引論：我們?yōu)槟砹?3篇對(duì)外直接投資的方式范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢的視角，通過對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢如何有效轉(zhuǎn)移到國外，與東道國的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過程專有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢，通過對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢生產(chǎn)和過程專有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到國外。國際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力。對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過程不同，對(duì)外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營體系，后者是指企業(yè)通過在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場，利用原有的供應(yīng)、分銷渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國內(nèi)優(yōu)勢高效地轉(zhuǎn)移到國外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢充分發(fā)揮其價(jià)值的過程。從企業(yè)優(yōu)勢跨國轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類：一是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn)等；二是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。
對(duì)我國企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國內(nèi)已經(jīng)處于市場飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國家直接投資，應(yīng)該采用合資并購方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購方式。
對(duì)擁有較多國際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購。當(dāng)前，我國對(duì)外直接投資中，以國有大型企業(yè)為主，但中小民營企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營銷技能，具有較多國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國際市場比較了解，熟悉東道國投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國外經(jīng)營環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢。
從優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來看
東南亞國家和我國社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場潛力比較大，對(duì)我國企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國，和我國社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對(duì)于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購的方式進(jìn)入。通過并購，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
為了獲得全球資源，實(shí)行全球一體化戰(zhàn)略，則直接投資應(yīng)該采用獨(dú)資新建方式；如果是為了實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，則應(yīng)該采用合資并購方式。如果企業(yè)投資的戰(zhàn)略是為了獲得全球的資源，則傾向于采用獨(dú)資新建方式，加大母公司的控制程度，以獲得全球的協(xié)調(diào)和資源最優(yōu)配置，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的全球規(guī)模經(jīng)濟(jì)和范圍經(jīng)濟(jì)。而對(duì)于海外投資戰(zhàn)略是為了尋求當(dāng)?shù)鼗瘧?zhàn)略，以快速有效地對(duì)當(dāng)?shù)匦枨笞兓仁袌霏h(huán)境做出反應(yīng)，則企業(yè)應(yīng)該給當(dāng)?shù)仄髽I(yè)充分的經(jīng)營自，發(fā)展他們和當(dāng)?shù)毓?yīng)商、顧客、政府等的關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，采用合資并購方式。
以獲得海外資源為動(dòng)機(jī)，應(yīng)選用合資并購方式；以獲得海外市場為動(dòng)機(jī)，在趨于飽和的市場，應(yīng)該選用合資并購，在成長潛力大的市場，應(yīng)選用獨(dú)資新建。如果是為了獲得海外資源，則可采用合資并購。資源類型企業(yè)往往投資巨大，投資開發(fā)周期長，投資風(fēng)險(xiǎn)比較大，而我國企業(yè)規(guī)模普遍偏小，實(shí)力有限，所以不宜采用獨(dú)資模式，合資可以使得企業(yè)和合資伙伴共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，從長期的互利關(guān)系中得到穩(wěn)定的資源供給。如果企業(yè)投資的動(dòng)機(jī)是為了獲得海外市場，在那些潛力比較大的市場，采用新建模式；在需求趨于飽和的市場，則應(yīng)采取并購的方式。
影響企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的因素是很復(fù)雜的，本文從優(yōu)勢資源有效轉(zhuǎn)移和利用這一視角的分析，為進(jìn)一步分析提供了一種觀察的新角度，以后還可進(jìn)一步拓展，比如可以應(yīng)用這一框架對(duì)某一行業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇進(jìn)行具體的研究，另外，對(duì)投資方式選擇的三大影響因素還可以進(jìn)一步的深入研究。
參考文獻(xiàn)：
篇2
本文從如何高效轉(zhuǎn)移和利用企業(yè)優(yōu)勢的視角，通過對(duì)外直接投資理論的梳理，將影響企業(yè)直接投資方式選擇的因素概括為：企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素、轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素和企業(yè)戰(zhàn)略因素。并據(jù)此提出企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式的一個(gè)綜合分析框架，最后應(yīng)用這個(gè)分析框架就我國企業(yè)選擇對(duì)外直接投資方式提出了相應(yīng)的策略和建議。
投資方式選擇的影響因素
從知識(shí)轉(zhuǎn)移的視角，對(duì)外直接投資理論主要是說明企業(yè)所具有的特有技術(shù)、管理等優(yōu)勢如何有效轉(zhuǎn)移到國外，與東道國的資源和能力結(jié)合，產(chǎn)生最大效益。早期的主要理論有海默的壟斷優(yōu)勢理論，巴克利等的內(nèi)部化理論，以及弗農(nóng)的國際產(chǎn)品周期理論和區(qū)位理論。壟斷優(yōu)勢理論主要強(qiáng)調(diào)企業(yè)擁有的特定的生產(chǎn)和過程專有技術(shù)，從而具有相對(duì)優(yōu)勢，通過對(duì)外直接投資，將這些優(yōu)勢生產(chǎn)和過程專有技術(shù)轉(zhuǎn)移到海外，就能產(chǎn)生更多的經(jīng)濟(jì)收益。直接投資的內(nèi)部化理論主要認(rèn)為能使企業(yè)利用內(nèi)部組織體系和信息傳遞網(wǎng)絡(luò)能比市場以更低的成本發(fā)揮將企業(yè)專有的知識(shí)和技術(shù)優(yōu)勢轉(zhuǎn)移到國外。國際產(chǎn)品生命周期理論和區(qū)位理論認(rèn)為直接投資在那些適合企業(yè)知識(shí)和技術(shù)充分發(fā)揮作用的區(qū)位條件下，企業(yè)專有的技術(shù)和知識(shí)才能充分發(fā)揮作用。鄧寧對(duì)上述三個(gè)理論進(jìn)行了綜合，提出了折衷范式，認(rèn)為對(duì)直接投資的成功不僅取決于企業(yè)擁有特定知識(shí)和技術(shù)等無形資產(chǎn)，而且還要有特別適于企業(yè)特有技術(shù)和知識(shí)發(fā)揮作用的國家和地區(qū)的有利配套條件，而這二者的結(jié)合取決于企業(yè)轉(zhuǎn)移和利用這些知識(shí)和技術(shù)的內(nèi)部化能力對(duì)外直接投資方式選擇的主要影響因素是企業(yè)所專有的技術(shù)和知識(shí)的性質(zhì)，東道國的政策，所要轉(zhuǎn)移知識(shí)的價(jià)值，企業(yè)轉(zhuǎn)移的能力，東道國的配套資源和文化差異等因素。
從企業(yè)國際戰(zhàn)略的視角，對(duì)外直接投資是企業(yè)總體市場戰(zhàn)略和競爭戰(zhàn)略的一部分，對(duì)外直接投資是為了戰(zhàn)略防御、分散風(fēng)險(xiǎn)、提高企業(yè)形象或者協(xié)調(diào)戰(zhàn)略行動(dòng)，是為了避免競爭地位被削弱，而不是僅僅為了獲取利潤，或者是為了搶占一種有價(jià)值且有限的資源或生產(chǎn)要素，以防止其落入競爭者手中，或者是企業(yè)為了出于海外戰(zhàn)略協(xié)調(diào)，加強(qiáng)各子公司之間的戰(zhàn)略支持和協(xié)作。對(duì)外直接投資方式的選擇主要是基于企業(yè)的戰(zhàn)略動(dòng)機(jī)或者投資動(dòng)機(jī)考慮。
綜上所述，各種對(duì)外直接投資理論和投資方式選擇的影響因素概括見表1。
對(duì)外直接投資方式選擇的分析框架
對(duì)外直接投資方式按其海外企業(yè)的股權(quán)安排，可分為獨(dú)資和合資兩種方式，前者是指海外企業(yè)中的股份全部為母公司所有，后者是指海外企業(yè)股份為母公司與合作伙伴共同擁有。而按照海外企業(yè)的建立過程不同，對(duì)外直接投資可分為并購和新建兩種方式，前者是指母公司直接收購或者兼并國外已經(jīng)存在的企業(yè)，將其納入母公司的運(yùn)營體系，后者是指企業(yè)通過在海外建立全新的企業(yè)，形成新的生產(chǎn)能力。并購相對(duì)新建，優(yōu)點(diǎn)在于能快速進(jìn)入市場，利用原有的供應(yīng)、分銷渠道，不確定性和風(fēng)險(xiǎn)比較小；缺點(diǎn)在于進(jìn)入市場后整合難度大，短期內(nèi)投入大，同時(shí)可能購買到企業(yè)不需要的資源，并可能受到東道國政府政策的限制。獨(dú)資相對(duì)于合資優(yōu)點(diǎn)在于控制程度高，企業(yè)技術(shù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)低，可能的投資收益高，但缺點(diǎn)在于投入資源多，投資風(fēng)險(xiǎn)大。
企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇就是圍繞如何將企業(yè)國內(nèi)優(yōu)勢高效地轉(zhuǎn)移到國外，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)，讓這些優(yōu)勢充分發(fā)揮其價(jià)值的過程。從企業(yè)優(yōu)勢跨國轉(zhuǎn)移和利用這一視角，我們對(duì)上述從理論推演中得出的影響因素進(jìn)行分析，大致可以分為三類：一是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移起點(diǎn)的因素，如企業(yè)優(yōu)勢資源的性質(zhì)和價(jià)值，企業(yè)的國際經(jīng)驗(yàn)等；二是來自優(yōu)勢轉(zhuǎn)移終點(diǎn)的因素，如東道國的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會(huì)文化差異和配套資源等；三是企業(yè)海外戰(zhàn)略，如企業(yè)海外投資戰(zhàn)略，投資動(dòng)機(jī)等。企業(yè)直接投資方式的選擇就是這三類因素共同作用的結(jié)果，由此我們可以得出一個(gè)投資方式選擇的綜合分析框架，見圖1。
對(duì)我國企業(yè)對(duì)外直接投資方式選擇的策略建議
從企業(yè)優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移起點(diǎn)因素看
我國機(jī)械、紡織、輕工和家電等行業(yè)的企業(yè)在發(fā)展中國家直接投資，應(yīng)采用獨(dú)資新建或合資新建方式。我國的機(jī)械、紡織、輕工、家電等在國內(nèi)已經(jīng)處于市場飽和，處在產(chǎn)業(yè)的成熟階段，而且有比較成熟的技術(shù)，企業(yè)所具有的技術(shù)、知識(shí)和管理優(yōu)勢相對(duì)比較容易轉(zhuǎn)移。如果當(dāng)?shù)卣畬?duì)直接投資股權(quán)有所限制，則可采用合資新建模式投資。
對(duì)于以高技術(shù)和創(chuàng)新為特征的行業(yè)，在發(fā)達(dá)國家直接投資，應(yīng)該采用合資并購方式。對(duì)以高技術(shù)和創(chuàng)新為主要特征的行業(yè)，發(fā)達(dá)國家資金、人才等配套實(shí)施方面比較齊全，具有技術(shù)上的優(yōu)勢，而且考慮到這些行業(yè)技術(shù)更新快，投資金額大，合資可以降低投資風(fēng)險(xiǎn)，并購可以節(jié)省進(jìn)入時(shí)間，能比較迅速地獲得新技術(shù)，促進(jìn)企業(yè)技術(shù)進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)升級(jí)。因此，我國企業(yè)以直接投資進(jìn)入發(fā)達(dá)國家這些行業(yè)時(shí)應(yīng)采用合資并購方式。
對(duì)擁有較多國際經(jīng)驗(yàn)和實(shí)力的大企業(yè)，宜采用獨(dú)資新建；而對(duì)缺乏國際經(jīng)驗(yàn)的小企業(yè)，宜采用合資并購。當(dāng)前，我國對(duì)外直接投資中，以國有大型企業(yè)為主，但中小民營企業(yè)表現(xiàn)日漸突出。我國對(duì)外投資的大企業(yè)往往擁有較先進(jìn)的技術(shù)、管理和營銷技能，具有較多國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國際市場比較了解，熟悉東道國投資環(huán)境，為了防止這些優(yōu)勢的擴(kuò)散，需要較強(qiáng)的控制程度，應(yīng)該采用獨(dú)資新建為宜。而實(shí)力比較弱小的企業(yè)，缺乏國際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)國外經(jīng)營環(huán)境比較陌生，宜采用合資并購的方式，以充分利用合作者在技術(shù)、管理等方面的優(yōu)勢。
從優(yōu)勢資源轉(zhuǎn)移終點(diǎn)因素來看版權(quán)所有
東南亞國家和我國社會(huì)文化差異比較小，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異不很大，直接投資中，應(yīng)采用獨(dú)資新建方式。東南亞各國與我國有著相似的地理、人文環(huán)境，社會(huì)文化產(chǎn)差異比較小，這些國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展比較快，市場潛力比較大，對(duì)我國企業(yè)具有的技術(shù)、知識(shí)和管理能力有良好的吸收能力，具備相應(yīng)的配套資源和環(huán)境支撐，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，因此在這些國家的直接投資，我國企業(yè)可采用獨(dú)資新建的方式。
歐美各國，和我國社會(huì)文化及經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平差異都比較大，則在直接投資中，宜采用合資并購方式。對(duì)于歐美等西方國家，我國的直接投資總量比較少，一般是為了獲得其先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)采取合資并購的方式進(jìn)入。通過并購，企業(yè)可以直接獲得所需的技術(shù)和知識(shí)資源，帶動(dòng)國內(nèi)技術(shù)的快速發(fā)展和升級(jí)。采用合資的形式，企業(yè)可以減少資源的投入，而且在企業(yè)運(yùn)營中得到合作伙伴的幫助，以充分利用和轉(zhuǎn)移這些技術(shù)和管理知識(shí)。
從企業(yè)海外投資戰(zhàn)略看
篇3
對(duì)于跨國公司國際市場進(jìn)入方式實(shí)證研究方面，許多學(xué)者以折衷分析為基礎(chǔ)，通過對(duì)企業(yè)所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢的拓展和深入，從實(shí)證檢驗(yàn)角度來研究影響跨國企業(yè)選擇方式的產(chǎn)業(yè)特有性因素、國家特有性因素和企業(yè)特有性因素（包括企業(yè)戰(zhàn)略），從而極大地豐富了折衷理論。
Caves（1982）發(fā)現(xiàn)，只有某些行業(yè)的企業(yè)才進(jìn)行對(duì)外直接投資，小企業(yè)處于成本的考慮，不能進(jìn)行隊(duì)伍外直接投資。Errunza和Swnbet（1981）檢驗(yàn)了FDI理論的一個(gè)觀點(diǎn)，即由于市場（產(chǎn)品、要素和金融市場）的不完全性，跨國投資企業(yè)將借此獲得相應(yīng)的壟斷租金，從而提高企業(yè)的市場價(jià)值。結(jié)果顯示，企業(yè)的國際化程度與其市場價(jià)值呈系統(tǒng)的正相關(guān)關(guān)系。Kim和Lyn（1986，1987）的研究，則進(jìn)一步證實(shí)了市場不完全性使得擁有壟斷優(yōu)勢（尤其是無形資產(chǎn)優(yōu)勢，如研發(fā)、產(chǎn)品差異化等）的企業(yè)，通過跨國投資獲得了超額利潤。Doukas和Travlos（1988）通過研究美國公司以并購方式進(jìn)入外國市場的股價(jià)效應(yīng)，說明跨國公司利用市場不完全提高了市場價(jià)值。
三、模型分析
模型的數(shù)據(jù)來自于萬方數(shù)據(jù)庫，數(shù)據(jù)庫共收集了兩萬余家外商投資企業(yè)的資料，且數(shù)據(jù)每年更新，數(shù)據(jù)可信度較高。最后確定了192家企業(yè)，其中獨(dú)資企業(yè)71家，合資企業(yè)121家。
影響外商在中國的投資方式的因素非常多，模型只是選取其中的部分指標(biāo)量化，主要原因在于許多的數(shù)據(jù)無法獲得。根據(jù)能夠收集到的所有相關(guān)數(shù)據(jù)，模型選取11個(gè)變量，因變量Y和自變量X。
1、模型形式
由于本文中外商面臨的是建立獨(dú)資或合資兩種選擇，因變量取值為0和1，所以將采用二元選擇模型。假設(shè)一個(gè)與x與關(guān)的指標(biāo)變量y，用y是否超過一個(gè)臨界值決定y取1和0（如通常取0作臨界值，y＞0則y取1，否則取0），在這里Y就是外資進(jìn)入中國的方式選擇，采取獨(dú)資取值1，合資取值0；即建立：Y=Xβ+μ，（Y=0，1）。
2、理論假設(shè)
（1）區(qū)位因素
中國各地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、基礎(chǔ)建設(shè)、法律法規(guī)和政策有很大的差異，在中國東南沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)相對(duì)發(fā)達(dá)，對(duì)外開放程度高。而在中西部地區(qū)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和對(duì)外開放程度相對(duì)比較低，投資的環(huán)境也不完善。根據(jù)中國各省市的經(jīng)濟(jì)特征，將中國劃分為以下三個(gè)地區(qū)。
地區(qū)一：包括北京、上海、天津和重慶四個(gè)直轄市。這四個(gè)城市具有相似的特點(diǎn)：人口眾多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)好，基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及金融服務(wù)體系比較完善，對(duì)外商投資企業(yè)的政策差別不大（X1：企業(yè)地處4個(gè)直轄市的取值為1，否則為0）。
地區(qū)二：包括五個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)和14個(gè)沿海開放城市，深圳、珠海、汕頭、廈門、海南和大連、秦皇島、青島、煙臺(tái)、威海、連云港、南通、寧波、溫州、福州、廣州、湛江、北海、防城港，這19個(gè)地區(qū)在中國范圍內(nèi)的開放程度最高，擁有相對(duì)自由的投資環(huán)境（X2：沿海開放城市還應(yīng)包括上海和天津，但在地區(qū)一中已有這兩個(gè)城市，所以這里就不包括在其中。企業(yè)地處5個(gè)經(jīng)濟(jì)特區(qū)和14個(gè)沿海開放城市的取值為1，否則為0）。
地區(qū)三：包括除上述地區(qū)外的所有內(nèi)地省市，這些省市享受的特別經(jīng)濟(jì)政策較少，經(jīng)濟(jì)相對(duì)不發(fā)達(dá)，當(dāng)?shù)卣?jīng)濟(jì)的干預(yù)相對(duì)較多，對(duì)外商投資者來說，具有相對(duì)較高的發(fā)現(xiàn)和不確定性（X3：除上述地區(qū)以外的取值為1，否則為0）。
因此，預(yù)測在不同的地區(qū)，跨國公司會(huì)選擇不同的進(jìn)入模式。
（2）來源地因素
來自不同文化和經(jīng)濟(jì)背景的外國投資者，將選擇不同的FDI進(jìn)入模式，這與外國投資者母國的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策和社會(huì)文化特征等因素有關(guān)，也和母國企業(yè)的總體特征有關(guān)。與東道國文化越接近，外國投資者就越容易了解東道國的文化環(huán)境，而東道國也越容易接受；來自發(fā)達(dá)國家的跨國公司往往擁有較多的專有性資源。
因此在衡量外商母國和我國文化的相容性時(shí)，考慮到港澳臺(tái)與內(nèi)地同屬于華語圈，差異最小（X4：港澳臺(tái)地區(qū)取值1，其余國家和地區(qū)取值0）；其余東亞和東南亞國家大都受到儒家文化影響，也有一定的文化相似性（X5：東亞和東南亞地區(qū)取值1，其他國家地區(qū)取值0）；其余的國家和地區(qū)與我國文化差異較大（X6：除上述國家和地區(qū)以外的取值1，否則為0）。所以將來源地分為三類，并預(yù)期不同的來源地跨國公司會(huì)選擇不同的進(jìn)入模式。
（3）企業(yè)因素
影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的因素有很多，在這里選取可以量化的若干變量，這些變量與企業(yè)的規(guī)模，投入有密切的關(guān)系，因此預(yù)測它們與企業(yè)的選擇也是有一定的聯(lián)系。X7：經(jīng)營年限；X8：職工人數(shù)；X9：注冊(cè)資本；X10：年?duì)I業(yè)額。
3、實(shí)證
建立logit模型，Y為因變量，X1，X2，X3，X4，X5，X6，X7，X8，X9，X10，為自變量，采用EVIEWS軟件分析，得到結(jié)果如表1所示：
發(fā)現(xiàn)X1，X4，X5，X6，X8，X10的Z檢驗(yàn)值的相伴概率P大于10%，也就是他們的Z統(tǒng)計(jì)量在10%水平上不顯著，對(duì)所有自變量作簡單相關(guān)性檢驗(yàn)，發(fā)現(xiàn)X1和X2、X3以及X4、X5、X6之間有明顯的相關(guān)性，舍棄X1、X4、X5、X8、X10再次建立相關(guān)自變量的LOGIT模型，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示：
各變量的Z檢驗(yàn)值的相伴概率P都小于10%，說明它們的Z統(tǒng)計(jì)量在10%水平上顯著，特別是X2、X3、X6、X7在1%的水平上顯著。
根據(jù)結(jié)果顯示出在Y=0的觀察值中，當(dāng)前模型有98個(gè)值分組正確，而零模型全部正確。可以看出，雖然這時(shí)零模型分組正確個(gè)數(shù)比當(dāng)前模型多，但如果加上Y=1的觀察值的分組情況，還是當(dāng)前模型更優(yōu)（199>167）。比對(duì)恰當(dāng)比例62.97%，說明預(yù)測效果還可以。總效果百分比為21.48%，說明當(dāng)前模型有比零模型更優(yōu)的預(yù)測效果。可以看出，在167個(gè)Y=0的個(gè)體中，Y=0的期望觀察值數(shù)有94.58個(gè)，149個(gè)Y=1的個(gè)體預(yù)測期望值是77.52，比起零模型，它提高了4.30個(gè)百分比，提高率為8.63%。因此比較而言，logit模型顯然更合適。
將數(shù)據(jù)按照軟件自定義的方式分成10組，對(duì)模型進(jìn)行HOSMER-LEMESHOW檢驗(yàn)：HOSMER-LEMESHOW統(tǒng)計(jì)量和ANDREWS統(tǒng)計(jì)量分別是8.8895和10.8805，他們的X2檢驗(yàn)相伴概率P值比較大，分別是0.3517和0.3669，表面不能拒絕零假設(shè)，應(yīng)認(rèn)為模型擬合程度是高的。
4、結(jié)論
（1）區(qū)位因素
在進(jìn)入模式選擇回歸模型中，X1的系數(shù)是負(fù)數(shù)，并且沒有通過顯著程度檢驗(yàn)，這說明投資企業(yè)在考慮區(qū)位因素時(shí)，對(duì)被投資企業(yè)是否是直轄市，并不十分的介意。X2和X3的系數(shù)是顯著的，這說明相比較而言投資企業(yè)更關(guān)注的是被投資地點(diǎn)。X2和X3的系數(shù)是正，這表明在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海省市，跨國公司傾向選擇獨(dú)資企業(yè)。在中國的不同地區(qū)，進(jìn)入模式的選擇傾向是存在的。他們?cè)谶x擇地區(qū)的時(shí)候可能更為關(guān)注的是其開放程度，以及所處的地區(qū)是否交通及配套的設(shè)施健全。由于實(shí)證研究將區(qū)位作為虛擬變量來代替，這就不可避免地忽略了具體的區(qū)位因素，而未能分析究竟是什么原因使得在不同的區(qū)位，F(xiàn)DI進(jìn)入模式選擇會(huì)產(chǎn)生不同。
（2）來源地因素
篇4
一、中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資的影響因素
（一）行業(yè)規(guī)模
行業(yè)規(guī)模是指排名規(guī)模與品牌規(guī)模，其在中國汽車行業(yè)中，影響了對(duì)外直接投資的效果。例舉排名和品牌的實(shí)際影響，如：（1）我國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資，已經(jīng)屬于跨國公司的范疇，行業(yè)的排名狀態(tài)，直接影響了對(duì)外直接投資的效果，如果選擇投資行業(yè)，必須要明確該行業(yè)在區(qū)域中的排名位置，從排名規(guī)模的角度上，考察中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資是否具有可行性的特征；（2）品牌排名在對(duì)外直接投資中的影響，表明了汽車品牌在投資方面的影響性，明確汽車品牌的市場占有率、忠誠度等因素，可以在對(duì)外直接投資中，選擇可靠的品牌，進(jìn)而獲取更大的經(jīng)濟(jì)利益。
（二）財(cái)務(wù)績效
中國汽車行業(yè)的對(duì)外直接投資財(cái)政績效，是評(píng)價(jià)汽車行業(yè)海外經(jīng)營的一項(xiàng)指標(biāo)，直接的反饋出對(duì)外直接投資的效果。我國汽車行業(yè)在對(duì)外直接投資上，規(guī)模非常大，如果能夠獲取可觀的財(cái)務(wù)績效，才能說明對(duì)外直接投資的項(xiàng)目可行、可取。在財(cái)政績效上，必須合理的分析財(cái)務(wù)績效，以此來評(píng)估對(duì)外直接投資的效果，可以選擇2010~2016年為數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的期間，專門統(tǒng)計(jì)對(duì)外投資的總額、固定資產(chǎn)凈值、工業(yè)總產(chǎn)值、營業(yè)總收入、利潤總額等參數(shù)，研究財(cái)政績效的影響，以便說明對(duì)外直接投資的有效性。
（三）營業(yè)額度
營業(yè)額度是影響中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資的核心因素，也是考察企業(yè)規(guī)模的指標(biāo)。對(duì)外直接投資的中國企業(yè)，自2011年之前呈現(xiàn)出上漲的態(tài)勢，說明對(duì)外直接投資已經(jīng)獲得了良好的營業(yè)額，同時(shí)也反應(yīng)了我國汽車規(guī)模在逐漸的擴(kuò)大。例舉2007~2010年，《財(cái)富》雜志中，世界500強(qiáng)，中國入選的汽車行業(yè)，其在營業(yè)中的數(shù)據(jù)額，做為對(duì)外直接投資影響中的分析對(duì)象，如下表1。
（四）盈利水平
盈利水平與營業(yè)額度相同，均是反饋中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資效果的因素，而且盈利水平也是影響投資的重要指標(biāo)。中國汽車行業(yè)，考慮到盈利水平對(duì)直接對(duì)外投資效果的影響，將其做為考察經(jīng)濟(jì)效益的指標(biāo)，同樣以財(cái)富雜志中的數(shù)據(jù)為例，列出下表2，明確對(duì)外直接投資在2007~2010年階段中，盈利水平造成的影響。實(shí)際，近年來，中國汽車行業(yè)的對(duì)外直接投資方面，盈利水平表現(xiàn)出上漲的區(qū)域，經(jīng)濟(jì)效益逐步提高，促使我國對(duì)外直接投資具有一定程度的競爭力。
二、中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資的未來發(fā)展
（一）投資規(guī)模擴(kuò)大化
中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資在未來發(fā)展中，投資規(guī)模朝向擴(kuò)大化的方向進(jìn)行，我國應(yīng)該抓住汽車行業(yè)在對(duì)外直接投資中的機(jī)遇，擴(kuò)大投資的規(guī)模，將資金注入到具有可盈利條件的海外國家，適當(dāng)?shù)母膶?duì)外投資的管理方式，充分運(yùn)用中國的投資政策，支持汽車行業(yè)的對(duì)外直接投資，增強(qiáng)中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投Y的效益。
（二）投資方式多樣化
中國汽車行業(yè)，在對(duì)外直接投資方式上，推行多樣化的理念。目前，汽車行業(yè)中，國有企業(yè)、民營企業(yè)都非常活躍，應(yīng)該注重兩類產(chǎn)業(yè)的建設(shè)，促使其具有對(duì)外直接投資的條件，體現(xiàn)出投資方式多樣化的特點(diǎn)，借鑒投資、并購、海外研究所等投資路徑，提倡投資方式的多樣化發(fā)展。
（三）投資格局多元化
中國汽車行業(yè)對(duì)外直接投資格局的多元化，能夠提高企業(yè)行業(yè)在海外市場中的競爭力，打開海外市場的大門。我國提倡對(duì)外投資格局的多元化，將產(chǎn)業(yè)投放在發(fā)達(dá)與發(fā)展中過大，保障中國汽車對(duì)外直接投資的格局，能夠滲透到全面領(lǐng)域內(nèi)，最大化的提高對(duì)外直接投資的效益和水平。
三、結(jié)束語
中國汽車行業(yè)想要在對(duì)外直接投資方面站穩(wěn)，應(yīng)該明確自身在對(duì)外直接投資方面的影響因素，在此基礎(chǔ)上，推進(jìn)中國汽車企業(yè)的未來發(fā)展，既可以保障中國汽車行業(yè)直接對(duì)外投資的穩(wěn)定性與可靠性，又能最大程度的獲取經(jīng)濟(jì)利潤，表明了對(duì)外直接投資在我國汽車行業(yè)中的重要性。
參考文獻(xiàn)：
［1］胡彥濤.全球金融危機(jī)下中國對(duì)外直接投資的戰(zhàn)略調(diào)整［D］.廈門大學(xué)，2009
篇5
截至2007年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國家，由于中國對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資相比，中國對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對(duì)跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場所。對(duì)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資
這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對(duì)外直接投資，是我國對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。
2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國跨國公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達(dá)國家。
3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購、獨(dú)資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領(lǐng)市場、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。
參考文獻(xiàn)
篇6
截至2007年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國家，由于中國對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資相比，中國對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對(duì)跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場所。對(duì)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資
這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對(duì)外直接投資，是我國對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。
篇7
二、中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對(duì)跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場所。對(duì)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資
這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對(duì)外直接投資，是我國對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。
篇8
一、人民幣匯率走勢與中國對(duì)外直接投資現(xiàn)狀
1.人民幣匯率走勢。自匯改以來，人民幣對(duì)美元匯率的走勢基本呈現(xiàn)出“大漲小跌“緩慢盤升的特點(diǎn)。2005年人民幣匯率保持小幅升值；2006―2007年人民幣升值速度加快，匯率波動(dòng)幅度增大；2008年以來更是一路“破關(guān)”，4月10日邁入“六時(shí)代”；2009―2010年，受金融危機(jī)的影響，人民幣對(duì)美元匯率在6.8368～6.8201區(qū)間內(nèi)小幅度的波動(dòng)；直至2011年4月15日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.5301元，創(chuàng)匯改以來最高，這一價(jià)格與匯改前的8.2765相比，累計(jì)升值達(dá)到了21.1%。此外，中國目前居高不下的外匯儲(chǔ)備水平與緊縮的貨幣政策手段，會(huì)使得人民幣在未來較長的一段時(shí)間內(nèi)繼續(xù)保持升值的態(tài)勢。
2.中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀。自2001年中國加入WTO以后，中國的對(duì)外開放水平迅速提升，企業(yè)對(duì)外直接投資總量呈加速增長。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國對(duì)外直接投資達(dá)到565.3億美元，從存量上看，截至2008年底，中國隨外直接投資企業(yè)超過了1萬家，對(duì)外直接投資額累積達(dá)1 179.1億美元。2002―2008年年均增長率達(dá)到143%。
盡管中國對(duì)外直接投資的規(guī)模加速增長，但仍存在著不少問題：（1）從投資規(guī)模來看（如表1所示），中國對(duì)外直接投資總額和實(shí)際利用外資總額都在不斷增長，2002年和2003年連續(xù)兩年中國取代美國成為全球吸收FDI第一大國；但中國對(duì)外直接投資總體規(guī)模相對(duì)偏小，2007年之前每年對(duì)外投資與引進(jìn)外資的比例一直小于0.3，這遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于世界平均水平（1.093），與中國整體經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及在世界上的經(jīng)濟(jì)地位嚴(yán)重不相符。（2）從投資地區(qū)來看，中國的對(duì)外直接投資的投資地區(qū)分布不均衡，主要幾種在亞洲和拉丁美洲地區(qū)。這種過分集中的地區(qū)分布，不但不利于分散風(fēng)險(xiǎn)，而且會(huì)造成中國的對(duì)外直接投資企業(yè)的自相競爭的“鷸蚌相爭漁翁得利”的結(jié)果。（3）從投資行業(yè)來看，中國的對(duì)外投資結(jié)構(gòu)過于低級(jí)化，第一、第二產(chǎn)業(yè)在中國FDI中所占比例已經(jīng)超過80%。這種低級(jí)化的投資結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)中國參與國際分工產(chǎn)生不利的影響。（4）從投資方式來看，中國的對(duì)外直接投資方式比較單一，超過七成的對(duì)外投資企業(yè)屬于投資新建企業(yè)，且經(jīng)營形式以合資和跨國并購為主。
二、人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響分析
1.人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資規(guī)模的影響。傳統(tǒng)理論認(rèn)為，本國貨幣升值有利于本國進(jìn)行對(duì)外直接投資：一方面，一個(gè)國家的貨幣升值意味著外國貨幣對(duì)本國貨幣貶值了，即以本幣衡量的外國資產(chǎn)價(jià)格、市場上的原材料價(jià)格以及名義工資降低了，本國對(duì)外直接投資所需要的投資成本減少；另一方面，匯率的小幅穩(wěn)步提升必定會(huì)提高本國經(jīng)濟(jì)和貨幣在國際經(jīng)濟(jì)中的地位，為本國對(duì)外投資企業(yè)提供更好的對(duì)外投資條件。
為了研究人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資的影響，我們利用1999―2009年的人民幣對(duì)美元匯率和中國非金融類對(duì)外直接投資凈額的年度數(shù)據(jù)，建立了一元線性回歸基本模型：LnFDI=β0+β1LnE+μ。其中，F(xiàn)DI為中國非金融類對(duì)外直接投資凈額；E為直接標(biāo)價(jià)法表示的人民幣兌美元匯率；并利用Eviews6.0軟件對(duì)上述兩個(gè)變量的平穩(wěn)性和協(xié)整關(guān)系進(jìn)行了檢驗(yàn)，結(jié)果表明：兩個(gè)變量都是二階單整，且變量LNFDI和LNE有協(xié)整關(guān)系，其協(xié)整回歸方程如下：
LNFDI=118.9764-17.19524LNE
（4.9871）（-4.8101）
長期來看，對(duì)外直接投資流量和人民幣的匯率之間存在著負(fù)相關(guān)的關(guān)系，即人民幣每升值1個(gè)百分點(diǎn)，會(huì)帶來中國對(duì)外直接投資增加17.19524個(gè)百分點(diǎn)。格蘭杰因果檢驗(yàn)結(jié)果（如表2所示），兩個(gè)P值分別是0.2972和0.0246，說明變量LNE是LNFDI的格蘭杰原因，但LNFDI不是LNE的格蘭杰原因，即人民幣匯率變化是引起中國對(duì)外直接投資規(guī)模變化的格蘭杰原因。
表2
2.人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資主體的影響。人民幣升值給中國對(duì)外直接投資的投資主體帶來的最顯著的影響是對(duì)外直接投資企業(yè)的數(shù)量明顯增多。中國對(duì)外直接投資主體的主要力量是國有企業(yè)和有限責(zé)任公司，由于人民幣升值帶來了新機(jī)遇，許多創(chuàng)新型企業(yè)踏入這個(gè)新領(lǐng)域，例如股份有限公司、私營企業(yè)、股份合作企業(yè)、集體企業(yè)、聯(lián)營企業(yè)等，中國的投資主體趨于多元化和合理化。
3.人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資方式的影響。在人民幣匯率波動(dòng)和眾多其他因素的影響下，中國的對(duì)外直接投資企業(yè)的投資方式和對(duì)外合作方式趨于多樣化和創(chuàng)新化。根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站統(tǒng)計(jì)，中國對(duì)外直接投資模式主要有投資辦廠、興建生產(chǎn)基地、跨國并購、參股控股等投資方式。
4.人民幣升值對(duì)中國對(duì)外直接投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的影響。要實(shí)現(xiàn)中國對(duì)外直接投資的快速發(fā)展，就必須調(diào)整中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，而人民幣升值恰好給中國出口型投資企業(yè)提供了這個(gè)契機(jī)。行業(yè)中的優(yōu)勢企業(yè)由于人民幣的升值更占優(yōu)勢。
三、人民幣升值背景下中國發(fā)展對(duì)外直接投資的策略
1.投資主體策略。一方面要積極培養(yǎng)中小投資主體：中小型民營企業(yè)相對(duì)于國有企業(yè)具有更強(qiáng)的產(chǎn)權(quán)、營銷、成本等方面的競爭優(yōu)勢：在產(chǎn)權(quán)方面，國有企業(yè)由于委托等因素往往會(huì)造成化公為私、私吞投資款項(xiàng)等現(xiàn)象的發(fā)生，而中小型民營企業(yè)由于投資者就是經(jīng)營者并且企業(yè)內(nèi)部管理層較少，化公為私等現(xiàn)象發(fā)生的幾率較低，另外投資者會(huì)首先考慮自身利益謹(jǐn)慎投資；在營銷方面，對(duì)于長期在國內(nèi)處于壟斷地位的國有企業(yè)來說，中小型民營企業(yè)對(duì)于東道國的市場更為敏感，能更快的適應(yīng)和挖掘東道國的市場；在成本方面，相比大型的國有企業(yè)，中小型民營企業(yè)無疑是無論在人力、技術(shù)還是生產(chǎn)方面的成本都占有很大的比較優(yōu)勢。中小型民營企業(yè)為了盈利會(huì)從利益最大化角度配置人員，充分發(fā)揮和利用現(xiàn)有人才，達(dá)到效率最大化。另一方面要加強(qiáng)企業(yè)的管理水平：中國對(duì)外投資企業(yè)缺乏高技能、高創(chuàng)新能力、高素質(zhì)的管理、科技、法律等方面的人才，在很大程度上影響了企業(yè)的發(fā)展。另外，對(duì)外投資企業(yè)內(nèi)部管理制度不完善，主要表現(xiàn)在投資分析制度、財(cái)務(wù)預(yù)算制度、財(cái)務(wù)分析制度等。對(duì)外投資企業(yè)應(yīng)盡快建立現(xiàn)代企業(yè)制度、有效的激勵(lì)機(jī)制，進(jìn)一步完善企業(yè)治理結(jié)構(gòu)，優(yōu)化企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營環(huán)境，進(jìn)而提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效率。
2.投資區(qū)位選擇策略。在人民幣升值背景下，企業(yè)的對(duì)外投資的區(qū)位選擇更要靈活多變。首先，可以針對(duì)性的加大對(duì)發(fā)達(dá)國家的直接投資。因?yàn)榘l(fā)達(dá)國家具有技術(shù)以及管理上的優(yōu)勢，且市場潛力較大，擁有較強(qiáng)的消費(fèi)能力，對(duì)發(fā)達(dá)國家直接投資的收益率相比較高。并且發(fā)達(dá)國家擁有一些難以通過外部市場交易獲得的高端技術(shù)，中國可通過在發(fā)達(dá)國家設(shè)立研究機(jī)構(gòu)學(xué)習(xí)這些高端技術(shù)。其次，可以選擇性的對(duì)一些發(fā)展中國家進(jìn)行投資，相比發(fā)達(dá)國家，對(duì)發(fā)展中國家的投資進(jìn)入障礙較少，資源性較強(qiáng)，并且其投資空間及投資潛力較大，發(fā)展?jié)摿薮蟆２⑶覍?duì)于中國經(jīng)濟(jì)近年來的迅速發(fā)展，加大對(duì)發(fā)展中國家的資源型投資可以極大緩解中國的資源緊缺狀況。
3.投資方式結(jié)構(gòu)策略。在人民幣升值的背景下，中國對(duì)外直接投資企業(yè)可以適當(dāng)轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，靈活應(yīng)對(duì)升值壓力。人民幣升值最直接影響到的是價(jià)格，所以一些企業(yè)如果能夠采取措施控制其商品的價(jià)格，這會(huì)大大減少人民幣升值對(duì)企業(yè)的影響。一些純粹的出口企業(yè)，可以轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式，轉(zhuǎn)型為供應(yīng)商，直接在國外創(chuàng)立自己的品牌、自己的營銷網(wǎng)絡(luò)以及自己的服務(wù)體系，更為直接的接觸其商品的購買者，也可對(duì)購買者進(jìn)行調(diào)研，掌握其偏好的變化，進(jìn)而建立消費(fèi)者對(duì)產(chǎn)品的信任感，逐步使自己的產(chǎn)品同其他同類產(chǎn)品差別化，從而可以部分的控制其產(chǎn)品價(jià)格，減少匯率波動(dòng)產(chǎn)生的影響，也可以賺取超額利潤。
4.政府宏觀扶持策略。政府的扶持會(huì)使一些融資困難、信息缺乏以及投資風(fēng)險(xiǎn)過大的中小型投資企業(yè)得到極大的發(fā)展，在人民幣升值趨勢下，政府的扶持無疑是加快中國對(duì)外直接投資發(fā)展強(qiáng)有力的催化劑；而且在這種背景下鼓勵(lì)中國企業(yè)發(fā)展對(duì)外直接投資，有利于解決流動(dòng)性過剩，平衡國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)，緩解人民幣升值壓力：（1）簡化省批程序。政府可以適當(dāng)放寬審批政策，簡化審批程序，使各種類型的企業(yè)處于同一起跑線上競爭。（2）給予投資者鼓勵(lì)優(yōu)惠政策，加快生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級(jí)。對(duì)于某些利用國內(nèi)生產(chǎn)設(shè)備和生產(chǎn)資源出口到國外進(jìn)行投資建廠的，政府可以適當(dāng)縮減出口稅收；對(duì)于某些投資潛力大發(fā)展前景好的投資企業(yè)給予適當(dāng)?shù)膬?yōu)惠貸款；對(duì)于一些在國外投資并開發(fā)出國內(nèi)缺乏的技術(shù)產(chǎn)品或資源材料的企業(yè)，在中國進(jìn)口時(shí)也可給予減少稅收以及外匯補(bǔ)償?shù)膬?yōu)惠。（3）加大對(duì)中國對(duì)外投資的法律支持力度，完善相關(guān)的法律體系。（4）積極參加同各種地區(qū)性的經(jīng)濟(jì)合作，通過簽訂互利互惠的雙邊或多邊協(xié)議，推動(dòng)中國對(duì)外直接投資企業(yè)參與區(qū)域性的經(jīng)濟(jì)合作組織的投資項(xiàng)目，改善信息不對(duì)稱的問題。
篇9
一、中國對(duì)外直接投資的現(xiàn)狀
截至2007年底，中國累計(jì)對(duì)外直接投資總額1，179.1億美元。相對(duì)于發(fā)展中國家，由于中國對(duì)外直接投資的平均發(fā)展速度超過了許多發(fā)展中國家，存量處于比較高的水平。而與發(fā)達(dá)國家的對(duì)外投資相比，中國對(duì)外投資的流量處于較低水平，中國開展海外直接投資的實(shí)力還比較薄弱，海外投資企業(yè)數(shù)量、每年海外投資的金額與海外直接投資的累計(jì)總額都還比較小。而且，中國的海外投資大多數(shù)為中小型項(xiàng)目。在《財(cái)富》雜志公布的2008年全球企業(yè)500強(qiáng)中，僅有35家中國企業(yè)，且排名大多數(shù)位于下游。
二、中國對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇戰(zhàn)略研究
1.以資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)作為突破口
我國現(xiàn)在還處于對(duì)外直接投資的起步階段，并且大多數(shù)發(fā)達(dá)國家都經(jīng)歷了從資源開發(fā)業(yè)—制造業(yè)—第三產(chǎn)業(yè)為主的發(fā)展過程。同時(shí)，由于國際投資環(huán)境日益改善，資源開采業(yè)對(duì)外投資的環(huán)境極為優(yōu)越。對(duì)于一些行業(yè)，如采礦業(yè)、林業(yè)、石油開采業(yè)，世界上一些國家資源的供大于求，我國企業(yè)應(yīng)該因地制宜的到國外去投資，開采、加工和運(yùn)回國外的資源以滿足國內(nèi)需要。
2.以制造業(yè)和貿(mào)易替代為海外投資重點(diǎn)
對(duì)我國現(xiàn)階段的優(yōu)勢型對(duì)外直接投資而言，投資重點(diǎn)應(yīng)放在生產(chǎn)能力過剩、擁有成熟的適用技術(shù)或小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的制造業(yè)上。同一些發(fā)展中國家相比，我國在紡織、食品、冶煉、化工、醫(yī)藥、電子等產(chǎn)業(yè)上形成了一定的比較優(yōu)勢。此外，我國還擁有大量成熟的適用技術(shù)，如家用電器、電子、輕型交通設(shè)備的制造技術(shù)、小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)，這些技術(shù)易于為他們所接受。
3.以第三產(chǎn)業(yè)和高技術(shù)產(chǎn)業(yè)為未來的重點(diǎn)發(fā)展方向
根據(jù)對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇應(yīng)與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化相一致的標(biāo)準(zhǔn)，中國對(duì)外直接投資的重點(diǎn)應(yīng)該是技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)。通過并購當(dāng)?shù)馗咝录夹g(shù)企業(yè)或與當(dāng)?shù)負(fù)碛懈咝录夹g(shù)的企業(yè)合資合作，可以直接獲取一般技術(shù)貿(mào)易和引進(jìn)外資所無法獲得的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳播回國內(nèi)運(yùn)用，從而加快國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。例如。聯(lián)想集團(tuán)收購IBM的PC事業(yè)部。
三、中國對(duì)外直接投資的區(qū)位選擇戰(zhàn)略
1.以發(fā)展中國家作為我國企業(yè)對(duì)外直接投資的主要區(qū)位選擇
我國地處亞洲，良好的合作關(guān)系以及相似的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、需求偏好等使得進(jìn)入障礙較小；中國的紡織、服裝、家電、機(jī)械等技術(shù)成熟且競爭激烈的邊際產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的比較優(yōu)勢；發(fā)展中國家和地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展較快，市場容量大，投資機(jī)會(huì)較多；還可以利用東道國享有的優(yōu)惠貿(mào)易條件，把產(chǎn)品銷往第三國。
2.有選擇地增加對(duì)發(fā)達(dá)國家的投資
美國、加拿大、西歐、澳大利亞及日本等發(fā)達(dá)國家是目前世界上對(duì)跨國投資者最具吸引力的地區(qū)。因?yàn)槠鋼碛袃?yōu)良的投資環(huán)境：經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平高，科技發(fā)達(dá)，基礎(chǔ)設(shè)施完善，社會(huì)穩(wěn)定，投資法律法規(guī)健全，金融市場發(fā)達(dá)，各類人才豐富，是對(duì)外直接投資的理想場所。對(duì)發(fā)達(dá)國家的對(duì)外直接投資可以獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，把掌握的高新技術(shù)反饋回國內(nèi)。
3.積極謹(jǐn)慎地發(fā)展對(duì)獨(dú)聯(lián)體和東歐國家的投資
這些國家正處在經(jīng)濟(jì)改革過程中，急需外國在那里進(jìn)行直接投資。這些國家擁有僅次于發(fā)達(dá)國家的工業(yè)基礎(chǔ)、民眾的教育和工人的技術(shù)水平，擁有豐富的自然資源和廣闊的市場，但是其產(chǎn)品出口能力較差，在國際市場上缺乏競爭力。而中國產(chǎn)品物美價(jià)廉，比歐美產(chǎn)品更適合于該地區(qū)的市場需求。
四、對(duì)外直接投資的主體選擇戰(zhàn)略
1.重點(diǎn)發(fā)展具有壟斷優(yōu)勢企業(yè)的對(duì)外直接投資
其直接的效果是創(chuàng)造經(jīng)營的中間產(chǎn)品的內(nèi)部市場，避免外部市場交易的風(fēng)險(xiǎn)；使資金的轉(zhuǎn)移、稅賦的合理避逃有了通暢的渠道；同時(shí)降低了談判、詢價(jià)等交易成本；保證本企業(yè)的技術(shù)、技能等不外泄，以持續(xù)獲得利益。對(duì)資源尋求型的投資還可以保證母公司所需資源的穩(wěn)定來源。
2.大力發(fā)展具有經(jīng)營特色的中小型企業(yè)的對(duì)外直接投資
目前世界上的跨國公司大部分卻是以中小型企業(yè)為主，主要原因就是中小企業(yè)由于其擁有獨(dú)具特色的生產(chǎn)經(jīng)營優(yōu)勢。我國許多中小型企業(yè)都具備了對(duì)外直接投資的條件：勞動(dòng)力成本低，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品的原材料等要素價(jià)格也比較低廉；產(chǎn)權(quán)關(guān)系明晰的基礎(chǔ)上形成了簡明高效率的組織結(jié)構(gòu)優(yōu)勢；擁有符合當(dāng)?shù)厥袌鲂枰膶?shí)用技術(shù)。
3.促進(jìn)企業(yè)集群的對(duì)外直接投資
根據(jù)邁克爾•波特的競爭力理論，一個(gè)國家的成功是來自縱橫交錯(cuò)的產(chǎn)業(yè)集群。國內(nèi)有大量的企業(yè)集群地，如寧波的服裝、北京中關(guān)村的電子產(chǎn)業(yè)等。充分利用“產(chǎn)業(yè)集群”的競爭優(yōu)勢開展對(duì)外直接投資，是我國對(duì)外直接投資主體選擇的重要戰(zhàn)略。從跨國公司成長的角度看，
企業(yè)集群可以作為一跨國公司成長發(fā)展過程中內(nèi)部化優(yōu)勢的一種替代。
五、中國對(duì)外直接投資方式的選擇戰(zhàn)略
1.根據(jù)跨國公司的投資目的制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
中國企業(yè)對(duì)外直接投資的目的主要是尋求國外的自然資源和學(xué)習(xí)先進(jìn)的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。自然尋求型企業(yè)對(duì)外直接投資方式應(yīng)以合資為主，有利于沖破對(duì)于自然資源開發(fā)的控制以及建立長期的合作關(guān)系；學(xué)習(xí)型企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)以并購、合資為主。這種進(jìn)入方式能夠直接獲得先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，利用東道國的人才資源培養(yǎng)自己的人才，掌握先進(jìn)技術(shù)，充分提高中國企業(yè)的跨國經(jīng)營能力。
2.根據(jù)中國的行業(yè)特性制定投資方式的選擇戰(zhàn)略
一些中國有優(yōu)勢的行業(yè)在進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的時(shí)候，中國跨國公司應(yīng)該以新建企業(yè)和合資進(jìn)入方式為主要進(jìn)入方式。現(xiàn)階段，電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)等家用電器制造業(yè)和機(jī)床、自行車、鐘表等機(jī)械加工業(yè)是中國技術(shù)方面比較成熟的，在對(duì)外直接投資中具有投資優(yōu)勢，這些行業(yè)投資市場主要是經(jīng)濟(jì)技術(shù)水平與中國接近的發(fā)展中國家和某些發(fā)達(dá)國家。
3.根據(jù)東道國的投資環(huán)境制定投資方式的選擇戰(zhàn)略對(duì)發(fā)展中國家的對(duì)外直接投資方式，應(yīng)以新建、合資為主，有利于發(fā)揮這兩種投資方式的優(yōu)點(diǎn)，避免并購、獨(dú)資的劣勢。選擇新建和合資方式可以節(jié)約外匯資金，有利于利用當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場開發(fā)優(yōu)勢盡快占領(lǐng)市場、彌補(bǔ)新建企業(yè)所需時(shí)間較長的不足，新建投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，而且許多發(fā)展中國家對(duì)新建合資企業(yè)比較歡迎。
參考文獻(xiàn)：
篇10
事實(shí)上，2005年中國對(duì)外直接投資流量首次超過100億美元。通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占當(dāng)年流量的一半，境內(nèi)投資主體對(duì)境外企業(yè)的貸款形成的其他投資在直接投資中占43%，以投資控股為主的商務(wù)服務(wù)業(yè)投資占當(dāng)年流量的四成，在開曼群島、香港、英屬維爾京群島等傳統(tǒng)避稅地投資占當(dāng)年流量的81%，對(duì)拉丁美洲的直接投資超過亞洲地區(qū)躍居第一，地方的投資流量較上年增長一倍多。2005年末，中國對(duì)外直接投資存量規(guī)模繼續(xù)放大，投資分布的國家（地區(qū)）更為廣泛。從存量的構(gòu)成上來看，利潤再投資所占比重最大。從行業(yè)分布情況看，商務(wù)服務(wù)業(yè)和批發(fā)零售業(yè)占到投資存量的一半。
此外，近年來我國對(duì)外直接投資主體特點(diǎn)突出，表現(xiàn)為投資主體多元化格局。從境內(nèi)投資主體的行業(yè)分布看，制造業(yè)占到投資主體總數(shù)的五成半，主要分布在紡織服裝、鞋、帽制造業(yè)，紡織業(yè)，通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)，電氣機(jī)械及器材制造業(yè)，工藝品及其他制造業(yè)，醫(yī)藥制造業(yè)等。從境外企業(yè)的分布情況看，亞洲、歐洲地區(qū)投資覆蓋率分別達(dá)到93%和85%。從境外企業(yè)的行業(yè)分布情況看，制造業(yè)占境外企業(yè)總數(shù)的34.7%，批發(fā)和零售業(yè)占17.5%、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)占17.5%，建筑業(yè)占7.6%。
二、員工的海外培訓(xùn)促進(jìn)中國企業(yè)對(duì)外直接投資
近年來我國企業(yè)對(duì)外直接投資出現(xiàn)了快速增長，但我國企業(yè)對(duì)外直接投資的流量和存量占全球總額的比例依然很小，仍有巨大的發(fā)展空間。隨著我國企業(yè)對(duì)外直接投資的快速增長，我國企業(yè)對(duì)國際化人才的需求也急劇增加。實(shí)際上，目前我國企業(yè)發(fā)展對(duì)外直接投資面臨的最大瓶頸就是國際化人才的缺乏。由于缺乏具有國際貿(mào)易、國際投資、國際金融等方面的專業(yè)知識(shí)和技能的人才，我國企業(yè)很難有效地實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略，已經(jīng)實(shí)施的對(duì)外直接投資項(xiàng)目很多以失敗告終。國際運(yùn)作相當(dāng)復(fù)雜，而國內(nèi)的企業(yè)經(jīng)理人普遍缺乏相關(guān)的工作經(jīng)驗(yàn)，更缺少這方面的專業(yè)人才，往往過于依賴國外的銀行、律師和一些國外中介機(jī)構(gòu)，這不僅影響到中國企業(yè)正確、及時(shí)、科學(xué)的決策，有時(shí)候還會(huì)因合同缺陷等原因上當(dāng)受騙。員工的海外培訓(xùn)是解決國際化人才短缺的有效途徑，能緩解我國國際化人才缺乏的局面，并能進(jìn)一步加速我國企業(yè)對(duì)外直接投資的進(jìn)程，使更多的中國跨國公司崛起。
中國企業(yè)應(yīng)借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，利用國際市場培養(yǎng)人才，員工接受海外培訓(xùn)是實(shí)施中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)。跨國公司在培養(yǎng)員工方面的很多理念都值得中國企業(yè)學(xué)習(xí)。例如，IBM公司多次成為《財(cái)富》雜志“全球培訓(xùn)百強(qiáng)”冠軍。IBM公司每年用于員工培訓(xùn)的投資約占年?duì)I業(yè)額的1-2%，每名IBM的員工每年至少會(huì)有15-20天的培訓(xùn)時(shí)間。再如，微軟公司的員工幾乎每人每年都有機(jī)會(huì)到國外接受培訓(xùn)。技術(shù)人才借此跟蹤最新技術(shù)進(jìn)展，營銷人員借此了解技術(shù)新概念，學(xué)習(xí)新的營銷方式、理論和策略等，行政人員則可以借此了解到總部的工作方式和方法。這種培訓(xùn)短則兩三天，長則一個(gè)月。微軟、IBM公司每年也都會(huì)把優(yōu)秀的中國員工送到國外去培訓(xùn)。跨國公司之中，類似微軟和IBM的例子不勝枚舉，它們會(huì)盡可能給員工提供學(xué)習(xí)的機(jī)會(huì)，真正地重視員工、理解員工才是企業(yè)前進(jìn)的不竭動(dòng)力和競爭力的真正源泉。借鑒跨國公司的成功經(jīng)驗(yàn)，中國企業(yè)首先要意識(shí)到為什么員工接受海外培訓(xùn)能促進(jìn)中國企業(yè)的對(duì)外直接投資？海外培訓(xùn)員工有哪些主要方式？海外培訓(xùn)員工有沒有風(fēng)險(xiǎn)？
（一）海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)的對(duì)外直接投資
海外培訓(xùn)員工促進(jìn)我國企業(yè)對(duì)外直接投資主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：
1.了解海外市場，為中國企業(yè)對(duì)外直接投資做好準(zhǔn)備。國際化人才是中國企業(yè)走出國門的橋梁，中國企業(yè)需要借助他們了解進(jìn)入國際市場的基本游戲規(guī)則，了解企業(yè)所進(jìn)入或?qū)⒁M(jìn)入的“生態(tài)環(huán)境”。例如，鞋業(yè)制造商派遣員工海外培訓(xùn)就能清楚地告訴本土企業(yè)：這個(gè)目標(biāo)市場的消費(fèi)者喜歡什么式樣的鞋？喜歡和忌諱的顏色是什么？平均的溫度和濕度適合穿什么鞋？當(dāng)?shù)刂髁鲀r(jià)值觀認(rèn)同的服飾中，鞋子精美與高貴的標(biāo)準(zhǔn)是什么？實(shí)用耐用的鞋是什么式樣等。了解海外市場是中國企業(yè)實(shí)施對(duì)外直接投資戰(zhàn)略的第一步。
2.企業(yè)對(duì)外直接投資的先鋒部隊(duì)。中國企業(yè)在進(jìn)入海外后，要建立熟悉當(dāng)?shù)厝嗣}關(guān)系的機(jī)構(gòu)，通過當(dāng)?shù)氐那朗煜じ鞣N相關(guān)政策和法規(guī)，熟悉商業(yè)獲準(zhǔn)資格的管理渠道等。在符合企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的投資區(qū)域，中國企業(yè)越早培育成熟的海外機(jī)構(gòu)人員，越有利于在新的競爭環(huán)境下占據(jù)有利地形。海外培訓(xùn)員工是學(xué)習(xí)取經(jīng)、為我所用的最佳方法。海外培訓(xùn)員工可以使員工從了解中尋找差距，從學(xué)習(xí)中快速提高，這對(duì)于中國企業(yè)對(duì)外直接投資來說至關(guān)重要。作為先鋒部隊(duì)，派遣到海外培訓(xùn)的員工將為中國企業(yè)投資主力軍的到來鋪平道路。
3.搶占戰(zhàn)略性優(yōu)勢。讓員工在海外競爭環(huán)境中學(xué)習(xí)和鍛煉，對(duì)于中國企業(yè)最終在國外市場獲得戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位至關(guān)重要。在對(duì)外直接投資之前，中國企業(yè)應(yīng)該與海外的潛在市場建立信息與物流的“聯(lián)絡(luò)站”。鞏固和發(fā)展這些根據(jù)地的員工，讓他們具備戰(zhàn)略性管理和市場研究的綜合能力，這對(duì)中國企業(yè)提高抗風(fēng)險(xiǎn)能力至關(guān)重要。經(jīng)濟(jì)全球化不斷催生產(chǎn)業(yè)鏈的子集在世界各地繁衍、復(fù)制與發(fā)展。如果失去了對(duì)外界環(huán)境的應(yīng)變能力，那中國企業(yè)只能被動(dòng)地在國內(nèi)等待跨國公司侵入自己的勢力范圍，眼睜睜地看著它們奪走自己原有的市場。通過海外培訓(xùn)可以提高員工對(duì)外界環(huán)境的應(yīng)變能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為搶占海外市場戰(zhàn)略性優(yōu)勢地位作好準(zhǔn)備。
4.提高員工國際化的素質(zhì)。海外培訓(xùn)員工，對(duì)于員工本身來說，無疑是提高他們自身素質(zhì)及開闊眼界的最佳途徑。隨著經(jīng)濟(jì)的全球化，各行各業(yè)對(duì)國際化人才需求高漲的趨勢越來越明顯。現(xiàn)在對(duì)人才的定義已經(jīng)不僅僅局限于專業(yè)知識(shí)的穩(wěn)固扎實(shí)，而更注重其社會(huì)能力、全局觀、對(duì)新事物的敏感度以及全球化的價(jià)值觀。中國企業(yè)要實(shí)施對(duì)外直接投資和市場定位的全球化，必然要求更多的能夠與世界接軌的員工與之相匹配。把員工送到海外培訓(xùn)不僅是中國企業(yè)國際化人才戰(zhàn)略的重要環(huán)節(jié)，也是提高整個(gè)中國人才素質(zhì)必要的一環(huán)，是中國走向世界的前提。員工是企業(yè)最基本、最核心的要素，員工的素質(zhì)水平直接反映了企業(yè)的方方面面，決定了企業(yè)未來的發(fā)展。當(dāng)海外員工親身實(shí)踐高質(zhì)量產(chǎn)品的生產(chǎn)工藝流程時(shí)，他們的切身體會(huì)將對(duì)傳統(tǒng)觀念進(jìn)行比較徹底的“思想變革”。當(dāng)海外員工體驗(yàn)到ISO系列標(biāo)準(zhǔn)在周圍的社會(huì)環(huán)境中普遍應(yīng)用，并且從企業(yè)管理的流程和具體項(xiàng)目管理流程中體會(huì)到高效率、高質(zhì)量管理的魅力所在時(shí)，他們會(huì)自動(dòng)改正在國內(nèi)企業(yè)養(yǎng)成的惰性或無質(zhì)量控制與能源節(jié)約意識(shí)的行為，使自身的國際化素質(zhì)大為提升。
5.培養(yǎng)國際化的高端人才。對(duì)外直接投資需要大量國際化的高端人才。沒有海外市場的親身磨練，就難以培養(yǎng)國際化的高端人才。海外培訓(xùn)員工是培養(yǎng)國際化高端人才的一條重要途徑。人才素質(zhì)的高低，很大程度上取決于他對(duì)世界的理解和認(rèn)識(shí)。把員工送到國外去培訓(xùn)，實(shí)際上是讓員工學(xué)會(huì)看世界的新視角，從不同文化的碰撞和不同思維方式的沖擊中，使視野更為開闊、思維更為靈活、認(rèn)識(shí)更為超前。接受海外培訓(xùn)后的員工必然對(duì)市場定位和產(chǎn)品的把握有了全新的認(rèn)識(shí)，眼界放寬了很多。他們思考問題會(huì)從全球出發(fā)，而絕不是僅局限于一個(gè)國家甚至是一個(gè)地區(qū)，而這正是國際化高端人才的基本素質(zhì)，也是我國企業(yè)對(duì)外直接投資所不可或缺的。
（二）海外培訓(xùn)員工的主要方式
海外培訓(xùn)員工一般有以下三種主要方式：
1.短期培訓(xùn)。這種方式的優(yōu)點(diǎn)在于時(shí)間比較短，成本相對(duì)較低，但缺點(diǎn)在于缺乏長時(shí)間在國外環(huán)境下具體工作的經(jīng)驗(yàn)，培訓(xùn)比較理論化。
2.實(shí)踐培訓(xùn)。將具備潛力的員工派遣到國外工作，通過實(shí)踐鍛煉能力。這種方式針對(duì)的人群較少，必須是符合特定標(biāo)準(zhǔn)、具備在外工作能力的員工才能采用這種方式。而且這種方式的成本比較高，人員流失的風(fēng)險(xiǎn)比較大。但是從提高員工國際化水平的角度看，這種方式的效果要遠(yuǎn)高于第一種方式。
3.合作培訓(xùn)。中國企業(yè)與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)合作，中外雙方共同制定培訓(xùn)方案、教材和課程等，共同參與培訓(xùn)。
大多數(shù)國家或地區(qū)的員工海外培訓(xùn)都是采用上述三種方式，如日本、新加坡等，它們要么把員工送到國外合作伙伴企業(yè)進(jìn)行短期或?qū)嵺`培訓(xùn)，要么就是與國外企業(yè)或培訓(xùn)機(jī)構(gòu)共同制定課程，對(duì)員工進(jìn)行合作培訓(xùn)。
篇11
Key words： Japan；China；FDI
中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）19-0011-03
0 引言
改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，中國企業(yè)“走出去”的步伐隨之加快，但是由于我國對(duì)外直接投資起步晚、規(guī)模小，不可避免地存在一些問題，需要進(jìn)一步借鑒先進(jìn)國家的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)未來進(jìn)行大規(guī)模的全球戰(zhàn)略布局進(jìn)行科學(xué)、有效的指導(dǎo)。
與我國隔海相望的日本，既是經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國，又是對(duì)外直接投資大國。日本對(duì)外直接投資在發(fā)展與壯大中探索出了一條獨(dú)具特色的“日本式”對(duì)外直接投資道路，積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)。同時(shí)，日本對(duì)外直接投資一直是學(xué)術(shù)界關(guān)注的熱點(diǎn)問題，我國學(xué)者曾對(duì)日本對(duì)外直接投資理論、動(dòng)機(jī)、產(chǎn)業(yè)選擇等方面進(jìn)行了研究，普遍認(rèn)為當(dāng)前中國對(duì)外直接投資發(fā)展情況與80年代中后期的日本有相似之處。由此，本文借鑒以往學(xué)者的研究成果，歸納和提煉出日本對(duì)外直接投資的特點(diǎn)，以期對(duì)我國對(duì)外直接投資的良性發(fā)展提出管窺之見。
1 日本對(duì)外直接投資歷程回顧
隨著日本經(jīng)濟(jì)的階段性發(fā)展與世界經(jīng)濟(jì)格局的變遷，日本對(duì)外直接投資的背景、規(guī)模、動(dòng)機(jī)、行業(yè)和區(qū)域選擇以及投資載體都發(fā)生了階段性地演化。綜合其發(fā)展過程，可以將日本對(duì)外直接投資的歷程大致劃分為起步、發(fā)展、擴(kuò)張、調(diào)整四個(gè)階段。半個(gè)多世紀(jì)的歷程中，日本對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)由獲取資源和低勞動(dòng)力成本指向，升級(jí)為開拓和鞏固海外市場、建立國際性生產(chǎn)流通網(wǎng)絡(luò)和獲取專利與信息；投資主體由中小企業(yè)為主到大型跨國集團(tuán)與中小企業(yè)結(jié)合、互補(bǔ)；投資方式由“綠地投資”到獨(dú)資、合資、合作、并購等多種形式廣泛發(fā)展；投資的行業(yè)和區(qū)域則受到國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢、國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)和投資東道國在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展格局中比較優(yōu)勢的變化而不斷調(diào)整。
2 日本對(duì)外直接投資的特點(diǎn)
2.1 以“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”為理論基礎(chǔ) 日本和歐美國家關(guān)于對(duì)外直接投資決定因素的認(rèn)識(shí)是大不相同的。西方國際投資理論普遍認(rèn)為壟斷優(yōu)勢和市場不完全是對(duì)外直接投資產(chǎn)生的主要原因，其中較有代表性的國際生產(chǎn)折衷理論認(rèn)為，從事對(duì)外直接投資活動(dòng)的企業(yè)，必須具備所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢和區(qū)位優(yōu)勢。
20世紀(jì)70年代，日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家小島清教授結(jié)合日本國情，在比較優(yōu)勢理論的基礎(chǔ)上提出了“日本式對(duì)外直接投資理論”，即“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”，其核心是“對(duì)外直接投資應(yīng)該從母國（投資國）已經(jīng)處于或即將處于比較劣勢的產(chǎn)業(yè)（即邊際產(chǎn)業(yè)）依次進(jìn)行”。他認(rèn)為比較優(yōu)勢是對(duì)外直接投資的決定因素，并指出日本對(duì)外直接投資的成功，一是充分利用了國際分工，大大提高了資源配置的效益，從而把劣勢變成了優(yōu)勢；二是在國內(nèi)集中發(fā)展那些具有比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)，從而使本國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)更趨合理。
“邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張論”對(duì)日本的對(duì)外直接投資起到了積極的指導(dǎo)和推動(dòng)作用，能夠解釋一定時(shí)期內(nèi)日本對(duì)外直接投資的一些特點(diǎn)，但是有其特定的時(shí)代背景與局限。隨著日本經(jīng)濟(jì)實(shí)力及產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的變化，日本出現(xiàn)了與美國企業(yè)的對(duì)外直接投資模式趨同的趨勢。
2.2 投資動(dòng)機(jī)不斷調(diào)整 日本的資源稟賦、經(jīng)濟(jì)和科技發(fā)展水平?jīng)Q定了日本對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)與歐美國家的差別。歐美跨國企業(yè)在資本和技術(shù)上具有明顯的優(yōu)勢，之所以進(jìn)行對(duì)外直接投資，一是為了繞過關(guān)稅壁壘占領(lǐng)東道國市場，二是由于技術(shù)等資產(chǎn)不能像其他商品那樣通過銷售獲得全部收益，而直接投資可以保證企業(yè)對(duì)國外經(jīng)營及技術(shù)運(yùn)用的控制，因而獲得所有權(quán)帶來的最大優(yōu)勢[1]。日本的對(duì)外直接投資最初的動(dòng)機(jī)則是獲取資源、降低成本。
戰(zhàn)后至今，日本對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)經(jīng)歷了以保障國內(nèi)原燃料資源供應(yīng)為目的的資源型投資、利用東道國廉價(jià)勞動(dòng)力為目的的成本型投資，發(fā)展到目前以開拓與鞏固海外市場、建立國際性生產(chǎn)流通網(wǎng)絡(luò)、獲取專利與信息為目的的綜合型投資。
日本對(duì)外直接投資的動(dòng)機(jī)在行業(yè)間在與區(qū)域間存在規(guī)律性的差異。在行業(yè)間差異表現(xiàn)為，農(nóng)林水產(chǎn)業(yè)為資源型，建筑業(yè)、商業(yè)與服務(wù)業(yè)為市場型，制造業(yè)則為復(fù)合（市場+生產(chǎn)+成本）型。在地域間的差異表現(xiàn)為，對(duì)北美和歐洲直接投資動(dòng)機(jī)主要在于市場、技術(shù)、信息以及規(guī)避貿(mào)易摩擦；對(duì)于亞洲這樣的發(fā)展中地區(qū)，日本對(duì)外直接投資動(dòng)機(jī)已經(jīng)明顯表現(xiàn)出了從追求低勞動(dòng)力成本的成本型向追求開拓東道國的市場、建立國際性生產(chǎn)與流通網(wǎng)絡(luò)這樣的市場主導(dǎo)的復(fù)合型（市場+生產(chǎn)）轉(zhuǎn)換。
2.3 投資載體靈活變化 20世紀(jì)80年代以前，日本的對(duì)外直接投資以中小企業(yè)為投資主體，以合資為主要投資方式，80年代中期以后才出現(xiàn)了規(guī)模較大的跨國公司，并購逐漸成為對(duì)外直接投資的主要方式。用邊際擴(kuò)張理論來解釋，就是中小企業(yè)競爭力較弱，更容易成為“邊際部門”，為了獲利不得不向海外轉(zhuǎn)移；同時(shí)中小企業(yè)的技術(shù)水平更符合東道國的生產(chǎn)要素結(jié)構(gòu)和水平，容易被東道國所接受。由于中小企業(yè)經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，也為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，因此投資多采用合資的方式進(jìn)行。
而歐美國家的對(duì)外直接投資一般是由大型跨國公司完成的。用國際生產(chǎn)折衷理論來解釋就是，大型跨國公司規(guī)模大、實(shí)力強(qiáng)，擁有更多的壟斷資源，即所有權(quán)優(yōu)勢；同時(shí)，大型跨國公司把所有權(quán)優(yōu)勢內(nèi)部化的能力強(qiáng)，因此大型跨國公司是對(duì)外直接投資的主力軍。由于歐美大型跨國公司投資是以所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢為基礎(chǔ)的，為了維持壟斷優(yōu)勢、防止泄密，其必然傾向于采取獨(dú)資方式。
2.4 投資行業(yè)與地域指向明確 在對(duì)外直接投資的產(chǎn)業(yè)選擇上，日本以非制造業(yè)為重心。1971-2011年，日本對(duì)非制造業(yè)的對(duì)外直接投資比例大部分超過歷年總投資的50%，1986年達(dá)到最高值，超過總投資金額的82%；在三次產(chǎn)業(yè)間的投資，呈現(xiàn)出由“二、三、一”向“三、二、一”轉(zhuǎn)變的結(jié)構(gòu)，但2005年以后的投資又將投資重點(diǎn)回歸到二產(chǎn)，跟世界金融市場形勢不穩(wěn)定有關(guān)；具體的行業(yè)選擇，對(duì)金融保險(xiǎn)業(yè)的累計(jì)投資額最大。
在對(duì)外直接投資的地域選擇上，日本以發(fā)達(dá)地區(qū)為重點(diǎn)。70年代初期以前，日本對(duì)外直接在地域分布上波動(dòng)較大，70年代中期至90年代初，對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的投資比重呈上升趨勢，在1990年比重最高，超過總投資額的80%，之后對(duì)發(fā)達(dá)地區(qū)的投資比重在波動(dòng)中緩慢下降；具體而言，對(duì)北美洲的累計(jì)投資金額最高。
2.5 受匯率影響巨大 雖然貨幣匯率的變動(dòng)對(duì)不同行業(yè)的對(duì)外直接投資的影響存在差異，但整體上看日元匯率的變動(dòng)的確是日本對(duì)外直接投資變化的重要影響因素。從匯率與對(duì)外直接投資變化關(guān)系圖（圖2）中可以看出，1971-1973②年和1985-1988年兩個(gè)階段日元大幅升值后，日本對(duì)外直接投資在后幾年內(nèi)迅速增加。周展、陳作章（2009）通過實(shí)證模型驗(yàn)證了1971-2007年間日元匯率的波動(dòng)與日本對(duì)外直接投資存在顯著的正相關(guān)關(guān)系，日元升值對(duì)勞動(dòng)成本指向性投資影響最大，市場指向性投資次之，對(duì)資源指向性投資也有一定影響，對(duì)污染產(chǎn)業(yè)移轉(zhuǎn)性投資很微弱[2]。
3 日本對(duì)外直接投資歷程對(duì)中國的啟示
改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)持續(xù)高速發(fā)展，綜合國力不斷增強(qiáng)，在世界政治、經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的地位逐步提高。在這樣的背景下，國內(nèi)不少學(xué)者認(rèn)為目前中國對(duì)外直接投資的背景與日本80年代十分相似，主要體現(xiàn)在：
第一，兩國在對(duì)外貿(mào)易中都面臨日益尖銳的貿(mào)易摩擦；第二，兩國貨幣都面臨巨大的升值壓力。但是將我國的對(duì)外直接投資與日本同期加以比較后發(fā)現(xiàn)，從對(duì)外直接投資的規(guī)模上看我國投資規(guī)模低于日本同期水平[3]。目前，中國企業(yè)的海外發(fā)展尚處于初級(jí)階段，對(duì)外投資規(guī)模有限，成長空間巨大。由此，日本對(duì)外直接投資在投資動(dòng)機(jī)、投資行業(yè)和地域選擇等諸多方面的經(jīng)驗(yàn)值得我國借鑒，給我國的對(duì)外直接投資發(fā)展帶來了一些啟發(fā)。
3.1 政府引導(dǎo)至關(guān)重要 日本對(duì)外直接投資經(jīng)驗(yàn)表明，海外投資初期要獲得成功往往與政府完善的促進(jìn)體系密不可分[4]。我國對(duì)外直接投資仍處于起步階段，大部分企業(yè)海外經(jīng)營管理經(jīng)驗(yàn)不足、對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足、對(duì)全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)向把握不足，視野具有一定的局限性。因此，在復(fù)雜多變的國際環(huán)境中，我國政府有必要對(duì)進(jìn)行海外投資的企業(yè)在投資動(dòng)機(jī)、行業(yè)與地域選擇方面進(jìn)行科學(xué)的、具有預(yù)判性的引導(dǎo)，避免投資行為的盲目性和偶然性，提升我國企業(yè)的整體競爭力。
3.2 行業(yè)與地域需要科學(xué)選擇 從全球范圍來看，我國的技術(shù)與資本并不具有絕對(duì)優(yōu)勢，因此在行業(yè)與地域選擇上，可以借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)清目前哪些是我國的“邊際產(chǎn)業(yè)”，這些“邊際產(chǎn)業(yè)”對(duì)哪些地區(qū)具有比較優(yōu)勢，在對(duì)東道國的社會(huì)、經(jīng)濟(jì)、文化等各個(gè)方面充分了解的情況下，對(duì)不同的行業(yè)和地區(qū)采取不同的投資策略，最終實(shí)現(xiàn)科學(xué)、高效投資。
3.3 對(duì)外直接投資以科技領(lǐng)先作為動(dòng)力來源 當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)競爭的本質(zhì)是科技的競爭。科技的進(jìn)步使日本不斷產(chǎn)生新的“邊際產(chǎn)業(yè)”，獲得比較優(yōu)勢，由此可見，科技領(lǐng)先對(duì)日本企業(yè)向海外的擴(kuò)張起到了巨大的推動(dòng)作用。目前我國企業(yè)在國際市場中的狀況是，生產(chǎn)世界級(jí)的產(chǎn)品，卻少有世界領(lǐng)先的核心技術(shù)和世界級(jí)的品牌，因此在對(duì)外直接投資中難以獲得較高的壟斷利潤，未來中國的對(duì)外直接投資的快速發(fā)展急需技術(shù)領(lǐng)先作為助力。
3.4 將對(duì)外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整緊密結(jié)合
日本對(duì)外直接投資與國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級(jí)關(guān)系密切。戰(zhàn)后日本的經(jīng)歷了三次產(chǎn)業(yè)升級(jí)，每一次產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的蛻變都是伴隨著階段性的產(chǎn)業(yè)外移，對(duì)外直接投資對(duì)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的日趨合理起到了積極的推動(dòng)作用。借鑒日本經(jīng)驗(yàn)，我們可以將對(duì)外直接投資當(dāng)作推動(dòng)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的一個(gè)契機(jī)，向海外轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)的同時(shí)不斷培育新的優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的循環(huán)提升。
注釋：
①The Japan External Trade Organization，日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu).積極致力于促進(jìn)日本與海外之間的貿(mào)易與投資、加強(qiáng)企業(yè)之間的商務(wù)合作為目的的工作，其中尤其以加強(qiáng)東亞地區(qū)的商務(wù)合作為重點(diǎn).
②日本銀行日元兌美元匯率數(shù)據(jù)中無法查到1971、1972年匯率.
參考文獻(xiàn)：
[1]馬海.日本與歐美對(duì)外直接投資理論之比較[J].日本問題研究，2004（1）：9-11.
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Mundell（1957）利用兩個(gè)國家、兩種產(chǎn)品和兩種要素的標(biāo)準(zhǔn)國家貿(mào)易模型，提出了“替代關(guān)系理論”，即對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是互相替代的關(guān)系。該理論的前提假設(shè)是：（1）只存在兩個(gè)國家、兩種產(chǎn)品和兩種要素（勞動(dòng)和資本）；（2）兩國的要素稟賦存在差異，一國是勞動(dòng)密集型國家，另一國是資本密集型國家；（3）兩種產(chǎn)品中一種屬于勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，另一種屬于資本密集型產(chǎn)品；（4）勞動(dòng)和資本的邊際生產(chǎn)率只依賴于生產(chǎn)中投入的兩種要素的配置比率；（5）不變的規(guī)模報(bào)酬，即產(chǎn)品產(chǎn)量的變動(dòng)比率和要素投入量的變動(dòng)比率一致。在這些假設(shè)的基礎(chǔ)之上，Mundell認(rèn)為，當(dāng)兩國僅存在要素稟賦方面的差異，他們必然會(huì)展開貿(mào)易，并且這樣的貿(mào)易會(huì)使得世界各國的要素價(jià)格實(shí)現(xiàn)均等化。可是，現(xiàn)實(shí)世界很難達(dá)到前述的嚴(yán)苛的前提假設(shè)。而且現(xiàn)實(shí)中各國存在貿(mào)易壁壘，所以現(xiàn)實(shí)情況下，貿(mào)易障礙會(huì)導(dǎo)致資本的流動(dòng)，產(chǎn)生對(duì)外直接投資；反過來，資本流動(dòng)障礙也會(huì)產(chǎn)生貿(mào)易。所以Mundell認(rèn)為，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是相互替代的關(guān)系。
Vernon（1966）在對(duì)美國式跨國公司對(duì)外直接投資進(jìn)行解釋時(shí)，提出了著名的“產(chǎn)品生命周期理論”。該理論將產(chǎn)品生產(chǎn)分為三個(gè)階段：（1）新產(chǎn)品階段，產(chǎn)品剛剛被發(fā)明和生產(chǎn)出來，屬于技術(shù)密集型，跨國公司擁有壟斷優(yōu)勢，因此該階段由母國生產(chǎn)并以高價(jià)格出口到國外市場；（2）成熟階段，國外市場需求旺盛，技術(shù)逐漸穩(wěn)定，出現(xiàn)模仿品和替代品生產(chǎn)的競爭對(duì)手，該階段跨國公司會(huì)選擇到需求量大的國外市場進(jìn)行直接投資和生產(chǎn)，出口減少，意味著對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易有替代作用；（3）高度標(biāo)準(zhǔn)化階段，產(chǎn)品生產(chǎn)技術(shù)已經(jīng)高度標(biāo)準(zhǔn)化，產(chǎn)品由技術(shù)密集型轉(zhuǎn)變?yōu)閯趧?dòng)密集型，該階段跨國公司會(huì)選擇生產(chǎn)成本最低的國家進(jìn)行生產(chǎn)，并以此來滿足全世界的需求，原來發(fā)明創(chuàng)造的母國會(huì)完全成為該種產(chǎn)品的進(jìn)口國。產(chǎn)品周期理論動(dòng)態(tài)的描述了跨國公司的發(fā)展階段以及對(duì)外直接投資如何一步一步的替代了原有的對(duì)外貿(mào)易。
二、互補(bǔ)關(guān)系理論
20世紀(jì)70年代，日本學(xué)者小島清在其代表性著作《對(duì)外貿(mào)易論》中提出了邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張的理論，指出對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間存在互補(bǔ)關(guān)系。該理論強(qiáng)調(diào)國際分工的重要性，將對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易統(tǒng)一在國際分工的基礎(chǔ)上，指出國際直接投資并非簡單的資金流動(dòng)，是包括了資本、技術(shù)、經(jīng)營管理和人力資本的總體轉(zhuǎn)移。該理論認(rèn)為，對(duì)外直接投資應(yīng)該從母國的邊際產(chǎn)業(yè)依次開始，即從在母國已經(jīng)或即將處于劣勢地位，但是在東道國具有顯著或者潛在的相對(duì)優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)開始轉(zhuǎn)移。小島清認(rèn)為，這種對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的。將母國比較劣勢產(chǎn)業(yè)輸出，擴(kuò)大了比較優(yōu)勢的幅度，從而增加了貿(mào)易量并促進(jìn)母國國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，增加就業(yè)，增進(jìn)社會(huì)福利，加速技術(shù)創(chuàng)新與擴(kuò)散。
20世紀(jì)80年代，Markuson和Svensson也認(rèn)為對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是互補(bǔ)的關(guān)系。當(dāng)貿(mào)易障礙產(chǎn)生對(duì)外直接投資時(shí)，資源一般是流入進(jìn)口替代部門。如果資本的流動(dòng)不是由貿(mào)易障礙引起，而且主要流入出口部門，則對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易就表現(xiàn)為互補(bǔ)關(guān)系。這種情況下，資本的流動(dòng)會(huì)帶來進(jìn)一步的國際分工和生產(chǎn)的專業(yè)化，從而對(duì)外貿(mào)易大規(guī)模增加。
三、不確定關(guān)系理論
Patrie（1994）研究表明，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系是不確定的，二者之間的關(guān)系取決于對(duì)外直接投資的目的。根據(jù)對(duì)外直接投資的目的，將其分為三類：（1）市場導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，這種投資是跨國企業(yè)為逃避東道國嚴(yán)苛的貿(mào)易保護(hù)壁壘，迅速占有東道國市場，而對(duì)東道國進(jìn)行直接投資，實(shí)現(xiàn)當(dāng)?shù)厣a(chǎn)和當(dāng)?shù)劁N售。（2）生產(chǎn)導(dǎo)向型對(duì)外直接投資，這種投資是跨國企業(yè)受到東道國廉價(jià)資源的吸引，出于降低生產(chǎn)成本的需要，對(duì)東道國進(jìn)行直接投資，產(chǎn)品可能在當(dāng)?shù)劁N售也可能出口到別的國家。（3）貿(mào)易促進(jìn)型對(duì)外直接投資，這種投資是跨國企業(yè)為了更好的配合自身的出口貿(mào)易，為企業(yè)的出口提供必要的服務(wù)而進(jìn)行的直接投資。這三種源于不同目的的對(duì)外直接投資中，市場導(dǎo)向型對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是相互替代的，而生產(chǎn)導(dǎo)向型和貿(mào)易促進(jìn)型對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易是互補(bǔ)關(guān)系。
Head和Rise（2001）認(rèn)為，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易直接是替代還是互補(bǔ)的關(guān)系，與投資是垂直方式還是水平方式有關(guān)。他們利用數(shù)據(jù)分析了日本制造業(yè)對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系，總體上是互補(bǔ)的。但是，他們還發(fā)現(xiàn)，以垂直方式進(jìn)行對(duì)外直接投資的企業(yè)，投資與貿(mào)易的關(guān)系是互補(bǔ)的；以水平方式進(jìn)行投資的企業(yè)，投資與貿(mào)易的關(guān)系是替代的。
四、啟示
目前，在經(jīng)濟(jì)全球化的背景下，對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易的關(guān)系不完全是替代或者互補(bǔ)，更多的表現(xiàn)為相互影響，相互作用。自從我國加入WTO，對(duì)外貿(mào)易和對(duì)外直接投資活動(dòng)越來越頻繁。作為發(fā)展中國家，我國對(duì)外直接投資應(yīng)以生產(chǎn)為導(dǎo)向，積極尋求外國廉價(jià)資源，降低生產(chǎn)成本，以此實(shí)現(xiàn)對(duì)外投資與對(duì)外貿(mào)易的共同繁榮。
參考文獻(xiàn)：
篇13
文章編號(hào)：1007-7685（2013）05-0038-04
自2000年中國正式實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略以來，中國企業(yè)對(duì)外直接投資呈現(xiàn)突飛猛進(jìn)的增長態(tài)勢。2003年～2008年，中國企業(yè)對(duì)外投資流量幾乎保持了每年翻一番的增長速度。2010年中國企業(yè)對(duì)外直接投資創(chuàng)下了688.1億美元的歷史最高值，首超日本、英國等傳統(tǒng)對(duì)外投資大國。從對(duì)外直接投資所在行業(yè)分布來看，中國資源類行業(yè)的對(duì)外直接投資呈現(xiàn)井噴態(tài)勢。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2009年中國海外并購中來自資源類行業(yè)的交易金額超過了900億元人民幣，占當(dāng)年全部交易金額比重的七成以上。為什么中國企業(yè)對(duì)外直接投資集中在資源類行業(yè)呢？這些問題值得我們從理論層面進(jìn)行深入研究。
一、中國3/4的對(duì)外直接投資由資源類企業(yè)完成
企業(yè)內(nèi)生邊界理論是新新貿(mào)易理論的重要組成部分，用于解釋企業(yè)進(jìn)入國際市場的方式選擇。安特拉斯（Antr6s）（2003）將刻畫企業(yè)邊界的契約理論與國際貿(mào)易新理論相結(jié)合，揭示了企業(yè)在資本和技術(shù)上的異質(zhì)性是如何影響其在全球范圍內(nèi)安排生產(chǎn)模式的，即為什么有些企業(yè)選擇了對(duì)外直接投資，而有些企業(yè)則選擇外包。根據(jù)安特拉斯（Antr6s）（2003，2005）的理論模型，當(dāng)最終產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)的資本密集度大于某一臨界值時(shí)，該企業(yè)將會(huì)選擇直接投資的方式來組織生產(chǎn)，反之，更傾向于選擇外包的組織形式。所以，中國企業(yè)“走出去”的行業(yè)選擇與企業(yè)的資本密集度存在密切關(guān)系。
企業(yè)的資本密集度對(duì)其選擇何種方式來組織生產(chǎn)具有決定性作用，因此，我們將擇優(yōu)選取2010年《中國工業(yè)經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)年鑒》中按行業(yè)分組的規(guī)模以上企業(yè)數(shù)據(jù)為樣本，重點(diǎn)考察中國39個(gè)細(xì)分行業(yè)中434364個(gè)企業(yè)的資本密集度情況。依據(jù)計(jì)算出的資本密集度結(jié)果，我們大致可以將39個(gè)行業(yè)劃分為三個(gè)層次（如表1所示）。第一個(gè)層次為資本密集度在80以上的行業(yè)，這類行業(yè)由于資本密集度較高，更適于通過一體化的生產(chǎn)方式來安排組織結(jié)構(gòu)，因而此類行業(yè)可能成為中國對(duì)外直接投資的主導(dǎo)行業(yè)；第二個(gè)層次為資本密集度在40～80之間的行業(yè)，隨著這類行業(yè)資本密集度水平的逐漸提高，其生產(chǎn)模式可能從外包向?qū)ν庵苯油顿Y轉(zhuǎn)化；第三個(gè)層次為資本密集度小于40的行業(yè)，這類行業(yè)由于資本密集度較低，而更適宜采取外包方式來組織全球生產(chǎn)。
依據(jù)企業(yè)內(nèi)生邊界理論，資本密集度較高的企業(yè)能夠從對(duì)外直接投資中獲得更大的收益，因而可以理解為資本密集度越高的企業(yè)越應(yīng)該成為對(duì)外直接投資的主導(dǎo)力量。在表1中，居于第一個(gè)層次內(nèi)行業(yè)的資本密集度顯著高于其他行業(yè)，而這些行業(yè)中的絕大多數(shù)都與石油、天然氣、金屬和水等資源的生產(chǎn)相關(guān)，因而根據(jù)企業(yè)內(nèi)生邊界理論可推斷，資源類行業(yè)應(yīng)為中國對(duì)外直接投資的主要力量。這與事實(shí)完全相符，近年來中國“走出去”企業(yè)的行業(yè)分布表現(xiàn)出了顯著的集聚態(tài)勢，大批資源類企業(yè)“走出去”的現(xiàn)象十分突出。
來自國內(nèi)外的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)證實(shí)了中國對(duì)外直接投資主要集中在資源類行業(yè)。據(jù)美國傳統(tǒng)基金會(huì)（The Heritage Foundation）的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006～2010年，中國能源和電力產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資總額達(dá)到1022億美元，占五年內(nèi)全部對(duì)外直接投資的47.3%；金屬產(chǎn)業(yè)的對(duì)外直接投資總額為608億美元，所占比重為28.2%。可見，約3/4的對(duì)外直接投資是由資源類企業(yè)所完成，此類企業(yè)已成為中國企業(yè)“走出去”的主力軍。
來自國內(nèi)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步證明了這一點(diǎn)。以資源類行業(yè)的代表性產(chǎn)業(yè)——采礦業(yè)為例，根據(jù)商務(wù)部公布的《2010年度中國對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2010年末中國對(duì)外直接投資存量超100億美元的六大行業(yè)中，除資產(chǎn)管理類和金融類投資之外，采礦業(yè)在中國對(duì)外直接投資中占據(jù)主導(dǎo)地位。從采礦業(yè)對(duì)外直接投資流量上看，近十年來采礦業(yè)保持了17.2%的平均對(duì)外投資比重。2009年采礦業(yè)對(duì)外直接投資流量高達(dá)133.4億美元，接近2003年的10倍，占當(dāng)年對(duì)外直接投資流量總額的23.6%。可見，資本密集度較高的資源類行業(yè)更易成為對(duì)外直接投資的主導(dǎo)行業(yè)。
二、中國資源類企業(yè)“走出去”的特點(diǎn)
資源類行業(yè)是中國企業(yè)“走出去”的主導(dǎo)行業(yè)，資源類企業(yè)在“走出去”的過程中表現(xiàn)出了一些特殊性，主要體現(xiàn)在投資主體、投資方式、投資目標(biāo)和投資風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面，具體特點(diǎn)如下：
（一）大型國企占據(jù)主導(dǎo)地位
資源類行業(yè)是關(guān)系國計(jì)民生的重要領(lǐng)域，一直以來大型國有企業(yè)始終在這類行業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位。在對(duì)外直接投資過程中，資源類國有企業(yè)因具備雄厚的資金實(shí)力和強(qiáng)有力的政策支持，能夠更好地降低投資風(fēng)險(xiǎn)，從而實(shí)現(xiàn)海外擴(kuò)張。根據(jù)投中集團(tuán)（China Venture）（2011）統(tǒng)計(jì)顯示，在2009年中國企業(yè)海外并購1億美元以上的21個(gè)案例中，有19個(gè)均為國有企業(yè)或國有控股企業(yè)實(shí)施，國有企業(yè)參與海外并購的比例超過90%。在這些投資海外的國有企業(yè)中，中石油、中石化和中海油等央企主導(dǎo)了多項(xiàng)海外大型投資項(xiàng)目，是國內(nèi)資源類企業(yè)“走出去”的主力軍。值得注意的是，近年來一些資金實(shí)力雄厚且經(jīng)營業(yè)績良好的民營企業(yè)也逐步加入到對(duì)海外資源的投資中來，但資源類行業(yè)的獨(dú)特屬性使國有企業(yè)穩(wěn)居核心地位。
（二）投資方式以跨國并購為主
近年來，跨國并購成為中國企業(yè)海外投資的主要手段，并購案件的數(shù)量和涉及金額呈快速上升趨勢。2010年，中國企業(yè)完成的跨國并購55件，環(huán)比增長7.8%，披露金額294.19億美元，環(huán)比上升2.91%，其中資源行業(yè)占比較大，披露交易金額居各行業(yè)之首。中國資源類企業(yè)主要選擇跨國并購為主的海外投資方式，主要基于兩方面原因：一方面，跨國并購可以使企業(yè)在較短的周期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益，并能最大限度地降低生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，跨國并購可以使中國資源類企業(yè)利用國外企業(yè)在資源掌控方面的優(yōu)勢，快速進(jìn)入海外資源市場，通過打入產(chǎn)業(yè)鏈上游來降低原料供應(yīng)成本，并保證原料穩(wěn)定供應(yīng)。如，2009年中石化以72.4億美元收購了瑞士的阿達(dá)克斯（Addax）石油公司，這項(xiàng)收購使中石化獲得了阿達(dá)克斯（Addax）公司在尼日利亞、加蓬和伊拉克部分地區(qū)的油氣開發(fā)權(quán)，增加了中石化的油氣儲(chǔ)備，并順利完成了企業(yè)的資源結(jié)構(gòu)優(yōu)化。
（三）尋求優(yōu)質(zhì)海外資源成為主要目標(biāo)
近年來，中國經(jīng)濟(jì)高速增長和市場需求日益擴(kuò)大使中國資源類企業(yè)迫切需要尋求優(yōu)質(zhì)的海外資源，與此同時(shí)，全球金融危機(jī)使國外一部分資源類企業(yè)面臨生存困境。于是，中國資源類企業(yè)加大了對(duì)海外資源市場的投資規(guī)模。2010年，中國十大海外并購交易中有7項(xiàng)來自資源行業(yè)，資源行業(yè)以230.71億美元的海外并購交易完成金額占據(jù)該年度海外并購案例總量的79%。而資源豐富的澳大利亞和許多西半球國家成為中國資源類企業(yè)“走出去”的首選市場，占中國資源類企業(yè)海外并購總數(shù)的70%左右。如，中石油聯(lián)合皇家殼牌以31億美元收購澳大利亞煤層全體生產(chǎn)商及液化天然氣勘探公司（Arrow En-ergy）的全部股權(quán)，五礦集團(tuán)以13.86億美元收購澳大利亞礦業(yè)公司（OZ Minerals）的部分資產(chǎn)，中石油、中石化和中海油向委內(nèi)瑞拉投資400億美元用于石油和天然氣開發(fā)合作。
（四）高投資風(fēng)險(xiǎn)與高投資收益并存
中國資源類企業(yè)對(duì)外直接投資的交易金額往往很高，基于1994～2009年間中國企業(yè)海外并購數(shù)據(jù)的實(shí)證研究表明（其中近七成企業(yè)屬于資源類企業(yè)），中國企業(yè)海外并購為投資者帶來了正的財(cái)富效應(yīng)。但是，海外資源類投資在給國內(nèi)企業(yè)帶來高收益的同時(shí)也隱藏著巨大的投資風(fēng)險(xiǎn)，這類高風(fēng)險(xiǎn)主要來自企業(yè)內(nèi)部和外部兩個(gè)方面：企業(yè)內(nèi)部所蘊(yùn)含的投資風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為企業(yè)在技術(shù)條件、管理水平、運(yùn)營能力和人力資源等方面的薄弱而可能導(dǎo)致的投資損失；企業(yè)外部因素所引發(fā)的投資風(fēng)險(xiǎn)也往往會(huì)對(duì)企業(yè)投資收益產(chǎn)生巨大影響，政治風(fēng)險(xiǎn)是當(dāng)前中國資源類企業(yè)“走出去”所面臨的首要風(fēng)險(xiǎn)。一旦東道國政府利用海外投資進(jìn)行政治博弈或當(dāng)?shù)匕l(fā)生政局動(dòng)蕩，都將引發(fā)投資不暢甚至直接導(dǎo)致投資損失。2009年中國鋁業(yè)公司收購澳大利亞力拓的失敗，以及2011年利比亞政局動(dòng)蕩引發(fā)的投資損失，都突顯了政治風(fēng)險(xiǎn)對(duì)資源類企業(yè)海外投資的重大影響。
三、結(jié)論及政策建議
本文通過企業(yè)內(nèi)生邊界理論探討了企業(yè)資本密集度與對(duì)外直接投資決策的關(guān)系，認(rèn)為資本密集度較高的企業(yè)更容易參與對(duì)外直接投資。上述研究解釋了中國“走出去”企業(yè)集聚于資源類行業(yè)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)，揭示出企業(yè)在資本密集度方面的異質(zhì)性對(duì)其在全球范圍內(nèi)安排生產(chǎn)模式的內(nèi)生決定作用。盡管企業(yè)內(nèi)生邊界理論及中國企業(yè)“走出去”的現(xiàn)實(shí)都證明了資本密集度是企業(yè)對(duì)外直接投資決策的重要依據(jù)，但是我們不能否認(rèn)其他要素對(duì)企業(yè)“走出去”的影響作用。基于以上研究結(jié)論，對(duì)中國企業(yè)對(duì)外直接投資提出如下建議：
