引論：我們為您整理了13篇短期債券投資范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
就在這種背景下中短期債券投資基金浮出了水面。博時穩定價值債券基金和易方達月月收益中短期債券投資基金的推出，得到了投資者強烈追捧。作為全國名列前茅的基金公司博時基金和易方達基金的這種新舉動不得不讓投資者們思考。這兩只中短期債券投資基金不投資股票和可轉債，主要投資于銀行間債券市場的中短期債券，投資組合波動性小，且每日計提收益，產品兼具債券基金和貨幣市場基金的優點，能很好地做到穩健理財。
中短期債券投資基金的投資策略是通過宏觀經濟方面自上而下分析及債券市場方面自下而上的分析，把握市場利率水平的運行態勢，根據債券市場收益率曲線的整體運動方向進行久期選擇。
在久期確定的基礎上，充分把握收益率曲線的非平行移動選擇啞鈴型組合、子彈型組合或階梯型組合。
前面描述的是相對宏觀的投資策略，在微觀方面，基于當前債券市場的狀況，中短期債券投資基金具體的投資策略主要有騎乘策略、息差策略及利差策略等。
下面我們就來具體看看中短期債券投資基金有哪些優勢。
零手續費
中短期債券投資基金手續費全免，認購費、申購費和贖回費均為零。投資者的投資成本明顯低于此前的債券型基金。
流動性強
中短期債券投資基金資金到賬快捷，贖回款T＋1日從基金賬戶劃出（到賬時間以代銷機構辦理業務時間為準），流動性可與貨幣市場基金媲美。
基準更高
貨幣市場基金的業績基準一般為一年期定期存款稅后收益率，中短期債券投資基金的業績基準為兩年期定期存款稅后收益率（目前為2.16%），業績基準更高。在滿足基金可分紅的條件下，基金可以月月分紅或者季度分紅。
篇2
借：短期投資46000
投資收益——長期債權投資劃轉損失2000
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果上述長期債權投資曾計提長期投資減值準備1500元，則其賬面價值為46500元（48000-1500），仍按成本劃轉。甲企業會計處理如下：
借：短期投資46000
長期投資減值準備1500
投資收益——長期債權投資劃轉損失500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果計提的長期投資減值準備是2500元，則其賬面價值是45500元（48000-2500），此時則應按賬面價值劃轉，以45500元作為短期投資的入賬金額。
甲企業會計處理如下：
借：短期投資45500
長期投資減值準備2500
貸：長期債權投資——債券投資（面值）40000
——債券投資（應計利息）4000
——債券投資（溢價）4000
如果企業購入的債券是分期付息債券，且是溢價購入，平時收到利息時并沒有增加應計利息，隨著溢價的攤銷，債券投資的賬面價值會越來越低。因此，無論何時將長期債權投資劃轉為短期投資，其賬面價值肯定會低于投資成本，直接按賬面價值劃轉即可，也不會產生劃轉損失；如果企業是折價購入的分期付息債券，債券賬面價值會隨著折價的攤銷而逐漸增加。因此，無論何時劃轉，其賬面價值都會大于投資成本，這就應當按投資成本劃轉，同時就會產生劃轉損失。
例2：甲企業在一年前購入分期付息債券一批，現擬轉為短期投資。當時的購買價格是46000元，面值40000元，期限3年，票面利率10%，溢價按直線法攤銷。
現在該債券的賬面價值為44000元（46000-6000／3），低于投資成本，則應按賬面價值劃轉。
借：短期投資44000
篇3
第三種情況，經濟高增長、高通脹時期。這個階段短期債券和長期債券價格都是下跌的，只有做空債券才能盈利。這一階段短期債券收益率上升，向長期債券收益率接近。
第四種情況，經濟低增長、高通脹時期。此階段，長期債券價格大幅度上揚，此后應盡量持有長期債券，因為經濟已經或者即將進入衰退期。
在把握了大的經濟環境之后，決定是否投資債券就變得相對簡單一些了。目前經濟復蘇不及預期和較為寬松的資金面，均有利于債市行情延續。整體來看，債市基本面良好，短期監管政策的調整不影響中長期債市慢牛行情。債市基本面向好，固然有利于固定收益類投資產品實現理想回報，但并不代表在具體投資時可以率性而為。
目前整體債券信用利差仍維持在歷史低位，短期內可能呈現供需兩旺、收益率在低位盤整的格局，這意味著，在投資時必須積極尋找具有票息優勢的品種，并優選個券進行投資。
篇4
規避方法：對于購買力風險，最好的規避方法就是分散投資，以分散風險，使購買力下降帶來的風險能為某些收益較高的投資收益所彌補。通常采用的方法是將一部分資金投資于收益較高的投資品種上，如股票、期貨等，但帶來的風險也隨之增加。
■利率風險：利率是影響債券價格的重要因素之一，當利率提高時，債券的價格就降低，此時便存在風險。
規避方法：應采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合。如果利率上升，短期投資可以迅速的找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。
■經營風險：經營風險是指發行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發生失誤，導致資產減少而使債券投資者遭受損失。
規避方法：為了防范經營風險，選擇債券時一定要對公司進行調查，通過對其報表進行分析，了解其盈利能力和償債能力、信譽等。由于國債的投資風險極小，而公司債券的利率較高但投資風險較大，所以，需要在收益和風險之間作出權衡
■變現能力風險:是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。
規避方法：針對變現能力風險，投資者應盡量選擇交易活躍的債券，如國債等，便于得到其他人的認同，冷門債券最好不要購買。
■再投資風險：購買短期債券，而沒有購買長期債券，會有再投資風險。例如，長期債券利率為14%，短期債券利率13%，為減少利率風險而購買短期債券。但在短期債券到期收回現金時，如果利率降低到10%，就不容易找到高于10%的投資機會，還不如當期投資于長期債券，仍可以獲得14%的收益，歸根到底，再投資風險還是一個利率風險問題。
規避方法：對于再投資風險，應采取的防范措施是分散債券的期限，長短期配合，如果利率上升，短期投資可迅速找到高收益投資機會，若利率下降，長期債券卻能保持高收益。也就是說，要分散投資，以分散風險，并使一些風險能夠相互抵消。
■違約風險：發行債券的公司不能按時支付債券利息或償還本金，而給債券投資者帶來的損失。
規避方法：違約風險一般是由于發行債券的公司經營狀況不佳或信譽不高帶來的風險，所以在選擇債券時，一定要仔細了解公司的情況，包括公司的經營狀況和公司的以往債券支付情況，盡量避免投資經營狀況不佳或信譽不好的公司債券，在持有債券期間，應盡可能對公司經營狀況進行了解，以便及時作出賣出債券的抉擇。同時，由于國債的投資風險較低，保守的投資者應盡量選擇投資風險低的國債。
總之，債券投資雖然能分散及減低投資于其它組合的風險，但不論是債券或股票投資人在做投資決定之前，都必須了解個人風險承受能力以及搭配均衡的投資組合，切忌盲目追隨市場潮流。
如何挑選
那么，我們應該怎樣挑選債券理財產品呢？
理財專家介紹，債券投資有這樣幾個原則：
篇5
按照《金融企業會計制度》的規定：貸款本金或利息在逾期90天沒有收回的貸款應作非應計貸款核算，其已入賬的利息收入和應計利息予以沖銷。但由于該制度未對計息期間做強制性規定，可能會導致同樣的貸款由于計息期間的不同，銀行披露的會計信息存在差異，從而削弱會計信息的可比性。如甲、乙兩銀行同時在1月1日向丙企業發放貸款，甲銀行采用月度計息，乙銀行采用季度計息，倘若丙企業在1月31日不能支付利息，那么，在4月末該筆貸款在甲銀行業已歸入非應計貸款核算，但該筆貸款在乙銀行仍然處于正常的應計貸款科目核算，雖然該筆貸款在兩行狀況并無差異：均不能支付利息且呈連續狀態。從而導致銀行在會計信息披露的差異性，不能正常反映自身的經營狀況。
2、措辭不嚴謹導致會計處理的無所適從
根據《金融企業會計制度》規定：短期債券投資的利息，應當于實際收到時，沖減投資的賬面價值。可見短期債券投資利息按照收付實現制核算。同時該制度又規定：金融企業應當在期末時對短期投資按成本與市價孰低計量，這樣，減值準備的計提確認的權責發生制與短期債券投資利息確認的現金收付實現制形成了制度反差，在同一制度中反映了兩種不同的確認標準導致了會計處理的無所適從。例如銀行在3月投資A債券30萬元，4月A企業宣布支付利息3萬元，并于5月收到，此時A債券的賬面價值為27萬元，倘若6月末A債券的市場公允價值為28萬元，那么此時銀行對A債券價值的核算則陷入兩難局面：會計報表列示27萬元則不合會計制度的規定；若列示28萬元則不合謹慎性原則。其實我們只要將短期投資的期末計價改為“金融企業應當在期末時對短期投資按賬面價值和市價孰低計量”則可以很好的解決短期債券的期末計價問題。
3、債券收入的歸類問題
按照1995年《中華人民共和國商業銀行法》的規定，債券投資同發放貸款一樣是商業銀行的重要業務之一，同時從商業銀行資金的運用情況來看，不外是發放貸款和投資兩種，因此，銀行業債券投資收益采用同一般企業的列示方法（投資收益歸屬于營業外收入）則有不妥：一則商業銀行運用資金一般為信貸投放和債券投資，債券投資的收益占收入多為20%以上，將其列示為營業外收入容易讓人誤解為我國銀行業主業不突出；二則銀行業的利息支出為最重要的營業成本，其間有相當部分為債券資金的占用成本，如果將債券收益列示為營業外收入則容易導致收入與成本不配比，不利于進行損益分析。因此我們可以通過修改會計報表的格式來解決債券收入的問題：在利潤表中將投資收益上移至利息收入后面，同時將營業利潤的公式修改為：營業利潤＝利息收入+投資收益利潤總額+其它業務收入-營業成本-營業費用-其它業務支出。
4、資產減值導致的利潤調節問題
由于現行金融會計制度明確規定：當期應計提的資產減值準備如果高于已計提資產減值準備的賬面余額，按照其差額補提減值準備；如果低于已計提資產減值準備的賬面余額，按其差額沖回資產減值準備。同時，我國證券法規定上市公司連續三年虧損則退市處理，由此導致了不少上市銀行利用資產減值作為利潤的調節杠桿，通過“計提”和“轉回”的賬面游戲，誤導投資者的選擇。在財政部2006年2月15日新頒布的《企業會計準則》中通過明確規定“已經計提的資產減值準備在以后年度不得轉回”來避免企業利用減值準備來調節利潤，但這未免有矯枉過正之嫌，規定減值準備不得轉回則不符合資產自身的定義，其實我們通過嚴格規定資產減值準備的計提條件和資產減值準備轉回的條件則可以使利用減值準備來調整利潤的情況得以改觀。
5、短期債券投資收益的入賬時間問題
對于非金融企業來說，由于短期投資一般金額較小，流動性較強，投資收益于實際收到時確認無可厚非。但對于銀行業來說，為保持資金的流動性和收益性，其擁有的短期債券投資較多，如果采用收付實現制確認投資收益則不太符合實際：一來銀行業持有的短期債券多為國債或金融債券，違約風險較小，且利率多為固定，適宜按期計提收益；二來短期債券投資所承擔的存款利息支出多為按期計提，債券投資收益采用收付實現制則明顯收入成本不配比；三來短期債券投資收益采用收付實現制容易造成銀行業利潤的期間波動起伏太大，不符合銀行業穩健經營的原則。因此，我們根據會計信息質量的“重要性”原則和銀行業“穩健經營”的原則，可以對短期債券投資收益采用按期計提的權責發生制原則予以確認。
6、短、長期投資的劃轉條件不明確
《金融企業會計制度》規定：“金融企業改變投資目的，將短期投資劃轉為長期投資，應按短期的成本與市價孰低結轉，并按此確定的價值作為長期投資新的投資成本。擬處置的長期投資不調整至短期投資，待處置時按處置長期投資進行會計處理”。按照制度的理解：短期投資的劃轉的條件在于“改變投資目的”，而由于缺乏必要的現實標準，在實務操作中難以把握。而在現實中，由于短期投資在期末必須按照成本和市價孰低提取減值準備，相對來說長期投資計提準備的要件嚴格得多，因此，銀行的財務部門會在短期投資市價持續下跌時完成短、長期投資的劃轉來規避短期跌價準備的計提，從而達到調節利潤的目的。
7、對金融衍生工具的關注程度不夠
金融衍生工具作為現代金融發展的產物，種類繁多，結構復雜，會計處理難度較大，同時具有收益不確定性、高杠桿性、高風險性等特征，已經成為銀行業新的利潤增長點和風險規避工具。但在現行《金融企業會計制度》中只是簡單在第一百四十條提及“對于外匯交易合約、利率期貨、遠期匯率合約、貨幣和利率套期、貨幣和利率期權等衍生金融工具應說明其計價方法”，并未對金融衍生工具的計價和披露做出統一的規定，因此，國內銀行一般將其作為會計報表的附注作一般性披露，難以客觀的確認銀行業的風險。
8、與稅收制度的銜接問題
2001版的《金融企業會計制度》遵循會計的穩健性原則規范了銀行業對貸款損失準備的計提。但現行的稅收制度仍然按照“期末貸款的1%差額計提的貸款損失準備可以在計算所得稅中扣除，對實際計提超過1%的部分調增應納所得稅額”，由此導致不少金融企業出于利潤考核的考慮對金融會計制度執行不嚴。當然最根本的解決方法是國家稅務部門對稅前的“呆賬準備金”抵扣額進行調整。但目前我們可以通過在金融會計制度中明確：對由于會計政策與稅務規定不一致產生的所得稅差異允許單列科目“遞延所得稅”處理，同時將該科目歸屬于利潤分配項下做增項理，以此來激勵銀行采用金融會計制度的規定。
二、《金融企業會計制度》的對策分析
2001年度的《金融企業會計制度》基本適應了當時銀行業發展的需要，但隨著全球經濟一體化進程的加快和中國銀行業在加入WTO時關于銀行業開放承諾的逐步兌現，現行會計制度的不足之處便顯示了出來：外資銀行的加入帶來的國際會計準則接軌問題；衍生工具的計量問題等等。因此我們可以通過進一步在理論和制度上予以完善，做到與時俱進適合銀行業發展的需要：
1、減少金融企業的選擇權，以提高會計信息質量的相關性
其實，早在二十世紀末，在美國的會計理論界就展開過“會計藝術論”和“會計制度論”的爭論，前者認為應當給予會計人員更多的會計判斷權和選擇權以促進會計學理論的發展；后者認為應當減少會計人員的判斷權和選擇權以維護會計信息的可比性和相關性。2001年的“安然會計造假”事件讓這次爭論劃上了句號：美國國會2002年通過了“薩班斯-奧克斯利”法案對現行的公司和會計法律進行了多處重大修改，以減少會計人員的價值判斷來強化了當局的監管。而我國近年來上市公司年報的不斷調整和不斷出現的會計差錯也從側面映射出會計判斷和會計政策選擇權過多會削弱會計信息的質量。美國會計學界的價值形態的變化或許值得我們借鑒。
2、注重銀行體系的特殊性，如實反映金融企業的財務情況
與一般工商企業比較，金融企業的行業有著自身的特性，如果單純地按照一般企業的會計處理方法套用在銀行上，則容易令人誤解銀行體系的財務狀況，尤其在涉及到主營業務上。例如對投資收益按照一般工商企業屬于非主營業務，歸屬于營業外收入是正常的；但投資收益原本就是銀行的主營業務之一，倘若套用一般企業的歸屬方式則會影響外界對銀行的公允評價。同樣，在對短期投資收益的確認上也有必要考慮銀行的特殊情況。
3、完善會計制度、準則建設，適應銀行業發展狀況的需要
近年來，中國銀行業的發展用日新月異來形容并不為過，尤其是在外資銀行加大對中國市場的關注程度后更加帶動了金融衍生工具的不斷創新，同時，由于立法的滯后性，導致現行《金融企業會計制度》對金融衍生工具的計量和披露的關注程度不夠，而金融衍生工具大多只是一種合約，它只產生相應的權利和義務，實際的交易事項可能尚未發生，從而與歷史成本計量原則不符，因此在資產負債表內不能夠具體量化，企業多在資產負債表的附注中提及，進而掩飾了銀行業的潛在風險，難以為投資者提供全面的財務信息。因此，銀行業的發展對會計制度的同步提出了更高的要求，在目前情況下，可以通過根據新出現的情況進行新準則的制定來予以補充。
篇6
按照《金融企業會計制度》的規定：貸款本金或利息在逾期90天沒有收回的貸款應作非應計貸款核算，其已入賬的利息收入和應計利息予以沖銷。但由于該制度未對計息期間做強制性規定，可能會導致同樣的貸款由于計息期間的不同，銀行披露的會計信息存在差異，從而削弱會計信息的可比性。如甲、乙兩銀行同時在1月1日向丙企業發放貸款，甲銀行采用月度計息，乙銀行采用季度計息，倘若丙企業在1月31日不能支付利息，那么，在4月末該筆貸款在甲銀行業已歸入非應計貸款核算，但該筆貸款在乙銀行仍然處于正常的應計貸款科目核算，雖然該筆貸款在兩行狀況并無差異：均不能支付利息且呈連續狀態。從而導致銀行在會計信息披露的差異性，不能正常反映自身的經營狀況。
2、措辭不嚴謹導致會計處理的無所適從
根據《金融企業會計制度》規定：短期債券投資的利息，應當于實際收到時，沖減投資的賬面價值。可見短期債券投資利息按照收付實現制核算。同時該制度又規定：金融企業應當在期末時對短期投資按成本與市價孰低計量，這樣，減值準備的計提確認的權責發生制與短期債券投資利息確認的現金收付實現制形成了制度反差，在同一制度中反映了兩種不同的確認標準導致了會計處理的無所適從。例如銀行在3月投資A債券30萬元，4月A企業宣布支付利息3萬元，并于5月收到，此時A債券的賬面價值為27萬元，倘若6月末A債券的市場公允價值為28萬元，那么此時銀行對A債券價值的核算則陷入兩難局面：會計報表列示27萬元則不合會計制度的規定；若列示28萬元則不合謹慎性原則。其實我們只要將短期投資的期末計價改為“金融企業應當在期末時對短期投資按賬面價值和市價孰低計量”則可以很好的解決短期債券的期末計價問題。
3、債券收入的歸類問題
按照1995年《中華人民共和國商業銀行法》的規定，債券投資同發放貸款一樣是商業銀行的重要業務之一，同時從商業銀行資金的運用情況來看，不外是發放貸款和投資兩種，因此，銀行業債券投資收益采用同一般企業的列示方法（投資收益歸屬于營業外收入）則有不妥：一則商業銀行運用資金一般為信貸投放和債券投資，債券投資的收益占收入多為20%以上，將其列示為營業外收入容易讓人誤解為我國銀行業主業不突出；二則銀行業的利息支出為最重要的營業成本，其間有相當部分為債券資金的占用成本，如果將債券收益列示為營業外收入則容易導致收入與成本不配比，不利于進行損益分析。因此我們可以通過修改會計報表的格式來解決債券收入的問題：在利潤表中將投資收益上移至利息收入后面，同時將營業利潤的公式修改為：營業利潤＝利息收入+投資收益利潤總額+其它業務收入-營業成本-營業費用-其它業務支出。
4、資產減值導致的利潤調節問題
由于現行金融會計制度明確規定：當期應計提的資產減值準備如果高于已計提資產減值準備的賬面余額，按照其差額補提減值準備；如果低于已計提資產減值準備的賬面余額，按其差額沖回資產減值準備。同時，我國證券法規定上市公司連續三年虧損則退市處理，由此導致了不少上市銀行利用資產減值作為利潤的調節杠桿，通過“計提”和“轉回”的賬面游戲，誤導投資者的選擇。在財政部2006年2月15日新頒布的《企業會計準則》中通過明確規定“已經計提的資產減值準備在以后年度不得轉回”來避免企業利用減值準備來調節利潤，但這未免有矯枉過正之嫌，規定減值準備不得轉回則不符合資產自身的定義，其實我們通過嚴格規定資產減值準備的計提條件和資產減值準備轉回的條件則可以使利用減值準備來調整利潤的情況得以改觀。
5、短期債券投資收益的入賬時間問題
對于非金融企業來說，由于短期投資一般金額較小，流動性較強，投資收益于實際收到時確認無可厚非。但對于銀行業來說，為保持資金的流動性和收益性，其擁有的短期債券投資較多，如果采用收付實現制確認投資收益則不太符合實際：一來銀行業持有的短期債券多為國債或金融債券，違約風險較小，且利率多為固定，適宜按期計提收益；二來短期債券投資所承擔的存款利息支出多為按期計提，債券投資收益采用收付實現制則明顯收入成本不配比；三來短期債券投資收益采用收付實現制容易造成銀行業利潤的期間波動起伏太大，不符合銀行業穩健經營的原則。因此，我們根據會計信息質量的“重要性”原則和銀行業“穩健經營”的原則，可以對短期債券投資收益采用按期計提的權責發生制原則予以確認。
6、短、長期投資的劃轉條件不明確
《金融企業會計制度》規定：“金融企業改變投資目的，將短期投資劃轉為長期投資，應按短期的成本與市價孰低結轉，并按此確定的價值作為長期投資新的投資成本。擬處置的長期投資不調整至短期投資，待處置時按處置長期投資進行會計處理”。按照制度的理解：短期投資的劃轉的條件在于“改變投資目的”，而由于缺乏必要的現實標準，在實務操作中難以把握。而在現實中，由于短期投資在期末必須按照成本和市價孰低提取減值準備，相對來說長期投資計提準備的要件嚴格得多，因此，銀行的財務部門會在短期投資市價持續下跌時完成短、長期投資的劃轉來規避短期跌價準備的計提，從而達到調節利潤的目的。
7、對金融衍生工具的關注程度不夠
金融衍生工具作為現代金融發展的產物，種類繁多，結構復雜，會計處理難度較大，同時具有收益不確定性、高杠桿性、高風險性等特征，已經成為銀行業新的利潤增長點和風險規避工具。但在現行《金融企業會計制度》中只是簡單在第一百四十條提及“對于外匯交易合約、利率期貨、遠期匯率合約、貨幣和利率套期、貨幣和利率期權等衍生金融工具應說明其計價方法”，并未對金融衍生工具的計價和披露做出統一的規定，因此，國內銀行一般將其作為會計報表的附注作一般性披露，難以客觀的確認銀行業的風險。
8、與稅收制度的銜接問題
2001版的《金融企業會計制度》遵循會計的穩健性原則規范了銀行業對貸款損失準備的計提。但現行的稅收制度仍然按照“期末貸款的1%差額計提的貸款損失準備可以在計算所得稅中扣除，對實際計提超過1%的部分調增應納所得稅額”，由此導致不少金融企業出于利潤考核的考慮對金融會計制度執行不嚴。當然最根本的解決方法是國家稅務部門對稅前的“呆賬準備金”抵扣額進行調整。但目前我們可以通過在金融會計制度中明確：對由于會計政策與稅務規定不一致產生的所得稅差異允許單列科目“遞延所得稅”處理，同時將該科目歸屬于利潤分配項下做增項理，以此來激勵銀行采用金融會計制度的規定。
二、《金融企業會計制度》的對策分析
2001年度的《金融企業會計制度》基本適應了當時銀行業發展的需要，但隨著全球經濟一體化進程的加快和中國銀行業在加入WTO時關于銀行業開放承諾的逐步兌現，現行會計制度的不足之處便顯示了出來：外資銀行的加入帶來的國際會計準則接軌問題；衍生工具的計量問題等等。因此我們可以通過進一步在理論和制度上予以完善，做到與時俱進適合銀行業發展的需要：
1、減少金融企業的選擇權，以提高會計信息質量的相關性
其實，早在二十世紀末，在美國的會計理論界就展開過“會計藝術論”和“會計制度論”的爭論，前者認為應當給予會計人員更多的會計判斷權和選擇權以促進會計學理論的發展；后者認為應當減少會計人員的判斷權和選擇權以維護會計信息的可比性和相關性。2001年的“安然會計造假”事件讓這次爭論劃上了句號：美國國會2002年通過了“薩班斯-奧克斯利”法案對現行的公司和會計法律進行了多處重大修改，以減少會計人員的價值判斷來強化了當局的監管。而我國近年來上市公司年報的不斷調整和不斷出現的會計差錯也從側面映射出會計判斷和會計政策選擇權過多會削弱會計信息的質量。美國會計學界的價值形態的變化或許值得我們借鑒。
2、注重銀行體系的特殊性，如實反映金融企業的財務情況
與一般工商企業比較，金融企業的行業有著自身的特性，如果單純地按照一般企業的會計處理方法套用在銀行上，則容易令人誤解銀行體系的財務狀況，尤其在涉及到主營業務上。例如對投資收益按照一般工商企業屬于非主營業務，歸屬于營業外收入是正常的；但投資收益原本就是銀行的主營業務之一，倘若套用一般企業的歸屬方式則會影響外界對銀行的公允評價。同樣，在對短期投資收益的確認上也有必要考慮銀行的特殊情況。
3、完善會計制度、準則建設，適應銀行業發展狀況的需要
近年來，中國銀行業的發展用日新月異來形容并不為過，尤其是在外資銀行加大對中國市場的關注程度后更加帶動了金融衍生工具的不斷創新，同時，由于立法的滯后性，導致現行《金融企業會計制度》對金融衍生工具的計量和披露的關注程度不夠，而金融衍生工具大多只是一種合約，它只產生相應的權利和義務，實際的交易事項可能尚未發生，從而與歷史成本計量原則不符，因此在資產負債表內不能夠具體量化，企業多在資產負債表的附注中提及，進而掩飾了銀行業的潛在風險，難以為投資者提供全面的財務信息。因此，銀行業的發展對會計制度的同步提出了更高的要求，在目前情況下，可以通過根據新出現的情況進行新準則的制定來予以補充。
篇7
影響債券收益的因素主要有3個：當前人民幣基準利率、對未來利率的預期和對未來股市的預期。債券市場由一級市場和二級市場組成，債券的一級市場是指債券的發行市場，債券的二級市場是指已發行債券買賣轉讓的市場。
當前人民幣基準利率主要影響債券在一級市場上的基礎發行利率，如果當前人民幣基準利率較高，那么債券的基礎發行利率也會較高，反之，則債券的基礎發行利率較低。
對未來利率的預期會同時影響債券在一級市場上的發行利率和二級市場上的交易價格。如果預期未來利率上升，那么債券在一級市場上發行的利率會走高。對于債券二級市場，如果預期未來利率上升，那么債券價格會走低。因為在二級市場上的債券，其利率已經固定，如果未來利率下降，則意味著未來發行的債券其收益率會比現存的債券收益率更低，因此，其價格會走高。
對未來股市的預期主要影響債券在二級市場上的交易價格。如果未來股市預期上漲，則投資者會偏向于賣出收益率相對較低的債券，買入收益率相對較高的股票，此時，債券價格會趨于下跌。反之，債券價格會趨于上漲。
債券投資4準則
在看到債券收益的同時，也不該忽視債券投資的風險。對于個人投資者而言，債券投資主要有4準則：防范信用風險、關注通脹、利率預期、股市變化。
防范信用風險 由于債券發行主體的自身問題，導致債券有不能正常還本付息的風險。投資者要想規避此類風險，應該對債券發行主體的信用程度進行詳細的了解，一般而言，各債券品種中，國債的風險最小，金融債中等，企業債的風險最高。投資者應仔細分析自己的風險承受能力，選擇適合自己的債券品種進行投資。
關注通脹 由于通貨膨脹的存在，而使債券投資的實際收益小于名義收益的風險。投資債券的實際收益率=名義收益率一通貨膨脹率。在通貨膨脹的條件下，隨著商品價格上漲，債券價格也會上漲，投資者在貨幣收入增加的同時，會忽視通貨膨脹風險的存在。當通貨膨脹嚴重的時候，債券的實際購買力甚至會低于原來投資金額的購買力。投資者規避此類風險的訣竅在于了解實際的通貨膨脹率是多少，如果通貨膨脹過于嚴重，最好不要進行債券投資，應該買入保值性更好的貴金屬，如黃金，以實現資產的保值。
利率預期 由于未來利率的變化而造成的債券投資風險。如果預期未來利率是上升的，投資者可以考慮在債券資產的配比中，更多地配備短期債券，更少地配備長期債券。反之，投資者可以考慮在債券資產的配比中，更少地配備短期債券，更多地配備長期債券。
股市變化 由于未來股市的變化，而造成二級市場上的債券價格也隨之變化的風險。如果預期未來股市是上升的，那么投資者可能會賣債券，買股票，這時候應減少債券在資產配置中的比例，或較多配置變現能力較強的短期債券，較少配置變現能力較弱的長期債券，反之亦然。
優選配置類型
至于具體債券類型的推薦，偏向于中短期國債和準市政債券。
中短期國債品種
篇8
嘉實貨幣基金經理魏莉介紹，嘉實貨幣在積極配置收益率比較高的同業存款之余，流動性好的優質短融倉位也比較高，既保障了組合流動性，又可以享受債市上漲帶來的估值收益。據一季報信息披露，其在債券品種配置上，短期融資券市值占基金資產凈值的24.87%。
篇9
貨幣市場基金的特征在于其收益與定期存款類似,流動性則與活期存款相仿。也就是說,管理的比較好的貨幣市場基金,其年化收益率可以與一年定期存款差不多;而且可以隨時取現,與活期存款相似。當然,嚴格意義上說,貨幣市場基金取現的靈活性要比活期存款略差一些,在T+2贖回的情況下,需要等待兩天之后才能拿到現金。
筆者數年前在美國求學時,就發現個人銀行賬戶中,有三個戶口,分別是:儲蓄、支票和貨幣市場基金,相互之間可以方便的進行網上銀行轉賬。其中,貨幣市場基金的收益率是最高的,取現的靈活性則略差一點,每個月都有轉出次數和最低金額的限制,但是已經能夠滿足日常需求。因此,筆者當時把大部分流動資金都放在貨幣市場基金中,以在保持流動性的同時獲得更高的收益。
目前,國內需要通過網上銀行購買貨幣市場基金,操作起來沒有美國那么方便,而且一般無法做到T+0,但依然是一個很好的現金管理工具。筆者一般在留出少量可以應付一個多月日常開支的資金于活期存款賬戶之后,會把大部分閑置流動資金放在貨幣市場基金中,以應付不時之需,并獲得合理收益。
衰落的王者
2010年中,美國貨幣市場基金規模約為2.7萬億美元,在9.5萬億美元的共同基金總規模中,占大約28%,略低于股票型基金,高于債券基金,三分天下有其一。同期,美國的存款總額為7.7萬億美元,與貨幣市場基金之比大約為3∶1,即很多美國人會用貨幣市場基金來進行現金管理。在最近十年中,貨幣市場基金在美國基金市場中所占的比重,最低的時候,約為20%,最高的時候,超過40%。
中國的貨幣市場基金曾經在基金市場上是絕對的主力。2005年底至2006年初,規模曾經達到2000億元,在基金總規模中的占比超過40%。之后,貨幣市場基金不斷衰落,到2010年中,總規模僅為974億元,在基金市場中的占比僅為4%。同期,中國的人民幣存款總額高達67.4萬億元,與貨幣市場基金之比為692∶1,即大部分國人依然主要使用銀行存款進行現金管理。
中國貨幣市場基金衰落的原因有很多,一方面可能是因為投資者對其缺乏了解,不知道其低風險、合理回報的特征(與股票基金完全不同);另一方面可能是因為中國的利率水平并未市場化,長期偏低,使貨幣市場基金的收益相對有限。另外,銀行在銷售貨幣市場基金時獲得的好處較少,因此銀行客戶經理在向客戶推薦基金產品時,不太愿意推薦貨幣市場基金。
細看收益
為了考察貨幣市場基金的表現,我們把到2010年9月13日具備1年、2年和3年回報的貨幣市場基金進行統計(針對機構客戶的B單位未納入統計)。可以發現,所有貨幣市場基金過去一年的回報都超過0.7%,高于0.36%的活期存款利率;其中4只更是超過2%,與2.25%的一年定存利率相仿;還有35只收益率介于1%和2%之間,與7天通知存款的1.35%和三個月定存的1.71%相仿。如果看過去兩年的年化回報,則全部超過1%,其中還有18只超過2%。過去三年年化回報也全部超過1%,其中35只介于2%和3%之間,還有3只超過3%。
如果看貨幣市場基金的平均回報,過去1年為1.56%,過往兩年年化為1.99%,過去三年年化為2.55%,都遠高于活期存款利率,也高于7天通知存款利率。
為何貨幣市場基金在保持流動性的同時,可以取得高于活期存款的回報?貨幣市場基金可以把一部分資金存為定期存款,以獲得與定期存款相仿的利率;還能用部分資金投資于短期債券、央行票據、同業存款等,這些品種的收益率一般都會高于活期存款,其中短期企業債券的收益率往往會更高一點,當然風險會高一點。
何時投資貨幣市場基金可以獲得較高的收益率?貨幣市場基金主要投資于短期債券,因此在債券的收益率曲線較為平坦,也就是短期收益率與長期收益率接近,甚至短期收益率高于長期收益率時,能夠取得較高的回報。一般,如果宏觀政策偏緊,收益率曲線會較為平坦,甚至出現短期收益率高于長期收益率的情況,因此在宏觀政策偏緊的時候,投資貨幣市場基金可以取得較高的回報。
與之相反,在債券收益率曲線較為陡峭,也就是短期收益率遠低于長期收益率的時候,貨幣市場基金的收益率較低。一般,宏觀政策寬松的時候,收益率曲線會較為陡峭,此時投資貨幣市場基金獲得的回報往往較低。所以我們看到去年,國內的宏觀政策較為寬松,短期債券收益率較低,貨幣市場基金的收益率普遍較低;而今年宏觀政策偏緊,短期債券收益率較高,貨幣市場基金的收益率也明顯上升。
篇10
商品ETF：綁在商品市場
一般指原材料商品市場，或礦產品市場。比如黃金等貴金屬，石油、天然氣等自然資源。還有一些是通過期貨投資。通過ETF投資商品市場比直接進入該市場成本要低，且允許做小額投資。如果投資者擔心未來的通脹，就可以投資商品市場的ETF。
債券指數ETF：錨定政府和公司債券
它是跟蹤債券市場的指數。一般分為長期和短期債券。在加拿大，有跟蹤短期債券的ETF，比如iShares CDN Short Bond Index Fund(XSB)，也有長期債券ETF，比如iShares CDN Long Bond Index Fund(XLB)。一般來說，債券期限越長，利率風險越高。這是因為利率上升，債券的價格會下降，債券期限越長，下降得就越厲害。如果擔心利率上升，那么可選擇短期債券ETF投資。
外匯指數ETF：瞄準外匯市場
這種ETF的收益由所持外匯的回報率決定。外匯升值，收益為正；外匯貶值，收益則為負。還有些ETF投資于外匯期貨，多采用滾動式投資，也就是在所投資期貨到期時平倉，然后購買下一個周期的外匯期貨。若想控制外匯風險或做外匯投機，可以選擇這類ETF。
杠桿ETF：投資指數市場
雖然這類ETF投資指數市場，但它的回報率是指數市場回報率乘以一個系數。這個系數一般大于1。系數若是2，那么這種ETF就把指數市場的回報率放大2倍。同樣，倘若市場下跌，它也會把損失放大2倍。所以，這種ETF風險較高。還有一種杠桿ETF是反轉指數，它的回報率是剛好與指數回報率相反，指數漲，它就跌，指數跌，它就漲。這類ETF適合做短期投機。
搭配指數產品主輔菜
在加拿大，投資者關注最多的是股票指數ETF和債券指數ETF。投資前者是為了追求股市的高回報，同時希望避開個別股票的風險。根據現資理論，個別股票的風險是可以通過分散化投資來避免，而個別股票的風險不會帶來風險回報的補償，應該避免。股票指數ETF是以較低的成本實現了分散化投資，從而回避個別股票波動大的風險。投資后者顯而易見是為了降低風險，但要注意的是，這種ETF受利率波動的影響很大。
資產配置自動優化
將股票指數ETF與債券指數ETF結合起來，可以實現資產配置的再平衡。資產配置是指在總的投資組合中，股市價值與債市價值所占的百分比。當股票升值時，股票的市場價值所占的比例會提高，債券的比例降低。為恢復原有比例，需要賣出一些股票，同時買人一些債券。這樣可以實現股票在高點時賣出。相反，如果股票貶值，股票的比例就會降低，為恢復原有比例，需要賣出一些債券，買入一些股票，從而實現低點買入。
行業ETF優于個股
篇11
2010年我國經濟實現了穩定增長，避免了之前市場對宏觀經濟二次探底的擔憂。但是，過去兩年為了拉動經濟企穩并增長而投放的大量流動性的危害漸漸浮出水面，通貨膨脹成為了當前經濟發展最大的風險，同時也是基民在布局今年投資過程中必須面對的宏觀環境。可以預期的是，2011年物價依然存在不小的上漲壓力，相對緊縮的貨幣政策可能將籠罩A股市場。
今年以來，1月份的開放式基金業績透露了一部分市場投資端倪。首先，A股市場中小盤股票的高估值現象會得到糾正，一些估值較低、同時業績增長穩定的大中盤股票受到市場更多青睞。其次，在符合國家產業政策的領域內，純粹概念炒作的股票將被市場拋棄，只有業績增長符合預期的公司才可以繼續享受估值溢價。因此，股價受盈利驅動更加明顯。可預計，在預期緊縮的宏觀環境以及個股分化的背景下，基金經理的選股能力將備受考驗，基金之間仍然會面臨較大的業績分化局面，并最終使基金投資者在年底呈現“幾家歡樂幾家愁”。
偏股基金可勝通脹
相比債券基金以及現金資產，目前來說，股票型基金仍是戰勝通貨膨脹的較好品種。以晨星數據為例，截至1月31日，晨星股票型基金最近五年的平均年化回報是27.72％。其中，表現最好的基金是華夏收入，年化回報率是40.62％；表現相對落后的寶盈泛沿海增長也有12.18％的回報率。晨星標準混合型基金最近五年的年化回報是25.86％；而債券型基金的表現則比較暗淡。其中，激進債券型基金為9.98％，普通債券型為7.44％。
當然，不容忽視的是，近幾年股票型以及混合型基金的良好表現大部分受益于2006、2007以及2009年的牛市，而面對較高的系統性風險股票型基金也無法回避。因此，股票型基金的投資期限越長較長，其短期的市場波動性才可以被熨平，并最終戰勝通貨膨脹水平，這一點在發達國家股票市場中也同樣存在。
今年投資者在關注主動管理型基金時，可以選擇資歷較深、選股型、偏中小盤投資風格的基金經理，規模相對適中，介入的方式可選定期定額投資。筆者認為在短期流動性中性偏緊的局面下，中小盤股票可能仍然是較為具備吸引力的品種。特別是在符合國家產業政策調整方向的領域內，一些業績增長明確且較快的中小市值股票獲取相對收益的可能性更大。
對于混合型基金，若投資者的風險承受能力不強，應盡量追求絕對收益的基金品種，如華夏回報、博時平衡配置等。基于的考慮是，國內的基金投資者缺乏對各類資產合理配置的能力，基金公司是投資領域較為專業的團隊之一，如果有合適的基金品種，投資者可以將這一工作交由基金來完成。追求絕對收益的基金倉位通常限制較少，非常靈活，基金經理的投資目標是為了獲得正收益，努力控制下跌風險，投資過程中會對宏觀經濟和市場進行判斷，進而調整股票和債券資產的比重。
大盤指數基金發揮分散化作用
盡管1月份基金業績整體并不給力，但指數基金的表現仍然可圈可點。當月319只晨星股票型基金中月度實現正收益的基金僅有26只，跟蹤大中盤的指數基金獨樹一幟。基本面50、上證央企、上證龍頭、上證50、中證央企100、上證超級大盤等指數基金一改去年垂頭喪氣的表現，年初以來處于領漲勢頭。
隨著國內指數基金標的指數的多樣化，可根據其不同的經濟代表性來選擇，以實現組合的多樣性。鑒于今年大盤藍籌股的估值修復行情，跟蹤大盤指數的指數基金可以作為組合的衛星配置，其中以ETF基金為主，因為這一類品種交易透明度高、運作費率低廉，投資者可以關注如基本面50、上證超級大盤、上證50等ETF基金。債券基金可降組合風險
市場普遍預測年內仍有多次加息，這對債券基金的短期表現帶來壓力。目前，中債綜合指數的平均到期收益率約為4.27％，也就是說目前的收益率水平，債券投資者的平均年收益率約為4％多一點，當然受緊縮政策的影響，債市短期的表現可能會更弱一點。因此，相對于高企的CPI以及加息預期，債市的機會要小于股市。
盡管如此，債券能夠提供一個比較低的固定收益，投資于債券的債券基金的防御性比較強，作用是降低整個組合的風險，適合于風險承受能力較低的投資者。國內的債券型基金在強調穩健收益的基礎上適度參與股市投資，分享股票上漲的收益。因此，我們可以更多關注固定收益團隊穩定且債券投資能力較強的基金，重點突出其選券能力、不同券種的配置與久期配置能力。反映在業績上則是關注回報穩健的債券基金。對于風險承受能力不強的投資者，選擇類純債或參與新股申購的基金較為合適，在保持低波動的前提下盡量追求增值，例如華夏債券、工銀增強收益債券等，這些基金經理的歷史業績展示他們有較好的選券和配置久期的能力。
貨幣市場基金做資金的蓄水池
貨幣市場基金主要投資于短期債券，這是影響其回報率的主要因素。通常來說，在債券的收益率曲線較為平坦，也就是短期收益率與長期收益率接近，甚至短期收益率高于長期收益率時，能夠取得較高的回報。一般，如果宏觀政策偏緊，收益率曲線會較為平坦，甚至出現短期收益率高于長期收益率的情況，因此在宏觀政策偏緊的時候，投資貨幣市場基金可以取得較高的回報。
篇12
在美國資本市場上,債券市場具有很重要的作用,債券品種發展也比較成熟。其規模也遠遠大于股票市場。美國每年發行國債的數額占GDP的比例為100%。且市場可流通的債券品種豐富,既有國債,市政債券,也有公司債券,聯邦機構債券等。
我國的債券和美國相比差距較大。每年發行總量也不過占GDP的15%左右,且品種比較單一。主要有國債、中央銀行債、政策性銀行債等為數不多的幾種。
(二)債券市場投資品種比較分析
美國的債券市場主要是以工商企業和政府發行的短期債券為主。政府短期債券占政府發行量的40%。除此之外,不少的地方政府、地方公共機構也發行地方政府債券。這些債券被譽為安全性僅次于“金邊債券”的一種債券。工商企業發行的債券產品更是占據了舉足輕重的地位且種類繁多。
在我國債券市場中,政府債券占相當大的比重。其中國庫券和央行票據占債券市場的比重達到近70%,且大部分為5-10年的中長期債券。企業債券占的比重非常小,而且地方政府不允許發行債券。
(三)債券的流通市場比較分析
美國的債券流通是以場外交易為主的交易市場。同時,電子化交易系統的普遍應用也大大促進了流通市場的活躍。債券市場的日交易量是紐約股票交易所日交易股票數量的13倍之多。政府債券及政府支持機構發行的債券十分活躍。
篇13
漸進式調整
根據財匯資訊統計的數據，截至2007年6月30日，51只貨幣市場基金的總規模約為265億份，而在3月31日，總規模為397億份，贖回比例高達33%。被投資者贖回最多的是匯添富貨幣A，贖回比例達78%。
不過據某些貨幣基金經理介紹，由于公司對利率政策已經有所預期，之前已經做好充分的準備，不持有長期券種，甚至主要只做回購交易，因此，此類貨幣基金雖然有受影響但影響有限。基準利率的提高特別是機構存款也會相應提高，對于機構客戶來說，貨幣基金的收益率優勢可能會減少，因此，不排除一些機構資金分流回歸銀行系統的可能性。
這主要是基于貨幣市場基金本身的特征。貨幣市場基金主要是投資于以下的金融市場:現金;1年以內(含1年)的銀行存款、大額存單;剩余期限在397天以內(含397天)的債券;期限在1年以內(含1年)的債券回購;期限在1年以內(含1年)的中央銀行票據等，其投資對象的期限一般少于一年。由于期限較短和其特有的投資組合結構，貨幣市場基金能較好的回避利率風險。
基金業內人士指出，隨著我國進入加息周期，市場資金成本將逐步上升，進而侵蝕企業利潤，最終不利于股票市場表現，對股票基金和債券基金的負面影響將越來越明顯，資金將更多地從其他渠道流入貨幣市場。由于貨幣市場基金主要投資于存款、1年以內的央票、國債等短期有價證券，一般采用持有到期策略，以期獲得利息收益，而上調存款基準利率將引發銀行間拆借市場各拆借品種的利率上升，定期存款和一年期央行票據利率將隨之上漲，這將較好地提高貨幣基金收益，從而使得貨幣市場基金成為加息的贏家。
“加息后新進的申購資金可以投資加息后收益率更高的短期債券，而那些沒有到期的投資又由于期限較短，也可以在到期后迅速投入加息后收益率更高的市場之中。這樣加息對貨幣市場基金來說是個好消息，利率的上升將帶動貨幣市場基金的收益率呈現上升趨勢”。某分析師認為。
同時，在進入加息周期的市場環境下，對于貨幣市場基金而言，新進的申購資金可以投資加息后收益率更高的短期債券，享受市場利率上升帶來的收益率增長。盡管原有組合的平均剩余期限很短，但基金資產中總有部分資產在未來180天以內滾動到期，這些滾動到期的資金也可以投資到加息后收益率更高的短期債券上，這也將進一步提升貨幣市場基金的吸引力。
中長期看漲
由于貨幣基金的業績比較基準是一年期銀行定期存款稅后收益，也就意味著，在8月15日，“組合拳”實施后，貨幣基金的比較基準也將大幅提高到約3.164%。
據統計，截至7月20日，現有50只貨幣基金的7日年化收益率在2.377%~4.803%之間，其中，有9只占比近兩成的貨幣基金7日年化收益率低于加息后2.664%的一年期定存稅后利率，而尚有17只占比約34%的產品7日年化收益率低于所得稅降低后的一年期定存稅后利率。
業內人士表示，投資者投資貨幣基金主要著重于其流動性和相對穩定的收益，在實際投資中，由于貨幣基金通常可以T+2日甚至T+1日贖回，流動性接近活期存款，因此，在操作時，投資者真正需要進行比較的是活期存款的稅后收益率。
此外，貨幣市場基金由于投資央行票據，銀行定期存款，大額存單等，這些投資標的的收益會隨著央行的加息而上漲，隨著貨幣基金現有的短期、低息券種不斷到期，從中長期來看，貨幣基金的收益率將會隨著加息不斷上升。在央行沒有進一步加息的情況下，部分貨幣基金難以戰勝業績基準的情況也有望消除。
