一個(gè)可以和諧共處的環(huán)境。
           
          篇4
           
           一、新準(zhǔn)則的主要內(nèi)容
           
           新準(zhǔn)則由總則、債務(wù)人的會(huì)計(jì)處理、債權(quán)人的會(huì)計(jì)處理和披露共四章組成。主要內(nèi)容如下：
           
           1.債務(wù)重組的方式
           
           債務(wù)重組的方式主要包括:(1)以資產(chǎn)清償債務(wù);(2)將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本;(3)修改其他債務(wù)條件，如減少債務(wù)本金、降低利率、免去應(yīng)付未付的利息、延長償還期限等（不包括上述1、2兩種方式）;(4)以上三種方式的組合（指采用以上三種方式共同清償債務(wù)的債務(wù)重組形式）。
           
           2.債務(wù)人的會(huì)計(jì)處理
           
           (1)以現(xiàn)金清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與實(shí)際支付現(xiàn)金之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (2)以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將重組債務(wù)的賬面價(jià)值與轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (3)轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (4)將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將債權(quán)人因放棄債權(quán)而享有股份的面值總額確認(rèn)為股本(或者實(shí)收資本），股份的公允價(jià)值總額與股本(或者實(shí)收資本)之間的差額確認(rèn)為資本公積。重組債務(wù)的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值總額之間的差額,計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (5)修改其他債務(wù)條件的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)將修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價(jià)值作為重組后債務(wù)的入賬價(jià)值。重組債務(wù)的賬面價(jià)值與重組后債務(wù)的入賬價(jià)值之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (6)債務(wù)重組以現(xiàn)金清償債務(wù)、非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改其他債務(wù)條件等方式的組合進(jìn)行的，債務(wù)人應(yīng)當(dāng)依次以支付的現(xiàn)金、轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值、債權(quán)人享有股份的公允價(jià)值沖減重組債務(wù)的賬面價(jià)值，再按照修改其他債務(wù)條件的規(guī)定進(jìn)行處理。
           
           3.債權(quán)人的會(huì)計(jì)處理。
           
           (1)以現(xiàn)金清償債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將重組債權(quán)的賬面余額與收到的現(xiàn)金之間的差額，計(jì)入當(dāng)期損益。債權(quán)人已對債權(quán)計(jì)提減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將該差額沖減減值準(zhǔn)備，減值準(zhǔn)備不足以沖減的部分，計(jì)入當(dāng)期損益。
           
           (2)以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)對受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價(jià)值入賬，重組債權(quán)的賬面余額與受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組損失計(jì)入營業(yè)外支出。重組債權(quán)已經(jīng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將上述差額沖減減值準(zhǔn)備，以沖減后的余額，計(jì)入營業(yè)外支出。
           
           (3)債務(wù)轉(zhuǎn)為資本方式的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將享有股份的公允價(jià)值確認(rèn)為對債務(wù)人的投資，重組債權(quán)的賬面余額與股份的公允價(jià)值之間的差額，確認(rèn)為債務(wù)重組損失計(jì)入營業(yè)外支出。重組債權(quán)已經(jīng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將上述差額沖減減值準(zhǔn)備，以沖減后的余額，計(jì)入營業(yè)外支出。
           
           (4)修改其他債務(wù)條件的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)將修改其他債務(wù)條件后的債權(quán)的公允價(jià)值作為重組后債權(quán)的賬面價(jià)值，重組債權(quán)的賬面余額與重組后債權(quán)的賬面價(jià)值之間的差額確認(rèn)為債務(wù)重組損失計(jì)入營業(yè)外支出。重組債權(quán)已經(jīng)計(jì)提了減值準(zhǔn)備的，應(yīng)當(dāng)先將上述差額沖減減值準(zhǔn)備，以沖減后的余額，計(jì)入營業(yè)外支出。
           
           (5)債務(wù)重組采用以現(xiàn)金清償債務(wù)、非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本、修改其他債務(wù)條件等方式的組合進(jìn)行的，債權(quán)人應(yīng)當(dāng)依次以收到的現(xiàn)金、接受的非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值、債權(quán)人享有股份的公允價(jià)值沖減重組債權(quán)的賬面余額，再按照修改其他債務(wù)條件方式的規(guī)定處理。
           
           4.有關(guān)披露
           
           債務(wù)人應(yīng)當(dāng)在附注中披露與債務(wù)重組有關(guān)的下列信息：
           
           (1)債務(wù)重組方式。
           
           (2)確認(rèn)的債務(wù)重組利得總額。
           
           (3)將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本所導(dǎo)致的股本（或者實(shí)收資本）增加額。
           
           (4)或有應(yīng)付金額。
           
           (5)債務(wù)重組中轉(zhuǎn)讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值、由債務(wù)轉(zhuǎn)成的股份的公允價(jià)值和修改其他債務(wù)條件后債務(wù)的公允價(jià)值的確定方法及依據(jù)。
           
           債權(quán)人應(yīng)當(dāng)在附注中披露有關(guān)債務(wù)重組的下列信息：
           
           (1)債務(wù)重組方式。
           
           (2)確認(rèn)的債務(wù)重組損失總額。
           
           (3)債權(quán)轉(zhuǎn)為股份所導(dǎo)致的投資增加額及該投資占債務(wù)人股份總額的比例。
           
           (4)或有應(yīng)收金額。
           
           (5)債務(wù)重組中受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)的公允價(jià)值、由債權(quán)轉(zhuǎn)成的股份的公允價(jià)值和修改其他債務(wù)條件后債權(quán)的公允價(jià)值的確定方法及依據(jù)。
           
           二、新舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則差異比較
           
           1.新舊準(zhǔn)則的定義不同
           
           舊準(zhǔn)則的債務(wù)重組定義為“債權(quán)人按照其與債務(wù)人達(dá)成的協(xié)議或法院的裁決同意債務(wù)人修改債務(wù)條件的事項(xiàng)”，它表明，不論哪種債務(wù)重組形式，只要是修改了原定債務(wù)條件的事項(xiàng)，包括修改債務(wù)的金額和償還時(shí)間，均作為債務(wù)重組。所以舊準(zhǔn)則中的債務(wù)重組既包括債務(wù)人處于財(cái)務(wù)困難條件下的債務(wù)重組，也包括債務(wù)人不處于財(cái)務(wù)困難條件下的債務(wù)重組。
           
           新準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)了債務(wù)人處于財(cái)務(wù)困難的前提條件，并突出了債權(quán)人做出了讓步的實(shí)質(zhì)條件。這樣，排除了債務(wù)人不處于財(cái)務(wù)困難條件下的、處于清算或改組時(shí)的債務(wù)重組，以及雖修改了債務(wù)條件，但實(shí)質(zhì)上債權(quán)人并未做出讓步的債務(wù)重組事項(xiàng)，如在債務(wù)人發(fā)生困難時(shí)，債權(quán)人同意債務(wù)人用庫存商品抵償?shù)狡趥鶆?wù)，但不調(diào)整償還金額和時(shí)間，實(shí)質(zhì)上債權(quán)人并未做出讓步，則不屬于債務(wù)重組。
           
           2.新舊準(zhǔn)則中債務(wù)重組方式的變化
           
           新準(zhǔn)則中將舊準(zhǔn)則中“以低于債務(wù)賬面價(jià)值的現(xiàn)金清償債務(wù)”和“以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)”方式合為“以資產(chǎn)清償債務(wù)”方式，這雖不屬實(shí)質(zhì)的變化，但新準(zhǔn)則的表述更為簡潔易懂。
           
           3.新舊準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)處理的不同
           
           新準(zhǔn)則將原先因債權(quán)人讓步而導(dǎo)致債務(wù)人豁免或者少償還的負(fù)債計(jì)入資本公積的做法，改為將債務(wù)重組收益計(jì)入營業(yè)外收入；對于非現(xiàn)金資產(chǎn)抵債業(yè)務(wù)，引進(jìn)公允價(jià)值作為計(jì)量基礎(chǔ)。現(xiàn)舉例說明新舊準(zhǔn)則中會(huì)計(jì)處理的差異。
           
           例：2005年2月10日，順達(dá)公司銷售一批材料給天意公司，同時(shí)收到天意公司簽發(fā)并承兌的一張面值100000元、年利率7%、6個(gè)月期、到期還本付息的票據(jù)。當(dāng)年8月10日，天意公司發(fā)生財(cái)務(wù)困難，無法兌現(xiàn)票據(jù)，經(jīng)雙方協(xié)議，順達(dá)公司同意天意公司用一臺(tái)設(shè)備抵償該應(yīng)收票據(jù)。這臺(tái)設(shè)備的歷史成本為120000元，累計(jì)折舊為30000元，評估確認(rèn)的原價(jià)120000元，評估確認(rèn)的凈價(jià)95000元，天意公司發(fā)生的評估費(fèi)1000元，對此固定資產(chǎn)提取減值準(zhǔn)備9000元。順達(dá)公司未對債權(quán)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備（假定不考慮其他相關(guān)稅費(fèi)）。超級秘書網(wǎng)
           
           解析:債務(wù)人天意公司按新準(zhǔn)則會(huì)計(jì)處理如下（單位：元）：
           
           借:固定資產(chǎn)清理81000
           
           累計(jì)折舊30000
           
           固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備9000
           
           貸：固定資產(chǎn)120000
           
           借：固定資產(chǎn)清理1000
           
           貸：銀行存款1000
           
           “固定資產(chǎn)清理”科目余額=81000+1000=82000（元）
           
           債務(wù)重組收益=應(yīng)付票據(jù)賬面價(jià)值（面值+利息）—轉(zhuǎn)讓設(shè)備公允價(jià)值=103500—95000=8500（元轉(zhuǎn)讓設(shè)備收益=設(shè)備公允價(jià)值95000—評估費(fèi)1000—設(shè)備賬面價(jià)值（120000—30000-9000）=13000（元）
           
           借:應(yīng)付票據(jù)103500
           
           貸:固定資產(chǎn)清理82000
           
           營業(yè)外收入——債務(wù)重組收益8500
           
           營業(yè)外收入——處置固定資產(chǎn)凈收益13000
           
           債務(wù)人天意公司按舊準(zhǔn)則會(huì)計(jì)處理如下（單位：元）：
           
           資本公積=應(yīng)付票據(jù)賬面價(jià)值（面值+利息）103500—評估費(fèi)1000—設(shè)備賬面價(jià)值（120000—30000-9000）=21500（元）
           
           借:應(yīng)付票據(jù)103500
           
           貸:固定資產(chǎn)清理82000
           
           資本公積—其他資本公積21500
           
           由此可見，新準(zhǔn)則的處理比舊準(zhǔn)則多確認(rèn)收益21500元（8500+13000），從而使當(dāng)期利潤增加21500元。
           
           債權(quán)人順達(dá)公司按新準(zhǔn)則會(huì)計(jì)處理如下（單位：元）：
           
           借:固定資產(chǎn)95000
           
           營業(yè)外支出——債務(wù)重組損失8500
           
           貸：應(yīng)收票據(jù)103500
           
           債權(quán)人順達(dá)公司按舊準(zhǔn)則會(huì)計(jì)處理如下（單位：元）：
           
           借:固定資產(chǎn)103500
           
           貸：應(yīng)收票據(jù)103500
           
           由此可見，新準(zhǔn)則的處理比舊準(zhǔn)則多確認(rèn)損失8500元，從而使當(dāng)期利潤減少8500元。
           
           三、執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響分析
           
           綜上所述，由于新準(zhǔn)則與舊準(zhǔn)則最大的差異是采用公允價(jià)值計(jì)量，以及將產(chǎn)生的債務(wù)重組收益計(jì)入當(dāng)期損益（原準(zhǔn)則計(jì)人資本公積），所以執(zhí)行新準(zhǔn)則后，進(jìn)行債務(wù)重組將增加債務(wù)人當(dāng)期利潤、減少債權(quán)人當(dāng)期利潤。
           
           參考文獻(xiàn):
           
          篇5
           
           在別墅、排屋、高檔公寓的居住環(huán)境中，植物造景除了設(shè)計(jì)主題與建筑風(fēng)格必須統(tǒng)一外，還必須與其所處位置、地理環(huán)境相協(xié)調(diào)，因地制宜與周圍環(huán)境和原生植物環(huán)境相互和諧是主要的，因此植物造景的植物配置也有一定的差別。同時(shí)，建筑也是戶內(nèi)不同格局與外在形式的統(tǒng)一體。戶內(nèi)不同格局是指戶型空間、隔墻、過道、走（電）梯間等未來理想人居的客觀空間。戶內(nèi)不同格局的制定主要是設(shè)計(jì)師通過戶型內(nèi)面積的分配，生活、休閑空間的規(guī)劃，在充分考慮居住空間的使用功能上，強(qiáng)調(diào)居住的舒適性來實(shí)現(xiàn)的，因而具有很大的客觀制約性。外在形式是指門、窗、陽臺(tái)、檐口、屋頂和外立面線條、色彩等意蘊(yùn)性的外在表現(xiàn)形式，是設(shè)計(jì)師在戶內(nèi)不同格局定勢的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一系列的物質(zhì)手段，通過點(diǎn)、線、面，黑、白、灰及色彩等物質(zhì)因素的存在，轉(zhuǎn)化為感性外觀的“人化的景觀”，因而具有很大的主觀創(chuàng)造性。
           
           高品質(zhì)社區(qū)必須包含一些良好的居住元素，比如戶型、建筑設(shè)計(jì)、社區(qū)配套、環(huán)境、通風(fēng)、采光、密度、居住氛圍等等，由于項(xiàng)目規(guī)模大，加上有可利用的江景、山景景觀資源，開發(fā)商可以有較大的空間來雕琢產(chǎn)品。為了提高居住和生活質(zhì)量，對戶型、裝修、配套、環(huán)境等極為挑剔。
           
           如果說植物是高級住宅區(qū)最為自然天成的組成部分，那么建筑則是人工氣息最濃的部分。因此，植物造景對于協(xié)調(diào)建筑與自然環(huán)境之間的作用極其重要。植物柔軟彎曲的線條可以打破建筑的平直和呆板，以不同手法配置花草樹木與形象豐富的園林建筑相配合，可以產(chǎn)生出千姿百態(tài)的園林景觀。
           
           一、主題性原則
           
           主題性原則在植物造景中起到綱領(lǐng)性的作用，是一個(gè)重要的基本性原則，是植物造景的思想體現(xiàn)，是其神之所在，這一處植物景觀要表現(xiàn)什么樣的主題，有時(shí)要比怎么樣來表現(xiàn)主題顯得更重要。拿園林本身來說，植物造景的變化使高級住宅區(qū)的內(nèi)容、形式、風(fēng)格、功能與布局等方面都有所不同。高級住宅區(qū)具有美化、教育、保健、防護(hù)、改善環(huán)境、游憩等功能。同時(shí)，由于高級住宅區(qū)是為廣大業(yè)主服務(wù)的，它的主要功能最重要的是為了改善和美化居住環(huán)境，所以，提倡植物造景，突出自然的植物群體景觀，強(qiáng)調(diào)植物的配置，如表現(xiàn)植物層次、輪廓、色彩、疏密和季相等，要求盡量利用原有地形，因地制宜。
           
           現(xiàn)代高級住宅區(qū)一般比較開敞，不設(shè)高墻，在造園手法受到新藝術(shù)運(yùn)動(dòng)的影響，追求自由流暢，簡潔明快、立意新穎、實(shí)際高效、新奇驚險(xiǎn)、個(gè)人參與等。在植物景觀上，追求大色塊、大效果，疏朗明快。在建筑用地上，追求大尺度，即總用地面積大、地下車位大、商鋪及各種形式的住宅空間大。在利用空間上追求高境界，即大面積環(huán)繞水景、親水景觀帶構(gòu)筑自然生活，規(guī)模宏偉的景觀架空層和超大景觀露臺(tái)創(chuàng)新立體景觀。在構(gòu)筑專業(yè)品質(zhì)上追求純自然，即體現(xiàn)景觀架空層、花園水系、商鋪屋頂花園、空中露臺(tái)構(gòu)筑立體花園的多重景觀。在建筑布局和植物造景上追求低容積率和高綠化率，完美實(shí)現(xiàn)人景觀建筑城市的有機(jī)融合。
           
           在主題性原則的體現(xiàn)上，出現(xiàn)了不少成功樓盤，如杭州的白蕩海人家，在建筑形態(tài)上采用“馬頭墻、白墻黑瓦、庭院”等古建筑元素，在園區(qū)景觀設(shè)計(jì)上沿用小橋流水的江南風(fēng)味，用以體現(xiàn)“飄逝歲月，重現(xiàn)眼前”。如“江南水鄉(xiāng)”，由庭院別墅、獨(dú)立別墅及聯(lián)體別墅構(gòu)成的低密度高尚住宅園區(qū)。江南水鄉(xiāng)承延江南獨(dú)有的古典建筑文脈，再現(xiàn)水鄉(xiāng)積攢千年的人居精華，在建筑形態(tài)上采用“粉墻黛瓦、月洞花墻、天井”等江南建筑元素，在園區(qū)景觀設(shè)計(jì)上原汁原味地再現(xiàn)江南傳統(tǒng)園林與庭院一脈相承的江南風(fēng)味，以一句“中國花園，一世情緣”的廣告語，重新喚起人們對中式別墅園區(qū)的傳統(tǒng)文化的印記，被譽(yù)為“江南傳統(tǒng)建筑在現(xiàn)代別墅中應(yīng)用的典范之作”。如“金都華府”，開工建設(shè)于2004年，以“傳承杭州的文脈、體現(xiàn)杭州的特質(zhì)、和諧杭州的生活、講述杭州的故事”為主題。為了體現(xiàn)其“王氣”和歷史人文的內(nèi)涵，在建筑形態(tài)上采取了具有傳統(tǒng)意象的基調(diào)，外立面非常簡潔，且挺直大氣，色彩以灰白色作為主基調(diào)，建筑頂部采用退臺(tái)的方式，加上深藍(lán)色的線條和傳統(tǒng)建筑風(fēng)格的重疊檐口，保留了杭州傳統(tǒng)建筑的“粉墻黛瓦”的城市意象。在小區(qū)主入口的設(shè)計(jì)上，更突出“府”的景象，有一種“庭院深深深幾許”的感覺，從而再現(xiàn)了杭州傳統(tǒng)民居的“墻門文化”的神韻和歸屬感。在園區(qū)景觀設(shè)計(jì)上營造了“五院一庭一中心”的傳統(tǒng)氛圍，并以一句“人文的月光照庭院”的廣告語，重新喚起人們對市中心庭院生活的向往。金都華府在表現(xiàn)杭州文化特色方面不是完全的復(fù)古，同時(shí)還創(chuàng)新地將高科技產(chǎn)品應(yīng)用到住宅中，建造出既是“文化的”又是“科技的”的舒適性住宅，成為“人居科技創(chuàng)新之作”。
           
           二、美學(xué)原則
           
           植物在自然界蒙天地之孕育，陽光雨露之滋潤。一經(jīng)配置于園林，同樣須承日月風(fēng)雨、陰陽寒暑之調(diào)和，才能與山池路橋房舍相協(xié)調(diào)形成園林景觀。從這個(gè)角度出發(fā)，植物就反映了自然代表了自然，欣賞其間就可以“法天而立道”，抒發(fā)心志體現(xiàn)人的價(jià)值。
           
           賞心悅目的景物，除了個(gè)人特殊的嗜好外，最受歡迎的是色彩動(dòng)人，其次才是香味、體形美、線條美等等。
           
           園林中的色彩，以綠色為基調(diào)，但若園林中只見綠色，則難免單調(diào)，如何以色彩美的理念來進(jìn)行植物造景是我們必須認(rèn)真對待的。
           
           1．對比色
           
           綠地用色必須與當(dāng)?shù)乇尘暗木跋笙嗷フ{(diào)和。一些現(xiàn)代化建筑物或人工設(shè)施，若直接應(yīng)用于自然環(huán)境中不一定合適，甚至?xí)斐蓪ψ匀画h(huán)境的莫大沖擊。因此，強(qiáng)調(diào)綠地的色彩安排，必須先考慮背景的景象，研究人工設(shè)施與自然環(huán)境是否能夠相得益彰，才能構(gòu)成和諧如畫的整體景觀。
           
           對比色的配色平常被用得很多，因?yàn)榭梢缘玫浆F(xiàn)代、活潑、明視性高的效果，在高級住宅區(qū)用對比色相的植物，即能產(chǎn)生對比的藝術(shù)效果。
           
           對比色相的配色，要注意明度差與面積大小的比例。例如以大森林為背景的漆紅建筑物，就是“萬綠叢中一點(diǎn)紅”。
           
           紅綠、紅藍(lán)是最常使用的對比配色，但兩色的明度較低，彩度都較高，甚至有相互渲染的問題存在，所以至少要降低一方的彩度，才能得到好的效果。
           
           對比色相調(diào)和，若應(yīng)用于植物造景上，容易產(chǎn)生清新活潑之感。例如，在花壇配色及花境配色上，同一花期的花卉最好安排對比色，以便引起住戶的興趣。如果花壇中沒有對比色，就會(huì)失去顏色的強(qiáng)度，以致毫無生氣。例如一個(gè)被冷色調(diào)統(tǒng)一的花境，原先種了藍(lán)花、白花、暗紫等，看起來一派寂靜，但是稍加了一些金黃色的花卉，立即使得花境熱鬧活絡(luò)起來，因?yàn)槌扰c黃，黃與藍(lán)紫都是對比色。
           
           有些花卉色彩多樣、冷暖俱全，如杜鵑、非洲鳳仙花、大理花、矮牽牛、四季秋海棠、三色堇等，種在同一個(gè)花壇或花境中不能混雜在一起，應(yīng)該按冷色系和暖色系分開，或按花期、高矮等分塊種植。這樣可以發(fā)揮花卉品種的特性，并且避免給人以混雜凌亂的感覺。
           
           綠地用色必須與背景景象取得協(xié)調(diào)。綠地中的一些垂直景物，如墻面、欄桿等，可以適當(dāng)利用作為背景，襯托前景的花卉、樹木等，使之更為鮮明、突出、輪廓清晰，甚至展現(xiàn)藝術(shù)效果。如，綠色背景，前景運(yùn)用紅色或橙紅色、紫紅色的花木；明色的花壇則搭配白色的雕像，感覺尤其清爽，這在歐洲是很常見的景致；松柏常綠的主色調(diào)，如果與灰、白兩種色澤搭配，就會(huì)呈現(xiàn)出既清新脫俗又古典雅致的氣息。
           
           在具體實(shí)施中，綠色背景主要是利用常綠植物和觀葉植物等，最好選擇枝繁葉茂、葉色濃密、終年常綠的樹木為背景，效果必佳。
           
           2．漸變和條紋配色。彩虹之所以美，是因?yàn)樯鉂u“變”的自然規(guī)律有秩序地排列，構(gòu)成一種色多而不雜、井然有序、和諧統(tǒng)一的組合，使人有美的感受、美的啟迪。同樣，在植物造景時(shí)，尤其是應(yīng)用五顏六色的花卉，可以借鑒彩虹的“漸變”原理，如花壇和綠化帶的配置上，避免色彩多而雜亂無章。
           
           當(dāng)然，仿效彩虹的漸變配色理念，雖然廣泛應(yīng)用于色澤鮮艷的花卉，但對于數(shù)量多、色數(shù)少的樹林，則無用武之地。這個(gè)時(shí)候，不妨采用條紋狀配色的手法，仍然可以收到很好的效果。從美學(xué)的角度來說，這種條紋狀配色，是美學(xué)原則（組合規(guī)律）中的對比、反復(fù)、韻律等多種原則所呈現(xiàn)出來的美，綜合起來達(dá)到最基本的原則多樣統(tǒng)一的整體和諧。比如以黃綠紅綠褐綠來實(shí)現(xiàn)植物配置的循環(huán)往復(fù)，就可在整個(gè)園區(qū)內(nèi)形成色彩的顯著差異，使人感到既豐富又有秩序。
           
           園林中的色彩主要來自植物，還有一些來自非生物方面的山石、土壤、河湖水面等，也同樣可應(yīng)用這類手法進(jìn)行有效配置。
           
           三、藝術(shù)原則
           
           植物造景往往要與立地環(huán)境綜合考慮，并與建筑設(shè)計(jì)同時(shí)交錯(cuò)進(jìn)行。多數(shù)情況下，也并非孤立地運(yùn)用某種處理手法，而是緊密地結(jié)合自然環(huán)境、建筑造型、功能特點(diǎn)、畫面構(gòu)圖和透視色彩效果等等統(tǒng)一考慮，并遵循一定的藝術(shù)性原則。
           
           1．襯托與對比
           
           建筑、雕塑周圍的植物景觀也有襯托與對比的問題，如淺色的、亮度高的雕塑宜采用深綠色葉的植物作背景，而用淺色的背景植物，則雕塑與植物之間會(huì)產(chǎn)生“渲染”的現(xiàn)象。如果考慮到秋、冬季落葉的問題，明朗的天空亮度也很高，最好配植以深綠色的常綠樹。如在實(shí)施溫州萬通玫瑰花園綠化工程時(shí)，在建筑及水池兩旁種植嚴(yán)謹(jǐn)對稱的樹木，映襯著噴泉和水池更顯得深遠(yuǎn)。
           
           2．節(jié)奏與韻律
           
           猶如音樂中不能一個(gè)調(diào)唱到底一樣，植物造景也不能一個(gè)調(diào)“暢游天下”，否則就顯得單調(diào)乏味，而應(yīng)具備一定的節(jié)奏感和韻律。
           
           同樣的樹種或某種植物在同一綠地中重復(fù)如同苗圃一樣，久而久之，會(huì)引起人們的視覺疲勞。試著作一個(gè)改變，有些地方補(bǔ)種一些樹，而另外一些地方則調(diào)整一些樹種，做到“密不透風(fēng)，疏可走馬”，則節(jié)奏感應(yīng)運(yùn)而生，而不同的節(jié)奏感又會(huì)產(chǎn)生一定的韻律。如在南京實(shí)施青龍山人居工程時(shí)，就運(yùn)用大色塊的手法，將香樟、女貞、南方枳木具、楓香、杜英、紅果冬青、喜樹、烏桕、香椿等植物大面積片植，形成了豐富而有韻律的景觀帶。
           
           在某些重復(fù)的硬質(zhì)景觀的坐凳或小型建筑前種下一定的樹木和花草，在自然光影下產(chǎn)生的造型，也會(huì)使群體呈現(xiàn)出一定的節(jié)奏，并產(chǎn)生親切柔和的氣氛，有組織地重復(fù)高低變化，會(huì)引起人們的節(jié)奏感；將植物布置得三五聚散、錯(cuò)落有致，有規(guī)律、有起伏，深淺濃淡的變化都會(huì)激起人們的韻律感，給人們以美的感覺。
           
           四、生態(tài)性原則
           
           城市居住環(huán)境園林植物選擇的基本要求是：適地適樹，栽植管理簡便，易成活，耐修剪，生長速度適中，衛(wèi)生，壽命長。在此基礎(chǔ)上，還要做到：鄉(xiāng)土樹種與外來樹種相結(jié)合，增加優(yōu)良樹種的美化色彩；提高景觀功能的多樣性和生態(tài)功能的針對性；樹種選擇上不僅要具備良好的生態(tài)功能，而且更應(yīng)兼?zhèn)鋬?yōu)良的觀賞性狀；加強(qiáng)對彩葉植物、珍稀物種等的開發(fā)與應(yīng)用。
           
           就江浙而言，季相景觀要求突出的多用銀杏、無患子、黃山欒樹、楓香、元寶楓、烏桕、雞爪槭、黃連木、紅楓、紅葉小蘗、金葉女貞、法國梧桐、水杉、重陽木、香椿、青楓、山膀胱、紅花檵木等；以觀花、觀果為重的景觀多用梅、桃、垂絲海棠、西府海棠、櫻花、梨、杜鵑、廣玉蘭、棣棠、郁李、火棘、貼梗海棠、月季、合歡、紫藤、石榴、柿樹、桅子花、茶花、茶梅、金絲桃、紫荊、黃馨、迎春花、桂花、美國凌霄、紫花泡桐、木繡球、八仙花、構(gòu)骨、紫玉蘭、白玉蘭等；以追求清涵寧靜環(huán)境的住宅區(qū)多用高大喬木，如香樟、櫸樹、黑松、柳杉、水杉、竹類、欒樹、樸樹、法國梧桐、桂花、杜英、木蘭科植物、槭樹科植物、合歡、喜樹、烏桕、重陽木、黃連木、七葉樹、無患子、櫻花等等，同時(shí)，配置一些低矮的喬灌木，如構(gòu)骨、山茶、八角金盤、桃葉珊瑚、杜鵑、劍麻、書帶草、麥冬、沿階草、蔥蘭、槭木、十大功勞、水蠟、臘梅、海桐、杜仲、火棘、常春藤、枸杞、六月雪等。
           
           園林植物生長環(huán)境中的溫度、水分、光照、土壤、空氣等各種生態(tài)因子都對植物的生長發(fā)育產(chǎn)生重要的作用，植物造景要充分考慮植物的生態(tài)習(xí)性，不同植物與環(huán)境之間存在不同生態(tài)關(guān)系。
           
           溫度的變化直接影響著植物的光合作用、呼吸作用和蒸騰作用等生理過程。熱帶植物如椰子、橡膠、檳榔等要求日平均溫度在18℃以上才能開始生長；亞熱帶植物如柑桔、楓香、含笑、香樟、油桐、竹等在15℃左右開始生長；暖溫帶植物如桃葉李、槐等在10℃，甚至不到10℃就開始生長；溫帶樹種紫杉、白樺、落葉松、云杉在5℃時(shí)就開始生長。一般植物在0-35℃的溫度范圍內(nèi)，隨溫度上升、生長加速，隨溫度降低生長減緩。一般來說，熱帶干旱地區(qū)植物能忍受的最高極限溫度為50-60℃左右，原產(chǎn)北方高山的某些杜鵑花科的小灌木，如長白山自然保護(hù)區(qū)白頭山頂?shù)呐Ｆざ霹N、苞葉杜鵑在雪地里都能開花。
           
           調(diào)查顯示，常綠樹無凍害且抗寒性強(qiáng)的有：鳳尾蘭、石楠、杉木、濕地松、油茶、柏木、龍柏、廣玉蘭、海桐、柳杉、羅漢松、匍地柏、楊梅、構(gòu)骨、黑松等。
           
           落葉樹無凍害且抗寒性強(qiáng)的有：池杉、紫薇、白玉蘭、泡桐、水杉、紫荊、國槐、白鵑梅、紫玉蘭、凌霄、貼梗海棠、青楓、紅楓、合歡、無患子、紅葉李、紫葉桃、馬褂木、雞爪槭、銀杏、柿、木槿、郁李、梧桐、柳樹、楓楊、法梧、楓香、木繡球、金銀花、爬山虎等。
           
           因此，植物造景應(yīng)掌握適地適樹原則，通常的做法就是選用鄉(xiāng)土樹種，這樣就可以保證樹種對本地風(fēng)土條件的適應(yīng)性。如椰子在海南島南部生長旺盛，結(jié)果累累，到了北部則果實(shí)變小，產(chǎn)量顯著降低，在深圳不僅不易結(jié)實(shí)且經(jīng)常有落果現(xiàn)象。杭州浣沙路上化巨資引進(jìn)的加拿利海棗也因無法適應(yīng)本地的氣候而紛紛凋落。
           
           五、文化性原則
           
           如何通過植物造景來體現(xiàn)傳統(tǒng)文化？又如何通過植物造景來體現(xiàn)現(xiàn)代思潮？最早人們栽種植物是取其功能用途，在此過程中逐漸掌握了植物的生態(tài)、屬性。受“天人合一”等傳統(tǒng)思想影響，出現(xiàn)了許多吟誦植物的雅事，很多植物被賦予了人的性格，還被冠以人的稱號。列舉一些常用植物所寄予的美好意境如下，以備植物造景取材之用。
           
           松柏：孔子說，“歲寒，然后知松柏之后凋也”。
           
           木蘭：白居易詩贊，“紫房日照胭脂折，素艷風(fēng)吹膩粉開。悟得獨(dú)饒脂粉態(tài)，木蘭曾作女郎來。”
           
           槐、楸：《朱子語類》中有：“國朝殿庭，唯植槐楸”，《全唐詩話》中：“槐花開，舉子忙”等等，槐與楸都是高貴、文化的象征。
           
           合歡：申時(shí)行有詩：“隙地不栽無果樹，中庭那有合歡花。”
           
           梧桐：梧桐是被古人看作祥瑞物的。晉郭璞《梧桐贊》：“桐實(shí)嘉木，鳳凰所棲，愛伐琴瑟，八音克諧，歌以永言……。”
           
           榆：明代吳寬曾作詩贊，“始我種三榆……，生錢聞可食，貧者當(dāng)瓜果……”
           
           女貞：是富于性格的樹。明張羽《雜言》，“青青女貞樹，霜霰不改柯。”是贊其形，也是頌其志。
           
           柳：柳是春的象征，又是極富感情的樹，古人多以“折柳”為送別之詞。陸游曾作詩，“村路初晴雪作泥，經(jīng)旬不到小橋西。出來頻覺春來早，柳染輕黃已蘸溪。”
           
           桂花：桂花是秋天的象征。李商隱曾作詩，“月中桂樹高多少？試問西河斫樹人。”
           
           杏：是古人倍加珍重的樹種，是講學(xué)圣地同義詞，也是夏祠之圣果。《莊子.漁父》中：“孔子游緇帷之林，休坐于杏壇之上，弟子讀書，孔子弦歌鼓琴。”
           
           棗：棗是財(cái)富，又給人以溫飽，是一種美果良材。歐陽修的七律則盛贊棗的紅艷、可口。“秋來紅棗壓枝繁，堆向君家白玉盤。甘辛楚國赤萍實(shí)，大落韓嫣金彈丸。聊效詩人投木李，敢期佳句報(bào)瑯玕。嗟予久苦相如渴，卻憶冰裂慰齒寒。”
           
           枇杷：四季常綠，冬花夏實(shí)。明高啟有詩贊道：“落葉空林忽有香，疏花吹雪過東墻。居僧記取南風(fēng)后，留個(gè)金丸待我嘗。”
           
           柿：柿子渾紅而味甘，干高且葉肥，是頗具特色的果樹。唐代段成式在《酉陽雜俎》中稱柿有七絕：“一多壽、二多陰、三無鳥巢、四無蟲蠹、五霜葉可玩、六嘉實(shí)可啖、七落葉肥滑可以臨書。”也無怪乎杭州西溪國家濕地公園的柿子樹要立牌保護(hù)，并成為西溪的一個(gè)主要景觀。
           
           石榴：春花秋實(shí)，花果俱麗，四季有景。晉代潘尼盛贊石榴：“華實(shí)并麗，滋味亦殊。可以樂志，可以充虛。朱芳赫奕，紅萼參差。含英吐秀，乍含乍披。遙而望之，煥若隋珠耀重川；詳而察之，灼若列宿出云間。”
           
           梅：梅是古來傳誦的名花，被喻為清高、韻勝、格高。縱覽古今之詠梅詩篇，何止萬千，均以褒為主，絕少貶語，這和名士誦揚(yáng)有關(guān)。其中贊梅的沖寒斗雪、不畏冰霜的精神，首推元代楊維楨的“萬花敢向雪中出，一樹獨(dú)先天下春”。而林和靖的七律：“眾芳搖落獨(dú)暄妍，占盡風(fēng)情向小園。疏影橫斜水清淺，暗香浮動(dòng)月黃昏”。則可謂“梅以韻勝”的千古名句。
           
           蘭：蘭是善，蘭是君子。《家語》孔子曰：“與善人處，如入芝蘭之室，久而不聞其香，則與之俱化，芝蘭生于深谷，不以無人而不芳，君子修道立德，不為窮困而改節(jié)。”蘭雖屬草本，但其覆蓋效果之大，卻是許多植物無法與之比擬的。
           
           竹：竹也是古人情有獨(dú)鐘的一種植物。早在晉代，戴凱之便寫出了世界上關(guān)于竹的最早專著《竹譜》。繼而白居易又寫了《養(yǎng)竹記》，說：“竹似賢何哉？竹本固，固以樹德”；“竹性直，直以立身”；“竹心空，空以體道”；“竹節(jié)貞，貞以立志”。蘇軾也有“不可居無竹”之說。
           
           ：可稱是老少皆知的。上自先秦，下迄近代，總是歌頌其雅潔，特別是魏晉時(shí)期更將推崇至極，無不以吟詠為雅事。“采菊東籬下，悠然見南山”至今讓人回味無窮。
           
           紫薇：在綠苔斑斑的庭院中，點(diǎn)植幾株紅艷紫薇，正應(yīng)了王安石的詩句：“紫薇花對綠苔斑”；而王十朋的詩句“盛夏綠遮眼，此花紅滿堂”也是紫薇在園林中廣泛應(yīng)用的明證了。
           
           桃：桃是古老的植物，早在《詩·周南》便有“桃之夭夭，灼灼其華。”桃也是理想世界的花，這在陶潛的《桃花源記》可窺其梗概，后世即把理想境界稱之世外桃源。另外，桃還與避斜、逃兇等傳統(tǒng)風(fēng)俗有許多聯(lián)系，至今仍能在農(nóng)村見到紅紙畫桃符張貼門上以趨吉避兇。
           
           海棠：花葉豐茂，婀娜含嬌的海棠花，是最惹人喜愛的花之一。唐代賈耽稱之為“花之神仙”，所以名儒巨賢的清辭麗句極多。宋代陳思《海棠譜序》中有：“梅花占于春前，牡丹殿于春后，騷人墨客特注意焉！獨(dú)海棠一種，豐姿艷質(zhì)，固不在二花之下。”
           
           諸如杜鵑、芍藥、迎春、荷花、茶花、樟、白楊、牡丹、李、木芙蓉等植物也被付予了美好的寄寓，這里不一一枚舉。
           
           六、環(huán)保科技性原則
           
           在當(dāng)前宏觀調(diào)控大勢下，開發(fā)節(jié)能省地型住宅、建設(shè)節(jié)約型社會(huì)更上升為整個(gè)社會(huì)發(fā)展的需求，如何確保開發(fā)樓盤的質(zhì)量、提升樓盤的品質(zhì)，已成為房地產(chǎn)企業(yè)能否生存和長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵性問題，同時(shí)也是整個(gè)行業(yè)能否健康持續(xù)發(fā)展所迫切需要解決的問題。住宅建設(shè)已不單純是為了滿足居住需求，提升生活品質(zhì)的需要，并且開始承擔(dān)起改變城市形象、改變社會(huì)結(jié)構(gòu)及構(gòu)建和諧社會(huì)的職責(zé)。作為2005年10月9日在杭州召開的“中國地產(chǎn)品質(zhì)高峰論壇”的主旨，提出了以下四點(diǎn)要求。首先，貫徹中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神，開發(fā)節(jié)能、節(jié)水、節(jié)地、節(jié)材和環(huán)保型住宅，促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展；其次，弘揚(yáng)住宅規(guī)劃設(shè)計(jì)的合理化創(chuàng)新，全面提升住宅品質(zhì)；第三，引領(lǐng)住宅技術(shù)創(chuàng)新，促進(jìn)成果共享；最后，開闊住宅建設(shè)視野，體現(xiàn)當(dāng)代住宅水準(zhǔn)，努力保持與世界發(fā)展同步。以“品質(zhì)是一種方向”的堅(jiān)實(shí)口號為處于“后宏觀調(diào)控時(shí)代”的房地產(chǎn)企業(yè)指出了一條生存之道。在住宅科技方面，以環(huán)保和節(jié)能為兩大主題。在環(huán)保方面，一是通過雙層中空玻璃和新風(fēng)系統(tǒng)的有效結(jié)合，隔聲、防塵、消除室內(nèi)外的污染空氣；二是整個(gè)小區(qū)采用變頻、變壓集中供水、保證生活水質(zhì)量；三是利用外部先天的環(huán)境優(yōu)勢，將景觀設(shè)計(jì)在高級住宅中完美展現(xiàn)，充分借鑒國際景觀設(shè)計(jì)中重視組團(tuán)及宅間景觀的傳統(tǒng)，在空間上追求序列變化，整體布局和諧統(tǒng)一。在節(jié)能方面采用了墻體保溫節(jié)能體系，結(jié)合阻斷式鋁合金、雙層中空玻璃門窗，對建筑物形成整體的保濕隔熱體系，部分室外照明還采用太陽能路燈系統(tǒng)。在植物造景中采用“雖由人作，宛自天開”的手法，并合宜運(yùn)用水景，調(diào)節(jié)住宅區(qū)微氣候，改善水循環(huán)，并通過水的不同形態(tài)來營造水景，以豐富住戶的聽覺與視覺感受。
           
          篇6
           
           證券的兩種主要門類為債券和股票，兩者在各自的領(lǐng)域發(fā)揮著調(diào)節(jié)資金余缺的功能。債券是發(fā)行者為了籌集資金，向債權(quán)人發(fā)行的，在約定時(shí)間支付按本金一定比例計(jì)量的或者以其他方式計(jì)量的利息，并在到期日償還本金的一種有價(jià)證券。債券是通過設(shè)置合理的利率及利息的支付時(shí)間結(jié)構(gòu)來基本滿足資金借者與資金貸者之間利益的分配，但是一旦資金從資金貸者轉(zhuǎn)移到借者時(shí)伴隨著資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，這種使用權(quán)同時(shí)伴隨著絕大部分的資金的控制權(quán)，這樣使得資金供給雙方在資金的控制權(quán)方面極為不對等，資金的貸者雖然能擁有資金的所有權(quán)，但卻喪失了絕大部分的控制權(quán)。利用這種控制權(quán)上的不對等，資金借者往往會(huì)做出有利于自己而不利于甚至損害資金貸者的行為從而產(chǎn)生了股東（這里考慮的資金借者主要指股份制公司，并且往往是上市股份公司）與債權(quán)人之間的問題，比如資金借者將資金用于債務(wù)合同規(guī)定以外的投資項(xiàng)目，或者違反原先債務(wù)合同的規(guī)定借入其他借款而提高了債務(wù)在公司資本結(jié)中的比例而使得原先債務(wù)合同的風(fēng)險(xiǎn)提高等等。這種矛盾必然會(huì)不利于利用債券調(diào)節(jié)資金余缺來發(fā)展經(jīng)濟(jì)。
           
           一、債券中成本問題存在與現(xiàn)行解決辦法
           
           為了改善這種狀況，解決債券中股東與債券人的成本問題，保護(hù)債權(quán)人的利益，促進(jìn)這種融資工具的發(fā)展從而促進(jìn)資金余缺的調(diào)節(jié)發(fā)展經(jīng)濟(jì)，一方面通過加強(qiáng)立法，從法律角度上對股東對資金的控制權(quán)進(jìn)行一定的限制，防止資金借者利用控制權(quán)上的優(yōu)勢做出損人利已的行為，從而保護(hù)資金貸者的利益。這種措施的有效性顯然依賴于法律進(jìn)行限制的強(qiáng)度，限制越強(qiáng)則越有利防止資金借者做出損人利己的行為。并且由于法律的嚴(yán)肅性問題導(dǎo)致立法的階段性，使得立法的建立往往會(huì)晚于現(xiàn)象的產(chǎn)生。另外更重要的是這種限制過強(qiáng)可能會(huì)限制資金借者正常的控制權(quán)，這樣反而會(huì)阻礙債券這種融資工具的發(fā)展。因此這個(gè)措施需要立法者的智慧。另一方面就是加強(qiáng)債務(wù)人的道德修養(yǎng)水平，減小道德風(fēng)險(xiǎn)。這就需要提高整個(gè)社會(huì)的道德修養(yǎng)，這是一個(gè)緩慢前進(jìn)的過程，需要整個(gè)社會(huì)的不斷努力。最后也是最直接可行的方法就是對普通的債券進(jìn)行改造。對債券的改造大致可以分為3類：
           
           第一類是在債券合同中加入某些限制性條款或者約束性條款，如對于發(fā)行債券所募集資金的使用限制。
           
           第二類是債券本身屬性的改變，主要包括債券面值、票面利率、到期日以及利息支付方式的改變，比如收益公司債券是只有當(dāng)公司獲得贏利時(shí)方向債權(quán)人支付利息的債券，這也會(huì)改變股東與債權(quán)人之間的利益分配。
           
           第三類也是最重要和可行的一類，是運(yùn)用金融工程學(xué)的方法其他金融工具結(jié)合到普通債券中，比如可轉(zhuǎn)換債券，附認(rèn)股權(quán)債券，就是將期權(quán)衍生工具結(jié)合到普通債券種，從而改變股東與債權(quán)人之間的利益分配。
           
           對于第三類方法主要是研究如何將一些非債券金融工具結(jié)合到普通債券上去，包括可轉(zhuǎn)換債券以及附認(rèn)股權(quán)債券。可轉(zhuǎn)換債券是指可以轉(zhuǎn)換為普通股票的債券；附認(rèn)股權(quán)債券是附帶允許債券持有人按特定價(jià)格認(rèn)購公司股票權(quán)利的債券。這兩者在很多方面非常相似，主要的區(qū)別是在于可轉(zhuǎn)換債券是有權(quán)利將債券轉(zhuǎn)換為普通股票從而資金貸者由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣煞莨竟蓶|，而附認(rèn)股權(quán)債券是直接的債券加認(rèn)股權(quán)，債權(quán)人可以利用認(rèn)股權(quán)追加資金投入成為股東而同時(shí)保留債券。由于兩者在很多方面非常相似，因此很多研究成果均適用于兩者，但目前研究實(shí)用較多的是可轉(zhuǎn)換債券，并且主要為上市公司所實(shí)際應(yīng)用。國內(nèi)外的研究表明利用可轉(zhuǎn)換債券可以降低債權(quán)人與股東之間成本問題。當(dāng)公司通過普通債券方式融入資金后，由于債權(quán)人與股東在利益分配上存在差異，債權(quán)人僅能獲得固定收入而無法分享公司利益高漲帶來的利益。另外正如上文提高的股東對通過債券融入的資金具有絕對的控制權(quán)，因此他們在有限責(zé)任的庇護(hù)下，在進(jìn)行投資決策時(shí)通常會(huì)選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目而放棄低風(fēng)險(xiǎn)低收益的項(xiàng)目，從而產(chǎn)生資產(chǎn)替代，導(dǎo)致股東與債權(quán)人之間的成本問題。但如果是可轉(zhuǎn)換債券的話，由于可轉(zhuǎn)換債券可以按預(yù)先確定的轉(zhuǎn)換比率將債券轉(zhuǎn)換為股權(quán)，這就提供了一種融資的“協(xié)同效應(yīng)”（Brennan，1982）。當(dāng)股東放棄低風(fēng)險(xiǎn)低收益項(xiàng)目而選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益項(xiàng)目時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)兩種情況：一是項(xiàng)目投資成功獲得了高收益，這將導(dǎo)致公司價(jià)值較大提高從而使公司股份價(jià)值較大提高，由于可轉(zhuǎn)換債券可以按事先確定的比例（往往是按債券發(fā)行時(shí)股票的價(jià)值計(jì)算），因此持有者可以按較低的轉(zhuǎn)換價(jià)格將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)，從而分享高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目投資成功帶來的風(fēng)險(xiǎn)收益；二是項(xiàng)目投資失敗造成損失，由于可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)化性是債券持有者的一種權(quán)利而非義務(wù)，在此情況下，債權(quán)人可以不進(jìn)行轉(zhuǎn)換而獲得事前確定的債券利息收益，風(fēng)險(xiǎn)損失將由股東獨(dú)自承擔(dān)，以作為對其投資債務(wù)合同規(guī)定以外的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的懲罰。
           
           二、現(xiàn)實(shí)存在的問題以及實(shí)務(wù)期權(quán)的運(yùn)用
           
           這種可轉(zhuǎn)換債券在理論上比較好地解決了債權(quán)人與股東之間的成本問題，但是在實(shí)際應(yīng)用過程中人們發(fā)現(xiàn)了問題。一是對于轉(zhuǎn)換比率的設(shè)定，轉(zhuǎn)換比率的值直接關(guān)系到股東和債權(quán)人之間利益的分配，只有合理的轉(zhuǎn)換比率才能發(fā)揮可轉(zhuǎn)換債券的優(yōu)勢，使之對雙方都有吸引力。但合理的轉(zhuǎn)換比率同樣需要制定者的智慧，并且會(huì)受外界因素的影響。二是公司往往是為某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行融資并以項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來支付利息和本金，但在為某個(gè)項(xiàng)目而發(fā)行的可轉(zhuǎn)換債券中，由于債券可以轉(zhuǎn)換為公司的股票，而公司股票的價(jià)值是與公司所有的項(xiàng)目相關(guān)，這就產(chǎn)生了不匹配的問題。三是隨著期權(quán)思想的不斷的深入，人們對項(xiàng)目的評價(jià)越來越多地由以往單純使用NPV法向NPV結(jié)合項(xiàng)目包含的實(shí)物期權(quán)價(jià)值的方法，這種對項(xiàng)目評價(jià)方法的改變對于債權(quán)人與股東之間的利益分配產(chǎn)生了影響。張宇和宣國良（2002）指出隨著實(shí)物期權(quán)法的運(yùn)用，公司股東可能會(huì)選擇某些風(fēng)險(xiǎn)較大，但凈收益為負(fù)的投資項(xiàng)目，這些項(xiàng)目對于提高股東收益的價(jià)值是有益的，但是對債權(quán)人的利益卻可能造成損害。
           
           正是這些問題，特別是第二和第三點(diǎn)的出現(xiàn)使得可轉(zhuǎn)換債券在解決股東和債權(quán)人之間的成本問題中無法達(dá)到理想中的效果。為此我們提出在債券中結(jié)合實(shí)物期權(quán)來解決可轉(zhuǎn)換債券無法克服的問題。
           
           投資于實(shí)物資產(chǎn)經(jīng)常可以增加投資人的選擇權(quán)，這種未來可以采取某種行動(dòng)的權(quán)利而非義務(wù)是有價(jià)值的，它們被稱為實(shí)物期權(quán)。實(shí)物期權(quán)實(shí)際上是金融期權(quán)思想在實(shí)物投資領(lǐng)域的應(yīng)用，并已經(jīng)得到了廣泛的應(yīng)用。實(shí)物期權(quán)是嚴(yán)格的與特定項(xiàng)目相關(guān)的，金融期權(quán)中的各種變量，特別是標(biāo)準(zhǔn)Black-Scholes公式中的變量：標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)（S0），執(zhí)行價(jià)格（K），到期期限（T），價(jià)格波動(dòng)率（δ），無風(fēng)險(xiǎn)利率（r）都可以在實(shí)物投資項(xiàng)目中找到對應(yīng)的并且有相同或相似意義的參數(shù)。常見的實(shí)務(wù)期權(quán)有擴(kuò)張期權(quán)、時(shí)機(jī)選擇期權(quán)和放棄期權(quán)。擴(kuò)張期權(quán)是一種對于未來擴(kuò)大項(xiàng)目投資而獲取風(fēng)險(xiǎn)收益的看漲期權(quán)，時(shí)機(jī)選擇期權(quán)是一種關(guān)于項(xiàng)目何時(shí)進(jìn)行的選擇權(quán)的看漲期權(quán)，項(xiàng)目具有正的凈現(xiàn)值，并不意味著立即開始總是最佳的，有時(shí)候等一等更好，特別是對于前景不明朗的項(xiàng)目。放棄期權(quán)是一種看跌期權(quán)，其標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（ST）是項(xiàng)目的繼續(xù)經(jīng)營價(jià)值，而執(zhí)行價(jià)格（K）是項(xiàng)目的清算價(jià)值。比如擴(kuò)張期權(quán)，一般以第二期項(xiàng)目或者后期項(xiàng)目距離第一期投資開始的時(shí)間作為期權(quán)到期期限（T），以第二期或后期項(xiàng)目的投資額在第一期初的現(xiàn)值為執(zhí)行價(jià)格（K），以第二期或后期項(xiàng)目的經(jīng)營現(xiàn)金流量的現(xiàn)值為標(biāo)的資產(chǎn)現(xiàn)價(jià)（S0），以項(xiàng)目經(jīng)營現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)差（一般參考同類項(xiàng)目）為價(jià)格波動(dòng)率（δ），以國債利率作為無風(fēng)險(xiǎn)利率（r）。由此可以看出實(shí)物期權(quán)的價(jià)值嚴(yán)格的依賴于項(xiàng)目本身，這與可轉(zhuǎn)換債券不僅依賴于項(xiàng)目而且依賴于整個(gè)公司所有的項(xiàng)目以及其他各種經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素有很大的區(qū)別。因此如果我們能夠在債券中合理結(jié)合債券發(fā)行目標(biāo)項(xiàng)目的實(shí)物期權(quán)，則可以很好地解決上面提到的第二個(gè)問題，這樣就能夠做到公司為某個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行融資并以項(xiàng)目產(chǎn)生的收益來支付利息和本金，同時(shí)附帶有以項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)價(jià)值計(jì)的可部分歸屬于債權(quán)人利益的價(jià)值，這樣就不存在不匹配的問題了。
           
           另外將期權(quán)的思想引入實(shí)物資產(chǎn)投資領(lǐng)域使以往的NPV項(xiàng)目評價(jià)方法變得不再絕對適用：一個(gè)項(xiàng)目用NPV法進(jìn)行評價(jià)其凈現(xiàn)值可能為負(fù)，但如果該項(xiàng)目同時(shí)具有很大的正的實(shí)物期權(quán)價(jià)值，那么可能會(huì)使項(xiàng)目凈現(xiàn)值與項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)價(jià)值之和為正值。在這種情況下如果僅按照NPV法則公司不會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目投資，但如果結(jié)合實(shí)物期權(quán)，那么公司可能會(huì)進(jìn)行項(xiàng)目投資。如果股東決定進(jìn)行項(xiàng)目投資那么債權(quán)人將部分承擔(dān)這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)，則他們無法獲得與此風(fēng)險(xiǎn)相對應(yīng)的收益。另外張宇和宣國良（2002）從項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)對公司整體資產(chǎn)價(jià)值方差的影響入手，認(rèn)為一個(gè)凈現(xiàn)值為負(fù)的項(xiàng)目雖然減小了公司的價(jià)值，但股東權(quán)益的價(jià)值反而增加了，這就極大地?fù)p害了債權(quán)人的利益。因此我們需要對普通債券進(jìn)行修改。既然是由于實(shí)物期權(quán)引起的改變，那么可以考慮將實(shí)物期權(quán)加入到普通債券中構(gòu)成合成復(fù)雜的債券來平衡股東和債權(quán)人之間的收益分配問題。
           
           在債券中加入實(shí)物期權(quán)構(gòu)成組合可以解決前述可轉(zhuǎn)換債券遇到的第二問題，同時(shí)按照一定方式構(gòu)成的組合將有可能解決第三個(gè)問題。但這種一定的構(gòu)成方式將會(huì)遇到可轉(zhuǎn)換債券同樣遇到的問題就是一個(gè)如何組合的問題，這同樣需要組合制定者的智慧。這是一個(gè)可以深入研究的方向。
           
           總之，正是由于可轉(zhuǎn)換債券在協(xié)調(diào)股東和債權(quán)人之間利益分配時(shí)會(huì)遇到很多問題，使得無法進(jìn)行合理協(xié)調(diào)雙方的利益分配，使得股東仍然有機(jī)會(huì)做出損害債權(quán)人利益而有利于股東的行為，同時(shí)考慮到許多債券籌集是以特定項(xiàng)目為標(biāo)的的，而項(xiàng)目的進(jìn)行中包含了很多實(shí)務(wù)期權(quán)的內(nèi)容，因此可以構(gòu)造由債券和項(xiàng)目實(shí)物期權(quán)構(gòu)成的新型債券來克服這些問題，使得債券人獲得與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)得收益，盡可能解決股東與債權(quán)人之間的成本問題，從而促進(jìn)債券這種投融資工具更好的發(fā)展。
           
           參考文獻(xiàn)：
           
          篇7
           
           隨著我國改革開放的深入和市場經(jīng)濟(jì)的逐步建立，企業(yè)并購也已成為我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)中較為鮮明的主題。企業(yè)并購作為一項(xiàng)實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略、促進(jìn)企業(yè)資源優(yōu)化配置的方法在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮著積極作用。由于各種原因，在并購過程中存在著大量風(fēng)險(xiǎn)，其中又以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)最為突出．財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)并購活動(dòng)的始終，是決定并購是否成功的重要影響因素。
           
           1 企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述
           
           1.1 企業(yè)并購的概念
           
           企業(yè)并購是企業(yè)兼并或收購的統(tǒng)稱，是并購企業(yè)實(shí)現(xiàn)自身擴(kuò)張和增長的一種方式，一般以企業(yè)產(chǎn)權(quán)作為交易對象，并以取得被并購企業(yè)的控制權(quán)作為目的。以現(xiàn)金、有價(jià)證券或者其他形式購買被并購企業(yè)的全部或者部分產(chǎn)權(quán)或者資產(chǎn)作為實(shí)現(xiàn)方式。
           
           1.2 企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念
           
           企業(yè)并購的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在并購活動(dòng)的過程中所存在的各種不確定因素，導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的可能性，是并購價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)際嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。
           
           在某種意義上，企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一種價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，是各種并購風(fēng)險(xiǎn)在價(jià)值量上的綜合反映，是貫穿企業(yè)并購全過程的不確定因素對預(yù)期價(jià)值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。
           
           2 企業(yè)并購財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類
           
           2.1 目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)
           
           所謂目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)是指在并購過程中，由于對目標(biāo)企業(yè)價(jià)值的評估而導(dǎo)致并購企業(yè)財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)損失的可能性。目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估是并購交易的精髓，目標(biāo)企業(yè)的估價(jià)取決于并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)未來收益的大小和時(shí)間預(yù)期。
           
           導(dǎo)致目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括：
           
           第一，財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)價(jià)值評估的重要依據(jù)，如果目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表本身不夠真實(shí)或者經(jīng)過粉飾美化，那么計(jì)算出來的目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值就沒有太大的參考價(jià)值。
           
           第二企業(yè)管理論文，利潤預(yù)測風(fēng)險(xiǎn)。目標(biāo)企業(yè)以前年度的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)對了解該企業(yè)的經(jīng)營狀況有很重要的借鑒作用，但是，并購企業(yè)真正關(guān)注的是目標(biāo)企業(yè)的未來收益能力，并以此為主來對目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評估。
           
           第三，貼現(xiàn)系數(shù)風(fēng)險(xiǎn)。通過預(yù)測企業(yè)未來價(jià)值增值的方法來評估企業(yè)價(jià)值，貼現(xiàn)率的估計(jì)就是一個(gè)關(guān)鍵問題，而這種估計(jì)由于存在很強(qiáng)的主觀性，往往會(huì)造成結(jié)果的不正確。
           
           2.2 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
           
           并購占用并購企業(yè)大量的流動(dòng)性資源，將導(dǎo)致并購企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性降低。并購后，并購企業(yè)可能由于債務(wù)負(fù)擔(dān)過重，缺乏短期融資，導(dǎo)致出現(xiàn)支付困難。當(dāng)并購企業(yè)采取現(xiàn)金收購時(shí)，首先考慮的是資產(chǎn)的流動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)和速動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量越高，變現(xiàn)能力越強(qiáng)，并購企業(yè)越能順利、迅速地獲取收購資金論文開題報(bào)告范例。這同時(shí)也說明，并購活動(dòng)占用了企業(yè)大量的流動(dòng)性資源，從而降低了并購企業(yè)對外部環(huán)境變化的快速反應(yīng)和調(diào)節(jié)能力，增加了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。
           
           2.3 融資風(fēng)險(xiǎn)
           
           并購的融資風(fēng)險(xiǎn)主要是指能否按時(shí)足額地籌集到資金，保證并購的順利進(jìn)行，如何利用企業(yè)內(nèi)部和外部的資金渠道在短期內(nèi)籌集到所需的資金是關(guān)系到并購活動(dòng)能否成功的關(guān)鍵。并購對資金的需要決定了企業(yè)必須綜合考慮各種融資渠道。
           
           如果企業(yè)進(jìn)行并購只是暫時(shí)持有，待適當(dāng)改造后重新出售，這就需要投入相當(dāng)數(shù)量的短期資金才能達(dá)到此目的。這時(shí)可以選擇資本成本相對較低的短期借款方式，但還本付息的負(fù)擔(dān)較重，可能會(huì)陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。如果買方是為了長期持有目標(biāo)公司，就要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)及其持續(xù)經(jīng)營的資金需求，來確定收購資金的具體籌集方式。并購企業(yè)應(yīng)針對目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限的長短，維持正常的營運(yùn)資金，使投資回收期與借款種類相配合，合理安排資本結(jié)構(gòu)。
           
           2.4 整合風(fēng)險(xiǎn)
           
           在整合期間，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成是各種因素綜合作用的結(jié)果。根據(jù)其表現(xiàn)形式可分為：
           
           第一，企業(yè)財(cái)務(wù)組織機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)。是指并購企業(yè)在整合期內(nèi)由于相關(guān)的企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置、財(cái)務(wù)職能、財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)組織更新、財(cái)務(wù)協(xié)力效應(yīng)等因素的影響，使并購企業(yè)實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生背離，因而有遭受損失的可能性。
           
           第二，資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。并購?fù)瓿珊笃髽I(yè)在進(jìn)行資產(chǎn)經(jīng)營過程中，要對企業(yè)的資產(chǎn)、成本、財(cái)務(wù)運(yùn)作、負(fù)債、盈利等財(cái)務(wù)職能按照協(xié)同效益最大化的原則實(shí)施財(cái)務(wù)整合和科學(xué)監(jiān)控，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的并購目的。但由于宏觀環(huán)境和具體環(huán)境的不可確定性，以及企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)行為的管理失誤企業(yè)管理論文，而使企業(yè)并購后未能實(shí)現(xiàn)預(yù)期的并購目的，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)危機(jī)。
           
           第三，盈利能力風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)施并購后企業(yè)資本是否能實(shí)現(xiàn)保值增值、能否帶來預(yù)期的投資回報(bào)是并購企業(yè)最為關(guān)心的問題。企業(yè)并購后的盈利能力風(fēng)險(xiǎn)，不僅關(guān)系到企業(yè)的持續(xù)生存問題，同時(shí)也關(guān)系到管理者和其他股東的未來收益與債權(quán)人長期債權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)程度。
           
           3 企業(yè)并購中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制與防范
           
           3.1 盡量獲取目標(biāo)企業(yè)全面準(zhǔn)確的信息，降低企業(yè)估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)
           
           中小企業(yè)對并購前財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，應(yīng)采取以下對策：
           
           3.1.1 對目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行審查。
           
           目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表是并購過程中首要信息來源與重要價(jià)值評估依據(jù)。其數(shù)據(jù)的真實(shí)性對評估結(jié)果有著重要作用。因此，為了防范價(jià)值評估風(fēng)險(xiǎn)，首先就要對目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表審查。對目標(biāo)企業(yè)的各項(xiàng)資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行清理。評價(jià)目標(biāo)企業(yè)的會(huì)計(jì)計(jì)量和確認(rèn)及會(huì)計(jì)處理方法是否符合相關(guān)準(zhǔn)則和規(guī)定，財(cái)務(wù)狀況、財(cái)務(wù)比率是否恰當(dāng)，是否有人為操縱利潤的情況。
           
           3.1.2 采用恰當(dāng)?shù)墓纼r(jià)方法合理確定目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值。
           
           目標(biāo)企業(yè)的估值定價(jià)是非常復(fù)雜的．一般需要各種估價(jià)方法進(jìn)行綜合運(yùn)用，采用不同的價(jià)值評估方法對同一目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行評估，可能會(huì)得到不同的并購價(jià)格。并購企業(yè)可根據(jù)并購動(dòng)機(jī)、并購后目標(biāo)企業(yè)掌握資料信息的充分與否等因素來決定采用合適的評估方法。常用的方法有清算價(jià)值法、市場價(jià)值法、現(xiàn)金流量法。總之，對目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評估應(yīng)當(dāng)根據(jù)并購的特點(diǎn)，選擇較為恰當(dāng)?shù)牟①徆纼r(jià)模型。
           
           3.2 合理確定融資結(jié)構(gòu)
           
           在企業(yè)并購中，合理確定融資結(jié)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)將風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位，然后考慮成本最小化。因?yàn)橐坏┤谫Y失敗，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)并購的財(cái)務(wù)危機(jī)，這樣成本最小化也就失去了意義。并購融資結(jié)構(gòu)中的自有資本、債務(wù)資本和權(quán)益資本要保持適當(dāng)?shù)谋壤谶x擇融資方式時(shí)要考慮擇優(yōu)順序。
           
           具體而言：(1)測算企業(yè)可利用自有資金的數(shù)量和時(shí)間。準(zhǔn)確預(yù)測企業(yè)可以利用的自有資金的數(shù)量和時(shí)間，對于合理使用自有資金，優(yōu)化企業(yè)并購融資結(jié)構(gòu)至關(guān)重要。(2)推算企業(yè)償債的能力和負(fù)債融資的風(fēng)險(xiǎn)臨界規(guī)模。準(zhǔn)確測算企業(yè)的償債能力，并根據(jù)償債能力確定融資的風(fēng)險(xiǎn)臨界規(guī)模，對于合理確定負(fù)債融資規(guī)模和避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要作用。(3)確定并購的股權(quán)融資規(guī)模。
           
           3.3 增強(qiáng)杠桿收購中目標(biāo)企業(yè)未來現(xiàn)金流量的穩(wěn)定性杠桿
           
           收購的特征決定了償還債務(wù)的主要來源是整合后目標(biāo)企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。首先，目標(biāo)企業(yè)必須是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)小，產(chǎn)品有較為穩(wěn)固的需求和市場，發(fā)展前景較好，才能保證收購以后有穩(wěn)定的現(xiàn)金流來源。其次，收購前并購企業(yè)與目標(biāo)企業(yè)的長期債務(wù)都不宜過多，這樣才能保證預(yù)期較穩(wěn)定的現(xiàn)金流量能夠支付經(jīng)常性的利息支出論文開題報(bào)告范例。最后，并購企業(yè)最好在日常經(jīng)營中能提取一定的現(xiàn)金作為償債基金以應(yīng)付債務(wù)高峰的現(xiàn)金需要，避免出現(xiàn)技術(shù)性破產(chǎn)而導(dǎo)致杠桿收購的失敗。
           
           3.4．整合期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范
           
           企業(yè)實(shí)施并購后，財(cái)務(wù)必須實(shí)施一體化管理。目標(biāo)企業(yè)必須按并購企業(yè)的財(cái)務(wù)管理模式進(jìn)行整合。中小企業(yè)并購后財(cái)務(wù)整合的必要性體現(xiàn)在以下方面：
           
           首先，財(cái)務(wù)整合的必要性來自于財(cái)務(wù)管理在公司運(yùn)營中的重要作用。任何企業(yè)如果沒有一套健全高效的財(cái)務(wù)管理體系，就不可能健康成長。許多中小企業(yè)之所以被并購，正是由于財(cái)務(wù)管理不善企業(yè)管理論文，成本費(fèi)用居高不下，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，反映到產(chǎn)品成本上便是無競爭優(yōu)勢。
           
           其次，財(cái)務(wù)整合是發(fā)揮企業(yè)并購所具有的財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)保證。財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)主要是指并購給企業(yè)財(cái)務(wù)方面帶來的各種效益。一般表現(xiàn)在：通過并購實(shí)現(xiàn)合理避稅，預(yù)期效應(yīng)對并購的巨大刺激作用。這些都需要在財(cái)務(wù)整合的基礎(chǔ)上得以實(shí)現(xiàn)。
           
           最后，財(cái)務(wù)整合是實(shí)現(xiàn)并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)有效控制的途徑，更是實(shí)現(xiàn)并購戰(zhàn)略的重要保障。并購企業(yè)對目標(biāo)企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)施有效控制，并做出及時(shí)、準(zhǔn)確的決策，重要的前提是具有充分的信息。一般而言，并購雙方的會(huì)計(jì)核算體系、定額體系、考核體系、財(cái)務(wù)制度等并不完全一致．因此并購企業(yè)客觀要求統(tǒng)一會(huì)計(jì)口徑，才能實(shí)施有效控制。
           
           4 結(jié)論
           
           并購是市場經(jīng)濟(jì)條件下企業(yè)擴(kuò)張的一個(gè)重要工具。對大多數(shù)企業(yè)來說，并購比內(nèi)部擴(kuò)張更能有效地促進(jìn)企業(yè)成長。在并購中，企業(yè)財(cái)務(wù)管理是整個(gè)并購過程中重要且關(guān)鍵的一環(huán)。在并購中，企業(yè)應(yīng)該重視財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)，要意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并采取相應(yīng)措施來盡量減少風(fēng)險(xiǎn)。這樣，才能為成功的并購打下良好的基礎(chǔ)。同時(shí)，政府與企業(yè)都應(yīng)樹立憂患意識(shí)，通過促進(jìn)優(yōu)勢企業(yè)并購快速提高我國的整體競爭能力，并在未來開放的市場中占有一席之地。
           
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          篇8
           
           1959年《財(cái)政法組織法》（LOLF）確立了法國財(cái)政預(yù)算的基本框架。期間，該法令雖多次被修訂，但仍然無法適應(yīng)時(shí)代的要求。2001年8月，原法國總統(tǒng)希拉克頒布了新《財(cái)政法組織法》，明確提出建立以結(jié)果和績效為導(dǎo)向的財(cái)政預(yù)算，并規(guī)定從2006年1月1日起開始執(zhí)行新方法編制的預(yù)算案。該法案被認(rèn)為是法國公共財(cái)政的一次重大改革，它給法國財(cái)政預(yù)算管理的各個(gè)方面都帶來了顯著變化。其最大的意義在于使法國的公共行政從傳統(tǒng)的官僚模式走向新公共管理模式，公共服務(wù)領(lǐng)域從此也開始面臨一連串的重大改革。
           
           二．改革的背景
           
           1.新公共管理思潮的影響
           
           自20世紀(jì)80年代中期以來，由于技術(shù)變革、全球化、信息化和國際競爭的挑戰(zhàn)，許多國家的行政管理發(fā)生了重大變化。以韋伯的官僚理論為代表的、等級深嚴(yán)的傳統(tǒng)公共行政制度在支配整整一個(gè)世紀(jì)的漫長年代后，正轉(zhuǎn)變?yōu)楣补芾淼摹⒇?zé)任的、服務(wù)的、企業(yè)化的、以市場經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)的形式。
           
           新公共管理理論源于歐美國家，最早由英國前首相柴契爾夫人提倡推行。隨后該理論在西方國家逐漸受到重視。美國學(xué)者戴維·奧斯本在其著作《摒棄官僚制：政府再造的五項(xiàng)戰(zhàn)略》中提出了“再造政府”的理論，并強(qiáng)調(diào)“再造政府就是用企業(yè)化體制來取代官僚體制”。[①]戴維·奧斯本認(rèn)為，在傳統(tǒng)模式下，政府在提供公共產(chǎn)品時(shí)力不從心，窘態(tài)百出工商管理論文，因此該模式應(yīng)當(dāng)被改革。戴維·奧斯本提倡政府在有限資源條件下，生產(chǎn)出更多的產(chǎn)品和提供更高品質(zhì)的公共服務(wù)；同時(shí)，政府應(yīng)當(dāng)擁有一定的公共企業(yè)精神，并學(xué)習(xí)或運(yùn)用企業(yè)管理的基本理念及做法，運(yùn)用私人企業(yè)管理技術(shù)以及用結(jié)果指標(biāo)來評估績效，讓政府更具活力及競爭力。
           
           在戴維·奧斯等學(xué)者的推動(dòng)下，新公共理論的影響日益擴(kuò)大。以美國為首的西方國家，特別是西方經(jīng)合組織（OECD）的會(huì)員國，相續(xù)進(jìn)行了改革，提出了“績效政府”的理念。法國在這方面雖然改革起步較晚，但是也出臺(tái)了相關(guān)的法令，加快了行政改革的步伐。主要內(nèi)容有：改革地方行政管理體制，取消對各地方政府的監(jiān)管，擴(kuò)大地方政府權(quán)力，擴(kuò)大地方民主，增強(qiáng)地方民選機(jī)構(gòu)的權(quán)利等等。
           
           2．改善法國政府財(cái)政赤字的迫切需要
           
           從法國國內(nèi)看，法國的公共債務(wù)問題一直困擾著法國歷屆政府站。2005年，法國公共債務(wù)與國內(nèi)生產(chǎn)總值之比已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了歐盟《穩(wěn)定與增長公約》規(guī)定的60%的上限，達(dá)到了66.8%。同時(shí)，西方各國政府都大刀闊斧的改革政府機(jī)構(gòu)、改善公共財(cái)政管理，而法國卻相對滯后，這就迫使法國政府加快了行政改革。從2000年以來，法國經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)，失業(yè)率上升、國內(nèi)投資與需求大幅度減少，這造成了法國財(cái)政收入銳減。與此同時(shí)，為實(shí)施經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，法國政府又大規(guī)模投入資金。這導(dǎo)致法國公共債務(wù)規(guī)模明顯擴(kuò)大。
           
           三．改革的主要內(nèi)容。
           
           與1959年以來形成的預(yù)算體制相比，新《財(cái)政法組織法》的變革之處主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 1.強(qiáng)化預(yù)算的績效的管理。在過去，各部門預(yù)算支出項(xiàng)目是分割孤立的，完全由議會(huì)根據(jù)部門需要進(jìn)行撥付。在這樣的機(jī)制下，預(yù)算項(xiàng)目很難體現(xiàn)各種計(jì)劃的性質(zhì)也很難明確各級行政管理者的責(zé)任。新《財(cái)政法組織法》運(yùn)用績效機(jī)制來推動(dòng)財(cái)政預(yù)算，重新建立了財(cái)政預(yù)算機(jī)制。新機(jī)制使得各級管理者的責(zé)任明確、國家政策連貫而緊密。該機(jī)制把財(cái)政預(yù)算分為“任務(wù)”（mission）、“項(xiàng)目”(programme)、“行動(dòng)”(action)。“任務(wù)”是財(cái)政預(yù)算的最高級工商管理論文，體現(xiàn)了國家的主要公共政策以及相應(yīng)的財(cái)政預(yù)算安排。同時(shí)，若干個(gè)“項(xiàng)目”組成了某個(gè)“任務(wù)”。“行動(dòng)”又把項(xiàng)目的各項(xiàng)計(jì)劃具體化。
           
           新《財(cái)政法組織法》規(guī)定，各級、部門必須建立下一年度的行政計(jì)劃與工作安排；同時(shí)，每項(xiàng)具體計(jì)劃的效果必須通過相關(guān)部門的績效考核，并把結(jié)果反映到年度績效考核報(bào)告中。
           
           2. 項(xiàng)目的行政負(fù)責(zé)人責(zé)任更為明確、擁有更多的自主權(quán)。新《財(cái)政法組織法》的另一最大的亮點(diǎn)在于，除了不能觸動(dòng)人員工資之外，只要能保證項(xiàng)目目標(biāo)圓滿完成和提高工作效率，各行政部門項(xiàng)目負(fù)責(zé)人可按實(shí)際情況自由調(diào)度資金預(yù)算。同時(shí)，為了保證項(xiàng)目負(fù)責(zé)人的公正、廉潔，該法案還規(guī)定必須強(qiáng)化行政部門內(nèi)部審計(jì)職能，使每個(gè)公共政策項(xiàng)目執(zhí)行者承擔(dān)了更多的義務(wù)與責(zé)任。 3.強(qiáng)化了議會(huì)對財(cái)政預(yù)算的民主監(jiān)督力度。新《財(cái)政法組織法》實(shí)施之后，議會(huì)是最大的受益者。它對財(cái)政預(yù)算的監(jiān)控力度得到了空前的加強(qiáng)。這主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：首先，財(cái)政預(yù)算更為透明。根據(jù)新《財(cái)政法組織法》第五十條規(guī)定，當(dāng)政府向議會(huì)提交國家未來四年的發(fā)展報(bào)告的時(shí)候，必須同時(shí)提供相關(guān)數(shù)據(jù)與證據(jù)的來源，以供議會(huì)調(diào)查、審議，從而提高財(cái)政預(yù)算的真實(shí)性。其次，擴(kuò)大了議會(huì)對預(yù)算批準(zhǔn)的范圍。得益于財(cái)政預(yù)算的分任務(wù)管理與績效管理機(jī)制，議會(huì)可以通過討論國家公共政策與發(fā)展策略來決定對某項(xiàng)任務(wù)是否賦予相關(guān)財(cái)政預(yù)算支持，從而大大提高了議會(huì)的決策者的角色。在新《財(cái)政法組織法》實(shí)施之前，議會(huì)由于缺乏必要的時(shí)間與手段，只能針對整個(gè)國家財(cái)政預(yù)算的一攬子計(jì)劃進(jìn)行投票。只有約占6%的財(cái)政預(yù)算真正被議會(huì)深入討論研究。新法案實(shí)施之后，“任務(wù)”、“項(xiàng)目”、“行動(dòng)”與它們所需要的財(cái)政預(yù)算一目了然，議會(huì)成員可以從容不迫的進(jìn)行討論和投票。最后，公共政策與財(cái)政預(yù)算捆綁進(jìn)行表決，提高了議會(huì)地位和權(quán)利。一方面，決算法草案的審議時(shí)間縮短、效率大大提高；另一方面，審議的宗旨不再是對財(cái)務(wù)報(bào)告進(jìn)行技術(shù)和形式上的修改，而是對公共政策進(jìn)行評估，并對每個(gè)項(xiàng)目的結(jié)果、成本和使用進(jìn)行分析。
           
           四．新《財(cái)政法組織法》對公共服務(wù)機(jī)構(gòu)的影響
           
           配合新《財(cái)政法組織法》，法國從希拉克政府到薩科齊政府，都對公共部門進(jìn)行了一系列的漸進(jìn)式改革。薩科齊的政府改革目前正在進(jìn)行工商管理論文，無法考察其最終效果，但是其部分改革措施是值得借鑒的、同時(shí)應(yīng)當(dāng)承認(rèn)其改革也取得了階段性成果。
           
           1.減少了財(cái)政支出。由于公共支出明顯上升，威脅到了法國的財(cái)政與金融安全，薩科奇政府制定和實(shí)施了稱為“公共政策全面修訂” 的全面改革計(jì)劃，旨在對公共支出進(jìn)行結(jié)構(gòu)性削減站。這項(xiàng)計(jì)劃確定了很多改革目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)政府機(jī)構(gòu)現(xiàn)代化;改善為公民和企業(yè)提供的服務(wù);確保公務(wù)員能夠因?yàn)楣ぷ鞫玫礁嗟谋碚?以及推廣注重效果的文化。其整體目標(biāo)是用更少的資源，取得更好的成效。該計(jì)劃是法國政府全面轉(zhuǎn)型的范例，它由370項(xiàng)經(jīng)過開支審查篩選出的舉措組成，同時(shí)，每個(gè)政府部門都必須節(jié)約開支和提升效率。
           
           2.大幅度的減少了公務(wù)員數(shù)量與規(guī)模：法國公務(wù)員的數(shù)量從2003 年開始減少，減少的幅度逐年加大，到了2007 年，退休的公務(wù)員人數(shù)介于7萬到8萬人之間，而該年就裁減了1萬5千 個(gè)職缺。[②]如今，薩科奇政府實(shí)行每兩名公務(wù)員退休后只補(bǔ)充一名新公務(wù)員的政策。行政人員的開支從而大大減少。
           
           3.對公共部門進(jìn)行分類改革。現(xiàn)有的公共服務(wù)部門被分成三大類：一是關(guān)系到民生與社會(huì)穩(wěn)定的教育、公共衛(wèi)生等部門，將繼續(xù)由國家管理；二是涉及國家安全和戰(zhàn)略意義的領(lǐng)域，具有一定商業(yè)色彩的軍工、航天和核電等部門，國家將繼續(xù)控制；三是可以向私人資本開放的其它的部門，如基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等，這些領(lǐng)域內(nèi)國有企業(yè)壟斷將被打破，私人資本獲準(zhǔn)進(jìn)入。
           
           4.行政部門的創(chuàng)新改革。主要有兩項(xiàng)：一是預(yù)算法采取“目標(biāo)管理”原則，各行政部門將根據(jù)目標(biāo)制訂預(yù)算；二是對政府各部門引入外部審計(jì)，同時(shí)對崗位任務(wù)和人員設(shè)置等深入調(diào)研并提出現(xiàn)代化管理建議。
           
           5.強(qiáng)化公共部門的績效管理。公共部門的各項(xiàng)公共事務(wù)分為“任務(wù)”、“項(xiàng)目”、“目標(biāo)”、和“指數(shù)”。“任務(wù)”是指各項(xiàng)社會(huì)事務(wù)，如交通、社會(huì)治安等。“項(xiàng)目”是指細(xì)化后的各項(xiàng)“任務(wù)”，如在就業(yè)“任務(wù)”中，就有增加就業(yè)的“項(xiàng)目”；“目標(biāo)”是每個(gè)項(xiàng)目要達(dá)到的目的，如增加就業(yè)的“項(xiàng)目”中就提出要把增加就業(yè)崗位作為“目標(biāo)”。最后，“指數(shù)”是指量化后的結(jié)果，主要用于評估各項(xiàng)措施是否富有成效。如在采取新措施后，每年新增的就業(yè)崗位的數(shù)量等等。
           
           法國政府在推進(jìn)公共部門改革中取得了一定的階段性成果。以法國內(nèi)政部為例， 2005年法國道路交通事故所造成的人員傷亡人數(shù)低于5000人，與2002年相比受傷者減少了25%,而死亡率則減少了36%,創(chuàng)歷史之新低。與2002年相比，違法活動(dòng)減少了8.2%,在公共道路上的違法活動(dòng)則減少了20%。[③]
           
           五．借鑒與啟示
           
           法國作為西方發(fā)達(dá)國家工商管理論文，其公共部門頗具特色，它在整個(gè)國家政治經(jīng)濟(jì)生活中扮演重要角色，發(fā)揮著十分關(guān)鍵作用。雖然由于政治體制和國情不同，不能引入他們的所有做法，但他們績效考核的理念、嚴(yán)格的責(zé)任機(jī)制，對推進(jìn)我國事業(yè)單位績效改革有著十分重要的借鑒意義。
           
           1.深化市場化改革，減少公共部門監(jiān)管。當(dāng)今世界是信息化社會(huì)，全球一體化的步伐不斷加快。在法國，公眾參與公共管理早就是一個(gè)現(xiàn)實(shí)。在我國，一方面，民眾借助互聯(lián)網(wǎng)等手段開始尋求公民參與的過程來充實(shí)公民生活，來有目標(biāo)地表現(xiàn)公民意識(shí)，并學(xué)習(xí)表達(dá)自己對公共事務(wù)的看法。另一方面，政府行政官僚的擴(kuò)張，經(jīng)常造成公共部門逐漸遠(yuǎn)離其所服務(wù)的社會(huì)大眾，忽視民眾的的真正需求，甚至引發(fā)社會(huì)沖突。在新形勢下，要解決事業(yè)單位中的績效改革問題，其基本點(diǎn)還是應(yīng)當(dāng)立足于對公共部門，包括對事業(yè)單位權(quán)利的限制和對公平性的追根問底。只有在上層建筑中確立了公平性與市場經(jīng)濟(jì)的自由與充分競爭，社會(huì)才能充滿活力和創(chuàng)造力。沒有一個(gè)完全市場經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境，作為社會(huì)子系統(tǒng)和公共部門的事業(yè)單位績效改革的效果也無法保證。所以，政府、事業(yè)單位不能既當(dāng)游戲的裁判又做選手，它們應(yīng)當(dāng)把主要精力用到保護(hù)公正與提供公共服務(wù)上來。
           
           2. 重新認(rèn)識(shí)公共部門的本質(zhì)。高績效政府組織是指政府組織以績效評估體系為標(biāo)準(zhǔn)，以最低的管理成本取得最大的社會(huì)公眾對公共服務(wù)和公共產(chǎn)品滿足度的一種管理模式和組織形態(tài)。它強(qiáng)調(diào)了以社會(huì)公眾的滿意度作為產(chǎn)出的最終標(biāo)準(zhǔn)。法國新《財(cái)政法組織法》的根本目的是在于提高公共部門的服務(wù)質(zhì)量與服務(wù)效率。為公眾更好的服務(wù)站。對于我國的事業(yè)單位，一方面，其“績效”必須最大程度地凸顯其社會(huì)公益性，并抑制、克服其可能潛在的自利性和營利性；另一方面，其“績效”還必須同時(shí)依循各自具體行業(yè)的內(nèi)在要求，凸顯其獨(dú)特的公益價(jià)值。在我國，目前許多事業(yè)單位社會(huì)公益性做得不盡如人意。事業(yè)“績效”應(yīng)有的內(nèi)涵和標(biāo)準(zhǔn)均被嚴(yán)重異化、扭曲。所以，事業(yè)單位全面實(shí)行績效改革工商管理論文，不能不首先從理清什么是事業(yè)績效開始。我國的事業(yè)單位屬于公共部門，所以它們的績效應(yīng)當(dāng)是“公共、公平和責(zé)任”。
           
           3.績效考核制度應(yīng)伴隨著我國財(cái)政體制的改革。從法國經(jīng)驗(yàn)看，財(cái)政績效管理伴隨著政府管理理念提升，它是市場經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)發(fā)展、政府管理模式發(fā)展到一定階段的產(chǎn)物。從法國2006年執(zhí)行的新預(yù)算案看，最大的特點(diǎn)就是建立了新的結(jié)構(gòu)。新結(jié)構(gòu)分為“任務(wù)”、“項(xiàng)目”、“行動(dòng)”三級。每一個(gè)級別都有相對固定的行政負(fù)責(zé)人。這就使得各部門公共政策項(xiàng)目負(fù)責(zé)人擁有更大的自由度和承擔(dān)更多的責(zé)任。而目前我國的財(cái)政預(yù)算與管理體制仍然沿用傳統(tǒng)的模式，它與事業(yè)單位甚至政府部門的績效管理體制改革無法匹配。
           
           4.應(yīng)當(dāng)強(qiáng)化公眾與人大對事業(yè)單位績效的監(jiān)督與評估作用。法國議會(huì)是新《財(cái)政法組織法》的最大受益者，其角色因?yàn)樾隆敦?cái)政法組織法》而強(qiáng)化。議會(huì)有權(quán)監(jiān)督各項(xiàng)任務(wù)的落實(shí)情況，由此可以具體知道公共支出的去向，增加了公共預(yù)算的透明度。在我國推進(jìn)事業(yè)單位績效改革過程中，績效指標(biāo)的如何量化，考核如何保證公平公正、具備公信力是我國目前事業(yè)單位績效改革的一個(gè)難題。由于缺乏可以借鑒引用的辦法和模式，很多地方和單位的績效考核變成了“官績效”“一言堂”。因此，績效考核需要考慮多維度考核，以使考核結(jié)果更加客觀、公正。鑒于事業(yè)單位的公益性質(zhì)，公眾對公共服務(wù)的滿意度應(yīng)當(dāng)作為績效考核指標(biāo)，讓學(xué)校、醫(yī)院所在的社區(qū)代表、各級人大代表參與到績效評價(jià)中來，提高考核的透明度和公信力。
           
           [參考文獻(xiàn)]:
           
           [1]任青霞：有限政府與市場經(jīng)濟(jì)，市場經(jīng)濟(jì)研究，2004(1)．
           
           [2]陶學(xué)榮：公共行政管理學(xué)導(dǎo)論[M]．清華大學(xué)出版社，2005．
           
           [3]Pierrick Le jeune：la function publique face a la culture de resultat[M]．Bruylant，2006．
           
          篇9
           
           在信息披露的研究中，國內(nèi)外學(xué)者對歷史性會(huì)計(jì)信息含量的研究比較多，尤其集中在強(qiáng)制性披露的會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的研究方面，對預(yù)測性會(huì)計(jì)信息的研究也主要集中在IPO公司和證券分析師的盈利預(yù)測研究，對管理層的預(yù)測性信息研究相對較少。
           
           預(yù)算信息作為一種預(yù)測性信息，筆者查閱文獻(xiàn)發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)有有關(guān)預(yù)算信息披露的研究也只有少量的規(guī)范性研究，目前國內(nèi)還沒有專門的文獻(xiàn)對預(yù)算信息自愿披露行為及其可靠性進(jìn)行實(shí)證研究。在盈利預(yù)測信息由強(qiáng)制性披露改為自愿性披露的情況下，筆者對當(dāng)前我國上市公司預(yù)算信息披露的可靠性進(jìn)行研究，找出影響預(yù)算可靠性的因素，可以發(fā)現(xiàn)公司預(yù)算的質(zhì)量和水平，反映公司治理的效率。
           
           二、理論分析與研究假設(shè)
           
           預(yù)算信息披露作為一種預(yù)測性信息，我們可以借鑒現(xiàn)有盈利預(yù)測的研究成果對其進(jìn)行一定的研究。下面經(jīng)過理論分析，提出研究假設(shè)，作為本文的研究重點(diǎn)。
           
           1、外部環(huán)境變動(dòng)與預(yù)算信息披露可靠性
           
           預(yù)測是一種基于目前客觀性情況推測未來趨勢的主觀性行為。對于預(yù)測的準(zhǔn)確性，一方面取決于預(yù)測所涉及的預(yù)測期間的長短，預(yù)測期越長財(cái)務(wù)管理論文，面臨的不確定性越大，從而預(yù)測的準(zhǔn)確性也就越差。另一方面，公司預(yù)測期間的盈利變動(dòng)幅度（程度)也是影響預(yù)測準(zhǔn)確性的重要因素，盈利變動(dòng)程度越大，代表盈利越不穩(wěn)定，即盈利增長幅度或降低幅度越大，預(yù)測的誤差就大，則難以對下期盈利進(jìn)行比較準(zhǔn)確的預(yù)測。由于預(yù)算活動(dòng)屬于預(yù)測行為，二者具有相似性，故本文提出以下假設(shè)。
           
           假設(shè)1：外部環(huán)境變動(dòng)幅度與預(yù)算的可靠性負(fù)相關(guān)論文格式范文。
           
           2、股權(quán)集中度與預(yù)算信息披露可靠性
           
           傳統(tǒng)理論認(rèn)為，股權(quán)結(jié)構(gòu)越分散，單個(gè)股東就無力去監(jiān)督經(jīng)營者，容易形成“內(nèi)部人控制”現(xiàn)象。隨著股權(quán)集中度的提高，大股東就更有動(dòng)力和能力去監(jiān)督經(jīng)營者，提高經(jīng)營者管理效能，從而減少成本。但是，在股權(quán)過度集中的情況下，比如我國上市公司就存在嚴(yán)重的“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，大股東較容易操控上市公司，這樣，大股東實(shí)際上成為上市公司的“內(nèi)部人”。Laporta等(1999)發(fā)現(xiàn)股權(quán)集中度與財(cái)務(wù)報(bào)告質(zhì)量負(fù)相關(guān)。Fan(2002)分析東亞國家股權(quán)結(jié)構(gòu)與盈余信息含量時(shí)指出，控股股東運(yùn)用控制權(quán)對中小股東進(jìn)行“掏空”時(shí)，控股股東會(huì)操縱盈余信息，這降低了信息披露的可靠性。同時(shí)，控股股東為避免外部股東的密切監(jiān)督，也會(huì)降低信息披露的充分性。
           
           假設(shè)2：公司股權(quán)集中度與預(yù)算可靠性負(fù)相關(guān)。
           
           3、會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)與預(yù)算信息披露可靠性
           
           會(huì)計(jì)事務(wù)所站在獨(dú)立、客觀、公正的立場上對公司盈利預(yù)測報(bào)告進(jìn)行審核，可以在一定程度上保證盈利預(yù)測的實(shí)現(xiàn)。相對來說，聲譽(yù)越高、規(guī)模越大的會(huì)計(jì)事務(wù)所的審計(jì)質(zhì)量也較高，致使公司預(yù)算的誤差較低。由于國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所的聲譽(yù)較高，他們對上市公司具有更嚴(yán)厲、更廣泛的信息披露要求（Graswell和Taylor，1992），通常認(rèn)為經(jīng)“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審核的預(yù)算報(bào)告比經(jīng)“非四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的預(yù)算報(bào)告的可靠性要高。蔣義宏、魏剛（2001）研究認(rèn)為會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)對預(yù)測的可靠性有一定的影響。
           
           假設(shè)3：經(jīng)過“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審核的預(yù)算報(bào)告的可靠性較高。
           
           4、財(cái)務(wù)杠桿與預(yù)算信息可靠性
           
           公司資產(chǎn)負(fù)債率越高，說明公司面臨較多的市場風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)融資優(yōu)序理論，公司的資本來源在考慮資本成本的情況下財(cái)務(wù)管理論文，通常會(huì)優(yōu)先選擇內(nèi)部融資，再是股權(quán)融資，最后才是債務(wù)融資。但內(nèi)部籌資有限，配股和期權(quán)融資受公司盈利能力和業(yè)績影響，外部債務(wù)融資面臨的風(fēng)險(xiǎn)較大。從而公司有操縱盈利預(yù)測和進(jìn)行盈余管理的可能性，預(yù)算的可靠性也就越低。
           
           假設(shè)4：資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算可靠性呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。
           
           5、公司治理機(jī)制與預(yù)算信息披露可靠性
           
           公司治理機(jī)制反映了公司的基本特征。董事會(huì)規(guī)模、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事比例和董事長與總經(jīng)理是否兩職合一等公司治理變量對公司的盈利預(yù)測和預(yù)算信息披露可能產(chǎn)生影響，通常認(rèn)為，董事會(huì)規(guī)模和監(jiān)事會(huì)規(guī)模越大、獨(dú)立董事比例越高，越能監(jiān)控和約束公司管理層的機(jī)會(huì)主義行為，可以降低CEO或董事長控制董事會(huì)的可能性，促進(jìn)信息的透明化和保護(hù)中小股東的利益；而且聘任有能力的外部董事參與公司決策，會(huì)促使公司管理層披露更多的信息，從而對預(yù)算信息披露產(chǎn)生一定的影響。這顯然也會(huì)影響到預(yù)算信息披露的準(zhǔn)確性和可靠性。
           
           假設(shè)5：公司治理特征對預(yù)算可靠性有系統(tǒng)影響論文格式范文。
           
           6、成本與預(yù)算信息披露可靠性
           
           筆者在研究預(yù)算信息自愿披露行為中，預(yù)期成本與預(yù)算信息自愿披露行為負(fù)相關(guān)，并得到了實(shí)證檢驗(yàn)，即成本越大，公司越不愿意披露預(yù)算信息。通常情況下，成本能影響公司管理層的信息披露行為，從而也對信息披露的可靠性產(chǎn)生一定的影響。
           
           假設(shè)6：成本對預(yù)算信息披露的可靠性有系統(tǒng)影響。
           
           7、信息性質(zhì)與預(yù)算信息披露可靠性
           
           信號傳遞理論認(rèn)為，信息披露能向外界釋放有關(guān)公司基本信息和私人信息的信號，以緩解信息不對稱問題，促使投資者理性投資和決策，減少成本。管理層在有利好消息時(shí)，通常會(huì)向投資者披露更多信息(Clarkson，1992)。筆者在研究預(yù)算信息自愿披露行為中，已理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)得出信息性質(zhì)與預(yù)算披露行為正相關(guān)的結(jié)論，即公司有利好信息時(shí)，管理層對公司前景持樂觀態(tài)度，也更愿意披露來年的預(yù)算。因此，信息性質(zhì)對盈利預(yù)測披露行為產(chǎn)生影響，從而也造成盈利預(yù)測誤差存在差異（張翼、林小馳，2005）。
           
           假設(shè)7：信息性質(zhì)對預(yù)算信息披露的可靠性有系統(tǒng)影響。
           
           三、研究設(shè)計(jì)
           
           1、樣本選擇及數(shù)據(jù)來源
           
           本文選取我國深市和滬市的A股上市公司2005-2008年共4年的年度公開數(shù)據(jù)。在原來研究預(yù)算自愿披露行為的3595家樣本中，我們篩選出對預(yù)算進(jìn)行披露了的公司，有1215家。經(jīng)過數(shù)據(jù)整理財(cái)務(wù)管理論文，剔除異常值和數(shù)據(jù)缺失的樣本，最終得到1189家樣本公司。所有樣本都剔除了金融類公司和PT公司。預(yù)算數(shù)據(jù)來自于各年度財(cái)務(wù)報(bào)告中的披露，筆者從其“董事會(huì)報(bào)告”一欄中一一查出，并經(jīng)手工整理。財(cái)務(wù)報(bào)告主要從巨潮網(wǎng)中下載，其他如公司理治、董事會(huì)特征、會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)等變量的數(shù)據(jù)來自于CSMAR數(shù)據(jù)庫。
           
           2、變量設(shè)計(jì)
           
           筆者將會(huì)用到的變量指標(biāo)進(jìn)行了整理和歸類，所有解釋變量和控制變量指標(biāo)的選取都參考了國內(nèi)外著名學(xué)者的研究成果，并進(jìn)行了取舍和適當(dāng)修正，使得各指標(biāo)具有很強(qiáng)的代表性。各具體變量及定義如表1所示。
           
           表1 變量描述表
           
           變量名稱
           
           變量指標(biāo)描述
           
           度量
           
           因變量
           
           Error
           
           預(yù)算誤差，代表預(yù)算的可靠性（也可稱之為預(yù)算編制松弛）
           
           （營業(yè)收入預(yù)算數(shù)-當(dāng)年?duì)I業(yè)收入實(shí)際數(shù)）/當(dāng)年?duì)I業(yè)收入實(shí)際數(shù)的絕對值[2]
           
           自變量
           
           Cost
           
           成本
           
           管理費(fèi)用與營業(yè)收入之比
           
           News
           
           是否擁有“好”消息
           
           啞變量：有取1，沒有取0。收入預(yù)算數(shù)大于當(dāng)年收入實(shí)際數(shù)，為好消息，否則為壞消息[3]
           
           Ceodual
           
           董事長與總經(jīng)理兩職是否由同一人擔(dān)任
           
           啞變量：是取1，否則取0
           
           Board
           
           董事會(huì)規(guī)模
           
           為董事會(huì)成員數(shù)
           
           Ourdir
           
           獨(dú)立董事規(guī)模
           
           為獨(dú)立董事人數(shù)
           
           Supervise
           
           監(jiān)事會(huì)規(guī)模
           
           為監(jiān)事會(huì)成員數(shù)
           
           Environ
           
           外部環(huán)境變動(dòng)幅度
           
           為小行業(yè)營業(yè)收入年度增長率
           
           Audit
           
           財(cái)務(wù)報(bào)告是否由國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)
           
           啞變量：是取1，否取0
           
           Square
           
           股權(quán)集中度
           
           赫爾芬德指數(shù)，等于公司前10位股東持股比例的平方和
           
           Liability
           
           財(cái)務(wù)杠桿
           
           資產(chǎn)負(fù)債率
           
           控制變量
           
           Size
           
           資產(chǎn)規(guī)模
           
           為公司總資產(chǎn)的對數(shù)。
           
           Year
           
           年份虛擬變量
           
           啞變量：若年度為2006，Year=1，否則取Year=0，依次類推
           
           Industry
           
           行業(yè)
           
           啞變量：若為制造業(yè)，取1，否則取0
           
           3、模型設(shè)計(jì)
           
           本文采用多元線性回歸模型檢驗(yàn)預(yù)算的可靠性。
           
           Error=a0+a1Environ+a2Cost+a3Ceodual+a4Board+a5Ourdir+a6Supervise+a7Audit+a8News+a9Square+a10Liability+a11LgSize+a12Industry+a13Year+ε
           
           四、統(tǒng)計(jì)分析
           
           1、描述性統(tǒng)計(jì)分析
           
           我國證監(jiān)會(huì)于2004年12月31日條款規(guī)定，若公司公開披露過本年度的盈利預(yù)測，其利潤的實(shí)際數(shù)較預(yù)測數(shù)低10%以上或較預(yù)測數(shù)高20%以上，要求公司詳細(xì)闡明造成差異的原因。于鵬（2007）將盈利預(yù)測的準(zhǔn)確性（可靠性）范圍定義為預(yù)測誤差在10%以內(nèi)論文格式范文。本文將預(yù)算相對誤差進(jìn)行分類，不管是預(yù)算數(shù)是“高估”了還是“低估”了，只要誤差絕對值位于0-10%、10%-20%和20%以上的，就分別認(rèn)為預(yù)算是準(zhǔn)確的、比較準(zhǔn)確的和不準(zhǔn)確的。
           
           表2報(bào)告了預(yù)算相對誤差的分布情況。從各年份和整體上看，預(yù)算誤差在0-10%范圍內(nèi)的公司比例在06年、07年和08年分別為50.99%、44.31%和42.83%，三年的平均值為45.33%，可以看出，我國有近一半上市公司的預(yù)算是準(zhǔn)確的，但公司所占比例有逐年下降的趨勢；與之相反的是，預(yù)算誤差在10%-20%范圍內(nèi)的上市公司數(shù)有逐年增加的趨勢；預(yù)算誤差在20%以上的公司比例沒有太大波動(dòng)，各年份和整體平均值的公司比例保持在25%-30%之間；預(yù)算誤差在10%-20%范圍內(nèi)和20%以上的公司比例在各年份和整體平均值上都是相當(dāng)?shù)模桓髂甓鹊念A(yù)算誤差平均值分別為14.55%、16.16%和17.23%，有逐年增加的趨勢，且三年整體的平均值為16.24%財(cái)務(wù)管理論文，說明我國上市公司的預(yù)算總體上是比較準(zhǔn)確的，可靠性一般，但可靠性越來越差。
           
           表2 預(yù)算相對誤差統(tǒng)計(jì)表
           
           年份
           
           預(yù)算誤差范圍
           
           各年度預(yù)算誤差均值
           
           0-10%
           
           10%-20%
           
           20%以上
           
           2006年
           
           155（50.99%）
           
           72（23.68%）
           
           77（25.33%）
           
           304（14.55%）
           
           2007年
           
           148（44.31%）
           
           91（27.25%）
           
           95（28.44%）
           
           334（16.16%）
           
           2008年
           
           236（42.83%）
           
           165（29.95%）
           
           150（27.22%）
           
           551（17.23%）
           
           合計(jì)
           
           539（45.33%）
           
           328（27.59%）
           
           322（27.08%）
           
           1189（16.24%）
           
           表3反映了各變量的基本信息。在1189家樣本公司中，預(yù)算誤差均值為16.24%，從整體上看，預(yù)算準(zhǔn)確性比較好，可靠性一般；外部環(huán)境變動(dòng)均值為25.47%，公司面臨的環(huán)境具有較強(qiáng)的不穩(wěn)定性；成本均值為7.85%；董事長和總經(jīng)理兩職合一的樣本有124家，占10.43%，董事會(huì)規(guī)模平均有9.5人，獨(dú)立董事人數(shù)平均為3.3人，監(jiān)事會(huì)規(guī)模平均為4.2人；公司財(cái)務(wù)報(bào)告由國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的公司有67家，占5.65%，說明絕大部分公司還是選擇“非四大”國際會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)；有利好消息的公司共996家，占83.77%，說明絕大部分公司有利好消息；股權(quán)集中度均值為19.08%，最大值達(dá)70.29%，說明我國“一股獨(dú)大”現(xiàn)象非常嚴(yán)重；資產(chǎn)負(fù)債率均值為52.14%。
           
           表3 描述性統(tǒng)計(jì)
           
           變 量
           
           均值（1/0或總數(shù)）
           
           中位數(shù)
           
           標(biāo)準(zhǔn)差
           
           最小值
           
           最大值
           
           Error
           
           0.1624
           
           0.1127
           
           0.1673
           
           0.0000
           
           0.9892
           
           Environ
           
           0.2547
           
           0.1943
           
           0.4694
           
           -0.3395
           
           12.5749
           
           Cost
           
           0.0785
           
           0.0610
           
           0.0767
           
           -0.1498
           
           0.9809
           
           Ceodual
           
           124/1065
           
           Board
           
           9.5374
           
           9.0000
           
           1.9660
           
           2.0000
           
           17.0000
           
           Ourdir
           
           3.3263
           
           3.0000
           
           0.7405
           
           1.0000
           
           6.0000
           
           Supervise
           
           4.2330
           
           4.0000
           
           1.4744
           
           1.0000
           
           13.0000
           
           Audit
           
           67/1122
           
           News
           
           996/193
           
           Square
           
           0.1908
           
           0.1652
           
           0.1226
           
           0.0099
           
           0.7029
           
           LgSize
           
           9.3429
           
           9.3102
           
           0.4210
           
           7.9667
           
           11.2749
           
           Liability
           
           0.5214
           
           0.5252
           
           0.2339
           
           0.0348
           
           5.0638
           
           Industry
           
           806/383
           
           2、變量相關(guān)性分析
           
           相關(guān)性分析只是揭示了變量兩兩之間的相關(guān)關(guān)系[4]。本文的相關(guān)性分析結(jié)論如下：公司具有的信息性質(zhì)與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)；資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)；外部環(huán)境變動(dòng)指標(biāo)與預(yù)算誤差正相關(guān)，但在Pearson系數(shù)下統(tǒng)計(jì)不顯著；董事長與總經(jīng)理兩職合一、監(jiān)事會(huì)規(guī)模、國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)與預(yù)算誤差負(fù)相關(guān)，但統(tǒng)計(jì)不顯著；成本、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模和股權(quán)集中度分別與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計(jì)都不顯著；單變量相關(guān)分析只是簡單地介紹了變量兩兩之間的關(guān)系，在多元回歸分析中，我們可以進(jìn)一步有效地揭示解釋變量與被解釋變量之間的關(guān)系。此外，相關(guān)分析表中各個(gè)變量之間的相關(guān)系數(shù)都比較小（都小于0.5），不存在高度相關(guān)性，表4中的每個(gè)變量的VIF值都小于5，故模型中變量之間不存在多重共線性。
           
           3、回歸分析
           
           在利用Eviews、SPSS軟件回歸檢驗(yàn)中，利用懷特檢驗(yàn)，我們發(fā)現(xiàn)模型有異方差現(xiàn)象，通過加權(quán)最小二乘法（WLS）對模型進(jìn)行修正，最終消除了異方差。又模型的D-W值為2.047，說明模型沒有自相關(guān)現(xiàn)象。模型的F值為39.833，在0.01顯著性水平下通過了檢驗(yàn)，同時(shí)，修正的R2值為0.314財(cái)務(wù)管理論文，說明模型成立，具有一定的研究意義和解釋力。
           
           我們發(fā)現(xiàn)，成本與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即成本越大，預(yù)算越不準(zhǔn)確，預(yù)算的可靠性就越低；通常成本越大，公司越不愿意披露預(yù)算信息，同時(shí)，對預(yù)算信息披露了的公司，成本越大的公司，預(yù)算的可靠性也比較差。具有“好消息”的公司與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，即具有利好消息的公司，預(yù)算的誤差越小，其可靠性就越高；通常具有“好消息”的公司更愿意披露預(yù)算信息，同時(shí)，對預(yù)算進(jìn)行了披露和具有“好消息”的公司，預(yù)算的可靠性比較高。國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，即經(jīng)過國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的公司，其預(yù)算的誤差較低，可靠性相對就高，這些與本文的預(yù)期相一致，假設(shè)得到了檢驗(yàn)。資產(chǎn)負(fù)債率與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即資產(chǎn)負(fù)債率越高的公司，雖然自愿披露了預(yù)算信息，但預(yù)算的誤差也越大，其可靠性也就低，這也與本文預(yù)期相一致。
           
           在董事會(huì)特征變量中， 董事長和總經(jīng)理兩職合一、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模都與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計(jì)不顯著。由于我國特殊的公司治理結(jié)構(gòu)，我國上市公司“一股獨(dú)大”現(xiàn)象嚴(yán)重，大股東有較強(qiáng)的控制權(quán)和表決權(quán)，董事會(huì)成員內(nèi)部存在普遍的“搭便車”行為，同時(shí)，我國的獨(dú)立董事制度還不完善財(cái)務(wù)管理論文，獨(dú)立董事的專業(yè)勝任能力與工作精力和態(tài)度嚴(yán)重影響到獨(dú)立董事制度的有效運(yùn)行，致使獨(dú)立董事制度未起到應(yīng)有的作用，董事會(huì)治理效率和作用并沒有顯著提高。監(jiān)事會(huì)規(guī)模也與預(yù)算誤差不顯著正相關(guān)，通常情況下，監(jiān)事會(huì)只起到對董事會(huì)和管理層的監(jiān)督作用，對他們的行為進(jìn)行監(jiān)控，但無權(quán)加以干涉，所以，監(jiān)事會(huì)對預(yù)算可靠性沒有實(shí)質(zhì)性影響。
           
           此外，公司規(guī)模、行業(yè)虛擬變量和年份虛擬變量作為模型的控制變量也與預(yù)算誤差正相關(guān)。公司規(guī)模不同，行業(yè)不同，公司所面臨的內(nèi)外部環(huán)境也就不同，資產(chǎn)的配置也不一樣，故預(yù)算的可靠性也就不同。樣本在各年度由于公司不同、數(shù)量不同、環(huán)境不同，故各年度的預(yù)算可靠性也不一樣論文格式范文。
           
           表4 回歸檢驗(yàn)表
           
           Variables
           
           Unstandardized Coefficients
           
           Standardized Coefficients
           
           t
           
           Sig.
           
           Collinearity Statistics
           
           B
           
           Std. Error
           
           Beta
           
           Tolerance
           
           VIF
           
           Constant
           
           0.290***
           
           0.044
           
           6.607
           
           0.000
           
           Environ
           
           0.006
           
           0.004
           
           0.044
           
           1.462
           
           0.144
           
           0.635
           
           1.575
           
           Cost
           
           0.063***
           
           0.023
           
           0.078***
           
           2.682
           
           0.007
           
           0.682
           
           1.466
           
           Ceodual
           
           0.006
           
           0.004
           
           0.042
           
           1.325
           
           0.185
           
           0.562
           
           1.778
           
           Board
           
           0.001
           
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           Supervise
           
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           Audit
           
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           News
           
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           Square
           
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           Liability
           
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           Industry
           
           0.014***
           
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           0.113***
           
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           0.000
           
           0.675
           
           1.482
           
           06Year
           
           0.020***
           
           0.004
           
           0.161***
           
           4.705
           
           0.000
           
           0.492
           
           2.030
           
           07Yeay
           
           0.032***
           
           0.004
           
           0.274***
           
           7.212
           
           0.000
           
           0.399
           
           2.505
           
           R Square
           
           0.322
           
           Adjusted R Square
           
           0.314
           
           F Change
           
           39.833
           
           Sig. F Change
           
           0.000
           
           Durbin-Watson
           
           2.047
           
           注：***、**、*分別代表1%、5%、10%的顯著性水平。
           
           4、穩(wěn)定性測試
           
           在穩(wěn)定性測試中，我們可以從總樣本中隨機(jī)抽取三分之一的樣本數(shù)，再進(jìn)行回歸檢驗(yàn)，看回歸結(jié)果是否與總樣本回歸結(jié)果一致[5]。在1189家披露了預(yù)算信息的公司中，我們隨機(jī)抽了350家公司對模型進(jìn)行了回歸檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果與本文上述的結(jié)論基本一致（限于篇幅，本文省略了回歸結(jié)果表），所以本文通過了穩(wěn)定性檢驗(yàn)。
           
           五、研究結(jié)論與未來研究展望
           
           在描述統(tǒng)計(jì)方面，我們發(fā)現(xiàn)，有近一半的上市公司的預(yù)算誤差維持在10%以內(nèi)，預(yù)算誤差均值為16.24%，說明我國上市公司預(yù)算的可靠性較一般；且預(yù)算誤差逐年上升，預(yù)算的可靠性越來越差。
           
           在多元線性回歸檢驗(yàn)中，我們發(fā)現(xiàn)，成本與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，即成本越大，預(yù)算越不準(zhǔn)確，預(yù)算的可靠性就越低。具有“好消息”的公司與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，具有利好消息的公司，預(yù)算的誤差越小財(cái)務(wù)管理論文，其可靠性就越高。國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)與預(yù)算誤差顯著負(fù)相關(guān)，經(jīng)過國際“四大”會(huì)計(jì)事務(wù)所審計(jì)的公司，其預(yù)算的誤差較低，可靠性相對較高。財(cái)務(wù)杠桿與預(yù)算誤差顯著正相關(guān)，資產(chǎn)負(fù)債率越高的公司，雖然披露了預(yù)算信息，但預(yù)算的誤差也越大，其可靠性也越低。在董事會(huì)特征變量中，董事長和總經(jīng)理兩職合一、董事會(huì)規(guī)模、獨(dú)立董事規(guī)模都與預(yù)算誤差正相關(guān)，但統(tǒng)計(jì)不顯著。監(jiān)事會(huì)規(guī)模也與預(yù)算誤差不顯著正相關(guān)。此外，公司規(guī)模、行業(yè)虛擬變量和年份虛擬變量作為模型的控制變量也與預(yù)算誤差正相關(guān)。
           
           對后續(xù)預(yù)算信息披露的研究，筆者認(rèn)為同時(shí)發(fā)行A股和B股的公司由于面臨更嚴(yán)格的市場監(jiān)管和信息需求，預(yù)算信息披露的可靠性應(yīng)該較高，故樣本選擇可以擴(kuò)展到B股上市公司，進(jìn)而比較A股與B股上市公司的信息披露差異。再者，地區(qū)市場化水平不同，面臨的環(huán)境和市場競爭程度也不同，從而信息披露透明度和披露水平也不同，因此，我們也可以考慮把這些因素引入預(yù)算信息披露的研究中。
           
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          篇10
           
           國家作為社會(huì)管理者,擔(dān)負(fù)著維護(hù)社會(huì)正常秩序、保衛(wèi)國家安全、組織和管理社會(huì)活動(dòng)等任務(wù),為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)提供公平競爭的經(jīng)營環(huán)境和公共設(shè)施等條件，為此所發(fā)揮的“社會(huì)費(fèi)用”，須從受益企業(yè)的生產(chǎn)費(fèi)用中扣除，從而形成具有強(qiáng)制性的納稅義務(wù)。
           
           因此,國家以收繳各種稅費(fèi)的形式,與企業(yè)之間產(chǎn)生財(cái)務(wù)關(guān)系，企業(yè)應(yīng)照章納稅。是一種強(qiáng)制性分配關(guān)系
           
           2.企業(yè)與出資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是指投資者向企業(yè)投入資金，企業(yè)向其支付投資報(bào)酬所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
           
           企業(yè)的所有者要按照投資合同、協(xié)議、章程的約定履行出資義務(wù)以便及時(shí)形成企業(yè)的資本，同時(shí)，擁有參與或監(jiān)督企業(yè)經(jīng)營、參與企業(yè)剩余權(quán)益分配，并承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn);管理企業(yè)利用資本進(jìn)行營運(yùn)，對出資者有承擔(dān)資本保值、增值的責(zé)任，實(shí)現(xiàn)利潤后，應(yīng)該按照出資比例或合同、章程的規(guī)定，向其所有者支付報(bào)酬。一般而言，所有者的出資不同，他們各自對企業(yè)承擔(dān)的責(zé)任也不同，相應(yīng)對企業(yè)享有的權(quán)利和利益也不相同。
           
           因此，企業(yè)與所有者之間的關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)與共和以資本保值、增值為核心的剩余權(quán)益分配關(guān)系，體現(xiàn)著一種經(jīng)營權(quán)與所有權(quán)關(guān)系。
           
           3.企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是指企業(yè)向債權(quán)人借人資金，并按借款合同的規(guī)定按時(shí)支付利息和歸還本金所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
           
           企業(yè)除利用資本進(jìn)行經(jīng)營活動(dòng)外，還要借入一定數(shù)量的資金，以便降低企業(yè)資金成本，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模。企業(yè)利用債權(quán)人的資金，要按約定的利息率，及時(shí)向債權(quán)人支付利息;債務(wù)到期時(shí)，要合理調(diào)度資金，按時(shí)向債權(quán)人歸還本金。
           
           因此，企業(yè)與債權(quán)人之間的關(guān)系是建立在契約之上的債務(wù)----債權(quán)關(guān)系。
           
           4.企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是企業(yè)以購買股票或直接投資的形式向其他企業(yè)投資形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系.
           
           是體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。
           
           5.企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是指企業(yè)將其資金以購買債券、提供借款或商業(yè)信用等形式出借給其他單位所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。企業(yè)將資金借出后，有權(quán)要求其債務(wù)人按約定的條件支付利息和歸還本金。
           
           企業(yè)與債務(wù)人之間的關(guān)系也就是債權(quán)----債務(wù)關(guān)系。
           
           6.企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提品或勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。
           
           企業(yè)在實(shí)行廠內(nèi)經(jīng)濟(jì)核算制和企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營責(zé)任制的條件下，企業(yè)供、產(chǎn)、銷各個(gè)部門以及各個(gè)生產(chǎn)單位之間，相互提供勞務(wù)和產(chǎn)品要計(jì)價(jià)結(jié)算。
           
           這種在企業(yè)內(nèi)部資金使用中的權(quán)責(zé)關(guān)系、利益分配關(guān)系與內(nèi)部結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。
           
           7.企業(yè)與職工之間的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           是指企業(yè)向職工支付勞動(dòng)報(bào)酬過程中所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系。
           
           職工是企業(yè)的勞動(dòng)者，他們以自身提供的勞動(dòng)作為參加企業(yè)分配的依據(jù)。企業(yè)根據(jù)經(jīng)營者的職務(wù)能力和經(jīng)營能力高低，根據(jù)一般職工業(yè)務(wù)能力和勞動(dòng)業(yè)績大小，用其收入向職工支付工薪、津貼和獎(jiǎng)金，并按規(guī)定提取公益金等。
           
           企業(yè)與職工之間是以權(quán)、責(zé)、勞、績?yōu)橐罁?jù)的在勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系。
           
           8.企業(yè)與董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的財(cái)務(wù)關(guān)系
           
           董事會(huì)決定企業(yè)經(jīng)營計(jì)劃和投資方案，制定企業(yè)年度財(cái)務(wù)預(yù)決算、利潤分配、彌補(bǔ)虧損和增減注冊資本等方案，企業(yè)要為董事會(huì)支付董事會(huì)經(jīng)費(fèi)，因此，企業(yè)與董事會(huì)之間發(fā)生經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。監(jiān)事會(huì)負(fù)責(zé)檢查企業(yè)財(cái)務(wù)，企業(yè)執(zhí)行董事會(huì)決議的一切財(cái)務(wù)收支，都要接受監(jiān)事會(huì)的檢查監(jiān)督，同時(shí)企業(yè)也要支付一部分監(jiān)事會(huì)經(jīng)費(fèi)，因此，也與企業(yè)發(fā)生經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。
           
           財(cái)務(wù)關(guān)系的發(fā)展規(guī)律
           
           1.財(cái)務(wù)關(guān)系的基本規(guī)律
           
           在財(cái)務(wù)活動(dòng)運(yùn)行過程中,有諸多規(guī)律在其中發(fā)生作用,推動(dòng)著財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)關(guān)系的發(fā)展。其中必有一種規(guī)律是基本規(guī)律,它的存在和發(fā)展決定和影響著其他規(guī)律發(fā)生作用程度。財(cái)務(wù)關(guān)系發(fā)展規(guī)律的基本內(nèi)容是:在充分協(xié)調(diào)和發(fā)揮廣大投資者、債權(quán)人及相關(guān)財(cái)務(wù)關(guān)系,主體積極性和創(chuàng)造性的基礎(chǔ)上,構(gòu)建科學(xué)有效的財(cái)務(wù)管理體制,努力實(shí)現(xiàn)資本的保值增值,在堅(jiān)持客觀公正的前提下,切實(shí)維護(hù)各方主體的利益,不斷增加企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。這個(gè)規(guī)律主要包括以下幾層含義。一是構(gòu)建科學(xué)的財(cái)務(wù)管理體制。二是確定效益最大化的目標(biāo)。三是堅(jiān)持公開、公平、公正的原則。
           
           2.財(cái)務(wù)關(guān)系發(fā)展的具體規(guī)律
           
           財(cái)務(wù)關(guān)系的形成、運(yùn)作、發(fā)展有其特定的具體規(guī)律,這些具體規(guī)律反映財(cái)務(wù)關(guān)系的基本規(guī)律。
           
           (1)財(cái)務(wù)關(guān)系發(fā)展促進(jìn)生產(chǎn)關(guān)系完善規(guī)律。財(cái)務(wù)關(guān)系的發(fā)展變化通過經(jīng)濟(jì)體制反映生產(chǎn)關(guān)系的特定內(nèi)容和要求。財(cái)務(wù)關(guān)系的處理為經(jīng)濟(jì)體制和生產(chǎn)關(guān)系的健全和完善起著積極的作用。隨著我國國有企業(yè)資產(chǎn)所有權(quán)與法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的分離,國家與企業(yè)的財(cái)權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生了很大的變化,國家作為財(cái)務(wù)主體建立新的財(cái)務(wù)體制和運(yùn)行機(jī)制,作為財(cái)務(wù)權(quán)利的代表承擔(dān)監(jiān)督管理宏觀和微觀財(cái)務(wù)活動(dòng),推動(dòng)我國社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
           
           (2)財(cái)務(wù)關(guān)系發(fā)展適應(yīng)理財(cái)環(huán)境變化規(guī)律。財(cái)務(wù)關(guān)系的發(fā)展要與特定的理財(cái)環(huán)境相適應(yīng),理財(cái)環(huán)境是財(cái)務(wù)活動(dòng)賴以生存和發(fā)展的客觀條件。宏觀環(huán)境對財(cái)務(wù)關(guān)系影響是廣泛的、間接的,而微觀環(huán)境尤其是企業(yè)內(nèi)部理財(cái)環(huán)境對財(cái)務(wù)關(guān)系的影響則是直接的、具體的。不同理財(cái)環(huán)境因素對財(cái)務(wù)關(guān)系影響的程度、范圍、方式和方向各不相同。
           
           (3)財(cái)務(wù)關(guān)系的發(fā)展一定要適應(yīng)財(cái)務(wù)活動(dòng)變化規(guī)律。財(cái)務(wù)關(guān)系是資本金運(yùn)動(dòng)過程中形成的特定的經(jīng)濟(jì)關(guān)系,財(cái)務(wù)活動(dòng)的價(jià)值形成、實(shí)現(xiàn)、增值的活動(dòng)是借助于籌資、耗資、收入、分配等具體環(huán)節(jié)實(shí)現(xiàn)的。
           
           財(cái)務(wù)關(guān)系與財(cái)務(wù)活動(dòng)的有機(jī)結(jié)合,緊密相連,構(gòu)成現(xiàn)代財(cái)務(wù)的基本內(nèi)涵。財(cái)務(wù)關(guān)系受制于財(cái)務(wù)活動(dòng)。財(cái)務(wù)關(guān)系對財(cái)務(wù)活動(dòng)的變化具有反作用。
           
           (4)財(cái)權(quán)與物權(quán)的統(tǒng)一與背離規(guī)律。財(cái)權(quán)與物權(quán)是從兩個(gè)方面對財(cái)務(wù)實(shí)行管理,即實(shí)物形態(tài)上的財(cái)產(chǎn)管理和價(jià)值形態(tài)上的財(cái)產(chǎn)管理,而財(cái)務(wù)管理側(cè)重于對價(jià)值形態(tài)上的財(cái)產(chǎn)管理。財(cái)權(quán)與物權(quán)既統(tǒng)一、又分離,獨(dú)立財(cái)權(quán)是現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)區(qū)別于傳統(tǒng)財(cái)務(wù)的根本標(biāo)志。財(cái)權(quán)是前導(dǎo),物權(quán)是基礎(chǔ),財(cái)權(quán)與物權(quán)適當(dāng)背離的現(xiàn)象有利于協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)關(guān)系,促進(jìn)財(cái)務(wù)運(yùn)行的良性循環(huán)與周轉(zhuǎn)。
           
           (5)財(cái)務(wù)責(zé)權(quán)利相統(tǒng)一的規(guī)律。投資者、經(jīng)營者等各方主體要求企業(yè)財(cái)責(zé)、財(cái)權(quán)、財(cái)利相統(tǒng)一,在責(zé)權(quán)利中責(zé)是核心,利是動(dòng)力,權(quán)是保證。這一規(guī)律要求建立科學(xué)的財(cái)務(wù)體制,對于各個(gè)財(cái)務(wù)主體的責(zé)權(quán)利關(guān)系給出明確而合理的規(guī)范;適應(yīng)財(cái)務(wù)體制制定具體的財(cái)務(wù)制度,使各方責(zé)權(quán)利關(guān)系的處理具有詳細(xì),具有可操作性;適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展及財(cái)務(wù)關(guān)系的變化調(diào)整,改革財(cái)務(wù)體制使財(cái)務(wù)責(zé)權(quán)利關(guān)系協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn);要建設(shè)適合市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求的財(cái)務(wù)法律、法規(guī)制度。
           
            
           
           財(cái)務(wù)關(guān)系的內(nèi)容和發(fā)展規(guī)律相關(guān)文章：
           
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           2.財(cái)務(wù)管理論文開題報(bào)告精選
           
          篇11
           
           （一）國企上市重組的歷史進(jìn)程
           
           自20世紀(jì)80年代以來，我國國有企業(yè)改革先后走過了放權(quán)讓利、承包經(jīng)營責(zé)任制、股份制試點(diǎn)等階段；90年代，國有企業(yè)改革朝著建立現(xiàn)代化企業(yè)制度的方向邁進(jìn)，公司治理結(jié)構(gòu)開始融入到改革的進(jìn)程中；21世紀(jì)，國有企業(yè)改革進(jìn)入攻堅(jiān)克難階段，如何完善國有企業(yè)公司治理結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，增強(qiáng)國有企業(yè)的競爭力、影響力和控制力，是深化國有企業(yè)改革的重點(diǎn)。而以中國神華為代表的眾多大型國有企業(yè)通過自己的上市實(shí)踐，成功探索出一條依法治企、規(guī)范運(yùn)作的國有企業(yè)改革之路。
           
           準(zhǔn)確地講，國企上市這個(gè)概念應(yīng)該既包括子公司上市，又包括國企集團(tuán)整體上市。但由于在過去，最流行的國企上市模式是子公司上市，以至于國企上市這個(gè)概念本身大都指的是子公司上市。我之所以特別強(qiáng)調(diào)國企集團(tuán)整體上市，是因?yàn)樽庸旧鲜泻图瘓F(tuán)整體上市的差別現(xiàn)代企業(yè)管理論文，在現(xiàn)實(shí)中的意義十分重大。子公司上市通常是將不良債務(wù)、富余人員等歷史包袱剝離給國企集團(tuán)，這種做法對證券市場微觀基礎(chǔ)改造確有積極作用，但此時(shí)的國企集團(tuán)卻往往不堪重負(fù)、難以為繼，形成了國企上市最典型的“小船逃生、大船擱淺”現(xiàn)象。實(shí)際上，小船也不能輕易逃生，許多集團(tuán)無法生存時(shí)，就通過關(guān)聯(lián)交易等各種方式掏空上市公司，最后小船大船一起沉沒，這樣的歷史教訓(xùn)已非常深刻。因此，只有整體上市，才能避免過去大量存在的不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，促進(jìn)國企的整體搞活和長遠(yuǎn)發(fā)展，維護(hù)投資者的利益和資本市場的良好秩序。
           
           （二）上市國企的現(xiàn)狀
           
           1.行業(yè)覆蓋面寬
           
           目前，共有92家國有集團(tuán)公司的157只股票進(jìn)行上市交易，在數(shù)量上占A股總數(shù)的8.1%。上市國企主要集中在航天軍工、信息技術(shù)、石油化工、電力煤炭、汽車、重型機(jī)械、有色鋼鐵、航運(yùn)、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、旅游、紡織、建材、醫(yī)藥等14大行業(yè)，覆蓋面較寬，其中航天軍工、信息技術(shù)、石油化工、電力煤炭、有色鋼鐵是上市國企較多的5大行業(yè)。
           
           表1 上市國企行業(yè)分布情況表
           
           行業(yè)
           
           航天軍工
           
           信息技術(shù)
           
           石油化工
           
           電力煤炭
           
           汽車
           
           重型機(jī)械
           
           有色鋼鐵
           
           其它
           
           股票數(shù)量
           
           36
           
           19
           
           14
           
           17
           
           9
           
           13
           
           16
           
           行業(yè)
           
           航運(yùn)
           
           地產(chǎn)
           
           農(nóng)業(yè)
           
           旅游
           
           紡織
           
           建材
           
           醫(yī)藥
           
           2
           
           股票數(shù)量
           
           9
           
           7
           
           2
           
           2
           
           1
           
           6
           
           5
           
           2.發(fā)行規(guī)模不大
           
           國企上市公司的發(fā)行規(guī)模普遍不高，總發(fā)行股本5572億股，占A股總發(fā)行股本32017億股的17.4%，總流通股本2542億股，占A股總發(fā)行股本22471億股的11.3%；總股票市值56799億元，占A股總市值238740億元的23.8%，總股票流通市值26502億元，占總股票流通市值152413億元的17.4%。其中，航天軍工、信息技術(shù)、汽車、建材、醫(yī)療等行業(yè)以中小盤股居多，大盤股主要集中在石油化工、電力煤炭、有色鋼鐵、航運(yùn)、地產(chǎn)等行業(yè)。由表2可見，國企上市公司流通市值主要集中在200億元以下，其中100億元以下的為109只，100億元—200億元之間的為28只，200億元—1500億元之間的為20只論文開題報(bào)告范例。
           
           表2 上市國企流通市值分布情況表
           
           3.盈利能力較低
           
           截至2011年3月（一季度）現(xiàn)代企業(yè)管理論文，上市國企中虧損企業(yè)家數(shù)為24家，占總數(shù)的15.3%，平均靜態(tài)市盈率為124倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超于A股30倍的水平。由表3可見，有67%的上市國企每股收益在0.3元以下，低于市場平均水平。
           
           表3 上市國企每股收益分布情況表
           
           二、國有上市公司兼并重組的目標(biāo)
           
           （一）數(shù)量精簡
           
           國資委計(jì)劃在2010年將現(xiàn)有的129家國企減少至100家，這為國有上市公司兼并重組定下了減量的基調(diào)，但這并不是唯一指標(biāo)和最終目標(biāo)，減量是為了整合那些規(guī)模較小、微利、效益差、應(yīng)退出市場和主營業(yè)務(wù)不符合國家十二五規(guī)劃對產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整和升級換代要求的國企，從而促進(jìn)國有資產(chǎn)的優(yōu)化合理配置。
           
           （二）質(zhì)量提高
           
           有針對性地剝離不良資產(chǎn)，合理注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，使重組后的上市公司主營業(yè)務(wù)特色突出、優(yōu)勢明顯；在國內(nèi)甚至國際市場上具有較強(qiáng)競爭力；財(cái)務(wù)狀況和盈利水平得到較大改善，資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到50%以下，資產(chǎn)收益率達(dá)到10%以上。
           
           （三）模式轉(zhuǎn)變
           
           十二五后，國企“集團(tuán)公司+上市公司”的經(jīng)營模式將被顛覆，國資委未來的目標(biāo)是要消滅集團(tuán)公司，逐步消化包袱，只保留中間主營業(yè)務(wù)的上市公司，完全按照資本市場的要求進(jìn)行運(yùn)作。
           
           三、國有上市公司兼并重組的路徑
           
           （一）上市國企之間進(jìn)行整合
           
           國家直接監(jiān)管的100多家企業(yè)中，少數(shù)壟斷行業(yè)外，多數(shù)企業(yè)是處于同一競爭行業(yè)，國企之間橫向聯(lián)合、 縱向重組的空間很大。 國企之間合并的模式有三種：
           
           1.主營業(yè)務(wù)整體上市。
           
           第一，主營業(yè)務(wù)在全球具有領(lǐng)先地位的公司，著力整合旗下子業(yè)，發(fā)揮主業(yè)拉動(dòng)作用，如中化集團(tuán)，在能源領(lǐng)域，已發(fā)展為具有國際化經(jīng)營特色、營銷能力突出的國家石油公司，承擔(dān)著我國戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備的重要任務(wù)，并走出國門在海外開發(fā)油氣資源。
           
           第二現(xiàn)代企業(yè)管理論文，殼資源重組。尋找殼資源應(yīng)從以下幾個(gè)方面入手：（1）在集團(tuán)中定位不清晰，國資委所持股權(quán)比例低的公司。（2）集團(tuán)內(nèi)部整合難以提升價(jià)值的公司。（3）當(dāng)前涉足主營業(yè)務(wù)與政府產(chǎn)業(yè)政策相違背的公司。（4）負(fù)債比例低、訴訟少、沒有B股的公司。如上海國企重組中可關(guān)注的殼資源就有上海金陵、飛樂音響、飛樂股份、金豐投資、錦江投資、中西醫(yī)藥、上工申貝和*ST二紡等。2010年11月，友誼股份以每股15.57 元向百聯(lián)集團(tuán)發(fā)行3.024 億股，收購集團(tuán)持有的八佰伴36%股權(quán)和投資公司100%股權(quán)；并以1 股百聯(lián)股份換0.861 股友誼股份之比例吸收合并百聯(lián)股份，合并組建新百聯(lián)。
           
           第三，全行業(yè)合并重組。
           
           “十二五”規(guī)劃明確提出“綠色發(fā)展、建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)”，設(shè)定了節(jié)能減排的一系列量化指標(biāo)，其中鋼鐵、電力行業(yè)等是實(shí)現(xiàn)全社會(huì)、各行各業(yè)減排的重要橋梁，為此鋼鐵、電力行業(yè)實(shí)現(xiàn)全行業(yè)重組迫在眉睫。
           
           以電力行業(yè)為例，其重組的趨勢有三：一是基于國資委已經(jīng)明確提出未來央企的整合要求從150家減至100家左右的政策導(dǎo)向以及目前電力行業(yè)結(jié)構(gòu)過于分散的事實(shí)，未來第一、二、三梯隊(duì)各發(fā)電集團(tuán)有可能在政府部門的主導(dǎo)下進(jìn)行整合，以提高行業(yè)集中度。二是各大發(fā)電集團(tuán)公司為降低經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、加快業(yè)務(wù)擴(kuò)張而對外的收購兼并活動(dòng)。具體包括對產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)，比如煤炭企業(yè)以及對中小電力企業(yè)（電源點(diǎn)）的收購。三是各大發(fā)電集團(tuán)內(nèi)部，以整體上市為目的、以資產(chǎn)注入為手段的集團(tuán)內(nèi)部資產(chǎn)的整合和有效配置，如國家開發(fā)投資公司正在醞釀將旗下電力、煤炭板塊的兩家上市公司國投華靖電力控股股份有限公司（簡稱“國投電力”）和國投新集能源股份有限公司（簡稱“國投新集”）合二為一，其合并后的新公司將成為國投整體上市的資本平臺(tái)。
           
           （二）地方國有企業(yè)合并重組
           
           國務(wù)院國資委于2011年4月18日公布了《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督辦法》，與同時(shí)廢止的2006年《地方國有資產(chǎn)監(jiān)管工作指導(dǎo)監(jiān)督暫行辦法》(國務(wù)院國資委令第15號)相比，此次公布監(jiān)督辦法細(xì)化了指導(dǎo)和監(jiān)督的具體事項(xiàng)，并進(jìn)一步完善指導(dǎo)監(jiān)督的方式和途徑。新辦法自2011年5月1日起施行。由于地方國有資產(chǎn)的總量大于中央企業(yè)，因而可供注入上市公司的地方國資潛在數(shù)量更加驚人。新辦法的出臺(tái)有利于加快公司制股份制改革和改制上市步伐、推動(dòng)不同地區(qū)和層級國資監(jiān)管機(jī)構(gòu)監(jiān)管企業(yè)按市場化原則進(jìn)行合并與重組，隨著新辦法的施行，地方國資將再掀重組熱潮。
           
           （三）民營、外資企業(yè)收購國企。
           
           國家‘十二五’規(guī)劃綱要專門用一個(gè)章節(jié)闡述如何支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，國家“十二五”規(guī)劃綱要第四十五章第三節(jié)提出，“支持和引導(dǎo)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展，消除制約非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的制度性障礙，全面落實(shí)促進(jìn)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策措施論文開題報(bào)告范例。鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明文禁止準(zhǔn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和優(yōu)惠扶持政策要公開透明，不得對民間資本單獨(dú)設(shè)置附加條件。鼓勵(lì)和引導(dǎo)非公有制企業(yè)通過參股、控股、并購等多種形式，參與國有企業(yè)改制重組。完善鼓勵(lì)非公有制經(jīng)濟(jì)發(fā)展的法律制度，優(yōu)化外部環(huán)境現(xiàn)代企業(yè)管理論文，加強(qiáng)對非公有制企業(yè)的服務(wù)、指導(dǎo)和規(guī)范管理。改善對民間投資的金融服務(wù)。切實(shí)保護(hù)民間投資的合法權(quán)益”。明確鼓勵(lì)民企參與國企改制重組。目前，民企對國企進(jìn)行整體并購主要有兩類方式。一類是“協(xié)議轉(zhuǎn)讓法”，就是民營企業(yè)和國有企業(yè)雙方“一對一”談判訂協(xié)議實(shí)現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易。另一類是“市場拍賣法”，即讓民營企業(yè)在自由競標(biāo)的狀況下收購國企。
           
           此外，中國在“十二五”時(shí)期將進(jìn)一步提高對外開放和利用外資的水平。在2011年3月16日公布的《國民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展十二五規(guī)劃綱要》中，有關(guān)提高利用外資水平的內(nèi)容包括，要引導(dǎo)外資更多投向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、高新技術(shù)、先進(jìn)制造、節(jié)能環(huán)保、新能源、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域；鼓勵(lì)外資企業(yè)在華設(shè)立研發(fā)中心，借鑒國際先進(jìn)管理理念、制度、經(jīng)驗(yàn)，積極融入全球創(chuàng)新體系；優(yōu)化投資軟環(huán)境，保護(hù)投資者合法權(quán)益；做好外資并購安全審查等等。經(jīng)濟(jì)全球化的今天，要以平常心態(tài)，以全球視野看待外資并購。既不要把它妖魔化，也不要輕視它。首先要加強(qiáng)對并購的研究，完善并購的法律法規(guī)，健全產(chǎn)業(yè)安全和反壟斷預(yù)警機(jī)制。其次，要促進(jìn)公平競爭、營造有利于并購方式發(fā)展的投資環(huán)境。
           
           參考文獻(xiàn)
           
           1.張占濤，利用外資并購提升我國國有企業(yè)綜合競爭力，企業(yè)技術(shù)開發(fā)，2009.11
           
           2.李棟，跨國并購對我國的影響及相關(guān)對策研究，技術(shù)與創(chuàng)新管理，2010.1
           
          篇12
           
           (1)負(fù)債規(guī)模
           
           負(fù)債規(guī)模是指企業(yè)負(fù)債總額的大小或負(fù)債在資金總額中所占比重的高低。企業(yè)負(fù)債規(guī)模越大，利息費(fèi)用支出會(huì)越多，由此因?yàn)槭找娼档投鴮?dǎo)致喪失償付能力或破產(chǎn)的可能性也越大。同時(shí)，負(fù)債比重越高，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，稅后利潤即股東收益變化的幅度也隨之增加。所以企業(yè)負(fù)債規(guī)模增大，勢必加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
           
           (2)負(fù)債的利息率
           
           負(fù)債的利息率是衡量借人資金增值量的基本單位，即借入資金的增值同借入
           
           資金的價(jià)值之比。在同樣負(fù)債規(guī)模的條件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息費(fèi)用支出就越多，企業(yè)破產(chǎn)的可能性也隨之增大。同時(shí)，利息率對股東收益的變動(dòng)幅度也大有影響，因?yàn)樵诙愊⑶袄麧櫼欢ǖ臈l件下，負(fù)債的利息率越高，企業(yè)所負(fù)擔(dān)的利息額越高，必然引起財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)增大，股東收益受影響的程度也越大，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也同時(shí)加大。
           
           (3)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)
           
           負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所使用的長短期借人資金的相對比例結(jié)構(gòu)。一般情況下長期資金通常采用長期融資方式籌集，短期資金通常采用短期融資方式籌集。如果負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)安排不合理，長期資金卻采用短期融資方式(主要是短期借款)籌集，或者相反，都會(huì)增加企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。具體表現(xiàn)為:第一，使用長期融資方式來籌資，它的利息費(fèi)用在相當(dāng)長的時(shí)期中將固定不變，使用短期融資方式來籌資，則利息費(fèi)用可能會(huì)有大幅度的波動(dòng);第二，如果企業(yè)大量舉借短期資金，并將短期資金用于長期資產(chǎn)，則當(dāng)短期借人資金到期時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)難以籌措到足夠的現(xiàn)金來償還短期借入資金本金和利息的風(fēng)險(xiǎn)，此時(shí)，若債權(quán)人由于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況差而不愿意將短期借款展期，則企業(yè)有可能被迫宣告破產(chǎn);第三，短期借款融資速度快，通常利息率水平較低，籌集金額較少，雖然對企業(yè)影響期限較短，但償債風(fēng)險(xiǎn)較大。而長期借款的融資速度慢，取得成本通常較高，而且還會(huì)有一些限制性條款，但償債風(fēng)險(xiǎn)相對較小些。
           
           (二) 引起籌資風(fēng)險(xiǎn)的外部因素分析
           
           (1)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
           
           經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)本身所固有的風(fēng)險(xiǎn)，其直接表現(xiàn)為企業(yè)稅息前利潤的不確定性。經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不同于籌資風(fēng)險(xiǎn)，但又影響籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)完全用股本融資時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為r，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)即為企業(yè)的總風(fēng)險(xiǎn)，完全由股東均攤。當(dāng)企業(yè)采用股本與負(fù)債并用融資時(shí)，由于財(cái)務(wù)杠桿對股東收益的擴(kuò)張性作用，股東收益的波動(dòng)性會(huì)加大，所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)將大于經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，其差額即為籌資風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)經(jīng)營不善，營業(yè)利潤不足以支付利息費(fèi)用，則不僅股東收益蕩然無存，而且要用股本支付利息，嚴(yán)重時(shí)會(huì)使企業(yè)喪失償債能力，處于破產(chǎn)的境地。
           
           (2)預(yù)期現(xiàn)金凈流量
           
           現(xiàn)金流量是指現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的流人及流出，是企業(yè)現(xiàn)金的動(dòng)態(tài)反映。而現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量的差額稱為現(xiàn)金凈流量。許多企業(yè)盡管賬面上表現(xiàn)出豐厚的利潤，卻因無力支付和清償?shù)狡趥鶆?wù)而陷人財(cái)務(wù)困境，仍然擺脫不了破產(chǎn)清算的厄運(yùn)。相反，有些企業(yè)則可能賬面利潤表現(xiàn)并不突出，但因其現(xiàn)金流量狀況良好，支付及償債能力強(qiáng)，卻能夠不斷地發(fā)展。因?yàn)樨?fù)債的本息一般要求以現(xiàn)金(貨幣資金)償還，因此，企業(yè)能否按合同、契約的規(guī)定償還本息，取決于企業(yè)預(yù)期的現(xiàn)金凈流量是否足額及時(shí)。現(xiàn)金凈流量反映的是現(xiàn)實(shí)的償債能力，如果企業(yè)投資決策失誤，或信用政策過寬，不能足額或及時(shí)地實(shí)現(xiàn)預(yù)期的現(xiàn)金流入量，以支付到期的借款本息，就會(huì)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。
           
           (3)資產(chǎn)的流動(dòng)性
           
           資產(chǎn)的流動(dòng)性反映的是資產(chǎn)的變現(xiàn)能力及潛在償債能力。各種資產(chǎn)的流動(dòng)性(變動(dòng)能力)是不一樣的，其中庫存現(xiàn)金的流動(dòng)性最強(qiáng)，而固定資產(chǎn)的變現(xiàn)能力最弱。非現(xiàn)金資產(chǎn)的變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱主要取決于兩方面因素：一是該資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的必要時(shí)間，二是該資產(chǎn)變現(xiàn)時(shí)變現(xiàn)價(jià)格的確定程度。企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性不同，即各類資產(chǎn)在資產(chǎn)總額中所占比重不同，對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系甚大，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的總體流動(dòng)性較強(qiáng)，變現(xiàn)能力強(qiáng)的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較小;反之，當(dāng)企業(yè)資產(chǎn)的整體流動(dòng)性較弱，變現(xiàn)能力弱的資產(chǎn)較多時(shí)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較大。很多企業(yè)破產(chǎn)不是沒有資產(chǎn)，而是因?yàn)槠滟Y產(chǎn)不能在較短時(shí)間內(nèi)變現(xiàn)，結(jié)果
           
           不能按時(shí)償還債務(wù)，從而使企業(yè)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)，甚至導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。
           
           (4)金融市場
           
           金融市場是指金融性商品交易的場所。金融市場一方面為企業(yè)籌資提供場所，另一方面為企業(yè)籌資提供一種機(jī)制，促進(jìn)社會(huì)資本合理流動(dòng)。企業(yè)的籌資活動(dòng)要受金融市場的影響，如負(fù)債利息率的高低就取決于取得借款時(shí)金融市場的資金供求情況，而且金融市場的波動(dòng)，如利率、匯率的變動(dòng)，都會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)主要采取短期貸款方式融資時(shí)，如遇到金融緊縮，銀根抽緊，短期借款利率大幅度上升，再次融資利息費(fèi)用會(huì)劇增，導(dǎo)致利潤下降，甚至有些企業(yè)會(huì)因?yàn)闊o法支付高漲的利息費(fèi)用而出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。
           
           (5)經(jīng)濟(jì)環(huán)境
           
           企業(yè)籌資的經(jīng)濟(jì)環(huán)境很多，一般有宏觀經(jīng)濟(jì)政策、物價(jià)變動(dòng)和周期變化等因素。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的制定，在鼓勵(lì)一部分企業(yè)開展經(jīng)營活動(dòng)的同時(shí)，也限制了另一部分企業(yè)的發(fā)展，這就有可能加大這類企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。物價(jià)水平的劇烈變動(dòng)會(huì)廣泛地影響到所有企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)，從而加大籌資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)周期對企業(yè)籌資活動(dòng)影響也很大，在經(jīng)歷若干次從投資膨脹、生產(chǎn)高漲到控制投資、緊縮銀根而步人正常發(fā)展的過程中，反映出的企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)差異較大。例如，在控制投資和緊縮銀根時(shí)期，社會(huì)資本緊缺，利率飄升，企業(yè)籌資活動(dòng)非常困難，籌資風(fēng)險(xiǎn)非常大，甚至嚴(yán)重威脅企業(yè)的生存與發(fā)展。引起籌資風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部和外部因素不是孤立存在的，二者相互聯(lián)系、相互作用，共同誘發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)。一方面，可以說負(fù)債籌資是一把雙刃劍，既可帶來財(cái)務(wù)杠桿利益，又能引起籌資風(fēng)險(xiǎn)。在資本結(jié)構(gòu)一定的條件下，企業(yè)從息稅前利潤中支付的債務(wù)利息是相對固定的，當(dāng)息稅前利潤增多時(shí)，每一元息稅前利潤所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)地降低，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤就會(huì)增加，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益，即財(cái)務(wù)杠桿利益。同理，由于負(fù)債經(jīng)營的作用，當(dāng)稅前利潤下降時(shí)，稅后利潤下降得更快，從而導(dǎo)致企業(yè)所有者收益大幅度下降，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大，甚至可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。在負(fù)債利息率及期限結(jié)構(gòu)不合理的情況下企業(yè)所面對的風(fēng)險(xiǎn)就更復(fù)雜了。所以對于企業(yè)來說，采用負(fù)債經(jīng)營必須認(rèn)真衡量由其帶來的收益和風(fēng)險(xiǎn)損失。另一方面，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)期現(xiàn)金凈流量、資產(chǎn)的流動(dòng)性、金融市場和經(jīng)濟(jì)環(huán)境等因素，在企業(yè)開展籌資活動(dòng)時(shí)會(huì)間接地導(dǎo)致企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)，隨著負(fù)債比率的增大，負(fù)債利息越高，會(huì)導(dǎo)致負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)越不合理，從而加大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。雖然引起籌資風(fēng)險(xiǎn)的各種因素復(fù)雜多變，難以預(yù)料，但是通過開展各項(xiàng)有效的風(fēng)險(xiǎn)管理工作，仍然能使許多企業(yè)在負(fù)債比率較高的情況下，經(jīng)營業(yè)績平穩(wěn)發(fā)展，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)不斷降低，即使在市場環(huán)境較差的情況下，也能獲得較其他同行企業(yè)更高的利潤水平。
           
           企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)的防范措施
           
           (一)樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
           
           在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制下，企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧、自我約束、自我發(fā)展的獨(dú)立商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，必須獨(dú)立承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)在從事生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)時(shí)，內(nèi)外部環(huán)境的變化，導(dǎo)致實(shí)際結(jié)果與預(yù)期效果相偏離的情況是難以避免的。如果在風(fēng)險(xiǎn)不斷加大時(shí)，企業(yè)卻毫無準(zhǔn)備，更談不上應(yīng)對措施，結(jié)果必然會(huì)遭致失敗。因此，企業(yè)必須樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，即正確承認(rèn)風(fēng)險(xiǎn)，科學(xué)估測風(fēng)險(xiǎn)，預(yù)防發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)，并且有效應(yīng)付風(fēng)險(xiǎn)。
           
           (二)建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制
           
           企業(yè)必須立足市場，建立一套完善的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防機(jī)制和財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)地對財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測和防范，制定適合企業(yè)實(shí)際情況的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方案，通過合理的籌資結(jié)構(gòu)來分散風(fēng)險(xiǎn)。如通過控制經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)來減少籌資風(fēng)險(xiǎn)，充分利用財(cái)務(wù)杠桿原理來控制投資風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)按市場需要組織生產(chǎn)經(jīng)營，及時(shí)調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷提高企業(yè)的盈利水平，避免由于決策失誤而造成的財(cái)務(wù)危機(jī)，把風(fēng)險(xiǎn)減少到最低限度。
           
           (三)保持合理的負(fù)債比率
           
           負(fù)債經(jīng)營雖然能獲得財(cái)務(wù)杠桿利益，但同時(shí)企業(yè)還要承擔(dān)由負(fù)債帶來的籌資風(fēng)險(xiǎn)損失。為了在獲取財(cái)務(wù)杠桿利益的同時(shí)避免籌資風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營。企業(yè)負(fù)債經(jīng)營是否適度，是指企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是否合理，即企業(yè)負(fù)債比率是否與企業(yè)的具體情況相適應(yīng)，以實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的最優(yōu)組合。在實(shí)際工作中，如何選擇最優(yōu)化的資金結(jié)構(gòu)，是復(fù)雜和困難的，對于一些處于高速成長時(shí)期的企業(yè)，因其生產(chǎn)經(jīng)營好，產(chǎn)品適銷對路，資金周轉(zhuǎn)快，負(fù)債比率可以適當(dāng)高些，對于經(jīng)營境況欠佳，產(chǎn)銷不暢，資金周轉(zhuǎn)緩慢的企業(yè)，其負(fù)債比率應(yīng)適當(dāng)?shù)托乐挂蛏虡I(yè)風(fēng)險(xiǎn)加大而增加籌資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)國家有關(guān)部門統(tǒng)計(jì)，目前我國企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債普遍過高，一般在70%左右，有的在80%以上，為了增強(qiáng)抵御外界環(huán)境變化的能力，我國企業(yè)必須著力于補(bǔ)充自有流動(dòng)資本，降低資產(chǎn)負(fù)債率，降低財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生機(jī)率。
           
           (四)制定負(fù)債財(cái)務(wù)計(jì)劃
           
           根據(jù)企業(yè)一定資產(chǎn)數(shù)額，按照需要與可能安排適量的負(fù)債，同時(shí)，還應(yīng)根據(jù)負(fù)債的情況制定出還款計(jì)劃。如果舉債不當(dāng)，經(jīng)營不善，到了債務(wù)償還日無法償還，就會(huì)影響企業(yè)信譽(yù)。因此，企業(yè)利用負(fù)債經(jīng)營加速發(fā)展，就必須從加強(qiáng)管理，加速資金周轉(zhuǎn)上下功夫，努力降低資金占用額，盡力縮短生產(chǎn)周期，提高產(chǎn)銷率，減少應(yīng)收賬款，增強(qiáng)對風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)，使企業(yè)在充分考慮影響負(fù)債各項(xiàng)因素的基礎(chǔ)上，謹(jǐn)慎負(fù)債。在制定負(fù)債計(jì)劃的同時(shí)須制定出還款計(jì)劃，使其具有一定的還款保證，并使企業(yè)負(fù)債后的速動(dòng)比率和流動(dòng)比率保持在安全區(qū)域。只有這樣，才能最大限度地降低風(fēng)險(xiǎn)，提高企業(yè)的盈利水平。同時(shí)，還要注意在借人資金中，長短期資金應(yīng)根據(jù)需要合理安排，使其結(jié)構(gòu)趨于合理，并要防止還款期過分集中，以減輕企業(yè)償債壓力。
           
           (五) 認(rèn)真研究金融市場的資金供求情況
           
           針對由于利率變動(dòng)引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)認(rèn)真研究金融市場的資金供求情況，根據(jù)利率走勢，把握其發(fā)展趨勢，并以此做出相應(yīng)的籌資安排在利率處于高水平時(shí)期，盡量少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時(shí)期，也應(yīng)盡量減少籌資活動(dòng)，不得不籌的資金，應(yīng)盡量采用浮動(dòng)利率的計(jì)息方式。在利率處于低水平時(shí)，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時(shí)期，應(yīng)積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計(jì)息方式，以降低籌資成本。
           
            
           
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          篇13
           
           （一）房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源 
           
           房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源主要為三個(gè)方面。首先來源于自有資金，包括股東所投入的資本以及企業(yè)的留存利潤，這些費(fèi)用主要用來支付取得土地的價(jià)格以及前期的稅費(fèi)等一些房地產(chǎn)開發(fā)的前期費(fèi)用。其次是來源于借入資金，借入資金主要通過向一些金融機(jī)構(gòu)貸款等如房地產(chǎn)開發(fā)貸款、信托等。按國家相關(guān)的規(guī)定，房地產(chǎn)企業(yè)的自有資金應(yīng)不低于開發(fā)項(xiàng)目總投資的百分之三十。房地產(chǎn)企業(yè)資金的主要來源還包括銷售回款（含預(yù)售房款），銷售回款在開發(fā)企業(yè)的資金中占有較大比重，將有利于房地產(chǎn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，從而解決企業(yè)前期建設(shè)資金及逐漸償還銀行貸款。 
           
           （二）房地產(chǎn)企業(yè)資金管理 
           
           1. 資金管理的復(fù)雜性 
           
           房地產(chǎn)企業(yè)的投資一般具有比較長的周期，要開發(fā)一塊地需要涉及方方面面，同時(shí)一些房地產(chǎn)企業(yè)的子公司比較分散，相對而言資金管理難度大，同時(shí)房地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展很大程度上受到國家相關(guān)政策的影響以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，綜上可以看出房地產(chǎn)企業(yè)的資金運(yùn)作比其它企業(yè)更為復(fù)雜。 
           
           2.資金運(yùn)籌的互補(bǔ)性 
           
           不管是房地產(chǎn)方面的開發(fā)還是投資，都具有一定的階段性，分階段的投入自然也會(huì)產(chǎn)生分階段的收入，這些都保證了房地產(chǎn)企業(yè)資金的互補(bǔ)性。回收的資金可以繼續(xù)進(jìn)行投資，實(shí)現(xiàn)資金的合理利用。 
           
           （三）房地產(chǎn)企業(yè)管理中存在的問題 
           
           1.高負(fù)債 
           
           作為一種資金密集型產(chǎn)業(yè)，房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目時(shí)往往有著龐大的資金鏈，缺少項(xiàng)目資金是當(dāng)前房地產(chǎn)企業(yè)普遍面臨的問題，很少有企業(yè)能夠依靠自有的資金來實(shí)現(xiàn)公司的整體運(yùn)營，我國對于房地產(chǎn)企業(yè)的IPO和股權(quán)再融資有比較嚴(yán)格的限制，為了進(jìn)行融資，大部分的房地產(chǎn)企業(yè)都是通過銀行借款來實(shí)現(xiàn)，這就導(dǎo)致了房地產(chǎn)企業(yè)具有較高的負(fù)債率。據(jù)有關(guān)方面的統(tǒng)計(jì)，我國的房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率之高，象一些大型的房地產(chǎn)公司如萬科和綠城等，都具有高達(dá)70%的負(fù)債率，其中2012年的負(fù)債率達(dá)到了80%，甚至有些房地產(chǎn)企業(yè)的負(fù)債率達(dá)到90%。以上的數(shù)據(jù)可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)雖然能夠取得比較大的利潤但是也具有很大風(fēng)險(xiǎn)，在這種高負(fù)債率的情況下，一旦國家政策或者房地產(chǎn)的市場價(jià)格發(fā)生改變就會(huì)無法形成有效的資金回籠，從而造成無法按時(shí)償還債務(wù)的現(xiàn)象，嚴(yán)重的將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。 
           
           2.融資形式比較單一 
           
           房地產(chǎn)行業(yè)所具有的資金密集型的特點(diǎn)造成了房地產(chǎn)行業(yè)的融資形式比較單一，我國的房地產(chǎn)企業(yè)的融資途徑主要來源于銀行的貸款。隨著近年來我國對房地產(chǎn)行業(yè)的調(diào)控力度越來越強(qiáng)，政策也在隨時(shí)改變，銀行對于房地產(chǎn)企業(yè)的貸款也有了越來越多的限制，銀行一直在調(diào)整其相應(yīng)的信貸政策，對貸款方進(jìn)行嚴(yán)格的信用審核與風(fēng)險(xiǎn)控制，提高了貸款的標(biāo)準(zhǔn)和條件，對于那些自由資金和相關(guān)證明達(dá)不到要求的企業(yè)拒不提供貸款，同時(shí)還嚴(yán)格限制了資金的使用。綜上所述，這種單一的融資形式在國家宏觀政策和市場的影響下很容易造成資金斷裂的現(xiàn)象。 
           
           3. 資金回款問題 
           
           上面介紹過房地產(chǎn)企業(yè)的回款資金主要來源于購房款，但是這種回款來源并非穩(wěn)定，房地產(chǎn)的銷售狀況直接影響回款金額，當(dāng)政府出現(xiàn)限價(jià)或者限購、限貸的調(diào)控時(shí)，或者一些當(dāng)?shù)卣畬?shí)施一些資金管理制度時(shí)，就會(huì)造成資金回籠出現(xiàn)問題，回款不穩(wěn)定，從而造成企業(yè)的資金壓力較大，甚至有些企業(yè)為了加大資金回籠的速度，不得不考慮降價(jià)，而降價(jià)幅度決定于資金要求。 
           
           （四） 加強(qiáng)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的資金管理 
           
           1.加強(qiáng)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)度管理，按時(shí)完成計(jì)劃進(jìn)度 
           
           整個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目的開發(fā)進(jìn)程主要包括：土地使用權(quán)的獲取，開工后的施工建設(shè)階段和項(xiàng)目銷售、產(chǎn)證辦理等，整個(gè)周期可能會(huì)持續(xù)三到五年左右，這種開發(fā)周期長的特點(diǎn)，使企業(yè)在對項(xiàng)目管理時(shí)必須要嚴(yán)格控制項(xiàng)目的實(shí)施過程。房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)施銷售之前，都是處于資金純投入的階段，包括房地產(chǎn)開發(fā)成本以及其它相關(guān)費(fèi)用，這些環(huán)節(jié)如果出現(xiàn)問題就會(huì)影響整個(gè)資金鏈。對整個(gè)項(xiàng)目開發(fā)的進(jìn)度進(jìn)行控制對于保證房地產(chǎn)企業(yè)的順利運(yùn)行有著非常重要的作用，對于保證資金回籠非常重要，必須嚴(yán)格根據(jù)項(xiàng)目的計(jì)劃進(jìn)度對整個(gè)項(xiàng)目的運(yùn)行進(jìn)行管理，盡量按原有計(jì)劃進(jìn)行項(xiàng)目的開發(fā)，做好資金的配置，減少資金積壓現(xiàn)象，降低項(xiàng)目開發(fā)過程中的資金風(fēng)險(xiǎn)。 
           
           
				
          
				
				
				
				
				
          
					
				
          
				
				
				
			
          
		
			
          
				
				
				





				
				
				



				
				
				



				
				
			
          
			
          
		
          	
	
          

	
	



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