引論：我們?yōu)槟砹?3篇公司的財務分析范文，供您借鑒以豐富您的創(chuàng)作。它們是您寫作時的寶貴資源，期望它們能夠激發(fā)您的創(chuàng)作靈感，讓您的文章更具深度。
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一、投資項目的宏微觀分析
（一）國家政策導向
我國從建國之初對于文化業(yè)就有“百家爭鳴、百花齊放”的方針政策。尤其是改革開放以來，國家對于文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展更是給予了極大的鼓勵和扶持。2009年7月，國務院常務會議通過了《文化產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》，降低民企準入門檻，提供政府投入和稅收、金融等政策支持，使文化產(chǎn)業(yè)進入一個空前的高速增長期。2014年3月14日，國務院《國務院關(guān)于推進文化創(chuàng)意和設(shè)計服務與相關(guān)產(chǎn)業(yè)融合發(fā)展的若干意見》，提出加強文化產(chǎn)業(yè)的金融服務，引導私募股權(quán)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金及各類投資機構(gòu)投資文化創(chuàng)意和設(shè)計服務領(lǐng)域等。上海作為我國的直轄市和經(jīng)濟中心，于2014年11月出臺了《上海市關(guān)于深入推進文化與金融合作的實施意見》，十六條措施主要圍繞建立文化金融合作機制、拓展文化金融合作渠道和優(yōu)化文化金融合作環(huán)境的政策，給上海的文化金融合作帶來驚喜。上海市有如此舉動，也是順應我國十對于文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展的規(guī)劃，響應國家的號召。影視劇是現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)的重要組成部分，國家對于影視業(yè)發(fā)展的政策引導頗具成效。
（二）行業(yè)發(fā)展前景
影視業(yè)目前尚是一個正在不斷發(fā)展的行業(yè)。隨著現(xiàn)代科學技術(shù)的發(fā)展，影視業(yè)的技術(shù)也在不斷進步。尤其是美國好萊塢對于高科技技術(shù)的應用，將現(xiàn)代影視業(yè)的制作推向了一個更高超的水平。現(xiàn)在中國的影視業(yè)在向國外看齊的過程中，不僅花巨資從國外引進先進的制作技術(shù)，更是著重于本身對于影視業(yè)科學技術(shù)的研究開發(fā)和利用。由此可以判斷，中國的影視業(yè)依然是一個尚未完全發(fā)展完善的行業(yè)，在未來一定還會有更大的發(fā)展空間。
（三）企業(yè)自身潛力
投資公司在選擇投資項目時，可以以波士頓矩陣中市場引力和企業(yè)實力兩個因素對所選企業(yè)做出大致的篩選，據(jù)此對企業(yè)未來的發(fā)展?jié)摿ψ龀隹茖W合理的評判，并給出有利的投資決定。選擇具有高利潤、有發(fā)展的明星產(chǎn)品和現(xiàn)金牛產(chǎn)品的企業(yè)可以作為投資目標，有條件的選擇市場大、前景好的問題產(chǎn)品，提高營銷手段，同時盡量避免瘦狗產(chǎn)品，以此保證投資項目的收益得到最大化的實現(xiàn)。歡祥世紀就是影視業(yè)將能力與資源整合得較為優(yōu)秀的企業(yè)。歡祥世紀簽約了以楊冪為代表的新一代的深受年輕觀眾喜歡的演員，同時通過組建內(nèi)部演員的工作室，將各方藝人集中在自己的公司內(nèi)。同時歡祥世紀還有具有優(yōu)秀的創(chuàng)作團隊，能夠制作出精良的電視劇、電影等作品來滿足眾多觀眾的要求。其次，歡祥世紀與央視和各大衛(wèi)視都有著十分良好的合作關(guān)系，所以其在對外推廣制作的影視作品時都能夠較為容易地獲得一個理想的價位，實現(xiàn)企業(yè)的目標。
二、財務分析體系的構(gòu)建與指標應用
（一）構(gòu)建適合企業(yè)的財務分析體系
財務分析這一模式從建立之初就不斷推陳出新，不斷有人或設(shè)計出更新穎的研究方法，或在前人的基礎(chǔ)上做出更為細致的分析體系，這些分析體系一般對大多數(shù)企業(yè)具有適用性。然而，隨著經(jīng)濟的不斷發(fā)展，行業(yè)之間的分化越來越明顯，不同行業(yè)之間財務統(tǒng)計之間的差異也日益增大。普通的財務分析體系將難以滿足不同行業(yè)的需求。因此，需要根據(jù)所處行業(yè)的特點，在普通的財務分析的體系中，根據(jù)本行業(yè)大財務數(shù)據(jù)所具有的特點，有選擇地摘取與本行業(yè)關(guān)系更為密切的財務指標，或者創(chuàng)造出適合本企業(yè)的財務指標，共同組成一整套合理的財務分析體系。這是現(xiàn)代管理對于財務分析對科學性、合理性的要求，也是對投資公司從業(yè)人員投資技能的更高的要求。只有科學合理的財務分析體系才能保證進一步工作的正確性。影視業(yè)由于其特殊的經(jīng)營能力，所以對于財務體系的構(gòu)建要求更高。比如，一部電視劇的制作周期一般超過一年，在這一年中，從前期的籌劃、劇本創(chuàng)作、演員及制作人員簽訂、拍攝到后期的剪輯、宣傳推廣等環(huán)節(jié)，影視公司不斷增加對該電視劇投資，然而直到與電視臺等簽約后才能將該電視劇賣出。同時，企業(yè)收入的實現(xiàn)也取決于電視臺的打款速度，在這一過程中收入和費用的確認具有很大的彈性，對于影視業(yè)財務分析體系的構(gòu)建將是一個巨大的工程。
（二）將企業(yè)的財務數(shù)據(jù)應用于財務分析體系
構(gòu)建了財務分析體系后就是將企業(yè)的財務數(shù)據(jù)應用于這一體系。但是，由于企業(yè)在財務工作中，會形成本企業(yè)的財務制度，對于一些項目的歸集會與財務分析體系的要求并不完全相匹配。因此，需要根據(jù)財務分析體系的要求對項目的數(shù)額進行合理的調(diào)整。同時，對于企業(yè)的財務數(shù)據(jù)的真實性要抱有職業(yè)懷疑的態(tài)度。例如許多影視公司成立的年數(shù)不長，尚未形成一套完備的財務體系，財務數(shù)據(jù)較為混亂。大多數(shù)影視公司也屬于非上市公司，或者在創(chuàng)業(yè)板上市，對于企業(yè)賬務的要求不高，為了獲得較好的聲譽虛增利潤等方式層出不窮。在進行投資分析時，應當能夠獲取最為詳盡的企業(yè)財務數(shù)據(jù)，運用自己專業(yè)的職業(yè)判斷，對企業(yè)的財務數(shù)據(jù)的準確性和真實性做出最為恰當?shù)呐袛唷g祥世紀財務體系就是一個典型的影視業(yè)財務體系。首先，歡祥世紀的影視劇作品的制作周期一般是一至兩年。在制作期間對于成本和費用的確認具有很大的彈性和可操作的空間。其次，歡祥世紀成立近年來的年度財務報表只有注冊會計師的簽章，而無注冊會計師所屬會計師事務所的簽章，其數(shù)據(jù)的真實性存疑。因此，在研究是否對歡祥世紀做出投資時，應當拿到該公司充足的財務信息資料，制作合適的財務分析體系，運用職業(yè)判斷得出最終結(jié)論。
（三）根據(jù)宏微觀分析與財務
分析綜合得出結(jié)論投資公司在研究投資項目時，財務分析是其中最為重要的一個環(huán)節(jié)，但對于企業(yè)所處的宏微觀環(huán)境的分析也是必不可少的。有時企業(yè)的宏觀環(huán)境甚至會超過企業(yè)的微觀潛力，成為決定這一投資項目成敗的最終因素。將宏微觀分析與企業(yè)的財務分析相結(jié)合，對企業(yè)做出一個大體的判斷，確定該項目是否值得投資。同樣以歡祥世紀公司為例，對其宏微觀環(huán)境和財務報表做出綜合分析。第一，歡祥世紀所處的影視業(yè)是國家大力扶持和鼓勵的行業(yè)，有國家政策的支持，目前及未來的發(fā)展是有據(jù)可依的。同時，歡祥世紀簽約藝人的市場受眾面積較廣，電視劇制作精良受歡迎程度較高，和各大電視臺都保持著良好的合作關(guān)系。根據(jù)各電視臺對于電視劇購買支出預算的大幅度上升的趨勢，可以預測歡祥世紀制作出的電視劇具有廣闊的市場和不菲的收入。其次，歡祥世紀自身的經(jīng)營狀況連年上升。根據(jù)前幾年的年度財務報表的列示可以看出，歡祥世紀的收入連年攀升，單集電視劇的賣價遠超出行業(yè)平均水平，且毛收入也維持在行業(yè)的較高水平。最后，對歡祥世紀公司的年度財務報表應當秉持著職業(yè)懷疑的態(tài)度來看待，將該公司的財務數(shù)據(jù)進行分析調(diào)整，使其適用于財務分析體系，以便做出科學合理的判斷。綜合以上分析可知，歡祥世紀是一個值得投資的公司。
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一、公司簡介
邦訊技術(shù)股份有限公司2002年成立于北京市海淀高科技園區(qū)，是一家集產(chǎn)品研發(fā)，市場，銷售，服務一體化經(jīng)營的無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備供應商和服務的提供商。于2012年5月8日在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板正式掛牌上市（300312）。公司已在全國設(shè)立了1家分公司、2家子公司，23個辦事處和43個技術(shù)服務中心，形成遍布全國23個省的銷售、服務網(wǎng)絡(luò)。公司在深圳、泉州及成都擁有自己的生產(chǎn)和研發(fā)基地。
二、財務分析
（數(shù)據(jù)來源于邦訊科技公司2010年、2011年、2012年年度財務報告。）
（一）償債能力分析
償債能力是指企業(yè)償還到期債務的能力，它可以揭示企業(yè)的財務風險。
1.短期償債能力分析。
表1 短期償債能力各項指標表
一般來說，流動比率在2：1左右較為合適，速動比率在1：1較為合適。邦訊科技在2010年和2011年的流動比率和速動比率與正常標準相比稍有不足。自2010年以來現(xiàn)金比率不斷上升。總體來說，這三項指標有上升的趨勢，表明企業(yè)償還債務的能力提高。但是2012年流動比率和速動比率過高，現(xiàn)金比率略顯高些。公司應該考慮是否有閑置資金未得到充分利用，如果有閑置的資金，應將這些資金充分利用起來，實現(xiàn)資金的保值功能，來提高公司的銷售收入，提高公司的盈利能力。
2.長期償債能力分析。
表2 長期償債能力各項指標表
2011年與2010年相比邦訊科技公司的資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率是上升的，而股東權(quán)益報酬率是下降的。2012年與2011年相比，資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率是下降的，而股東權(quán)益比率是上升的。總體來說資產(chǎn)負債率和產(chǎn)權(quán)比率是下降的，而股東權(quán)益報酬率是上升的。這就說明公司的財務風險是減小的，償還長期債務的能力越來越強。
（二）營運能力分析
營運能力反映了企業(yè)對資產(chǎn)的利用和管理能力，它為評價企業(yè)的經(jīng)營管理水平提供依據(jù)。
表3 營運能力各項指標表
自2010年2012年末，邦訊科技公司的應收賬款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率是下降的。只有在2011這一年存貨周轉(zhuǎn)率是上升的。而且這三項指標的數(shù)值是偏小的。這表明公司在回收應收賬款方面，銷售商品方面，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的速度方面和固定資產(chǎn)的利用效率方面存在著問題。應收賬款周轉(zhuǎn)率低說明企業(yè)在回收應收賬款效率低，這樣容易導致應收賬款占用資金，影響公司的盈利水平。存貨周轉(zhuǎn)率低說明在這期間公司對存貨的管理不當，銷售量下降從而導致公司大量的存貨積壓。公司應該提高管理水平，轉(zhuǎn)變銷售策略，增加銷售渠道，提高上述指標，以此來提高公司的營運能力。
（三）盈利能力分析
盈利能力是企業(yè)的主要經(jīng)營目標之一，它反映了企業(yè)的綜合素質(zhì)。盈利能力強可以提高企業(yè)償還債務的能力，提升公司的信譽。
表4 盈利能力各項指標表
自2010年至2012年末營業(yè)利潤率、銷售凈利率、資產(chǎn)報酬率、成本費用率等指標是持續(xù)下降的，表明企公司獲得利潤的能力是減弱的。原因有兩個方面。一方面，公司的銷售收入受受國內(nèi)運營商投資支出以及投資結(jié)構(gòu)的影響而減少；另一方面，由于公司在上市后不斷開拓新市場，產(chǎn)品研發(fā)的力度也在逐步加強，公司營銷投入、研發(fā)投入以及資金等資源投入持續(xù)增加，使得報告期內(nèi)期間費用有所增加公司系統(tǒng)集成業(yè)務和設(shè)備銷售業(yè)務的驗收和交付確認進度緩慢導致報告期內(nèi)公司實現(xiàn)收入略有下降，而總成本中的銷售費用，管理費用，資產(chǎn)減值損失卻增加。
（四）發(fā)展能力分析
發(fā)展能力的分析可以判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿ΓA測企業(yè)的經(jīng)營前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進行經(jīng)營決策和投資決策提供依據(jù)。
表5 發(fā)展能力各項指標表
自2010年至2012年末，邦訊科技公司的主營業(yè)務收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率是持續(xù)下降的。在2011年末凈資產(chǎn)增長率下降到37.503%時，隨著2012年研發(fā)的投入，2012年的凈資產(chǎn)增長率又開始持上升的趨勢。由于公司上市后各項投入在不斷增加，邦訊科技公司在2012年凈利潤增長率出現(xiàn)負值，表明在2012這一年的凈利潤增長額為負數(shù)，與2011年相比凈利潤大幅度減少。
三、對策和建議
1.針對上述財務分析出現(xiàn)閑置資金的問題，我們應該從以下兩個方面解決：（1）對內(nèi)投資。購置比較先進的生產(chǎn)設(shè)備，更新公司的設(shè)備，及時淘汰落后的生產(chǎn)設(shè)備，利用先進的科學技術(shù)提高生產(chǎn)效率的同時，為產(chǎn)品的質(zhì)量把關(guān)。（2）對外投資。購買經(jīng)營業(yè)績比較好的公司的債券、基金、股票、期權(quán)、期貨等有價證券方式，以實現(xiàn)資金的保值功能。
2.針對上述財務分析出現(xiàn)應收賬款周轉(zhuǎn)率低的問題，我
們應該從以下幾個方面解決：（1）建立應收賬款臺賬制度，與業(yè)務經(jīng)理績效考核掛鉤，每周檢核一次，月底盤點清算一次，每一年度對應收賬款進行減值測試，早清查、早計劃、早抓、早落實。（2）強調(diào)對客戶的信譽評估管理。在公司內(nèi)部把主要的客戶建立信譽評估系統(tǒng)，對那些經(jīng)常拖欠公司債務的客戶予以特別對待。（3）每年制定應收賬款賬齡分析表，采用賬齡分析的會計處理辦法對應收賬款的壞賬準備金額進行計提，以此來計算減值損失。
3.針對存貨周轉(zhuǎn)率低以及盈利能力、營運能力和發(fā)展能力不強的原因主要是企業(yè)的銷售收入比較低而成本費用比較高造成的。因此我們應該就提高公司的銷售收入和降低成本費用這兩個方面采取有效的措施，以實現(xiàn)公司盈利的最大化。在提高銷售收入方面：（1）提高產(chǎn)品質(zhì)量和服務質(zhì)量。第一，產(chǎn)品質(zhì)量是產(chǎn)品的生命，近年來顧客選擇商品更加重視產(chǎn)品的質(zhì)量，因此公司的產(chǎn)品應有完善的質(zhì)量保證體系，集中強調(diào)質(zhì)量的重要性，建立以質(zhì)量為中心的企業(yè)文化，使得各個部門甚至到個人都能自覺地為維持良好的產(chǎn)品質(zhì)量作出積極貢獻。第二，強調(diào)產(chǎn)品服務質(zhì)量，顧客買的是產(chǎn)品，享受的是所帶來的服務，企業(yè)必須注重內(nèi)部的員工培訓，形成一種積極向上的企業(yè)文化氛圍。邦訊科技公司作為一家集產(chǎn)品研發(fā)，市場，銷售，服務一體化經(jīng)營的無線網(wǎng)絡(luò)優(yōu)化覆蓋設(shè)備供應商和服務的提供商，產(chǎn)品的質(zhì)量與服務顯得尤為重要。（2）價格方案：拉大批發(fā)的差價，調(diào)動批發(fā)商、中間商的積極性；在購買數(shù)量過多的情況下給予適當數(shù)量折扣和商業(yè)折扣，鼓勵多購；并且以成本為基礎(chǔ)，以同類產(chǎn)品價格為參考制定合理的價格，使產(chǎn)品價格更具競爭力。（3）促銷策略：邦訊科技應以強有力的廣告宣傳攻勢順利拓展市場，為產(chǎn)品準確定位，采取多元化、差異化營銷策略；建立起點廣面寬的銷售渠道，不斷拓寬銷售區(qū)域等。（4）軟文宣傳與網(wǎng)絡(luò)營銷。利用各大報紙，雜志，DM，手機短信，新聞媒體等宣傳載體刊登，提升企業(yè)品牌形象和知名度。可以在微博上開通認證空間，在認證空間上發(fā)表一些企業(yè)的故事和勵志名言，利用微博傳播的力量，提升企業(yè)文化感染力。
在成本方面：（1）在每個季度開始之前，進行項目立項分析。將那些年度計劃中不必要的支出削減掉，從而達到減少成本的效果。（2）制定各個部門的各項費用的最高限額。最終落實到小組甚至是個人，建立公司獎懲掛鉤，使責、權(quán)、利統(tǒng)一的制度。（3）進行競爭者的分析。通過對比其他生產(chǎn)相似產(chǎn)品的公司的成本，及時了解自己的不足，爭取成本上的優(yōu)勢。（4）我們要建立完善的內(nèi)部控制制度，防止內(nèi)部管理層出現(xiàn)冗員贅員，增加公司的管理費用。（5）企業(yè)管理者要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)狹隘的成本觀念，加大技術(shù)革命，采用先進的技術(shù)并結(jié)合企業(yè)的實際情況來提高效率的同時和降低公司的成本。
參考文獻
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一、上市公司重要盈利財務指標的解讀
盈利能力是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，也是一個企業(yè)生存和發(fā)展的條件。上市公司與其他形式的企業(yè)相比有著自己特殊之處，在每股收益、市盈率、股票獲利率、股利支付率、股利保障倍數(shù)、每股股利、市凈率、每股凈資產(chǎn)、凈資產(chǎn)收益率和每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等盈利能力指標中，最重要的指標是每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率。這幾項指標一直受到證券市場及各利益相關(guān)者的關(guān)注,證券信息機構(gòu)也是按照這三項指標高低定期公布上市公司排行榜。在上市公司盈利能力指標分析中，每股收益表明每股普通股本年度獲得的凈利潤，反映普通股的獲利水平，是衡量公司盈利能力的相對客觀、直接的比率指標，但它不反映股票所含的風險，每股收益的大小受公司所獲凈利潤、股利分配政策、發(fā)行在外的普通股股數(shù)等多種因素的影響。每股凈資產(chǎn)是股東權(quán)益與期末發(fā)行在外的普通股股份總數(shù)的比值，該指標反映發(fā)行在外的普通股所代表的凈資產(chǎn)成本。凈資產(chǎn)收益率是指公司一定時期凈利潤與平均凈資產(chǎn)的比率，充分體現(xiàn)了投資者投入資本獲取收益的能力，反映了投資與報酬的關(guān)系。
二、上市公司重要盈利能力指標的局限性
上市公司盈利能力指標中的每股收益、每股凈資產(chǎn)和凈資產(chǎn)收益率在上市公司財務分析中發(fā)揮著重要作用，而這幾項指標是否能真實的反映上市公司的盈利能力，關(guān)鍵在于上市公司是否有利潤操作的行為，這與指標本身存在的缺陷息息相關(guān)。
三、盈利能力指標中存在的缺陷
在對盈利能力的分析中，常用的盈利能力分析指標基本上都是對以權(quán)責發(fā)生制為基礎(chǔ)的會計報表數(shù)據(jù)進行計算分析和評價的。上市公司盈利能力分析指標中除了以上所述的幾項重要指標外，還有許多分析指標，如銷售凈利潤率、資產(chǎn)凈利潤率、成本費用利潤率等，這些指標不能反映出公司伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況，只能分析企業(yè)盈利能力的“量”，不能分析企業(yè)盈利能力的“質(zhì)”。通常，公司在經(jīng)營活動中產(chǎn)生的現(xiàn)金流量在很大程度上決定著公司的生存和發(fā)展，影響到企業(yè)的盈利能力。顯然，運用這些不能反映伴隨有現(xiàn)金流入的盈利狀況的財務指標分析公司盈利能力是不全面的。上市公司為了獲取信貸資金和商業(yè)信用、獲得配股資格及出于避稅的目的而進行利潤操縱，粉飾會計報表，使得會計報表反映的信息失真，導致所運用的反映公司盈利能力的指標缺乏正確性和科學性。
四、營運能力財務指標存在的缺陷
營運能力指標是財務分析體系中重要的一項指標，營運能力指標主要有總資產(chǎn)產(chǎn)值率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及存貨和應收賬款周轉(zhuǎn)率等指標。這些指標在財務分析活動中發(fā)揮重要作用的同時也表現(xiàn)出一定的局限性。應收賬款周轉(zhuǎn)率作為企業(yè)營運能力指標之一，在財務分析中其局限性主要表現(xiàn)在：一是在進行財務分析時，沒有考慮公司應收賬款的回收時間及風險狀況，不能準確地反映年度內(nèi)應收賬款的收回進度；二是實際經(jīng)營活動中銷售具有季節(jié)性，各個季度的銷售情況都不一樣，其賒銷情況也不相同，值得注意的是當賒銷業(yè)務量各年相差較大時，僅通過該指標是不能對跨年度的應收賬款的收回情況進行聯(lián)系的反映；三是由于實際經(jīng)營活動中往往不能及時提供應收賬款周轉(zhuǎn)率的變化情況，該指標只有在年末根據(jù)本年的銷售額和應收賬看的平均占用額計算得出。此外，與應收賬款周轉(zhuǎn)率一樣，存貨周轉(zhuǎn)率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)存貨運營效率的綜合指標，在實際應用中也表現(xiàn)出一定的局限性。存貨周轉(zhuǎn)率受存貨計價方法的影響很大，企業(yè)的不同時期或是不同的企業(yè)的存貨計價方法可能不相同，在分析存貨周轉(zhuǎn)率時，該指標就會因存貨計價方法的不一致而缺乏可比性。另外，企業(yè)管理層為了改善資產(chǎn)報酬率，就會對存貨周轉(zhuǎn)率進行調(diào)整，降低存貨水平和周轉(zhuǎn)期，這樣該指標就不能真實地反映企業(yè)的存貨營運效率。
五、改善上市公司財務分析指標體系的建議
從以上分析可以看到，財務指標在財務分析中存在著種種缺陷，這就要求在進行財務分析時，財務分析者應該考慮到怎樣解決這些問題，分析得出客觀真實的財務信息。對于企業(yè)投資者、債權(quán)人及其他相關(guān)利益者來說，通過企業(yè)的財務指標獲得上市公司的真實的財務信息是十分重要的。因此，對上市公司的財務指標體系進行改善就顯得很重要必要。本文就改善上市公司財務指標體系的建議歸集為以下幾點：
1.上市公司在進行財務分析時，一是不應僅通過資產(chǎn)負債表、利潤表的數(shù)據(jù)進行分析，還應該集合現(xiàn)金流量表來分析比較，不應僅局限于靜態(tài)的角度看問題，更應該從動態(tài)的眼光對企業(yè)的發(fā)展狀況進行分析；二是應該將近三年的財務數(shù)據(jù)結(jié)合起來，注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系和產(chǎn)生不正常變化的指標，重點對這些指標進行分析；三是對財務指標進行統(tǒng)一的定義，增強財務指標的可比性，統(tǒng)一計算指標的口徑，這樣對比分析才有意義；四是要將絕對指標和相對指標結(jié)合起來分析，使二者在財務分析中發(fā)揮相互作用，全面反映公司的具體情況。
2.建議用主營業(yè)務收入代替凈收益進行重新計算。通過對凈資產(chǎn)和凈收益進行調(diào)整，在一定程度上增加了每股凈收益、凈資產(chǎn)收益率這兩個財務指標的決策相關(guān)性。
3.在進行償債能力分析時，注重分析各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，要充分認識流動資產(chǎn)和流動負債的屬性，集合現(xiàn)金流量表進行分析，從靜態(tài)和動態(tài)兩種角度分析比較。此外,還要對財務分析方法進行改進。
4.從會計法規(guī)的角度，對上市公司的財務信息披露進行嚴格規(guī)定，加強社會監(jiān)督，防止內(nèi)部人對財務數(shù)據(jù)的人為操縱，特別是對于關(guān)聯(lián)交易的有關(guān)信息應該及時而準確的披露。
參考文獻：
[1]余凱.上市公司財務指標分析問題研究.決策與信息(財經(jīng)觀察)（J）2008年第7期.
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一、引言
隨著我國房地產(chǎn)行業(yè)的興起與發(fā)展，物業(yè)管理公司如雨后春筍般成長壯大起來，成為了我國社會主義市場經(jīng)濟建設(shè)過程中的新生力量。隨著物業(yè)管理公司對現(xiàn)代財務管理重視程度的不斷提高，很多物業(yè)管理公司也開始關(guān)注對自身財務數(shù)據(jù)的分析。物業(yè)管理公司的財務分析工作在整個財務管理體系中有著重要的意義，通過財務分析形成的數(shù)據(jù)與結(jié)論能夠為公司管理層和相關(guān)利益團體的管理決策提供信息。總的來說，財務分析是企業(yè)進行財務核算的重要工具，能夠有效幫助企業(yè)總結(jié)經(jīng)營管理活動中的經(jīng)驗，發(fā)現(xiàn)問題，合理預測，提高效益。可以說，每一家公司的財務分析工作都涉及到分析現(xiàn)狀、規(guī)劃未來的內(nèi)容，物業(yè)管理公司也是如此。物業(yè)管理公司財務報表需要針對不同使用者，采用不同的財務分析方法，分析的側(cè)重點也不盡相同。物業(yè)管理公司的財務分析主要集中在對物業(yè)經(jīng)營、房屋修繕、社區(qū)綜合服務等經(jīng)營活動領(lǐng)域，主要利用會計核算、統(tǒng)計等有關(guān)信息，對不同期間的經(jīng)營活動產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行比較，大多采用對比分析方法，找出問題和根源，再采取措施修正，不斷提高物業(yè)管理公司的財務管理水平。
二、物業(yè)管理公司財務分析的主要目的與應用分析
財務分析對于物業(yè)管理公司管理層和外部利益團體都有著重要意義。對于物業(yè)管理公司來說，只有對自身的財務數(shù)據(jù)進行深入、系統(tǒng)的分析，才能及時地發(fā)現(xiàn)自身經(jīng)營管理過程中的問題，了解在哪些領(lǐng)域還有改進空間，從而做出正確的經(jīng)營決策。對于外部利益相關(guān)者來說，由于各自的目的和需求大不相同，所以對于財務信息的要求也不一樣。具體來說，對于業(yè)主來說，主要需要通過一些財務數(shù)據(jù)客觀上了解物業(yè)管理公司是否有著高標準的服務質(zhì)量。對于物業(yè)管理公司的管理層來說，需要通過財務分析判斷公司的長短期償債能力、盈利能力、現(xiàn)金流狀況以及未來發(fā)展的整體趨勢，從而對自身綜合管理能力進行評價。對于投資者來說，主要需要了解物業(yè)管理公司的盈利能力；對于債權(quán)人來說，則需要重點關(guān)注物業(yè)公司的資產(chǎn)負債率、速動比率等與償債能力相關(guān)的指標。由此可見，物業(yè)管理公司在進行財務分析工作時，滿足內(nèi)部管理層和外部利益相關(guān)者的需求都十分重要，在我國會計準則和相關(guān)財務報告編制規(guī)定的基礎(chǔ)上，要盡可能地反映出多方需要的信息。總的來說，物業(yè)管理公司財務分析的具體目的與應用主要有以下幾個方面。
（一）評價特定時點公司的財務狀況。
財務分析最直接的是反映出公司一定時期下的資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的構(gòu)成狀況，在此基礎(chǔ)上評價出企業(yè)的經(jīng)營效率、償債能力、經(jīng)營風險。對于物業(yè)管理公司來說，財務分析需要能夠覆蓋公司經(jīng)營、管理、服務流程的每一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)，對重大項目需要根據(jù)財務狀況做出合理預測，做好成本預算；在具體的實施環(huán)節(jié)，也注意跟進觀察，重視對新情況的分析，在公司內(nèi)部的各個部門之間做好信息傳遞工作，注意工作前后期的財務對比分析，觀察影響企業(yè)獲利水平的各項指標以及異常波動的內(nèi)容。
（二）評價物業(yè)管理公司的管理水平。
物業(yè)管理公司的管理水平在財務分析的過程中能夠得到集中反映。總的來說，物業(yè)管理公司的經(jīng)營過程就是運用自身的資產(chǎn)逐漸獲得利益的過程，管理水平的高低在很大程度上就體現(xiàn)在資產(chǎn)的管理水平上，分析資產(chǎn)的管理水平，能夠幫助物業(yè)管理公司評價自身的資產(chǎn)管理情況、營運情況，從而反映出公司的整體的管理水平。舉例來說明，物業(yè)管理公司需要密切關(guān)注資產(chǎn)購買、投入使用、修繕、保管等各個環(huán)節(jié)的經(jīng)費支出與最后的經(jīng)濟成果進行對照，主要分析資產(chǎn)的投入是否恰當，有沒有由于管理不善帶來的無謂損失，然后再評價相應資產(chǎn)的獲利能力，從而不斷提高物業(yè)管理公司的資產(chǎn)管理水平。
（三）衡量物業(yè)管理公司的盈利能力。
物業(yè)管理公司的經(jīng)營管理目標多種多樣。從廣大物業(yè)管理公司的實際經(jīng)營運作過程來看，單純依靠物業(yè)管理相關(guān)服務所獲得的利潤其實并不高，然而，任何公司都是以盈利為最根本的目標，物業(yè)管理公司也不例外。鑒于此，物業(yè)管理公司也需要追求自身的新的利潤增長點，因為公司的盈利能力不僅對公司管理層與投資者十分重要，對于債權(quán)人、投資者來說也具有重要意義。隨著我國居民生活水平的普遍提高，物業(yè)管理公司的盈利能力往往也影響著人們對于物業(yè)公司的選擇，人們都希望能夠選擇一家經(jīng)營水平高、管理理念先進的物業(yè)管理公司。
物業(yè)管理公司財務分析的目的在于對公司財務狀況、經(jīng)營成果、管理水平的評價，為公司管理層和利益相關(guān)者進行經(jīng)濟決策提供重要依據(jù)。
三、物業(yè)管理公司財務分析的主要方法
物業(yè)管理公司的財務分析方式按照不同的側(cè)重點有著不同的劃分，具體來看，主要有以下兩類方法體系。
（一）按照會計要素分類。
1、資產(chǎn)負債表分析。資產(chǎn)負債表分析是一類靜止的分析方式，主要依據(jù)資產(chǎn)負債表的數(shù)據(jù)進行客觀評價。資產(chǎn)負債表是對某一時點公司經(jīng)營狀況的全面反映，是財務報表體系中較為綜合的一項。通過對物業(yè)管理公司資產(chǎn)負債表的分析，可以直觀看出公司的長短期償債能力、盈利能力以及潛在的經(jīng)營風險。
2、損益表分析。對物業(yè)管理公司的損益進行財務分析主要是為了揭示一定時期內(nèi)物業(yè)管理公司的經(jīng)營成果。物業(yè)管理公司需要依靠損益表了解公司財務狀況的發(fā)展變化，掌握自身的盈利能力狀況，通過對收入、費用、利潤等基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的分析，找出一段時間內(nèi)公司經(jīng)營的長處和不足，從而在控制成本費用、提高服務質(zhì)量、拓寬服務領(lǐng)域等方面下功夫。
3、現(xiàn)金流量表分析。對于現(xiàn)代企業(yè)財務分析來說，現(xiàn)金為王的理念早已不陌生。現(xiàn)金流量表能夠揭示出公司一個會計年度的現(xiàn)金流入與流出的信息，包括籌資、投資、分配等重要環(huán)節(jié)，為公司揭示出現(xiàn)金流量變化的情況與原因。對現(xiàn)金流量表的深入分析，能夠便于公司衡量自身獲取現(xiàn)金的能力，了解公司未來主要經(jīng)營領(lǐng)域可能發(fā)生變化的方向，從而加深對公司財務分析工作的理解。
隨著現(xiàn)代企業(yè)管理理念的不斷更新，不少企業(yè)開始意識到單純的對資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流向表的分析已經(jīng)不能滿足企業(yè)經(jīng)營管理的需要，還需要將一些特定的分析方法應用到實際的財務數(shù)據(jù)之中。
（二）按照分析方式的分類。
一般來說，最常用的財務分析方法有橫向分析、縱向分析、綜合分析三大類。每一類分析方法都有使用的具體范圍和特點。
1、橫向分析。橫向分析又叫做比較分析法。簡單來說，就是將物業(yè)管理公司同一時期報表中的幾個項目進行平行對比，反映出數(shù)據(jù)間的關(guān)系，我們最熟悉的構(gòu)成分析與比率分析就是橫向比較的廣泛應用。
2、縱向分析。縱向分析主要通過物業(yè)管理公司多年的財務報表或比率進行對比，反映出這段期間物業(yè)管理公司財務狀況的變化趨勢，是一種趨勢分析法，其中應用最多的是比率分析與指數(shù)分析兩類。
3、綜合分析。除了前面提到的橫向分析、綜合分析之外，現(xiàn)代物業(yè)管理公司越來越重視綜合分析。雖然橫向分析與縱向分析能夠客觀反映出企業(yè)的經(jīng)營狀況與變化趨勢，但是對于公司整體管理水平的反映還存在一些空白地帶，兩種方式都有著各自的側(cè)重點，如果能將其結(jié)合起來，就能很好地彌補單獨依靠任何一種方法的缺陷和不足。鑒于此，為了更全面、系統(tǒng)地反映公司運營的總體狀況，需要將上述兩種分析方式有機結(jié)合起來進行綜合判斷，其分析結(jié)果不僅能夠反映出公司當下經(jīng)營中的優(yōu)勢和劣勢，也能幫助公司找到改善管理的方向。目前綜合分析方法中最為大家所熟知的是“杜邦分析法”。
綜上所述，物業(yè)管理公司需要以財務報表的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進行分析，系統(tǒng)化地評價公司的財務狀況、經(jīng)營成果、管理水平。目前，我國的會計制度與公司法中都有明確的要求，物業(yè)管理公司必須要提供資產(chǎn)負債表、損益表、現(xiàn)金流量表、附注、財務情況說明書等內(nèi)容，物業(yè)管理公司的財務分析工作正在朝著一個科學規(guī)范的方向邁進。
四、結(jié)語
在實際的財務分析工作中，橫向分析往往是應用最多的分析方式，特別是比率分析法已經(jīng)成為眾多財務分析教科書中大書特書的分析方式。總的來看，橫向分析與縱向分析分別能夠從不同側(cè)面反映出物業(yè)管理公司的管理水平。隨著我國經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國民經(jīng)濟從單純追求速度的階段逐漸過渡到追求效率的階段，物業(yè)管理公司應該順應現(xiàn)代企業(yè)管理模式的潮流，結(jié)合自身的實際情況，合理運用各項資源，為業(yè)主提供更優(yōu)質(zhì)的服務，為外部投資者贏得更為客觀的回報，這也是物業(yè)管理公司進行財務分析的最根本動機。
（作者：成都嘉寶商業(yè)物業(yè)經(jīng)營管理有限公司財務中心，會計師，大專文化，畢業(yè)于西南財大商業(yè)經(jīng)濟管理專業(yè)專科）
參考文獻：
篇6
杜邦財務分析體系最早是由杜邦公司所提出的，是當前應用最為廣泛的一種財務分析方法，綜合性與系統(tǒng)性相對較強。杜邦財務分析體系的核心就是權(quán)益凈利率，通過將上市公司的權(quán)益凈利率細化分解為總資產(chǎn)凈利率以及權(quán)益乘數(shù)等，對上市公司在經(jīng)營管理過程中的營運能力、盈利能力以及整體償債能力進行準確的評價分析。應用杜邦財務分析方法的優(yōu)勢主要表現(xiàn)在以下三方面。
第一，杜邦財務分析體系更加強調(diào)上市公司經(jīng)營管理的系統(tǒng)性。在杜邦財務分析方法中，不僅基礎(chǔ)指標選取合理，而且對于單個指標的分析相對更加科學，更注重了對企業(yè)經(jīng)營過程中各類管理活動的整體分析，這可以確保企業(yè)更加準確的掌握生產(chǎn)經(jīng)營實際情況，而且也有利于外界財務信息需求者全面掌握相關(guān)的信息。
第二，杜邦財務分析法更加強調(diào)了經(jīng)營管理的協(xié)調(diào)性。在杜邦財務分析體系的具體運用過程中，相對來說更加強調(diào)了財務指標彼此之間的協(xié)調(diào)性，財務指標的協(xié)調(diào)性強，而且還有效地結(jié)合了比較分析、趨勢分析、因素分析等分析方法，對上市公司基礎(chǔ)財務指標進行了合理分析，具有非常好的協(xié)調(diào)性。
第三，杜邦財務分析法的層次性相對更加分明。在上市公司財務分析中采用杜邦分析法，在邏輯順序上采用自下而上、從局部到整體的方式，更加科學合理。在分析體系中，最下為各類基礎(chǔ)報表數(shù)據(jù)，中間為比率指標、最上則為綜合評價指標，深度逐漸增加，也更有利于指導企業(yè)經(jīng)營管理決策的開展。
2 杜邦財務分析體系的局限性分析
第一，對上市公司的發(fā)展能力反映不夠全面。在杜邦財務分析體系中，更加強調(diào)的是對上市公司的營運能力、償債能力以及盈利能力等幾方面的評價分析，而對上市公司的整體發(fā)展?jié)摿σ约百Y產(chǎn)增值能力等缺少準確的預測評價，尤其是未能充分全面地反映企業(yè)的收益以及與資產(chǎn)價值增加之間的關(guān)系，對于上市公司的可持續(xù)發(fā)展能力方面?zhèn)戎夭蛔恪?/p>
第二，對上市公司的現(xiàn)金流量分析不夠。在杜邦財務分析法中，重點是對上市公司的利潤表以及資產(chǎn)負債表等進行相應的分析，但是在現(xiàn)金流量等方面的深入分析不夠，難以準確地評價上市公司獲得現(xiàn)金能力以及對資產(chǎn)的實際經(jīng)營效率，在對上市公司的財務狀況評價分析方面不夠全面。
第三，對上市公司的經(jīng)營風險方面反映不夠。上市公司在自身的經(jīng)營管理過程中存在著較多的風險問題，但是在傳統(tǒng)的杜邦財務分析法中，并沒有較為完善的上市公司經(jīng)營風險分析評價指標，無法準確地對上市公司的經(jīng)營風險進行評估。
3 上市公司的財務分析體系改進優(yōu)化措施
第一，在杜邦財務分析體系中引入可持續(xù)增長率。對于傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系中缺少對企業(yè)發(fā)展能力的評價分析問題，在財務分析體系的改進完善中，可以引入可持續(xù)增長率。由于上市公司的可持續(xù)增長率是具有較強綜合性的預測以及計劃指標，因此在可持續(xù)增長率評價指標上大致主要是通過銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、收益留存率等相應的財務指標作為基礎(chǔ)，合理的構(gòu)建評價分析模型，對上市公司的整體盈利能力、資產(chǎn)管理效率、償債能力以及股利政策等進行評價，為企業(yè)的發(fā)展作出評估預判。
第二，在杜邦財務分析體系中引入現(xiàn)金流量指標。現(xiàn)金流量是上市公司正常經(jīng)營運轉(zhuǎn)的基本要素，在經(jīng)營發(fā)展階段過程中，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)資金鏈的斷裂，都會造成上市公司出現(xiàn)嚴重的財務危機，所以在財務分析過程中必須引入現(xiàn)金流量分析指標。在財務分析體系中增加的現(xiàn)金流量指標應該主要集中在銷售現(xiàn)金比率、凈利潤與凈經(jīng)營活動現(xiàn)金比、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率等反映上市公司資金利用效率、獲得現(xiàn)金的能力方面的指標。通過在資產(chǎn)負債表、利潤表的基礎(chǔ)上，充分運用現(xiàn)金流量表中的相關(guān)信息，準確地評價現(xiàn)金流量變動造成的上市公司財務狀況變化，進而更加真實準確地反映上市公司的財務狀況。
第三，加強對杜邦財務分析體系的整體改進優(yōu)化。在傳統(tǒng)的杜邦財務分析體系中，具體的分析模式是通過上市公司的銷售凈利率、權(quán)益乘數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率三者的乘積來對上市公司的權(quán)益凈利率進行反映。在通過引入可持續(xù)發(fā)展率指標以及現(xiàn)金流量指標以后，在整個財務評價分析體系中還需要增加兩項內(nèi)容：可持續(xù)增長率（銷售凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、權(quán)益乘數(shù)、1-股利支付率乘積）、銷售現(xiàn)金比率（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入）、凈利潤與凈經(jīng)營活動現(xiàn)金比（凈利潤/凈經(jīng)營活動現(xiàn)金）、資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/總資產(chǎn)）。同時，在上市公司的財務分析評價過程中，應該增強財務分析的針對性，重點分析影響上市公司的盈利能力、盈利質(zhì)量的因素，綜合分析資產(chǎn)負債率是否合適，以及如何實現(xiàn)可持續(xù)增長等，為上市公司的經(jīng)營管理決策提供最佳科學的意見。
篇7
財務分析是指以公司財務報表和其他資料等為依據(jù)，分析使用的大部分數(shù)據(jù)來源于公司公開的財務報表。財務分析的最基本功能是以財務報表為起點，將大量的公司報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性，系統(tǒng)地分析和評價公司的過去和現(xiàn)在的財務狀況、經(jīng)營成果以及現(xiàn)金流量情況，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助公司利益集團改善決策。因此，財務分析的前提是正確理解公司的財務報表。
財務分析的結(jié)果是對公司的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。財務分析是個過程，是把整個財務報表的數(shù)據(jù)分成不同部分和指標，找出有關(guān)指標的關(guān)系，以達到認識公司償債能力、盈利能力和抵抗風險能力的目的。財務分析是分析和綜合的統(tǒng)一，在分析的基礎(chǔ)上從總體上把握公司的經(jīng)營能力。
財務分析同時也是認識過程，通常只能發(fā)現(xiàn)問題而不能提供解決問題的現(xiàn)成答案，只能作出評價而不能改善公司的狀況。財務分析是檢查手段，如同醫(yī)療上的檢測設(shè)備和程序，能檢查一個人的身體狀況但不能治病。財務分析能檢查公司償債、獲利和抵抗風險的能力，分析越深入越容易對癥治療。但診斷不能代替治療。財務分析不能提供最終的解決問題的辦法。它能指明詳細調(diào)查和研究的項目。
二、公司財務分析在經(jīng)濟管理中的現(xiàn)狀
現(xiàn)階段公司財務管理并沒有與會計核算工作相區(qū)分，所做的仍然只是對已經(jīng)發(fā)生的會計事項，也就是會計核算的結(jié)果進行分析。從而為公司的后續(xù)發(fā)展方向提供依據(jù)。相對于現(xiàn)代財務管理及其財務分析方法而言，財務分析存在一定的缺陷性和局限性。
首先，現(xiàn)階段財務分析只停留于對公司經(jīng)濟管理相關(guān)信息進行會計核算處理的層面，沒有對相關(guān)財務核算結(jié)果的有用信息進行進一步分析和總結(jié)，不能給公司的經(jīng)營管理提供高效、準確的決策依據(jù)，因此，財務分析并沒有真正發(fā)揮財務分析作為現(xiàn)代經(jīng)濟管理重要手段所應具有的重要作用。其次，現(xiàn)階段財務分析缺乏相應合理和有效的手段，限制了財務分析作用的發(fā)揮。現(xiàn)代財務分析理論中所包含的比率分析、因素分析、比較分析和趨勢分析等財務分析方法，在財務管理理論中，并沒有得到有效的運用。現(xiàn)代公司的結(jié)構(gòu)日益復雜，通過財務分析，有效利用財務數(shù)據(jù)信息實現(xiàn)正確經(jīng)營決策和預測顯得愈加重要。最后，財務分析存在局限性。因為財務分析的依據(jù)是會計報表，而會計核算有特定的假設(shè)前提，并要執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范。因此使用公司報表數(shù)據(jù)。不能認為報表揭示了公司的全部實際情況。
另外。分析所需報表是否真實、對同一會計事項的不同賬務處理、會計政策的選擇、不同企業(yè)使用的比較標準的不同等問題也是影響財務分析的主要內(nèi)容。應當說，只有根據(jù)真實的財務報表。才有可能得出正確的分析結(jié)論。在比較分析時，必須選擇比較的基礎(chǔ)作為評價公司當期實際數(shù)據(jù)的參照標準。包括本公司歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)以及計劃預算數(shù)據(jù)。
由于現(xiàn)階段財務分析存在上述缺陷，并且隨著經(jīng)濟的快速發(fā)展，已經(jīng)越來越不適應現(xiàn)代公司經(jīng)濟管理的要求，因此，現(xiàn)代財務分析必須在公司財務人員利用財務數(shù)據(jù)和指標的多少來判定公司經(jīng)營和財務狀況的過程中，全面考核。掌握表外因素。遵循一定的理論方法，在以報表數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)的有效財務分析下，不但可以了解公司實現(xiàn)利潤和償債能力的高低，而且可以發(fā)現(xiàn)公司經(jīng)營風險的大小和公司資金結(jié)構(gòu)的優(yōu)劣，使經(jīng)營者在公司運營的諸多方面作出正確的決策，用最小的風險、最健康的財務狀況來實現(xiàn)最大的利潤。
篇8
一是，在公司內(nèi)部樹立科學的財務分析管理意識。作為公司的經(jīng)營管理人員首先應當具備先進的經(jīng)營管理理念、正確的財務管理意識，能夠認識到財務分析對于公司經(jīng)營發(fā)展的重要意義所在，并將財務分析工作與公司行政管理、組織生產(chǎn)活動全面結(jié)合起來，遵守我國關(guān)于公司財務管理的相關(guān)政策法律規(guī)定，不斷提升公司的經(jīng)濟實力。舉例說明，公司經(jīng)營者應當通過財務分析工作，??公司生產(chǎn)經(jīng)營中的眾多問題、職能分配、項目管理、投融資活動、經(jīng)營成果等事項展開全面、系統(tǒng)化的分析，優(yōu)化管理與經(jīng)營策略，幫助公司現(xiàn)實長期發(fā)展計劃。
二是，公司應當致力于培養(yǎng)并提升財務分析人員的職業(yè)素養(yǎng)。從我國公司財務分析的現(xiàn)實情況來看，財務分析工作的目標是幫助公司經(jīng)營者提供決策依據(jù)、優(yōu)化經(jīng)營方案，提升公司的勞動力生產(chǎn)率和市場競爭實力。因此，為了確保財務分析工作的質(zhì)量與水平，應當選聘和任用具有高水準專業(yè)素養(yǎng)的財務工作人員，并對公司財務管理工作者、會計人員開展職業(yè)能力培訓，增強財務分析人員對于經(jīng)營管理、市場營銷、財務內(nèi)控管理與風險防范的職業(yè)能力。
三是，構(gòu)建全面的財務分析系統(tǒng)。
1.完善企業(yè)財務分析指標。首先，充分利用現(xiàn)金流量信息，注重現(xiàn)金流動負債比。因為償還債務最主要的手段是現(xiàn)金，如果缺少現(xiàn)金，企業(yè)可能會因為資不抵債而宣告破產(chǎn)，從這個角度上講，這個指標要比流動比率和速動比率等更能真實地反映企業(yè)的償債能力。所以，在分析和評價企業(yè)的短期償債能力時，除了要注重流動比率和速動比率外，更應關(guān)注現(xiàn)金流動負債比。其次，要注重反映企業(yè)未來財務增長潛力的指標，因為企業(yè)未來的財務增長潛力是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的動力，是企業(yè)實現(xiàn)價值最大化的長遠保障。最后，要注重分析企業(yè)的時期指標。眾所周知，時點指標其只能說明企業(yè)某一時點的情況，并不能代表企業(yè)整個時期的情況，而且這類指標出自企業(yè)的資產(chǎn)負債表，容易被人為調(diào)整。所以，應該增加時期指標在整個財務分析中的比重，避免人為因素降低財務分析的真實性。
2.在比較分析時，必須要選擇比較的基礎(chǔ)，作為評價本企業(yè)當期實際數(shù)據(jù)的參照標準，包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)、同業(yè)數(shù)據(jù)和計劃預算數(shù)據(jù)。首先，橫向比較時使用同業(yè)標準。目前，大多數(shù)企業(yè)習慣用競爭對手的數(shù)據(jù)作為分析的基礎(chǔ)。其次，縱向分析時，以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為趨勢分析比較的基礎(chǔ)。但財務分析人員必須清楚，歷史數(shù)據(jù)代表的是過去，并不代表其一定合理。因為宏觀經(jīng)濟、市場狀況和競爭對手等經(jīng)營環(huán)境因素都是在不斷變化的，企業(yè)今年的利潤比往年提高了，并不能簡單的說明企業(yè)的管理水平一定有了改進；反之，企業(yè)今年的利潤下降了，也不能完全證明其管理水平一定有所下降。最后，在進行實際與計劃的差異分析時，財務分析人員要清楚，實際和預算的差異，可能是預算不合理造成的，并不一定是企業(yè)本身在執(zhí)行過程中出了什么問題。總之，一定要準確理解和應用財務分析的比較基礎(chǔ)本身，避免簡單化和絕對化地做出分析結(jié)論。
3.財務分析應多用定量的分析方法，以減少因為分析人員的主觀偏好而發(fā)生的財務分析失真情況的出現(xiàn)。在財務分析中可以較多的運用數(shù)據(jù)模型，既可以推廣運用電子計算機處理財務信息，又可以進一步改進財務分析的方法增強財務分析的準確性和實用性。
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許多財務指標本身并不能說明什么問題,例如,某企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率為10%,或者某企業(yè)的主營業(yè)務收入1000萬元,這些指標并不能說明企業(yè)的什么問題,而只有通過與別的企業(yè)比較(橫向比較)或和自己的歷史情況進行比較(縱向比較)才能反映企業(yè)目前的財務狀況或者經(jīng)營狀況。也就是說財務指標必須具有很強的可比性,而可比性的前提指標的定義必須統(tǒng)一。例如,主營業(yè)務利潤率是用利潤除以主營業(yè)務收入凈額得到的,而企業(yè)的利潤至少有主營業(yè)務利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤等形式,到底應該采用哪種利潤卻并未有統(tǒng)一的界定,這使得主營業(yè)務利潤率缺乏統(tǒng)一性。
三、 絕對指標與相對指標被割裂
絕對指標和相對指標各有優(yōu)劣,而在實踐在,財務分析往往將絕對指標與相對指標割裂開業(yè),并過分重視相對指標而忽視絕對指標。而實際上,有些絕對指標是非常重要的,例如:主營業(yè)務收入凈額、凈資產(chǎn)、凈利潤等指標是非常重要的,其中主營業(yè)務收入凈額可以分析一個企業(yè)的銷售規(guī)模,凈資產(chǎn)可以反映該企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模,凈利潤可以反映該企業(yè)的獲利能力。這些問題對分析企業(yè)的財務狀況是非常重要的,所以在進行財務分析時,最好將絕對指標和相對指標結(jié)合起來,更加全面地反映企業(yè)的財務狀況。如果我們只知道某企業(yè)的主營業(yè)務利潤率為30%,就不能對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有很深的了解,但如果同時知道了該企業(yè)的主營業(yè)務收入為10000萬元時,就會對該企業(yè)的盈利能力和經(jīng)營規(guī)模有了比較具體的了解。
四、 財務指標沒有反映其內(nèi)容結(jié)構(gòu)
財務指標是由各種數(shù)字表達的,但這些數(shù)字往往只是反映了該企業(yè)有關(guān)項目的表面現(xiàn)象,對于數(shù)字背后的真實情況是很難知道。例如:應收賬款這一常指標,在報表中告訴我們的只是一個總數(shù),到底有多少是剛剛發(fā)生的,有多少已經(jīng)逾期,更重要的是有多少是難以收回的,企業(yè)外的人是無從知道的,而這些對于分析該企業(yè)的應收賬款的質(zhì)量具有重要的影響。五、 財務指標容易被內(nèi)部人控制
由于目前會計制度采取權(quán)責發(fā)生制的基本原則,內(nèi)部人可以利用這一制度虛構(gòu)某些交易與事項,從而達到內(nèi)部人希望達到的財務數(shù)據(jù),于是各種操縱財務指標的現(xiàn)象便應運而生了。在我國目前上市公司中嚴重地存在這種現(xiàn)象,幾乎使人們喪失了對股票市場的信心。
從以上可以看到,財務指標在反映企業(yè)財務狀況時所存在的種種缺陷,要求財務分析者在進行財務分析時應該考慮到如何解決這些問題,從而獲得企業(yè)真實的財務信息。對于投資者來說,通過企業(yè)的有關(guān)財務指標獲得上市公司真實的財務信息就顯得十分重要。因此,應該采取措施,對上市公司的財務信息披露進行規(guī)范:
1. 在進行財務分析時,不僅應該從靜態(tài)的角度看問題,更應該從動態(tài)的眼光對企業(yè)的發(fā)展狀況進行分析;
2. 在利用財務指標進行財務分析時,應該將近三年的財務數(shù)據(jù)結(jié)合起來,一方面注意有關(guān)數(shù)據(jù)的勾稽關(guān)系,另一方面注意產(chǎn)生不正常變化的指標,重點對這些指標進行分析;
3. 對財務指標進行統(tǒng)一的定義,只有計算口徑一致,對比分析才有意義;
4. 對特別重要的財務指標進行重點分析,并盡可能采用多種方法驗證其真實性;
篇10
1 公司財務分析基本程序
1.1 確定分析內(nèi)容
財務分析的內(nèi)容包括分析資金結(jié)構(gòu) 、風險程度、營利能力、經(jīng)營成果等。報表的不同使用者，對財務分析內(nèi)容的要求不完全相同。
公司的債權(quán)人關(guān)注公司的償債能力，通過流動性分析，可以了解公司清償短期債務的能力；投資人更加關(guān)注公司的發(fā)展趨勢，更側(cè)重公司營利能力及資本結(jié)構(gòu)的分析；而公司經(jīng)營者對公司經(jīng)營活動的各個方面都必須了解。此外，作為經(jīng)營者還必須了解本行業(yè)其他競爭者的經(jīng)營情況，以便今后更好地為本公司銷售產(chǎn)品定價。
1.2 搜集有關(guān)資料
一旦確定了分析內(nèi)容，需盡快著手搜集有關(guān)經(jīng)濟資料，是進行財務分析的基礎(chǔ)。分析者要掌握盡量多的資料，包括公司的財務報表，以及統(tǒng)計核算、業(yè)務核算等方面的資料。
1.3 運用特定方法進行分析比較
在占有充分的財務資料之后，即可運用特定分析方法來比較分析，以反映公司經(jīng)營中存在的問題，分析問題產(chǎn)生的原因。財務分析的最終目的是進行財務決策，因而，只有分析問題產(chǎn)生的原因并及時將信息反饋給有關(guān)部門，方能做出決策或幫助有關(guān)部門進行決策。
2 公司財務分析方法
財務報表分析的方法多種多樣，概括起來，主要有三種：(1)百分比分析(2)比率分析(3)圖表示意分析。
2.1 百分比分析
主要通過分析公司不同年度財務報表同一項目的增減變化，說明公司財務狀況及經(jīng)營狀況的變動趨勢；通過分析公司同一報表不同項目的比例關(guān)系，及其在不同時期的變動，反映公司財務結(jié)構(gòu)及其變動趨勢。百分比分析通常采用比較財務報表的方式進行，包括橫向分析和縱向分析兩種基本方法。
（1）橫向分析，是將不同時期財務報表中的同一項目進行比較，列出各個項目變動的金額和百分比。將兩個時期的報表進行比較，我們通常把前一個時期的數(shù)字作為基數(shù)來計算變動的百分比。然而，如果基數(shù)為負數(shù)（如損益表中的稅后利潤以負數(shù)表示虧損），則不能以百分比來表示變動。當將兩個以上時期的報表作橫向比較分析時，可以有兩種選擇基數(shù)的辦法：把最早一個時期的數(shù)字作為基數(shù)，其他時期的數(shù)字依次與基數(shù)比較；把上一個時期的數(shù)字定為基數(shù)，后一個時期與前一個時期依次進行環(huán)比。假設(shè)某公司1991、1992、1993三個年度的總資產(chǎn)分別為10000元，15000元和20000元。在第一種方法下，把1991年的10000元定為基數(shù)，則1992年比1991年總資產(chǎn)增長了50%，1993年比1991年增長了100%。在第二種方法下，先以1991年的10000元為基數(shù)，1992年比1991年總資產(chǎn)增長50%，再以1992年的15000元為基數(shù)，1993年比1992年總資產(chǎn)增長33%。
（2）縱向分析：是同一報表的不同項目進行比較。一般是將資產(chǎn)負債表中的所有項目都表示成總資產(chǎn)的百分比，將損益表中的各項目都表示成銷售收入百分比。這樣，報表使用者可以更加了解這兩種主要報表各個項目的結(jié)構(gòu)關(guān)系。
2.2 比率分析法
比率分析法是財務報表分析的一種重要方法。它以財務報表為依據(jù)，將彼此相關(guān)而性質(zhì)不同的項目進行對比，求其比率。不同的比率，反映不同的內(nèi)容。通過比率分析，可以更深入地了解公司的各種情況，同時還可以通過編制比較財務比率報表，做出不同時期的比較，從而更準確、更科學地反映公司的財務狀況和經(jīng)營成果。按照財務分析的不同內(nèi)容，比率分析通常可分為以下幾類：(1)償債能力(2)資產(chǎn)運用效率(3)營利能力(4)權(quán)益性比率。
（1） 償債能力。償債能力比率主要用來衡量公司的短期償債能力。公司的流動負債與資產(chǎn)形成一種對應關(guān)系。流動負債是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)需要償付的債務，它一般需要用流動資產(chǎn)來償還。因此可以通過分析公司流動資產(chǎn)與流動負債的關(guān)系來判斷公司的短期償債能力。流動性比率主要有以下兩種：
①流動比率。指流動資產(chǎn)與流動負債的比率，通常用公式表示為：
流動比率＝流動資產(chǎn)／流動負債
一般認為，流動比率在2：1較理想。但一家公司的流動比率要多大才合適，要視其行業(yè)特點和流動資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)而定。流動比率過高，說明流動資產(chǎn)未能有效利用，太低也說明企業(yè)短期償債能力不強。
②速動比率。速動比率又稱酸性比率，是速動資產(chǎn)與流動負債的比率。速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的余額，即指現(xiàn)金、銀行存款、有價證券等變現(xiàn)能力較強的流動資產(chǎn)。速動比率的計算公式為：速動比率＝速動資產(chǎn)／流動負債＝（流動資產(chǎn)－存貨）／流動負債
（2）資產(chǎn)運用效率。資產(chǎn)運用效率反映公司資產(chǎn)利用的效率，主要有以下幾種：
①存貨周轉(zhuǎn)率。存貨周轉(zhuǎn)率反映公司的存貨利用情況，計算公式為：
存貨周轉(zhuǎn)率＝銷售成本／存貨平均余額
公式中的存貨平均余額應以各個月末的存貨余額之和除以12求得。但實踐中，為求簡便經(jīng)常以年初和年末的數(shù)額平均作為全年的存貨平均額。一般來說，存貨周轉(zhuǎn)率越高，利潤額越高，存貨占用的資金越少。但存貨周轉(zhuǎn)率太高，可能會導致產(chǎn)品供不應求，一旦出現(xiàn)脫銷，給公司的銷售帶來負面影響。因此，存貨周轉(zhuǎn)速度應控制在合理的范圍內(nèi)。另外一個衡量存貨周轉(zhuǎn)情況的指標是存貨平均周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)＝360 /存貨周轉(zhuǎn)率。
②應收賬款周轉(zhuǎn)率。應收賬款周轉(zhuǎn)率又稱收賬率，是反映公司應收賬款周轉(zhuǎn)情況的比率，計算公式為：應收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／應收賬款平均余額
這個比率越高，說明應收賬款在一個年度里轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)越多。但是如果應收賬款周轉(zhuǎn)率太高，可能會因苛刻的銷售條件失去部分客戶。另外一個衡量應收賬款周轉(zhuǎn)情況的指標是應收賬款平均收賬期即應收賬款平均周轉(zhuǎn)天數(shù)。計算公式為：應收賬款平均收賬期＝360 /應收賬款周轉(zhuǎn)率
③固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是衡量廠房和機器設(shè)備等固定資產(chǎn)使用效率的比率，計算公式為：固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／固定資產(chǎn)凈值
④總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。是衡量公司總資產(chǎn)利用情況的比率，計算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝銷售收入／總資產(chǎn)
（3）營利能力。衡量一家公司的營利能力，主要通過以下財務比率進行計算：
①銷售利稅率＝利稅總額/銷售收入
②銷售凈利潤率=凈利潤/銷售收入
③成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額
④每股稅后利潤=稅后利潤/發(fā)行在外普通股總數(shù)
⑤利息稅前營業(yè)收入率=(利息支出+稅前利潤)/銷售收入
⑥總資產(chǎn)收益率=凈收益/總資產(chǎn)
⑦凈資產(chǎn)報酬率=凈收益/凈資產(chǎn)
（4） 權(quán)益性比率。這類比率衡量公司的資產(chǎn)負債情況，反映企業(yè)長期償債能力，包括以下比率：
①資產(chǎn)負債比率。這一比率反映公司負債經(jīng)營的情況，由負債總額與資產(chǎn)總額相比較，可以求出。即：資產(chǎn)負債比率＝負債總額／資產(chǎn)總額
一般認為，公司應該有一定程度的負債經(jīng)營，才能保證發(fā)展的速度和規(guī)模。如果公司不負債或很少借債，那它只能憑自有資金來進行經(jīng)營，經(jīng)營風險相對較小，但資金成本較高；相反，公司過多負債，則經(jīng)營風險加大。負債比率的高低由公司的經(jīng)營策略和所處行業(yè)決定。有的公司寧愿冒風險舉債發(fā)展，以提高自有資金的收益，如能源、交通等基礎(chǔ)設(shè)施企業(yè)。
②負債總額與股東權(quán)益。這一比率衡量股東投入對負債資金保障程度，即：負債總額對股東權(quán)益比率＝負債總額／股東權(quán)益
2.3 圖表示意分析
百分比分析和比率分析都是通過對數(shù)字進行計算比較，分析公司的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績，并預示公司的發(fā)展趨勢。有時為了更直觀地反映這種趨勢，可以用圖表來幫助分析。常見的圖表分析有平面坐標分析和雷達圖表分析等。
3 財務分析局限性
財務報表分析對于了解公司的財務狀況和經(jīng)營成績，對于評價公司的償債能力和經(jīng)營能力，幫助制定經(jīng)濟決策，有著顯著的作用。但由于種種因素的影響，財務報表分析及其分析方法，也存在著一定的局限性。在分析中，應注意這些局限性的影響，以保證分析結(jié)果的正確性。
（1）會計方法及分析方法對可比性的影響。會計核算上，不同的處理方法產(chǎn)生的數(shù)據(jù)會有差別。
（2）通貨膨脹的影響。由于財務報表是按照歷史成本原則編制的。在通貨膨脹時期，有關(guān)數(shù)據(jù)會受到物價變動的影響，使其不能真實地反映公司的財務狀況和經(jīng)營成果，引起報表使用者的誤解。
（3）信息的時效性問題。財務報表中的數(shù)據(jù)，均是公司過去經(jīng)濟活動的結(jié)果和總結(jié)。用于預測未來的動態(tài)，只有參考價值，并非絕對合理可靠。而且，等報表使用者取得各種報表時，可能離報表編制日已過去多時。
篇11
原標題：財務分析在稀土上市公司應用——以某上市公司為例
收錄日期：2012年8月26日
一、研究背景
稀土具有重要的戰(zhàn)略價值，在國防和高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有重要價值。伴隨國家對稀土資源的重視，對稀土資源實施管制，包括限制稀土開發(fā)量、施行出口配額、提高稀土資源稅、鼓勵稀土產(chǎn)業(yè)整合等措施，給整個稀土產(chǎn)業(yè)帶來很大影響。本文擬從財務視角揭示施行稀土管制后對我國稀土磁性類上市公司的影響。本文從稀土磁性類企業(yè)選取1家上市公司，以其2009～2011年公開的財務報告作為分析樣本，結(jié)合行業(yè)特點，對其財務狀況、營運狀況和盈利狀況及其發(fā)展前景進行分析。
二、公司行業(yè)分析
該上市公司主要以稀土精礦、稀土深加工產(chǎn)品、稀土新材料生產(chǎn)與銷售為經(jīng)營范圍，擁有選礦、冶煉、分離、科研、深加工到應用的完整產(chǎn)業(yè)鏈條，是我國第一家稀土類上市企業(yè)，是全球最大的稀土產(chǎn)業(yè)基地，也是全球最大的稀土供應商，在稀土領(lǐng)域處于寡頭地位。截至2011年12月31日，該公司擁有13家控股子公司，總資產(chǎn)達1，472，663.29萬元，銷售收入達1，152，826.21萬元。
三、財務狀況分析
本部分主要針對該上市公司的償債能力、營運能力、盈利能力三個方面進行分析，所有數(shù)據(jù)均來自該上市公司2009～2011年的年報財務數(shù)據(jù)。基本財務數(shù)據(jù)如下：
1、償債能力分析。（表1）根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析得出：從2009年至2011年企業(yè)的流動比率呈現(xiàn)上升趨勢，說明從企業(yè)的營運資本不斷增加，流動資產(chǎn)的增長顯著地超過了流動負債的增長，資產(chǎn)“穿透力”增強。在2011年底企業(yè)的速度比率接近1，遠超過該行業(yè)良好標準值0.829。因為分析得出企業(yè)具有良好的償債能力。同時，企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率、資產(chǎn)負債率趨于穩(wěn)定，說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)趨于穩(wěn)定。
2、營運能力分析。（表2）根據(jù)以上數(shù)據(jù)分析得出，企業(yè)的存貨周轉(zhuǎn)速度逐年降低，這說明企業(yè)存貨水平不斷增加。這原由從2006年開始，國家施行限制稀土量開采施、施行出口配額限制稀土出口、提高稀土礦產(chǎn)品資源稅等一系列稀土管制措施，使其稀土產(chǎn)品成本上升，導致庫存水平提高。同時，企業(yè)為了應對稀土管制對生產(chǎn)經(jīng)營的影響，開始有意識地增加稀土庫存，進行戰(zhàn)略儲備以獲取稀土價格上漲帶來的收益；另一方面，該企業(yè)的應收賬款周轉(zhuǎn)速度不斷加快，說明企業(yè)應收賬款期縮短，應收賬款質(zhì)量比較高，呆賬壞賬較少，這說明企業(yè)一方面實行了更嚴格的賒銷政策改變了收付政策，這因為受到稀土管制后，稀土產(chǎn)品成走俏，在市場上處于供不應求的局面，為其賒銷政策的改變提供了條件。
3、盈利能力分析。（表3）據(jù)以上數(shù)據(jù)分析得出該企業(yè)在2009年營業(yè)收入、凈利潤都經(jīng)歷大幅度負增長，但是得益于稀土價格的上漲，在2010年后，企業(yè)的營業(yè)收入增長迅速，實現(xiàn)每年100%的速度增長，企業(yè)的凈利潤實現(xiàn)大幅度上升，其中2010年凈利潤增長率竟達到1149.22%，稀土價格的上漲，帶來了資產(chǎn)、股東權(quán)益快速增長，其中每股收益從2009年的每股收益0.046元上升到2011年的每股收益2.8723元，說明企業(yè)的盈利能力強，營業(yè)增長迅速，企業(yè)發(fā)展前景良好。
四、結(jié)論
通過分析，2009年在國家加強稀土管制政策后，該企業(yè)迅速走出低谷，財務狀況迅速改善，發(fā)展前景良好。但也存在一定的局限：1、企業(yè)財務狀況的改善不是來源于企業(yè)內(nèi)部管理的改善、技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品改良等，而是得益于稀土價格的上漲，受稀土價格波動性影響巨大。隨著國外稀土開采進程加快，以及國內(nèi)稀土價格泡沫驟升的影響下，稀土價格一旦持續(xù)走低，企業(yè)的業(yè)績將受到嚴重影響；2、政策風險增加，受國家政策導向影響巨大。隨著國家對稀土戰(zhàn)略價值的重視，政府出臺了一系列調(diào)控措施，對該行業(yè)發(fā)展帶來重大影響，該企業(yè)在未來發(fā)展中面臨政府政策導向變化風險。
主要參考文獻：
篇12
一、現(xiàn)金流量表的基本內(nèi)容與結(jié)構(gòu)
現(xiàn)金流量表，是指反映企業(yè)在一定會計期間現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物流入和流出的報表。從編制原則上看，現(xiàn)金流量表按照收付實現(xiàn)制原則編制，將權(quán)責發(fā)生制下的盈利信息調(diào)整為收付實現(xiàn)制下的現(xiàn)金流量信息，便于信息使用者了解企業(yè)凈利潤的質(zhì)量。通過現(xiàn)金流量表（及結(jié)合其他一些主要財報），報表使用者能夠了解現(xiàn)金流量的影響因素，評價企業(yè)的支付能力、償債能力和周轉(zhuǎn)能力，預測企業(yè)未來現(xiàn)金流量，為其決策提供有力的證據(jù)。
在現(xiàn)金流量表中，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物被視為一個整體，企業(yè)現(xiàn)金形式的轉(zhuǎn)換并不會產(chǎn)生現(xiàn)金的流入或流出。根據(jù)企業(yè)業(yè)務活動的性質(zhì)和現(xiàn)金流量的來源，現(xiàn)金流量表從結(jié)構(gòu)上將企業(yè)一定期間產(chǎn)生的現(xiàn)金流量分為三類：經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量和籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量。經(jīng)營活動現(xiàn)金流量主要包括銷售商品、提供勞務、稅費返還及其他經(jīng)營活動等流入的現(xiàn)金以及購買商品、接受勞務、支付的各項稅費及其他經(jīng)營活動等流出的現(xiàn)金。投資活動現(xiàn)金流量主要包括收回投資、取得投資收益、處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)等投資活動流入的現(xiàn)金以及購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)、對外投資及投資活動等流出的現(xiàn)金。籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要包括吸收投資、銀行借款及其他籌資活動等流入的現(xiàn)金，償還債務、分配股利、利潤或償還利息及其他籌資活動等流出的資金。
二、財務狀況分析
從本質(zhì)上來說，我們對現(xiàn)金流量表進行財務狀況分析時，主要從趨勢分析、創(chuàng)現(xiàn)能力分析及償債能力分析三個方面入手。對這三個方面的具體分析具有以下幾個方面的積極意義：第一，有助于報表使用者從動態(tài)方面觀察資產(chǎn)負債表上的有關(guān)信息的發(fā)展變動狀況；第二，可以客觀地揭示企業(yè)真正的價值；第三，可以有效地彌補流動比率、速動比率等傳統(tǒng)指標的缺陷，使償債能力分析更具有實際意義。本文以國內(nèi)某乳業(yè)集團上市公司為例，對其財務指標進行分析，以了解其相應的財務狀況。
1、趨勢分析。本文選取該集團公司2008—2011年4年的數(shù)據(jù)來分析其整體趨勢。集團4年經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量、籌資活動現(xiàn)金流量及現(xiàn)金、等價物凈增加額如表1所示。
從表1可以看出該集團近四年的現(xiàn)金流量的特點：一是該集團現(xiàn)金流增長不穩(wěn)定，處于一種波動狀態(tài)；獲取現(xiàn)金的能力相對比較欠缺，其主要運用在購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金量很大（2008—2011年經(jīng)營活動凈流量：2009年比2008年下降了23.01%，2010年雖比2009年增長了51.02%，但2011年比2010年又下降了63.27%。2008—2011年，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量占經(jīng)營活動現(xiàn)金流入量的比值分別為0.73%、0.52%、0.70%、0.24%都體現(xiàn)出這種結(jié)果）。二是投資活動現(xiàn)金流入與流出比有逐漸拉大的趨勢。投資活動現(xiàn)金流出額的絕大部分均用于購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所需的資金，表明集團公司近幾年正處于擴大生產(chǎn)的階段。（從表中可以看出，投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量近4年來均為負值，2009年比2008年減少120.17%，2010年比2009年增長了13.28%，2011年比2010年又下降44.71%。這4年投資活動現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出比分別為5.53%、1.82%、2.07%、5.88%。購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金占投資活動現(xiàn)金流出比分別為93.24%、90.66%、73.47%、87.26%）。三是近4年償還債務所支付的現(xiàn)金流量占籌資活動現(xiàn)金流量的比例分別為65.71%、78.28%、89.62%、96.27%。而同期4年中借款所收到的現(xiàn)金占籌資活動現(xiàn)金流入量的比例為77.29%、90.21%、56.33%、96.77%。表明企業(yè)所面臨的還款壓力較大，近幾年主要依靠借款進行籌資；但也從另一個側(cè)面表明其信譽相對較好，籌資相對比較容易。四是現(xiàn)金流量凈額主要來源于籌資活動，企業(yè)發(fā)展態(tài)勢較快。（現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額，2009年比2008年下降1000.34%，2010年比2009年增長206.21%，2011年比2010年再增長31.28%。現(xiàn)金凈流量呈現(xiàn)先降后升的發(fā)展勢態(tài)）。
綜上所述，從2008—2011年的情況來看，該集團公司雖然近幾年的現(xiàn)金流數(shù)額都比較大，但其投資現(xiàn)金凈額一直處于負值狀態(tài)（這從其近幾年的整個發(fā)展趨勢中可以看出）。但是由于該公司的籌資活動相對比較成功，且增長迅速，從而從根本上扭轉(zhuǎn)了公司現(xiàn)金流量下滑的趨勢，這也表明該公司對現(xiàn)金的運作有逐漸改善的跡象。
2、創(chuàng)現(xiàn)能力指標分析。創(chuàng)現(xiàn)能力體現(xiàn)企業(yè)現(xiàn)金凈流量的能力，它是從現(xiàn)金流量角度來評價企業(yè)的產(chǎn)出效率。對該公司的創(chuàng)利能力，我們主要通過經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)率、主營業(yè)務收入現(xiàn)金流量、總資產(chǎn)現(xiàn)金流量創(chuàng)造率，投資活動創(chuàng)現(xiàn)率等指標來加以分析。對該集團的2008—2011年的現(xiàn)金流量表計算得出結(jié)果如表2所示。
由表2可知：第一，該集團的經(jīng)營活動創(chuàng)現(xiàn)率數(shù)值近幾年逐漸由正數(shù)變成負數(shù)（2010年甚至一度跌到了負的135），表明企業(yè)利潤主要來自其他渠道，其自身創(chuàng)造現(xiàn)金流量的能力則較差，經(jīng)營活動中存在某種風險。第二，對于主營業(yè)務收入現(xiàn)金流量來說，該集團的此項指標值維持在1.1—1.2之間，表明其不僅能收回當期的全部銷售收入，而且還收回了前期的部分應收賬款；同時也說明該集團銷售收入實現(xiàn)后所增加的資金轉(zhuǎn)換現(xiàn)金速度快，質(zhì)量比較高。總資產(chǎn)現(xiàn)金流量反映的是企業(yè)包括凈資產(chǎn)和負債在內(nèi)的全部資產(chǎn)的總體創(chuàng)現(xiàn)能力。第三，該集團每1元資產(chǎn)所能創(chuàng)造的現(xiàn)金流量較低，僅在0.10左右之間浮動。表明該集團的總資產(chǎn)創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的能力相對來說還是比較弱，資產(chǎn)的利潤率并不高。此外，該集團的投資活動創(chuàng)現(xiàn)率在2008—2009的投資收現(xiàn)狀況中表現(xiàn)比較良好，企業(yè)的投資水平較高。但從2010年開始，該數(shù)值急劇下降，甚至一度出現(xiàn)投資活動現(xiàn)金凈流量為負值的情況，此表明這一時期該企業(yè)的投資活動不僅沒有帶來相應的投資收益，反而造成了一定的投資本金的損失，其投資質(zhì)量相對不佳，盡管該現(xiàn)象在2011年有所扭轉(zhuǎn)，但仍處于較低的水平，遠低于2008、2009年度的表現(xiàn)。
綜上所述，企業(yè)現(xiàn)金流量狀況總體上并不理想。不但處于較大的波動狀態(tài)，而且其單位現(xiàn)金的收益率并不高，處于一種下滑的趨勢。公司的創(chuàng)現(xiàn)能力有限，但同時也表明公司的現(xiàn)金流量狀況尚有較大的改善空間。這就需要管理者從整體上看待這一問題。注意在考量創(chuàng)現(xiàn)能力地位的同時，要兼顧企業(yè)利潤和獲利能力的指標。
3、償債能力指標分析。償債能力是指企業(yè)償付各項隨時可能到期的債務的能力。對該公司的償債能力，我們主要通過經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債比率、債務償付期、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)、現(xiàn)金流量與流動資產(chǎn)凈增加額的比率、現(xiàn)金凈流量與流動負債凈增加額比率等來進行分析。對該集團的上述指標計算如表3所示。
從表3可以看出，首先，該企業(yè)的經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債比率經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率維持在0.10上下波動，說明企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對流動負債的保障程度為10%左右，比例過低，企業(yè)存在較大的償債風險。其次，該集團公司的債務償付期在2008—2010年當中，平均維持在6—7之間，表明償債壓力處于中等水平。當?shù)?011年，可能受全球金融危機的影響，集團的該項指標急劇上升至40以上，表明企業(yè)償債壓力突然增大了。再次，從現(xiàn)金利息保障倍數(shù)中可以看出，該集團的此比率僅維持在5上下之間浮動，表明企業(yè)償債能力不佳，財務風險比較大。最后企業(yè)的現(xiàn)金凈流量與流動負債凈增加額比率此項指標比率為0.71或0.43（2010年之前甚至一度出現(xiàn)了負值），表明對于2010年及2011年來講，該企業(yè)每增加1元的流動負債，現(xiàn)金的增加額僅為0.71或0.43，很顯然，其償債能力比較弱。
綜上所述，該集團公司的現(xiàn)金流收益相對來說還是比較弱的，且存在較大的風險。一方面體現(xiàn)在其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債比數(shù)值不斷縮小，償債能力不斷減弱。另一方面?zhèn)鶆諆斶€期卻越來越長，企業(yè)總體償債能力有衰退跡象。再者，從表2—3中我們還可以看出它對利息的支付能力也弱化了。這表明集團公司的現(xiàn)金流收益處于不穩(wěn)定狀態(tài)，需要加強對其的利用與管理，以扭轉(zhuǎn)不利局面。
三、結(jié)論
從趨勢分析到現(xiàn)金指標分析，我們可以看出，從現(xiàn)金流量表入手分析企業(yè)的財務狀況是可行的，通過創(chuàng)現(xiàn)能力、償債能力等幾方面的指標計算分析，我們可以了解一個企業(yè)的大致財務狀況。現(xiàn)金流量表與資產(chǎn)負債表和利潤表相比，政策影響比較少，因而所得出的結(jié)論也更為可靠。同時也能滿足各報表使用者的需求。
總而言之，現(xiàn)金流量表與企業(yè)財務狀況關(guān)系密切。是我們分析公司運作的一項重要內(nèi)容。現(xiàn)代市場經(jīng)濟是一個極其復雜的大系統(tǒng)，企業(yè)也要隨著市場的變化而變化，不但要從資產(chǎn)負債表、利潤表入手，還要從現(xiàn)金流量入手，了解、管理企業(yè)，這樣才有助于企業(yè)從整體上隨時掌握資金流向的來龍去脈，正確評價企業(yè)的各項重要財務指標。說到底，現(xiàn)金是企業(yè)生存、發(fā)展的原動力。只有了解了企業(yè)的現(xiàn)金流量狀況，我們也才有可能了解企業(yè)的整個財務狀況，使報表使用者能夠據(jù)此進行更加有效的決策。因此，我們應正確認識和理解現(xiàn)金流量表，要充分發(fā)揮其作用，以方便利益相關(guān)者更好地進行投資、管理。
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篇13
所以財務負責人要對公司上月經(jīng)營情況的變動進行快速的分析，觀其異常情況，探其深層原因。說起來好像很復雜，其實如果平時對公司的運行情況有較多的關(guān)注，這方面的異常情況還是可以提前得到信息的，比如上個月的銷售額、回款額、材料價格變動、產(chǎn)量、銷量、特別發(fā)生的專項費用。
財務負責人根據(jù)之前對公司運營情況的了解，大概可以預期到相關(guān)指標的變化。那么在進行經(jīng)營分析時就要有針對性。僅是泛泛對比數(shù)據(jù)，而不反映實質(zhì)東西，就會顯得空洞。一般企業(yè)的經(jīng)營分析不會用到太多很高深的分析方法。因為一般的分析方法，就已經(jīng)能反映出問題了。
在企業(yè)的月度經(jīng)營分析會議上，一般企業(yè)并不需要像外部證券分析師那樣進行一系列復雜指標的分析，僅僅是局限于報表。這一點我認為很重要，我之前見過有位老兄，到了一家企業(yè)做分析時做了一大堆的比率指標。我問他老板看了如何，他說老板沒有反應。做了幾次這位老兄就沒有勁頭了，因為老板不感興趣。原因在于這位老兄，除了做了一大堆的比率指標外，還做了不少對比分析表格、圖表，但并沒有太多實質(zhì)、系統(tǒng)的深入分析。
除了上面提到要注意的地方，我認為在做經(jīng)營分析過程中或之后，要與相關(guān)業(yè)務部門進行溝通，證實你的分析結(jié)果是否有偏差，來對分析報告進行校正，避免僅從數(shù)據(jù)分析而分析得出錯誤評價。
舉個例子，比如我們分析一下上個月的銷售量，如果分析不全面，僅從總量上分析公司自主產(chǎn)品銷售情況，且做出了分析圖示，顯示銷售量大幅減少，并得出上月的銷量大幅減少的結(jié)論。但當與業(yè)務部門溝通后，可能會得到信息，由于公司上月來料加工產(chǎn)品較多啟主產(chǎn)品銷售減少。那么這時評價結(jié)論可能就不一樣了，分析角度可能也不一樣。這時就要注意及時調(diào)整分析報告。否則在經(jīng)營分析會上當你做出不當?shù)脑u價時，相關(guān)部門會認為你不專業(yè)，老板認為你分析內(nèi)容沒有深入，財務專業(yè)威信就大大折扣。切記。
