引論：我們為您整理了13篇期貨投資風險分析范文，供您借鑒以豐富您的創作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發您的創作靈感，讓您的文章更具深度。
篇1
一、股指期貨的定義和特征
（一）定義
股指期貨是股票指數期貨的簡稱，它是把股票的價格指數當成標的物的一種金融期貨合約，并協議合約雙方在將來某個特定的時間以約定的價格來買賣股票的價格指數，是一種可以轉讓的合約。合約的價值是由交易的單位和股票的指數相乘得出來的，這里的交易單位是每個點的指數多能表示的價值。
（二）特征
投資組合價格是用數字來表示的，而股指期貨交易的對象其就是這些數字，所以，它跟商品期貨交易不同，不用把商品作為標的進行交割，而是必須用現金來交易。股指期貨交易有自身的一些特征：
1、雙向交易和對沖機制
其中的雙向交易指的是投資者既可以買入期貨合約，又可以賣出期貨合約，這兩種情況都能作為交易的開端。對沖機制指的是雙向交易了結，即所謂的“平倉”。通過低價買進然后再高價賣出可以獲得收益，高價賣出低價買進也能獲得收益。
2、杠桿機制
這里指的是投資者在股指期貨交易的過程中只需要交少部分的保證金就有可能實現數倍甚至幾十倍的合約交易，這種用少量資金來獲得較大價值的方式就叫做“杠桿機制”
3、“T+0”交易制度
這是與“T+1”交易相區分的，即只要是在交易的規定時間內，投資者就可以隨時進行買進和賣出活動
4、每日無負債結算
即在每個交易日結束之后，都要對交易者當天的盈虧情況進行結算，對于不同的交易者，根據盈虧狀況要在他們之間實行資金劃轉，以便投資者在資金不足時及時補足。
5、市場流動性高
股指期貨交易能夠有效提高證券市場的流動性，從而提高整個市場的有效性。由于套利和套期保值策略的影響刺激了股票交易需求，股指期貨的出現增加了這種需求，從而提高股票市場的流動性，進而提高市場的流動性。
二、股指期貨投資風險的種類
股指期貨交易市場充滿了各種風險，投資者在獲得高收益時也承擔著高風險。通常來說，投資者面臨的風險主要有以下幾種：
（一）風險
風險對投資者來說，因期貨經紀機構選擇不合理而帶來損失的風險就是風險。如投資者選擇的期貨公司因為風險管理不當最后倒閉，這就給投資者帶來很大的風險，這種風險就是風險。
（二）操作風險
這種風險是由于投資者或者是機構在期貨交易中因為操作上的失誤或者公司內部控制不力或者是因為信息系統方面的缺陷所造成的的意外損失帶來的風險。
（三）市場風險
由于價格變動使合約價值發生改變所帶來的風險，導致這種風險產生的因素主要有自然環境因素、技術因素、心理因素等。
（四）流動性風險
市場的流動性較低或者合約交易雙方不夠活躍，參與者少等問題就會造成交易難以及時達成，這種原因帶來的風險就是流動性風險。
（五）交割風險
股指期貨是用現金來交割的，若投資者沒及時進行平倉又必須交割的話就要支付百分之百的現金，此時保證金如果不足的話就會有爆倉的風險。
（六）資金流風險
這種風險一般存在于投資者滿倉或者持倉比例過高的情況。此時投資者的資金不能滿足保證金的需求，那其持有的頭寸就存在被強制平倉的風險。
三、股指期貨投資風險的有效控制
（一）完善宏觀監管體系
當前我國對期貨市場的監管缺乏行業自律，使得市場在風險監控環節出現空白，從而給政府的和期貨交易所的監管工作帶來困難。股票指數期貨與商品期貨不同，他對風險的控制提出了更高的要求，因此應及時建立自律性的內部溝通機制，從而降低風險。除此之外，跨市場、跨部門的監督應該要有，它給各機構信息共享提供便利，有利于對風險的有效控制。
（二）健全中觀層面的風險管理體系
對股指期貨進行監管的中觀主體是交易所，它將市場中的買賣雙方以及套期保值者和投機者有效地結合在了一起，是整個交易的中心，同時也是對風險進行防范的第一防線。應該清楚證監會和交易所的職責，有效構建完善的風險管理體系。
（三）加強微觀層面的風險控制
這個層面主要做兩個方面的工作：第一，要加強對期貨經紀公司的管理力度，健全公司的內部控制機制，提高每個員工的整體素質，提高他們的專業知識水平和操作技能，同時不能忽視對員工的道德教育，企業內部還要建立相應的責任制度、財務及結算制度等；第二，加強對投資者的教育，提高他們的風險防范意識，對出現的虧損要有準備，提高心理承受力。
參考文獻：
篇2
1內部控制的基本含義
內部控制理論是隨著企業內控實踐經驗的豐富而逐漸發展起來的，大致經歷了內部牽制、內部控制系統、內部控制結構和內部控制整體框架四個理論階段。1992年，COSO委員會提出了一個內部控制的專題研究報告《內部控制：整體框架》，即COSO內部控制框架。該報告將內部控制定義為，“由企業董事會、經理階層和其他員工實施的，為營運的效率效果、財務報告的可靠性、相關法令的遵循性等目標而提供合理保證的過程”，并認為內部控制包含控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通以及監督等5個方面。內部控制的目的就是幫助企業正確地管理和控制風險，而非減少風險。內部控制的目標是通過建立企業內部控制體系，梳理公司的主要業務流程，對關鍵控制流程進行風險分析，找出風險點和控制缺口，通過強化相關部門控制職責，實現對風險的有效控制，完善制度規范，建立測試方法和標準，保證內控體系有效運行。
2企業期貨投資業務流程及其風險管理
期貨投資風險是指由于未來的不確定性而產生的期貨投資收益的可能值偏離期望值的可能性和幅度。對于期貨投資活動而言，風險伴隨于整個期貨投資活動。也就是說，控制期貨投資風險，應確定期貨投資業務流程，進而找出流程中的重要風險點并制定相應的控制措施，是有效規避期貨投資風險的關鍵所在。
2.1業務流程的基本含義及基本特征
業務流程的基本含義是指業務操作過程中的全部線路和環節，即產品從開始接收操作直到最后完工所經歷的全部業務手續，包括業務流程所涉及的全部人工工藝、計算機操作工藝、管理工藝、監護工藝過程。
企業期貨投資業務的流程：投資者在進入期貨市場前，要與所選定的經紀人結合定期制定投資計劃。當決定從事期貨交易時，首先要向期貨交易所的會員經紀商開立帳戶，同時建立印鑒卡，簽妥合約書，此后投資者資金進出全憑印鑒。交易投資者通常以電話通知的方式給經紀人交易訂單，訂單上包括買或賣商品種類、契約數量、提運月份及價格等。當經紀人應下訂單時，即以口頭復誦一遍，或以書面郵寄方式確認訂單。該交易訂單立即被送到經紀商辦公室的電訊室，登記、打戳時間，然后立即由電訊室以電話通知交易所的交易廳內該公司的電話員，電話員記下訂單傳給柜臺的交易經紀人，在交易廳內進行交易。成交后，經紀人即在該訂單的價格上背書，如果該訂單沒有價格限制，則經紀人填上成交價格以后，再由電話員傳回公司電訊室?？蛻艚浖o人立即以電話口頭方式通知客戶交易已經完成，隨后再以書面確認完成。每天交易結束時，會員經紀商再將當日所有交易，報給結算單位，由結算單位進行當天的結算工作。
2.2企業期貨投資業務流程風險
從期貨投資業務流程中可以看出，期貨交易不是客戶之間面對面的交易，它需要通過期貨交易所的交易經紀人，按照交易所規定的操作程序和結算方式進行交易和結算。期貨投資業務流程表現出直觀性、人際性、流程具有嚴格的流程方向和步驟秩序的特征、流程沒有完全封閉的時間界限及隱含著路線風險和操作風險的基本特征。經過對企業期貨投資流程過程中可能出現的風險評估及分析后，得出企業期貨投資業務流程面對如下幾種重要風險：
(1)期貨投資方案未經有效審批。指企業期貨投資部門編寫的期貨投資方案（期貨投資建議、可研報告），未得到經理辦公會議、企業內相關部門、專業公司及法律事務部的有效審批的風險。投資計劃是對未來投資行動的一種說明，是對投資活動的指引，它告訴管理者以后的目標是什么，為管理者提供了管理的依據，計劃是否得當，直接影響到企業整個投資活動的結果。對于企業期貨投資計劃，首先應嚴格按照規定以套期保值為目的，并應列明擬選擇的期貨經紀公司，需保值的現貨品種、數量、月份和持倉部位，說明所需期貨保證金或財務支持等內容。例如在中航油事件中，中航油公司基本上是陳久霖一人說了算，相關部門未對期貨投資進行有效審批，黨委書記在新加坡兩年多，一直不知道陳久霖從事場外期貨投機交易，最終導致中航油在新加坡折戟沉沙。
(2)合作機構選擇不當，造成損失。由于期貨經紀公司是投資者和交易所之間的紐帶，參與期貨交易只能通過期貨經紀公司進行，因此選擇一個服務規范、運作優良、綜合實力較強的期貨經紀公司是十分重要的。若選擇了管理不規范、信譽不好、業務素質不高的經紀公司，會對企業的投資帶來一定的交易風險。選擇期貨經紀公司應注意經紀公司應具備的一些基本條件，包括注冊資本、從業人員、辦公設備、完善的管理制度以及必須提供給客戶的基本交易服務等等。
(3)沒有按規定的程序與合作機構簽訂合同的風險。有交易就有風險，一個企業的對外交易行為主要是由合同來規范的，所以其面臨最大的風險就是合同中的種種陷阱，尤其是在對方缺少履行合同的誠信時，大量無效和內容不規范的合同就會給守約企業造成巨大的經濟損失。所以應該嚴格按照規定的程序與合作機構簽訂合同來規避風險。
(4)開戶未經有效審批。開設帳戶，企業便可進行期貨交易。但是，企業若開立了不合規的帳戶，對期貨投資將帶來很大的風險。例如，中石油海外資金賬戶由海外子公司分別設立，戶頭林立、管理松散，曾導致屢屢出現資金流失的現象。
(5)資金劃撥未經有效審批。資金的管理是投資成敗的關鍵。資金劃撥沒有履行相關審批手續，或沒有授權的相關管理人員的書面簽字審批，這可能會造成資金的濫用，對企業帶來嚴重的后果。例如，中航油公司造成巨虧的一個原因就是，中航油公司原先的核心業務是中國進口航油采購和國際石油貿易，然而公司卻將大量的資金用于期貨投資，這其中的大部分投資資金是沒有得到上級領導的審批，致使由于期貨投資業務的失敗，使整個企業承受巨額虧損。
2.3基于期貨投資風險的內部控制設計
2.3.1組織結構設計
完善的風險內部監控體系的運行，必須建立在職責分明的組織結構之上。組織設置要權責分明、相互制衡。一個結構良好的組織不僅可以促使組織中每一個人為完成既定的組織目標——通過期貨交易來保值或盈利而盡職盡責，而且依賴組織內的嚴格分工，做到相互稽核、牽制，避免挪用資金和越權交易的風險，并可及時發現期貨投資風險和采取相應對策。期貨投資應實行權力集中原則，決策權應由企業的最高決策層掌握，總經理負責。投資關系到企業的生死存亡，是企業戰略的體現，是全局性的工作，權力不宜分散。針對于期貨投資業務應分別設立期貨投資事業部與監督控制部門。期貨投資部門其職責為，收集研究期貨市場信息，明確其變化趨勢，制定期貨投資計劃；具體操作期貨投資交易。監督控制部門的人員主要是監察員，其職責是定期或不定期地查核信息員、會計、出納等處的交易記錄和資金收支記錄，核實其記錄是否相符，并監督全部交易是否處于原定監控計劃之中。
2.3.2建立期貨投資管理制度
建立期貨投資管理制度并嚴格執行以控制操作風險。
（1）規定企業期貨投資的原則。主要有專人負責原則，選擇與現貨相關產品進行套期保值原則，以防御現貨經營風險為目的原則，交易方向相反、商品種類相同、商品數量相等、交貨月份相同或相近原則，考慮成本和預期利潤水平原則。
（2）規定期貨投資程序。期貨投資程序分為投資前期、投資期及投資事后評價。①在投資前期的工作：制定期貨投資計劃、選擇合作機構、簽訂合作合同。投資計劃的制定要盡量詳盡，包括市場分析，可行性研究報告，投資數量及規避風險的一些措施。選擇期貨經紀公司要注意以下幾個問題：首先，應選擇一個能提供準確的市場信息和正確的投資方案的經紀公司。其次，應選擇一個能保證資金安全的經紀公司。最好的辦法是獲得有關資料證明該公司實力雄厚、商業信譽良好，而且在以前的經營中，沒有嚴重的自營虧損，沒有經濟訴訟案件。最后，應選擇一個運作規范的經紀公司。經紀公司應嚴格按照有關的法律、法規、規則的要求，規范經濟行為，不損害客戶的利益，保證金和手續費的收取合理；②期貨投資期指投資計劃的執行過程，包括期貨價格趨勢分析，下單、交易、結算。其中也包括財務部門對交易帳務的處理，登記并進行盈虧平衡分析；③投資事后評價指通過審計發現投資管理中的弊病，為各種弊病的治理提出有效的辦法幫助企業完善內部控制增強控制能力預防各種弊病的再次發生。
（3）嚴格制定各崗位職能，對各崗位職能描述做到權責明確、責任分離。在實行過程中要加強審批授權工作，對于審批授權應留有相關記錄，監督部門不定期核查。
（4）加強經營活動的復查、業務活動的批準和授權、責任分離、保證對資產記錄的接觸和使用的安全、獨立稽核等控制活動的實施。
2.3.3期貨投資管理報告格式化、程序化和制度化
要求報告人能理解自己在控制系統中所處的位置以及相互關系，將期貨投資各環節有關活動、事件進行報告，報告內容要求既包括期貨投資環節的，如項目選擇報告、可行性研究報告等，也包括守規和財務方面的報告，這樣使得對期貨投資的事中控制成為可能，是期貨投資內部控制很重要的一環，同時針對突發事件做非程式化報告。
內部控制的目標就是幫助企業管理及控制風險。對于企業的期貨投資業務，可通過建立完善有效的內部控制體系，幫助企業評估期貨投資業務中的風險，并可針對期貨投資的風險，建立風險控制體系，通過設計合理的組織結構，嚴格的控制制度等控制手段，達到企業進行期貨投資的目的。
參考文獻
1陳京民.期貨交易風險及內部監控體系[J].當代財經，1996(5)
2徐忠實.期貨投資如何控制風險[J].管理精粹，2004(4)
3廖進中，承杰.強化期貨投資風險約束機制規范企業交易行為[J].國際貿易問題，1996(4)
篇3
將個人投資行為分類，常見的類別包括：金融類投資、房產類投資、實業類投資、民間借貸、期貨投資這樣五種主要類別。以目前的形勢來看，房產類投資和金融類投資相對屬于低風險投資，實業類投資屬于一般風險類投資，期貨類投資和民間借貸均屬于高風險投資。
金融類投資、房產類投資和期貨類投資可以看成是一組投資方式，因為受我國市場政策影響，這三類產業具有聯合調控的特點，三個產業中的一個或兩個呈上升趨勢時，另外兩個或一個產業必然會呈下降趨勢，這是受我國政府的宏觀調控所影響。其中金融類投資主要包括銀行存款、債券、股票、基金等，這些投資種類進一步劃分可以分成保本投資和非保本投資，存款、債券和部分基金屬于此類，此類投資具有收益低，風險小的特點，在搭配個人投資組合時這一類投資可以作為一個抵消風險的投資項納入考慮。而股票投資和另一部分基金投資則是屬于非保本類投資，投資收益隨著其風險的等級升高而隨之上升。這部分投資除了要看被投資主體的經營情況，歷史業績走勢等，還需要充分關注房產市場、期貨市場的情況，目前我國是房產市場熱，期貨市場熱，那么股票市場勢必低迷。如果這兩個市場境況轉冷，那么也就預示著金融市場的繁榮，此時加大持有量并制定適當的風險策略無非是一個很好地選擇，這一類風險的規避策略應當以量化分析為導向，下文會詳細闡述。
對于地產市場來說，熱度近年來一直居高不下，最近受政策影響有些轉冷，但是分析政策不難看出，我國的政策決定地產市場一直是一個貨幣的蓄水池，如果蓄水池不再蓄水，那么人民幣則會大量升值，如果中國政府為了貨幣找到另一個蓄水池，那么人民幣勢必走向世界。如果這兩種情況出現，房產市場會有所冷卻，但考慮到房產市場的鋼需屬性，一個位置比較好的房產投資依然是比較穩妥的低風險投資選擇。這一類風險的規避策略應當著重于位置的選擇上，如果能夠提前知道周邊政府未來的規劃，那么對于風險分析來說將更加準確有效。
另外兩種實業類投資和民間借貸，這兩種有一個共性，相較地產市場以位置為導向來說，這兩種投資是以人為導向，即被投資主體均是人。這兩種投資除了要應用到正確的風險量化方法以外，還需要有詳細的合同約定以及對被投資人的全面分析。合同約定中包括收益分配、責任、義務等均要做詳細的約束，如果是對熟人投資那么更要注意在合同中確定好雙方的責任與義務，避免今后權責不明的情況出現。對被投資人的全面分析要關注于此人的風評、業務水平、以及償債能力。一個連生活都成困難的被投資人在生意不順時卷款走人這種現象屢屢發生。
對于某些資金充裕的投資人來說，還有一種實業類投資是參股某公司成為股東，這類投資通常牽涉資金量大，行為復雜且個性多于共性，所以本文中不再多做論述。
2、風險的量化分析方法
為了能夠有效地規避風險，通常需要經歷五個步驟，即風險識別，風險定性分析，風險定量分析，制定風險控制策略，實施風險控制策略。而其中的風險量化分析是非常重要的一個環節。無論哪種投資，投資人都需要明確兩個要點，即獲得利潤的概率如何以及失敗時的損失是否能夠承受。這兩個指標均是風險定量分析要解決的問題。
風險定量分析顧名思義，將投資風險從一個大致的認識變為具體的金錢數字。例如說我投資了某個基金A萬元，如果不出意外的話年底我能拿到m萬的紅利，如果有意外的話我可能會損失n萬元。這種認識無助于投資人進行投資決策以及展開風險控制，如果變為年底我有x%的可能獲利m萬元，y%的可能保本，z%的可能損失n萬元，那么投資人就可以通過（A+m）*x%+A*y%+（A-n）*z%這個公式簡單計算其綜合收益，并與投入進行比對，來決定投資是否可行，以及發生風險的概率及損失程度。再進一步的情況可以將此投資方案和其他投資方案進行對比，來搭配最優化的投資組合。
定量分析方法在投資行業中非常常見，種類也有很多，本文給出兩種方法，即綜合仿真分析法和基數計算法。其中第一種方法適用可以找到一定規律，即被投資主體已經經歷了一段時間的運營，或屬于一個長期穩定的行業。第二種方法適用于新興行業或在某穩定行業中新開展的運營活動。
所謂綜合仿真分析法是一種統計學的方法，而且顧名思義，要進行仿真分析。如前文所說，每一種投資都有其風險驅動因素。綜合仿真分析法的關鍵就在于如果想對風險進行量化，那么首先要對這些風險驅動因素進行量化，而量化的手段就是采用統計學的方法，來確定其變化趨勢，從而分析因為這些驅動因素變化而導致的風險區間。通常在開展這一方法時多用到數學模型或者統計工具。以某一個零售業的實業投資為例，經過分析認為，這個零售業其風險因素主要有進貨市場價格的不穩定、進貨量的不確定、購買者數量的不穩定，以及商品庫存造成的損耗。也就是說這一零售業共有四個風險因素。經過對相同地區同類市場的調查，以月為單位收集樣本點，即針對于一年中各個月份收集四個數據點，放入工具中開展分析，定位每一個驅動因素的變化規律，例如輸入Beta分布，正態分布，均勻分布等。再將每一種因素的最悲觀和最樂觀的估計對盈利能力的影響進行預計，例如最好的購買這數量可以為店內造成m的收益，最不好的情況則造成n的收益（n可以為負），將以上元素放入風險工具/統計工具中，例如水晶球，Matlab等。從而獲得一個置信度以及對應的盈利、虧損范圍，從而實現上文中所述的分析。
基數計算法和仿真法有些相似，而且都是為了獲得盈利虧損范圍以及其對應發生的概率。但基數計算法更加粗糙一些，其過程是要首先確定一個利益回報的基準，例如說某只基金年化收益5%。那么這個5%則被視為一個基準，在這個基準的基礎上分析可能影響到基金收益的因素，確定這些因素會對利益回報帶來的影響的可能，進而獲得各個盈利點的置信區間。
3、如何制定有效的風險規避策略
當有了一個很好的分析之后，下一步就是要制定風險規避策略。按照大類來分，可以將風險規避策略區分為事前控制以及事后補救。通常來講事前控制屬于降低風險，事后補救屬于降低損失。
對于事前控制來說，其關鍵點衍生于上文所述的量化風險分析，在量化風險分析過程中，可以開展一個名為“敏感度分析”的工作，即將每個風險因素對收益的影響的能力進行量化。例如說當客流量下降20%時，除了銷售量的下降，還會因為存貨損耗而造成更大的利潤損失，其損失可能達到35%。那么這時就可以給客流量這個風險因素定義敏感度為35%/20%即1.75。通過對所有風險因素進行敏感度分析并排序，篩選出排序靠前的要素建立風險指標追蹤表進行重點追蹤，重點監控，當指標異常時及時做出應對措施，例如發起討論會議、增加追蹤強度、變更投資比例甚至撤資。
還有一類風險控制手段是通過對資金量的控制，達到降低風險的目的，例如分段投資、固定投資、相對盈利等，這些方法通過控制資金的流入流出量，將風險造成的后果限制在一定范圍之內，從而達到降低風險的目的。
當風險發生時，要學會事后補救。事后補救并不一定是指投資期完結后的補救，也可以指風險發生后的補救。主要的方法包括風險回避、損失控制、風險轉移和風險保留。
其中補救階段的風險回避一般情況下是我們常說的止損，即撤資以避免更大的損失發生，這種方式是投資主體有意識地放棄風險行為，完全避免特定的損失風險。簡單的風險回避是一種最消極的風險處理辦法，因為投資者在放棄風險行為的同時，往往也放棄了潛在的目標收益。如果不是極端惡劣或發生了某些特殊情況例如有新的投資方案明顯優于此方案，那么通常不會考慮采用這種方式來補救風險。
損失控制和風險轉移則是主動接受風險并采取相應措施來減少風險帶來的損失，通過各種手段將風險限制在可接受的范圍內。這種方式是風險最常見的處理方式，既然無法消除風險并且還希望獲得收益，那么就需要對風險進行有效的控制或轉移。
篇4
投資理財產品按投資對象可以分為儲蓄存款、本外幣理財產品、股票、債券信托、期貨、黃金、房地產等；按投資期限分類可分為短期和中長期理財產品；按本金保證程度可分為保本類和非保本類理財產品；按幣種可分為人民幣理財產品和外幣理財產品。
二、個人投資理財主要風險分析
目前，我國個人投資理財市場狀況、投資意識上均存在一定的問題與風險，在本節中我們將分別剖析存在問題與風險的成因，將從內部風險與外部風險兩個大的方面來進行剖析，尋找其中關鍵點，使得投資風險能夠得到有效控制。
（一）投資手段風險。
從第三節的投資理財市場情況分析中，我們可以看到投資者在投資手段上存在較大的風險。其主要體現為以下三點：第一，選擇的投資手段過于單一集中，最求“短平快”，高收益的投資手段，不利于風險分散，進行投資的多樣性組合；第二，對于投資手段的選擇缺乏專業的金融知識，對于很多構成的金融產品缺乏基礎的了解；第三，缺乏對自身風險承受能力判斷，在選擇投資手段中并沒有構建一個健全的風險承受意識。
而投資手段風險主要體現在投資期限短，過于追求高風險帶來的高收益回報，投資結構不合理。投資者一方面對于不同的投資手段不了解，另一面對于不同投資方式帶來的風險也不了解。信息的不對稱造成了投資手段的單一，而非理性的趨利投資觀也使得投資的手段集中于高風險高收益的投資領域。
（二）投資產品風險。
將投資理財風險進行簡單的剖析，可以顯而易見不同投資手段選擇的金融產品其本身各自的風險組合起來得以呈現總體的風險。產品自身存在的風險根據其各自不同的金融產品性質也有著迥異的風險特征，但總體而言，均是遵循著縱向以風險收益成正比這一基本原則，橫向以貨幣，債券，基金，股票，黃金，外匯，期貨為軸線風險遞增。
對不同的產品自身風險進行分解的話，我們可以看到，如貨幣理財產品存在面對通貨膨脹時的購買力風險；債券受市場中利率影響存在利率風險同時面對不能按期還本付息的信用風險；基金、股票也存在被套牢的可能性，對于特殊事件，政策具有較強的敏感性，對股價造成沉重打擊；而黃金高昂的中間交易費用無疑提升了其變現風險；外匯交易市場受匯率影響波動較大；而其他以期貨為代表的衍生金融工具更是存在諸多不可控風險。
（三）投資渠道風險。
選擇證券公司，基金公司，信托公司，銀行等不同的投資渠道，也會存在相應的風險。其風險主要由于雙方信息不對稱，投資者缺乏相關專業知識；投資準入門檻過高；理財產品設計存在缺陷等原因構成。
例如基金公司在募集基金時，對于客戶并無詳細的基金投資細節披露，只是在簡單介紹基金類型，基金經理資歷，該類基金往期業績后，便進行發售。而對于基金日常的操作也缺乏一個為投資者公開透明的監管機制。同時對于投資期限，預期收益與實際收益等投資要素語焉不詳，鼓勵投資者參與風險較高的股票型基金以實現自身利潤等情況，投資渠道無疑對消費者進行了一定程度上的投資誤導。
三、風險控制解決方案
（一）投資組合。
投資組合是解決個人投資理財風險的核心手段。優化的投資組合能夠削弱單個產品對整體組合的影響，降低整體風險，提供多渠道的投資選擇，并且也對于整體的流動性和結構性根據自身財務目標進行一定程度的優化。
1952年，馬克維茨提出了著名的投資組合理論并以此獲得諾貝爾經濟學獎，成為后世進行投資分析的不二法則，該理論提到若干證券組成的投資組合，其總體收益為各加權平均數，而風險卻并非加權平均風險，投資組合能夠有效降低非系統性風險。并且在對于風險這一概念的認知上，實現的里程碑式的跨越，認為風險是整個投資過程的核心而非簡單的回報。并且論證了通過有選擇性的投資組合能夠有效降低投資風險的觀點。
投資組合理論不僅在公司財務管理中發揮重大作用，同時也是在個人投資理財中最為主要的風險控制方式。它能實現最佳的風險管理定量分析，在風險與收益兩者之間進行均衡，從而找到最優的財務行動方案，為投資者實現預期收益與可承受風險的平衡點。
（二）委托專業機構。
篇5
證券投資作為風險投資，風險主要的指向就是投資者的投資與預期相分離，證券投資的收益不具備確定性。證券投資的風險類型很多，其中市場風險是系統風險和非系統風險的結合體。市場風險主要是指證券市場本身因各種因素的影響引起的證券價格變動風險。證券市場的變化很快，所有的變化都會影響供求關系。在證券市場的現實發展中，證券市場的冷熱與政策和現實環境有著密不可分的關系。而風險也是體現證券市場價值的重要要素，沒有風險，就沒有利潤，風險和利益并存是證券市場最為基礎的特征。
一、證券投資風險的認定
風險主要是指事件發生后，其損失機會或損害的可能性、不確定性。證券投資中，風險和收益是一對矛盾結合體，有收益就有風險，二者存在內部的必然性。證券投資的風險可以運用科學的手段進行一定程度的預測分析，通過對對主客觀風險、市場及經營風險等要素進行控制。證券投資在運行過程中處于動態的、復雜的交互性的選擇過程，對市場的了解，對投資時機選擇，對投資品種的確定，都是影響風險和收益程度的要素。一個證券在一定時期內收益率、收盤價、上期收盤價、單位紅利及股息收入等指標產生的，都是需要在現實操作中進行評估和預測的，收益率的方差和標準測度是證券投資的重點。證券投資風險的分類標準是從多個方面界定的，根據風險構成可以分為系統風險，如利率風險、匯率風險、政治風險等，業包括相對應的非系統風險，例如企業經營風險、財務風險、操作風險等。根據操作角度一般劃分為，選擇風險和投資者風險。證券投資風險的主要表現形式就是股票、債券、衍生證券。
二、提高證券投資市場風險控制的對策
1、正確運用證券投資風險測的重點理論方法。從風險的定義來看，證券投資的風險是在證券投資過程中，投資者的收益和本金遭受損失的可能性?？茖W的測度理論是規避風險的重要手段，只有科學的理論，才能達到其控制目的。證券投資風險的理論主要是效用函數的概念，風險金測度模型，標準風險測度模型，隨機優勢選擇模型理論，均值——方差測度理論。值理論，下偏矩測度理論，VaR測度理論，信息嫡測度理論等。在實際操作中，新的風險測度指標主要從定量、定性及定性與定量相結合三個方面提出，在定量測度方面，主要基于損失序列、緊迫程度、分布和頻度進行風險測度；在定性測度方面，是投資者對某證券投資風險的定性判斷，在投資市場上主要是指主觀風險的評估問題；在系統測度方面，兼顧指標的定性和定量兩個方面，將兩者有機地結合起來，使其平衡單方測度可能產生的矛盾。
2、強化對風險的預測與控制。證券投資風險主要分為非系統風險的控制和系統風險控制。風險預測是為了更好地控制風險，證券投資風險的預測主要是計算出各標準時段內投資風險，形成風險時間序列，然后對其進行預測。預測的準確性和可靠性，這里使用組合預測的方法，使預測模型更具有對環境變化的適應能力。非系統風險，主要控制方式是確定各類投資的權重，實現投資的多樣化，對風險本質的認識及測度指標的定義是風險預測和控制的基礎。系統風險的控制主要方法是利用金融衍生工具，如股票指數、期貨進行系統風險的控制研究，在確定多個證券的情況下，設定滿足預期的約束條件，進而確定各類投資的權重，通過目標收益率與期望收益率進行比較，作為風險控制的分界線。設定股票投資組合即現貨、股票指數期貨、觀測時期數，組合現貨持有量，保證在一定預期收益的前提下，投資風險最小?，F貨與期貨組合后的收益率可通過目標收益率、期望收益率及調整后的現貨收益率計算得出，進而實現對風險投資的優化。
3、降低政府對證券市場的干預作用。市場存在一定的缺陷，市場的自由調控作用難以對資源進行有效的配置和優化，政府需要選擇多種方式對證券市場進行調控，對證券投資實施法制建設和監管，并且把握調控的力度。在相關法律法規的參與下，杜絕證券市場中出現無序競爭的現象，證券市場具有復雜的經濟體系它的運行和發展需要有一定的法律依據，實現對市場主體的調節和規范作用。有關證券市場的法律、法規及相關政策、規則發生變化，可能引起證券市場價格波動，使投資者存在虧損的可能，投資者將不得不承擔由此造成的損失。機構投資者具有信息、資金上的優勢，個人投資者盲目跟從就容易導致投機風氣的盛行，對機構投資者進行有效的培養，并有效發展證券投資基金，是證券市場健全的方式。如果能深入分析有關企業或公司的經營材料，并不為表面現象所動，看出它的破綻和隱患，并作出冷靜的判斷，則可有效回避經營風險。
4、規避市場風險的存在方式。在某些特殊的情況下，政府會改變發展證券市場的戰略部署，出臺一些扶持或抑制市場發展的初期，在社會經濟比較繁榮時，市場風險來自各種因素，每種股票價位變動，其公司利潤有保證，歷史數據詳細的分析，是要掌握趨勢，了解收益的持續增長能力，了解其循環變動的規律。有的企業受其自身的經營限制，其股價出現不穩定狀態，就要選擇買賣時機，當股價低于標準誤差下限時，可以購進股票，當股價高于標準誤差上限時，最好把手頭的股票賣掉。注意投資期，經濟氣候好時，股市交易活躍，經濟氣候不好時，股市交易必然凋零，不要把股市淡季作為大宗股票投資期，根據歷史資料分析，正確地判定當時經濟狀況在興衰循環中所處的地位。股市得變化對經濟氣候的反映更敏感，不可抗力因素導致的風險，上市公司所處行業整體經營形勢的變化，或者經營決策重大失誤等，使投資者的交易委托無法成交或者無法全部成交，投資者將不得不承擔由此導致的損失。證券產生影響的風險，它通常是由某一特殊的因素引起，與整個證券市場的價格不存在系統、全面的聯系，而只對個別或少數證券的收益產生影響。
5、綜合性風險的防范。綜合性風險主要包括經營風險、購買力風險、利率風險。在現實生活中，所有企業都受全局性因素的影響，這些因素包括社會，政治，經濟等各個方面。在購買股票前，要認真分析有關投資對象，與那些經營狀況不良的企業或公司保持一定的投資距離，在購買股票前，要認真分析有關投資對象，研究它現在的經營情況以及在競爭中的地位和以往的盈利情況趨勢，如果能保持收益持續增長、發展計劃切實可行的企業當作股票投資對象，較好地防范經營風險。在規劃和政策既定的前提條件下，政府應運用法律手段，經濟手段和必要的行政管理手電引導證券市場健康、有序地發展。在通貨膨脹期內，應留意市場上價格上漲幅度高的商品，從生產該類商品的企業中挑選出獲利水平和能力高的企業來。周期波動是經濟發展過程中常見的現象，我國經濟在年度間的頻繁波動是一種隨機波動，盡量了解企業營運資金中自有成份的比例，利率升高時，會給借款較多的企業或公司造成較大困難，從而殃及股票價格，而利率的升降對那些借款較少、自有資金較多的企業獲公司影響不大。由于通貨膨脹、貨幣貶值給投資者帶來實際收益水平下降的風險，它是與整個股票市場或者整個期貨市場或外匯市場等相關金融投機市場波動無關的風險，由特殊因素引起的，股民可通過投資的多樣化來化解風險，對證?投資中的風險需要有宏觀與微觀上的認識，防止易變的收入將導致收益和現金流量的不確定。
結語
我國證券市場經過多年的發展，無論是體制還是機制上，都逐漸接近發達國家。證券市場的成熟需要在現實操作中不斷進步，需要政府給予一定的指導，更需要遵循市場發展規律。證券投資中控制市場風險過程中，一定要從證券市場的基礎情況做起，運用專業化、科學化的方法，對市場有足夠的了解，對證券發展有足夠的認知，在投資中恰當選擇，在發展中有效控制，是證券投資能夠在有計劃、有準備、有步驟的過程中運行，促進證券投資的新發展，使證券投資，能夠更加符合操作者的意愿，創造出更加具有經濟價值和社會價值的經濟運行模式。（作者單位：深圳富延資本管理有限公司）
參考文獻：
[1]朱銘，散戶投資者長期證券投資的風險控制分析[J]，市場經濟與價格，2010年09期。
[2]殷曉時，證券投資風險控制微觀分析[J]，企業家天地，2012年01期。
篇6
1.2市場風險測度模型研究
由于市場的復雜程度和系統風險在提高，市場風險測度模型也在不斷地完善和發展，國外相關研究中的新模型不斷涌現。自回歸條件異方差模型（ARCH）的提出與發展，使得基于GARCH族模型的市場風險分析一度廣為關注。該方法彌補了方差和β系數等傳統風險測量方法存在的一些缺陷，能夠反映市場風險的時變性。然而，由于受到非連續數據的限制，將GARCH族模型應用于期貨市場的研究相對較少。隨著極值理論和分位數理論的發展成熟，采用基于極值理論（ExtremeValueTheory，EVT）和分位數理論的VaR估計法成為國際主流。已有大量學者運用EVT對市場風險進行了深入研究，并取得了較多成果。這些研究均得到基本一致的結果，認為EVT是提高市場風險測度準確性的有效方法。
1.3市場風險測度的實證研究
小概率大損失的極值風險測度研究在國外進入了實際應用階段，且大多研究集中在金融市場。1997年亞洲金融危機和2007年美國次貸危機的爆發，使得不同市場之間的風險傳導效應的研究成為熱點，許多專家學者圍繞市場風險傳導效應進行了大量研究。近年來，國外學者對小概率大損失的農產品市場風險測度的關注度日益升溫。Zhang等利用蒙特卡羅模擬法對美國棉花期貨價格波動的極值風險測度進行了研究。Siaplay等運用極值理論建立了美國火雞市場極值風險測度模型，并分析了其對食物安全的影響。Odening和Hinrichs運用GARCH族模型研究了德國生豬市場風險。Giot應用VaR對咖啡、可可豆、糖等產品期貨市場價格風險進行測度。Manfredo和Leuthold運用GARCH族模型歷史模擬法研究了美國牛肉市場的VaR。這些文獻應用的風險測度指標均為VaR，指標的估計方法大多為參數法。
2國內研究動態計劃
經濟時期，我國農業風險主要體現為生產風險。改革開放后，尤其是隨著社會主義市場經濟體制的逐步確立，有關市場風險的研究日漸升溫，市場風險成為與生產風險并列的兩大農業風險。從國內研究現狀及發展動態看，有關農產品期貨市場風險的研究呈現出以下幾個特點：一是小概率大損失的極值風險測度研究剛剛起步，近年來關注度不斷提高，每年都有一定數量的文章發表；二是風險量化研究在風險測度指標方面，已有文獻大多采用VaR，尚未發現有關CVaR、ES等風險測度指標的應用研究；三是在風險測度指標估計方法上，大多采用基于經驗分布和GARCH族模型的參數法估計，運用極值理論和分位數回歸等國際主流方法的研究仍是空白；四是有少量文獻研究了國內外農產品期貨市場價格的傳導關系，迄今為止鮮有對國內外農產品期貨市場間極值風險的傳導效應進行研究。
2.1農產品期貨市場價格波動研究
有關農產品期貨價格波動的研究近年來也受到重視。主要集中在：（1）國內外期貨價格波動的傳導機制研究。這些文獻研究表明，國際市場對國內市場存在一定的影響，不同農產品期貨品種有差異。（2）有關農產品期貨市場有效性的研究。這些文獻研究認為，傳統的有效市場假設并不成立。（3）農產品期貨價格的波動特征研究。這些文獻研究表明，農產品期貨市場收益率分布具有“厚尾”特征。（4）農產品期貨價格的波動成因分析。這些文獻研究認為，市場信息不對稱、投機交易、法律制度不完善、期貨市場與現貨市場之間的價格傳導等引起了農產品期貨價格的波動。
2.2農產品市場風險測度方法研究
我國農產品市場價格風險的模型化研究剛剛起步。早期文獻的研究方法主要采用方差、標準差和變異系數等簡單統計量對農產品市場價格風險進行量化研究。聶榮等通過建立農產品市場價格隨機游走模型，采用求解均值與方差來度量農產品市場價格風險。趙予新采用移動離差系數對糧食價格風險進行預警。程廣燕通過建立大豆價格傳導模型，構建了價格偏差、標準差、半標準差、變異系數和半變異系數等指標對我國大豆市場價格風險進行評估。在我國農產品市場風險測度中，VaR也只是近年來才開始應用，且大多研究采用參數估計法。張峭等和王川等采用基于經驗分布的概率密度分布模型，對糧食、蔬菜市場價格風險的VaR進行估計，包括現貨市場和期貨市場。韓德宗、李博和沈雋、劉兵、李干瓊、趙玉等采用基于GARCH族模型的VaR估計法，對小麥、大豆、菜籽油、棉花、豆粕、白糖和橡膠等期貨市場風險進行了研究，該方法的優點是能夠反映VaR的動態變化。也有少量研究采用基于非參數核密度估計的概率密度分布模型，對蔬菜、水果市場價格風險進行了研究。
3農產品期貨市場風險研究的趨勢展望
從國內外研究動態看，農產品市場風險的量化研究取得了一些重要進展，尤其近10年來發展非常快。新形勢下，隨著農業、金融、能源三者之間的聯動性增強以及農產品期貨市場的快速發展，對農產品期貨市場風險管理提出了更高的要求，促使了市場風險的量化管理和模型化。有關農產品期貨市場風險研究的趨勢分析如下。
3.1研究方法
趨于模型化，非參數和半參數法的應用將成為主流風險的量化管理是市場風險管理研究的一個重要發展趨勢。缺乏有效測度極值風險的方法，是當前農產品市場風險量化管理的主要問題。在農產品市場風險測度指標方面，VaR是目前業界的主流，然而卻不是一致性風險度量指標，目前鮮有關于CVaR和ES等新的市場風險測度指標方法的應用。農產品市場風險測度模型方面，傳統的參數估計法難以準確測度日益復雜的市場風險。這些問題的存在，使得農產品期貨市場管理機構和投資者都難以適應未來期貨市場風險管理的要求。隨著極值理論和分位數理論的發展和完善，采用非參數法和半參數法的模型估計具有明顯優勢，能夠較為準確地估計市場風險的大小，并在金融市場等領域得到了廣泛應用。農產品期貨市場風險研究盡管尚處于探索階段，然而與金融市場有很大的相似性，基于非參數和半參數法的風險測度模型構建必將成為主流的定量分析方法。
3.2研究視角
趨于國際化，極值風險的傳導效應研究將成為重點在國內外的研究中，將中國農產品期貨市場作為主要研究對象，并進行國際農產品期貨市場風險特征對比的研究較少。有關農產品市場價格風險傳導研究，主要關注不同期貨市場間的價格傳導關系，鮮有研究國內外期貨市場間極值風險的傳導效應。加強國內外農產品期貨市場極值風險的傳導效應研究，具有重要的理論意義和實際價值。中國加入世界貿易組織（WTO）后，農產品期貨價格風險中國際因素所占的比重逐漸增加，價格波動幅度最大的正是那些市場化程度較高、國內外市場基本接軌的品種，如大豆、豆粕和食用油。隨著經濟全球化的日益深入，某一市場發生極值風險危機時會以極強的聯動性向其他市場擴散蔓延，進而產生多米諾骨牌效應，引發地區性甚至全球性災難。因此，基于國際化視角研究國內外農產品期貨市場極值風險傳導路徑、傳導速率和傳導強度以及分析不同市場間的信息響應曲線差異是未來的一項研究重點。
篇7
1. 黃金投資風險
目前，黃金雖然節節破高，但黃金市場仍然不穩定，黃金市場的風險猶如暗礁在哪里，因此要切實的了解何為黃金的投資風險？黃金的投資風險是指：由于黃金價格波動形成的黃金投資浮動或實際投資虧損，以及由于虧損形成的企業經營連續性危機。黃金投資風險的核心問題在于價格，除此之外，還有技術手段。所以，要對黃金市場的投資風險要有充分的認識。在五光十色的黃金市場，如果不謹慎投資毫無方向，投資者就會在黃金市場中迷失自己，而美元的動向在此時恰恰為黃金掌舵，而中東地區的戰亂導致的黃金上漲就如東風一般，因此要時刻關注國際動向。
黃金市場的風險特征
1.1投資風險具有客觀性
客觀性是相對于投資者的主觀意識而言的，它并不會因為人的意識為轉移的。這是由于客觀因素決定的，因此投資者必須正視黃金市場投資風險的客觀存在性。投資者必須正視黃金市場，不能讓自己的投資隨著自己的主觀意愿而定，要縱觀全局，不帶有個人的不理智，例如黃金價格的漲跌是正?，F象，這是投資者就要冷靜行事，切忌沖動，這樣才能客觀的對待問題，冷靜思考。
1.2投資風險存在的廣泛性
在進行黃金市場的投資中，黃金投資中的各個都存在著不確定性，都存在著一定的風險。因此，黃金市場的投資風險具有廣泛性。其廣泛性就要提醒投資者時刻保持清醒的頭腦去準備迎接黃金的投資風險，只有掌握良好的投資策略，才能避免風險，而不要投機而定。
1.3投資風險的影響性
在市場中，投資與風險是并存的。風險具有影響性，致使許多投資者不敢面對風險或在風險面前不知怎么辦，而后致使投資者在投資中虧損。因此，在黃金市場的投資中，投資者應該充分認識和分析風險的影響性，觀察風險對大多數投資者的影響，從而把握黃金市場的動態。了解世界格局，以及能夠干擾黃金價格影響的任何因素，如中東的戰亂，美元的增值等等。
1.4投資風險的相對性和可變性
黃金市場的投資品種很多，選擇不同的投資品種，會有不同的收益同時也會具有不同的投資風險。投資的風險在不同的地方和不同的時間段內，會具有不同的投資風險。投資者應充分學會把握風險的相對性和可變性，這就告訴我們以不變應萬變。
2. 黃金投資策略與風險管理
2.1投資策略
2.1.1基本面和技術面分析。由于影響金價的因素很多，在分析黃金價格走勢的過程中，應當將基本面和技術面相結合，并把握好當前金價的主導影響因素。國際經濟正處于全球流動性過剩的階段，國際政治環境中政治問題的影響仍未消除，這些不利因素需要黃金發揮保值避險功能，因而提升了市場對黃金價值的認同度。從技術面的角度看：時間跨度為10年的圓弧底形態決定了黃金正處于長期大牛市之中，這顯示目前中短期的金價走勢開始再度出現上升的曙光。無論從基本面還是從技術面的角度，黃金長期牛市的趨勢都是顯而易見的。但目前中期上升趨勢有待進一步確認，短期內金價受油價波動影響，盤整波動難以避免。
2.1.2投資組合。黃金市場的投資有實物黃金、紙黃金、期貨黃金等類型，選擇不同的投資品種，進行不同的投資組合有利于規避風險。
在黃金市場里，要充分發揮投資組合的作用，根據不同的投資風險做出不同的判斷，做出正確的投資組合。利用不同的投資品種進行優勢互補，提高收益。投資組合在黃金市場中就好比一部均衡器，這不僅是我們的投資分散開來，避免了孤注一擲，大面積撒網這樣才能撈到更多的“魚”，這樣就避免了風險，達到了投資的理性，做到長期的高效收益。
2.2風險管理
那么到底什么是風險管理呢？風險管理是一個決策的過程，其基本程序包括為實現風險管理目標采取的各個步驟，即風險識別、風險分析、考察各種風險管理方法的可行性、選擇最佳的風險管理技術、實施風險管理技術及監控結果等。美元走勢與黃金價格通常具有負相關的關系，目前美國經濟增長放緩的局面令美元貶值日益加劇，也令黃金的長期上漲趨勢得以確立；國際原油價格與黃金常常出現同漲同跌的情況，近期金價的走勢更是凸顯了這種特征。黃金市場的投資問題不定，在投資前，投資者應該做好功課，仔細剖析黃金動態漲幅，在風險管理的幫助下做出正確的決定，這樣避免了虧損，減少了投資的風險。
2.2.1風險管理的必要性。作為投資者，在進行投資前先做好風險的管理。有利于降低投資的風險率，把損失降到最低限度，將風險最小化，創造更多的獲利機會。有助于培養和保持良好的投資心態，減少盲目的投資和跟風投資。
2.2.2風險管理的實施。
（1）不同的時間段做不同的投資。要學會根據不同的時間段，做出不同的投資策略。學會控制投資，根據黃金價格的變動，做出準確的判斷，提高投資的準確性。
篇8
系統風險是不可避免的風險,它造成期貨市場整體的收益損失,如價格波動風險、盈虧風險等。特征是:它受宏觀經濟、政治、社會因素和微觀的投資者心理、經紀人道德等因素影響顯著;它影響全體的期貨市場投資者,投資者不能通過分散風險來避免,而這種風險與收益呈現正相關。
(二)非系統性風險
非系統風險是可避免的風險,它只是對某種期貨品種造成經濟損失。如期貨市場管理上人為因素造成的風險。特征是:它是由某類特殊因素引起的只對某類品種產生影響;投資者可以通過投資組合來降低或消除這種風險。期貨市場的非系統性風險主要包括價格風險、管理風險、信用風險、交易風險。
二、期貨市場風險的控制
期貨市場需要健全的風險控制體系作為維護市場秩序的運行保障。然而,期貨市場顯現的新情況促使風險控制制度需要完善。
(一)我國期貨市場風險控制體系
我國期貨市場風險控制的主要制度包括保證金制度、漲跌停板制度、投機頭寸限倉制度、風險警示制度等。
首先,政府監管對期貨市場的風險控制占主要作用。政府部門通過頒布相關配套政策法規增強監管力度。政府還應加強對交易所的管理,對于管理不善的交易所應予以追究責任。政府對于市場交易的異常行為的監控要及時,并對違法行為依法予以制裁。政府監管部門協同交易所完善稽查制度,消除近月合約的重倉對峙,對操縱者宣布市場禁入。
其次,交易所發揮最直接的監管作用。建立和加強交易所的風險預警監控體系,可以有效降低風險程度,并化解風險。交易所的風險預警包括對會員資金的管理和制定處理風險的策略。交易所應對會員的短期資金采取限額,減少違規資金進入市場的可能性。在期貨市場顯現風險時,會員的出金應與其持倉量掛鉤, 并控制其出金的時間,有效降低交易所的損失。交易所應事先制定突發事件的應對措施。如持倉量下的保證金制度,按持倉等級劃分不同提高保證金的比例,對違規方的處罰等。交易所采取的風險應對措施針對的是多空大戶,辦法應是協議平倉,協議平倉能使損失減少,將期貨市場的風險消除在萌芽狀態。
最后,期貨經紀商有義務防范期貨市場風險。經紀公司應將客戶利益放在首位,實行經紀人的業績制。經紀公司為應對較大的期貨市場風險,應提高保證金比率和手續費,并正確引導客戶的投資。
(二)期貨市場的風險預警系統
1、風險預警模型的介紹
國際上對金融風險預警的研究主要有兩類模型:指標體系模型和離散型變量為應變量的LOGIT模型。前者設計了一系列指標,當金融市場的實際數值超過預先規定的門坎值時即成為預警。后者的風險預警體系的功能是通過測試發現經濟體內的系統漏洞,使管理者能夠提前采取措施來抵御風險。但是,這兩種模型僅僅提供決策參照,而在預測危機時的績效不明顯。
國外期貨交易所公認美國標準組合風險分析SPAN系統進行風險預警和監控。SPAN是一個全面性的風險預警系統,它以簡便的操作特性,精確地計算期貨市場投資風險,并計算出交易所應收取的保證金。
2、我國期貨風險預警系統的介紹
我國的期貨市場的交易所先后研制出適合自身的風險預警系統,在一定程度上發揮了風險監控預警功能。其特點為:第一,即時跟蹤監控。市場運行指標數值在系統指標數值范圍內,表示期貨市場運行正常,指示燈為綠色;超出這個范圍指示燈為黃色和紅色,表示市場運行偏離正常運行水平。第二,具有廣泛的適用性,該系統指標參數適用于所有月份的所有期貨交易品種的市場監控。第三,直觀性。所有的動態監控的指標數值,以動態曲線的形式顯示出來。第四,預警功能與查詢功能相結合。在預警指標窗口上設置了統計查詢項目菜單,方便管理者對該項目進行統計查詢。
(三)我國期貨交易所風險預警系統指標體系的缺陷
1、指標體系的缺陷
首先,單項指標存在著不足。期貨交易所的風險預警系統的預警源于三個以上的單項指標,而導致風險的因素可能小于三個,并且忽視了單項指標間相互作用的綜合效應。在這些單項指標中產生風險的程度各異,應對單項指標進行風險的等級劃分。其次,會員風險指標的缺位。在期貨所的風險預警系統中沒有納入會員風險指標,應對此進行補充。再次,忽視了金融系統的風險傳染性。期貨管理部門應對銀行及貨幣市場的危機造成期貨市場的影響予以重視。最后,行情預測的忽略。這主要體現在國外市場上各品種的變化沒有及時得到監控,而導致風險預警的滯后。
2、制度安排缺陷
期貨交易所一方面應對客戶交易細節進行保密,并對其進行談話提醒和書面警示,對有關事項進行公示,保證市場交易的公平。另一方面,有關風險警示的條件規定操作性不強。對于期貨價格的異常現象,沒有形成客觀量化的評判標準,缺乏效率也不夠公平,增加了實際操作中的難度和人為因素。
(四)完善我國風險控制制度的措施
通過對期貨交易的參與主體進行風險控制,來完善我國風險控制制度,具體的措施包括健全的自律管理體系、健全的期貨市場風險預警系統、有效的稽查制度、公正的期貨經紀公司信用評級制度。
1、建立健全的自律管理體系
我國的期貨行業協會應加強對會員的監管能力,保證合法經營,規避違規行為;發揮政府的執法監督的協調作用。交易所應強化內部約束機制,建立完善的自律管理制度,增強市場主體的自律意識。
2、建立健全期貨市場風險預警系統
我國期貨市場建立計算機動態風險監控體系,可以通過單項指標的實時綜合分析,來界定期貨市場的風險程度,并通過查詢,找出風險根源,該系統具備多合約綜合處理能力,為采取有效的風險防范提供保障。
3、建立有效的稽查制度
只有建立稽查系統才能完善風險控制體系,為風險提供有利證據,管理部門才能對風險進行控制和處罰,最終才能化解風險。
篇9
開放式基金是指基金設立后，投資者可以隨時申購或贖回基金單位基金規模不固定的基金。開放式基金又名共同基金，是一種發行額可變，基金份額（單位）總數可隨時增減，投資者可按基金的報價在基金管理人指定的營業場所申購或贖回的基金。即：開放式基金的資本總額及基金單位總數是不固定的，基金總額也不封頂，基金發行機構可以根據經營策略和市場供求實際需要而增減基金總額；投資者可以根據市場狀況和自己的投資決策決定退回基金單位（即要求基金管理公司購回自己持有的基金單位份額）或增購該公司的基金單位份額；基金經理人則可以隨時按照招募說明書中的規定以資產凈值向投資者出售或向投資人贖回基金單位。
近幾年來，我國開放式基金的數量和規模增長迅猛，統計數據顯示，截至2006年1月底，我國168只開放式基金份額合計3809.41億份，資產凈值達3881.57億元，分別占行業總數的82.3%和81.7%。由此可見，開放式基金已經成
為我國基金業發展的生力軍。
二、開放式基金投資風險分析
開放式基金作為一種新興的大眾投資工具，具有自身的優勢和巨大的發展潛力。開放式基金的最大優勢在于投資者可根據基金的表現按照凈值自由申購或贖回，獲取基金凈值增長和分紅的收益。但開放式基金并不同于銀行存款或國債等無風險的投資工具，它不能保證投資人一定獲得盈利，也不保證最低收益，是一種收益共享、風險共擔的集合投資工具。其風險主要包括：
（一）贖回風險。理論上講，投資者可以根據自己的意愿隨時向基金管理公司贖回持有的開放式基金份額。但為了緩解基金管理公司的兌付風險，《開放式證券投資基金試點辦法》允許基金管理公司采取一些保護性措施，使得投資者在某些極端情況下，不能以當日基金凈值全額贖回，導致了開放式基金的贖回風險。按照《開放式證券投資基金試點辦法》的規定，當基金單個交易日的凈贖回申請超過基金總份額的10%時可認定為巨額贖回。發生巨額贖回時，基金管理人在當日接受贖回比例不低于基金總份額10%的前提下，可以對其余贖回申請延期辦理。對于當日的贖回申請，按單個賬戶贖回申請量占贖回總量的比例確定當日受理的贖回份額。未受理部分可延遲至下一個開放日辦理，并以該開放日當日的基金資產凈值為依據計算贖回金額。此外，基金連續發生巨額贖回時，基金管理人可按照基金契約及招募說明書的規定，暫停接受贖回申請。這樣如果股市出現暴跌，贖回申請急劇增加，這時可能導致一部分贖回申請不能滿足。如果投資者被迫選擇延遲贖回，則要承擔后續贖回日基金資產凈值下跌的風險。
（二）價格風險。開放式基金一般采用未知價原則，即申購、贖回價格以申請當日的基金單位資產凈值為基準進行計算。也就是說，當投資者在提出申購或贖回申請時只能參考上一個交易日公布的基金凈值，而無法預知基金單位凈值在上一交易日至交易當日所發生的變化。因此，投資者在申購、贖回時并不知道會以什么價格成交。這種風險就是開放式基金的申購、贖回價格未知的風險。
（三）成本風險。開放式基金的投資者除了與投資封閉式基金一樣要負擔基金管理費、托管費、證券交易費等費用外，還要支付申購費、贖回費等，其費率目前為2%以上，這一手續費用要遠遠高于投資封閉式基金的費用。如此高的投資成本，投資者必然對開放式基金要求較高的投資收益，而較高的投資收益是不確定的，投資者必須考慮風險與收益是否相匹配。
（四）投資風險。和封閉式基金一樣，開放式基金的投資風險主要包括股票投資風險和債券投資風險。其中股票投資風險是最主要的，在目前我國股市沒有做空機制、缺乏有效的避險工具情況下，一旦市場出現下跌行情，投資者就普遍出逃。盡管開放式基金的贖回制度降低了投資者的風險，也迫使基金管理者更好地經營。但在贖回時，可能會形成助跌現象：股市往下跌，投資者紛紛贖回，開放式基金不得不拋出股票來應對，這樣又促使股價進一步下跌，投資者拿回資金的損失又會加大一些。
（五）周期風險。股票的交易一般采用T＋1，買入股票后第二天就可以賣出。而目前投資者申購開放式基金成功后，基金注冊登記機構在T＋1日自動為投資者登記權益并辦理注冊登記手續，投資者在T＋2日（含該日）后才有權贖回該部分基金。投資者贖回基金成功后，基金注冊登記機構在T＋1日自動為投資者扣除權益并辦理注冊登記手續，基金持有人贖回申請確認后，贖回款項將在T＋7日內劃往基金持有人（贖回人）賬戶。對喜歡做短線的投資者來說，證券交易的T＋1都嫌慢，更不要說T＋2或T＋7了。因此，投機者要承擔因購買開放式基金而產生的機會成本。
（六）管理風險。目前，我國設立的基金都是契約型基金，沒有公司型基金，開放式基金當然也不例外。契約型基金缺乏類似股東大會這樣的監管機制，投資者只是基金持有人，而不是股東，這樣將不得不面臨基金管理公司監管機制不健全所帶來的風險。雖然開放式基金相對封閉式基金信息披露更透明，管理更規范，會有效的減少“基金黑幕”，但由于開放式基金在我國起步還比較晚，缺乏經驗，對基金管理公司的監管問題仍是證券市場發展的一個問題，也是投資者面臨的一種風險。
三、如何有效規避開放式基金風險
開放式基金作為一種全新的投資工具，風險與收益共存是很正常的，投資者可以采取一定的措施進行風險防范。
（一）樹立中長期投資理念。與封閉式基金相比，開放式基金更具儲蓄概念，它以凈值進行申購和贖回，不像封閉式基金在交易所掛牌交易，理論上并不存在被爆炒的可能。此外，由于基金管理人必須應付隨時可能出現的贖回壓力，因此開放式基金的資金使用效率不會很高。在開放式基金較為成熟的發達國家，其申購和贖回周期一般長達幾年，而且目前我國開放式基金較高的手續費和實行T＋2的制度也不利于投機操作。
（二）組合投資，以降低風險。根據投資組合的風險程度和可接受風險程度的變化對投資組合進行調整。如當短期內投資組合的風險程度低于可接受風險程度時，可以賣出風險較低的股票，補入風險較高的股票；當短期內投資組合的風險程度高于可接受風險程度時，可以賣出風險較高的股票，同時補入風險較低的股票。根據自己的風險承受能力選取不同投資風格的基金，一般來說，收益型基金投資風險最低，成長型基金投資風險最高，平衡型基金居中。通過開放式基金的公告，密切關注基金的凈值和投資組合等，衡量其流動性。對于流動性較差，凈值較高的，大盤處在高位時應考慮贖回而不是繼續申購。
篇10
Keywords: enterprise; Investment and financing; Management; Risk; Capital structure
中圖分類號：F279.23 文獻標識碼：A 文章編號：2095-2104(2013)
我國企業投融資管理中存在的問題分析
由于企業融資時間長、規模眾多、參與方多、結構復雜，因而企業融資所帶來的風險也是多方面的。在我國，由于企業融資起步較晚，許多環節尚處在探索階段，企業融資的風險管理水平十分落后，這在很大程度上限制了企業融資在我國的發展，也使企業融資難以適應現代化經濟發展的需要。具體說來，我國企業投融資管理中主要存在以下兩方面問題：
（一）企業投融資存在審批管理程序繁瑣，增大投融資審批風險
因為缺乏專門統一的立法，我國目前對企業融資的管理基本上是套用現有外資法律或法規，同時參照一些國際慣例。但由于融資的項目實施是一個復雜的系統工程，涉及面廣，參與部門多，現有的法規、管理辦法不能涵蓋其全部，因此審批程序十分繁瑣，甚至有些混亂。諸如此類的這些問題加大了企業融資的審批風險。
（二）風險管理客觀條件欠缺，制約風險管理發展
企業融資風險管理的發展是一個循序漸進的過程，而客觀條件的充足往往對這一過程起著至關重要的作用?，F階段，由于我國風險管理理論基礎薄弱，許多企業風險管理意識不強，擔保方市場尚未形成，再加上保險公司的業務開拓能力不強，缺乏工程風險管理的中介咨詢機構等，這些客觀條件欠缺，在一定程度上限制了風險管理的發展。
二、企業投融資管理中存在風險的原因
（一）融資活動存在風險的原因
1、資本結構不合理
在現代企業的融資決策中，資本結構是核心問題。資本結構是指企業的長期負債和所有者權益的比例關系。資本結構不合理，主要體現在負債比例過大，本應為企業帶來經濟利益流入的資產大多數要用于償還債務，使得企業可持續增長受到嚴重限制。那些錯誤的融資決策導致企業財務負擔沉重，償付能力嚴重不足，從而產生了融資風險。
債務期限安排不合理
若長、短期債務比例不合理，還款期限過于集中，就會使企業在債務到期日還債壓力過大，資金周轉不靈，從而影響企業的正常生產經營活動。比如，在資產中，長期資產所占比例過高，而負債中流動負債比例過高，用短期債務支撐長期資產，同時卻沒有相應的長期負債相匹配，從而會使企業產生財務風險。
匯率、利率的影響
現代金融市場上，匯率、利率等資產價格瞬息萬變。當這些重要的資產價格發生不利于企業的波動時，就使企業處于成本上升或利潤損失的風險之中。
管理水平低下導致融資風險
管理水平低下主要表現在：企業的管理觀念落后，內部管理基礎工作缺乏和管理環節薄弱，人員素質普遍不高，對市場的潛在需求研究不夠，產品研制的技術力量有限，對市場的變化趨勢沒有預見性等。
由于管理上的種種缺陷，致使企業的后勁不足，從而使得商業性金融機構非常謹慎。這個問題在中小企業中普遍存在。在我國，中小企業5年淘汰率近70%，約30%左右的小企業處于虧損狀態，僅有三成左右具有成長潛能，七成左右發展能力很弱，能夠生存十年以上的中小企業僅占1%.因此，中小企業無論是進行直接融資，還是間接融資，都會面臨諸多融資障礙，融資風險往往很大。
（二）投資活動存在風險的原因
對新項目的可行性分析不當
不少企業在投資新項目之前，并沒有經過科學的可行性論證，帶有較大的盲目性。可行性論證是關系投資項目成敗的關鍵一環，是分析、防范風險的一項重要工作。但是目前許多項目的可行性論證并沒有起到應有的作用，主要原因為：第一，國家對項目可行性論證規定了一定格式，其本來愿望是好的，但引發了一些不良現象，比如依樣畫葫蘆、主觀制定、自行編造等。第二，可行性論證格式中雖含有風險分析部分，但所占份量較輕，而且局限于簡單的定量分析，過于死板，可行性論證人員在進行風險分析時，或機械運用，或做無意義的數字與圖表游戲，失去了其本身的意義。其結果就是投資方案實施后，不僅沒有給公司創造效益反而帶來負面影響。
企業規模擴張速度過快
當企業發展順利時，經營者容易被良好的市場形勢所迷惑，過分追求擴張。但是常常并不具備快速發展的條件，速度過快使企業資金鏈條緊張，形成財務風險。很多企業盲目擴張，常常不計成本、不擇手段進行融資，不顧風險急于擴大其規模，急功近利大幅度做廣告，結果導致企業競爭失利，最終走向危機。
錯誤實施多元化經營
企業為了防范和化解經營風險，往往開展多元化經營，以期不斷開拓新市場，培育出新的經濟增長點，這本無可厚非。然而部分企業在融資后，盲目多元化投資，頻繁涉足新的行業和領域，使公司資源分散，缺乏核心競爭力，結果其市場份額和公司的盈利水平、盈利能力不斷下降，凈利潤中主營業務利潤所占比重逐年減少，而其他業務利潤又難以持續和穩定，最終加大了財務風險，造成虧損嚴重，資不抵債。
加強和改善企業投融資管理的措施
（一）企業要明確投融資的原則、審批權限和數額
企業應當在保證能及時足額向國家繳納各種稅費、國家專項資金專項運用的前提下對外投資，但下列資產不能用于對外投資：國家指令經營或專項儲備的物資；申領的進出口許可證、配額；其他按國家規定不能用于投資的資產。
企業在進行籌資決策時，要堅持確定合理資金需要量的原則；籌資成本最低原則；最佳籌資組合原則；籌資方式可轉換性原則。要認真研究所籌資金的成本高低、風險大小，以及籌資的方便程度和調整彈性期限長短。要選擇有利的、有效的和具有彈性的籌資方式，形成企業最佳的籌資結構。
（二）完善風險信息體系建設
加強對各類風險信息收集、分析、評估的力度。在風險管理與控制模型中強化風險信息收集這一要素和措施，具體表現為：收集政策法規風險信息，收集市場風險信息，收集經營風險信息等等。在收集各類信息的基礎上，進一步對信息作出風險分析評估，風險評估由識別、分析、評價三部分組成。風險識別是發現整個投資經營過程中有哪些環節存在風險；風險分析就是對這些發現的風險進行特征描述，指出風險發生的條件和概率，說明哪些風險是關鍵的；風險評價指評估風險對企業目標的影響程度、研究各類風險的權重關系等。
（三）改善企業投資管理的措施
加強對各種投資形式的管理
（1）固定資產投資
企業在優先滿足經營資金需要的前提下，以技術改造和提高經濟效益為重點，合理確定固定資產投資規模，杜絕盲目投資。凡經營資金不足或難以維持簡單再生產的，一般不能購置和新上固定資產投資項目。企業固定資產投資按基本建設程序立項并按基建規模、審批權限上報審批；未經批準的，除追究經營者的責任外，對新建和購置的固定資產要另行處置。
（2）證券、期貨投資
企業進行股票、期貨、有價證券投資，必須經過領導班子集體民主決策，不能授權給任何個人操作。財會部門要按“交割單”及有關憑證據實入賬，實行月清季結。
（3）無形資產的投資
企業以本單位自創、接受投資、接受捐贈、購置的商譽、專利技術、商標權、版權、特許權等無形資產對外投資，未確認價值或雖已確認價值但已超過期限的，要請有資格的社會中介機構評估確認后才能進行投資，財會部門按評估值記賬，不能按自估值進行無形資產的對外投資。
（4）融資租賃的投資
企業以站臺、碼頭、車船、房地產和大型機械設備等以融資租賃方式進行對外投資，應請有資格的社會中介機構評估確認后才能進行投資，財會部門按評估
值及時調整賬戶。企業不能按自估值進行融資租賃
提高對宏觀經濟的預測能力
企業在投資決策時，應當把握宏觀經濟發展態勢，即從市場的總體走勢出發，進行投資決策。經濟增長是周期性的，企業的投資只有與市場總需求發展趨勢相吻合，才可能形成有效供給，防范投資風險的發生。為此，投資主體應投入足夠的資源，加強對宏觀經濟和市場的預測。
3、加強對各經濟變量分析
投資風險分析的重點應集中在供給結構、機會成本和產品壽命周期等經濟變量方面。我國長期的短缺經濟，使一部分企業在面向市場時，只習慣于需求分析，按照“市場需求――進行投資” 的固定模式開展投資活動，忽略了從供給方面對供給結構、供給與需求的關系等方面的分析。但事實上，面對同樣的市場需求，如果企業供給結構趨同， 勢必導致行業性生產能力過剩，投資風險驟然上升。
（四）加強企業融資管理的措施
1、依據企業的發展戰略來制定融資策略
企業的融資策略制定必須依附在科學的戰略上。因此企業在進行融資策劃時，需要提前完成企業發展戰略的制定，在制定出合理的長短期發展計劃。在發展戰略規劃確定以后，依據企業的實際來調整企業的融資結構。當然融資策略不能進行單一確定，還需要根據企業的實際發展周期進行融資規模的調整。
2、優化資本結構
融資風險是企業財務風險的核心，對融資風險的管理是以資本結構控制為起點的。負債經營猶如一把雙刃劍，在給企業帶來更高收益的同時，也可能帶來較大損失，所以企業一定要做到適度負債經營。企業要充分考慮自身生產經營狀況和所處的生命周期，對經營狀況良好，資金周轉快，處于成長、成熟期的企業，負債比率可以適當提高；對經營狀況不好或不穩定，資金周轉緩慢，處于衰退期的企業，則其負債比率應適當降低。
2、開辟直接融資新渠道
我國長期以來，僅有10%左右的直接融資比重，整個企業金融體系中占主導地位的是銀行間接融資。金融結構中偏重于間接融資的企業，不可避免會帶來一些問題，例如風險過度集中于銀行等。20企業直接融資比重過低，重要原因是債券市場發展滯后。因此我國做出了加快發展債券市場的部署。啟動公司債券發行，為企業直接融資開辟新渠道。所以一些資質優良、負債率低的企業應發行公司債券，開辟新的融資渠道。
結語
綜上，我國企業投融資管理中存在諸多問題，這大大增加了企業投融資的風險。因此企業要加強對風險的認識，強化投融資風險意識。在進行投融資活動時，要善于高瞻遠矚，認真分析當前的經濟形勢，提高宏觀經濟的判斷能力，開辟多種融資渠道，將投融資的風險降到最小，為企業的長遠發展鋪平道路。
參考文獻
[1]眭水炳，何有世.國有資產投資主體的投資風險控制[J].中國管理信息化,2008.3.
篇11
一、石油海外裝備投資的風險因素
(一)地質風險因素
具體表現為構造特征、儲層特征、油藏特征、滲液物理特征、溫度壓力系統、油氣水性質、產出注入能力、生產特征等。石油深埋地下幾千米，其生成、運移、儲存以及開采過程，都有許多不確定性。國際上公認的找油成功率一般在25%左右，石油勘探風險在70%-80%。比如據海洋石油總公司公布，我國海洋石油對外開放10多年年來，風險勘探投資31億美元，其中裝備投資達到25億元，但是沒有商業發現和沉沒資金共14.9億美元，勘探成功率為24%，說明石油海外投資地質風險是很大的。
(二)技術風險
據統計，1973-1983年，全球13家大石油公司的陸上勘探井，每口平均投資700-1000美元，北海每口勘探井的費用為3500萬美元。由于2O世紀兩次石油危機之后的高油價的拉動，全球石油勘探開發逐步轉向成本高、開采難度大的深水大陸架、邊疆地區和基礎設施落后的內陸地區，從而使得跨國石油投資的巨額資本面臨“沉沒”或“一無所獲”的巨大風險。海外石油投資的裝備技術風險反映了東道國發現油氣的機率和勘探開發的難度，而探井成功率的高低則標志著一個國家的油氣豐度和油氣遠景的總體水平?，F代石油工業是一個“雙密集型”的行業。國外石油公司在進行跨國石油投資時，最關心的是是否能取得發現，以及發現規模。中國石油企業同樣無法避免這種投資的技術風險。
(三)經濟因素
①經營風險。生產技術條件以及其他經營條件的改變會帶來產品成本的變化；管理者變換所帶來的生產經營決策的改變會對石油項目評估產生影響。②銷售風險。石油產品價格波動影響石油業的收入，因此對石油項目風險評估有很大影響。③金融風險。包括匯率的變化、利率的變動、通貨膨脹等因素對石油項目投資的影響。比如布倫特原油價格在1998年12月每桶9.87美元，到2008年7月漲到135美元左右，增長了10多倍。
(四)管理因素
管理上的風險因素主要包括裝備投資涉及的各種決策是否及時正確、裝備在運作過程中是否使生產要素實現最優配置。在上述風險因素中，有些風險因素是可控制的，如管理風險和某些工程風險；有些是不可控的，如地質風險、油價變動；還有一些因素是半可控的，也就是通過一定的努力可以緩解的，如多數工程風險及部分自然災害。
同時海外石油勘探開發投資的期限較長，一般在25年左右，我國整個石油裝備行業的綜合水平不高，產品品種和質量不能滿足使用部門的需求，勞動生產率與國外先進國家水平相差很大，企業缺乏產品開發能力，人員素質不適應企業發展的需要。
二、預防石油海外裝備投資風險的措施
(一)進一步強化市場與經濟效益觀念
近年來，隨著世界石油需求的穩定增長，原油價格逐漸擺脫了低迷狀態，開始緩慢回升。據預測，國際原油價格在較長時間里將保持相對平穩的態勢，而國內石油市場卻面臨長期供不應求的局面。未來國際、國內石油的市場趨向將對中國石油天然氣總公司的勘探開發投資效益產生重大影響，因此，我們必須強化市場與效益觀念，編制好10-20年的長遠發展戰略規劃，更好地規避風險，把握加快改革和發展的時機。
(二)創新技術水平
我們石油企業要通過調整產品結構，繼續利用國外先進技術和先進的管理，開發適銷對路的新裝備產品，提高產品在國內外市場的競爭能力。對擔負重要產品制造的大中型骨干企業，要用先進的生產工藝和技術裝備實施改造，使這些企業的產品接近或達到國際先進水平。同時，支持產品開發和基礎試驗的科研設計單位，推廣先進的現代設計方法，積極采用電子技術。在消化吸收引進技術的基礎上不斷創新，逐步形成我國自己的石油石化裝備技術現代化體系，并從單機產品過渡到機組成套設備或單元成套設備，進一步提高產品可靠性。按照經濟規律辦事，盡快實現生產組織專業化與規?；?。世界先進國家機械工業發展，一方面依靠技術現代化，一方面是生產組織專業化，有利于采用先進科技、先進工藝和裝備，從而保證質量，提高勞動生產率和經濟效益。國外的專業化，大致有承包專業化、單機專業化、零部件專業化、工藝專業化和勞務專業化等5種，我國的石油石化設備制造企業要結合實際情況，逐步實行專業化生產，提高自身的競爭力。提高工程成套能力，力爭主要石化裝備產品配套立足于國內。
(三)積極利用金融工作
期貨市場因其組織的嚴密性、高度的競爭性以及合約的標準化而成為市場組織化和有序化的重要標志，它能夠有效地防范和轉移經濟風險，特別是價格風險。目前，全球期貨交易所已發展到100多家，共有商品期貨和期權93類商品267個上市合約品種。而中國目前僅有幾個期貨品種，與資源需求大國的地位極不相稱。面對近年來不斷攀升的國際石油價格，中國只能被動承受，而對國際石油價格幾乎沒有任何影響。這表明中國在跨國石油投資和貿易中還不善于利用經濟機制化解經濟風險、維護自身利益。為此，必須抓緊建立和完善中國的期貨市場，以遠期合同交易方式降低近期價格風險。同時中國石油企業也要積極進入國際石油期貨貿易市場，為實現中國石油安全戰略和發展正常的跨國石油投資與貿易尋求規避或減少風險的有效工具。同時經濟全球化和貿易自由化以及石油市場基本矛盾運行下的跨國石油投資匯率和利率風險不容忽視。匯率和利率風險屬于金融風險，一般需借助于國際金融市場加以克服。一些西方石油公司常常通過提高美元和歐元等世界主要貨幣在其債務結構中的比重來消解匯率不斷波動造成的風險。此外，為了降低短期利率上漲對公司的風險，它們還將短期債務大部分轉換成長期債務。中國三大石油公司作為現代跨國石油集團，其在海外大規模投資利率和匯率風險的防范機制也不能離開對全球金融市場的把握和運用。
(四)嚴格按照科學程序進行投資決策
一般來說，公司的裝備投資項目由中、下層機構提出，經有關部門進行投資評價，在滿足投資回報率等指標的前提下，提交董事會審批并由其做出投資決策。在決策程序上，石油公司都必須經過提出方案-可行性論證-多方案比較-優選決策這幾個關鍵步驟。在整個投資決策過程中，要始終從定量化的角度進行裝備投資風險分析，系統研究各種風險的概率分布特征及其相互作用對投資造成的不利影響，最終得出不同風險概率條件下的投資收益期望值，為投資風險決策和風險控制提供科學的依據。同時要健全風險投資責任制，要必須建立責、權、利相結合的風險投資責任制。首先，石油公司的決策者對風險投資項目的決策和投資效益負責。其次按照國際上的慣例，嚴格選拔、招聘裝備采購項目經理，由其具體負責投資項目的前期準備、招投標等，凡項目的結(決)算超概(預)算、拖延工期和由于管理不善造成風險損失，項目經理必須承擔責任。最后，加強風險投資責任制落實情況的考核，切實做到責任到人，獎懲兌現，真正調動有關人員的積極性，只有這樣才能從根本上提高風險管理的水平和投資效益。
參考文獻：
[1]朱偉，劉益超.石油建設項目投資風險評價方法探討[J].天然氣工業，2000，20，(3)：99-101.
篇12
目前關于高校經濟管理學科實驗教學模式的探討較多，如衛慧平（2010）認為高校經濟管理學科實驗教學模式按實驗內容劃分，可分為自主型、合作和研討型實驗教學模式三類別，按實驗技術層次劃分，可分為傳統的實驗室教學模式，網絡實驗教學模式，社會實踐教學模式[1] 。吳凡和潘峰（2012）提出了國際商務實務模擬課程的4Cs教學模式，即Case study案例教學法，Computer support電腦輔助教學，Counseling instructing校外實務導師咨詢性指導，Cooperation &Competition合作與競爭互動[2]。NS Cardell，R Bartlett（1996）探討了大學本科經濟學的實驗教學模式[3]，Gyorgy，K.研究了企業金融課的實驗教學方法[4]。
國際投資實驗或實踐教學模式的相關研究仍然較少，南雪峰（2013）提出除了傳統的教學模式，也可以嘗試讓學生投入最低限度的實際資金進行階段性國際投資實戰，或組織專題講座（由跨國公司、金融機構的專職人員講解現實中國際的流程和注意事項），或進行分組小論文寫作等形式的實驗教學模式的創新[5]。李輝，侯志銘，高嘉琳（2014）等提出了利用最新國際投資案例設計問題引導學生進行討論或由學生分組自選跨國公司對外投資的案例制作PPT進行課堂演示和講解等方法[6]。程金亮（2014）提出國際直接投資部分的實驗教學可以嘗試體驗式教學，讓學生通過角色體驗來了解國際投資的真實過程，打破傳統的以老師和黑板為主體的教學模式，探索師生互為主體的新型模式，尊重學生的主體學習地位[7]。Chen Xiaoying，Yur-Austin Jasmine（2013）探討了國際投資學課程中模擬投資組合項目的教學意義[8]。
總之，國際投資實驗和實踐教學模式的探討還不夠深入和全面，也沒有形成成熟的體系，因此需要結合國際投資在世界經濟發展中的地位上升和投資形式不斷創新的背景，積極創新相關實驗實踐教學模式。
二、傳統的國際投資課程實驗實踐教學模式存在的問題
（一）國際投資學課程地位低導致國際投資實驗實踐教學不受重視
國際投資學作為證券投資學、國際經濟學、國際金融學和國際貿易學等多學科相關的交叉學科，是國際經濟與貿易專業和國際金融專業的一門重要選修課。但根據筆者抽樣調查，發現一些高校的國際經濟與貿易專業和國際金融專業人才培養方案中，30%的方案并沒有把國際投資學課程納入教學計劃，常用投資學、證券投資學、跨國公司經營與管理等課程代替。即使是在納入教學計劃的方案中，只有40%左右的高校單獨開始國際投資實踐課或實驗課，且國內現有經典的《國際投資學》教材體系偏重理論性和學術性，體現了國際投資學教學重理論輕實踐的特征。
（二）教學項目定位不明或內容不全面
其一，根據對相關教學大綱的抽樣調查，已經開設的國際投資實驗或實踐教學課程中，大部分仍然存在教學項目定位不明確或內容不全面的問題，如有的教學大綱強調一般性的國內市場證券投資和金融投資項目，沒有國際證券市場或國際投資的內容，國際化環境模擬的特色沒有體現出來；而有的教學大綱的實驗實踐項目和內容雖然體現了國際性特色，卻片面的退化為外匯投資實驗課程、國際金融與外匯投資實驗課、跨國公司經營與管理實驗（跨國公司實物資產的取得方式-跨國并購、國際投資環境評價和中國企業海外上市等）或國際直接投資案例教學課（招商引資策劃方案和投資環境分析）等項目，忽視了如美股投資，國際指數期貨，黃金交易等國際間接投資項目和內容。其二，根據對國際投資實驗實踐教學軟件或教學系統的抽樣調查，筆者發現有的國際投資實驗實踐課程使用網絡版金融實驗室，提供的實驗項目只有跨國公司經營與管理、投融資等相關內容，實驗項目只有公司風險和風險管理，公司治理，公司融資及財務管理，金融投資行業專業課程等。某國際投資實驗實踐教學課程只使用一套外匯交易模擬系統從事國際金融外匯模擬實驗，或利用某金融軟件高校金融實驗室進行國際金融與投資模擬實驗，實驗項目只有股票、商品期貨、外匯模擬交易、黃金等間接投資內容，而且股票和商品期貨產品類別只限于國內證券市場等產品，沒有國際化特色。其三，根據實驗內容的語言環境而言，多為中文，缺乏雙語甚至全英文的實驗環境。因此，現有國際投資實驗實踐教學課程存在國際化特色不明確和內容不全面的問題，且缺乏教學內容全面的國際投資實驗教學軟件。
（三）實驗項目創新性不足
篇13
對外直接投資風險的內涵
風險是在未來可能發生的一些不確定性事件對資產及其收益造成損失或增進額外收益的可能性。風險實際上具有獲益與損失的雙重可能性。作為一般的風險厭惡者而言，在進行風險分析時更看重的是風險帶來損失的可能性。在任何投資活動中，風險都是客觀存在的，不以人的意志為轉移，但風險又是可以控制的，人們可以通過正確地認識風險并采取相應防范和管理措施，使風險降到較小的程度。在對外直接投資活動中，所面臨的不確定性事件會更多。這些不確定性事件的發生將對對外直接投資的預期收益產生影響。一般將對外直接投資中由于不確定性事件的發生引致資本或收益損失的可能性叫做對外直接投資風險。與國內投資相比，進行跨國直接投資活動，由于受到各國經濟制度、政治制度的不同，各國經濟政策的不同，各國貨幣在投資和經營過程中出現的利率和匯率波動、投資項目的選擇偏誤，投資管理的復雜性等因素的影響，國際直接投資風險遠遠大于國內投資。與間接投資相比，直接投資所形成的資產成為土地、房屋、機器、設備等有形資產和技術、商標等無形資產，其中大部分資產流動性較差。根據不可逆性投資理論，由于直接投資含有沉淀性成本;而不象金融投資等間接投資那樣容易進行資產轉移，直接投資者日后改變計劃或決定，這部分成本將無法挽回。因此，對外直接投資比間接投資風險更大。
對外直接投資風險的類型
（一）政治風險
政治風險指由于東道國政局的變化，導致投資環境的變化，從而給國外投資者的投資活動造成損失的可能性。一般來講，政治風險主要由東道國政局的變動與戰爭、東道國保護主義政策以及東道國的國有化風險引起。當東道國政局變動或發生戰爭時，會直接影響一國的社會狀況和經濟發展速度，對企業的銷售或利潤水平產生沖擊，甚至危及到企業的生存；東道國政策變動可能直接或間接地影響企業的利潤水平及發展空間；或者由于東道國的法律缺乏對外國投資者的保護，從而使企業的財產安全受到損失的可能性加大；當外國企業危及到本國民族企業時，東道國政府可能對外商投資企業設置各種障礙，施加各種壓力，導致外商投資企業虧損或破產。
自20世紀60年代以后，對外直接投資主要面臨東道國的國有化風險。所謂國有化是指一個主權國家依據其本國法律將原屬于外國直接投資者所有財產的全部或部分采取征用或類似的措施，使其轉移到本國政府手中的強制性行為。自20世紀60年代以后，發展中國家就出現了國有化的。據統計，從50年代到70年代，100多個發展中國家中有半數以上的國家對外資實行了國有化，共發生了1954件國有化案件，其中50年生國有化412件，60年代為406件，70年代約1136件，可見國有化的步伐一再加快。從地區分布來看，亞洲為219件，中東為464件，非洲為826件，拉美為454件。從行業分布來看，國有化的行業有半數以上集中在采礦、冶煉、石油、農業等部門。國際評估機構對政治風險的測算主要有三種方式：歐洲貨幣法，它征求政治風險分析員、保險商、銀行信貸官員等專家對風險測定指標體系的各項指標的意見并計算得分；丹·亨德爾設計的“政治制度穩定指數”。它設計了一套指標并將其量化，再依據政治穩定程度將各國排序；哈拉爾德·克努森的方法，他認為一旦外國資本相當程度地控制了東道國利益，就可能引發東道國對外國資本的征用、沒收甚至破壞，這時的政治風險最大。
（二）經濟風險
每個國家都有其經濟周期，在經濟發展高漲時期，產品銷售順暢，工廠滿負荷生產，利潤增加。一旦進入低潮時期，產品銷售不暢，工廠開工不足，但固定成本是不會減少的。銷售收入減少和單位產品成本的上升使企業凈收入減少。如果跨國企業所選擇的項目對經濟周期的變化極為敏感，其凈現金流量也會隨經濟情況的變化而出現較大變動，從而使跨國企業面臨的風險增大。在跨國企業面臨的經濟風險中，還有一種常見的風險是匯率風險。因匯率的變化常常導致對外投資者設在東道國子公司的資產價值變得不確定。
就匯率風險的形成而言，主要有交易匯率風險、折算匯率風險、經濟匯率風險三類。交易匯率風險是指匯率的變動對跨國公司債權和債務價值影響的不確定性。折算匯率風險是指反映在跨國公司總公司匯總報表上的、因匯率變動而使其國外子公司產生收益或損失的可能性。經濟匯率風險是指未能預測的匯率變化導致跨國公司設在國外的子公司的現金流量的凈現值變化的可能性。匯率變動會導致生產成本升高，降低企業的獲利能力。造成對外投資企業的現金流折算成本幣后，投資收益率多變，投資者難以對企業形成正確預期，影響投資者的信心及企業的國際競爭力。
（三）經營風險
經營風險是指海外企業在生產經營中由于決策上的失誤而使投資者不能從企業獲得正常收益的可能性。由于文化環境、風俗習慣、交流語言等的差異，海外企業的經營管理人員在決策中信息往往不充分，甚至會將一些錯誤信息引入決策過程，從而造成決策失誤，給經營帶來損失。另外多數發展中國家企業在海外直接投資往往融資存在較大困難，營銷網絡又很難打開，購銷渠道不暢，很容易將企業帶入絕境，這樣會增加企業的破產成本降低經營收益。
對外直接投資風險的影響因素
對外直接投資風險，直接關系到對外直接投資項目的成敗。投資風險控制是對外直接投資管理中的重要工作。而要進行風險控制，首先必須要對決定與影響對外直接投資風險的各種因素進行充分把握。影響對外直接投資風險的主要因素有如下幾個方面：
（一）信息的充分程度
風險實際上是由不確定性事件帶來的。在信息不充分的條件下，本來的確定性事件也會變成不確定性事件，這樣就會增加決策的風險。在跨國直接投資中，當企業管理人員對東道國經營環境、人文地理、風土人情、消費習慣等不熟悉時，就無法收集到充分的、有價值的決策信息，在決策時面臨的不確定性事項就會增加投資風險。尤其是跨國企業在與東道國企業展開競爭時，由于信息的不對稱，往往在競爭中處于劣勢，造成較大的經營風險。
（二）本國政府的政治經濟地位
在企業進行跨國直接投資時，也經常面臨政治風險。而政治風險的大小與本國政府在國際政治、經濟中的地位是密切相關的。另外，本國政府與東道國政府之間的經濟政治關系也對對外直接投資中的政治風險產生較大影響。如果東道國與本國具有睦鄰友好關系，則對外直接投資面臨的政治風險要小一些，反之將面臨較大的政治風險。
（三）東道國經濟政治制度
如果東道國經濟政治制度比較健全，法律法規比較完善，在世界上的經濟政法地位也比較高，則跨國企業的權益保障程度也會提高。反之，如果東道國政治法律制度不完善，經濟運行機制也不健全，則跨國企業的權益保障程度就會降低。另外，東道國的社會穩定狀況、與他國的政治經濟關系融洽情況也對對外直接投資風險產生重要影響。一般而言，到相對發達的東道國在這方面的投資風險要小一些。而如果是到發展中國家，則風險要大一些。
（四）企業的風險管理制度
企業的風險管理制度是對外直接投資風險的內生性影響因素。如果企業有比較強的風險識別能力、風險預見能力和風險的管理與控制能力，并建立起規范的風險管理體系，則會降低對外直接投資風險。而這些能力的取得與制度健全的程度是與對外直接投資管理經驗相聯系。對于多數發展中國家企業而言，由于缺少這方面管理經驗，對風險的認識不夠，缺乏對風險的預見及管理能力，從而企業面臨投資風險。
防范與化解對外直接投資風險的政策建議
（一）建立企業融資風險管理機制
對外直接投資企業要靈活運用各種融資渠道和金融工具，降低融資風險。盡量在東道國融資，尤其是境外企業所需短期流動資金，應盡可能爭取在東道國當地解決。當地融資，當地使用，當地償付本息，使用同一幣種，可以回避匯率變動的影響。另外，堅持借硬幣、還軟幣和軟、硬貨幣合理搭配的原則，即盡量選擇在借款和用款期內幣值堅挺、而在還款期幣值疲軟的貨幣，減少乃至避免外匯風險損失?？鐕髽I應善于利用國際金融界所提供的各種創新工具，對境外融資風險進行積極的防范。利用遠期外匯或外匯期貨交易；利用外匯期權交易；利用互換交易，包括利率互換、貨幣互換等，通過互換交易增強跨國企業金融資產的流動性，改善和重構企業的資產負債結構，以便消除、減少或預防境外融資風險。
還可以推廣運用國際項目融資和國際租賃融資來降低融資風險。國際項目融資是依靠項目自身的投資價值進行的國際融資，它以項目投產后的收益償還貸款本息，以項目本身的資產作為抵押物。它是一種有限追索權的融資方式，由于貸款抵押物僅限于項目本身的資產，因而能減少項目舉辦國政府的直接債務或擔保義務，降低籌資風險。因此，應該盡快推廣運用這種國際融資方式。 國際租賃融資是現代金融資本與產業資本在信貸領域相互滲透和結合的產物，它有許多優點：融資期限可達幾十年，租金通常按租賃物品的原值計算，且在租賃期內固定不變，可避免貨幣貶值、利率和匯率波動的影響，無需財產抵押，融資手續比較簡便等（謝綿陛，2003），因此可以降低融資風險。
（二）建立完備的監管組織體系
一方面針對目前管理混亂的局面，建議建立專門的海外投資管理機構，加強對外直接投資的宏觀管理。海外投資機構總部可以設在國內，在其它國家依托駐外國的中國大使館，設立相應的分支機構。海外投資管理機構可以集規劃、立項、審批、協調、管理、咨詢、服務于一體，其具體功能可以包括：制定中國企業對外直接投資的發展戰略及長短具體計劃；設立海外投資咨詢機構，對世界各國的政治、經濟、文化、法律、風俗等進行系統研究，總結各國對外直接投資的經驗和教訓，收集處理國際市場的各種信息，并定期對外直接投資相關指導性的信息；設立海外投資項目評估中心，預測對外直接投資項目的投資成本、收益和風險，對對外直接投資項目進行科學評估；建立常規項目審批中心，精減當前多部門聯合審批的繁雜程序，除關系到我國經濟發展戰略和能源投資應由國家發展與改革委員會和商務部聯合審批外，其余的項目可由海外投資管理機構直接審批。
另一方面建立海外投資審計與績效評估機構。建立單獨的審計與績效評估機構的目的在于，可以使審批和審計職能分開，以利于相互制約；中國目前的對外直接投資主體是國有企業，通過對外直接投資很容易造成國有資產流失，必須加強對這些國有企業的監督。此外，通過建立相應的績效評估機構，可以隨時掌握投資的績效，以利于國家對外直接投資戰略的制定。將審計職能與績效評估職能放在一起的好處在于，借用審計信息，可以對對外直接投資績效進行更真實的評估。
