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篇1
（二）信用歧視（審批程序多）
由于中小企業市場風險大，企業倒閉率高，財務制度不健全，資信狀況堪憂，缺乏足額的財產抵押，又無人擔保，銀行考慮到安全性因素等對中小企業惜貸、俱貸，對中小企業主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而很少提供長期信貸，而且對中小企業貸款的審批程序繁雜，存在信用歧視。企業也深感辦理抵押環節多、收費多，如在土地房產抵押評估和登記手續中，評估包括申請、實地勘測、限價估算等，登記包括土地權屬調查、地籍測繪等，極為繁瑣。
（三）缺乏完備的信用管理體系
就中小企業自身來講，一方面，固定資產較少，不足以抵押，貸款受到限制；另一方面，一些中小企業在改制過程中屢有逃費、懸空銀行債務現象發生，損害了自身的信用度，由于中小企業社會誠信系統沒有建立，信用評價難以操作，銀行很難篩選出守信企業，無疑會使銀行“慎貸”和“惜貸”，使得中小企業貸款時，不僅受到貸款與否的置疑，而且，即使能夠申請到貸款，貸款規模也同樣會受到限制。社會信用總體狀況較差，缺乏完備的信用管理體系。
二、針對以上問題，提出對策如下：
（一）改善中小企業的融資環境，建立健全扶持中小企業融資的法律法規,為中小企業提供立法和配套扶持政策
針對貿易融資形式單一，應出臺一些具體的法規、條例，完善中小企業發展和融資的法律制度建設，積極創造條件讓優質中小企業發行股票和債券，有待于企業上市制度、交易制度、監管制度和退市制度的進一步完善，從而為最終推出創業板做好充分的準備。此外，要積極改進企業債券額度管理辦法，允許有條件的中小企業發行債券，切實降低企業發行債券的實際成本。要積極營造有利于風險投資大量形成和實現規模擴張的相對完善的技術市場、股票市場和產權市場等,改善中小企業的融資環境，建立健全扶持中小企業融資的法律法規,為中小企業提供立法和配套扶持政策。
（二）加強中小企業自身建設，充分完善中小企業自身形象
首先，必須規范中小企業的企業制度，明確界定企業的產權關系。在良好的企業制度條件下，中小企業的主要任務就是如何增加企業的盈利水平，如何促使企業將利潤轉化為內源融資能力。加強企業管理是中小企業盈利和長期發展的保證，因而也是中小企業內源融資能力增強的保證。同時，中小企業要善于約束自己的投資和擴張行為，不要試圖逃避債權人的監督。
（三）著力構建中小企業融資的社會服務支持體系
針對缺乏完備的信用管理體系，著力構建中小企業融資的社會服務支持體系，建立和完善我國中小企業信用擔保體系和適合中小企業自身特點的信用評估體系。通過加快信用擔保立法、健全風險分擔機制、完善擔保資金的風險補償機制，建立和完善信用擔保體系，經熟悉民營中小企業狀況的擔保機構擔保，信貸機構可以減輕對中小企業由于信息不對稱造成的還貸困難的擔心，從而增加對中小企業的貸款，有助于緩解中小企業融資困難的程度。
針對大多數中小企業規模小、成立時間短、融資需求旺、頻率高、額度小等特點，銀行應在建立以個人信用為基礎的企業資信體系基礎之上，制訂適合中小企業自身特點的信用評估辦法，使信用評級科學合理地反映中小企業的狀況和償債能力，加強對外銷渠道經營者的素質、結算方式、貸款歸還及市場潛力等內容的審查，從財務因素、非財務因素對中小企業進行綜合信用等級評估。建立中小企業信息庫，收集中小企業產品情況、市場情況、進出口情況及資信情況等資料，改變信息不對稱的情況。
參考文獻
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篇2
1中小企業國際貿易融資現狀
1.1融資需求極為迫切
對外貿易企業的每一單業務，其所涉及流程的繁瑣程度決定了其經營過程的復雜性。而且其對資金的利用和依賴程度也變得越來越高。比如，出口貿易中的報價、組織貨源、合同履行等環節的資金花費程度較高，進口貿易中拖慢資金回籠進度的流程包括了貨物運輸、倉儲等，整個貿易程序對資金墊付的依賴性可見一斑。中小型外貿企業原本就缺乏較為強大的財力，因此與其他企業相比，它們靠資金墊付維系經營的需求顯得更加迫切。根據某一線城市銀行的統計數據得知，批發業客戶在中小型國際業務客戶中的比重達到50％以上，這是由他們的業務類型決定的：他們主要從事對其他環節資金回籠依賴性高、交易頻率高、利潤低的業務，如自營/進出口等，這也導致了他們資金流動性差，對貸款的需求性極高。對于出口型企業而言，國家實行的外貿經營模式的改革也嚴重拖低了資金流動性。過去收貨款的條件只需滿足“貨物依照議定的時間和數量抵達倉庫，且質量達到既定要求”，而如今，貨物運輸和到達后卸貨的環節非常耗時，把資金回籠的周期增加了數月以上。而進口型企業的運輸、到港后的滯港費、倉位費等等方面也增加了資金無法正常周轉的程度。上述情況若長期存在，對正常經營運作所產生的沖擊是無可估量的，因此，外貿企業融資狀況的不樂觀程度極有可能影響其或飛黃騰達或坎坷的命運。
1.2融資困難現象普遍
中小型企業獲得貿易融資仍具有諸多的障礙：首先，國家根據規模大小對各外貿企業類型進行認定，當中被認定為“中小型”的占了很大的比重；其次，各銀行對其小型客戶的貸款門檻設定得很高，他們當中能從貸款中獲得足夠資金以滿足和維持自身經營的可謂鳳毛麟角；再次，新興融資方式并沒有被納入到他們可供選擇的范圍內，他們依然只能選擇傳統而單調的方式；最后，融資程序的繁瑣程度也大大延長了操作時間，一般長達十多天，更甚者會長達一個月以上。21世紀的第一個十年里爆發的金融危機，是過去百年里首次出現的最為蕭條的時期，全球經濟出現下行趨勢，市場緊張，活躍程度無法完全恢復，經濟回暖依然是一個未來愿景。中國雖然加入了WTO，但作為世界貿易大國之一，仍無法置身事外，避免受到影響和沖擊。由于中小企業自身獨有的特征，比如資金實力不雄厚、財務流動性差、業務范圍狹窄單調、缺乏抗壓性、抵抗風險的能力脆弱等，所受到的來自世界市場波動的打擊更為明顯和突出。一方面，由于資金底子薄弱，他們常常沒有強大的周轉能力以解決賠本虧折、過度囤貨、價格協商困難、成本回收期長等難題，導致信用危機的普遍存在；另一方面，銀行也對上述現象加以防范，紛紛通過提高準入條件、設定高標準門檻等方式把大量中小型客戶拒之門外。上述情況皆將融資難度大大提升，中小型企業的命運更陷入不堪境地。
2中小企業國際貿易融資難的成因
2.1缺乏相應的服務體系
與日本等國家相比，我國相關融資服務體系還非常落后，尚未達到體系化、專業化和整體化的水平，目前國內相關信用擔保機構仍然存在諸多弊端，不足以解決當前問題。根據調查數據顯示，日本的52個地方信用保證協會對保證業務的實際代稱承擔30％的虧損，余下70％則由保險公庫負責，這樣的分配模式能極大地確保其自身的日常經營運作，促進貿易的蓬勃發展。我國政府對于建立相關服務體系的緊迫程度和顯要程度上雖然有一定的認識，并進行了財政方面的扶持和支持工作，但是相關的擔保機制仍然尚不成熟，與發達國家相比還處于摸索和嘗試的時期，留下了諸多有待處理和探究的困境和難題。另外，相關的查核工作、準許標準的要求較高，這也把大部分的中小企業拒之門外。銀行在我國當前金融體制中處于非常霸道的地位，其壟斷水平之高、操縱程度之大都使中小企業在信貸業務面前只能無可奈何、望塵莫及。同時，因金融機構多傾向于扶持和關照大型國企，對較小規模的民營企業的態度極其輕慢和冷落，這種將寶貴的信貸資源極不平衡地分配給前者的現象，也直接導致后者再一次陷入舉步維艱的困境。金融體系也沒有建立起專門面向中小企業的關于融資的政策性銀行，雖然存在著一些對中小企業提供主要融資幫助的小金融機構，但它們的覆蓋范圍狹窄，輻射區域狹小，產品種類和服務類型數量稀少，對改變現狀所起到的作用也只是杯水車薪。
2.2直接融資渠道不暢
直接融資即股權融資，即可以不通過金融中介機構而直接與融資機構進行協商，確定購買有價證券的交易協議以獲取資金。我國對新股發行的監管機制并不寬松，通過上市公司的數量控制來達到監管要求。各地政府對當地的大型公司新股上市發行的支持力度遠遠高于資金問題捉襟見肘的中小企業，致使后者能通過有價證券的發行進行融資的可能性微乎其微。雖然中國人民銀行在近些年來為中小企業分配了一部分直接融資的平臺和途徑，可惜該舉措只能對極個別的產業起作用，例如新型科技和先進技術產業，其他的產業仍然繼續處于望洋興嘆的境地。據相關數據顯示，我國企業總數中，中小企業所占比重將近90％，然而，每年在深交所通過上市的中小企業數量不足300家，以其他方式進行直接融資的中小企業數量也不足100家，兩者金額總數也不足0.4萬億元人民幣。總之，中小企業對間接融資依賴程度的增加在很大程度上是由于直接融資渠道不通暢造成的。
2.3中小企業管理粗放，缺乏信用
這一方面的具體表現包括：第一、企業管理機制不夠健全和系統，缺乏完整化、體系化的內部結構；第二、財務管理方面不完善，會計信息不透明、滯后性強，精確性方面也達不到銀行的要求，致使銀行難以對其財務、經營等方面的實況進行前期調查；第三、資產負債程度高，資金缺乏足夠的周轉能力和流動能力，導致自身的業務風險、運作風險大大增加，從而在申請融資時，時常被銀行拒于門外；自身素養堪憂，拖欠賬款現象普遍，信用危機嚴峻。據相關調查數據顯示，我國工業企業的應收賬款余額高達1.2萬億元，海外應收外匯賬款余額高達200億美元，其中新發生的海外拖欠達數10億美元，有68％的中小企業曾經因財務信用問題遭受損失。國家在20世紀90年代開始了市場經濟建設的舉措，此后，只有擁有良好信譽和高信用度的企業才能求得生存和獲得發展，信用度低下、自我監管能力堪憂、拖欠款項現象普遍的企業不僅會使市場金融秩序混亂，還會使我國貿易業務在世界上的地位和影響力受嚴重波動，而且還會斷送自己的發展前途。
3建立中小企業國際貿易融資體系的對策
3.1構建相關信用擔保體系
目前，國內出口保險公司所起到的積極作用較為明顯，其提供的保單質押或其他擔保服務有利于一些缺乏其他質押的中小企業拓寬其融資渠道。但是一些固有弊端還是不容忽視的：因其提供的承保功能有限、種類狹小，對出口方的風險免除程度比較低，導致最近銀行對該種融資方式的警惕程度提高，對準入條件也實行了嚴格的限制處理。據此，該業務所起到的難能可貴的積極作用，對于真正意義上的問題解決，只能以“杯水車薪”來形容。因此，國家應構建起健全的信用擔保體系，為中小企業提供信用擔保服務，以改變其因無擔保無抵押而難以融資的境地。我們應當結合國內的實際情況，綜合考慮各方面國情，參考與學習英國、法國、德國等歐洲國家的相關成果和經驗，例如：德國政府在財政方面支持擔保機構的成立，擔保機構的建立給中小企業融資帶來了福音，可提供的貸款擔?？傤~達申請額的60％～80％。具體的對策如下。第一，建立政策性的信用擔保機構。一方面，國家應加快相關立法的完善和建設的腳步，既能使該舉措獲得制度上的足夠支持，又保障相關法律障礙的排除和清掃；另一方面，政府可以參股的方式參與該機構的出資過程，提高和壯大該機構的信用程度和權威性。第二，構建中小企業融資信用擔保體系。以工信部作為主要的監管機構，以全方位、多層次的方向為發展目標，在全國各地級市或縣區建立中小企業融資信用擔保機構。商業金融機構也可以參與到建立過程中，即它自身既可以單獨建立該種機構，也可以以合作的方式建立該種機構。第三，建立健全的相關信息披露機制。杜絕財務管理方面不完善、會計信息不透明、滯后性強、精確性方面差等等問題，加強數據的完整程度，利用計算機技術建立相關數據信息處理系統，從制度監管層面有效防范融資信用危機。第四，完善相關信用監督機制和約束機制。這方面的工作應由政府負責。政府應負責促進獎罰分明的監督機制的建設，構建失信應受懲罰、守信應受嘉獎的信用評級體系，將企業表現與評級體系掛鉤，供金融機構參考，也可以調動媒體和公眾參與到監督活動來，對相關企業的失信行為進行舉報、披露，這樣一來，多種監督方式相結合有助于調動起中小企業守信用的自覺性與積極性。此外，政府還可以通過制定行政法規來明確相關的獎罰機制。這種做法不僅能強調信用的重要性，使中小企業清楚信用對自身生存和發展的必要性和重要性，更能加強行業秩序的規范性和有序性，促進良好貿易環境和貿易市場的形成。
3.2拓寬直接融資渠道
中小企業采用直接融資的方式獲取資金，與間接融資相比，其優勢是非常明顯的，因為前者不需要如后者那樣通過中介(即金融機構)來取得貸款，不僅省去了中間繁瑣而復雜的環節和流程，更能避免以往融資過程中的最大障礙對其的阻礙，所謂的最大障礙，則是指金融機構的高門檻和高要求，它通常是把中小企業拒之于門外的“攔路虎”。由此可見，直接的方式會比間接的方式更省時和省力，有著莫大的有利因素與優勢。這方面的相關對策包括以下方面。第一，構建多層級的資本市場。具體而言：首先，應為中小企業的上市掃清障礙，提高相關核查和審批的效率，完善相關上市制度；其次，推進法人財務體制和治理結構的完善，發展和開拓多種投資方式，如股權投資等。第二，完善債券市場。推進債券市場的完善，促進金融體系的穩定性和有序性，建立良好的金融市場環境，有助于為中小企業提供良好的融資途徑和平臺，促進其抓緊機會發展自身、茁壯成長。亞洲國家在亞洲金融危機爆發后紛紛提高對債券市場的重視，據相關數據顯示，韓國和馬來西亞的公司債余額占GDP的比率從1997年的29．4％和16．6％迅速上升到2001年的38.1％和31．8％。第三，注重相關金融產品的革新。努力研發多種相關產品，如集合信托、私募債券等。其中對于面向小型企業可以推薦例如票據貼現、典當融資等新方式，因為他們需要資金的數量較少，流轉周期也不長，以上方式則能很好地滿足他們的需求。由此可見，無論是我國還是發達國家的實踐和經驗都表明，構建直接融資體系和托管相關的渠道，不僅對企業的發展有著關鍵性的作用，而且還能促進貿易環境和貿易市場的健康發展。
3.3加強財務管理建設
第一，提高企業管理層的決策水平和管理能力。公司管理團隊應重視自我素質的提升，不斷學習，接受先進的經營理念；完善自身監管和約束機制，樹立誠實守信的觀念，不杜撰假報表、假合同，不從事欺詐行為；提高人力資源管理水平，調整人員結構，重視人才引進與培養。第二，規范企業財務管理。健全相關管理機制，使財務結構朝著系統化、完整化、體系化的方向發展；杜絕會計信息不透明的現象，注重提高信息的及時性和精確性；與銀行建立起良好的合作關系，積極協助銀行關于財務、經營方面的前期調查。第三，不斷整合企業的內部結構。摒棄落后的粗放管理模式，積極接受先進的國際經營理念，整治企業內部控制機制，重視信息的公開化，提升科學化管理的程度，以做到產權清晰，權責分明。
3.4注重市場秩序的維護
21世紀第一個十年里爆發的金融危機，對作為進出口貿易大國的中國市場的沖擊程度不言而喻，國內外商品市場波動不斷，中小企業的生存發展也遭受了強烈的震蕩。為了求發展、謀生存，構建維護良好市場秩序和科學規避風險已成為中小企業自身未來發展必不可少的課題第一，規范行業市場，杜絕惡性競爭。把經營戰略的眼光放長遠，改變以壟斷形式、價格斗爭等不良方式競爭的觀念，注重提高技術水平和產品革新力度，增強自身的綜合競爭能力，努力促進和諧、健康的貿易市場的形成。第二，提高對國際市場的關注程度。提高對價格信息的掌握的靈敏度和及時性，選擇恰當穩健的交易方式；加強對國內相關政策的變動狀態和調整活動的實時關注，以做好相應的調整工作，做到未雨綢繆；提高對整體行業風險危機的警惕性，設計科學合理的避險方案，以保護自身、最大化地減低自身承受的風險。
作者:吳薇 單位:山東外國語職業學院
參考文獻
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篇3
一、標準倉單在大宗商品貿易融資中的應用模式
標準倉單在大宗商品貿易融資中基本的應用模式為標準倉單質押下的貿易融資。雖然標準倉單質押比較好地解決了商品質量保證、實際貨物控制等問題,但是商品價格波動以及客戶違約時銀行處理貨物的問題依然存在。因而,利用標準倉單可以用于期貨合約交割的特點,將其與銀行監控下的套期保值頭寸結合使用,可以形成更可靠、更有效率的應用模式。
以大宗商品信用證業務為例,商業銀行為大宗商品進口企業開立信用證前,首先要求企業建立與信用證進口貨物相對應的期貨賣出合約。在信用證項下單據提交至開證銀行時,如果進口企業無法付款,銀行則將信用證項下貨物交至期貨市場指定的交割倉庫生成標準倉單,用于期貨交割或者通過轉讓直接變現,抵償商業銀行信用證項下付款。
在此模式下,企業在商業銀行監控下進行套期保值,使現貨與期貨損益互為補償,可以有效降低商品價格出現不利波動時企業違約的可能。同時,商業銀行還可以將標準倉單作為大宗商品信用證業務的風險退出手段,控制融資風險。
二、標準倉單在大宗商品貿易融資中的作用
(一)增加風險控制手段,提高風險控制能力
目前,商業銀行大宗商品貿易融資業務的風險控制手段主要還是傳統的擔保、抵押等方式。引入標準倉單后,銀行的風險控制手段將更為豐富,一方面標準倉單本身可以用于質押;另一方面,在存貨質押中也可以將標準倉單作為存貨變現渠道,從而提高風險控制能力。
(二)有效的風險退出渠道
由于標準倉單本身的特點,使其流動性較一般抵押物更強。如果再將標準倉單和銀行監控套期保值頭寸結合使用,將使商業銀行在辦理大宗商品貿易融資業務時獲得更為有效的風險退出渠道。即在企業違約時,商業銀行可將貨物轉換為標準倉單用于期貨交割獲得資金償還融資,避免貨物不能及時變現造成的流動性風險和處理貨物過程中商品價格波動導致的市場風險,從而較好地解決處理貨物方面的難題。
(三)擴大業務規模,獲得更高收益
引入標準倉單后,商業銀行增加了風險控制手段,提高了風險控制能力,獲得了有效的風險退出渠道。因此,商業銀行可以在既定風險容忍度的基礎上擴展客戶群,擴大業務規模,從而獲得更高收益。
三、標準倉單在大宗商品貿易融資中應用的必要準備
商業銀行在大宗商品貿易融資業務中使用標準倉單,作為風險控制手段及風險退出手段,將使銀行獲得更強的競爭優勢。但是標準倉單、套期保值等期貨市場工具具有較強的專業性,銀行必須做好相關準備工作,才能將其“為我所用”,而不“為其所累”。筆者認為,銀行將標準倉單用于大宗商品貿易融資業務前,需要做好如下準備:
(一)建立適用于交易的產品目錄
將標準倉單用于大宗商品融資,相應的交易商品必須是期貨市場交易的商品。因此,商業銀行需要首先建立適用于交易的產品目錄,可以在現有期貨交易商品中優先選擇單位價值較大、品質相對穩定的商品,以利于由簡入難,逐步打開業務局面。具體來說,上海期貨交易所的銅、鋁、鋅,鄭州商品期貨交易所的PTA,大連商品期貨交易所的聚乙烯、聚氯乙烯都可以首先納入適用于交易的產品目錄。
(二)建立套期保值頭寸監控體系
前述的標準倉單與銀行監控套期保值頭寸相結合的應用模式中,銀行監控套期保值頭寸是控制市場風險、使得標準倉單有效變現的重要環節。因此,商業銀行需要建立套期保值頭寸的監控體系。
該監控體系的基礎是商業銀行、期貨經紀公司和企業的三方協議。銀行需要設立專門崗位負責監控如下內容:企業套期保值頭寸的規模、種類、期限等是否與貿易進口貨物相配套;是否出現超出套期保值需要的期貨交易;是否能在期貨價格波動情況時補充保證金,確保期貨頭寸不因價格波動保證金不足而被迫平倉;是否可保證期貨頭寸在商業銀行授權情況下方可進行各種交易。以上工作,銀行也可以與期貨經紀公司合作,由其承擔部分工作,從而減少銀行專門崗位的人員數量。
(三)完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制
除了標準倉單本身質押的應用模式,商業銀行將標準倉單作為風險退出手段,進行對實際貨物監控下(如存貨質押)的貿易融資是更為常見的模式。在此情況下,完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制是銀行風險退出的重要基礎。
目前,商業銀行對于貨物的實際監控一般都委托專業物流監管公司辦理。物流監管公司一般可以提供“保兌倉”、“海陸倉”等多種監管服務,監管范圍從倉庫延伸至陸路運輸以及海上運輸。商業銀行只要在此基礎上,建立將監管貨物交付期貨交易市場指定交割庫并生成標準倉單的流程機制即可。
因此,這就需要銀行與期貨交易市場建立合作,形成一批備選的交割庫。在將監管貨物生成標準倉單時,可以就近選擇交割庫;或者在貨物進入倉儲環節時,直接指定由期貨市場交割庫儲存。其中涉及的具體操作環節,仍然可以委托物流監管公司代為辦理。(四)建立標準倉單處理變現流程
標準倉單的處理變現是商業銀行最終實現風險退出的核心環節,需要建立相應流程確保銀行利益。
對于未與套期保值頭寸結合使用的標準倉單,銀行可以采取自行尋找買方和委托期貨經紀公司變賣兩種渠道。根據境外銀行相關業務經驗,若銀行有經營同類商品的客戶,可以自行尋找買方,反之則需要委托期貨經紀公司變賣。
在標準倉單與套期保值頭寸結合使用的情況下,銀行可以將標準倉單用于套期保值頭寸的交割。由于期貨交割的專業性,相關手續銀行宜委托期貨經紀公司代為辦理,交割獲得的資金可用于抵償商業銀行的貿易融資款。
完成上述準備工作后,銀行將建立起“以貨物實際控制為手段,銀行監控套期保值頭寸為支撐,標準倉單為風險退出渠道”的大宗商品貿易融資風險控制模式。較之單純依賴貨物控制的融資模式,上述模式風險控制能力更強、退出手段可靠,必將大大增加商業銀行在大宗商品貿易融資業務中的競爭實力,從而為銀行帶來更高收益。
參考文獻:
1.上海期貨交易所·上海期貨交易所套期保值交易管理辦法(2004年8月25日)
2.上海期貨交易所·上海期貨交易所標準倉單管理辦法(2006年7月26日)
篇4
堅持共生共榮理念，引導金融服務實體經濟。當前，流通型企業借助貿易融資大量融資套利和生產型企業、中小企業融資難、融資貴現象并存，貿易融資有“脫實向虛”、自我循環的傾向。對此，人民銀行寧波市中心支行連續多年實施了一系列金融支持實體經濟的政策措施，從“惠企”與“惠民”兩個層面出發，鼓勵銀行在貿易融資資金投向、利率、費率等方面向實體經濟企業和中小企業傾斜，得到了廣大企業和當地政府的歡迎。強調風險底線思維，擠壓貿易融資泡沫。為了控制貿易融資中存在的金融風險，人民銀行寧波市中心支行探索出一套貫穿事前、事中和事后的流程式管理模式：事前向金融機構動態通報區域經濟金融和外匯收支形勢，適時進行風險提示，在凈流入形勢嚴峻情況下督促銀行加強真實性審核力度，控制全額質押方式的套利交易；事中及時約談結售匯順差過大、融資套利問題嚴重的相關銀行負責人，對貿易融資規模增長過快的銀行召開政策通報會，要求它們樹立合規意識，積極維護區域良好金融環境；事后通過對銀行現場檢查來評估、審視銀行履職情況，選擇了部分外匯指定銀行開展轉口貿易專項檢查，嚴肅查處真實性審核不到位、縱容甚至協助企業利用虛假貨權憑證融資等違規行為。
三、分層次引導企業糾偏
對企業主體建立分層次監管梯隊。實施貿易融資管理既不能對其自由放任，也不宜實施“一刀切”管理，影響實體經濟發展。人民銀行寧波市中心支行根據問題的輕重緩急，建立了分層次梯隊監管機制。在融資主體選擇上，確立了“先轉口、后進口、再出口”的管理順序，起到了既能抓住重點，又不影響實體經濟的效果。在行為管理上根據情節輕重進行區別管理，重點打擊重復使用或偽造貨權憑證的虛假貿易融資行為，2013年以來已累計查實企業7家，實施行政處罰232萬元人民幣；在全國范圍內率先加強對貿易融資合理性審查，對構造貿易進行過度融資套利、且情節較重的企業進行分類管理；繼續鼓勵正常企業利用境內外兩個市場、兩種手段合理開展貿易融資，幫助企業降低融資成本、規避匯率風險。采取剛柔并濟、以柔為主的管理手段。貿易融資管理的核心目標是遏制跨境資金異常流動，平抑國際收支波動，而非限制企業經營行為，把企業管死。人民銀行寧波市中心支行更加強調以窗口指導等柔性手段，在風險提示后允許企業主動調節融資結構、抑制不合理融資行為。對于存在違規、融資套利情況嚴重的企業列入B、C類企業，發揮分類監管的政策威懾力。在2013年“控流入”和貿易融資管理過程中，寧波市中心支行對321家企業制發了《風險提示函》，最終將54家企業列入B類，在貿易企業中占比僅為0.27%，但取得的效果卻十分明顯，貿易項下跨境資金連續呈現凈流出格局，緩解了集中流入的監管壓力。
四、推進政策改革和工作創新
堅持市場需求為導向，實施政策創新突破。人民銀行寧波市中心支行以市場需求為導向，大膽實施資本項目制度創新、管理創新，自2007年以來，先后推動11項試點政策落地寧波。特別是近年啟動的非關聯擔保、對外債權登記、境外放款三項政策創新是全國唯一試點，中資企業“外保內貸”、外匯質押人民幣貸款、中資企業借外債等多項政策是全國首批試點。一系列創新性政策的落地生根為涉外經濟發展注入新的動力。如中資企業“外保內貸”試點幫助寧波春和鉀資源有限公司成功獲得1.4億美元海外并購貸款；跨境貸款試點以來支持了100多家企業開展進出口貿易及海外項目建設、運營，為走出去企業實體運營提供支持，得到了銀行和企業的歡迎。探索工作方法創新，提升管理效率。針對貿易融資市場發展迅速及對跨境資金流動影響加深，人民銀行寧波市中心支行通過方法創新、手段創新來提升管理效率。比如，通過對融資資金來源、流向的跟蹤管理，探索形成了財務現場核查方法；通過對套利交易的主體信息、交易標的、融資手法和資金使用的分析，總結了“四步評估法”精準識別融資套利交易。上述創新均被國家外匯總局在全國層面推廣應用。此外，人民銀行寧波市中心支行還根據貿易融資的業務發展趨勢，積極探索了本外幣、跨部門的聯動監管機制、資本項目與貨物貿易的主體監管體系，取得了良好成效。2013年，在落實貿易融資管理措施后短短三個月內，當地貿易資金凈流出14.46億美元，緩解了資金流入壓力；融資結構更趨合理，2014年4月末，90天以內短期融資占比較上年同期提高8.32個百分點；轉口融資套利明顯收斂，貿易融資“脫實向虛”傾向得到糾偏。
篇5
國際貿易融資業務是商業銀行增加客戶來源、提高國際業務經營收益、擴大利潤規模的重要手段，它與國際貿易、國際結算緊密相連，一方面，可以滿足進出口商在國際貿易中對流動資金的需求，促進國際貿易的順利進行，另一方面，也推動了銀行其他業務的發展。
國際貿易融資起源于公元7世紀至8世紀的地中海東部地區。到了12世紀地中海沿岸的國家在交易中已經使用了“兌換證書”形式的票據。20世紀70年代隨著布雷頓森林體系的瓦解，浮動匯率制代替固定利率制，各國逐漸開放金融市場。國際貿易融資的需求越來越大，福費廷、國際保理等創新國際貿易融資工具也應運而生。
二、我國商業銀行開展國際貿易融資業務的現狀以及存在的問題
2007年我國貨物進出口總額已達到21738.3億美元，且參與國際貿易的企業數量和交易量巨大，這就為商業銀行開展國際貿易融資業務提供了廣闊的市場空間。隨著各商業銀行貿易融資業務量的增長，貿易融資風險也在不斷積累，就在受到東南亞金融危機影響的同時，業務粗放增長中隱藏的風險顯現出來，1997年和1998年形成了大量的信用證墊款圈。當前我國內資銀行國際貿易融資業務的發展與外資銀行相比還存在比較大的差距。主要存在以下幾點問題：
1.風險意識淡薄，風險控制能力差。對國際貿易融資業務的風險性認識較為膚淺,錯誤地認為國際貿易融資不需要動用實際資金,只需出借單據或開出信用證就可以從客戶賺取手續費和融資利息,是零風險業務,這直接導致20世紀90年代中期由于大量信用證墊款形成的銀行不良資產。缺乏規范的盡職要求和獨立的調查評價機制以及必要的風險防范機制，沒有有效手段降低已生成風險。
2.國際貿易融資方式單一，缺乏創新。基本上仍然是以傳統的融資方式為主，品種少且功能單一。新產品少有推出，業務操作模式基本維持原樣，融資產品主要集中于進出口押匯、打包貸款、票據融資等傳統形式，而對保理、福費廷等新興符合市場需求的貿易融資方式卻還應用的不多。
3.法律制度缺失，貿易政策不完善。貿易融資所涉及到的法律關系遠比傳統的信貸法律關系復雜，但與相比發達國家和地區，我國涉及貿易融資的法律還不夠完善，立法明顯滯后于業務的發展。商業銀行在維護自己利益時會遇到法律盲區，無法有效依靠法律武器維護自身的合法權益。
4.營銷手段落后，對象過于集中。國內商業銀行在國際貿易融資業務的營銷過程中手段單一，往往以贈送禮品作為營銷成功的主要手段。融資貸款主要集中于大型國企，而對占進出口總額近半數的中小型外貿企業卻很少提供貿易融資服務。
5.缺乏專業素質人才。國際貿易融資業務涉及國際金融票據的開設和國外各種票據的審核查驗等，這就要求銀行人員擁有豐富的財務知識、法律知識，以及良好的外語水平。由于國內該項業務起步較晚且發展緩慢，現有員工遠遠不能滿足業務發展的需要。
三、對策建議
1.提高風險意識，建立風險轉移機制。改變思想觀念，充分認識到商業銀行開展國際貿易融資的風險性。建立科學的風險防范體系，成立信用審批中心和貿易融資業務部門，實行審貸分離制度，建立客戶信用分析體系制定信用等級標準，防止欺詐風險發生。也可以嘗試建立銀行和保險公司合作轉移風險的模式。
2.提高創新能力。借鑒外資銀行的先進經驗，在組織結構、金融產品、業務技巧和經營管理方面積極主動引進和吸收國際銀行業的創新成果。推動二級市場、保險市場的健康穩定運行也是促進國際貿易融資業務向多樣化、全面發展的有力保障。在海外設立分支機構或機構，掌握國際市場最新動向，及時調整業務模式，開發新品種，可以實行個性化服務為特定客戶量身定制貿易融資服務。
3.完善法律制度建設。對外，要深入學習研究涉及貿易融資的專門性的國際公約，例如UCP500等國際慣例性的法律文書，避免和有效解決爭端。對內，政府要盡快建立完善的法律保障機制,嚴格依法行事。對涉及國際貿易融資的國際金融票據、物權抵押、擔保、信托票據等事項作出明確規定，落實交易各方責任。加強與國外法律主體的聯系，商業銀行也應加強內部制度建設，使合同能夠發揮融資業務的法律風險事前防范功能。
4.拓寬營銷渠道、目標客戶多元化。內資銀行與外資銀行的差距在短期內還不能完全消除，所以內資銀行要增強營銷能力以彌補產品的差距。轉變思路，開發適合中小企業的國際貿易融資業務，改變原有只關注企業規模和盈利能力的模式，以標的業務的盈利能力和交易對象信譽為參考對象，嚴格控制交易流程以項目收益為還款來源開展融資。
5.加強人才隊伍建設。建設科學的人才選拔機制挑選高素質人才，避免任人為親，淘汰掉不合格人選。重視在職培訓，使員工能夠了解到最新貿易融資動態。同時要重視對從業人員職業道德教育，防止出現內部人控制等現象。
參考文獻：
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篇6
1我國商業銀行融資業務現狀
目前，我國商業銀行融資業務操作管理較粗放，還沒有完全建立各種融資業務的嚴格標準和規范的業務操作流程，開展的國際貿易融資業務以減免保證金開證、出口打包放款、進出口押匯等基本形式為主，而像國際保理等較復雜的業務所占比重較少，國際貿易融資業務量與市場提供的空間相比很不協調。因此我們必須借鑒國際貿易融資的經驗教訓，結合我國實際，分析融資風險的成因。
1.1對貿易融資業務的重要性和風險認識不夠
首先，商業銀行的高級管理人員和相關部門對國際貿易融資業務缺乏了解，也無經驗，對國際貿易融資業務的風險性普遍認識較為膚淺，表現為兩種傾向：一是錯誤地認為國際貿易融資不需要動用實際資金，只需出借單據或開出信用證就可以從客戶賺取手續費和融資利息，是零風險業務，這直接導致20世紀90年代中期由于大量信用證墊款形成的銀行不良資產；二是當出現問題后，又認為國際貿易融資風險很大，采取的措施又導致國際貿易融資授信比一般貸款難，審批時間長，制約了該業務的發展。
其次，商業銀行的傳統業務是本幣業務，國際業務的比重相對較少，在機構、人才、客戶方面均不占優勢，以致大部分人以為與其花費大量人力、物力和財力去發展國際貿易融資，還不如集中精力抓好本幣業務。另外，對國際貿易融資業務在提高銀行的盈利能力，優化信貸資產質量等方面的作用認識不足、認為貿易融資業務在整個信貸資產中的數量少，作用不大。
1.2銀行內部缺乏有效的防范管理體系，風險控制手段落后
國際貿易融資業務所涉及的風險有客戶風險、國家風險、國外風險、國際市場風險和內部操作風險。這些風險的管理需要先進的技術手段將銀行相關部門之間、分支行之間高效有機地聯系在一起。而目前我國銀行在外匯業務的處理程序方面較為落后，不同的分支行之間、不同的部門之間業務相互獨立運行，缺少網絡資源共享，缺乏統一的協調管理，以至無法達到共享資源、監控風險、相互制約的目的。如融資業務由國際業務部一個部門來承擔信貸風險控制、業務操作風險控制和業務拓展。風險控制既顯得乏力，又缺乏銀行內部相互制約和風險專業控制，面對我國進出口企業普遍經營虧損，擁有大量不良銀行債務的客觀實現，銀行的貿易融資潛伏著巨大的風險。
1.3融資業務無序競爭破壞風險管理標準
我國開展國際貿易融資業務時間相對國外較短，市場尚不成熟，各種約束機制還不健全，隨著商業銀行國際結算業務競爭的日益激烈，各家銀行業務形式又較為單一，為爭取更大的市場份額，競相以優惠的條件吸引客戶，對企業客戶的資信審查和要求也越來越低，放松了對貿易融資風險的控制，例如有的銀行降低了開證保證金的收取比例；有的甚至采取授信開證，免收保證金；有的在保證金不足且擔?；虻盅菏掷m不全的情況下對外開立遠期信用證等等，這些做法破壞了風險管理的標準，加劇了銀行貿易融資業務的風險。
1.4營銷隊伍薄弱，缺乏復合型的高素質業務人員
國際結算業務專業性強，對業務人員的素質要求較高，但目前我國商業銀行在國際貿易融資方面人才匱乏，有限的人才資源也高度集中在管理層，同時，人才的知識結構單一。由于各家銀行都是把國際業務當作獨立的業務品種來經營，在機構設置上由國際業務部門負責國際結算和連帶的貿易融資業務。這就造成相關從業人員只熟悉國際結算而缺乏財務核算和信貸管理等方面的業務知識，無法從財務資料和經營作風準確判斷和掌握客戶資信，對國際貿易融資的全過程的每一個環節沒有充分的把握，降低了國際業務的產品功能和市場效果，對其風險也就缺乏了強有力的控制力度。
1.5國際貿易融資業務的法律環境不完善
國際貿易融資業務涉及到國際金融票據、貨權、貨物的抵押、質押、擔保、信托等行為，要求法律上對各種行為的權利和責任有具體的法律界定，但是我國的金融立法明顯滯后于業務的發展。有些國際貿易融資的常用術語和做法在我國的法律上還沒有相應的規范。例如，押匯業務中銀行對貨物的單據與貨物的權利如何，銀行與客戶之間的債券關系如何，進口押匯中常用的信托收據是否有效，遠期信用證業務中銀行已經承兌的匯票是否可以由法院支付等。因此，這種不完善的法律環境，使我國的貿易融資業務的風險進一步增大。
2我國商業銀行拓展國際貿易融資業務的對策
2.1更新觀念，提高對發展國際貿易融資業務的認識
隨著我國的進一步開放，國際貿易往來日益頻繁，進出口總額將大幅提高，這必將為發展外匯業務尤其是貿易融資業務提供極大的市場空間。各級商業銀行要更新觀念，提高對發展外匯業務尤其是國際貿易融資業務的認識。應從入世后面臨的嚴峻挑戰出發，以貿易融資業務為工具積極發展國際結算業務，要調整經營策略和工作思路，密切注重外資銀行的動向。因此，商業銀行要加強市場信息搜索，采取有利于推進國際結算業務發展的各種政策措施。
2.2調整機構設置，實行審貸分離原則，執行授信額度管理
為滿足業務發展的需要，銀行有必要對內部機構進行調整，重新設計國際貿易融資業務的運作模式，將審貸模式進行剝離，實行授信額度管理，達到既有效控制風險又積極服務客戶的目的。①應明確貿易融資屬于信貸業務，必須納入全行信貸管理。由信貸部對貿易融資客戶進行資信評估，據此初步確立客戶信譽額度。通過建立審貸分離制度，將信貸風險和國際結算風險由信貸部、信貸審批委員會和國際業務部負責，最終達到在統一綜合授信管理體系下的審貸分離，風險專項控制，從而采取不同的措施，控制物權，達到防范和控制風險的目的。②授信額度應把握以下幾點：一是授信額度要控制遠期信用證的比例，期限越長，風險越大；二是控制信用證全額免保比例，通過交納一定的保證金來加強對客戶業務的約束和控制；三是建立考核期；四是實行總授信額度下的分向授信額度的管理；五是建立健全內部控制制度，跟蹤基本客戶的進出口授信額度，加強部門內部的協調和配合。
2.3建立科學的融資貿易風險管理體系，加強風險管理
制定符合國際貿易融資特點的客戶評價標準，選擇從事國際貿易時間較長、信用好的客戶。成立信用審批中心和貿易融資業務部門，影響國際貿易融資的風險因素相對很多，因此防范風險要求商業銀行人員具有信貸業務的知識以分析評價客戶的信用。從而利用人才優勢事前防范和事后化解各種業務風險。
2.4完善各項管理制度，規范業務操作，實施全過程的風險監管
（1）做好融資前的貸前準備，建立貸前風險分析制度，嚴格審查和核定融資授信額度，控制操作風險，通過對信用風險、市場風險，自然風險和社會風險、國家宏觀經濟政策風險、匯率風險等進行分析以及對申請企業、開證人和開證行的資信等方面情況進行嚴格審查，及時發現不利因素，采取防范措施。
（2）嚴格信用證業務管理。信用證在國際貿易中一直被認為是一種比較可靠的結算方式。審核信用證是銀行和進出口企業的首要責任。首先，必須認真審核信用證的真實性、有效性、確定信用證的種類、用途、性質、流通方式和是否可以執行；其次，審查開證行的資信、資本機構、資本實力、經營作風并了解真實的授信額度；三是要及時了解產品價格、交貨的運輸方式、航運單證等情況，從而對開證申請人的業務運作情況有一個綜合評價，對其預期還款能力及是否有欺詐目的有客觀的判斷；四是要認真審核可轉讓信用證，嚴格審查開證行和轉讓行的資信，并對信用證條款進行審核。
（3）盡快建立完善的法律保障機制，嚴格依法行事。應該加強對現有的相關立法進行研究，結合實際工作和未來發展的趨勢，找出不相適應的地方，通過有關途徑呼吁盡快完善相關立法。利用法律武器最大限度地保障銀行利益，減少風險。
2.5加強和國外銀行的合作，共同爭取新的客戶
在目前眾多國外投資者看好中國市場、對外貿易發展良好的形勢下，國有商業銀行應該抓住這一有利時機，基于共同的利益和興趣，與國外有關銀行聯手開拓和占領國內的外匯業務市場，共同爭取一些在國內落戶的、利用外資的大項目，多方面、多層次地拓展我國商業銀行的貿易融資業務。
2.6提高貿易融資業務管理人員的素質，增強防范融資風險的意識和能力
國際貿易融資是一項知識面較廣、技術性強、操作復雜的業務，對相關從業人員的業務素質要求很高。我國開展這項業務時間短，目前急需既懂國際慣例、懂操作技術又精通信貸業務的復合型專業人才。商業銀行國際結算業務的競爭，實質上是銀行經營管理水平和人員素質的競爭。因此，提高貿易融資管理人員的素質，增強防范風險的意識和能力已成為當務之急，應盡快培養出一批熟悉國際金融、國際貿易、法律等知識的人才。首先，要引進高水平和高素質的人才，可充分利用行技術先進的特點，選擇相關課題邀請行的專家作專題講座，有條件的還可派員工到國外商業銀行學習。其次，在平時工作中，要注意案例的總結分析，及時積累經驗，并有意識地加強國際貿易知識和運輸保險業務的學習，密切關注國際貿易市場動態，了解掌握商品的行情變化，培養對國際貿易市場的洞察力，增強識別潛在風險的能力，以不斷提高自身業務水平。三是抓好崗位培訓，不斷提高員工的服務質量和道德修養。四是強化風險意識，不斷提高員工識偽、防偽能力，努力防范和化解國際貿易融資風險。
參考文獻
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篇7
風險是一個企業在發展過程中時刻都要應對的，企業貿易融資同樣存在風險。無論是有著融資優勢的國有大中型企業，還是在融資方面處于劣勢的中小企業都會面臨融資風險。本文針對貿易融資經常出現的風險進行了歸類分析。
（一）交易風險
企業之間進行交易具有一定風險性，企業在交易過程中出現任何差池都會造成交易的中斷或者改變，這種中斷或者改變往往會帶來風險性。例如，交易中出現單方面毀約、技術不過關、市場行情的變化、對方企業的資信低等，這些都是導致交易失敗的因素。交易失敗會對貿易融資帶來一定的風險。
（二）企業信用風險
從企業分類中可以了解到我國企業分為國有大中型企業和中小型企業，國有大中型企業相對企業信用較高，面臨的企業信用風險較低，但占有我國企業數量95%以上的中小型企業信用度較低。中小型企業雖然數量多，但是在質量上并不占優勢，在市場激勵的競爭下，很多中小型企業面臨著經營虧損、業務量少、技術不過關的問題，這些問題在一定程度上加大了企業信用風險，也是造成貿易融資風險的重要因素。除了客觀因素造成的信用風險，企業還存在著主觀因素造成的信用風險，一些企業為了獲得更多的發展資金，有時候會通過違法的方式套取銀行的貿易融資，這種行為帶來的貿易融資風險更大。
（三）金融機構資信風險
在貿易融資過程中，金融機構扮演著資金提供者的角色，所以企業在選擇金融機構進行貿易融資時一定要了解其資信度。中國有權進行貿易融資的金融機構一般是指銀行，雖然銀行在一定程度上比私有的金融機構可信度更高，但資信風險同樣存在。銀行一定要選擇具有可信度的海外銀行，否則，資信度低的海外銀行也會造成貿易融資風險。
（四）監管風險
中國的稅務機構有權利監管企業的經營狀況和財務狀況，但是有些區域的稅務機關，對于企業經營狀況和財務狀況監管不到位，當企業申請貿易融資時，銀行無法全面真實的了解企業的財務狀況，這樣在一定程度會造成貿易融資風險。
（五）其他風險
對外貿易時雙方國家的經濟環境、政治環境、外交關系等都會成為風險項，只要有一方國家出現經濟、政治、文化等問題，這些問題會危及對外貿易的正常進行，同時貿易融資的風險也隨著而來。例如中國企業和非洲企業進行貿易時，一定要充分了解當地的政治狀況，因為政治不穩定帶來的戰爭也會成為交易失敗的因素，一旦交易失敗就有可能出現貿易融資風險。
三、加強我國企業貿易融資風險管理對策
（一）銀行制度嚴格的審核流程和后期管理制度
銀行在貿易融資中占有主導地位，其對貿易融資管理的情況直接影響到貿易融資的安全。銀行在處理企業融資申請時，一定要按嚴格的流程辦理，而且在辦理過程中做好調查和分析，對于不符合要求的公司一定要拒絕。銀行工作人員不能徇私枉法，因為個人原因造成國家不必要的財產損失。銀行對于通過企業貿易融資的企業要進行后期管理，一旦發現企業在財務和資金流向方面出現問題，需要和銀行領導匯報，并及時采取相關措施。
（二）企業加強管理
企業是貿易融資中資金的申請者和接受者，所以企業有權利對資金的安全性負責。外貿企業一定要選擇可靠、有信用的合作單位，提供貿易融資時一定要謹慎，在了解合作伙伴的真實信息和真實的交易目的時才能進行貿易融資。一些企業有時候為了獲得更大的利潤，在選擇合作伙伴時會忽略一些重要的信息，這樣很容易被合作方通過軟條款的形式騙取融資資金，所以企業一定要提高風險意識，把貿易風險度降和企業融資的風險度降到最低。
（三）稅務機構
稅務機構一定要對外貿企業的財務狀況和資金流向進行及時有效的監督，做好自己的本職工作，在監督過程中一旦發現外貿公司的財務狀況有問題，一定要及時的對其進行調查，并通知相關部門，在最大限度上保護國家財產。
（四）創新貿易融資新業務，促進貿易融資多元化發展
隨著我國對外貿易的不斷發展，更多的銀行開展了貿易融資業務，而且銀行之間為了完成任務進行激勵的競爭，針對這種情況，國家不能采用單一的貿易融資方式，應該根據銀行、外貿企業和市場需求的相關情況創新更多的貿易融資方式，這樣不僅可以減少銀行惡性競爭的現象發生，而且還能為更多的優質企業提供貿易融資，在一定程度上還可以降低貿易融資的風險性。
篇8
一、標準倉單在大宗商品貿易融資中的應用模式
標準倉單在大宗商品貿易融資中基本的應用模式為標準倉單質押下的貿易融資。雖然標準倉單質押比較好地解決了商品質量保證、實際貨物控制等問題,但是商品價格波動以及客戶違約時銀行處理貨物的問題依然存在。因而,利用標準倉單可以用于期貨合約交割的特點,將其與銀行監控下的套期保值頭寸結合使用,可以形成更可靠、更有效率的應用模式。
以大宗商品信用證業務為例,商業銀行為大宗商品進口企業開立信用證前,首先要求企業建立與信用證進口貨物相對應的期貨賣出合約。在信用證項下單據提交至開證銀行時,如果進口企業無法付款,銀行則將信用證項下貨物交至期貨市場指定的交割倉庫生成標準倉單,用于期貨交割或者通過轉讓直接變現,抵償商業銀行信用證項下付款。
在此模式下,企業在商業銀行監控下進行套期保值,使現貨與期貨損益互為補償,可以有效降低商品價格出現不利波動時企業違約的可能。同時,商業銀行還可以將標準倉單作為大宗商品信用證業務的風險退出手段,控制融資風險。
二、標準倉單在大宗商品貿易融資中的作用
(一)增加風險控制手段,提高風險控制能力
目前,商業銀行大宗商品貿易融資業務的風險控制手段主要還是傳統的擔保、抵押等方式。引入標準倉單后,銀行的風險控制手段將更為豐富,一方面標準倉單本身可以用于質押;另一方面,在存貨質押中也可以將標準倉單作為存貨變現渠道,從而提高風險控制能力。
(二)有效的風險退出渠道
由于標準倉單本身的特點,使其流動性較一般抵押物更強。如果再將標準倉單和銀行監控套期保值頭寸結合使用,將使商業銀行在辦理大宗商品貿易融資業務時獲得更為有效的風險退出渠道。即在企業違約時,商業銀行可將貨物轉換為標準倉單用于期貨交割獲得資金償還融資,避免貨物不能及時變現造成的流動性風險和處理貨物過程中商品價格波動導致的市場風險,從而較好地解決處理貨物方面的難題。
(三)擴大業務規模,獲得更高收益
引入標準倉單后,商業銀行增加了風險控制手段,提高了風險控制能力,獲得了有效的風險退出渠道。因此,商業銀行可以在既定風險容忍度的基礎上擴展客戶群,擴大業務規模,從而獲得更高收益。
三、標準倉單在大宗商品貿易融資中應用的必要準備
商業銀行在大宗商品貿易融資業務中使用標準倉單,作為風險控制手段及風險退出手段,將使銀行獲得更強的競爭優勢。但是標準倉單、套期保值等期貨市場工具具有較強的專業性,銀行必須做好相關準備工作,才能將其“為我所用”,而不“為其所累”。筆者認為,銀行將標準倉單用于大宗商品貿易融資業務前,需要做好如下準備:
(一)建立適用于交易的產品目錄
將標準倉單用于大宗商品融資,相應的交易商品必須是期貨市場交易的商品。因此,商業銀行需要首先建立適用于交易的產品目錄,可以在現有期貨交易商品中優先選擇單位價值較大、品質相對穩定的商品,以利于由簡入難,逐步打開業務局面。具體來說,上海期貨交易所的銅、鋁、鋅,鄭州商品期貨交易所的PTA,大連商品期貨交易所的聚乙烯、聚氯乙烯都可以首先納入適用于交易的產品目錄。
(二)建立套期保值頭寸監控體系
前述的標準倉單與銀行監控套期保值頭寸相結合的應用模式中,銀行監控套期保值頭寸是控制市場風險、使得標準倉單有效變現的重要環節。因此,商業銀行需要建立套期保值頭寸的監控體系。
該監控體系的基礎是商業銀行、期貨經紀公司和企業的三方協議。銀行需要設立專門崗位負責監控如下內容:企業套期保值頭寸的規模、種類、期限等是否與貿易進口貨物相配套;是否出現超出套期保值需要的期貨交易;是否能在期貨價格波動情況時補充保證金,確保期貨頭寸不因價格波動保證金不足而被迫平倉;是否可保證期貨頭寸在商業銀行授權情況下方可進行各種交易。以上工作,銀行也可以與期貨經紀公司合作,由其承擔部分工作,從而減少銀行專門崗位的人員數量。
(三)完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制
除了標準倉單本身質押的應用模式,商業銀行將標準倉單作為風險退出手段,進行對實際貨物監控下(如存貨質押)的貿易融資是更為常見的模式。在此情況下,完善貨物管理控制,形成標準倉單生成機制是銀行風險退出的重要基礎。
目前,商業銀行對于貨物的實際監控一般都委托專業物流監管公司辦理。物流監管公司一般可以提供“保兌倉”、“海陸倉”等多種監管服務,監管范圍從倉庫延伸至陸路運輸以及海上運輸。商業銀行只要在此基礎上,建立將監管貨物交付期貨交易市場指定交割庫并生成標準倉單的流程機制即可。
因此,這就需要銀行與期貨交易市場建立合作,形成一批備選的交割庫。在將監管貨物生成標準倉單時,可以就近選擇交割庫;或者在貨物進入倉儲環節時,直接指定由期貨市場交割庫儲存。其中涉及的具體操作環節,仍然可以委托物流監管公司代為辦理。
(四)建立標準倉單處理變現流程
標準倉單的處理變現是商業銀行最終實現風險退出的核心環節,需要建立相應流程確保銀行利益。對于未與套期保值頭寸結合使用的標準倉單,銀行可以采取自行尋找買方和委托期貨經紀公司變賣兩種渠道。根據境外銀行相關業務經驗,若銀行有經營同類商品的客戶,可以自行尋找買方,反之則需要委托期貨經紀公司變賣。
在標準倉單與套期保值頭寸結合使用的情況下,銀行可以將標準倉單用于套期保值頭寸的交割。由于期貨交割的專業性,相關手續銀行宜委托期貨經紀公司代為辦理,交割獲得的資金可用于抵償商業銀行的貿易融資款。
完成上述準備工作后,銀行將建立起“以貨物實際控制為手段,銀行監控套期保值頭寸為支撐,標準倉單為風險退出渠道”的大宗商品貿易融資風險控制模式。較之單純依賴貨物控制的融資模式,上述模式風險控制能力更強、退出手段可靠,必將大大增加商業銀行在大宗商品貿易融資業務中的競爭實力,從而為銀行帶來更高收益。
參考文獻:
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篇9
國際貿易融資是外匯銀行圍繞著國際結算的各個環節為進出口商提供的資金便利的總和。與其它業務不同的是，國際貿易融資業務集中間業務與資產業務于一身，無論對銀行還是對進出口企業均有著積極的影響，已成為許多國際性銀行的主要業務之一。有的銀行設在國外的分支機構，主要的業務就是開展國際貿易結算與融資，其業務收入可占到銀行總收入的八成。此項業務的發達程度與否，已被視為銀行國際化、現代化的重要標志。在我國，90％以上的企業是中小企業。相當數量的中小企業具有良好的成長性和發展前景，銀行對風險的控制能力較弱，資金扶持和貸款投向普遍向大企業傾斜，中小企業普遍面臨著融資難、擔保難的發展困境。由于受到人才、資金等方面的制約，中小企業希望銀行能夠提供一條龍式專業化貿易結算和融資服務。華夏銀行就推出了這樣的一系列創新產品。比如針對臺資企業推出的兩岸匯劃直通車、美元匯款全額到帳和去年推出的出口票證通等等。其中，出口票證通是以出口收匯權為擔保，為客戶提供銀行承兌匯票和進日開證服務，組成以應收帳款權益為保證手段、還款來源的業務，也就是說基于應收帳款基礎上的貿易金融服務，這是在物權法基礎上的一個業務創新，也體現了進出口貿易的自償性特點。還有近幾年推出的華夏貿易寶是為解決中小企業出口結算環節融資難，擔保難等問題而推出的出口押匯、出口貼現、福費廷和信保融資四種出口貿易融資產品的組合套餐，這是第一期，第二期還要推出進口產品的服務組合就是在進口環節對進口商進行金融產品組合，進口商可以從產品組合的籃子里選擇能夠適合他們需要的服務以及產品組合和打包。
眾所周知，中間業務與資產業務、負債業務一起被稱為現代商業銀行業務的三大支柱，中間業務的發展是商業銀行現代化的重要標志。國內各商業銀行都把大力發展中間業務，提高中間業務收入列入重要發展內容。據統計，股份制商業銀行近50％的中間收入是國際業務帶來的。而貿易融資業務能促進國際貿易結算業務的開展，進而拉動中間業務的快速增長。貿易融資以其在風險資本占用和交叉銷售等方薅的優勢，正日漸成為各家銀行競相發展的業務重點之一，已成為各銀行競爭的重要領域。外資銀行首先是在中國開展跨國公司的國際結算，然后是做所有外幣的貿易結算，接著是傲中國公司的本外幣貿易結算，現在才開始人民幣零售業務。外資銀行在國際業務方面有相當的市場實力和產品優勢，比如在上海地區，大概有一半以上的國際業務是被外資銀行瓜分的。
中資銀行在國際業務方面很早就和外資銀行直接競爭，在競爭過程中，中資銀行逐漸提高了能力，外資銀行也了解了中國。不過由于中國市場潛力巨大，整個盤子也越做越大，所以中外資銀行更多的是處于發展狀態。并沒有太多的激烈競爭。
篇10
（一）傳統理論上的不相容
傳統的國際貿易理論假設市場是完全競爭的、規模報酬不變。國際貿易產生的直接原因在于各國生產同種商品的價格差異，而價格差異則是由成本差異造成的，成本的不同是因各國生產要素的價格不同所致，生產要素的價格則是由各國生產要素的豐裕程度決定的。正是由于各國生產要素豐裕程度的不同，決定了各國在生產不同產品時所具有的比較優勢或價格優勢。所以，一國將出口較密集地使用其豐裕的生產要素制造的商品，進口較密集地使用稀缺的生產要素制造的商品，國際貿易的格局也就由各國的資源優勢所決定。由此可見，在傳統的國際貿易理論分析框架中，沒有給國際直接投資理論留下任何生長的空間。
現代跨國企業對外直接投資的產生和發展，恰好否定了傳統國際貿易理論的假設——完全的自由競爭導致完全的市場結構。傳統的國際直接投資理論認為，市場的不完全性，尤其是技術和知識市場的不完美，才是導致企業對外直接投資的主要原因。正是由于市場的非完美性，跨國企業才有可能運用組織的效率，發揮它在獲得資本、勞動、技術和知識等要素方面的有利條件，在世界市場上與當地企業競爭。跨國企業在市場、生產、規模經濟以及諸多方面的壟斷優勢是確?？鐕a有利可圖的必要條件，也是國際直接投資理論研究的基礎?？梢?，這一分析框架與傳統的國際貿易理論分析框架是完全不相容的。
（二）兩種理論融合的嘗試
較早地把國際貿易和國際直接投資納入同一分析框架的是美國學者弗農(R.Vernon1966)。他用“產品周期理論”來系統解釋企業在出口、許可證形式和對外直接投資之間的選擇，并將產品周期的不同階段與企業生產的區位選擇聯系起來。弗農把產品的生命周期分成新產品期、產品成熟期和產品標準化期，他認為，在新產品期，企業選擇在國內生產，對國外市場的需求主要采取出口貿易的形式；在產品成熟期，企業想保持最佳經濟效益必須考慮對外直接投資；當產品進入標準化期后，價格競爭的結果是使產品的生產或裝配業務逐漸轉移到勞動力成本低的發展中國家，原來發明產品的國家則轉為從國外進口該產品。
澳大利亞學者科登(W.Corden,1974)在傳統的國際貿易理論基礎上，放棄了瑞典學者赫克歇爾(E.F.Hecksher,1919)和俄林(B.Ohlin,1933)提出的要素稟賦理論（H-0理論）中的要素在兩國之間不可流動的假定，同時引進了第三個要素——知識，并允許資本、勞動和知識三要素進行國際流動，這使得擴展后的國際貿易理論在一定程度上可以解釋國際直接投資現象。
英國跨國公司專家鄧寧(J.H.Dunning,1976)提出的國際生產折衷理論（又稱為國際生產綜合理論），也是至今為止對國際貿易和國際直接投資影響最大的理論之一。鄧寧提出了用折衷主義方法來解釋國際生產活動，該理論可以用一個簡單的公式表示：“所有權優勢＋區位優勢＋內部化優勢＝對外直接投資”。這就是說，如果三者都具備，國際直接投資是最佳的選擇；如果具有所有權優勢，同時取得內部化優勢，則可以選擇對外貿易；如果僅僅具有所有權優勢，他國區位優勢又不明顯，那么許可證貿易是一種最佳的選擇。
正是這些理論對國際貿易、國際直接投資與企業發展之間緊密關系的描述，使得將國際貿易理論和國際直接投資理論納入統一的分析框架成為可能。
（三）兩種理論融合的研究現狀
日本學者小島清(K.Kojima,1978)將國際貿易和國際直接投資同時置于國際分工框架下進行研究的方法，為我們對兩種理論進行融合的研究提供了很多啟示。小島清理論的基本思路是：從傳統的國際貿易和國際分工理論出發，在H-0理論的基本分析框架內，先確定國際直接投資與國際貿易的關系，再根據國際分工原則選擇合適的投資產業。
以克魯格曼(P.R.Krugman,1980)和赫爾普曼(A.Helpman,1983)為代表的“新貿易理論”提出的基本觀點是：各國并不一定因為本國的資源稟賦而參與國際分工，國際貿易產生的原因不完全是比較優勢，而在很大程度上是由規模報酬遞增驅動的。他們試圖用要素稟賦差異來解釋國際貿易的格局和跨國公司的產生：要素稟賦差異較大的國家間主要進行產業間貿易；要素稟賦相似的國家間主要進行產業內貿易；如果當要素稟賦差異太大且公平的市場交易無法使要素價格均等化時，國際直接投資則是最佳選擇，這樣就產生了跨國公司。
美國哈佛大學商學院教授波特(M.E.Porter,1985)提出了全新的“競爭優勢理論”，該理論從企業參與國際競爭這一微觀角度來解釋國際貿易和國際直接投資現象。波特研究的邏輯線索是：國家競爭優勢取決于產業競爭優勢，而產業競爭優勢又決定了企業競爭戰略。他是站在產業（中觀）層次，從下而上，即從企業（微觀）層面向上擴展到國家（宏觀）層面上。這是對國際貿易和國際直接投資理論研究方法的一種拓展。
我國學者在兩種理論融合的研究方面以往只停留在總結述評他人的研究成果上（王福軍、吳先明，1999），最近有人提出在比較優勢下融合兩種理論的觀點（黃河，2002），并對兩者相互融合的趨勢和統一的途徑闡述了看法。但是，至今為止我國學者還沒有就這兩種理論如何融合進行深入的論述和研究，也沒有出現新的理論分析框架。
二、構建新的理論分析框架的基礎
（一）現有理論研究成果的不足
1.理論研究的重心發生偏移。從李嘉圖(D.Ricardo,1817)開始，古典經濟學關于比較優勢的產生問題開始偏離斯密(A.Smith,1776)以早期國際分工為理論出發點的內生決定論。斯密認為，比較優勢產生于分工和專業化，是內生的；而李嘉圖則認為比較優勢是產生于資源配置過程，是外生的。另外，由于數學工具的局限，導致以馬歇爾(A.Marshall,1920)為代表的新古典經濟學放棄了古典經濟學的內核（分工和專業化），研究重點完全轉向了資源配置問題。
2.假設條件與現實狀況不符。例如，完全競爭市場、同質要素、信息對稱、零交易費用等等，這些假設條件符合了經濟學理論研究者的科學理想，可以用來構建清晰而精致的數學模型和推理嚴謹的分析框架，但是，用這些作為理論的前提是根本無法得出具有實際意義的研究成果。
3.理論研究的基本分析單位分離，個體、企業、行業、國家分別進行研究。例如，國際貿易理論是以國家作為基本分析單位；國際直接投資理論是以企業作為基本分析單位；波特的競爭優勢理論是以行業作為基本分析單位；楊小凱等人的新
興古典經濟學是以個體作為基本分析單位。
4.行為主體決策的判斷標準單一。例如，弗農是用產品周期的不同階段來作為行為主體選擇國際貿易和國際直接投資的判斷標準；小島清是把比較成本原則作為選擇的判斷標準；克魯格曼是用各國的要素稟賦差異來作為選擇的判斷標準；波特是用競爭優勢的原則來作為選擇的判斷標準。
（二）為何重拾國際分工思想
英國古典經濟學創始人斯密在其代表作《國民財富的性質和原因的研究》開篇的第一句話就是：“勞動生產力上最大的增進，以及運用勞動時所表現的最大熟練、技巧和判斷力，似乎都是分工的結果?！保ㄗⅲ海塾ⅲ輥啴敗に姑苤罅?、王亞南譯：《國民財富的性質和原因的研究》，商務印書館，1972年，第5頁。）200多年前的這一論述，至今仍為當代經濟理論研究者指明了方向、奠定了基礎。有關分工的研究，經濟學研究的立足點在于分工的基礎和職能的分工?！坝捎跈C器和蒸汽的作用，分工的規模已使大工業脫離了本國的基地，完全依賴于世界市場、國際交換和國際分工?！保ㄗⅲ骸恶R克思恩格斯全集》第三卷，人民出版社，1960年，第51頁。）國際分工就是指生產的國際專業化，因此我們可以說，國際交換和國際分工帶來了國際貿易和國際直接投資的發展；隨之而產生的國際貿易理論和國際直接投資理論是分工和專業化理論的兩個側面，同時也是微觀經濟學在國際交換和國際分工領域中的延伸。隨著國際市場交易成本的增加，企業之間借助國際市場實現的國際分工可能并不經濟，這就需要一種新的制度安排加以替代，即我們通常所說的跨國公司。跨國公司的發展不僅極大地促進了國際分工和國際貿易，而且在很大程度上影響到當代國際分工的內容、性質和形式。
在當代國際分工的理論研究中，已形成三種研究對象不同的理論體系：一是研究由市場機制予以組織和協調的國際分工理論；另一是研究由跨國公司為載體予以組織和協調的企業內部國際分工的理論；第三種則是由楊小凱(X.Yang,1993)等人為代表的研究由個人的專業化、生產的迂回程度予以組織和協調的國際分工理論。楊小凱等人用非線性規則（超邊際分析法）和其他非古典數學規劃方法將分工和專業化等經濟思想形式化，創立了以分工思想為基礎的新興古典經濟學理論。這一理論重新將分工和專業化作為經濟學研究的核心，其中許多命題的證明為后人的研究提供了啟示性的典范并縮小了最優化范圍。同時在此分析框架內，微觀經濟學和宏觀經濟學融合在一起，不僅大大擴展了經濟學理論的解釋能力和范圍，而且將許多原來相互獨立的經濟學分支用一個內在一致的核心（分工和專業化）統一起來。
新興古典經濟學理論是通過引入交易費用和交易效率的概念來解釋企業的產生和國際貿易的產生。因為市場和企業是兩種不同的組織勞動分工的形式，企業的出現是企業的交易費用低于市場的交易費用的結果，所以交易費用的差別是企業出現的原因。同理，降低交易成本、改進交易效率也是國際貿易產生的原因。沿用他們的思路，我們不難推出這樣的結論：當國際貿易的交易費用高于國際直接投資的生產費用時，人們將會選擇國際直接投資，跨國企業會從國際分工中出現；當用對外直接投資的形式來組織分工比向東道國市場輸出中間產品和最終產品進行國際貿易的形式來組織分工更有效率時，人們選擇前者。
三、新的理論分析框架的解析
本文采用的理論分析框架與新興古典經濟學的分析框架類似，只是用“行為主體”（個人、企業、行業、國家）來代替原來的“個體”的概念。第一層是行為主體在作出國際貿易或國際直接投資決策前，從競爭優勢的角度對當時所處的經濟環境和自身條件進行分析；第二層次是用數學中的最優決策理論分析行為主體的利益最大化；第三層次是用均衡分析方法分析國際市場結構、國際企業制度和行為主體的自利行為相互作用所產生的各種結果；第四層次則是與行為主體價值觀有關聯的所謂社會福利分析。
（一）從競爭優勢的角度作出決策
我們把競爭優勢定義為“組織結構優勢”和“社會資源優勢”的整合。所謂組織結構優勢，即行為主體協調其組織活動的資源和能力的優勢，包括人力結構和資本結構、技術和知識產權、管理水平和對國際一般慣例熟悉程度等優勢。所謂社會資源優勢，即影響組織收益分配的社會資源和能力的優勢，它包括市場、客戶、社會網絡融資能力、收集信息的能力等方面的優勢。發揮和增強競爭優勢既是行為主體國際貿易與國際直接投資的動因，又是其目標，它涉及內生函數和外生函數所包含的諸多因素。所以，我們可以從行為主體具有的競爭優勢的角度來解釋其國際貿易、技術許可轉讓和國際直接投資的決策（見表1）
表1競爭優勢整合
組織結構優勢社會資源優勢
國際貿易必需具備無需具備
技術許可轉讓必需具備有無均可
國際直接投資必需具備必需具備
（二）從收益的角度作出決策
行為主體（國家、行業、企業、個人）需要作出決策的問題是：在當前自身所擁有的總額為I的投資能力中，是進行國際貿易還是國際直接投資？對于行為主體而言，目標之一就是使總預期利潤最大化。用公式表示為：
附圖
式(1)中，NPV[,F]為在東道國進行折現數額為I[,F]的直接投資所獲得的折現預期利潤（凈現值），NPV[,T]是向東道國出口折現數額為I[,T]的貿易所得的折現預期利潤（凈現值），NPV[,D]是將剩余投資能力(I-I[,F]-I[,T])投資母國市場所得到的折現預期利潤（凈現值）。其等價形式是與凈現值相等價的凈現值流（每年等量的凈收入）形式：
附圖
式(2)中，r[,F]為從直接投資中獲得的內部收益率，r[,T]為從國際貿易中獲得的內部收益率，r[,D]為從母國市場中所獲得的內部收益率。行為主體從目標函數出發作出決策：
1.如果r[,F]＜r[,T]且r[,D]＜r[,T]，即當國際直接投資的收益率低于國際貿易的收益率，且國內市場的收益率低于國際貿易的收益率時，行為主體選擇國際貿易；
2.如果r[,T]＜r[,D]且r[,F]＜r[,D]，行為主體選擇在國內生產和銷售；
3.如果r[,T]＜r[,F]且r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇國際直接投資；
4.如果r[,D]＜r[,T]或r[,D]＜r[,F]，行為主體選擇的決策公式可表示為：
附圖
根據公式(4)即可從收益的角度做出相應的決策。
（三）從均衡分析的角度作出決策
附圖
其中，β與消費偏好有關，k是最終產品的交易效率系數，t為中間產品的交易效率系數。
國家1和國家2的行為主體的決策問題在于，確定每一種產品的自給量、市場購買量、市場銷售量以及如何組織生產這兩種產品。以下討論四種可能出現的結構形態（如圖1所示），解出其角點均衡，然后從這些角點均衡中識別出完全均衡。
1.結構A由組態(XY)組成。在這個組態中，國家1和國家2的行為主體對無論是中間產品X還是最終產品Y都采取自給自足的方式。設在組態(XY)中。（注：詳細的推導過程可參考：WenliCheng,JeffreySachs,andXiaokaiYang(2000),AnInframarginalAnalysisoftheRicardianModel,ReviewofInternationalEconomics,8(2):PP.209-213.）此結構的角點均衡是：
附圖
附圖
圖1國際市場結構和國際企業制度
附圖
其中U[,1](D)和U[,2](D)是國家1和國家2的行業主體在結構D中的人均真實收入。
3.結構FY由組態(L[,X]/Y)和(Y/L[,X])組成。在組態(L[,X]/Y)中，國家1的行為主體賣出它的勞動力而成為國家2的行為主體在國家1中設立的跨國公司內生產中間產品的工人，并且從國家2中進口最終產品；而在組態(Y/L[,X])中，國家2的行為主體從國家1購買勞動力組建跨國公司以生產中間產品，然后把這些中間產品返回本國生產最終產品，最后把最終產品出口到國家1。換句話說，國家1的行為主體只從事國際貿易，而國家2的行為主體既從事企業內部貿易和國際貿易，又進行國際直接投資。結構FY的角點均衡分別為：
附圖
上述兩式中，v是結構FY用于生產中間產品的勞動的交易效率系數，U[,1](FY)和U[,2](FY)是國家1和國家2的行為主體在結構FY中的人均真實收入。
4.結構FX由組態(L[,Y]/Y)和(Y/L[,Y])組成。在組態(L[,Y]/Y)中，國家1的行為主體賣出他的勞動力成為國家2的行為主體在國家1中設立的跨國公司內生產最終產品的工人，并且從國家2的跨國公司中購買最終產品；而在組態(Y/L[,Y])中，國家2的行為主體生產中間產品，然后把中間產品出口到國家1，并且從國家1購買勞動力組建跨國公司以生產最終產品，最后把最終產品在國家1的市場上銷售，同時又把最終產品返銷回本國。換句話說，國家1的行為主體既沒有從事國際貿易也沒有進行國際直接投資，而國家2的行為主體既從事了企業內部貿易又進行了國際直接投資。此結構的角點均衡分別為：
附圖
上述兩式中，U[,1](FX)和U[,2](FX)是國家1和國家2的行為主體在結構FX中的人均真實收入，r是結構FX中用于生產最終產品的勞動的交易效率系數。
因為人均真實收入最大的角點均衡就是完全均衡，所以我們用微分的方法可以求得以上各式的最大值點，并得出以下推論：
1.若專業化經濟程度以及產品和勞動的交易效率足夠小，則結構A的角點均衡是完全均衡。此時，行為主體選擇自給自足的方式。
2.若專業化經濟程度以及產品的交易效率(k,t)足夠高，則結構D的角點均衡是完全均衡。在這種情況下，國家1和國家2的行為主體都分別作出國際貿易的決策。
3.若專業化經濟程度以及最終產品的交易效率k足夠高，且用于生產中間產品的勞動的交易效率v與中間產品的交易效率t以及用于生產最終產品的勞動的交易效率r相比足夠高，則結構FY的角點均衡是完全均衡。在此組織結構中，國家1作出只從事國際貿易的決策；國家2的行為主體選擇既從事企業內部貿易和國際貿易，又進行國際直接投資。
4.若專業化經濟程度足夠高，且用于生產最終產品的勞動的交易效率r與產品的交易效率(k,t)以及用于生產中間產品的勞動的交易效率v相比足夠高，則結構FX的角點均衡是完全均衡。在此組織結構中，國家1的行為主體選擇既不從事國際貿易，又不進行國際直接投資；國家2的行為主體選擇既從事企業內部貿易，又進行國際直接投資。
（四）從福利分析的角度作出決策
行為主體在進行國際貿易還是國際直接投資的決策時，通常要對母國和東道國的不同政策作出自己的價值判斷，判斷的標準通常是一國的國民福利或社會福利。他們一般會選擇干預成本最小或使國民福利最大的政策，稱之為最優政策選擇。例如：(1)自由貿易政策，即零干預或不干預政策。無論是從一國的國民福利還是從所有貿易參與國的國民福利的角度看，自由貿易政策都被認為是具有“帕累托效率”的政策。此時，行為主體作出國際貿易的決策。(2)高關稅政策，這種政策阻礙和限制了商品（及生產要素）的國際流通，減少了人們通過自愿的國際貿易可能獲得的好處。此時，行為主體選擇國際直接投資，以此來規避高關稅壁壘。
四、小結
以往的國際貿易和國際直接投資理論研究是在不同的分析框架下，對國家與企業的貿易和投資活動進行解釋，本文則將它們放在同一的理論分析框架下進行研究；以往理論研究的基本分析單位是分離的，對個體、企業、行業、國家分別進行研究，本文則將這些基本分析單位統一在“行為主體”的概念之下；以往理論研究中行為主體決策的判斷標準單一，本文則以競爭優勢的原則、收益最大化原則、市場結構均衡原則和社會福利最優原則來作為行為主體決策的共同判斷標準。因此，本文的結論是，雖然世界的貿易和投資環境在越來越多的國家參加WTO后會趨向于逐漸公正和平等，但對任何一個行為主體而言，究竟是選擇國際貿易還是對外直接投資，其決策主要取決于它們對自身競爭優勢的整合和提升、成本和收益的比較、市場結構均衡的評估以及社會福利最大化的考慮。
上述分析方法和結論對我國企業開展跨國經營和參與國際競爭，對各管理層制定中長期發展戰略應當是會有所啟發。隨著我國人均收入的不斷提高和消費者對產品差異化的需求越來越旺盛，近10年來，世界主要跨國公司的全球化戰略安排已經把我國納入世界產業分工體系之中，這將大大促進我國與發達國家之間的產業內貿易發展和在專業化基礎上的大規模生產投資的擴大，這些都要求我國的對外貿易和投資政策作出及時準確的反應。我們應該清醒地認識到，在未來的經濟發展中，貿易—投資—生產—貿易一體化的方式將成為國際貿易和國際直接投資的主流。利用跨國公司來發展對外貿易和對外直接投資，參與國際分工和拓展貿易與投資規模，形成“貿易—投資”雙向聯動、互相促進的良好態勢，將是經濟發達國家和一些新興市場經濟國家越來越普遍的戰略選擇；我們只有提前調整自己的發展戰略和策略，才能實現國際貿易和國際直接投資均衡、配套發展的良性循環，在日益激烈的國際競爭中立于不敗之地。
總之，國際貿易理論和國際直接投資理論作為國際經濟學的重要組成部分，其研究的領域和范圍會隨著全球經濟的發展而不斷擴大，理論研究的假定條件也會發生變化，兩種理論的最后發展趨向勢必是在統一的理論基礎上融為一體。
【參考文獻】
[1]楊小凱、張永生：《新興古典經濟學和超邊際分析》，中國人民大學出版社，2000年。
篇11
貿易融資發展到今天已不再是一項單純的融資業務，而是集結算、融資、理財和避險為一體的綜合性業務。貿易融資可以和資金交易產品聯動，為客戶規避利率和匯率風險。國際貿易融資與利率匯率的變動密切相關。融資幣種的選擇、結匯售匯時間的選擇都離不開對匯率走勢的正確判斷。在辦理貿易融資的同時，銀行可以通過遠期結售匯、本外幣掉期、利率互換、結構性存款等外匯資金產品，為企業規避利率匯率風險，實現本外幣資產的保值增值。如為客戶辦理進口信用證、代收、T/T融資或進口代付業務時可同時辦理一筆期限相同的遠期售匯業務，用遠期售匯交割款歸還進口融資款項。同樣，辦理出口融資時，可同時辦理一筆和預期收匯期限相同的遠期結匯業務，提前鎖定成本和收益，規避人民幣匯率變動帶來的風險。在國際金融市場持續動蕩的環境下，企業在外匯資金運用方面對銀行提出了更高的要求。綜合性金融解決方案有助于提高銀行的綜合收益率和客戶對銀行的依存度。
2.國際貿易融資向個性化、電子化方向發展
為了滿足客戶多樣化的融資需求，各銀行應致力于為特定客戶群提供個性化融資解決方案，為特定企業提供量體裁衣式的金融服務，使貿易融資服務更好地與客戶的生產經營周期相結合。如有的銀行專門成立小企業金融業務部為各類小企業客戶提供優質、高效、個性化的金融服務。同時，依托先進的科技服務平臺和海外網絡優勢，銀行還為大型集團客戶量身定做國際結算和貿易融資解決方案，有效地幫助集團客戶降低資金成本，加強集團資金集中管理和風險控制。在大力發展貿易融資業務的同時，各銀行還積極推進貿易融資電子化進程，開發網上貿易融資系統，改變銀行傳統的服務模式，實現貿易融資產品和服務的電子化、網絡化，為客戶提供更為方便快捷的服務。網上申請、審批、開證、信息查詢和數據下載等電子化服務手段的推出，將進一步提高銀行的服務效率和風險控制水平，降低交易成本。目前包括中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中信銀行等在內的國內多家銀行已加入環球銀行金融電信協會（簡稱SWIFT）組織開發的貿易服務設施系統（簡稱TSU），成為TSU會員銀行。TSU系統是SWIFT組織針對賒銷結算方式使用比例日益提高而設計的，TSU系統的應用將有利于銀行實時跟蹤買賣雙方交易進程，全面掌握進出口各環節的信息，更好地為客戶提供全方位的國際結算和貿易融資服務，更有效地控制風險，為賒銷業務的產品創新提供了一個良好的平臺，也將為進出口企業的貿易融資提供更多便利。貿易融資的電子化使傳統的貿易融資業務在風險控制和服務效率方面發生了深刻的變化。
二、國際貿易融資業務發展趨勢
1.結構性貿易融資成為熱點
結構性貿易融資是一種特殊的國際貿易融資方式，是在創新傳統貿易融資方式的基礎上發展而來，它是將各種融資方式進行有機組合為客戶提供量體裁衣式的融資服務。隨著國際貿易和國際結算的發展，傳統單一的融資方式已不能滿足企業的融資需求。結構性貿易融資是貫穿交易各個環節的全程金融服務，是商業銀行為客戶提供的個性化、綜合性的貿易融資解決方案。結構性貿易融資源于西方大宗商品和資本商品的融資，突破了傳統授信理念的限制，融資的還款來源不是基于債務人的信譽和債務償還能力，而是基于交易的履約情況，融資風險主要體現為履約風險。
2.供應鏈融資得到青睞
供應鏈融資中銀行通過對鏈條中薄弱環節的企業提供資金支持，提高供應鏈整體運營能力或降低整體營運成本。供應鏈融資改變了銀行對單一企業風險控制的融資模式，通過對核心企業（通常是優質大型企業）的上下游配套企業的融資，既解決了供應商和分銷商等中小企業融資難的問題，又通過與核心企業的信用捆綁，降低了融資風險，并提升了產業鏈的整體競爭力。供應鏈融資中銀行關注的不再是單一企業的經營狀況，而是整個產業鏈條上包括供應商、制造商、分銷商和零售商在內的關聯企業的整體信用和實力。供應鏈融資以貨權為核心，融資銀行通過控制貿易全程中的信息流、資金流和物流達到控制風險的目的，可有效防范單筆融資中的欺詐風險。存貨融資、訂單融資、預付款融資、應收賬款融資、貨押融資，都是基于供應鏈融資理念開發的貿易融資產品。
3.中介型或代付型貿易融資方興未艾
進出口代付業務增長較快。代付業務分為海外代付和境內代付，適用于信用證、托收、貨到付款的結算方式。在進口商提出融資需求后，由開證行或代收行授權境內外行代為償付款項，貼現利息和銀行費用由進口商承擔。國內商業銀行既可委托同業代為償付，也可接受委托辦理代付。進出口代付業務既可加強境內外分支機構的聯動，也可增進與行的溝通、合作。商業銀行在外匯流動資金緊張的情況下可委托他行代付，在外匯資金寬松的情況下可接受代付委托。一段時期以來，受人民幣升值的影響，外匯資金結匯多，外匯存款不斷減少，造成國內銀行外匯資金緊張，難以滿足企業的貿易融資需求。為了解決外匯頭寸緊張與擴大貿易融資業務的矛盾，商業銀行一方面應積極開展外匯攬存活動，促進外匯存款的增長；另一方面，應積極推廣中介型福費廷、保理、買方遠期信用證和進出口代付業務等不直接占用銀行外匯資金的融資產品，減少銀行外匯資金的占用，擴大國際貿易融資業務量。國內銀行可通過與境外銀行及機構（保理商、包買商等）的戰略合作，開展貿易融資資產轉讓、貿易融資風險參與等業務，解決外匯資金不足問題。
4.貿易融資集中處理平臺得到推廣
隨著商業銀行國際結算單證中心的建立，業務處理和風險控制模式發生了很大的變化，國際結算改變了以往以分支機構為單位的分散經營模式，實現了業務集中化操作。單證中心的成立加快了貿易融資集中處理平臺的建立。招商銀行單證中心于2000年成立，成為國內第一家在總行成立的單證中心；中國建設銀行國際貿易單證處理中心于2006年在上海成立；廣東發展銀行于2003年成立了單證中心。截至2010年底，工商銀行單證中心系統已集中了56家境內外分行和機構的單證業務，其中境內分行31家、境外分行和機構25家，成為國內同業中國際業務集約化經營水平最高的商業銀行。單證中心的成立實現了單證業務標準化、集約化、專業化經營，降低了經營成本，控制了融資風險，形成了一個高效率、低成本的單證和貿易融資業務集中處理平臺。商業銀行風險控制能力得到進一步加強。
5.貿易融資品牌化經營初具規模
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1.1 積極參與國際貿易供應鏈的各個環節
為了順應國際貿易供應鏈的新的發展趨勢，一些國際大銀行已不再只是對客戶在國際貿易中的某個環節或階段進行局部的融資，而是更加關注客戶在整個貿易周期的需求，從買賣雙方簽訂合同開始，追蹤整個供應鏈中貨物及資金的走向。
1.2 開展國內信用證業務，創新應收賬款融資
國內貿易的特點和性質上與國際貿易有很多相似之處，因此，我們可將國際貿易融資的操作方式移植到國內貿易融資上，根據我國目前的信用環境和業務風險程度，開展國內信用證業務。銀行可根據自己的條件大力開展保理、福費廷和出口商票等融資業務，在具體的操作過程中可采用第三方買斷、資產證券化、風險參與、再擔保等方式來分擔風險，提高風險的防范和控制能力，進而促進貿易融資和銀行匯票的發展。
1.3 創新管理方式，實施貿易融資電子化
隨著網絡信息技術和計算機的普及，銀行應與時俱進，充分利用高新技術建立電子商務平臺，參與國際電子結算支付系統。電子商務平臺既能為買方提供了貨到付款交易的自由，又可為賣方提供支付的保護，為銀行、保險公司、運輸公司提供業務資源，為客戶獲得業務資源創造有利條件，同時也有效地降低了貿易的風險。
2. 目前我國國際貿易融資中存在的問題
2.1 融資模式落后，融資對象集中
目前，國內各銀行辦理的貿易融資業務仍是以傳統方式為主，約占貿易融資總量的70%，比如出口打包貸款、進出口押匯等。而相對于保理、福費廷等較為復雜的業務則開展十分有限，這在一定程度上制約了貿易融資業務的發展。
2.2 缺少有效的貿易融資風險防范措施，風險控制手段落后
雖然國際貿易融資的風險較為復雜，但也是可以利用科學方法進行有效的預測和防范的。我國各大商業銀行和企業也都建立了國際貿易融資業務操作規程和管理辦法，但仍受傳統管理理念的影響，片面追求業務規模，粗放經營，沒有針對金融危機環境下的國際貿易融資的業務和風險進行周密、詳盡的分析和研究，因而使得國際貿易融資風險隱患較大。
2.3 缺乏精通國際貿易融資業務的高素質復合型的人才
科學技術的飛速發展，促進了社會經濟、文化的多元化發展，對商業銀行和企業內部員工的業務水平和素質提出了更高的要求，就目前而言，我國工作人員的知識結構單一，國際結算、信貸、法律等知識水平不高，因而急需一大批精通國際貿易融資業務的高素質的復合型人才，以滿足國際貿易融資的發展趨勢。
篇13
引言
隨著世界經濟的不斷發展，國際貿易市場競爭日趨激烈，市場主動權逐步由賣方轉向買方。近年來，以信用證結算的比率逐年下降，買方為了削減自己的交易成本，要求改變傳統的信用證結算方式，轉而開始采用賒銷方式。適應賒銷模式和人民幣升值壓力，出口發票融資業務以其快捷方便、規避匯率風險的優勢迅速成為商業銀行新的貿易融資增長點。2008年金融危機爆發，全球經濟遭受嚴重打擊，貿易融資環境惡化，此時單純的出口發票融資暴露出了很大問題。此時其他傳統的貿易融資方式市場份額、盈利空間也越來越小，而與此相對應是客戶需求的多元性，需要銀行能夠提供量身定做的貿易融資方案。于是能夠為客戶量身定做的結構性貿易融資成為貿易融資發展方向。國內商業銀行結構性貿易融資發展尚處于起步階段，尤其在實踐操作上還在摸索階段
一、中國銀行出口發票結構性貿易融資現狀分析
中國銀行一直在貿易融資領域有著歷史性的優勢。從中國銀行貿易融資業務的發展歷史看，在第一筆遠期外匯交易、第一筆人民幣跨境貿易結算等業務創新和應用上，中國銀行一直都走在前列。中國銀行不僅在客戶基礎、市場份額等方面保持著領先優勢，對國際前沿業務領域也一直都保持著敏銳的觸角。尤其在中國銀行上市以后商業銀行，經過業務架構整合和IT系統建設，其在貿易金融研發和創新方面有了很大提高，進一步體現出競爭優勢。中國銀行的軟件和硬件建設在國內都處于領先地位。在全球貿易融資環境仍在繼續惡化的背景下，中國銀行的出口發票融資業務也表現出了一些問題，中國銀行在結構性貿易融資的發展上雖然取得一定成績，但還是存在一些問題。
1中國銀行出口發票融資業務發展概況
中國銀行具有代表性的出口發票融資業務就是出口商業發票貼現業務。
（1）產品簡介
出口商業發票貼現（Export Invoice Discounting）是指出口商將現在或將來的基于其與進口商（債務人）訂立的出口銷售合同項下產生的應收賬款轉讓給銀行，由銀行為其提供貿易融資、應收賬款催收、銷售分戶賬管理等服務。目前中國銀行按是否通知債務人可分為：公開型出口商業發票貼現和隱蔽型出口商業發票貼現。該產品的主要適用客戶有：出口賒銷項下遭遇資金周轉問題的出口商；面臨人民幣升值的巨大壓力，出口商可以申請出口商業發票融資；出口商在發貨后、收款前遇到新的投資機會，且預期收益率高于貼現率時適用。在中國銀行申請該項融資的條件包括以下幾點：依法核準登記，具有經年檢的法人營業執照或其他足以證明其經營合法性和經營范圍的有效證明文件；擁有貸款卡；擁有開戶許可證，并在該行開立結算賬戶；具有進出口經營資格；在該行有授信額度論文怎么寫。中國銀行開展此項業務的辦理流程如下：應出口商申請，按相關授信要求為其核定貼現額度，并簽訂《出口商業發票貼現協議》；出口商發貨出單，并向該行提交貼現申請書；該行在單據及貿易真實性審查后，為出口商敘做貼現；進口商到期未付款，由該行或委托出口商對外催收，逾期30天，該行向出口商收回貼現款項并相應計收逾期利息；進口商到期付款，行用以歸還貼現本息，將余額轉出口商。
（2）存在的問題
金融危機的影響，貿易融資環境的惡化，中國銀行的出口商業發票貼現業務蘊含著巨大大風險，主要可歸為以下幾類：（1）銀行對真實的貿易情況難以確認。銀行在辦理出口發票融資時，會要求企業提供出口貿易合同、商業發票、提單副本等，因為發票、商業合同都是企業自己做的，一般做融資時，企業都已將正本單據寄給國外進口商，提交給銀行的是副本單據，所以記載在上面的付款方式企業會按照自己的資金安排做改動。銀行僅憑企業的單據很難判斷某筆具體業務的貿易背景的真實性，甚至有的企業拿同一個發票復印件到兩家銀行做融資，雖然實施出口結匯聯網核查制度以后，對重復融資有遏制作用，但聯網核查是總量核查，無法逐筆核對。這樣商業銀行，還款來源就有了很大的不確定性，從而導致了出口商發票融資的潛在風險。（2）銀行缺乏主動性，貿易活動可以隨意改變。出口商業發票融資對應的結算方式主要為匯款，匯款的靈活性大，可隨時根據企業的要求而改變匯款路徑和收匯銀行，融資銀行難以掌握收款人的收匯時間和金額等信息。銀行在發票上雖然要求企業注明融資行匯款路徑，但實際企業是否有告知國外客戶，國外客戶是否按照企業指示，都難以把握。出口商的處理自主性和隨意性比較大，銀行缺乏主動性。（3企業資金風險轉嫁給銀行。出口發票融資的還款來源是貨到付款或賒銷匯款項下的收匯款，在金融危機影響下，風險因素增加，貨物存在不能按時交付，或經檢驗存在質量問題、進口國外匯管制等問題出現時，這時企業不能從國外正常的收回貨款，若企業自身償債能力較差時，銀行就不得不墊款，于是給銀行造成很大損失。
2中國銀行應用結構性貿易融資的現狀分析
（1）中國銀行結構性貿易融資發展概況
在金融危機背景下，中國銀行從既能擴大業務范圍，又能降低融資風險的角度出發，進行了一系列結構性貿易融資產品設計。目前中國銀行結構性貿易融資產品主要有：與出口信用保險相結合產生的融信達；在傳統國際保理基礎上改進的產品回流保理；組合式產品，出口全益達、進口匯利達；倉單質押融資等。但是中國銀行目前結構性貿易融資發展狀況并不是那么樂觀，“達”系列產品、倉單質押融資等新興貿易融資方式都是近幾年發展的，起步時間較晚，目前還處于摸索階段。其中匯利達業務是順應美元弱勢，人民幣升值的趨勢而產生的，理論上能幫助出口商保值增值，節約購匯成本，提高企業收益，但是由于手續繁瑣，操作太復雜等因素，目前仍然發展緩慢。關于倉單質押融資等方式，理論上形成了較為完善的操作流程，但在實際運作中商業銀行，與倉儲公司的有效協調等方面還沒有落到實處，發展也不理想。目前中國銀行在出口發票結構性貿易融資發展方面還是一片空白。國內其他商業銀行也沒有對出口發票結構性貿易融資做過多的研究。
（2）結構性貿易融資發展過程中存在的問題
結構性貿易融資創新的法律法規不完善。關于倉單質押中的貨權、擔保中的質押、抵押等；海外代付中涉及到的國內銀行代國外銀行納稅；福費廷中涉及到的國際金融票據等對各參與方具體行為的權利和責任國內法律法規都沒有給予具體法律界定。信息技術不夠完善，造成新產品手續流程復雜，降低效率。以匯利達業務為例，匯利達業務是進口押匯、人民幣定期存單質押和遠期結售匯三項業務組合成的新產品，但是信息系統目前無法支持三項業務同時操作，不能滿足一體化服務，必須單獨辦理，這樣既浪費了客戶時間也給銀行操作帶來不便。綜上所述，中國銀行的結構性貿易融資業務還處于初步的探索推廣階段，理論研究較為成熟，但是實踐操作性還有待于進一步發展。
二、出口發票結構性貿易融資設計
1將出口發票融資與短期出口信用保險相結合的融資安排
（1）融資程序總體設計
融資程序如下：①進出口雙方達成交易意向，簽訂合同；②出口商投保短期出口信用保險，出口商與保險公司、出口地銀行簽訂賠款轉讓協議；③出口商發貨裝運，向保險公司申報，繳納保費；④出口商憑出口申報單、保費發票、及銀行所需的相關單證，如發票、合同、貨運單據、出口報關單等到銀行申請融資；⑤出口地銀行根據出口商的信譽、采用的貿易結算方式、提供的擔保等情況，決定采取什么樣的融資安排。
