財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義實(shí)用13篇

引論：我們?yōu)槟砹?3篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時(shí)的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。

篇1

    3.在資金營(yíng)運(yùn)方面,存貨流動(dòng)性差,占用了企業(yè)大量資金,還要為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用,導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升。

    4.在收益分配上較少考慮資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題。股利分配政策不僅影響與企業(yè)相關(guān)的各方面的利益,而且與公司的籌資問(wèn)題和資本結(jié)構(gòu)問(wèn)題密切相關(guān),涉及到企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

    一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要表現(xiàn)及特征

    企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),一般分為籌資活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金營(yíng)運(yùn)和收益分配四個(gè)方面,相應(yīng)地,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就分為:籌查。同時(shí),執(zhí)法人員應(yīng)更新觀念,提高政策水平,深入了解企事業(yè)單位的特點(diǎn),在幫助單位解決問(wèn)題的過(guò)程中強(qiáng)化監(jiān)督。轉(zhuǎn)變監(jiān)督思維方式,從單純的檢查轉(zhuǎn)到幫助企事業(yè)單位提高經(jīng)濟(jì)效益,協(xié)調(diào)好國(guó)家與企事業(yè)單位的利益方面來(lái)。

    企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要具有以下幾個(gè)特征:

    1.不確定性。主要是與企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有關(guān),企業(yè)財(cái)務(wù)管理得當(dāng),就能將引發(fā)危機(jī)的因素在事前一一化解,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)得到抑制;否則,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)不期而至。

    2.危害性。如果企業(yè)不能及時(shí)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),致使危機(jī)爆發(fā),輕者企業(yè)資信等級(jí)下降,部分或全部喪失融資能力;重者則可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。

    3.與負(fù)債經(jīng)營(yíng)有關(guān)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是因不能償還到期債務(wù)而引發(fā)的,因而總與負(fù)債相關(guān)聯(lián)。

    4.與企業(yè)發(fā)展有關(guān)。一般而言,企業(yè)舉債的目的一者是擴(kuò)大再生產(chǎn),形成規(guī)模效益;再者就是對(duì)外投資,向多元化發(fā)展,以期分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

    二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

    對(duì)于企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),可以通過(guò)下列指標(biāo)綜合分析,進(jìn)行監(jiān)控。

    如資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率等。通常情況下,資產(chǎn)負(fù)債率越低(<50%),流動(dòng)比率和速動(dòng)比率越高(>1),則企業(yè)的償債能力越強(qiáng),企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的可能也就越小。

    如存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等。一般來(lái)講,周轉(zhuǎn)速度越快,企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng),企業(yè)短期償債能力也就越強(qiáng)。

    企業(yè)現(xiàn)金流量充裕且現(xiàn)金凈流量與短期債務(wù)之比越高,說(shuō)明企業(yè)用現(xiàn)金凈流量?jī)斶€短期債務(wù)的能力越強(qiáng),企業(yè)財(cái)務(wù)狀況就越好;反之說(shuō)明企業(yè)支付當(dāng)期債務(wù)的能力就差,企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不佳。

    三、我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因分析

    產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多,具體有如下內(nèi)容:

    企業(yè)的財(cái)務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境,是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)產(chǎn)生影響作用的企業(yè)外部條件。企業(yè)財(cái)務(wù)決策更多的是適應(yīng)它們的要求和變化。財(cái)務(wù)管理環(huán)境涉及范圍很廣,包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境等因素。

    企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的復(fù)雜性是我國(guó)企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)部原因。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)涉及的問(wèn)題很多,遍布于企業(yè)活動(dòng)的全過(guò)程,企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)變得越來(lái)越復(fù)雜。

    企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),但在現(xiàn)代企業(yè)管理中,有許多財(cái)務(wù)管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淡薄,不能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì),認(rèn)為只要管好用好資金,就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

    四、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)防范措施

    但大部分財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與企業(yè)財(cái)務(wù)管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等等有關(guān),對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)從以下方面著手。

    1.改變陳舊觀念,從思想上重視財(cái)務(wù)管理。企業(yè)應(yīng)自上而下形成重視財(cái)務(wù)管理的風(fēng)尚,重視財(cái)務(wù)預(yù)算、營(yíng)運(yùn)資金管理、財(cái)務(wù)控制等工作,緊緊圍繞企業(yè)目標(biāo),從大局上把握企業(yè)經(jīng)營(yíng),提升企業(yè)財(cái)務(wù)管理層次。

    2.努力建立和保持昀優(yōu)資本結(jié)構(gòu),合理進(jìn)行籌資。企業(yè)應(yīng)當(dāng)調(diào)整好經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù),綜合權(quán)衡各種籌資方式的成本與風(fēng)險(xiǎn),達(dá)到昀優(yōu)資本結(jié)構(gòu)。

    3.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),健全內(nèi)控程序,降低或有負(fù)債的潛在風(fēng)險(xiǎn)。訂立合同后應(yīng)跟蹤審查被擔(dān)保企業(yè)的償債能力,減少直接風(fēng)險(xiǎn)損失。

    4.科學(xué)地進(jìn)行投資決策。在進(jìn)行投資決策時(shí),應(yīng)搞好投資的概預(yù)算,充分考慮到所面臨的風(fēng)險(xiǎn),做好投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)。

    5.加強(qiáng)流動(dòng)資金管理。加快現(xiàn)金周轉(zhuǎn)速度,控制現(xiàn)金持有規(guī)模。在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中注重對(duì)客戶的資信調(diào)查工作,并提高信用分析能力,控制應(yīng)收賬款規(guī)模。

    做好防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的技術(shù)方法。主要包括以下幾種:

    1.分配法。即通過(guò)企業(yè)之間聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)及對(duì)外投資多元化等方式分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,企業(yè)可以與其他企業(yè)共同投資,以實(shí)現(xiàn)收益共享,風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),從而分散投資風(fēng)險(xiǎn)。

    2.回避法。即企業(yè)在選擇理財(cái)方案時(shí),應(yīng)綜合評(píng)價(jià)各種方案可能產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),在保證財(cái)務(wù)管理目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的前提下,選擇風(fēng)險(xiǎn)較小的方案,以達(dá)到回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

    3.轉(zhuǎn)移法。即企業(yè)通過(guò)某些手段將部分或全部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給他人承擔(dān)的方法。它包括保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移,企業(yè)可以通過(guò)購(gòu)買財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)的方式,將財(cái)產(chǎn)損失的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司承擔(dān)。

    4.降低法。即企業(yè)面對(duì)客觀存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),努力采取措施降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的方式。企業(yè)可以通過(guò)付出一定代價(jià)的方式來(lái)降低產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)損失的可能性。

    1.全員風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不但與企業(yè)的負(fù)債和投資有關(guān)外,而且與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)有關(guān)。實(shí)行全員風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制,就是將風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部,使管理者、職工、企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任。

篇2

風(fēng)險(xiǎn)與收益相匹配應(yīng)具備的條件， 以期對(duì)財(cái)務(wù)理論與實(shí)踐的發(fā)展起到一定的促進(jìn)作用。

風(fēng)險(xiǎn)是由事件的不確定所引起的， 由于對(duì)未來(lái)結(jié)果予以期望所帶來(lái)的無(wú)法實(shí)現(xiàn)期望結(jié)可能性。財(cái)務(wù)的本質(zhì)是本金的投入收益活動(dòng)及其所形成的經(jīng)濟(jì)關(guān)系， 財(cái)務(wù)活動(dòng)是本金籌集、投資、耗費(fèi)、收益、分配等活動(dòng)環(huán)節(jié)的有機(jī)統(tǒng)一， 由于各活動(dòng)環(huán)節(jié)中都有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)， 因而， 我們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)， 就不能僅僅停留在本金的籌集階段， 而必須從財(cái)務(wù)活動(dòng)的全過(guò)程和其總體觀念出發(fā)， 并聯(lián)系到財(cái)務(wù)收益上來(lái)。具體而言， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在本金的投入收益活動(dòng)中， 由于內(nèi)部、外部環(huán)境因素的作用， 使財(cái)務(wù)系統(tǒng)運(yùn)行偏離預(yù)期目標(biāo)而帶來(lái)?yè)p失的可能性， 包括籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益是一個(gè)看似明確實(shí)則含糊不清的概念， 對(duì)于收益的內(nèi)涵， 經(jīng)濟(jì)學(xué)和財(cái)務(wù)學(xué)存在嚴(yán)重的分歧。經(jīng)濟(jì)學(xué)對(duì)收益內(nèi)涵的論述， 均力圖計(jì)量企業(yè)的實(shí)際收益， 為財(cái)富分配提供依據(jù)， 經(jīng)濟(jì)學(xué)收益又稱為“真實(shí)收益”。筆者認(rèn)為， 財(cái)務(wù)學(xué)收益是為實(shí)現(xiàn)實(shí)物資本保全的期末凈資產(chǎn)大于期初凈資產(chǎn)的本金增量， 從量上它包括基準(zhǔn)收益、平均收益和超額收益三種類型的收益， 其中超額收益是人們甘于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而期望獲得的超過(guò)平均收益的額外收益。因而， 我們研究的與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)收益， 主要指超額收益。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的一般關(guān)系分析“風(fēng)險(xiǎn)與收益相對(duì)應(yīng)”， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系， 一般認(rèn)為是成正相關(guān)的， 即風(fēng)險(xiǎn)越大， 收益越高， 這表明風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻伴隨著收益的獲取， 行為主體欲想獲取收益， 必須承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)， 承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的目的在于獲取收益， 風(fēng)險(xiǎn)越大， 則收益越大; 風(fēng)險(xiǎn)越小，則收益越小， 這是基于風(fēng)險(xiǎn)與收益之間存在著誘惑效應(yīng)和平衡效應(yīng)。

(一) 誘惑效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的誘惑效應(yīng)， 是指由于風(fēng)險(xiǎn)利益的刺激，所引起的選擇風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)的誘惑效應(yīng)， 來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果多樣性和結(jié)果潛在性的財(cái)務(wù)特性， 來(lái)自于謀取資本增值利益的管理動(dòng)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)的后果是多樣的， 存在著人們所希望的結(jié)果; 風(fēng)險(xiǎn)的后果又是潛在的， 通過(guò)管理的努力也有可能取得那些有利結(jié)果。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的誘惑與利益動(dòng)機(jī)的趨使， 引發(fā)人們迎接和承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)行為。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬是一種超額報(bào)酬， 是產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的直接動(dòng)因， 沒(méi)有超過(guò)一般平均報(bào)酬水平的超額報(bào)酬的刺激， 就沒(méi)有追逐風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬越大， 風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的程度也越高。風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的連帶效果是社會(huì)平均報(bào)酬率的抬高， 有風(fēng)險(xiǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)是相對(duì)的， 一個(gè)原本有風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目， 如果所有的資本投資者都由于風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)而去追逐它， 那么這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目在所有投資者眼里就是低風(fēng)險(xiǎn)甚至無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的了， 平均報(bào)酬率隨之提高。如果所有資本投資者都追逐風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目， 也會(huì)引起資本需求量上升，進(jìn)一步推動(dòng)社會(huì)平均報(bào)酬率的提高。超額報(bào)酬， 是風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)下的行為目標(biāo)， 如果只能取得社會(huì)平均水平的報(bào)酬， 追逐風(fēng)險(xiǎn)的行為就會(huì)被視為是失敗的財(cái)務(wù)行為。風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)下的財(cái)務(wù)行為后果是極易遭受風(fēng)險(xiǎn)損失， 風(fēng)險(xiǎn)損失一方面起因于社會(huì)平均報(bào)酬率水平的抬高， 使投資者極不容易獲得超額報(bào)酬而相對(duì)遭受風(fēng)險(xiǎn)損失; 另一方面起因于風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)的強(qiáng)烈刺激而導(dǎo)致行為的激進(jìn)性， 當(dāng)引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)的因素和條件已經(jīng)改變時(shí)， 風(fēng)險(xiǎn)投資者可能會(huì)抱以僥幸心理而繼續(xù)按原有的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)劃行動(dòng)， 進(jìn)而導(dǎo)致直接遭受風(fēng)險(xiǎn)損失。

(二) 平衡效應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的平衡效應(yīng)， 是指由于風(fēng)險(xiǎn)利益和風(fēng)險(xiǎn)損失的雙重刺激， 所引起的控制風(fēng)險(xiǎn)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)的平衡效應(yīng)， 來(lái)自于風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果潛在性和可轉(zhuǎn)移性的財(cái)務(wù)特征。既然風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果是潛在的而不是現(xiàn)實(shí)的， 在財(cái)務(wù)規(guī)劃之時(shí)完全可以選擇和接受風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目; 既然風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)、性質(zhì)和結(jié)果是可以轉(zhuǎn)移的， 在實(shí)際將面臨風(fēng)險(xiǎn)損失時(shí)， 可以通過(guò)一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制手段分散或轉(zhuǎn)化甚至消除風(fēng)險(xiǎn)損失，或延緩風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生， 或用另一種風(fēng)險(xiǎn)代價(jià)來(lái)?yè)Q取目前的風(fēng)險(xiǎn)利益。風(fēng)險(xiǎn)平衡效應(yīng)是資本保值動(dòng)機(jī)和資本增值動(dòng)機(jī)均衡的結(jié)果， 起因于對(duì)資本保值與資本增值關(guān)系在認(rèn)識(shí)觀念上矛盾的沖突: 資本保值理財(cái)觀念認(rèn)為，資本保值是資本增值的基礎(chǔ)， 資本保值是理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo)， 資本增值是理財(cái)?shù)臄U(kuò)展目標(biāo)， 只能在資本保值的前提下進(jìn)一步謀取資本增值; 資本增值理財(cái)觀念認(rèn)為， 資本增值才是理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo)， 如果僅把資本保值視為理財(cái)?shù)幕灸繕?biāo)， 資本也就失去了管理的意義了， 只要取得了資本增值， 資本保值的目的也就自然地達(dá)到了。兩種觀念沖突的結(jié)果是相互吸納和相互包容， 在財(cái)務(wù)規(guī)劃時(shí)選擇有風(fēng)險(xiǎn)甚至高風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目， 在財(cái)務(wù)運(yùn)行時(shí)又力圖通過(guò)財(cái)務(wù)控制規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)不利結(jié)果的發(fā)生。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)所具有的結(jié)果潛在性和可轉(zhuǎn)移性也為財(cái)務(wù)控制提供了可能。風(fēng)險(xiǎn)平衡效應(yīng)的連帶效果是要求風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡， 一定程度的風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目要求有相應(yīng)程度的報(bào)酬水平相匹配。因此， 當(dāng)社會(huì)公認(rèn)某項(xiàng)目有風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，大家都愿意為此項(xiàng)目付出更高的報(bào)酬水平。也正因?yàn)槿绱耍?如果某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目沒(méi)有能夠取得相匹配的報(bào)酬水平， 不論在風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)還是風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)下， 都會(huì)被認(rèn)為遭受了相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的理論分析誠(chéng)然， 我們一般認(rèn)為， 財(cái)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)的基本關(guān)系是: 高收益， 高風(fēng)險(xiǎn); 低收益， 低風(fēng)險(xiǎn)(如圖L1) 。但是， 在實(shí)踐中我們已經(jīng)注意到， 高風(fēng)險(xiǎn)并不必然帶來(lái)高收益， 有時(shí)甚至是高損失。例如， 在資本市場(chǎng)這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極高的理財(cái)環(huán)境下， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益的關(guān)系更多的體現(xiàn)了一種背離， 尤其是在熊市時(shí)， 這種情況更為明顯。那么， 是什么力量(原因) 造成這種現(xiàn)象的頻繁發(fā)生呢? 筆者認(rèn)為， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的關(guān)系除了具有誘惑效應(yīng)和平衡效應(yīng)外， 還具有約束效應(yīng)， 這往往被人們所忽略。風(fēng)險(xiǎn)的約束效應(yīng)， 是指由于風(fēng)險(xiǎn)損失的刺激所引起的回避風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)的財(cái)務(wù)行為及其連帶效果。風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的多樣性， 使人們有可能遭受風(fēng)險(xiǎn)損失; 風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)會(huì)對(duì)資本投資產(chǎn)生抑制和阻礙作用， 進(jìn)而引起社會(huì)投資的萎縮。因此， 風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)的連帶效果與風(fēng)險(xiǎn)誘惑效應(yīng)剛好相反， 會(huì)引起資本供給量的減少， 帶來(lái)社會(huì)平均報(bào)酬率的壓低。即在風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)的影響下， 投資者極易遭受風(fēng)險(xiǎn)損失: 一旦風(fēng)險(xiǎn)約束效應(yīng)對(duì)個(gè)人的影響力大于對(duì)社會(huì)的影響力時(shí)， 由于行為的保守性而降低個(gè)人對(duì)報(bào)酬水平的要求， 導(dǎo)致喪失投資機(jī)會(huì)， 遭受相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)損失。這時(shí)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益就不相匹配了，甚至是產(chǎn)生向下傾斜的背離(如圖L2) 。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配的模型分析承上， 基于約束效應(yīng)， 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益不匹配， 那么， 我們有無(wú)可能找出這些約束因素呢? 基于此， 筆者試圖對(duì)西方金融學(xué)和財(cái)務(wù)管理學(xué)中衡量風(fēng)險(xiǎn)與收益的資本資產(chǎn)定價(jià)模型(CAPM) 進(jìn)行局部修正來(lái)分析約束因素。

E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] (1)

其中: E (Ri) : 第i 種資產(chǎn)的必要收益率;Rf : 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率; βi: 第i 種資產(chǎn)的β系數(shù);E (Rm) : 所有資產(chǎn)的平均報(bào)酬率。筆者認(rèn)為， CAPM 只解釋了收益與風(fēng)險(xiǎn)成正相關(guān)的一般情況(因?yàn)槿藗冞M(jìn)行收益預(yù)期時(shí)， 如果預(yù)期收益為負(fù)值， 就不會(huì)進(jìn)行投資， 即0 0) ， 而無(wú)力闡釋二者相背離的情況， 因而筆者引入了隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei這個(gè)指標(biāo)來(lái)修正模型:E (Ri) = Rf βi [ E (Rm) - Rf ] ei (2)其中: E (Ri) 、Rf 、βi 、E (Rm) 代表的含義同上， ei 表示排除在CAPM 模型之外的影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益正相關(guān)關(guān)系的偏差。之所以引入ei 這個(gè)變量， 是基于以下原因:

(1) 作為未知影響因素的代表。由于對(duì)我們所研究的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象的認(rèn)識(shí)可能還不完備， 除了一些已知的主要因素以外， 還有一些我們尚未認(rèn)識(shí)， 或者尚不能肯定的因素影響著應(yīng)變量E (Ri) ， 我們只得用隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei 作為所有從模型中省略的變量的代表。

(2) 作為無(wú)法取得數(shù)據(jù)的已知因素的代表。有一些因素我們已經(jīng)知道對(duì)應(yīng)變量有相當(dāng)影響， 但是， 在實(shí)際工作中我們可能無(wú)法獲得這些變量的定量信息， 因而在計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型中不得不省略掉這一變量， 而歸入隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)。

(3) 作為眾多細(xì)小影響因素的綜合代表。有一些因素已經(jīng)被我們認(rèn)識(shí)， 數(shù)據(jù)也可能取得， 但是，這些因素或許對(duì)應(yīng)變量E (Ri) 的影響較小， 或許其影響不規(guī)則， 有的還可能難以數(shù)量化， 從經(jīng)濟(jì)計(jì)量的成本考慮， 我們通常不把它們列入模型， 而把它們的聯(lián)合影響處理為隨機(jī)擾動(dòng)。

(4) 模型的設(shè)定誤差。在設(shè)定計(jì)量經(jīng)濟(jì)模型時(shí)， 我們總是力圖使模型更為簡(jiǎn)單明了， 當(dāng)用較少的解釋變量就能說(shuō)明應(yīng)變量的實(shí)質(zhì)變化時(shí)， 就不應(yīng)把更多的變量列入模型; 當(dāng)用簡(jiǎn)潔的函數(shù)形式就能基本說(shuō)明變量間的本質(zhì)聯(lián)系時(shí)， 就盡量不采用更為復(fù)雜的函數(shù)形式。這樣， 應(yīng)變量和函數(shù)形式設(shè)定引起的設(shè)定誤差， 也要由隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei 來(lái)表示。

(5) 變量的觀測(cè)誤差。對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象觀測(cè)所得的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)， 由于主客觀原因， 不可避免地會(huì)有一定的觀測(cè)誤差， 這種觀測(cè)誤差只有歸入隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei 。

(6) 變量的內(nèi)在隨機(jī)性。即使我們把所有相關(guān)的解釋變量全部引入模型， 即使不存在觀測(cè)誤差，一些客觀現(xiàn)象還是具有不可重復(fù)性或隨機(jī)性。例如一些涉及人們思想行為的變量， 很難加以控制， 而具有內(nèi)在的隨機(jī)性， 這類變量也可能影響E (Ri) 。對(duì)這種變量?jī)?nèi)在的隨機(jī)性， 只能歸于隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)ei 。由此可見(jiàn)， 隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)具有非常豐富的內(nèi)容，在計(jì)量經(jīng)濟(jì)研究中起著重要的作用， 其性質(zhì)決定著計(jì)量經(jīng)濟(jì)方法的選擇和使用。在已經(jīng)修正后的CAPM 模型中， 從財(cái)務(wù)的角度來(lái)分析， ei 就蘊(yùn)涵著主觀和客觀兩方面的約束因素， 具體分析如下:

(一) 主觀原因: 風(fēng)險(xiǎn)主體的理性程度

11 風(fēng)險(xiǎn)主體的態(tài)度風(fēng)險(xiǎn)是投資者的一種主觀感受， 其大小的度量經(jīng)歷了從Markowitz 的方差(標(biāo)準(zhǔn)差) 度量法到哈洛的Downside Risk 到VAR。著名諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者Arrow 把人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度分為三種: 第一種是好冒風(fēng)險(xiǎn)的， 簡(jiǎn)稱冒險(xiǎn)型; 第二種是回避風(fēng)險(xiǎn)的， 簡(jiǎn)稱避險(xiǎn)型; 第三種是漠視風(fēng)險(xiǎn)的， 簡(jiǎn)稱為中性型。這三種對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度， 都直接影響著財(cái)務(wù)收益與風(fēng)險(xiǎn)的一般認(rèn)定。從心理學(xué)的角度看， 人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的不同態(tài)度取決于每個(gè)人的人格心理結(jié)構(gòu)。它包括投資者的個(gè)性， 擁有的財(cái)富水平， 投資主體的風(fēng)險(xiǎn)大小等諸多因素。而且在不同時(shí)間、不同的地點(diǎn)， 投資者的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度表現(xiàn)出不同的類型，這些行為特征實(shí)際上就是個(gè)人的風(fēng)險(xiǎn)決策。行為財(cái)務(wù)對(duì)違反基本財(cái)務(wù)假設(shè)的異常現(xiàn)象進(jìn)行反思， 并試圖通過(guò)研究市場(chǎng)中的基本組成單位———“風(fēng)險(xiǎn)主體”的理性程度、決策心理特征對(duì)經(jīng)濟(jì)決策的影響來(lái)解釋異常現(xiàn)象。人的決策心理特征(如信心、期望、風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度等) 十分復(fù)雜， 是市場(chǎng)的復(fù)雜性產(chǎn)生的重要原因， 行為財(cái)務(wù)是從認(rèn)識(shí)人的角度來(lái)解釋資本市場(chǎng)的復(fù)雜性。行為財(cái)務(wù)從投資者的有限理性(Bounded Rationality) 特征著手， 著重考慮市場(chǎng)參與者的各種有限理性特征對(duì)市場(chǎng)可能造成的影響。大量研究表明， 市場(chǎng)參與者的有限理性是導(dǎo)致許多財(cái)務(wù)假設(shè)背離現(xiàn)象的原因。有限理性表現(xiàn)在各個(gè)方面(見(jiàn)下表) 。

21 風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)素質(zhì)是指人或事物在某些方面的本來(lái)特點(diǎn)和原有基礎(chǔ)， 就人的素質(zhì)而言， 是指人在質(zhì)的方面的物質(zhì)要素和精神要素的總和， 即人的體質(zhì)、性格、氣質(zhì)、能力、知識(shí)和品質(zhì)等要素的綜合。筆者認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)除了平常我們經(jīng)常提及的投資者的識(shí)結(jié)構(gòu)外， 更為重要的是風(fēng)險(xiǎn)主體的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知程。許多研究表明， 決策時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知有關(guān)。冒險(xiǎn)行為一般有兩種情況， 一是由于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大小的知覺(jué)低于實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平， 或者說(shuō)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)不敏感而引起的無(wú)意識(shí)冒險(xiǎn)， 這種人的可接受風(fēng)險(xiǎn)水平(acceptable level of risk) 也比較高; 另一種情況是風(fēng)險(xiǎn)主體對(duì)實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)有較客觀的評(píng)價(jià)， 但由于其偏好風(fēng)險(xiǎn)水平(preferred level of risk) 高而有意冒險(xiǎn)。因而， 投資者在面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)， 由于其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知程度不同， 避險(xiǎn)行為則分為有意和無(wú)意兩種。

(二) 客觀原因: 理財(cái)環(huán)境的完善程度

11 市場(chǎng)(資本市場(chǎng)) 信息是否對(duì)稱信息公開(kāi)制度源于1884 年的英國(guó)《公司法》，為美國(guó)1933 年《證券法》和1934 年的《證券交易法》所確立并日臻完善， 現(xiàn)已成為世界各國(guó)證券法的核心。新古典經(jīng)濟(jì)學(xué)完全競(jìng)爭(zhēng)模型假定市場(chǎng)參與者具有關(guān)于所交易商品和價(jià)格的完全的信息， 缺乏完全信息的情況稱為不完全信息。信息不對(duì)稱是信息不完全的一種情況， 即一些人比另一些人具有更多、更及時(shí)的有關(guān)信息。信息不對(duì)稱不僅是由于人們常常限于認(rèn)識(shí)能力不足， 不可能知道在任何時(shí)候、任何地方發(fā)生或?qū)⒁l(fā)生的任何情況。更重要的是， 由于行為主體為充分了解信息所花費(fèi)的成本大， 不允許其掌握完全的信息。因此， 在風(fēng)險(xiǎn)主體理性程度相同的情況下， 所掌握信息是否對(duì)稱就成為風(fēng)險(xiǎn)收益差異的主要原因， 具體表現(xiàn)在:

(1) 信息源不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易者中， 既有買方， 又有賣方， 其中買方或賣方又可能同是該商品或證券的賣方或買方。即在交易活動(dòng)中， 買方或賣方既對(duì)立又統(tǒng)一， 某些交易者既是出售該商品或證券的信息持有者和制造者， 同時(shí)又是該商品或證券的交易者， 進(jìn)而形成信息源在公開(kāi)信息時(shí)就存在著某種不完全性。具體而言， 在證券市場(chǎng)上， 信息源的不對(duì)稱存在兩種情形。一種情形是證券市場(chǎng)的籌資者即上市公司總是比投資者更了解本公司的經(jīng)營(yíng)情況，擁有更多的信息; 另一種情形是證券市場(chǎng)上市公司既是其股票的發(fā)行者， 同時(shí)又是其股票二級(jí)市場(chǎng)的交易者。由于交易者在市場(chǎng)上所處的信息位置不同， 進(jìn)而必將影響其交易利益和交易成本。

(2) 信息的時(shí)間不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 在同一市場(chǎng)上需要買進(jìn)或賣出同一商品或證券時(shí)， 由于在接收該商品或證券信息時(shí)間的差異， 往往容易導(dǎo)致較早獲取商品或證券有關(guān)信息的交易者， 能夠較主動(dòng)或較準(zhǔn)確、較早地做出交易決策選擇而獲取交易優(yōu)勢(shì)。而獲取信息較遲的交易者則被動(dòng)地在交易中處于劣勢(shì)， 甚至蒙受損失。

(3) 信息的數(shù)量不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息內(nèi)容的數(shù)量不同。也導(dǎo)致交易者交易優(yōu)勢(shì)的差異和交易成本、利益的差異。

(4) 信息的質(zhì)量不對(duì)稱市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 由于在同一市場(chǎng)上獲取交易對(duì)象信息質(zhì)量的差異， 即信息的真假不同， 勢(shì)必影響交易者的交易利益和交易成本，

(5) 信息混淆市場(chǎng)上商品或證券交易的同方(同為買方或賣方) 獲取交易對(duì)象的信息中. 一個(gè)可觀察值是由兩個(gè)混合在一起的并不可直接辨別的分量合成的信息， 造成信息混淆， 交易者很難識(shí)別。例如， 證券市場(chǎng)上市公司的每股收益雖然是可以觀察的值， 但它可能由企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)收益與一次性偶得收益混合而成。

21 市場(chǎng)(資本市場(chǎng)) 發(fā)育程度X 有效的資本市場(chǎng)可以劃分為三種形態(tài): 弱勢(shì)有效、半強(qiáng)勢(shì)有效和強(qiáng)勢(shì)有效。這種劃分是1967年由羅伯特(Harry Robert s) 首先提出， 但以1970年法瑪?shù)奈恼露７ì攲⑹袌?chǎng)信息劃分為三類: “歷史信息”、“公開(kāi)信息”、“內(nèi)部信息”， 以對(duì)應(yīng)上述的三種形態(tài)。

(1) 弱勢(shì)(weak form) 有效市場(chǎng)。其特點(diǎn)是當(dāng)符合弱勢(shì)有效的證券市場(chǎng)處于平衡狀態(tài)時(shí)， 證券價(jià)格完全反映了證券的歷史信息。

(2) 半強(qiáng)勢(shì)( semi —strong form) 有效市場(chǎng)。其特點(diǎn)是證券價(jià)格反映了所有公開(kāi)可得到的信息，包括歷史信息。實(shí)證研究表明， 美國(guó)等國(guó)家的證券市場(chǎng)已達(dá)到了半強(qiáng)勢(shì)有效。

(3) 強(qiáng)勢(shì)( strong form) 有效市場(chǎng)。在強(qiáng)勢(shì)有效市場(chǎng)中， 證券價(jià)格反映一切信息; 包括歷史信息、公開(kāi)信息及內(nèi)部信息， 此時(shí)市場(chǎng)顯得無(wú)所不知。在這種市場(chǎng)上， 沒(méi)有人能夠利用信息優(yōu)勢(shì)獲得超額利潤(rùn)， 所有投資者都只能獲得相對(duì)于自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好的平均利潤(rùn)。就我國(guó)證券市場(chǎng)而言， 目前國(guó)內(nèi)一些學(xué)者已就我國(guó)證券市場(chǎng)是否達(dá)到弱勢(shì)有效， 作了不少研究。比如， 俞喬在1994 年發(fā)表的《市場(chǎng)有效、周期異動(dòng)與股價(jià)波動(dòng)》一文， 據(jù)滬深股市綜合指數(shù)自1990 年12 月29 日至1994 年4 月23 日的變動(dòng)趨勢(shì)表明滬深股市均未達(dá)到有效市場(chǎng)的弱形式， 而1995 年宋頌興和金偉根發(fā)表的《上海股市市場(chǎng)有效實(shí)證研究》對(duì)滬市1993 年初至1994 年10 月的29 種股票的周收益率進(jìn)行的系統(tǒng)分析表明， 這29種股票價(jià)格具隨機(jī)游走特征， 因此， 上海股市達(dá)到了有效市場(chǎng)的弱形式。另外， 吳世農(nóng)的《我國(guó)證券市場(chǎng)效率的分析》一文， 對(duì)滬深股市20 種股票日收益率的時(shí)間序列進(jìn)行研究的結(jié)果表明: 20 種股票日收益率的時(shí)間序列不存在顯著的系統(tǒng)性變動(dòng)趨勢(shì)， 故而滬深股市達(dá)到了有效市場(chǎng)的弱形式。再有韓德宗在1995 年出版的《我國(guó)證券市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)發(fā)展研究———理論與實(shí)證》一書， 據(jù)他對(duì)滬深股市股票樣本日收益率分析后認(rèn)為滬深股市均達(dá)到弱勢(shì)有效市場(chǎng)。

不管我國(guó)證券市場(chǎng)是否已達(dá)到弱勢(shì)有效， 可以明確的是我國(guó)現(xiàn)階段資本市場(chǎng)有效性較弱。資本市場(chǎng)不成熟， 信息量少， 信息公布制度很不健全， 上市公司披露的信息缺乏真實(shí)性、準(zhǔn)確性和實(shí)效性，不能及時(shí)將上市公司的信息傳遞給廣大投資者， 使投資者只能根據(jù)歷史資料進(jìn)行分析判斷; 另外， 我國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)性較強(qiáng)。資本市場(chǎng)運(yùn)作中的機(jī)能之一就是投機(jī)決策， 但是， 如果投機(jī)過(guò)度， 會(huì)對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生毀滅性打擊。我國(guó)資本市場(chǎng)投機(jī)性太強(qiáng)一直是困擾資本市場(chǎng)正常發(fā)展的一大問(wèn)題， 其表現(xiàn)一是過(guò)高的換手率; 二是過(guò)高的市盈率; 三是股價(jià)指數(shù)及成交額與違規(guī)活動(dòng)正相關(guān); 四是股價(jià)上漲缺乏微觀基礎(chǔ)的支撐。可見(jiàn)， 在這些情況下風(fēng)險(xiǎn)主體進(jìn)行投資運(yùn)作很難保證付出與回報(bào)相適應(yīng)。

綜上， 正是由于存在著風(fēng)險(xiǎn)主體理性程度的主觀因素以及資本市場(chǎng)完善程度等客觀因素， 導(dǎo)致在一定情況下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益常常發(fā)生背離的現(xiàn)象。要糾正這種偏差， 一方面要從風(fēng)險(xiǎn)主體的素質(zhì)、態(tài)度入手， 培育理性的投資者; 另一方面， 從市場(chǎng)的發(fā)育程度和信息公開(kāi)著手， 培育完善的資本市場(chǎng)，只有雙管齊下， 才能使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的量化關(guān)系呈現(xiàn)正相關(guān)的態(tài)勢(shì)。

主要參考文獻(xiàn)

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[4 ] 龐　皓. 計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)[M] . 成都: 西南財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社，2001.

篇3

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概述

（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵有廣義和狹義之分。狹義上講，主要是指的籌資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，而廣義上講主要是因種種難以預(yù)料或無(wú)法控制的因素給財(cái)務(wù)狀況造成的不確定性而使財(cái)務(wù)蒙受損失的可能性。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征主要包括：客觀存在性、與投資者相關(guān)性、與負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)性、不確定性、與匯率變動(dòng)有關(guān)性等等。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意義

對(duì)其企業(yè)來(lái)說(shuō)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，煤炭企業(yè)也是如此。由于其客觀存在性，其意義主要體現(xiàn)為：首先，財(cái)務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定一定會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，所以必須對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制；其次，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，不可能完全消失，煤炭企業(yè)不能一味的追求零風(fēng)險(xiǎn)，而是應(yīng)該本著控制成本將其控制在合理范圍之內(nèi)。

二、我國(guó)煤炭企業(yè)主要存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國(guó)煤炭企業(yè)主要存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：對(duì)外投資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；項(xiàng)目融資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；在支付過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（一）對(duì)外投資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)外投資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在：煤炭企業(yè)投資的收益率非常低，煤炭企業(yè)管理部門職責(zé)不明確，煤炭企業(yè)投資監(jiān)管力度不夠。

（二）項(xiàng)目融資上存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

金融機(jī)構(gòu)為適應(yīng)股份制改造的需要而采取的各種措施加大了項(xiàng)目融資的難度，另外，短貸長(zhǎng)用，既加大了違約風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也加大了融資工作量。

（三）在支付過(guò)程中存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

支付風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)為：采用現(xiàn)金支付方式產(chǎn)生的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及由于資金流動(dòng)性過(guò)大而最終導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及股權(quán)支付面臨被稀釋的風(fēng)險(xiǎn)。

三、煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制策略

作者通過(guò)多年的煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)管理方面的工作經(jīng)驗(yàn)，基于以上煤炭企業(yè)存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合相關(guān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的資料和文獻(xiàn)，總結(jié)出如下煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制策略：強(qiáng)化煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)；加強(qiáng)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平；強(qiáng)化煤炭企業(yè)內(nèi)部資金安全監(jiān)管；提升煤炭企業(yè)資金清查盤點(diǎn)管理水平；在煤炭企業(yè)內(nèi)部建立有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制；積極開(kāi)展煤炭企業(yè)內(nèi)外部審計(jì)檢查工作。

（一）強(qiáng)化煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的建立對(duì)于預(yù)防控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有非常重要的意義。煤炭企業(yè)必須強(qiáng)化對(duì)從業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)防控意識(shí)的培訓(xùn)，使企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)始終處于可控可防范圍之內(nèi)。

（二）加強(qiáng)煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平

每個(gè)部門人員素質(zhì)的高低直接決定了該部門的工作能力，煤炭企業(yè)的財(cái)務(wù)部門也是如此。要想強(qiáng)化煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)部門的工作效率，必須提升財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)水平。

（三）強(qiáng)化煤炭企業(yè)內(nèi)部資金安全監(jiān)管

定期、不定期組織貨幣資金管理的抽查，做好盤點(diǎn)記錄，如發(fā)生賬實(shí)不符，應(yīng)及時(shí)查明原因進(jìn)行處理；對(duì)銀行賬戶發(fā)生正常業(yè)務(wù)以外的事項(xiàng)，建立及時(shí)匯報(bào)制度。及時(shí)解決煤炭企業(yè)的內(nèi)部資金安全監(jiān)管。

（四）提升煤炭企業(yè)資金清查盤點(diǎn)管理水平

全面建立資產(chǎn)清查制度，堅(jiān)持定期資產(chǎn)清查盤點(diǎn)，確保賬、證、表、物相符，防止資產(chǎn)流失，切實(shí)夯實(shí)經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)。以此來(lái)提升煤炭企業(yè)資金清查盤點(diǎn)管理水平。

（五）不斷完善和加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督

財(cái)務(wù)監(jiān)督是管理制度化的重要措施之一，財(cái)務(wù)監(jiān)督條例應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)群眾監(jiān)督、組織監(jiān)督和法律監(jiān)督相結(jié)合的原則。設(shè)立財(cái)務(wù)總監(jiān)、實(shí)行財(cái)務(wù)委派制、實(shí)行會(huì)計(jì)集中核算等都是有益、有效的措施。另外還可以考慮將目前的財(cái)務(wù)委派制結(jié)合崗位輪換辦法將其進(jìn)一步制度化、常規(guī)化。只有這樣，不斷的完善和加強(qiáng)財(cái)務(wù)監(jiān)督，才能真正加快煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)管理水平。

四、結(jié)束語(yǔ)

總之，煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制是強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。我國(guó)煤炭企業(yè)在以后的財(cái)務(wù)工作中，必須根據(jù)自身企業(yè)特點(diǎn)，完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施，有效的提升財(cái)務(wù)管理能力，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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[2]由明珠.國(guó)有煤炭企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生及其控制[J].煤炭經(jīng)濟(jì)研究.2008（11）

篇4

財(cái)務(wù)預(yù)算著眼于公司資金的運(yùn)用，同時(shí)可以指導(dǎo)公司的籌資策略，合理安排公司的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。在公司的各種資產(chǎn)中，流動(dòng)性資產(chǎn)過(guò)多，流動(dòng)性雖相對(duì)較好，但會(huì)影響其盈利能力。公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)中，短期負(fù)債的資本成本較低，但相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大。企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)算就是要處理好資產(chǎn)的盈利性和流動(dòng)性，財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)的成本和風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系。而財(cái)務(wù)預(yù)算的核心是企業(yè)的現(xiàn)金預(yù)算。現(xiàn)金預(yù)算通過(guò)對(duì)現(xiàn)金持有量的安排，可以使企業(yè)保持較高的盈利水平，同時(shí)保持一定的流動(dòng)性，并根據(jù)企業(yè)資產(chǎn)的運(yùn)用水平?jīng)Q定負(fù)債的種類結(jié)構(gòu)和期限結(jié)構(gòu)。現(xiàn)金預(yù)算的具體作用體現(xiàn)在：（1）解釋企業(yè)的現(xiàn)金從何而來(lái)，用到那些地方；（2）企業(yè)在未來(lái)何時(shí)需要現(xiàn)金，如何籌集用于到期支付的現(xiàn)金；（3）如何通過(guò)現(xiàn)金預(yù)算避免不合理的現(xiàn)金支出；（4）如何抑制現(xiàn)金流量的濫用。

一般而言，若公司能確定知道未來(lái)的銷售量、應(yīng)收帳款回收情況和生產(chǎn)情況，它就可以將付款到期日與企業(yè)未來(lái)的現(xiàn)金流量對(duì)應(yīng)起來(lái)，這時(shí)企業(yè)不必持有多余的流動(dòng)資產(chǎn)，也不必進(jìn)行不是絕對(duì)必要的長(zhǎng)期融資。若不能，企業(yè)就必須保持較大的安全邊際，增加流動(dòng)資產(chǎn)的水平（尤其是現(xiàn)金和有價(jià)證券），同時(shí)延長(zhǎng)融資的到期安排。需要強(qiáng)調(diào)的是，財(cái)務(wù)預(yù)算必須是主動(dòng)的，不是被動(dòng)的消極應(yīng)付。在進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算的時(shí)候，一方面要考慮到公司的業(yè)務(wù)情況來(lái)安排企業(yè)資金的使用，并在風(fēng)險(xiǎn)和收益之間作出選擇，同時(shí)結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況來(lái)安排企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。例如公司若沒(méi)有近期到期的負(fù)債，盈利狀況、現(xiàn)金流動(dòng)狀況較好，這時(shí)可以適當(dāng)提高公司的負(fù)債比率，這樣一方面可以降低企業(yè)的財(cái)務(wù)成本，另一方面可以利用財(cái)務(wù)杠桿的效用，提高凈資產(chǎn)收益率。芝公司近期的負(fù)債即將到期的較多，則要特別注意現(xiàn)金流動(dòng)情況，在編制現(xiàn)金預(yù)算時(shí)，減少一些可以延遲的支出，加強(qiáng)應(yīng)收帳款的回收，推遲大的固定資產(chǎn)開(kāi)支，必要時(shí)還要考慮其他資產(chǎn)的變賣。

三、企業(yè)處于不同階段時(shí)的財(cái)務(wù)預(yù)算

企業(yè)在初創(chuàng)時(shí)期，必然是現(xiàn)金流出較多，除了固定資產(chǎn)開(kāi)支以外，其他方面的開(kāi)支也相應(yīng)較多，使得企業(yè)凈現(xiàn)金流量為絕對(duì)負(fù)數(shù)，同時(shí)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)的成敗及未來(lái)現(xiàn)金流量的大小具有較大的不確定性，投資風(fēng)險(xiǎn)大。在這種情況下，企業(yè)首先要搞好投資項(xiàng)目的總預(yù)算，對(duì)投資項(xiàng)目的總支出進(jìn)行規(guī)劃，并對(duì)項(xiàng)目的可行性和優(yōu)劣進(jìn)行選擇；項(xiàng)目預(yù)算要考慮各種不確定因素對(duì)企業(yè)發(fā)展的影響，充分考慮項(xiàng)目所涉及的風(fēng)險(xiǎn)因素。若公司是從無(wú)到有建成的，這時(shí)全部是自有資金，對(duì)應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就較小，公司主要考慮的問(wèn)題是如何創(chuàng)建自己的品牌，迅速打入市場(chǎng)，為顧客所接受。項(xiàng)目預(yù)算對(duì)企業(yè)的發(fā)展具有決定性的意義，決不能忽視，既不要盲目上項(xiàng)目，也不要放棄企業(yè)發(fā)展的契機(jī)。若要回避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)很重要的方面就是要在時(shí)間上考慮項(xiàng)目支出的時(shí)間安排，進(jìn)行籌資預(yù)算，滿足資本開(kāi)支的需要。

企業(yè)在成長(zhǎng)時(shí)期，急于擴(kuò)大市場(chǎng)占有率和開(kāi)發(fā)市場(chǎng)潛力，這時(shí)預(yù)算管理的重點(diǎn)是借助預(yù)算機(jī)制與管理形式來(lái)促進(jìn)營(yíng)銷戰(zhàn)略的全面落實(shí)以取得企業(yè)可持續(xù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。現(xiàn)金預(yù)算能夠在多大程度上支持營(yíng)銷策略是財(cái)務(wù)預(yù)算的核心工作，進(jìn)行財(cái)務(wù)預(yù)算時(shí)要考慮應(yīng)收帳款收回的可能性。同時(shí)，這時(shí)公司各項(xiàng)借款較多，要注意在時(shí)間上進(jìn)行安排，必須為未來(lái)長(zhǎng)期負(fù)債的償還作準(zhǔn)備。假如公司的財(cái)務(wù)狀況不佳，現(xiàn)金流動(dòng)狀況不好，有即將到期的債務(wù)，到期展期的可能性又不大，公司營(yíng)銷策略就不能單求擴(kuò)大市揚(yáng)而應(yīng)以現(xiàn)金回收為主，其他各項(xiàng)開(kāi)支也必須有所減少，以度過(guò)難關(guān)。企業(yè)成熟時(shí)期，市場(chǎng)增長(zhǎng)雖減緩，但企業(yè)已占有相對(duì)較高、較穩(wěn)定的份額，一般來(lái)講現(xiàn)金流量為正數(shù)，且能保持較高的穩(wěn)定性。此時(shí)公司的潛在風(fēng)險(xiǎn)：一是成熟期長(zhǎng)短變化導(dǎo)致持續(xù)經(jīng)營(yíng)的壓力與風(fēng)險(xiǎn)廠是成本控制壓力與風(fēng)險(xiǎn)。這時(shí)成本控制是倫業(yè)預(yù)算管理的核心，企業(yè)欲達(dá)到期望收益必在成本上進(jìn)行挖潛。邯鋼經(jīng)驗(yàn)正是強(qiáng)調(diào)成本管理是企業(yè)管理的核心與主線，以達(dá)到增大現(xiàn)金凈流量的目的。若企業(yè)考慮上新的項(xiàng)目，成熟期的末期最為合適，因?yàn)榇藭r(shí)企業(yè)資金壓力相對(duì)較小，市場(chǎng)銷售情況較為穩(wěn)定，利于籌資。

企業(yè)衰退期時(shí)期，銷售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這時(shí)不該繼續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品的生產(chǎn)，編制財(cái)務(wù)預(yù)算要做到監(jiān)控現(xiàn)金有效收回并保證其有效利用。此時(shí)公司有較多現(xiàn)金，若無(wú)較好的短期項(xiàng)目，應(yīng)該歸還可以還掉的負(fù)債，減少公司財(cái)務(wù)成本。

四、預(yù)算編制方法上的選擇

篇5

改革開(kāi)放30年來(lái)，我國(guó)中小企業(yè)和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展，已經(jīng)成為我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的重要力量。盡管我國(guó)中小企業(yè)所取得的成就令人矚目，但是我國(guó)中小企業(yè)在發(fā)展中所面臨的困難與問(wèn)題也十分嚴(yán)峻，如融資難、社會(huì)服務(wù)體系不健全、信息缺乏、企業(yè)管理水平低、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)能力弱、整體素質(zhì)有待提高等。因此，深入探討我國(guó)中小企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和所面臨的問(wèn)題，對(duì)促進(jìn)與保障國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康可持續(xù)發(fā)展具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。

二、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理

COSO對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的定義是一個(gè)由企業(yè)的董事會(huì)、管理層和其他員工共同參與的應(yīng)用于企業(yè)戰(zhàn)略制定和企業(yè)內(nèi)部各個(gè)層次和部門的，用于識(shí)別可能對(duì)企業(yè)造成潛在影響的事項(xiàng)，并在其風(fēng)險(xiǎn)偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險(xiǎn)的，為企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)提供合理保證的過(guò)程。從這個(gè)定義中可以看出以下幾點(diǎn)重要含義：

(一)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)過(guò)程，其本身并不是一個(gè)結(jié)果，而是實(shí)現(xiàn)結(jié)果的一種方式

企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理是滲透于企業(yè)各項(xiàng)活動(dòng)中的一系列行動(dòng)。這些行動(dòng)普遍存在于管理者對(duì)企業(yè)的日常管理中，是企業(yè)日常管理所固有的。

(二)該過(guò)程可用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定。企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)是企業(yè)最高層次的目標(biāo)，它與企業(yè)的預(yù)期和任務(wù)相聯(lián)系并支持預(yù)期和任務(wù)的實(shí)現(xiàn)

一個(gè)企業(yè)為實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)而制定戰(zhàn)略，并將戰(zhàn)略分解成相應(yīng)的子目標(biāo)，再將子目標(biāo)層層分解到業(yè)務(wù)部門、行政部門和各生產(chǎn)過(guò)程。在制定戰(zhàn)略時(shí)，管理者應(yīng)考慮與不同的戰(zhàn)略相關(guān)聯(lián)的各種風(fēng)險(xiǎn)。

(三)風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程應(yīng)貫穿于企業(yè)內(nèi)部各個(gè)層次和部門，涉及一個(gè)企業(yè)各個(gè)層次員工，企業(yè)管理者應(yīng)從總體層面采取風(fēng)險(xiǎn)組合來(lái)處理企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)

設(shè)計(jì)合理、運(yùn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理能夠向企業(yè)的管理者和董事會(huì)在企業(yè)各目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)上提供合理的保證。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分，其工作內(nèi)容主要包括：資金安全風(fēng)險(xiǎn)分析、社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)分析、資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析等。

(一)資金安全風(fēng)險(xiǎn)是指由于財(cái)務(wù)制度不健全或執(zhí)行不力引起的資金損失的可能性

資金安全管理是一項(xiàng)制度性很強(qiáng)的工作。大多數(shù)企業(yè)在控制程序方面雖有些規(guī)定，但在執(zhí)行過(guò)程中，由于人員限制等因素，卻有章不循、有制不遵，導(dǎo)致控制程序失效。

(二)社會(huì)信用風(fēng)險(xiǎn)一般指因客戶違約（不守信），不能按期償還貨款所引起的風(fēng)險(xiǎn)

信用交易給企業(yè)帶來(lái)無(wú)限商機(jī)的同時(shí)，大量債務(wù)拖欠和壞賬也給企業(yè)帶來(lái)巨大的信用風(fēng)險(xiǎn)，造成巨大損失，嚴(yán)重影響了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利能力。

(三)資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指無(wú)法在適當(dāng)價(jià)格上將資產(chǎn)變現(xiàn)或以適當(dāng)成本取得足夠資金，以致不能支付購(gòu)買或履行到期責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)

香港百富勤集團(tuán)的倒閉，就是因?yàn)榱鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)而導(dǎo)致的。資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)就是對(duì)資金收支的流動(dòng)性進(jìn)行全面和準(zhǔn)確的匡算和預(yù)測(cè)，確定一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)對(duì)資金流動(dòng)性的需求，然后據(jù)此制定較為有效、可行的流動(dòng)性管理和控制策略，通過(guò)合理配置流動(dòng)性儲(chǔ)備水平和結(jié)構(gòu)，調(diào)度資金，提供流動(dòng)性供給，將流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制在可以承受的范圍內(nèi)，在確保滿足支付的前提下，最大限度地提高資金收益。

四、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題

(一)企業(yè)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱

許多中小企業(yè)中的經(jīng)營(yíng)者、管理者和財(cái)務(wù)人員都缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，往往只追求高額的利潤(rùn)，而忽視了對(duì)時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、邊際成本等觀念的重視。大部分中小企業(yè)存在著會(huì)計(jì)與財(cái)務(wù)的職責(zé)劃分不清的毛病，往往是重會(huì)計(jì)而輕財(cái)務(wù)，對(duì)于財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)、識(shí)別以及分析的重要性認(rèn)識(shí)不足。

(二)營(yíng)運(yùn)資金管理水平低

中小企業(yè)資金使用一般缺少計(jì)劃，經(jīng)營(yíng)急需的資金捉襟見(jiàn)肘，容易陷入財(cái)務(wù)困境。同時(shí)中小企業(yè)負(fù)債比例較高，對(duì)企業(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)與財(cái)務(wù)的影響較大。中小企業(yè)對(duì)日常現(xiàn)金缺乏管理，流失、浪費(fèi)現(xiàn)象嚴(yán)重，流動(dòng)資產(chǎn)如存貨、應(yīng)收賬款等閑置或者周轉(zhuǎn)效率低下，流動(dòng)負(fù)債到期償還風(fēng)險(xiǎn)較大，導(dǎo)致很多企業(yè)無(wú)視約定的付款時(shí)間，濫用商業(yè)信用，無(wú)故拖欠貨款，引發(fā)“三角債”。

(三)存貨庫(kù)存結(jié)構(gòu)不合理

長(zhǎng)期以來(lái)，大部分中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理表現(xiàn)出基礎(chǔ)薄弱、起點(diǎn)較低的特點(diǎn)，特別是在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理上，僅停留在單打獨(dú)斗的家族傳統(tǒng)粗放型的管理層次上，沒(méi)有建立起健全、完善的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，也沒(méi)有過(guò)多地對(duì)企業(yè)存貨控制和管理予以重視，無(wú)形中積壓了大量資金，造成資金周轉(zhuǎn)速度明顯減緩，并加重了中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上影響了中小企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

(四)企業(yè)內(nèi)部控制制度不健全

我國(guó)中小企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)控制制度不健全一直是制約中小企業(yè)發(fā)展的一個(gè)主要問(wèn)題。在金融危機(jī)下這一問(wèn)題尤為突出，其主要表現(xiàn)在規(guī)章制度不健全、不規(guī)范、隨意性強(qiáng)；內(nèi)部管理松弛，人力、財(cái)力、物力浪費(fèi)嚴(yán)重；假賬、錯(cuò)賬多，企業(yè)會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象較為嚴(yán)重，無(wú)法為財(cái)務(wù)決策提供真實(shí)有用的信息等方面。此外，部分中小企業(yè)在財(cái)務(wù)方面缺少必要的制度控制，如：不相容職務(wù)相分離控制、授權(quán)批準(zhǔn)控制、會(huì)計(jì)系統(tǒng)控制、財(cái)產(chǎn)保全控制等，造成財(cái)務(wù)信息質(zhì)量不高，賬務(wù)處理隨意性較大等。

五、加強(qiáng)中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的措施

(一)強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)建設(shè)，提高企業(yè)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力

中小企業(yè)要強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)建設(shè)，提高企業(yè)的整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，中小企業(yè)就要時(shí)刻關(guān)注世界經(jīng)濟(jì)走向，關(guān)注國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅貨幣政策、市場(chǎng)供需關(guān)系的變化，防止企業(yè)財(cái)務(wù)成本的不正常上升和資金鏈的中斷而陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。在物資供應(yīng)方面，要與供應(yīng)商建立良好的長(zhǎng)期合作關(guān)系，為企業(yè)正常生產(chǎn)提供穩(wěn)定的原材料來(lái)源；在生產(chǎn)組織方面，要依靠科技創(chuàng)新，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品，優(yōu)化品種結(jié)構(gòu)，提高產(chǎn)品附加值，以適應(yīng)客戶的不同需要和增加自身的業(yè)務(wù)收入；在營(yíng)銷策略方面，要做好市場(chǎng)調(diào)研，生產(chǎn)適銷對(duì)路的產(chǎn)品，培育新客源，加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合，確保收入來(lái)源的穩(wěn)定增長(zhǎng)，不斷提高企業(yè)整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)水平。

(二)建立合理的資本結(jié)構(gòu)

通過(guò)銀行借款、債券和商業(yè)信用等方式，從不同來(lái)源取得資金。不同的籌資方式，取得資金的難易程度不同，資金成本及籌資風(fēng)險(xiǎn)也高低有別。商業(yè)信用比較容易取得，但只能在短期內(nèi)使用，無(wú)力償還的風(fēng)險(xiǎn)太大。銀行借款與發(fā)行債券相比，限制條件較少，容易籌集，籌資速度也快。當(dāng)企業(yè)用于增添小型設(shè)備、增加適量庫(kù)存或用于擴(kuò)大商業(yè)信用規(guī)模時(shí)，以銀行借款方式為最好。如果企業(yè)所需資金額度大、期限長(zhǎng)，以發(fā)行企業(yè)債券籌資為最好，因?yàn)樯鐣?huì)資金市場(chǎng)實(shí)力雄厚，而且大額度籌資成本相對(duì)較低。由于不同籌資方式和資金來(lái)源各有優(yōu)缺點(diǎn)，因此企業(yè)必須注意債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理性，使之相互配合，有效地防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。

（三)完善財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)控制體系建設(shè)

完善的財(cái)務(wù)管理制度和財(cái)務(wù)控制體系可以有效保護(hù)中小企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。首先，應(yīng)制定合理的財(cái)務(wù)控制體系，保證企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)工作的機(jī)構(gòu)、崗位的合理設(shè)置及其職責(zé)權(quán)限的合理劃分，真正做到不相容職務(wù)相互分離、相互制約、相互監(jiān)督；其次，要制定科學(xué)的預(yù)算編制計(jì)劃，合理的配置好企業(yè)內(nèi)部的資源，提高資金的使用效率；最后，完善財(cái)務(wù)人員的選拔制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的財(cái)務(wù)培訓(xùn)，提高財(cái)務(wù)人員的綜合業(yè)務(wù)水平。

(四)建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制

建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，可以幫助企業(yè)有效地防范和化解各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，最大限度地減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)企業(yè)造成的不利影響。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警就是企業(yè)通過(guò)庫(kù)存物資、資金收支結(jié)余、資產(chǎn)變現(xiàn)率、壞賬金額等一些敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化對(duì)經(jīng)營(yíng)運(yùn)行過(guò)程進(jìn)行監(jiān)測(cè)，針對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)，對(duì)企業(yè)可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)識(shí)別，并建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。企業(yè)財(cái)務(wù)部門通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析和比較可以了解公司各部門的運(yùn)營(yíng)狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況，從而為生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和投資決策提供依據(jù)，以防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

六、結(jié)束語(yǔ)

中小企業(yè)是現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制重要的組成部分，中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是否有效直接影響著中小企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的發(fā)揮。因此，需要不斷加強(qiáng)中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理水平，使其不斷走向正規(guī)的企業(yè)管理道路，促進(jìn)中小型企業(yè)健康持續(xù)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

[1]郎拴牛.論金融危機(jī)下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施[J].企業(yè)家天地，2010(2).

篇6

造成公立醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因有很多，既有醫(yī)院外部的原因，也有醫(yī)院自身的原因。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)醫(yī)院正常活動(dòng)影響非常大，不僅影響醫(yī)院正常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，也會(huì)對(duì)醫(yī)院長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展造成不良影響，嚴(yán)重時(shí)會(huì)使醫(yī)院陷入生存危機(jī)。醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因有很多，總體來(lái)看，主要有以下幾個(gè)方面的原因：

1.公立醫(yī)院內(nèi)外環(huán)境復(fù)雜多變近年來(lái)，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展和醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深化，公立醫(yī)院的內(nèi)外環(huán)境發(fā)生了很大的變化，這些變化包括經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場(chǎng)環(huán)境、社會(huì)文化環(huán)境、資源環(huán)境等，對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生了巨大的影響。內(nèi)外環(huán)境的變化是難以準(zhǔn)確預(yù)見(jiàn)和無(wú)法改變的，即會(huì)給公立醫(yī)院帶來(lái)發(fā)展機(jī)遇，但也同時(shí)給醫(yī)院帶來(lái)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但目前醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理水平相對(duì)比較低，財(cái)務(wù)管理人員素質(zhì)不高、管理機(jī)制不夠完善，缺乏對(duì)環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，在適應(yīng)這些復(fù)雜的外部環(huán)境時(shí)能力明顯不足，給醫(yī)院的發(fā)展帶來(lái)了困難。

2.醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理功能缺失當(dāng)前，許多公立醫(yī)院在預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面還存在比較突出的問(wèn)題，無(wú)論防范機(jī)制還是財(cái)務(wù)管理制度都不夠健全、不夠科學(xué)，財(cái)務(wù)管理工作對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范控制等方面也缺少重視，缺乏完善和有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理功能，從而造成醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別難、控制也難的現(xiàn)狀。

3.醫(yī)院預(yù)算管理不力目前，預(yù)算管理不力是導(dǎo)致很多醫(yī)院出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的首要原因，醫(yī)院沒(méi)有根據(jù)自身的實(shí)際情況進(jìn)行預(yù)算管理，即使有部分醫(yī)院也編制財(cái)務(wù)預(yù)算，到目的也是為了應(yīng)對(duì)上級(jí)管理部門的檢查，而沒(méi)有從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防的角度去深入研究。在進(jìn)行編制預(yù)算時(shí)，很多醫(yī)院都沒(méi)有根據(jù)自身的實(shí)際情況進(jìn)行編制，計(jì)算的方法存在諸多問(wèn)題，對(duì)醫(yī)院發(fā)展所需資金和醫(yī)院合理的支出沒(méi)有詳細(xì)的計(jì)劃。如果不能盡快對(duì)這種預(yù)算方式進(jìn)行調(diào)整改變，會(huì)使醫(yī)院的財(cái)務(wù)進(jìn)入惡性循環(huán)的狀況，進(jìn)一步加大醫(yī)院財(cái)政困難的處境。因此，要重視財(cái)務(wù)預(yù)算編制，采用科學(xué)合理的財(cái)務(wù)預(yù)算方案，以此減少醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.財(cái)務(wù)管理人員對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)不足財(cái)務(wù)鳳險(xiǎn)是客觀存在的，是不以人的意志為轉(zhuǎn)移的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)。目前，我國(guó)許多公立醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)不高，缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。另外，醫(yī)院管理層對(duì)財(cái)務(wù)管理工作的重視程度不夠，使得財(cái)務(wù)管理人員財(cái)務(wù)管理方面知識(shí)的學(xué)習(xí)不認(rèn)真，思想仍然停留在以前的舊觀念上，最終導(dǎo)致醫(yī)院不能及時(shí)的發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，從而造成很大的損失。因此，要提高財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要使財(cái)務(wù)管理人員認(rèn)清財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的重要性，將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。

三、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策和措施

1.提高管理層對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重視程度和防范意識(shí)醫(yī)院管理層要提高對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范工作的重視程度，正確認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。管理層要帶頭學(xué)習(xí)并熟悉財(cái)務(wù)管理工作相關(guān)律法規(guī)，要能懂財(cái)務(wù)知識(shí)，看得懂財(cái)務(wù)報(bào)表，并樹(shù)立正確的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，把風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)貫穿于醫(yī)院運(yùn)營(yíng)過(guò)程中。要加強(qiáng)財(cái)務(wù)工作的管理，提高財(cái)務(wù)管理人員的積極性，激發(fā)財(cái)務(wù)管理人員的工作熱情和工作動(dòng)力，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的穩(wěn)定發(fā)展。

2.提高醫(yī)院財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)財(cái)務(wù)人員從事財(cái)務(wù)信息的收集、整理、歸類、報(bào)告工作，財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)的高低對(duì)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有重要的意義。醫(yī)院作為職工培訓(xùn)的組織者，要不斷加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)能力的培訓(xùn)和考核，以此來(lái)提高在職財(cái)務(wù)人員的職業(yè)水平和法制觀念，使其對(duì)會(huì)計(jì)信息有深刻認(rèn)識(shí)和理解，掌握科學(xué)的管理方法，從而對(duì)預(yù)防財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具備清晰的概念和高度的責(zé)任感。此外，要加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的職業(yè)道德教育，切實(shí)提高其思想道德水平。

3.健全相關(guān)政策有效防范醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)建立健全醫(yī)院各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度，是提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范能力的根本。要根據(jù)醫(yī)院的實(shí)際情況，制定符合醫(yī)院長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的財(cái)務(wù)管理制度，使財(cái)務(wù)管理更加規(guī)范化和科學(xué)化。建立財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)內(nèi)部控制監(jiān)督檢查制度，全面審查醫(yī)院經(jīng)營(yíng)管理成果是否真實(shí)、合理，監(jiān)督內(nèi)部控制制度是否執(zhí)行，及時(shí)發(fā)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)管理工作中存在的風(fēng)險(xiǎn)。此外，醫(yī)院還應(yīng)加強(qiáng)和財(cái)政、稅務(wù)、物價(jià)、審計(jì)等部門的信息交流，定期互通情報(bào)，形成有效的監(jiān)督合力。

篇7

一、我國(guó)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

1.機(jī)構(gòu)設(shè)置不健全，人員素質(zhì)偏低，財(cái)務(wù)管理職能未得到發(fā)揮

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)的組織形式以獨(dú)資、合伙及股份合作制形式存在，其經(jīng)營(yíng)方式多數(shù)以家族式經(jīng)營(yíng)為主，這必將造成企業(yè)管理水平落后，內(nèi)部分工模糊，職能不清等諸多問(wèn)題。會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)的設(shè)置上存在兩種情況：一是設(shè)置會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)，但分工不明確，兼職多；二是有些小企業(yè)根本不設(shè)置會(huì)計(jì)崗位，只是在必須提交報(bào)表和納稅時(shí)才突擊編報(bào)予以應(yīng)付。民企的特殊性決定了會(huì)計(jì)機(jī)構(gòu)相對(duì)簡(jiǎn)單，但各種性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都會(huì)發(fā)生，這就決定了民企的會(huì)計(jì)人員業(yè)務(wù)技能要求比較全面，綜合能力要強(qiáng)。但目前很多民企在財(cái)會(huì)人員的任用上任人唯親，致使財(cái)務(wù)人員素質(zhì)不高，直接影響民企會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的高低。隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大、產(chǎn)品的升級(jí)換代，如果還認(rèn)為會(huì)計(jì)就是“記賬”、“算賬”，那么財(cái)務(wù)管理的職能就無(wú)從發(fā)揮，有效的財(cái)務(wù)分析與預(yù)測(cè)信息就不能提供給管理者。

2.財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度形同虛設(shè)，內(nèi)控管理乏力

目前民企的投資者和經(jīng)營(yíng)者缺乏基本的會(huì)計(jì)知識(shí)，企業(yè)自己設(shè)計(jì)規(guī)章制度的很少，會(huì)計(jì)憑經(jīng)驗(yàn)和直覺(jué)做事較多，往往會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不良影響，甚至造成無(wú)法挽回的損失。曾轟動(dòng)全國(guó)的莊媽媽凈菜社宣布關(guān)門，負(fù)債近百萬(wàn)元，究其原因是不懂財(cái)務(wù)管理和資金運(yùn)作，從而導(dǎo)致破產(chǎn)。

二、民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。財(cái)務(wù)管理因決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)。

1.民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本內(nèi)因

負(fù)債經(jīng)營(yíng)和資金周轉(zhuǎn)慢是民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本內(nèi)因。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指無(wú)法償還到期的負(fù)債而產(chǎn)生的危機(jī)，它與企業(yè)負(fù)債融資相伴而產(chǎn)生。對(duì)民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，負(fù)債經(jīng)營(yíng)是一把雙刃劍，合理的債務(wù)有利于降低民營(yíng)企業(yè)資金成本，給投資者帶來(lái)超額利益。反之，過(guò)度的負(fù)債則會(huì)加大民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)虧損，使企業(yè)增加財(cái)務(wù)危機(jī)成本，甚至?xí)铀倨髽I(yè)破產(chǎn)。同時(shí)資金周轉(zhuǎn)慢直接導(dǎo)致現(xiàn)金流量少，從而影響償債能力，由此產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)影響企業(yè)生存。

2.民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因

外部環(huán)境的復(fù)雜多變是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要外因。影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部因素主要包括國(guó)民經(jīng)濟(jì)整體的形勢(shì)及行業(yè)景氣度，國(guó)家信貸以及外匯等政策的調(diào)整、銀行利率及匯率的波動(dòng)、通貨膨脹程度等等。財(cái)務(wù)管理外部環(huán)境的變化有可能為企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也可能使企業(yè)面臨某種威脅，因此財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)必須適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，否則將直接威脅民營(yíng)企業(yè)的生存。

3.財(cái)務(wù)決策失誤是催化劑

財(cái)務(wù)決策失誤是產(chǎn)生企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的催化劑。目前，我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)決策普遍存在著經(jīng)驗(yàn)決策和主觀決策現(xiàn)象，由此導(dǎo)致決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。例如，在固定資產(chǎn)投資決策中，由于對(duì)投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密和系統(tǒng)的分析研究，加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)，導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。決策失誤使投資項(xiàng)目不能獲得預(yù)期的收益，投資無(wú)法按期收回，給企業(yè)帶來(lái)巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，使企業(yè)承擔(dān)著到期付款的威脅，在一定程度上使企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)加劇。

4.民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另一個(gè)重要原因

內(nèi)部財(cái)務(wù)控制不合理是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一重要原因。在資金管理及使用、利益分配等方面，由于企業(yè)內(nèi)部各部門之間以及企業(yè)與上級(jí)之間存在權(quán)責(zé)不明、職責(zé)不清的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保障。例如，企業(yè)庫(kù)存周轉(zhuǎn)率不高，存貨所占比重相對(duì)較大，且很多表現(xiàn)為超儲(chǔ)積壓無(wú)法實(shí)現(xiàn)銷售，或者材料物資變質(zhì)等。這勢(shì)必造成企業(yè)必須為保管這些存貨支付大量的保管費(fèi)用，導(dǎo)致企業(yè)費(fèi)用上升，利潤(rùn)下降，造成資金無(wú)效占用。同時(shí)長(zhǎng)期庫(kù)存存貨，企業(yè)還要承擔(dān)市價(jià)下跌所產(chǎn)生的存貨跌價(jià)損失及保管不善造成的損失。進(jìn)而不進(jìn)行賒銷對(duì)象的資信調(diào)查，盲目擴(kuò)大賒銷金額，而且各部門之間沒(méi)有明確收款責(zé)任，導(dǎo)致大量壞賬的發(fā)生，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

三、民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體必然面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定并可能帶來(lái)財(cái)務(wù)損失，因此必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以控制。所以，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)。防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下工作：

1.建立企業(yè)內(nèi)部有效的企業(yè)制度和治理結(jié)構(gòu)

制度建設(shè)是保證企業(yè)能夠長(zhǎng)期健康發(fā)展的重要條件。隨著家族企業(yè)的發(fā)展和企業(yè)的逐步規(guī)范化，必須建立和完善企業(yè)的各項(xiàng)規(guī)章制度。建立完善的決策制度、財(cái)務(wù)制度、監(jiān)督制度、法人治理結(jié)構(gòu)等。要丟棄企業(yè)創(chuàng)業(yè)初期憑經(jīng)驗(yàn)管理的模式，建立規(guī)范的法人治理體制以及能夠相互制衡和約束的權(quán)利分配機(jī)制，保證企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略和管理措施的實(shí)現(xiàn)。設(shè)置專門的機(jī)構(gòu)來(lái)討論與經(jīng)營(yíng)相關(guān)的家族事務(wù)，包括家族理事會(huì)、家族控股公司和家族股東會(huì)等形式。這樣董事會(huì)成員能夠從繁雜的家族事務(wù)中脫身，集中精力考慮公司的戰(zhàn)略問(wèn)題和創(chuàng)造長(zhǎng)期的股東價(jià)值。

2.樹(shù)立財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理核心的理念

企業(yè)管理的核心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的核心是資金管理，把強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理作為推行現(xiàn)代企業(yè)制度的重要內(nèi)容。由于資金的使用周轉(zhuǎn)牽涉到企業(yè)內(nèi)部的方方面面，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到管好、用好、控制好資金不單是財(cái)務(wù)部門的職責(zé)，而是關(guān)系到企業(yè)的各個(gè)部門、各個(gè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的大事。所以要層層落實(shí)，共同為企業(yè)資金的管理做出貢獻(xiàn)。

3.增強(qiáng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制

3.1堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，建立風(fēng)險(xiǎn)基金。即在損失發(fā)生以前以預(yù)提方式建立用于防范風(fēng)險(xiǎn)損失的專項(xiàng)準(zhǔn)備金。如產(chǎn)品制造業(yè)可按一定規(guī)定和標(biāo)準(zhǔn)計(jì)提壞賬準(zhǔn)備金、商業(yè)流通企業(yè)計(jì)提商品削價(jià)準(zhǔn)備金，用以彌補(bǔ)風(fēng)險(xiǎn)損失等。

3.2建立企業(yè)資金使用效益監(jiān)督制度。民營(yíng)企業(yè)應(yīng)定期對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行考核，加強(qiáng)流動(dòng)資金的投放和管理，提高流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，進(jìn)而提高企業(yè)的變現(xiàn)能力，增加企業(yè)的短期償債能力。另外，還需盤活存量資產(chǎn)，加快閑置設(shè)備的處理，將收回的資金償還債務(wù)。

4.提高財(cái)務(wù)決策水平，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

投資決策是企業(yè)重大經(jīng)營(yíng)決策的主要內(nèi)容之一，其正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗。為防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法。在決策過(guò)程中，應(yīng)充分考慮影響決策的各種因素，盡量采用定量計(jì)算及分析方法，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。對(duì)各種可行方案進(jìn)行決策時(shí)，切忌主觀臆斷。

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)，對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)，對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，它能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效的措施來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)；對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可以在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初露端倪時(shí)及時(shí)處理現(xiàn)有投資，以避免更大損失；對(duì)于供貨單位來(lái)說(shuō)，可以在這種信號(hào)幫助下制定商業(yè)信用政策，以加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理等等。

5.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高營(yíng)運(yùn)能力

加強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)管理，防止不良資產(chǎn)產(chǎn)生，提高資產(chǎn)的變現(xiàn)能力是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)重要的管理手段。從長(zhǎng)期看，企業(yè)資產(chǎn)的盈利能力直接影響到企業(yè)的整體盈利水平，而保持高盈利水平的企業(yè)往往是其負(fù)債能力高、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)低的有效保證和標(biāo)志，一個(gè)健康企業(yè)的償債資金一般來(lái)源于其盈利，而非負(fù)債資金。因此，企業(yè)應(yīng)通過(guò)合理配置資產(chǎn)，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)等措施，促進(jìn)企業(yè)盈利能力的提升，同時(shí)，較高盈利能力的企業(yè)往往享有較高的信譽(yù)和良好

的企業(yè)形象，這也使得企業(yè)有較強(qiáng)的融資能力，相應(yīng)使企業(yè)有較強(qiáng)的抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]潘秀慶.民營(yíng)企業(yè)二次創(chuàng)業(yè)中財(cái)務(wù)管理的若干問(wèn)題[J].廣西會(huì)計(jì)，2002(11).

[2]賈明月.改進(jìn)民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理[J].商業(yè)時(shí)代，2004(32).

[3]王曉東.關(guān)于民營(yíng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的幾點(diǎn)思考[J].工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟(jì)，2005(1).

篇8

（一）未能制定明確的發(fā)展目標(biāo)。有的企業(yè)集團(tuán)在進(jìn)行投資時(shí)采取多元化的方式，這就使得企業(yè)集團(tuán)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理采取的是分散的狀態(tài)；由于有的集團(tuán)并未能制定明確的、統(tǒng)一的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)，對(duì)于不同業(yè)務(wù)之間存在的差異、集團(tuán)下屬公司所處的地區(qū)差異等缺乏客觀的認(rèn)識(shí)，因此導(dǎo)致集團(tuán)在經(jīng)營(yíng)實(shí)踐過(guò)程中缺乏對(duì)市場(chǎng)的前瞻性和預(yù)測(cè)性，在未進(jìn)行充分的市場(chǎng)評(píng)估的情況下，看到什么行業(yè)掙錢、效益好就跟風(fēng)進(jìn)行投資。這種缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的投資最終導(dǎo)致企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不斷更替，例如某集團(tuán)，為了迅速占領(lǐng)市場(chǎng)份額、擴(kuò)大市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，將自己的業(yè)務(wù)觸角探到眾多的行業(yè)領(lǐng)域，如汽車工業(yè)、紡織業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、機(jī)械制造業(yè)等領(lǐng)域，投資成本不斷增加，最終導(dǎo)致集團(tuán)對(duì)市場(chǎng)的掌控能力不斷下降，從而增加了集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。我國(guó)有的傳統(tǒng)企業(yè)在長(zhǎng)期的發(fā)展過(guò)程中，經(jīng)濟(jì)規(guī)模上漲快、發(fā)展勢(shì)頭好，企業(yè)比較順利，因此也就缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。例如，某集團(tuán)在經(jīng)過(guò)長(zhǎng)達(dá)30多年的發(fā)展后，已經(jīng)成為在境外擁有2家上市公司、30多家子公司、3萬(wàn)多名員工的大型集團(tuán)公司。這么大的企業(yè)集團(tuán)公司，不論是人事部門、技術(shù)部門、企業(yè)文化的建設(shè)等都構(gòu)成一個(gè)相互關(guān)聯(lián)的統(tǒng)一體，但是由于集團(tuán)內(nèi)部各企業(yè)之間的關(guān)系復(fù)雜，很多聯(lián)系只能通過(guò)統(tǒng)一的制度來(lái)維系，集團(tuán)的管理者認(rèn)為子公司應(yīng)無(wú)條件的服從集團(tuán)制定的各種規(guī)章制度，由于缺乏對(duì)集團(tuán)成員之間的相互制衡，使得集團(tuán)內(nèi)部管理風(fēng)險(xiǎn)增加，一旦出現(xiàn)內(nèi)部問(wèn)題必將給集團(tuán)的發(fā)展帶來(lái)巨大的損失。

（三）缺乏對(duì)資金的優(yōu)化配置。企業(yè)集團(tuán)中多元化的經(jīng)營(yíng)理念使得很多集團(tuán)的資金處于分散狀態(tài)中，這樣一來(lái)，必然導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)的資金使用率下降。由于缺乏統(tǒng)一管理、統(tǒng)一調(diào)配的理念，集團(tuán)中效益較好的子公司會(huì)自由支配銷售資金，不將資金上交到集團(tuán)進(jìn)行統(tǒng)一調(diào)配；相反，在一些效益不太好的子公司中，由于缺乏籌集資金的能力，只能向集團(tuán)申請(qǐng)資金，無(wú)形中增加了集團(tuán)的貸款金額和籌資成本，從而導(dǎo)致了資金管理的失控，增加了集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。另外，有的集團(tuán)的對(duì)外投資量不斷增加，有的投資已經(jīng)占到企業(yè)所得收入的30%以上，而一旦投資市場(chǎng)出現(xiàn)問(wèn)題，集團(tuán)的資金問(wèn)題將十分嚴(yán)重，從而增加了集團(tuán)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（四）信息系統(tǒng)發(fā)展滯后。很多集團(tuán)的業(yè)務(wù)比較復(fù)雜，集團(tuán)內(nèi)部各成員單位之間業(yè)務(wù)往來(lái)也較多，而在業(yè)務(wù)往來(lái)中產(chǎn)生的大量信息如果不能及時(shí)得到匯總，必將使集團(tuán)管理層不能及時(shí)掌握集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展現(xiàn)狀。例如，有的小公司為了自己的經(jīng)濟(jì)利益，故意向集團(tuán)隱瞞各種財(cái)務(wù)信息，使得集團(tuán)的信息匯總?cè)狈ν晟菩浴⒖茖W(xué)性、準(zhǔn)確性，從而為集團(tuán)的統(tǒng)一管理帶來(lái)了影響，同時(shí)更加大了集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

三、有效防范集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議

（一）將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理融入集團(tuán)戰(zhàn)略管理中。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，投資的沖動(dòng)、粗放式的經(jīng)營(yíng)管理是很多企業(yè)管理中存在的通病。大企業(yè)、大集團(tuán)作為政府完成經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)的重要手段，企業(yè)集團(tuán)為了獲得更多的盈利，出于多方面因素的考慮，很多企業(yè)集團(tuán)將制定出跨越式的發(fā)展目標(biāo)與發(fā)展方向，從而形成企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略性風(fēng)險(xiǎn)。這樣的集團(tuán)戰(zhàn)略是缺少對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略管理的一種不全面的極值分析，因此集團(tuán)必須將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理念融入到企業(yè)戰(zhàn)略管理中。例如，集團(tuán)公司可以將價(jià)值最大化作為導(dǎo)向，制定出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略。

（二）采取集團(tuán)資金集中管理模式，提高資金使用效率。對(duì)集團(tuán)而言，如何選擇合適的資金管理模式，還應(yīng)根據(jù)自身的組織結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品特點(diǎn)、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、資源分布等實(shí)際情況進(jìn)行判斷和選擇。因此，集團(tuán)應(yīng)遵循尊重現(xiàn)狀、立足長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的實(shí)際情況，在兼顧資金的集中使用進(jìn)度、融資需求、風(fēng)險(xiǎn)管理等多方面綜合因素與關(guān)系的基礎(chǔ)上，穩(wěn)步推進(jìn)資金集中管理，并分類、分步實(shí)施資金的集中管理模式。對(duì)于集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)性資金的集中管理，可以用收支兩條線的管理體系，將集團(tuán)的收入賬戶中超過(guò)限額的資金劃轉(zhuǎn)到集團(tuán)共享中心的資金池中，同時(shí)集團(tuán)財(cái)務(wù)資金共享中心應(yīng)按預(yù)算撥付到成員單位的支出賬戶上或者實(shí)行聯(lián)動(dòng)支付的方式。對(duì)于集團(tuán)的專項(xiàng)資金，應(yīng)采用成員單位基建、科研等專項(xiàng)資金的集中管理方式，要求各成員單位必須將專項(xiàng)資金納入到集中管理體系中。避免出現(xiàn)資金沉淀、專項(xiàng)資金被擠占、挪用等風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）構(gòu)建以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)管理中，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于“牛鼻子”的地位，因此做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作就相當(dāng)于對(duì)企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了最直接、最綜合的控制，并很好地解決了風(fēng)險(xiǎn)管理中的直接矛盾。因此，各企業(yè)集團(tuán)必須開(kāi)展以財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理為核心的全面風(fēng)險(xiǎn)管理，分步驟、有重點(diǎn)地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)與完善。值得注意的是，企業(yè)集團(tuán)開(kāi)展全面風(fēng)險(xiǎn)管理一定要實(shí)現(xiàn)與其他管理工作的有機(jī)結(jié)合，將風(fēng)險(xiǎn)管理的要求逐一滲透到集團(tuán)管理的業(yè)務(wù)流程中。

篇9

一、地勘單位財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題及風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)狀

1.財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)、財(cái)務(wù)預(yù)算隨意、財(cái)務(wù)分析粗糙

以某地勘單位為例，該單位有多個(gè)不同的經(jīng)營(yíng)實(shí)體，近幾年來(lái)市場(chǎng)收入和撥款收入分別占總收入的75%和25%左右。由于取得信息、掌控市場(chǎng)能力不強(qiáng)，財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)不盡人意。不重視預(yù)算，市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目一般無(wú)預(yù)算，計(jì)劃內(nèi)項(xiàng)目有預(yù)算，但財(cái)務(wù)不懂生產(chǎn)流程，預(yù)算由專業(yè)技術(shù)人員編制，往往虛增支出，隨意性大。地勘單位財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員多半途轉(zhuǎn)行出身，財(cái)務(wù)管理知識(shí)缺乏，對(duì)資金運(yùn)動(dòng)不能做出系統(tǒng)分析，不能提供真實(shí)有用的財(cái)務(wù)指標(biāo)為經(jīng)營(yíng)決策服務(wù)。

2.成本控制、資產(chǎn)管理不到位

以該地勘單位為例，成本費(fèi)用不按項(xiàng)目歸集，成本核算不準(zhǔn)確。成本費(fèi)用控制、考核流于形式浮于表面。以包代管，以年末一次業(yè)績(jī)考核評(píng)價(jià)全年業(yè)績(jī)，只看結(jié)果，不重視事前、事中控制，甚至有虛增成本等違反財(cái)經(jīng)稅法情況發(fā)生。因地勘單位自身固有特點(diǎn)，流動(dòng)性大，人員分散，財(cái)產(chǎn)分散，財(cái)產(chǎn)盤點(diǎn)次數(shù)很少，常存在賬物不符現(xiàn)象。辦公用品、生產(chǎn)物資采購(gòu)沒(méi)有認(rèn)真做到“貨比三家”，部份商品價(jià)格虛高。在金額較大的固定資產(chǎn)和對(duì)外投資上，常因?qū)φ摺⑹袌?chǎng)了解不夠，盲目決策，往往投資回報(bào)不及預(yù)期，有的損失慘重，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)偏大。

3.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)審計(jì)監(jiān)督不力

地勘單位一般只有一個(gè)專職審計(jì)人員，且內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督機(jī)制不全，受制于業(yè)務(wù)能力和體制約束，財(cái)務(wù)監(jiān)督執(zhí)行不力。地勘單位領(lǐng)導(dǎo)不重視審計(jì)，二級(jí)單位對(duì)審計(jì)甚至有抵觸情緒，內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督名存實(shí)亡。

二、地勘單位財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的原因

1.體制不順，內(nèi)部控制機(jī)制缺失

事業(yè)身份、企業(yè)化經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制，使事業(yè)法人身份的地勘單位及下屬完全市場(chǎng)化的企業(yè)單位，受到上級(jí)主管部門及政府財(cái)政審計(jì)部門管理、監(jiān)督時(shí)緊時(shí)松，由于政策限制，在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，企業(yè)單位往往處于不利地位，錯(cuò)失機(jī)遇。權(quán)力下放過(guò)多，權(quán)責(zé)失衡，又易形成一人獨(dú)大，管理失控。體制不順是造成地勘單位財(cái)務(wù)管理上出現(xiàn)問(wèn)題的首要因素。

2.信息化程度不高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)

很多企業(yè)財(cái)務(wù)管理模式受網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的限制，采用較分散的管理模式，僅僅選擇會(huì)計(jì)核算模塊軟件，電子化程度不高，財(cái)務(wù)信息上下級(jí)之間無(wú)法共享，監(jiān)管信息反饋滯后，工作效率低下，沒(méi)有使用高效的財(cái)務(wù)管理信息系統(tǒng)。地勘單位管理觀念落后，普遍缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理和控制機(jī)制，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)不夠，防范意識(shí)不強(qiáng)，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)后應(yīng)對(duì)茫然。

3.目標(biāo)不一致，無(wú)全員管理觀念

受諸多因素影響，目標(biāo)不明，從上到下沒(méi)有擰成一股繩，沒(méi)有形成全員管理觀念。有的只顧眼前利益，短期行為突出，長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)欠考慮。財(cái)務(wù)人員不是專業(yè)技術(shù)不過(guò)硬，就是怕得罪人，礙于情面，把法規(guī)制度拋之腦后，不按原則辦事，只要發(fā)票不假、自己不貪，就不管業(yè)務(wù)活動(dòng)的真實(shí)性，存在不同程度的成本虛增、資金“跑、滴、漏”現(xiàn)象。

三、強(qiáng)化地勘單位財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)控制的主要措施

1.理順體制，健全機(jī)制

地勘單位分類改革進(jìn)入深水區(qū)，多數(shù)地勘單位將完全企業(yè)化。體制理順了，機(jī)制就活了。以改革創(chuàng)新引領(lǐng)地勘產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)新發(fā)展，深化改革，構(gòu)建地勘產(chǎn)業(yè)體制機(jī)制新格局。改革是發(fā)展的最大“紅利”，以更大的勇氣、更有力的舉措，解決制約地勘單位體制機(jī)制、資源配置、結(jié)構(gòu)優(yōu)化、收入分配等諸多問(wèn)題和矛盾，斷絕“等、靠、要”思想。大力實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，做強(qiáng)地勘主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)、做優(yōu)地勘延伸產(chǎn)業(yè)，提高自主創(chuàng)新能力，不斷增強(qiáng)地勘隊(duì)伍發(fā)展的動(dòng)力和活力，全力提升拓展市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.樹(shù)立全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，加強(qiáng)內(nèi)部成本控制

須提高全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、成本管理意識(shí)。構(gòu)建企業(yè)文化，提高全員主人翁意識(shí)。在內(nèi)部形成職工的自主管理意識(shí)，完善內(nèi)在約束與激勵(lì)機(jī)制，實(shí)現(xiàn)自主管理。這既是—種代價(jià)最低的成本管理方式，也是降低成本最有效的途徑。提高固定資產(chǎn)利用率，減少資金占用。做好應(yīng)收賬款的催收，減少壞賬損失，加速企業(yè)變現(xiàn)能力，提高資金使用率。加強(qiáng)日常財(cái)產(chǎn)盤點(diǎn)、設(shè)備保養(yǎng)工作。

3.建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，注重財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的失策都會(huì)對(duì)單位不同程度的損失。建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、管理者、財(cái)務(wù)人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)管理工作的始終，及時(shí)了解單位財(cái)務(wù)運(yùn)營(yíng)的真實(shí)情況。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者、管理者應(yīng)隨時(shí)加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的分析，適時(shí)調(diào)整單位經(jīng)營(yíng)策略，提高企業(yè)整體抵抗風(fēng)險(xiǎn)的水平。

4.建立健全內(nèi)部控制制度，加強(qiáng)執(zhí)行力

須建立健全單位內(nèi)部控制制度和會(huì)計(jì)控制制度。實(shí)施內(nèi)部牽制制度，對(duì)不相容的崗位實(shí)行相互分離、相互制約；嚴(yán)禁收入不入賬；嚴(yán)禁一人保管支付款項(xiàng)所需的全部印章；不得由同一部門或個(gè)人辦理采購(gòu)與付款、銷售與收款業(yè)務(wù)的全過(guò)程；時(shí)時(shí)了解辦公用品、生產(chǎn)物資商品供需變化，價(jià)格變動(dòng)，降低采購(gòu)成本。加強(qiáng)執(zhí)行力，不打折扣地按制度執(zhí)行，提高全員的財(cái)經(jīng)法規(guī)的遵從度。

5.加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部監(jiān)督制度

內(nèi)部審計(jì)控制是一個(gè)企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和管理制度是否合法、合理和有效的獨(dú)立評(píng)價(jià)系統(tǒng)，在某種意義上講是對(duì)其他控制的再控制。重視內(nèi)部審計(jì)監(jiān)督，保持應(yīng)有的獨(dú)立性。將審計(jì)監(jiān)督貫穿于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)全過(guò)程，確實(shí)保障會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，保護(hù)資產(chǎn)安全，控制風(fēng)險(xiǎn)，防范于未然。

參考文獻(xiàn)

[1]朱玉娟.創(chuàng)新地勘單位財(cái)務(wù)管理體制的探索[J].消費(fèi)導(dǎo)刊，2014，15（9）：158-159.

篇10

小企業(yè)規(guī)模小，在資金、技術(shù)和人力資源方面與大企業(yè)相比存在很大差距，同時(shí)小企業(yè)內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)不規(guī)范，企業(yè)管理缺乏科學(xué)性和系統(tǒng)性。因此小企業(yè)不但在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中面臨極大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，而且因?yàn)橥獠凯h(huán)境的難以控制和內(nèi)部管理的松懈而面臨極大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力很差，任何一次財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都可能導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)失敗，從而對(duì)企業(yè)造成致命的打擊。因此增強(qiáng)小企業(yè)預(yù)防和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力，對(duì)促進(jìn)小企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展具有重要的作用。

一、小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生受諸多因素的影響。就外部因素而言，主要有經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化、市場(chǎng)環(huán)境的變化，以及技術(shù)進(jìn)步的影響等，從內(nèi)部因素來(lái)看，主要受企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和經(jīng)營(yíng)管理水平的影響，具體表現(xiàn)在(1)忽視信用管理，企業(yè)籌資困難。一部分小企業(yè)缺乏誠(chéng)信意識(shí)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中經(jīng)常出現(xiàn)失信的情況，從整體上降低了小企業(yè)的信用程度。信用不足使得小企業(yè)籌資的能力和渠道都受到了很大限制，從而降低了企業(yè)資金供應(yīng)能力。（2)缺乏決策控制，投資失誤率高。由于許多小企業(yè)投資決策權(quán)集中在所有者個(gè)人手中，使得投資過(guò)程缺乏內(nèi)部控制，同時(shí)小企業(yè)也缺少投資方面的專門人才，使得小企業(yè)的投資決策帶有一定盲目性，缺乏科學(xué)評(píng)估過(guò)程，往往造成投資效果偏離預(yù)期目標(biāo)。（3)輕視資金管理，資產(chǎn)流動(dòng)性差。企業(yè)生存的前提是保證如期償債，而企業(yè)現(xiàn)金流量的數(shù)量和資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱直接影響償債能力。小企業(yè)在企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理上具有很大隨意性。小企業(yè)的管理者往往非常重視銷售情況而忽視對(duì)資金的管理，造成資金過(guò)多占用在變現(xiàn)能力相對(duì)較差的應(yīng)收款和存貨上，降低了小企業(yè)資產(chǎn)流動(dòng)性和償債能力，增加了小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（4）缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)目光，收益分配政策失當(dāng)。在一部分由多方投資的小企業(yè)，投資者缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)投資意識(shí)，在剩余收益的分配上采取過(guò)高比例分配策略，導(dǎo)致企業(yè)積累不足，限制了企業(yè)的發(fā)展能力，同時(shí)造成資金需求增加，降低了企業(yè)的償債能力。

二、小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制對(duì)策

對(duì)小企業(yè)而言，外部環(huán)境的變化較難預(yù)計(jì)并難以控制，因此小企業(yè)應(yīng)立足自身，在增強(qiáng)對(duì)外部環(huán)境適應(yīng)能力的同時(shí)，通過(guò)強(qiáng)化內(nèi)部管理，加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制能力。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成是一個(gè)不斷擴(kuò)散、不斷發(fā)展的過(guò)程，并且在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的每一個(gè)環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生。因此應(yīng)當(dāng)采取風(fēng)險(xiǎn)集成控制的方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)施防范和控制，爭(zhēng)取及早發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)征兆，將風(fēng)險(xiǎn)控制在潛伏期，防止風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散和積累產(chǎn)生連鎖反應(yīng)而對(duì)企業(yè)造成致命打擊。

1.樹(shù)立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理水平

在小企業(yè)樹(shù)立全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，是建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制并積極應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的前提。企業(yè)管理者應(yīng)首先提高自己對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，在制定企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)充分考慮到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在和影響，并將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的管理作為企業(yè)戰(zhàn)略管理的重要組成部分。同時(shí)要加強(qiáng)對(duì)員工風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的培育，提高企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，使每一個(gè)員工都能在工作中主動(dòng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)并及時(shí)發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的征兆。

高素質(zhì)的財(cái)務(wù)人員是企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要保障，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效防范和控制要求財(cái)務(wù)人員不僅要具有財(cái)務(wù)核算能力， 而且要具備進(jìn)行信息處理和綜合分析的能力。但小企業(yè)普遍缺乏高素質(zhì)的專業(yè)財(cái)務(wù)人員，因此小企業(yè)應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況，一方面采取措施增強(qiáng)對(duì)高素質(zhì)人才的吸引力，另一方面創(chuàng)造各種機(jī)會(huì)加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)有人員的培訓(xùn)，努力提高財(cái)務(wù)人員的業(yè)務(wù)水平，并通過(guò)建立合理的激勵(lì)和控制措施，增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的責(zé)任感和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，全面提升企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

2.建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力

通過(guò)事前及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在的風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范和控制，是小企業(yè)積極應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要方法，而在小企業(yè)建立適合自己特點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)則是及時(shí)發(fā)現(xiàn)潛在風(fēng)險(xiǎn)的有效措施。小企業(yè)應(yīng)根據(jù)“生存第一”的特點(diǎn)，有重點(diǎn)地選擇現(xiàn)金流量指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和短期償債能力指標(biāo)，構(gòu)成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)體系，通過(guò)對(duì)同行業(yè)和本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)的比較分析，科學(xué)設(shè)立預(yù)警指標(biāo)的預(yù)警值。同時(shí)建立定期財(cái)務(wù)分析制度，通過(guò)對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的整理計(jì)算，將企業(yè)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)與預(yù)警值進(jìn)行對(duì)比分析，觀察是否存在風(fēng)險(xiǎn)征兆，并結(jié)合企業(yè)整體財(cái)務(wù)狀況，合理預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的程度及產(chǎn)生的原因。對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的定量分析因受小企業(yè)的不同特點(diǎn)影響存在一定局限性，因此，小企業(yè)還應(yīng)在定量分析的基礎(chǔ)上結(jié)合一些定性指標(biāo)，如產(chǎn)品的市場(chǎng)認(rèn)可度、客戶滿意度、內(nèi)部管理制度執(zhí)行情況等， 甚至利用分析人員的直覺(jué)判斷，以充分發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的作用。

3.完善內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)伴隨財(cái)務(wù)活動(dòng)的進(jìn)行而存在，通過(guò)加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理，提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的控制能力，是防止財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)的最直接也最有效的途徑。

（1)增強(qiáng)信用觀念建設(shè)，保證企業(yè)資金供應(yīng)。小企業(yè)受自身?xiàng)l件的限制，較難通過(guò)資本市場(chǎng)籌集資金，大部分小企業(yè)必須通過(guò)負(fù)債解決資金需求問(wèn)題，但普遍存在的信用缺失嚴(yán)重降低了小企業(yè)的籌資能力。因此小企業(yè)的管理者應(yīng)加強(qiáng)信用觀念，堅(jiān)持以誠(chéng)信為本開(kāi)展生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，努力在外部社會(huì)中樹(shù)立良好的企業(yè)信用形象，逐步建立企業(yè)與企業(yè)間，企業(yè)與銀行間良好的信用關(guān)系，以爭(zhēng)取更多企業(yè)間的商業(yè)信用政策和獲取更多銀行貸款的支持，從而保證充足的資金供應(yīng)，防止因籌資能力不足造成企業(yè)資金斷流。在另一方面，負(fù)債的增加意味著企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，因此，小企業(yè)應(yīng)考慮自身承受能力，科學(xué)預(yù)測(cè)企業(yè)資金需求，合理控制負(fù)債規(guī)模，避免因負(fù)債過(guò)度而產(chǎn)生新的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2)加強(qiáng)營(yíng)運(yùn)資金管理，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)演變?yōu)樨?cái)務(wù)危機(jī)的最重要的表現(xiàn)就是無(wú)法到期償債。而能否如期償債 并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少，而在于有多少資產(chǎn)能變現(xiàn)。因此，加強(qiáng)以現(xiàn)金流量管理為核心的營(yíng)運(yùn)資金管理是企業(yè)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要內(nèi)容。首先，應(yīng)增強(qiáng)現(xiàn)金流量意識(shí)。企業(yè)管理者和全體員工應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到現(xiàn)金流量對(duì)企業(yè)的特殊意義，在處理日常經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)時(shí)應(yīng)考慮對(duì)現(xiàn)金流量造成的影響。其次，應(yīng)實(shí)行現(xiàn)金預(yù)算管理。通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和市場(chǎng)狀況的分析，科學(xué)編制現(xiàn)金預(yù)算并定期分析預(yù)算執(zhí)行差異，及時(shí)發(fā)現(xiàn)現(xiàn)金流量的風(fēng)險(xiǎn)。第三，建立客戶信用管理體系，降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)對(duì)客戶資信情況的調(diào)查，根據(jù)客戶的不同情況制定相應(yīng)的信用政策；通過(guò)完善內(nèi)部控制制度，嚴(yán)格執(zhí)行信用政策；通過(guò)建立欠款的追蹤分析控制系統(tǒng)，動(dòng)態(tài)地掌握客戶欠款情況并及時(shí)采取催收措施。最后，應(yīng)通過(guò)對(duì)市場(chǎng)需求狀況的分析，運(yùn)用科學(xué)管理方法，合理控制企業(yè)存貨資金，做到既能保證生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的需要又能盡量降低存貨的資金占用，以加快存貨的周轉(zhuǎn)速度。

（3)建立集體決策制度，避免投資失誤。小企業(yè)的投資分為擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模的投資和擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的投資，小企業(yè)為了增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，往往在企業(yè)初期即進(jìn)行一系列投資活動(dòng)。但投資活動(dòng)是企業(yè)資金需求多、控制難度大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也最大的活動(dòng)。投資活動(dòng)的成敗，關(guān)鍵在于投資的決策，因此，小企業(yè)必須改變憑經(jīng)驗(yàn)辦事的作風(fēng)，在投資的決策上要充分發(fā)揮集體智慧，堅(jiān)持穩(wěn)健投資的方針，避免決策失誤。首先，應(yīng)組成有專業(yè)人員參與的決策小組，對(duì)投資決策通過(guò)集體研究決定，其次，應(yīng)組織有關(guān)投資、技術(shù)、財(cái)務(wù)、營(yíng)銷人員共同對(duì)擬投資項(xiàng)目的可行性進(jìn)行論證，以確定投資是否必要，能否實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，是否有足夠的資金和技術(shù)支持，是否有超出企業(yè)承受能力的風(fēng)險(xiǎn)，第三，應(yīng)在可行性論證的基礎(chǔ)上，制訂二至三種投資方案，并應(yīng)考慮投資過(guò)程可能出現(xiàn)的負(fù)面因素制定相應(yīng)的應(yīng)急方案，然后提交決策層研究決定，最后，投資決策一旦形成，應(yīng)立即付諸實(shí)施，并隨時(shí)監(jiān)控投資進(jìn)展情況，保證投資項(xiàng)目能夠及時(shí)投入運(yùn)行并產(chǎn)生效益。

（4)樹(shù)立長(zhǎng)期投資理念，合理制定分配政策。投資者急于收回投資的短期行為阻礙了企業(yè)的發(fā)展，最終也將損害投資者的利益。因此，小企業(yè)的投資者應(yīng)樹(shù)立長(zhǎng)遠(yuǎn)思想，在收益分配的決策上本著促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的原則，結(jié)合企業(yè)的發(fā)展階段和自身實(shí)際財(cái)務(wù)狀況，在保證有足夠的資金滿足企業(yè)發(fā)展需要的前提下，合理制定分配政策。尤其在企業(yè)初創(chuàng)期和發(fā)展期，小企業(yè)正處于需要快速發(fā)展階段，資金的需求量很大，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都處于多發(fā)期，應(yīng)降低現(xiàn)金股利的分配比率，以保證企業(yè)有足夠的資金積累用于企業(yè)發(fā)展和增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。

4.綜合運(yùn)用各種防范策略，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

小企業(yè)應(yīng)堅(jiān)持謹(jǐn)慎性原則，通過(guò)綜合運(yùn)用各種防范策略，盡量降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能和影響。

（1)風(fēng)險(xiǎn)降低策略。小企業(yè)可以對(duì)容易引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的活動(dòng)設(shè)立專項(xiàng)儲(chǔ)備，如對(duì)應(yīng)收賬款計(jì)提壞賬準(zhǔn)備，對(duì)投資項(xiàng)目計(jì)提風(fēng)險(xiǎn)基金等。

（2)風(fēng)險(xiǎn)回避策略。對(duì)于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)超過(guò)企業(yè)承受能力或風(fēng)險(xiǎn)較大且影響因素很難控制的經(jīng)營(yíng)行為和投資項(xiàng)目，小企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)慎權(quán)衡收益和風(fēng)險(xiǎn)的得失，決定是否采取回避政策。

（3)風(fēng)險(xiǎn)分散策略。風(fēng)險(xiǎn)分散方式主要有企業(yè)聯(lián)營(yíng)、多種經(jīng)營(yíng)和多元化投資等。多元化投資是現(xiàn)代企業(yè)分散風(fēng)險(xiǎn)的重要方法，但小企業(yè)由于自身能力的限制應(yīng)謹(jǐn)慎使用，尤其不應(yīng)跨行業(yè)投資不熟悉的產(chǎn)業(yè)，以免因市場(chǎng)變化或經(jīng)營(yíng)不善反而造成有限資源被分散使用，而加劇企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)。小企業(yè)可以通過(guò)企業(yè)間的合作經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的分散，也可以通過(guò)同時(shí)經(jīng)營(yíng)多種相關(guān)產(chǎn)品，避免單一經(jīng)營(yíng)造成預(yù)期收益不能實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

5.采取果斷應(yīng)對(duì)措施，減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的損失

事前的防范并不能絕對(duì)避免現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)乃至財(cái)務(wù)危機(jī)的產(chǎn)生，因此，現(xiàn)實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一旦出現(xiàn)，企業(yè)應(yīng)在最短時(shí)間內(nèi)查清風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源，并預(yù)計(jì)可能的損失，同時(shí)應(yīng)迅速并有針對(duì)性地采取措施，如通過(guò)加大欠款催收力度、處理閑置資產(chǎn)和積壓存貨以迅速回籠資金；通過(guò)壓縮費(fèi)用支出和效率較低的產(chǎn)品生產(chǎn)減少資金流出；通過(guò)主動(dòng)與債權(quán)人商洽，爭(zhēng)取延緩償債時(shí)間；通過(guò)投資者追加投資以共度難關(guān)；通過(guò)推出新產(chǎn)品或新?tīng)I(yíng)銷手段擴(kuò)大銷售等手段，爭(zhēng)取將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)造成的損失控制在企業(yè)可承受范圍內(nèi)。

參考文獻(xiàn):

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篇11

廣義上來(lái)講，企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是一項(xiàng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，由于并購(gòu)活動(dòng)本身存在不確定性因素，使得實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的財(cái)務(wù)目標(biāo)存在差異的可能性。狹義上指對(duì)目標(biāo)企業(yè)定價(jià)、籌資、支付、償債、資金營(yíng)運(yùn)等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的可能性；是并購(gòu)價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)；是貫穿企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)全過(guò)程的不確定性因素對(duì)預(yù)期價(jià)值產(chǎn)生的負(fù)面作用和影響。本文主要采用狹義的概念對(duì)跨國(guó)并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析并提出防范對(duì)策。

2．跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)容

依據(jù)國(guó)際上對(duì)跨國(guó)并購(gòu)成功率統(tǒng)計(jì)的口徑和并購(gòu)活動(dòng)各項(xiàng)內(nèi)容，可將跨國(guó)并購(gòu)分為并購(gòu)前期、并購(gòu)中期和并購(gòu)后期三個(gè)階段。并購(gòu)前期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，中期主要是融資支付風(fēng)險(xiǎn)，后期是財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)，每一時(shí)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)又包含很多具體的風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容。每個(gè)跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的主要內(nèi)容有企業(yè)選擇并購(gòu)戰(zhàn)略、鎖定目標(biāo)企業(yè)、對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行調(diào)查、分析和評(píng)價(jià)、磋商、談判、實(shí)施并購(gòu)，最后是并購(gòu)后的整合，一項(xiàng)并購(gòu)活動(dòng)的成功標(biāo)志是并購(gòu)后企業(yè)營(yíng)運(yùn)并盈利。圖1能很直接地將并購(gòu)過(guò)程中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)體現(xiàn)出來(lái)。

我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

（一）并購(gòu)前期目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)成因分析

目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估可能因預(yù)測(cè)不當(dāng)而得到不準(zhǔn)確評(píng)估結(jié)果的可能性。在跨國(guó)并購(gòu)中，成交價(jià)格是雙方關(guān)注的核心問(wèn)題。目標(biāo)企業(yè)是否存在并購(gòu)價(jià)值、價(jià)值多少直接決定了企業(yè)的后續(xù)行動(dòng)。并購(gòu)雙方信息不對(duì)稱是造成評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的最根本原因。財(cái)務(wù)報(bào)表的局限性、評(píng)估方法及技術(shù)的不恰當(dāng)使用也都會(huì)影響到評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性。風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的失敗結(jié)果一般分為兩種情況：一種是低估目標(biāo)企業(yè)價(jià)值而出價(jià)過(guò)低導(dǎo)致交易失敗；另一種是對(duì)于未來(lái)收益及回收時(shí)間估計(jì)過(guò)于樂(lè)觀，從而出價(jià)過(guò)高導(dǎo)致未來(lái)償債困難。影響目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的因素主要有以下幾方面：

（1）投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好。投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好是指為實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，投資者在承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的種類、大小等方面的基本態(tài)度，投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好影響其承受風(fēng)險(xiǎn)的程度。主要表現(xiàn)為，投資者在制定跨國(guó)并購(gòu)戰(zhàn)略時(shí)，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)偏好的差異，使得投資者在不同并購(gòu)方案間選擇與其風(fēng)險(xiǎn)偏好相一致的并購(gòu)戰(zhàn)略。

（2）評(píng)估人員及機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。總體來(lái)看，我國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)專業(yè)人才的稀缺，國(guó)內(nèi)中介機(jī)構(gòu)的嚴(yán)重缺位，都增加了目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)。而且我國(guó)企業(yè)對(duì)中介機(jī)構(gòu)及所起作用的認(rèn)識(shí)還不夠深刻。例如TCL并購(gòu)阿爾卡特手機(jī)業(yè)務(wù)時(shí)跳過(guò)了向?qū)I(yè)機(jī)構(gòu)咨詢的環(huán)節(jié)，雖然節(jié)省幾百萬(wàn)歐元，但整合過(guò)程中遇到的各種難題給其經(jīng)營(yíng)造成了極大的壓力，損失遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于省去的咨詢費(fèi)。

（3）財(cái)務(wù)報(bào)表局限性風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)報(bào)表是并購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)評(píng)估的客觀依據(jù)之一，但是其自身也具有局限性。財(cái)務(wù)報(bào)表一般不能反映或有事項(xiàng)與期后事項(xiàng)，例如壞賬準(zhǔn)備、存貨跌價(jià)準(zhǔn)備等準(zhǔn)備金系數(shù)的確定都是以經(jīng)驗(yàn)為基礎(chǔ)。這可能使一些重要的或有損失、期后事項(xiàng)被忽略或刻意隱瞞。例如20世紀(jì)80年代末日本三菱地產(chǎn)在收購(gòu)美國(guó)的洛克菲勒中心時(shí)就因?yàn)楹雎粤诉@一點(diǎn)而造成日后13億美元的損失。

（4）價(jià)值評(píng)估方法使用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)所使用的方法直接決定了最終的評(píng)估結(jié)果，也是成交價(jià)格的決定依據(jù)。對(duì)于目標(biāo)企業(yè)的有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)所使用的評(píng)估方法和運(yùn)用的指標(biāo)體系應(yīng)科學(xué)客觀，因?yàn)楸舜讼嗷ビ绊懀詰?yīng)綜合考慮，得出客觀結(jié)果。

（二）并購(gòu)中期融資支付風(fēng)險(xiǎn)成因分析

定價(jià)是融資支付的依據(jù)，而融資是支付的前提。因此，對(duì)融資支付風(fēng)險(xiǎn)的分析和研究是對(duì)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的又一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。融資支付風(fēng)險(xiǎn)是指并購(gòu)企業(yè)在籌集資金和選擇的支付方式方面出現(xiàn)偏差從而導(dǎo)致并購(gòu)方出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的不確定性。作為一項(xiàng)產(chǎn)權(quán)交易活動(dòng)，跨國(guó)并購(gòu)涉及資金的籌集與支付，融資支付方式的選擇會(huì)以交易成本的形式給企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)的結(jié)果帶來(lái)諸多不確定性。

1．融資風(fēng)險(xiǎn)成因分析

融資風(fēng)險(xiǎn)主要分為資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。資金供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)主要源自三方面：融資超前、融資滯后和融資不足。融資超前可能會(huì)導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)多付利息，增加企業(yè)的并購(gòu)成本。融資滯后的結(jié)果則會(huì)阻礙企業(yè)整個(gè)海外并購(gòu)的進(jìn)程，有可能使企業(yè)錯(cuò)失并購(gòu)良機(jī)。融資不足則可能直接導(dǎo)致跨國(guó)并購(gòu)的失敗。資本結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)也來(lái)源于自有資本融資、債務(wù)資本融資和股權(quán)融資三方面。

自有資本融資可能會(huì)使企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難，增加發(fā)展機(jī)會(huì)成本或是造成并購(gòu)后企業(yè)由于流動(dòng)性產(chǎn)生的財(cái)務(wù)危機(jī)。債務(wù)資本融資風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)利息支付和按期還本的壓力。股權(quán)融資則可能會(huì)因并購(gòu)后經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)跟不上股本擴(kuò)張，導(dǎo)致每股收益下降從而影響企業(yè)的市場(chǎng)形象。融資風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源可以簡(jiǎn)化為圖2所示。

2．支付風(fēng)險(xiǎn)成因分析

支付風(fēng)險(xiǎn)主要是由不同的支付方式?jīng)Q定的，其來(lái)源主要有五方面。

一是現(xiàn)金支付造成的風(fēng)險(xiǎn)。現(xiàn)金支付容易因招致高息債務(wù)而給并購(gòu)企業(yè)造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)，同時(shí)也容易導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。以中海油并購(gòu)優(yōu)尼科為例，中海油以總價(jià)186億美元全現(xiàn)金支付方式向優(yōu)尼科發(fā)出要約，但此要約價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出其資金實(shí)力，是其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量和凈利潤(rùn)的6．8倍與9．6倍，這會(huì)使企業(yè)并購(gòu)后面臨嚴(yán)重的資金短缺問(wèn)題。

二是股票交換風(fēng)險(xiǎn)。股票交換時(shí)，新股的發(fā)行成本較高，同時(shí)耗費(fèi)的時(shí)間也較長(zhǎng)、手續(xù)繁瑣，加之容易招致投機(jī)套利，因此在我國(guó)運(yùn)用換股籌資方式的企業(yè)還不是很多。

三是債券支付風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)目標(biāo)企業(yè)接受債券支付時(shí)，歷史經(jīng)驗(yàn)表明多存在陷阱：獲利不清、急于脫手等情況較為常見(jiàn)，所以風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。

四是可轉(zhuǎn)換債券風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)榭赊D(zhuǎn)換債券的發(fā)行預(yù)示著將來(lái)要增發(fā)股票，稀釋原有股東的所有權(quán)與每股收益，導(dǎo)致股東權(quán)益的改變。

五是匯率風(fēng)險(xiǎn)。這也是跨國(guó)并購(gòu)比國(guó)內(nèi)企業(yè)間的并購(gòu)復(fù)雜的原因之一。跨國(guó)并購(gòu)是到他國(guó)并購(gòu)，通常會(huì)涉及兩種或兩種以上的貨幣交易。跨國(guó)并購(gòu)從價(jià)值評(píng)估到交割完成通常要經(jīng)歷很長(zhǎng)一段時(shí)間，當(dāng)國(guó)際匯率變動(dòng)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值也就會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變動(dòng)，所以也增加了目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估、融資、支付風(fēng)險(xiǎn)。

（三）并購(gòu)后期整合階段財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析

企業(yè)實(shí)施跨國(guó)并購(gòu)后就進(jìn)入到并購(gòu)整合期。本文重點(diǎn)研究中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合期的內(nèi)因型財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，即中國(guó)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)整合期內(nèi)，由于中外企業(yè)財(cái)務(wù)組織制度的差異和財(cái)務(wù)運(yùn)作的缺失，從而導(dǎo)致并購(gòu)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的不確定性。影響財(cái)務(wù)整合期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素主要包括以下兩個(gè)方面：

（1）財(cái)務(wù)組織機(jī)制風(fēng)險(xiǎn)。在整合期內(nèi)，由于目標(biāo)企業(yè)與并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)體系不匹配，有關(guān)的財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置，財(cái)務(wù)人員的職能、財(cái)務(wù)管理制度、會(huì)計(jì)核算制度、財(cái)務(wù)組織的更新、報(bào)送及披露制度不一致等因素導(dǎo)致并購(gòu)方實(shí)現(xiàn)的財(cái)務(wù)收益和預(yù)期收益相背離，致使并購(gòu)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)損失的不確定性。

（2）財(cái)務(wù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在跨國(guó)并購(gòu)整合期內(nèi)，由于財(cái)務(wù)運(yùn)作缺陷和財(cái)務(wù)行為不當(dāng)而遭受損失的可能性。整合期內(nèi)，應(yīng)對(duì)并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債、盈利等財(cái)務(wù)職能，按照協(xié)同效益最大化的原則實(shí)施財(cái)務(wù)整合，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)跨國(guó)并購(gòu)目的。

跨國(guó)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)活動(dòng)的本質(zhì)屬性之一，高收益的伴隨者之一就是高風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)在風(fēng)險(xiǎn)尚未實(shí)際發(fā)生之前，事先針對(duì)企業(yè)的跨國(guó)并購(gòu)進(jìn)行防范設(shè)計(jì)，減少企業(yè)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率。因此企業(yè)在進(jìn)行海外并購(gòu)時(shí)要對(duì)癥下藥，推進(jìn)并購(gòu)效益的實(shí)現(xiàn)與企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)的完成。

（一）對(duì)并購(gòu)初期目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

1．改善信息不對(duì)稱狀況

由于并購(gòu)雙方信息不對(duì)稱是產(chǎn)生目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)的根本原因，因此并購(gòu)企業(yè)應(yīng)盡量避免惡意收購(gòu)，在并購(gòu)前對(duì)目標(biāo)公司進(jìn)行詳盡的審查和評(píng)價(jià)。并購(gòu)方可以聘請(qǐng)投資銀行根據(jù)企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行全面策劃，捕捉目標(biāo)企業(yè)并且對(duì)目標(biāo)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)環(huán)境、財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)能力進(jìn)行全面分析，從而對(duì)目標(biāo)企業(yè)未來(lái)收益能力做出合理的預(yù)期。在此基礎(chǔ)上做出的目標(biāo)企業(yè)估價(jià)較接近目標(biāo)企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，有利于降低估值風(fēng)險(xiǎn)。

2．克服投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好差異，合理確定投資戰(zhàn)略

企業(yè)如果希望通過(guò)并購(gòu)來(lái)壯大實(shí)力，必須克服投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，分析企業(yè)資源的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、長(zhǎng)處和短處、外部環(huán)境的好與壞，從企業(yè)未來(lái)的發(fā)展戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略兩個(gè)角度來(lái)確定企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)。富有遠(yuǎn)見(jiàn)、能夠與企業(yè)有效融合的并購(gòu)能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)巨大的協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展。明確企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的目的并根據(jù)并購(gòu)目的來(lái)明確企業(yè)并購(gòu)后的發(fā)展方向，是企業(yè)避免并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)并購(gòu)戰(zhàn)略的有效措施。

3．借助專業(yè)人才或中介機(jī)構(gòu)，對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行全面準(zhǔn)確地調(diào)查和評(píng)估

目前我國(guó)專業(yè)評(píng)估人才嚴(yán)重匱乏，企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)和高校的合作，有針對(duì)性地培養(yǎng)專業(yè)人才以適應(yīng)不斷發(fā)展變化的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。跨國(guó)并購(gòu)涉及的專業(yè)中介機(jī)構(gòu)包括收購(gòu)調(diào)查公司、咨詢公司、會(huì)計(jì)師事務(wù)所、稅務(wù)師事務(wù)所、資產(chǎn)評(píng)估事務(wù)所、律師事務(wù)所等。我國(guó)企業(yè)在進(jìn)行跨國(guó)并購(gòu)時(shí)，除了企業(yè)本身要進(jìn)行調(diào)查評(píng)估，還應(yīng)聘請(qǐng)目標(biāo)企業(yè)所在國(guó)或者是國(guó)際知名的中介公司參與進(jìn)來(lái)，降低評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。例如上汽集團(tuán)在投資英國(guó)羅孚汽車時(shí)聘請(qǐng)了國(guó)際知名咨詢公司和會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行詳細(xì)調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其破產(chǎn)可能性及由此帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)已經(jīng)了解到的情況。隨后羅孚宣布破產(chǎn)，上汽集團(tuán)由此避免了因?yàn)槭召?gòu)可能造成的巨額損失和難以擺脫的人事負(fù)擔(dān)。

4．拓展信息渠道，提高信息質(zhì)量

目標(biāo)企業(yè)確定后，并購(gòu)企業(yè)應(yīng)通過(guò)各種渠道對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行全面調(diào)查。具體內(nèi)容除財(cái)務(wù)信息外，還應(yīng)包括：產(chǎn)業(yè)環(huán)境信息、經(jīng)營(yíng)能力信息、高管人員信息等。上述信息雖非直接的財(cái)務(wù)信息，但直接影響目標(biāo)企業(yè)并購(gòu)后的整體價(jià)值，其意義不容忽視。

5．選擇科學(xué)的價(jià)值評(píng)估方法

準(zhǔn)確的估值結(jié)果離不開(kāi)科學(xué)的方法，所以在進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)根據(jù)不同的評(píng)估內(nèi)容采用合適的方法。例如有形資產(chǎn)需選取賬面價(jià)值法、重置價(jià)值法、清算價(jià)值法等。對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷應(yīng)根據(jù)企業(yè)未來(lái)盈利的能力，而不是這個(gè)企業(yè)資產(chǎn)本身的價(jià)值，即在進(jìn)行目標(biāo)企業(yè)價(jià)值評(píng)估時(shí)應(yīng)注重未來(lái)盈利能力的衡量。

（二）對(duì)并購(gòu)中期融資支付財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

1．確定合理的跨國(guó)并購(gòu)融資方式

采用合理且有效的融資方式不僅可以降低企業(yè)的并購(gòu)成本還可以降低并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可使用資金有內(nèi)部和外部?jī)煞N渠道。內(nèi)部資金與外部資金的使用比例取決于企業(yè)的自身狀況，以及企業(yè)進(jìn)行海外并購(gòu)的目的。如企業(yè)以短期持有為目的，則需要大量的短期資金投入，企業(yè)需要資金成本相對(duì)比較低的短期借款。如果并購(gòu)企業(yè)以長(zhǎng)期持有為目的，則需考慮目標(biāo)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，決定資金的籌集方式。并購(gòu)方要根據(jù)目標(biāo)企業(yè)負(fù)債償還期限和正常經(jīng)營(yíng)所用營(yíng)運(yùn)資金的數(shù)額等來(lái)確定回收期及借款種類的搭配，安排資本結(jié)構(gòu)。

2．充分利用金融衍生工具規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)

在防范跨國(guó)并購(gòu)中的匯率風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，金融衍生工具和其他工具的使用可以起到事半功倍的作用。用于防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的金融衍生工具主要有遠(yuǎn)期外匯買賣合同、外匯期貨合約、外匯期權(quán)合約和金融互換等。以上四種均為合約性套期保值，并購(gòu)雙方可以預(yù)先約定兩種貨幣的匯率，屆時(shí)無(wú)論匯率浮動(dòng)如何，都將采用約定匯率辦理交割，以此避免匯率的變動(dòng)所帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，并購(gòu)企業(yè)還可選用其他方法。一種是并購(gòu)企業(yè)根據(jù)合同中計(jì)價(jià)貨幣與有關(guān)貨幣匯率變動(dòng)狀況，決定提前支付或是推后支付。還有一種是安排同種外匯資金在相同時(shí)間流進(jìn)或者流出企業(yè)。

（三）對(duì)并購(gòu)后期財(cái)務(wù)整合風(fēng)險(xiǎn)的防范

1．建立新財(cái)務(wù)管理體系，完善各項(xiàng)財(cái)務(wù)機(jī)制

企業(yè)管理體系的中樞神經(jīng)系統(tǒng)之一就是財(cái)務(wù)管理，并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)與否以及目標(biāo)企業(yè)在日后能否被有效控制都與財(cái)務(wù)管理息息相關(guān)。因此并購(gòu)后需進(jìn)行及時(shí)有效的財(cái)務(wù)整合，整合內(nèi)容有：財(cái)務(wù)目標(biāo)導(dǎo)向、財(cái)務(wù)管理制度體系、核算體系、現(xiàn)金流轉(zhuǎn)、存量資產(chǎn)、業(yè)績(jī)考核、內(nèi)部控制等。力爭(zhēng)以最快的速度將并購(gòu)企業(yè)與被并購(gòu)企業(yè)的財(cái)務(wù)體系融為一體，依靠有效的機(jī)制加以運(yùn)行。

篇12

高負(fù)債經(jīng)營(yíng)是山區(qū)醫(yī)院的普遍現(xiàn)象,以我院為例,我院是一所縣級(jí)山區(qū)綜合醫(yī)院。自1997年起,我院投資1.7億重建住院樓及門診樓,由于遭受了“非典”的影響及資金緊缺等問(wèn)題,歷經(jīng)10年,于2006年完工并投入使用。在資金籌集中,財(cái)政補(bǔ)助200萬(wàn);通過(guò)盈余收入自籌資金4000萬(wàn);通過(guò)銀行貸款5200萬(wàn);職工集資600萬(wàn);工程欠款2500萬(wàn);所欠設(shè)備款、藥款、材料款等共4500萬(wàn),醫(yī)院資產(chǎn)負(fù)債率最高時(shí)曾達(dá)到55%,但這已經(jīng)是我院的極限負(fù)債。在此期間,資金極度緊張,甚至影響日常運(yùn)作,出現(xiàn)籌資困難,后經(jīng)醫(yī)院的多方努力控制,資金緊張局面才稍為緩解。現(xiàn)我院負(fù)債率維持在50%左右,但此時(shí)仍時(shí)刻感受到資金的高度緊張,如果負(fù)債率可以下降10%-15%,維持在35%-40%之間,這樣會(huì)大大減輕資金的負(fù)債壓力,對(duì)公立醫(yī)院發(fā)展會(huì)更好一些。

目前我院規(guī)模已大幅提高,加上社保,居保及新農(nóng)合的開(kāi)展,使我院的業(yè)務(wù)收入由2006年的6205萬(wàn)增加到2009年的13144萬(wàn),業(yè)務(wù)收入翻了一翻;門診量從395895 人次增加到 530728 人次,增幅 34%;住院量由9332 人次增加到 14933 人次,增幅 60 %。由此可見(jiàn),負(fù)債是醫(yī)院快速發(fā)展的助推器。我院通過(guò)負(fù)債經(jīng)營(yíng)運(yùn)作,努力控制風(fēng)險(xiǎn),客觀上推動(dòng)了醫(yī)院的專業(yè)建設(shè)和硬環(huán)境的改造,引進(jìn)大量的專業(yè)技術(shù)人才,極大地促進(jìn)了醫(yī)院的發(fā)展。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

1.醫(yī)院負(fù)債規(guī)模過(guò)大,資本結(jié)構(gòu)不合理,從而導(dǎo)致無(wú)法償還到期債務(wù)或無(wú)法獲得新的融資。

2.醫(yī)院業(yè)務(wù)迅速增長(zhǎng),規(guī)模不斷擴(kuò)大,這就需要大量的資金注入,但近年來(lái)醫(yī)院業(yè)務(wù)的利潤(rùn)增長(zhǎng)較為緩慢,醫(yī)院只能舉借債務(wù)以滿足經(jīng)營(yíng)需要。

3. 醫(yī)院籌資前,未能充分做資金使用評(píng)價(jià)分析,盲目融資而造成資金使用率下降,造成資金的閑置和浪費(fèi)。

4. 醫(yī)院管理制度不完善,沒(méi)有形成合理有效的內(nèi)部控制機(jī)制,無(wú)法切實(shí)有效的控制經(jīng)營(yíng)成本,醫(yī)院內(nèi)部監(jiān)督機(jī)制缺失。

5.行業(yè)之間爭(zhēng)競(jìng)激烈,公立醫(yī)院為謀求更大的發(fā)展,不得不加強(qiáng)基礎(chǔ)建設(shè)和購(gòu)置大型醫(yī)療設(shè)備,以提高醫(yī)院的知名度和競(jìng)爭(zhēng)力。而政府補(bǔ)貼的減少使其沒(méi)有其他辦法,只能舉債經(jīng)營(yíng)。

6.國(guó)家衛(wèi)生政策調(diào)整,在醫(yī)療市場(chǎng)劇烈競(jìng)爭(zhēng)的情況下,醫(yī)院依靠政府補(bǔ)助進(jìn)行發(fā)展的困難逐年加大,負(fù)債成為必然選擇。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范措施

(一)建立財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)并加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理

通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表及指標(biāo)的分析,了解醫(yī)院的資金結(jié)構(gòu)、盈利能力、償債能力并衡量醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);了解醫(yī)院的變化趨勢(shì)與規(guī)律,進(jìn)行負(fù)債預(yù)警分析,制定多種應(yīng)對(duì)措施,適時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策,改變財(cái)務(wù)管理方法,以此降低和規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1.流動(dòng)資產(chǎn):流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收在院病人醫(yī)藥費(fèi)、應(yīng)收醫(yī)療款、庫(kù)存物資等。醫(yī)院對(duì)負(fù)債的清償主要依賴于貨幣資金、應(yīng)收在院病人醫(yī)藥費(fèi)和可收回的應(yīng)收醫(yī)療款等速動(dòng)資產(chǎn)。因此能否及時(shí)收回醫(yī)療款是短期能否償債的關(guān)健。對(duì)醫(yī)院流動(dòng)資產(chǎn)進(jìn)行有效和合理的管理有著極為重要的意義:首先,有效的流動(dòng)資產(chǎn)管理是醫(yī)院持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力的重要保證;其次,流動(dòng)資產(chǎn)管理的好壞直接關(guān)系到醫(yī)院流動(dòng)資金的使用效率;再次,流動(dòng)資產(chǎn)的優(yōu)化結(jié)構(gòu),有利于提高醫(yī)院償債能力,有利于醫(yī)院未來(lái)融資渠道的穩(wěn)固和拓展。醫(yī)院進(jìn)行流動(dòng)資產(chǎn)管理時(shí)一定要以“三原則”作為指導(dǎo),所謂“三原則”是指“資產(chǎn)的流動(dòng)性與收益性想結(jié)合原則、資產(chǎn)管理與資金管理相結(jié)合原則、資金使用與物資運(yùn)行相結(jié)合原則”。近年來(lái),由于醫(yī)療保險(xiǎn)政策的實(shí)施和推廣,醫(yī)院墊付給醫(yī)保病人的醫(yī)藥費(fèi)逐年增多,財(cái)政部門應(yīng)賠付給病人的醫(yī)保費(fèi)用不能及時(shí)撥付給醫(yī)院,造成應(yīng)收醫(yī)療款大幅增加,流動(dòng)資金也大幅減少,直接降低了醫(yī)院的償債能力。因此醫(yī)院應(yīng)加速對(duì)應(yīng)收醫(yī)療款的追繳,還應(yīng)加速存貨的周轉(zhuǎn),降低庫(kù)存量,以保持良好的資產(chǎn)流動(dòng)性。

2.流動(dòng)負(fù)債:主要是指短期借款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)付款和預(yù)收醫(yī)療款。一般情況下,公立醫(yī)院短期借款金額不大,但如果金額較大,到期債務(wù)不能償還,將造成較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn);應(yīng)付賬款主要包括應(yīng)付藥款和材料款,這種賒購(gòu)是建立在商業(yè)信用基礎(chǔ)之上,醫(yī)院一般會(huì)延期付款,當(dāng)欠款達(dá)到一定限度仍不能支付時(shí),供貨商會(huì)采取停止供貨,影響日常運(yùn)作;因此當(dāng)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)或經(jīng)營(yíng)危機(jī)時(shí),應(yīng)付賬款在短期內(nèi)將成為醫(yī)院沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān);預(yù)收醫(yī)療款反映的是醫(yī)院收取在院病人的押金,這部分負(fù)債為醫(yī)院滾動(dòng)負(fù)債,可忽略。

3.長(zhǎng)期負(fù)債:是指償還期限超過(guò)一年的債務(wù),包括長(zhǎng)期應(yīng)付款和長(zhǎng)期借款。長(zhǎng)期負(fù)債一般數(shù)額較大,正是基于這一特點(diǎn),長(zhǎng)期負(fù)債一般需要附帶擔(dān)保和一些其他的相關(guān)附帶條件。醫(yī)院負(fù)債借款一般是用于購(gòu)買設(shè)備或購(gòu)建房屋,因此其借款是以長(zhǎng)期借款為主。長(zhǎng)期借款雖然不用短期內(nèi)還款,但由于其利息高,對(duì)醫(yī)院造成較大的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

4.基金變動(dòng)分析:醫(yī)院基金包括事業(yè)基金、專用基金和固定基金。事業(yè)基金是醫(yī)院的滾存結(jié)余資金和對(duì)外投資形成的基金,當(dāng)事業(yè)基金出現(xiàn)期末借方余額時(shí),反映事業(yè)基金出現(xiàn)赤字,醫(yī)院收不抵支將出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。

(二)強(qiáng)化醫(yī)院資產(chǎn)管理

醫(yī)院應(yīng)對(duì)于貴重物資設(shè)備、藥品實(shí)行專人管理,建立物資技術(shù)檔案和使用情況報(bào)告制度。加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收帳款、住院病人預(yù)交金和催交欠費(fèi)工作的管理,做好各病區(qū)、醫(yī)技科室與收費(fèi)處對(duì)住院病人的收費(fèi)協(xié)調(diào)工作,建立完善的制約機(jī)制,使病人的欠費(fèi)與科室的經(jīng)濟(jì)效益掛鉤。加強(qiáng)對(duì)醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的管理,把醫(yī)療保險(xiǎn)費(fèi)的超支控制在最低范圍內(nèi)。

(三)發(fā)揮政府的監(jiān)管職能

政府應(yīng)加強(qiáng)對(duì)醫(yī)院借債融資活動(dòng)的宏觀管理力度,完善政府的調(diào)控指導(dǎo)與監(jiān)管職能。政府主管部門應(yīng)認(rèn)真掌握醫(yī)院重大項(xiàng)目貸款的額度和標(biāo)準(zhǔn),嚴(yán)格控制醫(yī)院的盲目舉債建設(shè)行為。對(duì)效益、聲望好的醫(yī)院,給予一定的財(cái)政支持,以激勵(lì)醫(yī)療衛(wèi)生單位不斷完善和優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu);對(duì)社會(huì)效益和經(jīng)濟(jì)效益低下、長(zhǎng)期虧損且償還風(fēng)險(xiǎn)過(guò)大的醫(yī)院應(yīng)及時(shí)采取強(qiáng)制措施,實(shí)行財(cái)務(wù)監(jiān)管,嚴(yán)密防范風(fēng)險(xiǎn),確保醫(yī)院的良性發(fā)展。

(四)實(shí)行穩(wěn)健的融資策略

醫(yī)院在實(shí)施負(fù)債經(jīng)營(yíng)策略時(shí)應(yīng)制定一個(gè)負(fù)債警戒線,由于公立醫(yī)院是衛(wèi)生事業(yè)單位,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率更應(yīng)嚴(yán)格控制,相對(duì)于企業(yè)單位來(lái)說(shuō)要低一些。在進(jìn)行負(fù)債決策時(shí),公立醫(yī)院應(yīng)當(dāng)采取穩(wěn)健的融資策略,充分估計(jì)未來(lái)各種不確定因素對(duì)醫(yī)院發(fā)展可能產(chǎn)生的不利影響,做好項(xiàng)目的預(yù)測(cè)和決策分析,對(duì)其可持續(xù)性和效益性進(jìn)行分析,努力在控制融資風(fēng)險(xiǎn)與謀求最大收益之間尋求一種均衡。

在醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的環(huán)境以及醫(yī)療衛(wèi)生行業(yè)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)背景下,任何一家醫(yī)院都亟需加強(qiáng)管理力度往負(fù)債經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)防范方面的傾斜。政府補(bǔ)貼的減少迫使醫(yī)院不得不通過(guò)舉債的渠道籌措經(jīng)營(yíng)和管理活動(dòng)所必須的資金,這就不可避免的增加了醫(yī)院的風(fēng)險(xiǎn)。面臨新的問(wèn)題,只有在政府、財(cái)政和醫(yī)療衛(wèi)生單位的共同努力下才能找到解決問(wèn)題的有效途徑,科學(xué)、合理的解決負(fù)債經(jīng)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)防范之間的矛盾,促進(jìn)我國(guó)醫(yī)療衛(wèi)生事業(yè)的發(fā)展,增強(qiáng)醫(yī)療衛(wèi)生單位的整合實(shí)力和競(jìng)爭(zhēng)力。

參考文獻(xiàn)

[1]劉小嫻;醫(yī)院負(fù)債經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)控制策略;中國(guó)衛(wèi)生經(jīng)濟(jì);2007,26(7).

[2]雒敏;試論醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因與對(duì)策;中國(guó)衛(wèi)生事業(yè)管理;2008.04

篇13

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是因企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)使企業(yè)可能喪失償債能力而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。它存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)方面,具體表現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、現(xiàn)金流量風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)是基于廣義的財(cái)務(wù)活動(dòng),從動(dòng)態(tài)和長(zhǎng)遠(yuǎn)的角度出發(fā),設(shè)置敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)并觀察其變化,對(duì)企業(yè)潛在的或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測(cè)預(yù)報(bào)的財(cái)務(wù)分析方法。它是財(cái)務(wù)指標(biāo)和財(cái)務(wù)預(yù)警模型的統(tǒng)一。前者是企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)分析體系對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的體現(xiàn);后者是在多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)組合的基礎(chǔ)上,選取多個(gè)企業(yè)樣本,建立多變量數(shù)學(xué)模型,對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行的更全面、深入的分析,具有宏觀分析價(jià)值。本文擬對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中的比率指標(biāo)進(jìn)行分析。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的設(shè)計(jì)原則

分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的目的是在檢測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)成果的基礎(chǔ)上,通過(guò)設(shè)定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警警報(bào)指數(shù)來(lái)識(shí)別企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理提供決策依據(jù),防止和減少風(fēng)險(xiǎn)損失。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的設(shè)計(jì)原則主要有:

(一)預(yù)見(jiàn)性原則

預(yù)見(jiàn)性原則是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的方向,即選取的指標(biāo)變化應(yīng)超前于企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)及其產(chǎn)生的問(wèn)題。這就要求所選指標(biāo)能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)及趨勢(shì),并以此有效界定能使企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)處于穩(wěn)定發(fā)展態(tài)勢(shì)的合理界限。

(二)靈敏性原則

靈敏性原則是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的根本目的,即所選指標(biāo)能夠快捷地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。遵循該原則能夠通過(guò)改變財(cái)務(wù)系統(tǒng)的控制參數(shù)和變量,及時(shí)調(diào)控企業(yè)資源分配,使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的異常變動(dòng)得到收斂和控制,從而使企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的變動(dòng)始終運(yùn)行在合理的置信區(qū)間內(nèi)。

(三)配合性原則

配合性原則指各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)能夠相互協(xié)調(diào)和配合。企業(yè)在分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)時(shí),要保證將可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域都納入考察范圍,這就要求所選指標(biāo)既包括傳統(tǒng)的反映企業(yè)償債能力、盈利能力和營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo),又包括企業(yè)成長(zhǎng)能力的指標(biāo);既包括靜態(tài)指標(biāo),也要包括動(dòng)態(tài)指標(biāo)。

(四)穩(wěn)定性原則

穩(wěn)定性原則是評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)運(yùn)作效果的重要條件。企業(yè)應(yīng)先通過(guò)相關(guān)的財(cái)務(wù)模擬操作,對(duì)所選指標(biāo)的變化幅度進(jìn)行科學(xué)、有效地劃分,使指標(biāo)能夠在較長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)周期內(nèi)保持相對(duì)穩(wěn)定,從而更好地揭示風(fēng)險(xiǎn)。

三、我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)及其局限性

會(huì)計(jì)作為一個(gè)信息系統(tǒng),將公司各種分散的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)歸納為客觀的數(shù)據(jù)信息,并通過(guò)財(cái)務(wù)報(bào)表呈示出來(lái)。財(cái)務(wù)管理人員借助財(cái)務(wù)分析指標(biāo),將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為具有決策支持價(jià)值的信息,幫助相關(guān)利益集團(tuán)了解企業(yè)真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果,預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的對(duì)象是企業(yè)所進(jìn)行的、即將要進(jìn)行的,可能產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一切經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)主要由1999年財(cái)政部的國(guó)有資本金績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系及上市公司財(cái)務(wù)分析的主要指標(biāo)組成,以會(huì)計(jì)利潤(rùn)及凈資產(chǎn)收益率為核心指標(biāo)。目前,企業(yè)普遍采用的指標(biāo)主要有償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)。依賴這些指標(biāo)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在一定的局限性。

(一)這些財(cái)務(wù)分析指標(biāo)幾乎都局限于資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表,對(duì)于最易反應(yīng)潛在危機(jī)信號(hào)的現(xiàn)金流量狀況缺乏分析

多年的實(shí)證研究表明,以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表只能靜態(tài)地反映一定時(shí)點(diǎn)的存量流動(dòng)資產(chǎn)、速動(dòng)資產(chǎn)償債的能力和企業(yè)過(guò)去的經(jīng)營(yíng)成果,并且這兩張報(bào)表的數(shù)據(jù)也最容易被粉飾。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,企業(yè)面對(duì)的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了巨大變化,要客觀反映企業(yè)的真實(shí)經(jīng)營(yíng)狀況和潛在財(cái)務(wù)危機(jī),就應(yīng)該轉(zhuǎn)向按收付實(shí)現(xiàn)制編制的現(xiàn)金流量表為核心的財(cái)務(wù)分析。這就要求更加廣泛和完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)來(lái)適應(yīng)當(dāng)前的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

(二)存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)不能準(zhǔn)確反映出應(yīng)收賬款和存貨周轉(zhuǎn)的均衡情況

對(duì)于企業(yè)潛在的現(xiàn)金收支缺乏動(dòng)態(tài)預(yù)期,對(duì)存貨和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)效率的估計(jì)不準(zhǔn)會(huì)影響對(duì)企業(yè)償債能力的準(zhǔn)確評(píng)價(jià)。

(三)金融工具的不斷創(chuàng)新給現(xiàn)行財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)計(jì)量帶來(lái)強(qiáng)烈沖擊

衍生金融工具既能給企業(yè)帶來(lái)巨大收益,也會(huì)使企業(yè)面臨更多的風(fēng)險(xiǎn),這就決定了信息使用者必須對(duì)其格外關(guān)注。但現(xiàn)行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)中卻缺乏有效的指標(biāo)來(lái)反映衍生金融工具的收益風(fēng)險(xiǎn),這也在一定程度上體現(xiàn)出這些指標(biāo)的局限性。

四、完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的建議

(一)以現(xiàn)金流量分析為核心設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)

現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理學(xué)認(rèn)為,企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值是未來(lái)現(xiàn)金流量的現(xiàn)值,企業(yè)價(jià)值評(píng)價(jià)應(yīng)當(dāng)側(cè)重于參考未來(lái)獲取自由現(xiàn)金流量的規(guī)模和速度。企業(yè)獲取現(xiàn)金的能力是價(jià)值評(píng)價(jià)的基礎(chǔ),也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的主要依據(jù)和核心。現(xiàn)金流量包括經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)現(xiàn)金流量和籌資活動(dòng)現(xiàn)金流量。其中,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量是企業(yè)現(xiàn)金流量的主要來(lái)源,也是企業(yè)償還債務(wù)、降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的根本保障。因此,筆者建議在設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)時(shí)考慮經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~,并構(gòu)建現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)。

1.現(xiàn)金到期債務(wù)比,即企業(yè)本期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與到期債務(wù)之比。

本期到期債務(wù)包括本期到期的表內(nèi)、表外債務(wù),通常不能展期或調(diào)換。該比率可以靈敏地反映企業(yè)的近期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng),集中和直觀地表達(dá)本期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的高低。當(dāng)該比率較低時(shí),企業(yè)到期債務(wù)責(zé)任加重,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加;反之,到期債務(wù)責(zé)任減輕,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低;到期負(fù)債資金為零時(shí),表明企業(yè)的資金來(lái)源是單一的權(quán)益資金,沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比,即企業(yè)本期的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與流動(dòng)負(fù)債之比。

該指標(biāo)表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~作為償還保證,以反映企業(yè)短期償還流動(dòng)負(fù)債的能力。通常該比率越高,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng),債權(quán)人權(quán)益越有保證,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低。

3.現(xiàn)金債務(wù)總額比,即企業(yè)預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與債務(wù)總額之比。

債務(wù)總額包括表內(nèi)和表外債務(wù)。計(jì)算公式為:現(xiàn)金債務(wù)總額比=(預(yù)計(jì)年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~×債務(wù)到期年限)/債務(wù)總額。該指標(biāo)表明企業(yè)在債務(wù)期內(nèi)預(yù)計(jì)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~對(duì)全部債務(wù)的保證程度,反映企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。該指標(biāo)越大,表明企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~越多,能夠保障企業(yè)按期償還到期債務(wù),降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.現(xiàn)金利息倍數(shù),即企業(yè)在一定時(shí)期經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量?jī)纛~與利息支出之比。

這一指標(biāo)不僅反映企業(yè)獲取現(xiàn)金能力的大小,而且反映獲得現(xiàn)金能力對(duì)償付債務(wù)利息的保證程度。它既是企業(yè)舉債經(jīng)營(yíng)的前提依據(jù),也是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要標(biāo)準(zhǔn)。該指標(biāo)越大,表明企業(yè)長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小;反之表明企業(yè)將面臨償債安全性與穩(wěn)定性下降的風(fēng)險(xiǎn)。

以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)能更加客觀地反映企業(yè)的實(shí)際償債能力,科學(xué)地評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。但從經(jīng)營(yíng)角度看,現(xiàn)金債務(wù)比率指標(biāo)也不是越大越好,過(guò)高的現(xiàn)金債務(wù)比通常意味著企業(yè)的閑置現(xiàn)金過(guò)多,會(huì)造成企業(yè)機(jī)會(huì)成本的增加和獲利能力的降低,所以應(yīng)該綜合考慮。

(二)對(duì)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的改進(jìn)

1.將“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)配合“應(yīng)收賬款平均賬齡”指標(biāo)分析。

應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高表明應(yīng)收賬款收回越快。財(cái)務(wù)報(bào)表使用者可以將計(jì)算出的指標(biāo)結(jié)果與該企業(yè)前期指標(biāo)、行業(yè)平均水平或其他企業(yè)的指標(biāo)相比較作出判斷。但一些影響該指標(biāo)計(jì)算的因素卻未能被全面反映,如:季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè);大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售;年末銷售大量增加或下降。所以,在分析應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的同時(shí)還應(yīng)分析應(yīng)收賬款平均賬齡,以全面反映企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)能力。后者計(jì)算公式如下:應(yīng)收賬款平均賬齡=∑(某項(xiàng)應(yīng)收賬款賬齡×該項(xiàng)應(yīng)收賬款金額)/Σ各項(xiàng)應(yīng)收賬款金額。

2.將“存貨周轉(zhuǎn)率”指標(biāo)配合“存貨平均占用期”指標(biāo)分析。

通常存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨占用水平越低,存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力,但有時(shí)存貨水平高、存貨周轉(zhuǎn)率低,未必表明資產(chǎn)使用效率低。存貨增加可能是經(jīng)營(yíng)策略,如因短缺可能造成未來(lái)供應(yīng)中斷而采取的謹(jǐn)慎行為、預(yù)測(cè)未來(lái)物價(jià)上漲的投機(jī)行動(dòng)等。因此,企業(yè)應(yīng)增加“存貨平均占用期”指標(biāo)進(jìn)行分析,計(jì)算公式為:存貨平均占用期=Σ(某項(xiàng)存貨占用期×存貨金額)/Σ各種存貨金額。

(三)對(duì)盈利指標(biāo)的改進(jìn)

在分析企業(yè)盈利能力時(shí),應(yīng)注意從現(xiàn)金流量的角度分析潛在的風(fēng)險(xiǎn),故筆者建議增加以下指標(biāo):

1.現(xiàn)金銷售率,即經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與銷售收入之比。

現(xiàn)金銷售率用以反映企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)的收現(xiàn)能力。該比率越高,表明企業(yè)銷售款的收回速度越快,壞賬損失的風(fēng)險(xiǎn)越小,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也越小。

2.資產(chǎn)現(xiàn)金率,即經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與平均資產(chǎn)之比。

資產(chǎn)現(xiàn)金率越高,企業(yè)的現(xiàn)金經(jīng)營(yíng)能力越強(qiáng)。這也是衡量企業(yè)資產(chǎn)的綜合管理水平的重要指標(biāo)。

3.成本費(fèi)用利潤(rùn)率指標(biāo)。

企業(yè)利潤(rùn)總額中包括了補(bǔ)貼收入、營(yíng)業(yè)外收支凈額等因素,這些因素是與成本、費(fèi)用不匹配的收入。將成本費(fèi)用利潤(rùn)率計(jì)算公式中的分子改為營(yíng)業(yè)利潤(rùn),能夠較為真實(shí)地反映企業(yè)的收益狀況。

研究、完善現(xiàn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo),能幫助企業(yè)更好地進(jìn)行財(cái)務(wù)管理,揭示潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)管理決策,有效地保護(hù)投資者的利益。從宏觀的角度看,完善企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)有助于我國(guó)企業(yè)在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中提高靈活應(yīng)變力,并提高我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的國(guó)際地位。目前,我國(guó)所采用的一系列財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)還存在一些問(wèn)題,但隨著現(xiàn)金流量研究的深入,建立一套融合現(xiàn)金流量指標(biāo)分析為一體的,更加系統(tǒng)、完整的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)將成為未來(lái)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)發(fā)展的趨勢(shì)。

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 田媛. 正視財(cái)務(wù)分析指標(biāo)的局限性[J]. 企業(yè)研究,2006,(4):77-79.